2023年個人理財講義

第一章個人理財概述

第一節(jié)：個人理財業(yè)務(wù)的概念和發(fā)展

一、個人理財業(yè)務(wù)概念、特點

個人理財業(yè)務(wù)概念:商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管控等專業(yè)化服務(wù)的活動

特點：

服務(wù)對象：個人客戶不是企業(yè)或其他法人

服務(wù)的專業(yè)化

服務(wù)的性質(zhì)：顧問性質(zhì)?受托性質(zhì)

服務(wù)的個性化、綜合化

二、個人理財業(yè)務(wù)分類

理財顧問服務(wù)

綜合理財服務(wù)

綜合理財服務(wù)的分類：

1、私人銀行業(yè)務(wù)

2、理財計劃

保證收益理財計劃

非保證收益理財計劃

保本浮動收益理財計劃

非保本浮動收益理財計劃

三、理財計劃

概念:針對特定目標客戶群開發(fā)、設(shè)計、銷售資金投資和管控計劃

四、私人銀行業(yè)務(wù)

銀行向富人及家庭提供的相關(guān)系統(tǒng)理財業(yè)務(wù)

私人銀行業(yè)務(wù)的核心：個人理財

范圍：超越簡單的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)

性質(zhì)：混業(yè)業(yè)務(wù)

產(chǎn)品與服務(wù)的比例：3：7]

五、保證收益理財計劃

一種約定

銀行承諾固定收益

銀行承擔由此產(chǎn)生的風險

或約定

銀行承諾最低收益

銀行承擔相應(yīng)風險

其他收益按約定分配，風險共擔

六、非保證收益理財計劃

保本浮動收益理財計劃

特點

保本

不保證收益

非保本浮動收益理財計劃

特點

不保本

根據(jù)約定條件、實際收益支付收益

第二節(jié)、個人理財?shù)陌l(fā)展

個人理財在國外的發(fā)展

萌芽階段

形成與發(fā)展時期

成熟階段

個人理財在國內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的基本業(yè)務(wù):

外匯理財產(chǎn)品

人民幣理財產(chǎn)品

第三節(jié)個人理財業(yè)務(wù)的影響因素

宏觀因素

政治、法律、政策

經(jīng)濟

經(jīng)濟發(fā)展階段

收入水平

宏觀經(jīng)濟狀況

社會

微觀因素

金融市場競爭狀況

金融市場開放程度

價格機制

四大表格（**重中之重**）要熟悉掌握，選擇和判斷。

經(jīng)濟增長與個人理財策略

通貨膨脹與個人理財策略

匯率變化與個人理財策略

利率變化與個人理財策略

表1-1經(jīng)濟增長與個人理財策略

儲蓄減少配置收益偏低增加配置收益穩(wěn)定

債券減少配置收益偏低增加配置風險較低

股票

增加配置企業(yè)盈利增長

可以支撐牛市

減少配置企業(yè)虧損增加

可能引發(fā)熊市

基金增加配置可實現(xiàn)增值減少配置面臨資產(chǎn)縮水

房產(chǎn)增加配置價格上漲適當減少市場轉(zhuǎn)淡

表1-2通貨膨脹與個人理財策略

儲蓄減少配置凈收益走低維持配置收益穩(wěn)定

債券減少配置凈收益走低減少配置價格下跌

股票適當增加配置資金涌入價升減少配置價格下跌

表1-3匯率變化與個人理財策略

儲蓄增加配置收益將增加減少配置收益將減少

債券增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值

股票增加酉己置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值

基金增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值

房產(chǎn)增加酉己置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值

外匯減少配置人民幣更值錢增加配置外匯相對價值高

表1-4利率變化與個人理財策略

儲蓄增加配置收益將增加減少配置收益將減少

債券減少配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會

股票減少配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會

基金減少配置面臨下跌風險增加酉己置面臨上漲機會

房產(chǎn)減少配置貸款成本增加增加配置貸款成本降低

外匯減少配置人民幣回報高增加配置外匯利率可能高

第二章金融市場

一、金融市場的功能和結(jié)構(gòu)

金融市場：以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和

三層含義

金融資產(chǎn)交易的場所（包括有形、無形市場）

反映金融資產(chǎn)的供求關(guān)系

反映金融資產(chǎn)交易運行機制（包括價格、利率、匯率等）

二、金融資產(chǎn)：所有代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證

金融資產(chǎn)分類

基礎(chǔ)金融資產(chǎn)（債務(wù)性、權(quán)益性資產(chǎn)）

衍生金融資產(chǎn)（期貨、期權(quán)、遠期、互換等）

三、金融市場的特點：

商品的特殊性來源:考試通

市場交易對象是貨幣和資金

交易價格的一致性

利率是價格的表現(xiàn)形式

交易活動的集中性

由專業(yè)機構(gòu)組織實現(xiàn)交易

交易雙方的可變性

供求雙方角色可以互換

四、金融市場的主要功能：

微觀經(jīng)濟功能

聚斂功能

財富功能

風險管控功能

流動性功能

宏觀經(jīng)濟功能

資源配置功能

調(diào)節(jié)功能

反映功能

五、金融市場的結(jié)構(gòu)

按照金融市場的構(gòu)成要素分類

主體、客體、交易中介

按照交易活動是否在固定場所分類

有形市場、無形市場

按照金融工具發(fā)行和流通特征分類

1、發(fā)行市場（一級市場）

公募、私募

2、交易市場（二級市場）

交易所市場

柜臺市場

3、第三市場

4、第四市場

按照交易標的物分類

貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生市場、保險市場、黃金市場

按照交割方式分類

現(xiàn)貨市場、衍生市場

按照融資活動的范圍分類

國際金融市場、國內(nèi)金融市場

六、金融市場的要素

金融市場主體

金融市場主體

金融中介

七、金融市場主體包括：

政府

工商企業(yè)

居民個人（家庭）

金融機構(gòu)

存款性金融機構(gòu)（商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)、合作社）

非存款性金融機構(gòu)（保險公司、養(yǎng)老基金、投行、投資基金）

中央銀行

八、市場客體：金融工具

金融資產(chǎn)

代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證

金融工具-用于交易的金融資產(chǎn)

包括貨幣頭寸、票據(jù)、債券、股票、外匯、基金、期貨、期權(quán)、等金融衍生品金融工具

九、金融市場中介（媒體）

金融市場媒體是指那些在金融市場上充當交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機構(gòu)或個人

金融市場媒體可分為兩類

一類是金融市場商人（自然人）。如貨幣經(jīng)紀人、證券經(jīng)紀人、證券承銷人、外匯經(jīng)紀人

另一類是機構(gòu)。如證券公司

十、金融市場組織方式

有固定場所的有組織、有制度、集中進行交易的方式，如交易所方式

在各金融機構(gòu)柜臺上買賣雙方進行面議的、分散交易的方式，如柜臺交易方式

電訊交易方式，即沒有固定場所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式

第三章個人理財產(chǎn)品

債券投資的風險因素有：價格風險、再投資風險、違約風險、債券贖回風險、提前償付風險和通貨膨脹風險。

股票及股票市場的風險包括相關(guān)系統(tǒng)性風險和非相關(guān)系統(tǒng)性風險。相關(guān)系統(tǒng)性風險不能通過投資組合實現(xiàn)風險分

散。非相關(guān)系統(tǒng)性風險通?？梢酝ㄟ^組合投資不同程度地得到分散。

（一）銀行理財產(chǎn)品分類

一般銀行產(chǎn)品

活期儲蓄存款、整存整取儲蓄存款、零存整取儲蓄存款、整存零取儲蓄存款、存本取息儲蓄存款、定活兩便儲蓄

存款、通知存款。個人支票存款和教育儲蓄存款。

通知存款和教育儲蓄存款可以免稅。

創(chuàng)新銀行產(chǎn)品的分類：

按照客戶獲取收益的方式分類

保證收益型理財計劃

非保證收益型理財計劃

按照理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)分類

利率掛鉤型理財計劃匯率掛鉤型理財計劃

股票掛鉤型理財計劃信托掛鉤型理財計劃

信用掛鉤型理財計劃商品掛鉤型理財計劃

期權(quán)聯(lián)結(jié)型理財計劃

保證收益型理財計劃

概念：是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔由此產(chǎn)生的投資風險，或銀行按照約定條

件向客戶承諾支付最低收益并承擔相關(guān)風險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔相關(guān)投資風

險的理財計劃

非保證收益型理財計劃分類及其概念：

非保證收益型理財計劃可以分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃

保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承擔，并依

據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益水平的理財計劃

非保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安

全的理財計劃

結(jié)構(gòu)型理財計劃

即商業(yè)銀行個人理財計劃的收益率取決于其合約中指定的基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)變量的變化

利率掛鉤型理財計劃

該理財計劃是一種實際投資收益與國際市場上主要利率指標倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR)或香港銀行間同業(yè)

拆借利率(HIBOR)掛鉤的理財產(chǎn)品

利率掛鉤型理財計劃為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品

例教材P94

若A產(chǎn)品了的名義收益率為5%,協(xié)議規(guī)定的利率區(qū)間為0?4%;B產(chǎn)品的名義利率為6%,協(xié)議規(guī)定的利率區(qū)間為

0?3%之間，其他條件相同。假設(shè)一年中有240天中掛鉤利率在0?3%之間，60天的利率在3%?4%之間，其他時間

利率則高于4%。計算A、B兩產(chǎn)品的實際收益率

解：A產(chǎn)品的實際收益率=5%x300∕360=4.17%

B產(chǎn)品的實際收益率=6%x240∕360=4%

匯率掛鉤型理財計劃

該理財計劃是一種實際投資收益與國際市場上主要貨幣的匯率掛鉤(例如，歐元兌美元)的理財產(chǎn)品

匯率掛鉤型理財計劃為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品

股票掛鉤型理財計劃

申購新股型理財計劃

股票組合掛鉤型理財計劃

股票掛鉤型理財計劃為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品

信托掛鉤型理財計劃是依托信托法。

是將理財資金通過信托計劃的方式發(fā)放貸款以獲取較高的收益的理財產(chǎn)品

信托掛鉤型理財計劃為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品

信用掛鉤型理財計劃

信用掛鉤型理財計劃的特點是投資收益與指定的相關(guān)信用主體的信用掛鉤，如果在投資期內(nèi)相關(guān)信用主體沒有發(fā)

生信用違約事件，則投資者可以獲得固定的年收益率。反之，沒有任何收益。

信用掛鉤型理財計劃是結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品

商品掛鉤型理財計劃

商品掛鉤型理財計劃的特點是投資收益與指定的商品價格或價格指數(shù)掛鉤

商品掛鉤型理財計劃是結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品

期權(quán)聯(lián)結(jié)型理財計劃

是一種與衍生工具聯(lián)結(jié)的結(jié)構(gòu)型理財計劃

（二）證券產(chǎn)品

債券

股票

證券投資基金

（三）金融衍生產(chǎn)品

基礎(chǔ)金融衍生產(chǎn)品

金融期貨金融期權(quán)金融互換金融遠期合約

結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品

基礎(chǔ)金融衍生產(chǎn)品:金融期貨

期貨合約是買賣雙方在交易所簽訂的、在確定的將來時間按成交時商定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的標準化協(xié)議。

期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價方式所進行的期貨合約的交易。

從基礎(chǔ)工具劃分，金融期貨主要有三種類型：外匯期貨、利率期貨、股權(quán)類期貨

外匯期貨

外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約，是金融期貨中最先出現(xiàn)的品利，，主要用于規(guī)避外匯風

險

利率期貨

利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具。利率期貨主要是

為了規(guī)避利率風險而產(chǎn)生的

股權(quán)類期貨

股權(quán)類期貨是以單只股票、股票組合或者股票價格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約

股票價格指數(shù)期貨

單只股票期貨

股票組合的期貨

基礎(chǔ)金融衍生產(chǎn)品:金融期權(quán)

期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)利。

基礎(chǔ)金融衍生產(chǎn)品:金融互換

金融互換是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換不同金融資產(chǎn)或負債的合約。

金融互換可分為利率互換、貨幣互換、商品互換、股權(quán)互換等類別，其中，利率互換和貨幣互換是最重要的兩種

互換

利率互換

利率互換是指雙方在未來一定時期內(nèi)將同種貨幣的同樣名義本金的現(xiàn)金流相互交換，是以不同的利率指標（包含浮

動或固定利率）作為交換的基礎(chǔ)金融工具。

貨幣互換

貨幣互換是指交易雙方在未來的一段時間內(nèi)交換兩種不同貨幣的本金和現(xiàn)金流。

商品互換

商品互換是指一方定期以固定價格向另一方支付一定數(shù)量商品的價格，而對方則以浮動價格（通常是某一時點現(xiàn)貨

的平均價格）反向支付同樣數(shù)量該種商品的價格。

股權(quán)互換

股權(quán)互換是指以股票指數(shù)產(chǎn)生的紅利和資本利得與固定利率或浮動利率或其他的股票指數(shù)產(chǎn)生的收益進行交換

基礎(chǔ)金融衍生產(chǎn)品:金融遠期合約

金融遠期合約是指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格（稱為遠期價格）在約定的未來日期（交割日）買賣某

種標的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約

根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分，常見的金融遠期合約包括遠期利率合約、遠期外匯合約、債權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約、遠期股權(quán)

合約四個大類

金融遠期合約

遠期利率合約

遠期外匯合約

債權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約

遠期股權(quán)合約

（四）其他理財產(chǎn)品

外匯產(chǎn)品即期外匯交易、遠期外匯交易、擇期外匯交易、掉期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易

保險產(chǎn)品財產(chǎn)保險、人壽保險、投資型保險產(chǎn)品：

保險產(chǎn)品的功能

（1）轉(zhuǎn)移風險，分攤損失。

（2）補償損失。

（3）融通資金職能。

保險產(chǎn)品的種類

按照不同的分類標準，保險有不同的種類。按照保險的性質(zhì)劃分,

可分為社會保險、商業(yè)保險和政策保險。按保險實施的方式，可以分為

自愿保險和強制保險，如表所示?？辞寮毠?jié)，注意選擇題目。比如：保證保險屬于什么保險？第四章個人理財理

論基礎(chǔ)

一、生命周期理論

生命周期理論概述

生命周期理論是由F.莫迪利亞尼與賓夕法尼亞大學的R.布倫博格、

安多共同創(chuàng)建的。

表4-1生命周期與理財策略分析

少年

沒有或僅有較低的理財相簡單的理財策略：將富余的消費資

成長增加消費、減少負債

關(guān)需求和理財相關(guān)能力金轉(zhuǎn)換成銀行存款

期

積極的理財策略：在投資組合中增

愿意承擔較高的風險，追求加高成長性和高投資的投資產(chǎn)品和

成長快速增加資本積累

高收益工具。例如，股票、期貨與期權(quán)等衍

期

生產(chǎn)品

中年穩(wěn)健的理財策略：在投資組合中選

風險厭惡程度提高、追求穩(wěn)

穩(wěn)健適度增加財富擇低風險的股票、高等級的債券、

定的投資收益

期優(yōu)先股以及共同基金等金融產(chǎn)品

保守的理財策略：在投資組合中選

退休

盡力保全己積累的財富、厭避免財富的快速流失，承擔低擇高收益的政府債券、高質(zhì)量的公

養(yǎng)老

惡風險風險的同時獲得有保障的收益司債券以及銀行存款和其他短期投

期

資金融產(chǎn)品

（一）生命周期理論概述

個人的生命周期可以分為成長期、青年期、成年期、成熟期、老年期五個階段

消費者應(yīng)該計劃他的消費和儲蓄行為，綜合考慮其現(xiàn)在收入、將來收入以及可預(yù)期開支、工作時間、退休時間等

因素來決定其目前的消費和儲蓄，使其消費水平在一生中保持相對穩(wěn)定，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的最佳配置

生命周期理論圖示（重要）

成熟期:子

I----------------------20----------------30-------------------45----------------55------------60----------------65年齡

個人生命周期的劃分

（二）生命周期各階段的特征

成長期

青年期

成年期

成熟期

老年期

教材PIOl二、投資組合理論的基本思想

單一金融資產(chǎn)的期望收益率：教材P128

注意各種情形概率之和為1.例如書上的：25%+10%+35%+30%=l

方差是指金融資產(chǎn)的收益與其平均收益的離差的平方和的平均數(shù)。標準差則是方差的平方根，是一個風險的概念。

協(xié)方差是一種可用于度量各種金融資產(chǎn)之間收益相互關(guān)聯(lián)程度的統(tǒng)計指標。

另外，還可以使用相關(guān)系數(shù)這個統(tǒng)計指標來反映投資組合中各種金融資產(chǎn)之間收益的相關(guān)性。

協(xié)方差就是投資組合中每種金融資產(chǎn)的可能收益與其期望收益之間的離差之積再乘以相應(yīng)情況出現(xiàn)的概率后進行

相加，所得總和就是該投資組合的協(xié)方差。

協(xié)方差的符號（正或負）可以反映出投資組合中兩種資產(chǎn)之間不同的相互關(guān)系：如果協(xié)方差為正，那就表明投資組合

中的兩種資產(chǎn)的收益呈同向變動趨勢，即在任何一種經(jīng)濟情況下同時上升或同時下降;如果協(xié)方差為負值，則反映出投

資組合中兩種資產(chǎn)的收益具有反向變動的關(guān)系，即在任何一種經(jīng)濟情況下，一種資產(chǎn)的收益上升另一種資產(chǎn)的收益就

會下降。如果協(xié)方差的值為零就表明兩種金融資產(chǎn)的收益沒有相關(guān)關(guān)系。

相關(guān)系數(shù)等于兩種金融資產(chǎn)的協(xié)方差除以兩種金融資產(chǎn)的標準差的乘積。

如果相關(guān)系數(shù)為正，則表明兩種資產(chǎn)的收益正相關(guān);如果相關(guān)系數(shù)為負，說明兩種資產(chǎn)的收益負相關(guān);如果相關(guān)系數(shù)

為零，說明兩種資產(chǎn)的收益之間沒有相關(guān)性。更重要的是，可以證明相關(guān)系數(shù)總是介于一1和+1之間，這是由于協(xié)方

差除以兩個標準差乘積后使得計算結(jié)果標準化。這有利于判斷資產(chǎn)之間的相關(guān)性的大小。

并非所有資產(chǎn)的風險都完全相關(guān)，構(gòu)成一個資產(chǎn)組合時，單一資產(chǎn)收益率變化的一部分就可能被其他資產(chǎn)收益率

的反向變化所減弱或完全抵消

由于分散化可使風險大量抵消，我們沒有理由使預(yù)期收益率與總風險相對應(yīng)

與投資預(yù)期收益率相對應(yīng)的只能是通過分散投資不能相互抵消的那一部分風險，即相關(guān)系統(tǒng)性風險

資產(chǎn)組合的風險一般都低于組合中單一資產(chǎn)的風險，因為各組成資產(chǎn)的風險已經(jīng)由于分散化而大量抵消

適當分散投資一般會降低整體風險或提高整體收益，因為當一種資產(chǎn)的收益下降時，另一種資產(chǎn)的收益可能上升

投資組合理論的基本思想

投資多元化是否有效減少風險，關(guān)鍵在于組合投資中不同資產(chǎn)的相關(guān)性。從理論上講，資產(chǎn)組合只要包含了足夠

多的相關(guān)性弱的單一資產(chǎn)，就完全有可能消除所有的風險

但在現(xiàn)實的金融市場上，由于各資產(chǎn)的收益率在一定程度上受同一因素影響（如經(jīng)濟周期、利率的變化等），其正相

關(guān)程度很高。這時雖然可以通過分散投資消除資產(chǎn)組合的非相關(guān)系統(tǒng)性風險，但組合的相關(guān)系統(tǒng)性風險依然存在

一個充分分散的資產(chǎn)組合的收益率變化與市場走向密切相關(guān)，其波動性或不確定性基本上就是市場的不確定性。

投資者不論持有多少股票都必須承擔這一部分風險。風險相同情況下，追求收益最大化;收益相同情況下，追求風險最

小化。

三、財務(wù)管控理論

（一）貨幣時間價值的概念（最最重要）

一定要掌握、了解教材P151

貨幣時間價值，也稱資金的時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。即是指當前所持有

的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值

貨幣之所以具有時間價值，最主要原因是因為貨幣投入生產(chǎn)實現(xiàn)了貨幣增值

（二）貨幣時間價值計算

時間（時期數(shù)）的計算

O123……nn+l

一般，O期就是現(xiàn)在，即投資決策的時候，是第1期的期初，第1期就是現(xiàn)在起第一個時期的期末，也是下個時期

的期初，第2期就是過了2個時間段，是第2期的期末也是第3期初，第n期就是過了n個時間段的第n期末也是第n

+1期初

終值、現(xiàn)值和年金

終值的計算

終值又稱未來值，是指從當前時刻看，發(fā)生在未來某時刻的一次性支付（收入）的現(xiàn)金流量

單利終值計算公式：FVn=Px（l+r×n）

?匕=P（I+<r

復利終值計算公式：

其中FVn為終值，r為市場利率（通常是銀行的存款利率，如果是債券等金融工具r是票面利率）

終值計算例子

某人將IoOOOO元投資于一個本次項目，年報酬率為6%,經(jīng)過1年時間的期終金額為：

F=IOO000×（1+6%）=106OoO（元）

若此人并不提走現(xiàn)金，將106OOO元繼續(xù)投資于該事業(yè)，則第2年本利和為：

F=I00000×（1+6%）2

=100000×1.1236

=112360（元）

期望收益率計算P128書上例題。

周期性復利終值

周期性復利終值：在復利終值計算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期計算復利,

稱為周期性復利。算式如下：

mn

FVn≡P(l+r∕m)

r為市場利率,m為1年中計算復利的次數(shù)，n為年數(shù)

例子：本金的現(xiàn)值為1OOO元,年利率為8%,期限為3年。如果每季度復利一次,則3年后本金的終值為

F=I000(1+0.08∕4)a,4

=1268.24(元)

現(xiàn)值的計算

現(xiàn)值指未來的貨幣收入在目前時點上的價值。現(xiàn)值是終值的逆運算

單利現(xiàn)值計算公式：PVn=F÷(l+r×n)

復利現(xiàn)值計算公式：

(1+

其中PVn為現(xiàn)值，F(xiàn)為未來的資金的數(shù)量，也就是終值，r為場利率，通常選取的貼現(xiàn)率也是銀行存款利率，理

論上最為理想的貼現(xiàn)率是投資者心理的預(yù)期的收益率，但是這在實踐當中是很難獲得的

現(xiàn)值的計算例子

假設(shè)票面價值為IOOO元的債券，每年年底支付100元的定期利息，還有3年到期，假定市場年利率為12%。問該

債券的市場價格(現(xiàn)值)？

現(xiàn)值=100/(1+0.12)1+100/(1+0.12)2+1100/(1+0.12)3=951.97

周期性復利現(xiàn)值

☆周期性復利現(xiàn)值

計算公式：

☆例子：如果年利率為8%,復利按每季度計算，則3年后的1000元的現(xiàn)值為

年金

含義：年金是指等額、定期的系列收支

例子：分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入

種類：普通年金，預(yù)付年金，永續(xù)年金

普通年金

普通年金：系列現(xiàn)金流的收入或支出時間是在每期期末

..二/a十月”τ

假定期定額發(fā)生的系列現(xiàn)金流為A,對應(yīng)的時期的利率為r,期數(shù)為n.按復利計算的每期支付的終值之和是年

金終值

普通年金終值公式為：

r

是年金終值系數(shù)

普通年金現(xiàn)值

按復利計算的一系列的現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和是普通年金現(xiàn)值

普通年金現(xiàn)值公式：

r

1-(1+夕-

r

是年金現(xiàn)值系數(shù)

預(yù)付年金

預(yù)付年金：等額現(xiàn)金流發(fā)生在每期期初

預(yù)付年金終值公式:

預(yù)付年金現(xiàn)值公式：

永續(xù)年金

永續(xù)年金是無限期定額支付的年金

永續(xù)年金現(xiàn)值公式：

永續(xù)年金

例如，某老華僑擬在某中學建立一項永久性的獎學金，每年計劃頒發(fā)IOoOO元獎金。若利率為10%,現(xiàn)在應(yīng)存人

多少錢？

P=10000×l∕I0%

一、理財顧問服務(wù)概述

（一）理財顧問服務(wù)概念

理財顧問服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供的財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在理財

顧問服務(wù)活動中，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財顧問服務(wù)管控和運用資金，并承擔由此產(chǎn)生的收益和風險

商業(yè)銀行為銷售儲蓄存款產(chǎn)品、信貸產(chǎn)品等進行的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)咨詢活動，不屬于理財顧

問服務(wù)。

（二）理財顧問服務(wù)流程

國外金融機構(gòu)理財顧問業(yè)務(wù)流程

接觸客戶-T基本資料收集--資產(chǎn)現(xiàn)狀分析-風險分析—資產(chǎn)管控目標分析—客戶資產(chǎn)預(yù)測與評估-T財務(wù)目

標的確認--基礎(chǔ)規(guī)劃--建立投資組合-T實施計劃-T績效評估。

國內(nèi)商業(yè)銀行理財顧問業(yè)務(wù)流程

接觸客戶-T收集客戶信息-一客戶財務(wù)分析―客戶財務(wù)目標分析與確認-T財務(wù)規(guī)劃投資組合--實施計劃--績

效評估。

國外金融機構(gòu)理財顧問服務(wù)流程詳解：十步

第一步：基本資料收集

包括：客戶信息;客戶家庭信息;客戶事業(yè)信息

第二步：資產(chǎn)現(xiàn)狀分析

包括：收支現(xiàn)況;儲蓄現(xiàn)況;借貸現(xiàn)況;保障現(xiàn)況;投資現(xiàn)況;稅務(wù)現(xiàn)況

第三步：風險分析

包括：經(jīng)濟風險;事業(yè)風險;個人風險;財物風險;責任風險;投資風險;市場風險;風險承受力;能轉(zhuǎn)化的風險

第四步：資產(chǎn)管控目標分析

包括：人生目標;階段性目標分解;各階段服務(wù)需要;各階段財務(wù)目標

第五步：客戶資產(chǎn)預(yù)測與評估

包括：資產(chǎn)未來預(yù)測;適用的假設(shè);現(xiàn)金流預(yù)測;資產(chǎn)狀況的財務(wù)優(yōu)劣;市場機會與威脅;資產(chǎn)評估

第六步；財務(wù)目標的確認

包括：服務(wù)相關(guān)需求;財務(wù)目標的確認;服務(wù)目標的分解;階段性財務(wù)目標的確認

第七步：基礎(chǔ)規(guī)劃

包括：基本財務(wù)策劃、保障的策劃、稅務(wù)的策劃、個人事業(yè)財務(wù)策劃、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與繼承策劃。其中

基本財務(wù)策劃包括：現(xiàn)金、消費和債務(wù)管控

保障策劃包括：保障目標、風險管控、保障策略、保障建議

稅務(wù)策劃包括：稅務(wù)的目標、稅務(wù)的策略、避稅的方式方法、資產(chǎn)海外的安排及實施方式方法

風險管控包括：人生（意外、健康、殘疾、養(yǎng)老）、家庭、事業(yè)、資產(chǎn)

第八步：建立投資組合

包括：建立投資組合（固定資產(chǎn)、私有和上市公司股權(quán)、金融憑證、貴重金屬、收臧品、繼承和信托資產(chǎn)）、客戶資

產(chǎn)管控未來預(yù)測、客戶得益整體預(yù)測

第九步：實施計劃

包括：實施時間表、實施步驟、實施目標

第十步：績效評估

包括：建立評估條件、考核業(yè)績、調(diào)整資產(chǎn)配置、修正目標

國內(nèi)金融機構(gòu)理財顧問服務(wù)流程詳解（1）

第一步：收集客戶信息

包括：客戶信息、客戶外部環(huán)境信息

第二步；客戶財務(wù)分析

包括：資產(chǎn)負債分析、收支分析、風險保障分析、現(xiàn)金流與資產(chǎn)預(yù)測分析、財務(wù)比例分析

第三步：客戶財務(wù)目標分析與確認

包括：人生目標、階段性目標分解、各階段財務(wù)目標、財務(wù)目標確認

第四步：財務(wù)規(guī)劃

包括：基本財務(wù)規(guī)劃（現(xiàn)金流管控，消費管控，債務(wù)管控）、保險規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、人生事件規(guī)劃、投資規(guī)劃

第五步：投資組合

包括：建立投資組合、客戶收益率預(yù)測和客戶財務(wù)未來預(yù)測

第六步：實施計劃

包括：實施時間表、實施步驟

第七步：績效評估

包括：建立評估條件、考核業(yè)績、調(diào)整資產(chǎn)

配置、修正目標

（三）理財顧問服務(wù)特點

建議性：在理財顧問服務(wù)中，商業(yè)銀行只提供建議，最終決策權(quán)在客戶

專業(yè)性：商業(yè)銀行為銷售儲蓄存款產(chǎn)品、信貸產(chǎn)品等進行的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)咨詢活動，不屬

于理財顧問服務(wù)

綜合性：理財顧問服務(wù)涉及的合適的內(nèi)容非常廣泛，要求能夠兼顧客戶財務(wù)的各個方面

制度性：商業(yè)銀行提供理財顧問服務(wù)應(yīng)具有標準的服務(wù)流程、健全的管控體系、明確的管控部門和相應(yīng)的管控規(guī)

章制度以及明確的相關(guān)部門和人員的責任

長期性：商業(yè)銀行提供理財顧問服務(wù)尋求的就是和客戶建立一個長期的關(guān)系，不能只追求短期的收益

=IOOOOO（TC）

第二節(jié)、客戶分析

收集客戶信息

客戶財務(wù)分析

客戶風險特征和其他理財特性分析

客戶理財相關(guān)需求和目標分析

（一）收集客戶信息

教材P199的圖要注意看一下。要注意具體的信息屬于那個范疇

客戶信息分類：定量信息與定性信息、財務(wù)信息與非財務(wù)信息

客戶信息收集方式方法：初級信息的收集方

法、次級信息的收集方式方法

（二）客戶財務(wù)分析

個人資產(chǎn)負債表現(xiàn)金流量表（教材P201,202看看）

現(xiàn)金流量表

未來現(xiàn)金流量表

財務(wù)比例分析

客戶資產(chǎn)負債表

在解讀個人資產(chǎn)負債表時，銀行從業(yè)人員需要掌握的一個基本關(guān)系就是會計等式。等式可以簡單表述如下:

所有者權(quán)益=資產(chǎn)-負債

通過分析客戶的個人資產(chǎn)負債表，銀行從業(yè)人員不僅可以了解客戶的資產(chǎn)和負債信息，而且能夠了解客戶的資產(chǎn)

和負債結(jié)構(gòu)，該公式告訴我們資產(chǎn)由負債和所有者權(quán)益組成。當負債相對于所有者權(quán)益來說過高時，個人有出現(xiàn)財務(wù)

危機的風險。客戶的資產(chǎn)負債表顯示了客戶全部的資產(chǎn)狀況，正確的分析客戶的資產(chǎn)負債表是財務(wù)規(guī)劃和投資組合的

基礎(chǔ)

現(xiàn)金流量表

在掌握了收入和支出信息后，可以計算客戶每年的盈余/赤字了。盈余/赤字的計算公式如下：盈余/赤字=收入一支

出

個人現(xiàn)金流量表可以作為衡量個人是否合理使用其收入的工具，有助于發(fā)現(xiàn)個人消費方式上的潛在相關(guān)問題，找

到解決這些相關(guān)問題的方式方法，更有效地利用財務(wù)資源

收入預(yù)期表

預(yù)測客戶的未來收入：考慮到工資、獎金、利息和紅利等本次項目變化等因素的不確定性，應(yīng)該進行兩種不同的

收入預(yù)測：一是估計客戶的收入最低時的情況，這一分析將有助于客戶了解自己在經(jīng)濟蕭條時的生活質(zhì)量以及如何選

擇有關(guān)保障措施;二是根據(jù)客戶的以往收入和宏觀經(jīng)濟的情況對其收入變化進行合理的估計

在這種收入預(yù)測方式方法下，客戶未來的收入會有一定的漲幅。在預(yù)測客戶的未來收入時，可以將收入分為常規(guī)

性收入和臨時性收入兩類

收入預(yù)期表

在估計客戶的未來支出時，需要了解兩種不同狀態(tài)下的客戶支出，一是滿足客戶基本生活的支出;二是客戶期望實

現(xiàn)的支出水。

無論是預(yù)測客戶基本生活必需的支出,還是期望達到的消費水平支出,都要考慮客戶所在地區(qū)的通貨膨脹率的高低

財務(wù)比例分析

財務(wù)比例分析是指通過對客戶的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表中若干本次項目的數(shù)值之比進行分析，找出改善客戶財

務(wù)狀況的方式方法和措施，實現(xiàn)客戶的財務(wù)目標

（三）客戶風險特征和其他理財特征分析

客戶的風險特征可以由風險偏好、風險認知度、實際風險承受相關(guān)能力構(gòu)成。對待不同風險特征的人當然應(yīng)當采

用不同理財方式

結(jié)合上述風險特征的三個方面，我們可以分別用風險承受相關(guān)能力和風險承受態(tài)度兩個指標來分析客戶的體現(xiàn)特

征

結(jié)合風險相關(guān)能力和風險態(tài)度兩個方面的數(shù)據(jù)，可以找到客戶在風險矩陣中的位置，從而選擇合適的投資組合

其他理財特征：

投資渠道偏好。是指客戶由于個人具有的知識、經(jīng)驗、工作或社會關(guān)系等原因而對某類投資渠道有特別的喜好或

厭惡

知識結(jié)構(gòu)?？蛻魝€人的知識結(jié)構(gòu)尤其是對理財知識的了解程度和主動獲取信息的方式對于選擇投資渠道、產(chǎn)品和

投資方式會產(chǎn)生影響

生活方式?？蛻魝€人不同的生活、工作習慣對理財方式的選擇也很重要

個人性格?？蛻魝€人的性格是個人主觀意愿的習慣性表現(xiàn)，會對理財?shù)姆绞胶头绞椒椒óa(chǎn)生影響

（四）客戶理財相關(guān)需求和目標分析

客戶目標按時間的長短可以劃分為：短期目標、中期目標、長期目標

由于客戶本身對于投資產(chǎn)品和投資風險的認識往往不足，因此客戶很有可能會提出一些不切實際的要求。必須加

強與客戶的溝通，增加客戶對于投資產(chǎn)品和投資風險的認識，在確?？蛻衾斫獾幕A(chǔ)上，共同確定一個合理的目標

三、財務(wù)規(guī)劃（教材知識要熟悉掌握）

包括：五項

現(xiàn)金、消費和債務(wù)管控

保險規(guī)劃

稅收規(guī)劃

人生事件規(guī)劃

投資規(guī)劃

（一）現(xiàn)金、消費和債務(wù)管控

現(xiàn)金管控是對現(xiàn)金和流動資產(chǎn)的日常管控。其目的在于滿足日常的、周期性支出的相關(guān)需求;滿足應(yīng)急資金的需；

滿足未來消費的相關(guān)需求;滿足財富積累與投資獲利的相關(guān)需求

合理的現(xiàn)金預(yù)算是實現(xiàn)個人理財規(guī)劃的基礎(chǔ)，用一定的時間去評估現(xiàn)有的財務(wù)狀況、支出模式及目標，會得到一

項比較實際的預(yù)算。預(yù)算編制的程序包括：設(shè)定長期理財規(guī)劃目標、預(yù)測年度收入、算出年度支出預(yù)算目標、對預(yù)算

進行控制與差異分析

應(yīng)急資金管控：緊急備用金可以應(yīng)對失業(yè)或失能導致的工作收入中斷，應(yīng)對緊急醫(yī)療或意外所導致的超支費用。

包括兩個方面的合適的內(nèi)容

1、.以現(xiàn)有資產(chǎn)狀況來衡量緊急預(yù)備金的應(yīng)變相關(guān)能力

失業(yè)保障月數(shù)=存款、可變現(xiàn)資產(chǎn)或凈資產(chǎn)/月固定支出意外或災(zāi)害承受相關(guān)能力=（可變現(xiàn)資產(chǎn)+保險理賠金-現(xiàn)有負

債）/基本費用

2、緊急預(yù)備金可以用兩種方式來儲備，一是流動性高的活期存款、短期定期存款或貨幣市場基金;二是利用貸款額

度

消費的合理性與客戶的收入、資產(chǎn)水平、家庭情況、實際需要等等因素相關(guān)。

在消費管控中要注意一下幾個方面:

1、即期消費和遠期消費

2、消費支出的預(yù)期

3、孩子的消費

4、住房、汽車等大額消費

5、保險消費

在有效債務(wù)管控中，應(yīng)先算好可負擔的額度，再擬定償債計劃，按計劃還清負債，負債是平衡現(xiàn)在與未來享受的

工具。

有效債務(wù)管控中需要考慮的因素包括：

貸款相關(guān)需求2、家庭現(xiàn)有經(jīng)濟實力3、預(yù)期收支情況4、還款相關(guān)能力5、合理選擇貸款種類和擔保方式6、選擇

貸款期限與首期用款及還貸方式7、信貸策劃特殊情況的處理

在合理的利率成本下，個人的信貸相關(guān)能力即貸款相關(guān)能力取決于以下兩點：客戶收入相關(guān)能力、客戶資產(chǎn)價值

在債務(wù)管控中應(yīng)當注意以下事項：債務(wù)總量與資產(chǎn)總量的合理比例、債務(wù)期限與家庭收入的合理關(guān)系、債務(wù)支出

與家庭收入的合理比例、短期債務(wù)和長期債務(wù)的合理比例、債務(wù)重組

現(xiàn)金、消費及債務(wù)管控的目的是讓客戶有足夠的資金去應(yīng)付日常生活的開支、建立緊急應(yīng)變基金去應(yīng)付突發(fā)事件、

減少不良資產(chǎn)及增加儲蓄的相關(guān)能力。從而為自己建造一個財務(wù)健康、安全的生活體系。需要將這幾個方面作綜合分

析安排

（二）保險規(guī)劃

制定保險規(guī)劃的原則：銀行從業(yè)人員為客戶設(shè)計保險規(guī)劃時主要應(yīng)掌握轉(zhuǎn)移風險的原則、量力而行的原則、分析

客戶保險需要

保險規(guī)劃的主要步驟包括：確定保險標的、選定保險產(chǎn)品、確定保險金額、明