【《S電子財務探究報告（論文）》7600字】

S電子財務分析報告摘要本文基于財務管理的相關理論，嘗試對我國A股上市公司、薄膜電容行業(yè)的龍頭企業(yè)——S電子(600563)進行財務研究；在充分考察S電子所在行業(yè)、主營業(yè)務的基礎上，通過系列財務報表與財務指標，分別從成長能力、盈利能力、償債能力、營運能力等多維視角研究其財務狀況，分析其財務管理過程中存在的問題，預判該公司未來發(fā)關鍵詞：S電子；財務研究；盈利能力；償債能力；成長能力 1二、公司主營業(yè)務與所處行業(yè)發(fā)展概況 2(一)公司主營業(yè)務分析 2(二)公司所處行業(yè)分析 3(三)股本及股東情況 4 5(一)盈利能力分析 5(二)營運能力分析 7(三)成長能力分析 9(四)償債能力分析 9四、關于公司未來發(fā)展的討論與分析 (一)行業(yè)格局和趨勢 (二)公司發(fā)展戰(zhàn)略 1、繼續(xù)把薄膜電容器做大做強 2、多元化發(fā)展戰(zhàn)略 3、進一步降低成本費率 (三)可能面對的風險 參考文獻 1一、S電子簡介廈門S電子股份有限公司(“S電子”)是一家在中華人民共和國福建省注冊的股份有限公司，于1998年12月12日經廈門市經濟體制改革委員會(1998)090號文批準，并經廈門市人民政府廈府[2000]綜072號文確認，由廈門市S發(fā)展總公司作為主要發(fā)起人，聯合其他四家單位以發(fā)起方式設立，并經廈門市工商行政管理局核準登記，S電子于2002年11月向投資者發(fā)售人民幣普通股(A股)5,000萬股，每股面值1.00元，每股發(fā)行價8.04元，募集資金總額為人民幣40,200萬元。2002年12月10日，S電子人民幣普通股5,000萬股在上海證券交易所掛牌上市交易。經增資后，S電子注冊資本變更為人民幣22,500萬元；《營業(yè)執(zhí)照》統(tǒng)一社會信用代碼：913502002600846346;注冊地址：福建省廈門市海滄區(qū)新園路99號；法定代表人：嚴春光。的交貨期棗字新區(qū)(新能源車用電容擴產)提班50%社S電子經營范圍：薄膜電容器及其金屬化鍍膜材料的制造；研究、開發(fā)各類型的高新科技電子基礎元器件及相關配套件；高新技術轉讓；批發(fā)機械電子設備、日用百貨、紡織品、五金交電化工(化學危險品除外)、建筑材料、工藝美術品(不含金銀首飾);自產產品的出口及生產所需物資的進口；加工貿易業(yè)務等。S電子主要產品包括：薄膜電容器、變壓器及金屬化膜等。S電子母公司為廈門市2(一)公司主營業(yè)務分析電容器產銷量常年位居世界前三，全國第一。2002年上市至2020年，公司營業(yè)收入從2.46億元增長至18.9億元，CAGR為12.0%,凈利潤從4434萬元增益于上市以來公司毛利率、凈利率總體呈增長態(tài)勢，近5年毛利率是維持在40%以上，凈利率維持在25%以上。2020年毛利率達為44.1%,凈利率達29.85%,金屬化聚丙烯膜燈具電容器(防爆)、金屬化聚丙烯膜燈具電容器(溫度105℃)、金屬化聚丙烯膜燈具電容器(橢圓形，防爆)表2-1S電子公司主要產品介紹公司產品(部分)HID燈具如熒光燈、高壓汞燈、鈉燈、電力電子電容器交流電動機電容聚丙烯膜交流電動機電容器頻率為50Hz/60Hz交流電源供電的3(二)公司所處行業(yè)分析風能、汽車)等多個行業(yè)。行業(yè)發(fā)展數十年以來，薄能源(光伏，風能，汽車)等多個行業(yè)，幾乎存在于所有的電子電路中，是基礎4(三)股本及股東情況(集體所有制)廈門法拉電子股份有限公司有限公司其他S電子控股股東為集體所有制企業(yè)廈門市S發(fā)展總公司，持有公司37.33%的股份，其權力機構廈門市S發(fā)展總公司職工代表大會是S電子實際控制人。具體如下圖2-2所示；廈門市S發(fā)展總公司持有公司37.33%股權，是S電子第一大股東也是最終受益人。由廈門國有資產監(jiān)督管理委員會管理的廈門建發(fā)集團有限公司持有公司7.97%的股權，是S電子第二大股東。此外，中央匯金資產管理有限責任公司、香港中央結算有限公司以及中國工商銀行分別持有公司3.10%,2.92%和2.84%的股權。股東性質(股)占總流通股本持股比例2廈門市S發(fā)展總公司廈門建發(fā)集團有限公司其它其它3中央匯金資產管理有限責任公司其它4香港中央結算有限公司其它5中國工商銀行股份有限公司-泓德遠見回報混合型證券投資基金資基金6招商銀行股份有限公司-泓德豐潤三年資基金7靈活配置混合型證券投資基金資基金58中國農業(yè)銀行股份有限公司-國泰智能資基金9資基金(一)盈利能力分析年，公司營業(yè)收入從2.46億元增長至18.9億元，CAGR為12.0%,凈利潤從4434萬元增長至5.56億元，CAGR為15.1%。而2002年公司固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊及無形資產攤銷金額約為2881萬元，2020年為7112萬元，折舊增速遠低于業(yè)績增速，助力公司利潤率水平不斷攀升5年毛利率維持在40%以上，凈利率水平從2002年的17.99%提升至2020年的29.85%。(見表3-1)時間毛利率(%)凈利率(%)銷售期間費用率(%)息稅前利潤(萬元)922349營業(yè)利潤率(%)資本金回報率(ROIC)6公司盈利能力維持在行業(yè)領先水平，2020年毛利率、凈利率再創(chuàng)歷史新高。2015年起，公司毛利率維持在40%以上，凈利率維持在24%以上。2020年，公司毛利率為44.08%,同比提升1.1個百分點；凈利率為29.85%,同比增長2.12020年公司實現營業(yè)收入18.9億元，同比增長12.5%,歸母凈利潤5.56億元，同比增長21.85%,主要近五年來得益于5G網絡、數據中心、充電樁等新型基礎設施建設進度加快，以及光伏發(fā)電成本降低、風電市場受到風火同價等成本驅動影響，公司在這些領域的銷售顯著增長，隨著新基建逐步推進、新能源需求不斷提升，公司業(yè)績有望持續(xù)向好。7圖3-2S電子2015-2020年費用率情況統(tǒng)計用率總體一直保持在較低水平，尤其是銷售費用率穩(wěn)定在2%左右，遠遠低于行(二)營運能力分析時間資產周轉率(次)應收帳款周轉率(次)存貨周轉率(次)流動資產周轉率(次)固定資產周轉率(次)3年達到20.5%,盈利能力十分優(yōu)秀。同時，S電子總資產周轉率也一直處于行業(yè)80銅峰電子——江海股份艾華集團年公司ROE(加權)及同業(yè)對比法拉電子圖2015-2020%數據來源：S電子2015-2020年年度財務報告2015-2020年，S電子加權凈資產收益率穩(wěn)定在18%以上，2020年達到圖3-32015-2020年公司總資產周轉率及同業(yè)對比數據來源：S電子2015-2020年度財務報告型資本性開支，近幾年的分紅比例均高達60%以上，股東回報豐厚。9(三)成長能力分析時間營業(yè)收入(萬元)營業(yè)利潤(萬元)凈利潤(萬元)歸屬于母公司凈利潤(萬元)利潤總額(萬元)2020年公司全年實現營業(yè)收入18.91億元，同比增長12.51%,實現歸屬于母公司所有者的凈利潤5.56億元，同比增長21.85%。2020年完成主營業(yè)務收入18.54億元，其中國內市場實現收入12.46億元，同比增長13.37%,國外市場實現收入6.08億元，同比增長11.24%。相比于2015年，S電子營業(yè)收入增長幅度為35.68%;在營業(yè)利潤方面，S電子2015年營業(yè)利潤為39746.45萬元，至2020年S電子營業(yè)利潤已經上升至65505.36萬元，增長幅度為64.80%。公司擁有許多原創(chuàng)性的核心技術，在薄膜電容器行業(yè)的技術制高點上占據一席之地。S電子在2015年至2020年均以超出營業(yè)收入3%的資金投入，進行自主、原創(chuàng)性的開發(fā)，并已形成體系，逐步由電容器設計開發(fā)延伸至材料應用，工裝模具開發(fā)、生產設備開發(fā)等全方位。公司針對市場發(fā)展趨勢及要求，加大了對新型能源用薄膜電容器的研發(fā)力度，提高了產品的整體技術水平，加快了量產的速度，使公司具有貼近市場、反應迅速、技術服務強等優(yōu)勢(四)償債能力分析時間資產負債率(%)流動比率(倍)速動比率(倍)現金流動負債比現金比率(%)維持在20%以下的低位，經營風格穩(wěn)健。此外，公司上市以來除IPO外未進行達60%以上，股東回報豐厚。如上表2-6所示，2015年至2020年S電子資產負還資本或發(fā)行新股。S電子不受外部強制性資本要求約束。2020年度和2019年度，資本管理目標、政策或程序未發(fā)生變化。S電子以資產負債率(即總負債除以總資產)為基礎對資本結構進行監(jiān)控。于2020年12月31日，S電子資產負債率為19.42%(2019年12月31日17.16%)。圖3-4公司償債能力指標情況統(tǒng)計2020年12月31日，S電子尚未使用的銀行借款額度為人民幣14.25億元(2019年12月31日：人民幣11.89億元)。(一)行業(yè)格局和趨勢風能、汽車)等多個行業(yè)，幾乎存在于所有的電子電(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略2019年規(guī)模114億美元，占比達52%;鋁電解電容其次，規(guī)模為72億美元，占比33%;鉭電解電容和薄膜電容規(guī)模和占比分別為16和18億美元，占比7%和8%。世界金融風暴很多節(jié)能燈制造廠家由于擴產過度導致資金無法及時回籠面臨倒(三)可能面對的風險(1)主要原材料價格波動風險。公司主要原材料聚丙烯膜、聚酯膜和有色(3)匯率變動風險。人民幣匯率的變動區(qū)間逐步擴大，匯率的短期波動過[1]孟高棟.論CFO的財務管理思維能[2]沈海強.上市公司財務管理的風險預防與控制探討[J].中外企業(yè)家，[3]S電子.福耀集團入股消息不實[J].股市動態(tài)分析，2020(09):38.[4]盧敏.由S電容故障引起的產品失效分析[J].廈門科技，2020(02):50-55.[5]鄧麗純，杜偉勇.上市公司財務危機預測研究基于Cox比例風險模型[6]邱麗娟.上市公司財務管理的問題及對策淺析[J].商訊，2019(36):42+44.[7]葛宏偉.基于哈佛