鋰電產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)（2月第4周）：國(guó)內(nèi)企業(yè)加速出海步伐2月春節(jié)影響電動(dòng)車(chē)短期銷(xiāo)售

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)（2月第4周）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)（2月第4周）國(guó)內(nèi)企業(yè)加速出海步伐，2月春節(jié)影響電動(dòng)車(chē)短期銷(xiāo)售【行業(yè)動(dòng)態(tài)】?國(guó)內(nèi)企業(yè)加速出海步伐：近期，國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外合作持續(xù)取得新進(jìn)展：1）比亞迪與博格華納簽署合作協(xié)議，博格華納將擁有在歐洲、美洲及亞太部分地區(qū)使用弗迪刀片電芯為本地商用車(chē)生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池包的權(quán)利。2）龍?bào)纯萍计煜鲁Ｖ蒌囋磁cLG新能源簽署長(zhǎng)期供貨協(xié)議，常州鋰源在2024-2028年擬向LG新能源供應(yīng)超16萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極，并積極推進(jìn)2025-2028年間額外供應(yīng)36萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極的合作事項(xiàng)。3）中科電氣旗下中科星城與海外某國(guó)際知名車(chē)企旗下電池子公司簽署負(fù)極材料供應(yīng)定點(diǎn)協(xié)議?！拘履茉窜?chē)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)】?國(guó)內(nèi)新能源車(chē)：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年1月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量為72.9萬(wàn)輛，同比+79%、環(huán)比-39%；國(guó)內(nèi)新能源車(chē)滲透率29.89%，同比+5.15pct，環(huán)比-7.85pct。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2024年2月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售量預(yù)計(jì)在38萬(wàn)輛左右，環(huán)比-43%。?歐洲&美國(guó)新能源車(chē)：2024年1月，歐洲九國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量為13.80萬(wàn)輛，同比+23%、環(huán)比-42%；新能源車(chē)滲透率為18.5%，同比+1.7pct、環(huán)比-9.1pct。2024年1月，美國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量為11.60萬(wàn)輛，同比+17%、環(huán)比-20%；新能源車(chē)滲透率為10.7%，同比+1.4pct、環(huán)比+0.7pct。?國(guó)內(nèi)充電樁：2024年1月國(guó)內(nèi)新增公共充電樁5.6萬(wàn)臺(tái)，同比+36%，環(huán)比-44%；其中新增直流充電樁1.1萬(wàn)臺(tái)，占比達(dá)到19.6%，環(huán)比-34.4pct。截至2024年1月國(guó)內(nèi)公共充電樁保有量為278.2萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁為121.4萬(wàn)臺(tái)，占比達(dá)到43.6%。2024年1月全國(guó)公共充電樁總功率約為9028萬(wàn)kW；充電樁利用率約為6.28%，同比-0.08pct、環(huán)比+0.08pct。?歐洲&美國(guó)充電樁：截至2023年12月末，歐盟27國(guó)公共充電樁保有量62.1萬(wàn)臺(tái)，較上月末上升1.7萬(wàn)臺(tái)；其中直流樁保有量7.73萬(wàn)臺(tái)，較上月末增加0.3萬(wàn)臺(tái)，占比為12.4%，環(huán)比+0.1pct。截止2024年1月末，美國(guó)公共充電樁保有量為16.3萬(wàn)臺(tái)，較上月末增加0.3萬(wàn)臺(tái)；其中直流樁保有量為3.9萬(wàn)臺(tái)，較上月末增加0.1萬(wàn)臺(tái)，占比為23.7%，環(huán)比+0.3pct。【鋰電材料及鋰電池價(jià)格】?鋰鹽價(jià)格略降，動(dòng)力電芯報(bào)價(jià)下跌。本周末電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為9.63萬(wàn)元/噸，較上周下跌0.08萬(wàn)元/噸。三元正極、電解液、負(fù)極報(bào)價(jià)穩(wěn)定，磷酸鐵鋰、隔膜報(bào)價(jià)下行。本周儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)穩(wěn)定、動(dòng)力電芯報(bào)價(jià)下跌，方形三元?jiǎng)恿﹄娦?鐵鋰動(dòng)力電芯/儲(chǔ)能用100Ah電芯/儲(chǔ)能用280Ah電芯報(bào)價(jià)達(dá)到0.480/0.420/0.450/0.430元/Wh，較上周分別下降0.00/0.01/0.00/0.00元/Wh?！就顿Y建議】?建議關(guān)注：1）盈利能力相對(duì)穩(wěn)定的頭部動(dòng)力儲(chǔ)能電池企業(yè)（寧德時(shí)代、億緯鋰能2）需求有望逐步回暖的消費(fèi)電池企業(yè)（珠海冠宇3）電池新技術(shù)：磷酸錳鐵鋰（德方納米、湖南裕能、容百科技鉛炭?jī)?chǔ)能（天能股份4）產(chǎn)能加速出清電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)（新宙邦、天賜材料）?！撅L(fēng)險(xiǎn)提示】電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。?板塊行情回顧：本周鋰電池板塊下跌0.1%、電池化學(xué)品板塊上漲1.8%、?重點(diǎn)個(gè)股本周股價(jià)變動(dòng)：寧德時(shí)代（-1.4%）、億緯鋰能（+2.6%）、珠海冠宇（+5.5%）、容百科技（-3.2%）、璞泰來(lái)（+4.0%）、天賜材料（+4.7%）、恩捷股份（+4.0%）、科達(dá)利（-2.8%）、特銳德33000鋰電池(SW)電池化學(xué)品(SW)鋰電專(zhuān)用設(shè)備(SW)28000230001800080003002001000-100-200-3002822002212001831461341301271521831461341301277362 62-183圖3：近5年鋰電主要板塊及公司PE區(qū)間（Wind當(dāng)年業(yè)績(jī)一致預(yù)期3503002502001501000326157162119125133119125133120100604020020232024202320242023-TTM2024-TTM806040200-40-60202320242023-TTM2024-TTM12010080604020-20-60-80202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12502001501000-50-100-1502024-2024-TTM2023-TTM202320241-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-130252050202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12023202320242023-TTM2024-TTM402001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1-20-40-6030200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1604030200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1140120100806040200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11201006040200202320242023-TTM2024-TTM1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1252050202320242023-TTM2024-TTM71-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1鋰電、鈉電及充電樁產(chǎn)業(yè)鏈公司個(gè)股估值表（20表1：鋰電、鈉電及充電樁產(chǎn)業(yè)鏈公司個(gè)股估值表細(xì)分領(lǐng)域證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)本周漲跌幅總市值（億歸母凈利潤(rùn)（2022）2022年同比歸母凈利潤(rùn)（2023）2023年同比歸母凈利潤(rùn)（2024）2024年同比PE（2022）PE（2023）PE（2024）充電樁300001.SZ特銳德-1.2%2032.745%4.151%6.252%74.549.432.63.1002276.SZ萬(wàn)馬股份4.3%894.151%6.148%8.032%21.614.611.0600212.SH綠能慧充18.8%41-1.0-381%0.6165%183%-42.565.123.06.8688208.SH道通科技-1.0%91-77%3.7260%5.549%89.524.916.72.9300693.SZ盛弘股份2.7%862.023%3.973%5.542%42.622.315.76.4300360.SZ炬華科技0.6%794.749%5.721%7.125%16.813.911.12.3300491.SZ通合科技10.2%310.436%128%64%69.730.618.72.9300351.SZ永貴電器12.0%6327%16%2.540%40.535.025.12.7300648.SZ星云股份15.5%270.1-88%0.4328%318%303.771.017.02.8電池300750.SZ寧德時(shí)代-1.4%7060307.3152%436.842%509.317%23.016.213.93.9300014.SZ億緯鋰能2.6%73935.121%45.429%62.337%21.016.311.82.2300438.SZ鵬輝能源4.1%1086.3244%5.6-11%8.655%17.119.312.5688063.SH派能科技2.8%14812.7302%10.1-21%14.948%11.714.69.9688772SH珠海冠宇1670.9-90%4.1356%10.1144%184.440.316.52.5正極及前驅(qū)體688005.SH容百科技-3.2%14913.6194%5.9-56%11.898%10.925.112.6300073.SZ當(dāng)升科技300769.SZ德方納米301358.SZ湖南裕能-4.0%20030.1154%21.4-29%25.318%6.69.37.947%46039.10%46.018%63.037%11.810.07.3負(fù)極603659.SH璞泰來(lái)4.0%37231.078%26.9-13%38.643%12.013.89.62.5600884.SH杉杉股份-4.6%25526.9-19%19.5-28%27.239%9.513.19.4835185.BJ貝特瑞0.8%20923.261%21.3-8%26.826%9.09.87.8301349.SZ信德新材9.9%318%0.9-42%2.1139%20.635.214.7電解液002709.SZ天賜材料4.7%37157.2159%22.8-60%25.813%6.516.314.42.8300037.SZ新宙邦-1.8%32217.635%11.0-37%15.743%18.329.220.53.7002407SZ多氟多-14%15419.454%7.1-63%11.055%8.021.714.0隔膜002812.SZ恩捷股份4.0%43440.047%32.5-19%39.221%10.813.311.1300568SZ星源材質(zhì)-30%1627.2154%9.735%12.933%22.616.712.6鋰電其他688116.SH天奈科技3.4%704.139%2.9-29%3.932%17.023.918.02.8002850.SZ科達(dá)利-2.8%1839.066%11.730%14.827%20.315.712.4002992.SZ寶明科技18.8%91-2.237%10.9688700.SH東威科技7.1%882.234%-28%3.9151%40.856.922.75.1688388.SH嘉元科技-1.0%705.4-2%0.7-87%111%13.1100.247.6603876.SH鼎勝新材鈉電相關(guān)002866.SZ傳藝科技600152.SH維科技術(shù)22.9%28-1.318%4.8%2.248%2.512%3.228%22.520.115.6605589.SH圣泉集團(tuán)7.5%1677.02%8.014%10.026%23.820.916.6300586.SZ美聯(lián)新材15.8%443.2401%-52%2.568%14.029.317.42.3表2：部分鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及充電樁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告情況預(yù)告對(duì)應(yīng)2023Q42023年因個(gè)別應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)部分無(wú)法收表2：部分鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及充電樁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告情況預(yù)告對(duì)應(yīng)2023Q4凈預(yù)告對(duì)應(yīng)2023Q2023年正極銷(xiāo)量約7.15萬(wàn)噸，同比-表2：部分鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及充電樁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告情況預(yù)告對(duì)應(yīng)2023Q4凈預(yù)告對(duì)應(yīng)2023Q公司2023年電解液銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)2鏈?東風(fēng)猛士科技：近日，華為智能汽車(chē)解決方案與東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)旗下猛士科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將建立共促發(fā)展、互利共贏的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，?比亞迪：近日，比亞迪旗下弗迪電池與博格華納簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議約定，博格華納將成為僅有的一家非汽車(chē)制造商、與弗迪電池?zé)o隸屬關(guān)系的本地化生產(chǎn)商，在歐洲、美洲及亞太部分地區(qū)擁有使用弗迪刀片電芯為商用車(chē)本地化雙方將成立聯(lián)合研究機(jī)構(gòu)、在儲(chǔ)能系統(tǒng)新技術(shù)及商業(yè)模式等方面深入聯(lián)合研究，并在全球業(yè)務(wù)發(fā)展項(xiàng)目設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工等方面進(jìn)行合作。在逆向物流業(yè)務(wù)方面，雙方將在美國(guó)、歐洲和東南亞成立聯(lián)合研發(fā)設(shè)施、專(zhuān)注于電池回收?天能股份：2月23日，公司公告全資子公司天能儲(chǔ)能擬與白銀有色、綠色生態(tài)清潔產(chǎn)業(yè)基金共同成立合資公司甘肅天銀儲(chǔ)能投資有限公司（天能儲(chǔ)能持股46%投資建設(shè)新能源共享儲(chǔ)能電站及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。?NouveauMondeGraphite（NMG近日，加拿大負(fù)極企業(yè)NMG與松下及通用汽車(chē)簽署長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議以及投資協(xié)議。在采購(gòu)方面，NMG在其第二期負(fù)極工廠（設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4.2萬(wàn)噸）達(dá)產(chǎn)后，向松下7年內(nèi)每年供應(yīng)1.8萬(wàn)噸天然石墨負(fù)極、向通用汽車(chē)6年內(nèi)每年供應(yīng)1.8萬(wàn)噸天然石墨負(fù)極。首期將出資2500萬(wàn)美元支持NMG運(yùn)營(yíng)?龍?bào)纯萍迹?月21日，公司公告控股子公司常州鋰源與LG新能源簽署磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品，具體單價(jià)由雙方根據(jù)本協(xié)議條款逐月確定。此外協(xié)議約定，雙方將盡最大努力，在2024年6月30日之前，就2025年至2028年期間額外供銷(xiāo)36萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)品的事項(xiàng)進(jìn)行協(xié)商與確定。萬(wàn)噸鈉電池正極材料、年產(chǎn)2萬(wàn)噸鈉電池負(fù)極材料等?力神電池：近日，力神推出第二代鈉離子電池，其能量密度為160Wh/kg、較第一代提升10%；其可以在-40℃下放電容量保持率大于80%。同時(shí)，其能夠?qū)?特斯拉：在國(guó)內(nèi)開(kāi)放使用的超充站數(shù)量已用戶提供光儲(chǔ)一體化、光伏配儲(chǔ)、移動(dòng)充電等新能源產(chǎn)品及技術(shù)解決方案，并將利用數(shù)字化運(yùn)維、智慧能源管理等AI技術(shù)，賦能智能調(diào)控“源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)”資源，實(shí)現(xiàn)發(fā)電、儲(chǔ)電、管電一體化全生命周期服務(wù)。雙方已規(guī)劃率先在各自工業(yè)園區(qū)配置該新能源解決方案，未來(lái)還將復(fù)制到外部園區(qū)，推動(dòng)工業(yè)園區(qū)低碳?交通運(yùn)輸部：今年計(jì)劃新增公路服務(wù)區(qū)充電樁3000個(gè)、充電停車(chē)位5000個(gè)。2月23日，交通運(yùn)輸部印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)2024年公路服務(wù)區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施建?重慶：2024年規(guī)劃累計(jì)建設(shè)充儲(chǔ)一體化示范站30個(gè)以上，超充樁60個(gè)以上。近日，重慶市經(jīng)信委發(fā)布《重慶市數(shù)字能源低碳城市發(fā)展行動(dòng)方案（2024—表3：鋰電主要材料價(jià)格情況（截至?xí)r間：2024.2.23）分類(lèi)（占電芯成本指標(biāo)單位本周價(jià)格上周價(jià)格環(huán)比變動(dòng)幅度2024年初價(jià)格2024年初以來(lái)漲跌幅（%）2024年初以來(lái)漲跌幅（%）正極材料及原材料（50-60%）碳酸鋰萬(wàn)元/噸9.639.71-0.82%9.69-0.67%-75.94%硫酸鈷萬(wàn)元/噸3.183.18-3.18--20.63%硫酸錳萬(wàn)元/噸0.500.490.51%0.50-0.50%-23.55%三元前驅(qū)體523萬(wàn)元/噸7.047.04-7.04--23.06%三元前驅(qū)體622萬(wàn)元/噸7.747.74-7.74--24.49%三元前驅(qū)體811萬(wàn)元/噸8.308.30-8.30--30.59%三元材料523萬(wàn)元/噸13.0513.05-13.05--57.84%三元材料622萬(wàn)元/噸12.5012.50-12.50--60.25%三元材料811萬(wàn)元/噸16.0516.05-16.05--56.62%磷酸鐵萬(wàn)元/噸1.021.02-1.07-5.14%-34.52%磷酸鐵鋰萬(wàn)元/噸4.294.34-1.15%4.35-1.49%-68.49%負(fù)極石墨化萬(wàn)元/噸0.950.95-0.95-0.26%-27.39%負(fù)極材料人造石墨中端萬(wàn)元/噸2.962.96-3.07-3.43%-34.44%（約8-10%）人造石墨高端球磨法硅碳負(fù)極萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸5.5427.505.5427.50--5.6527.50-1.95%--17.08%-電解液及原料六氟磷酸鋰萬(wàn)元/噸6.506.50-6.70-2.99%-62.86%（8-10%）電解液萬(wàn)元/噸2.182.18-2.18--50.00%隔膜（約2%）濕法基膜（9μm）元/平方米1.041.06-1.89%1.11-6.31%-18.75%干法基膜（16μm）元/平方米0.580.59-1.69%0.61-4.92%-30.12%濕法涂覆基膜（7μm+2μm）元/平方米1.511.53-1.31%1.58-4.43%-38.37%銅箔（約10%）銅箔加工費(fèi)6μm萬(wàn)元/噸1.751.75-1.80-2.78%-48.53%鋁箔（約4%）鋁箔加工費(fèi)13μm萬(wàn)元/噸1.551.55-1.60-3.13%-13.89%動(dòng)力電池方形三元523動(dòng)力電芯元/Wh0.4800.480-0.480--51.52%方形磷酸鐵鋰動(dòng)力電芯元/Wh0.4200.430-2.33%0.430-2.33%-51.72%儲(chǔ)能電池儲(chǔ)能方形鐵鋰電池（100Ah）元/Wh0.4500.450-0.460-2.17%-51.61%儲(chǔ)能方形鐵鋰電池（280Ah）元/Wh0.4300.430-0.440-2.27%-49.41%?2024年1月國(guó)內(nèi)新增公共充電樁5.6萬(wàn)臺(tái)，同比+36%，環(huán)比-44%；其中新增直流充電樁1.1萬(wàn)臺(tái)，占比達(dá)到?截至2024年1月國(guó)內(nèi)公共充電樁保有量為278.2萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁為121.4萬(wàn)臺(tái)，占比達(dá)到43.6%，同比?2024年1月國(guó)內(nèi)車(chē)樁增量比為2.8；公共車(chē)樁增?2024年1月全國(guó)公共充電樁總功率約為9028萬(wàn)kW，較上月增加772萬(wàn)kW；充電樁利用率約為6.28%，同比-直流公共樁交流公共樁直流公共樁占比20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.0080.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%22-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01總車(chē)樁增量比公共車(chē)樁增量比60.050.040.030.020.010.00.0公共充電樁總功率（萬(wàn)kW）公共充電樁利用率100009000700060005000400030002000100008.0%6.0%5.0%4.0%3.0%1.0%0.0%22-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01?歐盟27國(guó)：截止2023年12月末，歐盟27國(guó)公共充電樁保有量為62.1萬(wàn)臺(tái)，較上月末上升1.7萬(wàn)臺(tái)；其中直流樁保有量為7.73萬(wàn)?美國(guó)：截止2024年1月末，美國(guó)公圖21：歐盟27國(guó)公共直流樁保有量及直70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00交流樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）直流樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）直流樁占比21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223-0823-0923-1023-1123-1214.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00交流樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）直流樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）直流樁交流樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）直流樁保有量（萬(wàn)臺(tái)）直流樁占比20202021202223-0823-0923-1023-1123-1224-0125.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%中汽協(xié)-新能源車(chē)銷(xiāo)量YoY中汽協(xié)-新能源車(chē)銷(xiāo)量YoY100.050.00.0200.0%150.0%100.0%50.0%0.0%-50.0%33%72%88%合計(jì)86.2949.9558%67%資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)，中汽協(xié)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)?美國(guó)：2024年1月，美國(guó)新能源速德國(guó)7.253.6927%37%3.6937%挪威1.090.483%239%0.48239%瑞典1.850.907%18%0.9018%瑞士1.000.393%-7%0.39-7%法國(guó)5.443.0622%22%3.0622%意大利1.130.715%0.71英國(guó)4.003