淺析目前我國證券投資基金存在的主要問題

淺析目前我國證券投資基金存在的主要問題證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度。通過發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動的基金。在全球基金業(yè)風(fēng)云變幻的今天，基金業(yè)弄潮于證券、產(chǎn)業(yè)、風(fēng)險市場變革發(fā)展的大潮中，行業(yè)機(jī)構(gòu)勵精圖治群雄逐鹿，基金業(yè)走到了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)開放的最前沿，投資基金業(yè)倍受全球矚目。證券投資基金從20世紀(jì)70年代開始在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展。我國已加入WTO，參與國際市場競爭已為大勢所趨，這為投資基金發(fā)展提供了條件，創(chuàng)造了機(jī)遇。大力發(fā)展投資基金已成為完善資本市場、推進(jìn)我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的必然選擇。一、證券投資基金對解決資本市場現(xiàn)存問題的重要作用基金是適應(yīng)市場發(fā)展和社會財富增長對專業(yè)化理財服務(wù)需求的產(chǎn)物，反映了社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。目前來講，雖然基金總量和單個規(guī)模均偏小，但其對資本市場的影響己初步顯現(xiàn)出來。在促進(jìn)資源配置效率、促進(jìn)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)、培育成熟市場理念、增強證券市場與貨幣市場之間的溝通、改善宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的傳導(dǎo)機(jī)制等方面，都起到了重要的作用，而且這些作用和影響愈見凸現(xiàn)。1.加快儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，擴(kuò)大資本市場總量。國債市場經(jīng)過最近幾年的大規(guī)模發(fā)展，已接近臨界線。而股票市場仍處于資金貧乏、擴(kuò)容過快、行市低迷狀態(tài)，這主要是由于股市風(fēng)險太大，上市公司整體素質(zhì)差，這在一定程度上損害了市場信心和投資者利益。投資基金這種新工具，風(fēng)險較股票低，收益又較債券高，由專家理財，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y組合，對穩(wěn)健投資者的吸引力尤其大。2.對股票市場的作用。(1)通過組建各類投資基金，或直接購買國家股、法人股，或讓國家股、法人股以“證券充當(dāng)型”方式參與各類投資基金的發(fā)起，通過基金上市流通，在一定程度上可解決國家股、法人股流通難的問題。(2)股市的成熟，一個主要因素是機(jī)構(gòu)投資者成為股市的中堅力量。大量培植基金公司，可增加股市的機(jī)構(gòu)持股比例，同時又能解放大批個人持股者，使他們能安心從事本職工作，大大節(jié)約了證券投資的社會成本。(3)證券投資基金由專家管理，操作更富理性，大部分基金的投資傾向于中長期，避免了個人投資者入市不連續(xù)的缺陷，有利于證券市場向縱深發(fā)展。同時可以引導(dǎo)和促使市場形成理性的投資觀念，從而緩解個人投資者大量驟然進(jìn)出市場所造成的市場波動。(4)由于公司股權(quán)高度分散，決策的制定權(quán)被管理者所掌握，企業(yè)事實上被經(jīng)營者所控制，導(dǎo)致公司治理問題的產(chǎn)生。證券投資基金因其理性的操作，對所投資入股的企業(yè)要求較高，一般會選擇業(yè)績優(yōu)良的股票構(gòu)建投資組合，同時會積極參與公司治理并發(fā)揮積極的監(jiān)督作用，這樣就可對這些公司形成較強外部約束。為了獲得證券投資基金的青睞，上市公司必然要加強管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。這會使證券市場形成真正的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，提高整個證券市場的質(zhì)量。3.對債券市場的作用。(1)當(dāng)前我國對外借款已達(dá)相當(dāng)規(guī)模，而進(jìn)一步吸引直接投資又受到國內(nèi)投資軟硬環(huán)境的制約，因此利用證券市場和投資基金已成為吸引外資的新選擇。中外合作證券投資基金可以使外國投資者以間接方式進(jìn)入我國證券市場，一方面可以促進(jìn)我國證券市場國際化，另一方面又能減少我國債務(wù)負(fù)擔(dān)，并可增加國內(nèi)資金供給。(2)國債投資基金可以參與國債的承購包銷和競爭招標(biāo)，還可為其它金融機(jī)構(gòu)融通資金，調(diào)動其國債發(fā)行承銷與招標(biāo)的積極性，增強其競爭能力，從而達(dá)到提高發(fā)行效率的要求。另外國債投資基金將個人手中的國債集中起來進(jìn)行交易，提高國債流動性，使得降低國債發(fā)行成本的操作空間更為寬余?？傊?，證券投資基金迅速發(fā)展，對資本市場產(chǎn)生的影響也日益明顯，正在成為資本市場充滿勃勃生機(jī)的新興力量。二、目前我國證券投資基金存在的主要問題證券投資基金對解決資本市場現(xiàn)存問題能起重要作用，但由于我國基金業(yè)的起步較晚，還有許多問題沒有得到解決。被經(jīng)濟(jì)學(xué)家喻為“籠中虎”的巨額居民儲蓄存款，對基金產(chǎn)品產(chǎn)生了極大的推力?！盎鹁畤姟睉B(tài)勢之下，也同樣暴露出跑馬圈地、投資嚴(yán)重重疊、銷售環(huán)節(jié)不規(guī)范等問題，非理性的繁榮背后，潛伏的是大量隱患。5.把握尺度，保障基金業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。在發(fā)展證券投資基金時，勢必形成基金、證券和銀行共同爭奪資金的局面。資金流向基金市場，雖然可以減輕銀行的存款利息負(fù)擔(dān)，但也有可能弱化中央銀行通過商業(yè)銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力。而且，鼓勵企業(yè)從向商業(yè)銀行間接融資轉(zhuǎn)為向資本市場直接融資，需要一個循序漸進(jìn)的過程。因此，既要積極發(fā)展證券投資基金，又要防止盲目冒進(jìn)，從而使我國的證券投資基金走向穩(wěn)定健康發(fā)展的道路。四、結(jié)束語總之，在知識經(jīng)濟(jì)時代，金融一體化進(jìn)程為投資基金的國際化發(fā)展帶來了機(jī)遇，同時也為如何防范金融風(fēng)險，完善監(jiān)管機(jī)制提出了挑戰(zhàn)。大力發(fā)展證券投資基金已成為完善資本市場、推進(jìn)我國社會主義市場經(jīng)