公司理財(cái)管理及籌資管理知識(shí)分析

公司理財(cái)授課對(duì)象：電子商務(wù)09

主講：牛俊曉Email:jxniu@3/6/20241模塊一:公司理財(cái)基本技能課程簡(jiǎn)介

產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理是對(duì)資本經(jīng)營(yíng)的管理，財(cái)務(wù)活動(dòng)是貨幣資本化的活動(dòng)，而《公司理財(cái)》課程，著重對(duì)公司制企業(yè)資本的取得、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行介紹和研究，為公司財(cái)務(wù)管理人員提供必備的財(cái)務(wù)理論知識(shí)和實(shí)務(wù)操作方法。先修課：經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、會(huì)計(jì)學(xué)等3/6/20242模塊一:公司理財(cái)基本技能關(guān)于參考書(shū)目的建議1、《公司理財(cái)》（美）羅斯，（美）威斯特菲爾德吳世農(nóng)等譯機(jī)械工業(yè)出版社2009-5-12、《公司理財(cái)》劉曼紅等編著中國(guó)人民大學(xué)出版社2011-9-1

3、《財(cái)務(wù)管理》中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試教材2011年4、《公司理財(cái)學(xué)原理》熊楚熊，劉傳興，趙晉琳編著

立信會(huì)計(jì)出版社2010-3-15、《公司理財(cái)》劉淑蓮，朱彥秀主編

東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社有限責(zé)任公司2011-1-16、關(guān)注近幾年的有關(guān)期刊、雜志----《財(cái)務(wù)研究》、《經(jīng)濟(jì)研究》、《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》、《世界經(jīng)理人文摘》等，關(guān)注電視中的理財(cái)節(jié)目。3/6/20243模塊一:公司理財(cái)基本技能課程模塊安排一、

公司理財(cái)基本技能二、籌資管理三、投資管理四、日常資金管理五、利潤(rùn)分配管理六、財(cái)務(wù)分析3/6/20244模塊一:公司理財(cái)基本技能公司理財(cái)基本技能第一講財(cái)務(wù)活動(dòng)和理財(cái)方法

3/6/20245模塊一:公司理財(cái)基本技能本次課能力目標(biāo)本次課知識(shí)目標(biāo)掌握公司理財(cái)?shù)母拍?，?cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容，理財(cái)?shù)幕痉椒?。能針?duì)某具體企業(yè),分析其財(cái)務(wù)活動(dòng)所涉及的主要內(nèi)容和采用的理財(cái)基本方法,并根據(jù)以上情況初步推斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成效。3/6/20246模塊一:公司理財(cái)基本技能一、認(rèn)識(shí)公司理財(cái)。3/6/20247模塊一:公司理財(cái)基本技能世界上最傳奇的理財(cái)高手“巴菲特”——感受理財(cái)?shù)镊攘?/p>

11歲時(shí)手持100美元躋身投資行業(yè)，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過(guò)比爾.蓋茨，成為世界首富。如果一個(gè)人在巴菲特投資生涯開(kāi)始投入1萬(wàn)美元，那他現(xiàn)在的財(cái)富將升值到8億美元。案例介紹

3/6/20248模塊一:公司理財(cái)基本技能沃倫·巴菲特沃倫·巴菲特(WarrenBuffett，1930年8月30日—)，全球著名的投資商，生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上財(cái)富超過(guò)比爾蓋茨，成為世界首富。巴菲特再捐市值19.3億美元股票。在第十一屆慈善募捐中，巴菲特的午餐拍賣(mài)達(dá)到創(chuàng)記錄的263萬(wàn)美元。2010年7月，沃倫·巴菲特再次向5家慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)股票，依當(dāng)前市值計(jì)算相當(dāng)于19.3億美元。這是巴菲特2006年開(kāi)始捐出99%資產(chǎn)以來(lái)，金額第三高的捐款。3/6/20249模塊一:公司理財(cái)基本技能少年時(shí)代早年巴菲特1930年8月30日，沃倫·巴菲特出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，沃倫·巴菲特從小就極具投資意識(shí)，他鐘情于股票和數(shù)字的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了家族中的任何人。他滿(mǎn)肚子都是掙錢(qián)的想法，五歲時(shí)就在家在家門(mén)口擺地?cái)偠凳劭谙闾?。稍大后他帶領(lǐng)小伙伴到球場(chǎng)撿大款用過(guò)的高爾夫球，然后轉(zhuǎn)手倒賣(mài)，生意頗為紅火。上中學(xué)時(shí)，除利用課余做報(bào)童外，他還與伙伴合伙將彈子球游戲機(jī)出租給理發(fā)店老板，掙取外快。3/6/202410模塊一:公司理財(cái)基本技能初識(shí)股票1941年，剛剛跨入11周歲，他便躍身股海，并購(gòu)買(mǎi)了平生第一張股票。1947年，沃倫·巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。但他覺(jué)得教授們的空頭理論不過(guò)癮，兩年后轉(zhuǎn)學(xué)到尼布拉斯加大學(xué)林肯分校，一年內(nèi)獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位。1950年巴菲特申請(qǐng)哈佛大學(xué)被拒之門(mén)外，考入哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院，拜師于著名投資學(xué)理論學(xué)家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆門(mén)下，巴菲特如魚(yú)得水。格雷厄姆反對(duì)投機(jī)，主張通過(guò)分析企業(yè)的贏利情況、資產(chǎn)情況及未來(lái)前景等因素來(lái)評(píng)價(jià)股票。他傳授給巴菲特豐富的知識(shí)和訣竅。1951年，21周歲的巴菲特獲得了哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)碩士學(xué)位。學(xué)成畢業(yè)的時(shí)候，他獲得最高A+。3/6/202411模塊一:公司理財(cái)基本技能1952年，巴菲特和蘇珊·湯普森結(jié)婚，他們雙方的父母是多年的老朋友。在西北大學(xué)讀書(shū)時(shí)，蘇珊和巴菲特的妹妹羅伯塔是住同一間宿舍的舍友。當(dāng)巴菲特順路拜訪(fǎng)她并向她求婚時(shí)，蘇珊離開(kāi)了就讀的大學(xué)和他結(jié)了婚。巴菲特夫人是在離巴菲特目前的家只有一個(gè)半街區(qū)的地方長(zhǎng)大的。1957年，巴菲特掌管的資金達(dá)到30萬(wàn)美元，但年末則升至50萬(wàn)美元。1962年，巴菲特合伙人公司的資本達(dá)到了720萬(wàn)美元，其中有100萬(wàn)是屬于巴菲特個(gè)人的。當(dāng)時(shí)他將幾個(gè)合伙人企業(yè)合并成一個(gè)“巴菲特合伙人有限公司”。最小投資額擴(kuò)大到10萬(wàn)美元。情況有點(diǎn)像現(xiàn)在中國(guó)的私募基金或私人投資公司。1964年，巴菲特的個(gè)人財(cái)富達(dá)到400萬(wàn)美元，而此時(shí)他掌管的資金已高達(dá)2200萬(wàn)美元。1966年春，美國(guó)股市牛氣沖天，但巴菲特卻坐立不安，盡管他的股票都在飛漲，但卻發(fā)現(xiàn)很難再找到符合他的標(biāo)準(zhǔn)的廉價(jià)股票了。雖然股市上瘋行的投資給投機(jī)家?guī)?lái)了橫財(cái)，但巴菲特卻不為所動(dòng)，因?yàn)樗J(rèn)為股票的價(jià)格應(yīng)建立在企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)而不是投機(jī)的基礎(chǔ)之上。3/6/202412模塊一:公司理財(cái)基本技能1967年10月，巴菲特掌管的資金達(dá)到6500萬(wàn)美元。1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績(jī)：增長(zhǎng)了46%，而道·瓊斯指數(shù)才增長(zhǎng)了9%。巴菲特掌管的資金上升至1億零400萬(wàn)美元，其中屬于巴菲特的有2500萬(wàn)美元。1968年5月，當(dāng)股市一路凱歌的時(shí)候，巴菲特卻通知合伙人，他要隱退了。隨后，他逐漸清算了巴菲特合伙人公司的幾乎所有的股票。1969年6月，股市直下，漸漸演變成了股災(zāi)，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多。1970年~1974年間，美國(guó)股市就像個(gè)泄了氣的皮球，沒(méi)有一絲生氣，持續(xù)的通貨膨脹和低增長(zhǎng)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“滯漲”時(shí)期。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常，因?yàn)樗吹搅素?cái)源即將滾滾而來(lái)──他發(fā)現(xiàn)了太多的便宜股票。3/6/202413模塊一:公司理財(cái)基本技能1972年，巴菲特又盯上了報(bào)刊業(yè)，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)擁有一家名牌報(bào)刊，就好似擁有一座收費(fèi)橋梁，任何過(guò)客都必須留下買(mǎi)路錢(qián)。1973年開(kāi)始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環(huán)球》和《華盛頓郵報(bào)》，他的介入使《華盛頓郵報(bào)》利潤(rùn)大增，每年平均增長(zhǎng)35%。10年之后，巴菲特投入的1000萬(wàn)美元升值為兩個(gè)億。1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價(jià)，買(mǎi)進(jìn)可口可樂(lè)7%的股份。到1985年，可口可樂(lè)改變了經(jīng)營(yíng)策略，開(kāi)始抽回資金，投入飲料生產(chǎn)。其股票單價(jià)已長(zhǎng)至51.5美元，翻了5倍。至于賺了多少，其數(shù)目可以讓全世界的投資家咋舌。1992年中巴菲特以74美元一股購(gòu)下435萬(wàn)股美國(guó)高技術(shù)國(guó)防工業(yè)公司——通用動(dòng)力公司的股票，到年底股價(jià)上升到113元。巴菲特在半年前擁有的32，200萬(wàn)美元的股票已值49，100萬(wàn)美元了。3/6/202414模塊一:公司理財(cái)基本技能1994年底已發(fā)展成擁有230億美元的伯克希爾工業(yè)王國(guó)，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團(tuán)。從1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道·瓊斯指數(shù)10.1個(gè)百分點(diǎn)。如果誰(shuí)在1965年投資巴菲特的公司10000美元的話(huà)，到1998年，他就可得到433萬(wàn)美元的回報(bào)，也就是說(shuō)，誰(shuí)若在33年前選擇了巴菲特，誰(shuí)就坐上了發(fā)財(cái)?shù)幕鸺?007年3月1日晚間，“股神”沃倫·巴菲特麾下的投資旗艦公司——伯克希爾·哈撒維公司(BerkshireHathaway)公布了其2006財(cái)政年度的業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，得益于颶風(fēng)“爽約”，公司主營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲利頗豐，伯克希爾公司去年利潤(rùn)增長(zhǎng)了29.2%，盈利達(dá)110.2億美元(高于2005年同期的85.3億美元)；每股盈利7144美元(2005年為5338美元)。1965~2006年的42年間，伯克希爾公司凈資產(chǎn)的年均增長(zhǎng)率達(dá)21.46%，累計(jì)增長(zhǎng)361156%；同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司的年均增長(zhǎng)率為10.4%，累計(jì)增長(zhǎng)幅為6479%。2011年其財(cái)富位居世界第三凈資產(chǎn)500億美元3/6/202415模塊一:公司理財(cái)基本技能理財(cái)方法

以下是堪稱(chēng)巴菲特投資理念精華的“三要三不要”理財(cái)法：要投資那些始終把股東利益放在首位的企業(yè)。巴菲特總是青睞那些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、講究誠(chéng)信、分紅回報(bào)高的企業(yè)，以最大限度地避免股價(jià)波動(dòng)，確保投資的保值和增值。而對(duì)于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門(mén)外。要投資資源壟斷型行業(yè)。從巴菲特的投資構(gòu)成來(lái)看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類(lèi)企業(yè)一般是外資入市購(gòu)并的首選，同時(shí)獨(dú)特的行業(yè)優(yōu)勢(shì)也能確保效益的平穩(wěn)。要投資易了解、前景看好的企業(yè)。巴菲特認(rèn)為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。不熟悉、前途莫測(cè)的企業(yè)即使被說(shuō)得天花亂墜也毫不動(dòng)心。不要貪婪。1969年整個(gè)華爾街進(jìn)入了投機(jī)的瘋狂階段，面對(duì)連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到20%的時(shí)候就非常冷靜地悉數(shù)全拋。不要跟風(fēng)。2000年，全世界股市出現(xiàn)了所謂的網(wǎng)絡(luò)概念股，巴菲特卻稱(chēng)自己不懂高科技，沒(méi)法投資。一年后全球出現(xiàn)了高科技網(wǎng)絡(luò)股股災(zāi)。不要投機(jī)。巴菲特常說(shuō)的一句口頭禪是：擁有一只股票，期待它下個(gè)早晨就上漲是十分愚蠢的。3/6/202416模塊一:公司理財(cái)基本技能理財(cái)習(xí)慣當(dāng)今金融界，微軟公司董事會(huì)主席比爾·蓋茨先生與投資大亨巴菲特二位長(zhǎng)期穩(wěn)坐排行榜的前兩位。他們?cè)?lián)袂到西雅圖華盛頓大學(xué)做演講，當(dāng)有華盛頓大學(xué)商學(xué)院學(xué)生請(qǐng)他們談?wù)勚赂恢罆r(shí)，巴菲特說(shuō)：“是習(xí)慣的力量?！?/p>

把雞蛋放在一個(gè)籃子里

現(xiàn)在大家的理財(cái)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，許多人認(rèn)為“不要把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，這樣即使某種金融資產(chǎn)發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)全軍覆沒(méi)。但巴菲特卻認(rèn)為，投資者應(yīng)該像馬克·吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心地看好它。從表面看巴菲特似乎和大家發(fā)生了分歧，其實(shí)雙方都沒(méi)有錯(cuò)。因?yàn)槔碡?cái)訣竅沒(méi)有放之四海皆準(zhǔn)的真理。比如巴菲特是國(guó)際公認(rèn)的“股神”，自然有信心重倉(cāng)持有少量股票。而我們普通投資者由于自身精力和知識(shí)的局限，很難對(duì)投資對(duì)象有專(zhuān)業(yè)深入的研究，此時(shí)分散投資不失為明智之舉。另外，巴菲特集中投資的策略基于集中調(diào)研、集中決策。在時(shí)間和資源有限的情況下，決策次數(shù)多的成功率自然比投資決策少的要低，就好像獨(dú)生子女總比多子女家庭所受的照顧多一些，長(zhǎng)得也壯一些一樣。3/6/202417模塊一:公司理財(cái)基本技能生意不熟不做

中國(guó)有句古話(huà)叫：“生意不熟不做”。巴菲特有一個(gè)習(xí)慣，不熟的股票不做，所以他永遠(yuǎn)只買(mǎi)一些傳統(tǒng)行業(yè)的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，網(wǎng)絡(luò)股高潮的時(shí)候，巴菲特卻沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)。那時(shí)大家一致認(rèn)為他已經(jīng)落后了，但是現(xiàn)在回頭一看，網(wǎng)絡(luò)泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機(jī)家，巴菲特再一次展現(xiàn)了其穩(wěn)健的投資大師風(fēng)采，成為最大的贏家。這個(gè)例子告訴我們，在做任何一項(xiàng)投資前都要仔細(xì)調(diào)研，自己沒(méi)有了解透、想明白前不要倉(cāng)促?zèng)Q策。比如現(xiàn)在大家都認(rèn)為存款利率太低，應(yīng)該想辦法投資。股市不景氣，許多人就想炒郵票、炒外匯、炒期貨等。其實(shí)這些渠道的風(fēng)險(xiǎn)都不見(jiàn)得比股市低，操作難度還比股市大。所以自己在沒(méi)有把握前，把錢(qián)放在儲(chǔ)蓄中倒比盲目投資安全些。3/6/202418模塊一:公司理財(cái)基本技能長(zhǎng)期投資

有人曾做過(guò)統(tǒng)計(jì)，巴菲特對(duì)每一只股票的投資沒(méi)有少過(guò)8年的。巴菲特曾說(shuō)：“短期股市的預(yù)測(cè)是毒藥，應(yīng)該把它擺在最安全的地方，遠(yuǎn)離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人?！蔽覀兯吹降氖窃S多人追漲殺跌，到頭來(lái)只是為券商貢獻(xiàn)了手續(xù)費(fèi)，自己卻是竹籃打水一場(chǎng)空。我們不妨算一個(gè)賬，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出手續(xù)費(fèi)是1.5%。如果在這8年中，每個(gè)月?lián)Q股一次，支出1.5%的費(fèi)用，一年12個(gè)月則支出費(fèi)用18%，8年不算復(fù)利，靜態(tài)支出也達(dá)到144%！不算不知道，一算嚇一跳，魔鬼往往在細(xì)節(jié)之中。3/6/202419模塊一:公司理財(cái)基本技能投資六法則

一、賺錢(qián)而不是賠錢(qián)

這是巴菲特經(jīng)常被引用的一句話(huà)：“投資的第一條準(zhǔn)則是不要賠錢(qián)；第二條準(zhǔn)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條。”因?yàn)槿绻顿Y一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢(qián)，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點(diǎn)。巴菲特最大的成就莫過(guò)于在1965年到2006年間，歷經(jīng)3個(gè)熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(2001年)出現(xiàn)虧損。

二、別被收益蒙騙巴菲特更喜歡用股本收益率來(lái)衡量企業(yè)的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤(rùn)占股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長(zhǎng)狀況。根據(jù)他的價(jià)值投資原則，公司的股本收益率應(yīng)該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂(lè)的股本收益率超過(guò)30%，美國(guó)運(yùn)通公司達(dá)到37%。3/6/202420模塊一:公司理財(cái)基本技能三、要看未來(lái)

人們把巴菲特稱(chēng)為"奧馬哈的先知"，因?yàn)樗偸怯幸庾R(shí)地去辨別公司是否有好的發(fā)展前途，能不能在今后25年里繼續(xù)保持成功。巴菲特常說(shuō)，要透過(guò)窗戶(hù)向前看，不能看后視鏡。預(yù)測(cè)公司未來(lái)發(fā)展的一個(gè)辦法，是計(jì)算公司未來(lái)的預(yù)期現(xiàn)金收入在今天值多少錢(qián)。這是巴菲特評(píng)估公司內(nèi)在價(jià)值的辦法。然后他會(huì)尋找那些嚴(yán)重偏離這一價(jià)值、低價(jià)出售的公司。四、堅(jiān)持投資能對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者構(gòu)成巨大"屏障"的公司

預(yù)測(cè)未來(lái)必定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，因此巴菲特偏愛(ài)那些能對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者構(gòu)成巨大“經(jīng)濟(jì)屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨(dú)占某種產(chǎn)品或某個(gè)市場(chǎng)。例如，可口可樂(lè)公司從來(lái)就不缺競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但巴菲特總是尋找那些具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、使他對(duì)公司價(jià)值的預(yù)測(cè)更安全的公司。20世紀(jì)90年代末，巴菲特不愿投資科技股的一個(gè)原因就是：他看不出哪個(gè)公司具有足夠的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3/6/202421模塊一:公司理財(cái)基本技能五、要賭就賭大的

絕大多數(shù)價(jià)值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰(zhàn)略甚至比這個(gè)數(shù)字更激進(jìn)。在他的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。晨星公司的高級(jí)股票分析師賈斯廷富勒說(shuō)："這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什么不把錢(qián)投資到你最看好的投資對(duì)象上呢？"六、要有耐心等待

如果你在股市里換手，那么可能錯(cuò)失良機(jī)。巴菲特的原則是：不要頻頻換手，直到有好的投資對(duì)象才出手。巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話(huà)：“要做一個(gè)好的擊球手，你必須有好球可打?！比绻麤](méi)有好的投資對(duì)象，那么他寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。3/6/202422模塊一:公司理財(cái)基本技能自由討論1：你曾經(jīng)考慮過(guò)自己當(dāng)老板嗎？——擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀的轉(zhuǎn)變3/6/202423模塊一:公司理財(cái)基本技能二、公司理財(cái)人員平時(shí)做哪些工作？3/6/202424模塊一:公司理財(cái)基本技能自由討論2：創(chuàng)辦企業(yè)的資金從哪兒來(lái)？是否盡量不要靠借？——財(cái)務(wù)活動(dòng)的第一個(gè)環(huán)節(jié)自由討論3：你身邊所熟悉的老板整天在做什么？——財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容3/6/202425模塊一:公司理財(cái)基本技能引以為戒的財(cái)務(wù)管理案例請(qǐng)根據(jù)資料分析愛(ài)多VCD一落千丈的原因是什么？各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？案例分析1：3/6/202426模塊一:公司理財(cái)基本技能愛(ài)多ＶＣＤ：來(lái)去匆匆“愛(ài)多VCD”由胡志標(biāo)創(chuàng)立。20世紀(jì)90年代后期，“愛(ài)多VCD”紅遍大江南北，一度是中國(guó)家電行業(yè)最成功的品牌之一，愛(ài)多公司也成為了當(dāng)時(shí)民營(yíng)企業(yè)的光輝典范。愛(ài)多的發(fā)展曾創(chuàng)造了中國(guó)家電行業(yè)發(fā)展史上的一個(gè)奇跡，這個(gè)奇跡既包括成功的一面，也包括失敗的一面。愛(ài)多從無(wú)到有、從小到大、從輝煌走向破滅，僅僅只用了四年左右的時(shí)間。3/6/202427模塊一:公司理財(cái)基本技能

１９９７年８月，央視第四屆標(biāo)王競(jìng)標(biāo)會(huì)上，當(dāng)時(shí)的ＶＣＤ盟主愛(ài)多以２．１億元戴上“標(biāo)王”桂冠。

２８歲的胡志標(biāo)當(dāng)時(shí)得意忘形：“２．１億，太廉價(jià)勒！”但這位口出狂言的愛(ài)多老總不會(huì)想到自己會(huì)成為“標(biāo)王”中結(jié)局最凄慘的一個(gè)。

以８０萬(wàn)元起家的愛(ài)多ＶＣＤ，在奪標(biāo)當(dāng)年銷(xiāo)售額高達(dá)十幾億元，迅速成為生產(chǎn)ＶＣＤ規(guī)模最大的公司。

愛(ài)多的風(fēng)光，曇花一現(xiàn)。隨著ＶＣＤ市場(chǎng)的萎縮，掌門(mén)人胡志標(biāo)盲目實(shí)施多元化戰(zhàn)略，鋌而走險(xiǎn)，開(kāi)始造假。２０００年１２月，汕頭南安以３０００萬(wàn)元從法院拍得“愛(ài)多”中英文商標(biāo)。２００４年２月，胡志標(biāo)被法院終審以挪用資金罪、虛報(bào)注冊(cè)資本罪等數(shù)罪并罰，判處有期徒刑８年，并處罰金２５萬(wàn)元。

3/6/202428模塊一:公司理財(cái)基本技能愛(ài)多VCD的創(chuàng)立與沒(méi)落

胡志標(biāo)沒(méi)有讀過(guò)幾年書(shū)，很早就出來(lái)“跑碼頭”，他對(duì)家電有一種天然的愛(ài)好，從小就以組裝半導(dǎo)體為樂(lè)。有一天，在中山市東升鎮(zhèn)上的一間小飯館里，他突然聽(tīng)到了一個(gè)消息：有一種叫“數(shù)字壓縮芯片”的技術(shù)正流入中國(guó)，用它生產(chǎn)出的播放機(jī)叫VCD，用來(lái)看盜版碟片比正流行的LD好過(guò)百倍。這個(gè)東西一定會(huì)賣(mài)瘋。就這幾句話(huà)，在瞬間改變了胡志標(biāo)的一生。1995年7月20日，胡志標(biāo)26歲生日那天，新公司成立。那時(shí)張學(xué)友的《每天愛(ài)你多一點(diǎn)》剛剛登上流行歌曲的排行榜，愛(ài)唱卡拉OK的胡志標(biāo)說(shuō)，“就是它了，愛(ài)多?！?0月，“真心實(shí)意，愛(ài)多VCD”的廣告便在當(dāng)?shù)仉娨暸_(tái)上像模像樣地播出來(lái)了。也是在這個(gè)月，胡志標(biāo)把他千辛萬(wàn)苦貸到的幾百萬(wàn)元錢(qián)留下一部分買(mǎi)原材料，剩下的都一股腦兒投進(jìn)了中央電視臺(tái)，買(mǎi)下體育新聞前的5秒標(biāo)版，這也是中央臺(tái)的第一條VCD廣告。3/6/202429模塊一:公司理財(cái)基本技能1996年夏天，胡志標(biāo)攻下上海市場(chǎng)，完成了第一輪全國(guó)推廣運(yùn)動(dòng)。胡志標(biāo)說(shuō)要快速完成品牌戰(zhàn)略的關(guān)鍵只有兩個(gè)，一是找最有名的人拍廣告，二是找最強(qiáng)勢(shì)的媒體播出這條廣告。于是，愛(ài)多找到了成龍。成龍開(kāi)價(jià)450萬(wàn)元，幾乎是愛(ài)多全部利潤(rùn)，胡志標(biāo)一咬牙，干了。很快，一條由成龍生龍活虎地表演的廣告片拍出來(lái)了，廣告詞也十分簡(jiǎn)潔干脆：“愛(ài)多VCD，好功夫！”揣著這條廣告片和8000多萬(wàn)元經(jīng)銷(xiāo)商的集資款，這年11月8日，胡志標(biāo)走進(jìn)了中央電視臺(tái)梅地亞中心。愛(ài)多以8200萬(wàn)元爭(zhēng)得天氣預(yù)報(bào)后的一個(gè)5秒標(biāo)版，奪得電子類(lèi)第一名。1996年這一年，隨著愛(ài)多的崛起，國(guó)內(nèi)在一夜間冒出了上百家VCD制造工廠，紛紛擾擾地來(lái)分一杯羹，胡志標(biāo)要將它們消滅在萌芽狀態(tài)。于是，就在梅地亞中標(biāo)后的一個(gè)月，愛(ài)多突然宣布大降價(jià)，將VCD的價(jià)格首次拉下2000元大關(guān)，定價(jià)為1997元。1997年，愛(ài)多的銷(xiāo)售額從前一年的2億元一躍而驟增至16億元，赫然出現(xiàn)在中國(guó)電子50強(qiáng)的排行榜上。這年底，胡志標(biāo)赴荷蘭菲利浦公司總部考察，這電子業(yè)“巨人”以“私人飛機(jī)加紅地毯”的最高規(guī)格接待了這位來(lái)自中國(guó)的年輕人。3/6/202430模塊一:公司理財(cái)基本技能隨著愛(ài)多的超常規(guī)成長(zhǎng)，如何鞏固已有的市場(chǎng)份額，尋找新的增長(zhǎng)空間，成了一個(gè)擺在胡志標(biāo)和他的青年精英們面前的大課題。于是，一個(gè)龐大而激動(dòng)人心的“陽(yáng)光行動(dòng)B計(jì)劃”出籠了?！癇計(jì)劃”經(jīng)過(guò)愛(ài)多策劃人和上百家傳媒的竭力渲染，曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)。然而，僅僅在南昌等個(gè)別城市開(kāi)出“愛(ài)多增值連鎖店”后，它便無(wú)疾而終。作為一家銷(xiāo)售額超過(guò)10億元、員工多達(dá)3000余人的大型企業(yè)如何進(jìn)行中長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，卻始終沒(méi)有被胡志標(biāo)提到議事日程上。直到企業(yè)覆滅，愛(ài)多甚至連一個(gè)切合實(shí)際的兩年規(guī)劃都沒(méi)有制訂過(guò)。不久，中國(guó)VCD行業(yè)又開(kāi)始新一輪慘烈的降價(jià)大戰(zhàn)。一股令人戰(zhàn)栗的寒流已經(jīng)在悄悄地逼近“愛(ài)多”人了。1999年1月，全國(guó)各地的愛(ài)多經(jīng)銷(xiāo)大戶(hù)和各傳媒的知名經(jīng)濟(jì)記者都接到了一份發(fā)自廣東中山的喜帖。那是一場(chǎng)轟動(dòng)的婚禮：138萬(wàn)響鞭炮，18輛車(chē)牌號(hào)碼連在一起的白色奔馳花車(chē)，1000多位身份顯赫的貴賓。胡志標(biāo)和他的秘書(shū)、總裁助理林瑩相親相愛(ài)地依偎在一起。3/6/202431模塊一:公司理財(cái)基本技能兩個(gè)月后，愛(ài)多危機(jī)總爆發(fā)。這一突發(fā)事件的直接導(dǎo)火線(xiàn)是4月7日發(fā)表在《羊城晚報(bào)》報(bào)眼的一則“律師聲明”。發(fā)難者，竟是當(dāng)年出資2000元與胡志標(biāo)同占愛(ài)多45%股份（另外10%股份為愛(ài)多工廠所在地的東升鎮(zhèn)益隆村所有），卻始終沒(méi)有參與愛(ài)多任何經(jīng)營(yíng)行為的兒時(shí)玩伴陳天南。“律師聲明”無(wú)疑是在中國(guó)企業(yè)界上空發(fā)射了一顆醒目的信號(hào)彈，愛(ài)多出事了。胡志標(biāo)一向以愛(ài)多創(chuàng)始人和當(dāng)家人自居，事實(shí)上以他對(duì)愛(ài)多的貢獻(xiàn)之大確實(shí)也不應(yīng)作第二人想?？墒欠诺劫Y本結(jié)構(gòu)上來(lái)考量卻不是這么回事了，他只占有愛(ài)多45%的股份，當(dāng)陳天南與益隆村聯(lián)合起來(lái)的時(shí)候，他除了憤怒便別無(wú)良策。艱苦談判20天，胡志標(biāo)被迫讓出董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的位子。更令人傷心的是，一向以傳媒策劃自豪的胡志標(biāo)突然發(fā)現(xiàn)，愛(ài)多以數(shù)億元血汗錢(qián)堆起來(lái)的“品牌豐碑”居然是用沙子做的，讓人一腳就能踹塌了。那些原本被捂在抽屜里的官司也紛紛冒出了水面，一些討債企業(yè)所在的地方法院紛紛趕來(lái)中山東升鎮(zhèn)強(qiáng)制執(zhí)行，珠海法院還一度把愛(ài)多的辦公樓給查封了。在此起彼伏的爆炸聲中最為彷徨的，是那些追隨胡志標(biāo)多年?yáng)|征西討的戰(zhàn)將們。這群以“中國(guó)第一代職業(yè)經(jīng)理人”自詡的青年精英似乎沒(méi)有與“主公”簽過(guò)生死盟約。很快，營(yíng)銷(xiāo)副總走了，電器銷(xiāo)售部部長(zhǎng)走了，售后服務(wù)部部長(zhǎng)走了……曾經(jīng)讓同業(yè)聞之肅然的愛(ài)多青年精英團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)眼間煙消云散。3/6/202432模塊一:公司理財(cái)基本技能請(qǐng)根據(jù)書(shū)面資料分析愛(ài)多VCD一落千丈的原因是什么？各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？1、降價(jià)肉搏戰(zhàn)2、庫(kù)存太多3、私人企業(yè)資金不足4、廣告費(fèi)用太高——營(yíng)運(yùn)資金管理不善——存貨最佳持有量管理不良——資金籌集不夠——投資策略不當(dāng)3/6/202433模塊一:公司理財(cái)基本技能案例分析2：冠龍閥門(mén)機(jī)械有限公司案例請(qǐng)根據(jù)資料判斷冠龍閥門(mén)公司經(jīng)營(yíng)會(huì)成功還是失敗？其中的具體做法各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？3/6/202434模塊一:公司理財(cái)基本技能上海冠龍閥門(mén)機(jī)械有限公司上海冠龍閥門(mén)機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：冠龍公司）成立于1991年7月，其母公司臺(tái)灣明冠造機(jī)企業(yè)股份有限公司創(chuàng)建于1966年，有三十多年閥門(mén)制造歷史。冠龍公司主要生產(chǎn)并銷(xiāo)售配管零件、閘閥、消防栓、水力控制閥、復(fù)合式排氣閥和雙瓣式逆止閥及特殊閥等多種閥門(mén)。1995年以前，冠龍公司生產(chǎn)的產(chǎn)品全部銷(xiāo)往美國(guó)、歐洲和東南亞地區(qū)，1995年下半年起冠龍公司開(kāi)始拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，到2001年，全國(guó)已發(fā)展了38處銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)?，F(xiàn)冠龍公司生產(chǎn)的可調(diào)式減壓閥、緩閉式止回閥、泄壓、持壓閥、各類(lèi)排氣閥、止回閥、蝶閥等產(chǎn)品，已應(yīng)用于上海市人民政府大廈、上海東方明珠廣播電視塔、南京國(guó)際機(jī)場(chǎng)、三峽工程等許多國(guó)內(nèi)重點(diǎn)工程。3/6/202435模塊一:公司理財(cái)基本技能項(xiàng)目背景2001年年初，上海冠龍閥門(mén)機(jī)械有限公司的大陸銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)在華北、華中、華東、華南四大區(qū)域已經(jīng)發(fā)展到了38處，上海工廠的零件種類(lèi)也達(dá)到了50種系列、1000多種規(guī)格。公司董事長(zhǎng)李政宏正在考慮借助信息管理系統(tǒng)重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)：一、建立副總經(jīng)理級(jí)、經(jīng)理級(jí)、主任級(jí)、組長(zhǎng)級(jí)和業(yè)務(wù)員級(jí)的五級(jí)網(wǎng)絡(luò)利潤(rùn)中心；二、各網(wǎng)點(diǎn)一線(xiàn)業(yè)務(wù)人員實(shí)時(shí)了解庫(kù)存狀況；三、應(yīng)收賬款跟蹤管理；四、為客戶(hù)提供在線(xiàn)的售后服務(wù)、質(zhì)量跟蹤管理；五、工廠導(dǎo)入成本核算模塊，掌控成本控制點(diǎn)；六、提高管理部稽核課的定期稽核管理效率。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，李政宏計(jì)劃導(dǎo)入ERP系統(tǒng)，并將全國(guó)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)納入在線(xiàn)管理體系，現(xiàn)在各網(wǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售額正在快速增長(zhǎng)，他需要迅速建立這樣一個(gè)跨地域的集成管理系統(tǒng)。3/6/202436模塊一:公司理財(cái)基本技能“建立多級(jí)利潤(rùn)中心，細(xì)化業(yè)務(wù)員考核指標(biāo)”是冠龍要求定制開(kāi)發(fā)的部分，按照冠龍的生產(chǎn)銷(xiāo)售特點(diǎn)，冠龍ERP項(xiàng)目組和神州數(shù)碼共同確定了軟件開(kāi)發(fā)方案：1、系統(tǒng)直接按每一訂單的實(shí)際生產(chǎn)工序核算生產(chǎn)成本并與合同掛鉤。2、在系統(tǒng)中考核銷(xiāo)售回款周期,以滯納金、利息的形式計(jì)算合同資金成本。3、系統(tǒng)分別以生產(chǎn)成本、資金成本、合同金額及服務(wù)條款逐級(jí)核算經(jīng)理級(jí)（各大銷(xiāo)售區(qū)域經(jīng)理）、主任級(jí)（各辦事處主任）、組長(zhǎng)級(jí)（各業(yè)務(wù)組組長(zhǎng)）和業(yè)務(wù)員級(jí)的金字塔式各利潤(rùn)中心的利潤(rùn)。3/6/202437模塊一:公司理財(cái)基本技能投入巨資建立跨地域的集成管理系統(tǒng)實(shí)時(shí)了解庫(kù)存，應(yīng)收賬款跟蹤管理導(dǎo)入成本核算模塊，掌控成本控制點(diǎn)建立五級(jí)利潤(rùn)核算中心——投資管理——日常資金營(yíng)運(yùn)管理——財(cái)務(wù)控制——利潤(rùn)管理請(qǐng)根據(jù)書(shū)面資料判斷冠龍閥門(mén)公司經(jīng)營(yíng)會(huì)成功還是失?。科渲械木唧w做法各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？3/6/202438模塊一:公司理財(cái)基本技能自有資金的籌集--可采用：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。債務(wù)資金的籌集--可采用：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式。

財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容1、籌資（finance)

3/6/202439模塊一:公司理財(cái)基本技能債券：股票：舉發(fā)行債券？發(fā)行股票？債權(quán)人無(wú)管理權(quán)。股東有管理權(quán)導(dǎo)致新股發(fā)行后股權(quán)分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無(wú)須歸還，經(jīng)營(yíng)不善可不分股息，3/6/202440模塊一:公司理財(cái)基本技能3/6/202441模塊一:公司理財(cái)基本技能3/6/202442模塊一:公司理財(cái)基本技能諸葛亮提出了投資組合的主張2、投資(investment)3/6/202443模塊一:公司理財(cái)基本技能（1）資金流出量：購(gòu)料、商品、付工資、營(yíng)業(yè)費(fèi)（2）資金流入量：銷(xiāo)售收回（3）資金凈流量：流入量–流出量

想一想：薄利多銷(xiāo)的原理是什么？100萬(wàn)×10次=1000萬(wàn)

90萬(wàn)×12次=1080萬(wàn)一定要注重資金周轉(zhuǎn)的作用哦?。?、資金營(yíng)運(yùn)(CapitalManagement)3/6/202444模塊一:公司理財(cái)基本技能4.分配(distribution)廣義：企業(yè)內(nèi)部的分配和利潤(rùn)的分配。狹義：對(duì)利潤(rùn)的分配。營(yíng)業(yè)收入各種流轉(zhuǎn)稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實(shí)質(zhì)：留存與分紅的比例如何確定？3/6/202445模塊一:公司理財(cái)基本技能三、理財(cái)?shù)幕经h(huán)節(jié)和方法3/6/202446模塊一:公司理財(cái)基本技能小組討論：舉例：快樂(lè)車(chē)夫臧勤的管理思維3/6/202447模塊一:公司理財(cái)基本技能

上?！暗谝卉?chē)夫”的快樂(lè)生活

大眾出租臧勤2006年3月，微軟（中國(guó)）部門(mén)經(jīng)理劉潤(rùn)的一篇《一個(gè)出租車(chē)司機(jī)給我上的一堂MBA課》在網(wǎng)上廣泛流傳，將一位真實(shí)而又具有“傳奇色彩”的出租車(chē)司機(jī)推送到人們面前。臧勤——一個(gè)自稱(chēng)是“快樂(lè)的車(chē)夫”的人，今年42歲，目前在上海大眾出租車(chē)公司工作。這位開(kāi)了17年出租車(chē)的司機(jī)，近幾年來(lái)平均月收入達(dá)到8000元左右，而他在工作中透出的過(guò)人智慧和快樂(lè)心態(tài)，正被越來(lái)越多的人流傳議論。神奇的哥開(kāi)車(chē)透出管理思維多數(shù)出租車(chē)司機(jī)月收入不到3000元，而臧勤近兩年的月?tīng)I(yíng)收明細(xì)單上，營(yíng)收額平均每月在1.6萬(wàn)元左右，扣除各項(xiàng)支出后，月收入約為8000元，他因此被稱(chēng)為“神奇的哥”。他“在工作中透出管理思維”，對(duì)營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析的思維方式，令人耳目一新。

3/6/202448模塊一:公司理財(cái)基本技能1、對(duì)出租車(chē)成本的科學(xué)核算，使投入產(chǎn)出比最大化每天要交380元，油費(fèi)大概210元左右。一天17小時(shí)，平均每小時(shí)固定成本22元，交給公司，平均每小時(shí)12.5元油費(fèi)。每小時(shí)成本就是34.5元。他還從計(jì)價(jià)器中研究一天的詳細(xì)記錄，“每次載客之間的空駛時(shí)間平均為7分鐘。乘客上車(chē)后，10元起步價(jià)大概需要10分鐘。也就是說(shuō)，我每做10元生意要花17分鐘的成本”。根據(jù)核算，“20元到50元之間的生意，性?xún)r(jià)比最高”，如果做20元左右的中短途生意，兩小時(shí)能賺120元。3/6/202449模塊一:公司理財(cái)基本技能2、時(shí)間成本的科學(xué)核算，盡可能節(jié)約時(shí)間避開(kāi)高峰時(shí)段反而賺錢(qián)：在臧師傅看來(lái)，生意清淡期和熱門(mén)期并沒(méi)有太大的差別，每天的收入差距也就在一百元上下。早上5：00出車(chē)，交接班時(shí)段，車(chē)少，大多去機(jī)場(chǎng)，一個(gè)半小時(shí)就可賺130左右。8：00-10:00，因?yàn)楦叻宥萝?chē)，100元都難。下午五點(diǎn)半上海的馬路交通最堵，許多出租車(chē)司機(jī)都不會(huì)在這個(gè)時(shí)候吃飯，而是選擇做生意。雖然這個(gè)時(shí)間段要車(chē)的人很多，但跑的大多為短途，而且馬路一堵花的時(shí)間就長(zhǎng)，成本也就上去了。他這個(gè)時(shí)候往往是吃飯，一點(diǎn)都不急，等到這些晚高峰的私家車(chē)走掉后，六點(diǎn)半我就可以又開(kāi)始做生意了，又節(jié)省時(shí)間，路面又好，要的人也多。1元錢(qián)買(mǎi)25分鐘：“一個(gè)人打車(chē)去火車(chē)站，說(shuō)這么這么走，我說(shuō)上高架，再這么這么走。他說(shuō)，這就繞遠(yuǎn)了。我說(shuō)，你那么走是50元，你只給50元就好了，按你說(shuō)的走法要50分鐘，而我的走法只要25分鐘。結(jié)果果然多走了4公里，但快了25分鐘。這4公里對(duì)我來(lái)說(shuō)也就是1元多的油錢(qián)，我相當(dāng)于用這1元多錢(qián)買(mǎi)了25分鐘時(shí)間，而我一小時(shí)的成本是34.5元，多25分鐘相當(dāng)于有了多賺14元錢(qián)的機(jī)會(huì)，多合算。”此外，他十分注意收聽(tīng)電臺(tái)廣播，特別留心市內(nèi)舉辦的商業(yè)交易會(huì)等活動(dòng)，“靠資訊引領(lǐng)生意”。他所在車(chē)隊(duì)的負(fù)責(zé)人表示，“像他這樣用腦子開(kāi)車(chē)的駕駛員確實(shí)罕見(jiàn)”。3/6/202450模塊一:公司理財(cái)基本技能3、對(duì)乘客的精確細(xì)分，得以最大范圍網(wǎng)羅最有價(jià)值客戶(hù)網(wǎng)選擇停車(chē)的地點(diǎn)、時(shí)間和客戶(hù)：“醫(yī)院門(mén)口，一個(gè)拿著藥的，一個(gè)拿著臉盆的，你帶哪一個(gè)。”“你要帶那個(gè)拿臉盆的。一般人病小痛的到醫(yī)院看一看，拿點(diǎn)藥，不一定會(huì)去很遠(yuǎn)的醫(yī)院。拿著臉盆打車(chē)的，那是出院的。住院哪有不死人的？今天二樓的誰(shuí)死了，明天三樓又死了一個(gè)。從醫(yī)院出來(lái)的人通常會(huì)有一種重獲新生的感覺(jué)，重新認(rèn)識(shí)生命的意義，健康才最重要。那天這個(gè)說(shuō)：走，去青浦。眼睛都不眨一下。你說(shuō)他會(huì)打車(chē)到人民廣場(chǎng)，再去坐青浦線(xiàn)嗎？絕對(duì)不會(huì)！”3/6/202451模塊一:公司理財(cái)基本技能財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析主要包括：3/6/202452模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論3：舉例："秦池"酒業(yè)的興衰史請(qǐng)考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容？3/6/202453模塊一:公司理財(cái)基本技能秦池酒廠是山東省臨朐縣的一家生產(chǎn)“秦池”白酒的企業(yè)。1995年廠長(zhǎng)赴京參加中央電視臺(tái)黃金時(shí)段廣告“標(biāo)王”競(jìng)標(biāo)，以6666萬(wàn)元人民幣的價(jià)格奪得“標(biāo)王”，在全國(guó)引起極大轟動(dòng)，一時(shí)間“秦池”白酒成為家喻戶(hù)曉的品牌，身價(jià)倍增，秦池酒廠也因此一夜成名，訂單雪片般地飛來(lái)，在短短的一個(gè)多月內(nèi)，秦池酒廠就簽訂了4億元的銷(xiāo)售合同，兩個(gè)多月秦池酒廠的銷(xiāo)售收入就達(dá)到2.18億元，實(shí)現(xiàn)利稅6800萬(wàn)元，相當(dāng)于秦池酒廠建廠以來(lái)前55年的總和，至1995年6月底，訂單已排到了年底。嘗到甜頭后的秦池酒廠，不久又作出了驚人之舉。1996年11月8日下午，中央電視臺(tái)傳來(lái)一個(gè)令全國(guó)震驚的消息，在全國(guó)白酒行業(yè)無(wú)論是廠名還是品牌并不起眼的秦池酒廠以3.2億元人民幣的“天價(jià)”，買(mǎi)下了中央電視臺(tái)黃金時(shí)間段的廣告權(quán)，從而成為令人為之炫目的兩屆“標(biāo)王”連任者，一時(shí)間，全國(guó)上下刮起了“秦池”風(fēng)，就連在全國(guó)享有極高知名度的四川白酒企業(yè)如沱牌酒廠的高層管理者們都感到汗顏，驚呼“狼來(lái)了!”。正如秦池酒廠高層人士的預(yù)期，巨大的廣告投入確實(shí)給秦池酒廠帶來(lái)了“驚天動(dòng)地”的效益，1996年秦池酒廠的銷(xiāo)售收入達(dá)到9.5億元，此時(shí)，秦池酒廠的老總們可謂是躊躇滿(mǎn)志，秦池風(fēng)光無(wú)限。

3/6/202454模塊一:公司理財(cái)基本技能秦池成名之前作為一家縣級(jí)企業(yè)，其總資產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力有限。面對(duì)成為“標(biāo)王”之后滾滾而來(lái)的訂單，不可能棄之不管，但僅憑現(xiàn)有的生產(chǎn)能力又難以應(yīng)付，為滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，秦池酒廠必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，就需要對(duì)現(xiàn)有的廠房設(shè)備進(jìn)行更新或擴(kuò)建、引進(jìn)新設(shè)備。巨大的廣告費(fèi)用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大都需要大量的資金，限于當(dāng)時(shí)的條件，秦池酒廠只有向銀行貸款，按當(dāng)時(shí)的銀行政策，此類(lèi)貸款往往是短期貸款。貸款使企業(yè)的負(fù)債比率提高，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大使企業(yè)總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)比例提高。擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，大規(guī)模提高生產(chǎn)能力，并不能產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的結(jié)果，因?yàn)?，即使企業(yè)完全有能力擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但無(wú)論是設(shè)備廠房的購(gòu)建，還是白酒的釀造，都需要一定的時(shí)間周期。為滿(mǎn)足眼前客戶(hù)的訂單，秦池酒廠在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模同時(shí)，想到了另外一條解決燃眉之急的捷徑，那就是與周邊地區(qū)的白酒企業(yè)橫向聯(lián)合或收購(gòu)其他企業(yè)的白酒進(jìn)行勾兌，但無(wú)論是橫向聯(lián)合還是勾兌，兩者都很難保證產(chǎn)品的質(zhì)量。俗話(huà)說(shuō)，“天有不測(cè)風(fēng)云，人有旦夕禍福”，讓秦池酒廠始料不及的是，1997市場(chǎng)風(fēng)云突變，白酒這一誘人的市場(chǎng)，高額的利潤(rùn)，引來(lái)無(wú)數(shù)的競(jìng)爭(zhēng)者，很多白酒企業(yè)效仿秦池酒廠，一時(shí)間全國(guó)白酒生產(chǎn)企業(yè)大增，數(shù)量達(dá)4萬(wàn)余家。這4萬(wàn)余家企業(yè)所產(chǎn)的白酒量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷(xiāo)量，約有50％的產(chǎn)量過(guò)剩，與此同時(shí)，洋酒也悄然進(jìn)入酒業(yè)市場(chǎng)，使白酒在酒業(yè)消費(fèi)中的比重下降，秦池的市場(chǎng)份額面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。與此同時(shí)，秦池酒廠又陷入了品牌危機(jī)，1996年12月《XX參考報(bào)》上4篇關(guān)于秦池酒廠沿川藏公路兩側(cè)收購(gòu)散裝酒勾兌“秦池”的報(bào)道，不僅使秦池陷入巨大的媒體危機(jī)之中，而且使剛樹(shù)立的“秦池”形象遭受了損害，在一定程度上影響了其市場(chǎng)份額。1997年和1998年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和秦池酒廠自身的問(wèn)題，使其市場(chǎng)份額產(chǎn)生了波動(dòng)。好景沒(méi)有持續(xù)多久，新華社1998年6月25日傳來(lái)驚人之報(bào)道：“秦池目前生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)陷入困境，今年虧損已成定局……”。3/6/202455模塊一:公司理財(cái)基本技能【小結(jié)】

籌資、投資、資金的營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程，伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程的反復(fù)不斷進(jìn)行，財(cái)務(wù)活動(dòng)循環(huán)也反復(fù)不斷地進(jìn)行，這一個(gè)過(guò)程就是公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)表面上看是錢(qián)和物的增減變動(dòng)，其實(shí)它們的變動(dòng)都離不開(kāi)人與人的關(guān)系（自然人、法人），這種關(guān)系實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)就是要達(dá)到當(dāng)事人之間的經(jīng)濟(jì)利益均衡，這種均衡與風(fēng)險(xiǎn)共存。

3/6/202456模塊一:公司理財(cái)基本技能公司理財(cái)基本技能第二講理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與協(xié)調(diào)

3/6/202457模塊一:公司理財(cái)基本技能能力目標(biāo)能夠根據(jù)不同案例找出該公司理財(cái)目標(biāo),并對(duì)比分析不同的理財(cái)目標(biāo)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響,從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。知識(shí)目標(biāo)明確公司理財(cái)?shù)娜箢?lèi)目標(biāo)的含義、特點(diǎn)以及各自存在的優(yōu)缺點(diǎn)。理解公司理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與協(xié)調(diào)方法

。3/6/202458模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論1:一主三仆古時(shí)有一大戶(hù)人家，老爺出門(mén)遠(yuǎn)游，想趁這機(jī)會(huì)試試家里的仆人除了會(huì)干活以外，還會(huì)不會(huì)利用銀子來(lái)賺取銀子，于是他給三個(gè)仆人每人一筆銀子謀生。三年后老爺歸來(lái)，甲仆說(shuō)用主人給的銀子經(jīng)商賺了2倍，乙仆說(shuō)用這些銀子放利賺了1倍，丙仆說(shuō)為防丟失將銀子埋進(jìn)了地里。主人對(duì)甲乙的做法都很滿(mǎn)意，分別獎(jiǎng)給他們銀子。而對(duì)丙則收回了銀子。該故事中蘊(yùn)涵了什么財(cái)務(wù)原理?—作為一個(gè)企業(yè)，生存、發(fā)展和獲利是永恒的主題，使財(cái)富增值是企業(yè)的最終目標(biāo)。3/6/202459模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論2:

山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅

1984年，在東京國(guó)際馬拉松邀請(qǐng)賽中，名不見(jiàn)經(jīng)傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。他退役后在自傳中說(shuō)：起初，我把我的目標(biāo)定在40多公里外的終點(diǎn)線(xiàn)上，結(jié)果跑到十幾公里時(shí)就疲憊不堪了，被前面那段遙遠(yuǎn)的路程給嚇倒了。后來(lái)，我把賽程中的銀行、大樹(shù)、紅房子等標(biāo)志看成我的小目標(biāo)。比賽開(kāi)始后，我就以百米速度奮力地向第一個(gè)目標(biāo)沖去，等到達(dá)第一個(gè)目標(biāo)后，我又以同樣的速度向第二個(gè)目標(biāo)沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個(gè)小目標(biāo)輕松地跑完了。你可以從財(cái)務(wù)目標(biāo)的角度談?wù)剬?duì)該故事的看法嗎?—財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)立后還要善于分解成一個(gè)個(gè)小目標(biāo)才有助于完成。3/6/202460模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論3:美國(guó)王安電腦公司投資目標(biāo)20世紀(jì)80年代，美國(guó)王安電腦公司投資大陸，與中國(guó)某企業(yè)合資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。美方經(jīng)理到中國(guó)后，組織了一次高層管理人員會(huì)議。議題是：我們?yōu)槭裁匆k公司？有人說(shuō)是為了對(duì)外開(kāi)放，有人說(shuō)是為了促進(jìn)中美經(jīng)濟(jì)合作，有人說(shuō)是為了促進(jìn)通訊電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國(guó)經(jīng)理把王安的話(huà)轉(zhuǎn)告大家：辦公司的目標(biāo)只有一個(gè)，那就是賺錢(qián)賺錢(qián)再賺錢(qián)。

——政府目標(biāo)不能取代公司目標(biāo)中方管理人員的回答顯然有問(wèn)題，但問(wèn)題的癥結(jié)是什么?3/6/202461模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論4:1967年的英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn)1967年，面對(duì)英鎊貶值的風(fēng)險(xiǎn)，英美一些著名公司是如何采取對(duì)策的呢？如果他們都把英鎊換成美元就能降低風(fēng)險(xiǎn)，減少股東的損失，這符合股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)的要求；但如果他們繼續(xù)持有英鎊，就能幫助英格蘭銀行適當(dāng)阻止英鎊貶值，但要承擔(dān)較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，這又和財(cái)富最大化目標(biāo)相矛盾。請(qǐng)你猜猜，這些大公司最后是如何抉擇的呢？為什么？

最后，他們選擇了后者，因?yàn)樗麄冃枰c英格蘭銀行保持良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，而不能只顧眼前利益。3/6/202462模塊一:公司理財(cái)基本技能最具代表性的三類(lèi)總體目標(biāo)：

1.利潤(rùn)最大化：

案例1：同樣投資100萬(wàn)到甲、乙兩項(xiàng)目，分別在5年內(nèi)收回投資，每年收益得到方式為：

年份012345合計(jì)甲項(xiàng)目-1002020303020120乙項(xiàng)目-100505050150好象很簡(jiǎn)單嘛！3/6/202463模塊一:公司理財(cái)基本技能還用例一的方法，結(jié)果會(huì)怎樣呢？？案例2：某企業(yè)有2個(gè)投資方案A、B初始投資都是3萬(wàn)，并在未來(lái)5年中取得凈收益，假定投資貼現(xiàn)率10%，收益方式為：

年份012345合計(jì)A項(xiàng)目3萬(wàn)1萬(wàn)1萬(wàn)1萬(wàn)1萬(wàn)1萬(wàn)5萬(wàn)B項(xiàng)目3萬(wàn)

2萬(wàn)3萬(wàn)5萬(wàn)解：B方案=2萬(wàn)萬(wàn)-3萬(wàn)

=20.621-3萬(wàn)=0.229萬(wàn)元

A方案=1萬(wàn)-3萬(wàn)

=1*3.791-3=0.791萬(wàn)元噫，都是2萬(wàn)利潤(rùn)嗎？你知道這種財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺點(diǎn)了嗎？3/6/202464模塊一:公司理財(cái)基本技能利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

1.剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)衡量；2.自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；3.只有每個(gè)企業(yè)都最大限度獲利，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化1.沒(méi)有考慮獲得利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系；2.沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；3.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；4.易導(dǎo)致短期行為。5.未考慮利潤(rùn)分配最優(yōu)化3/6/202465模塊一:公司理財(cái)基本技能2.“資本利潤(rùn)率最大化”或“每股利潤(rùn)最大化（EPS）”：“資本利潤(rùn)率最大化”=利潤(rùn)總額/資本總額（非股份制企業(yè)）

“每股利潤(rùn)最大化”=稅后利潤(rùn)/流通在外的普通股股數(shù)（股份制企業(yè)）

3/6/202466模塊一:公司理財(cái)基本技能“資本利潤(rùn)率最大化”“每股利潤(rùn)最大化”將獲得的利潤(rùn)同投入資本對(duì)比，能反映企業(yè)的盈利水平1、沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值；2、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)；3、帶有短期行為傾向。優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)3/6/202467模塊一:公司理財(cái)基本技能3.公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1.便于評(píng)價(jià)理財(cái)工作績(jī)效；2.考慮了資金時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；3.克服了短期行為；4.強(qiáng)調(diào)了管理的綜合性。1.非上市公司計(jì)量比較困難；2.股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響；4.公司理財(cái)社會(huì)責(zé)任目標(biāo)3/6/202468模塊一:公司理財(cái)基本技能想一想：公司財(cái)富的表現(xiàn)形式是什么？股價(jià)3/6/202469模塊一:公司理財(cái)基本技能公司理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)（一）國(guó)家和投資者的利益沖突及其協(xié)調(diào)（二）投資者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益沖突及協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者：為股東經(jīng)營(yíng)企業(yè)，希望享受成本最大沖突所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業(yè)價(jià)值最大化激勵(lì)：股票選擇權(quán)（提高股價(jià)）、績(jī)效股（提高業(yè)績(jī)）協(xié)調(diào)：監(jiān)督：解聘：接受：經(jīng)理人員市場(chǎng)及競(jìng)爭(zhēng)：3/6/202470模塊一:公司理財(cái)基本技能（三）投資者與債權(quán)人之間的利益沖突及協(xié)調(diào)

債權(quán)人：首先注重自己的資金能不能安全收回？沖突所有者：利用財(cái)務(wù)杠桿，盡可能多借債，高風(fēng)險(xiǎn)高收益。

限制性借債協(xié)調(diào)：收回借款債轉(zhuǎn)股3/6/202471模塊一:公司理財(cái)基本技能趁熱打鐵練一練！【例1】作為公司理財(cái)目標(biāo)，每股利潤(rùn)最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于（）A、考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B、反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系C、考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D、能夠避免企業(yè)短期行為B【例2】以資本利潤(rùn)率最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)，存在的缺陷是（）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素與時(shí)間價(jià)值D3/6/202472模塊一:公司理財(cái)基本技能【例3】以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（）A、充分體現(xiàn)了時(shí)間價(jià)值因素B、充分體現(xiàn)了利潤(rùn)產(chǎn)出與投入資本的關(guān)系C、有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為C【例4】相對(duì)于每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是（）A．沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值B．沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C．不能反映企業(yè)的潛在的獲利能力D．不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平D3/6/202473模塊一:公司理財(cái)基本技能【例5】債權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營(yíng)者（）A、投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目B、發(fā)行新債券而致使舊債券價(jià)值下降C、擴(kuò)大賒銷(xiāo)比重D、改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益對(duì)應(yīng)比重【例6】股東和經(jīng)營(yíng)者發(fā)生沖突的重要原因是（）A、實(shí)際地位不一樣B、知識(shí)結(jié)構(gòu)不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標(biāo)不一致DAB3/6/202474模塊一:公司理財(cái)基本技能【小結(jié)】

利潤(rùn)最大化和每股利潤(rùn)（資本利潤(rùn)率）最大化這兩種財(cái)務(wù)目標(biāo)的提法在實(shí)際操作中最實(shí)用，也最被普遍采用。但在理論上，股東財(cái)富最大化更科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，但操作不便。實(shí)際上，近些年適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又出現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值率最大化、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化、每股市價(jià)最大化、企業(yè)資本可持續(xù)有效增值、資本配置最優(yōu)化等新的觀點(diǎn)，同學(xué)們也可以關(guān)注一下。3/6/202475模塊一:公司理財(cái)基本技能公司理財(cái)基本技能第三講外部環(huán)境對(duì)理財(cái)?shù)挠绊?/p>

3/6/202476模塊一:公司理財(cái)基本技能能力目標(biāo)能夠根據(jù)金融市場(chǎng)和國(guó)家宏觀調(diào)控政策的變化來(lái)判斷對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?。知識(shí)目標(biāo)掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?。掌握金融市?chǎng)的類(lèi)型和構(gòu)成要素、金融機(jī)構(gòu)的類(lèi)型。3/6/202477模塊一:公司理財(cái)基本技能小組討論１：人民幣升值對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懀啃〗M討論２：升息對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懀?/6/202478模塊一:公司理財(cái)基本技能第一節(jié)公司理財(cái)?shù)姆森h(huán)境一、公司組織法規(guī)“公司”和“企業(yè)”一樣嗎？問(wèn)題：1、個(gè)體企業(yè)：“個(gè)人業(yè)主制”

2、合伙企業(yè)：3、公司制企業(yè)：無(wú)限責(zé)任公司、有限責(zé)任公司、股份有限公司、兩合公司。

普通合伙企業(yè)：（常見(jiàn)形式）合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。有限合伙企業(yè)：（少見(jiàn)）合伙人承擔(dān)有限連帶責(zé)任。3/6/202479模塊一:公司理財(cái)基本技能企業(yè)組織形式出資方式責(zé)任承擔(dān)方式償債限額稅收形式財(cái)務(wù)管理組織形式獨(dú)資企業(yè)一人出資一人償還無(wú)限僅交個(gè)人所得稅所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)統(tǒng)一。出資人享有財(cái)務(wù)管理所有權(quán)利。合伙企業(yè)2人以上合伙人出資合伙人連帶償還普通：無(wú)限有限：有限各自交個(gè)人所得稅公司制有限責(zé)任公司50個(gè)以下股東出資公司、股東共同承擔(dān)。公司以全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)，股東以出資額為限承擔(dān)。公司交企業(yè)所得稅，股東交個(gè)人所得稅。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。所有者：權(quán)益變動(dòng)的決策權(quán)；經(jīng)營(yíng)者：日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的決策權(quán)。股份有限公司公開(kāi)發(fā)行等額股份5個(gè)以上發(fā)起人，無(wú)上限。3/6/202480模塊一:公司理財(cái)基本技能二、稅務(wù)征管法規(guī)三、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)（三個(gè)層次）四、金融證券法規(guī)稅收對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的影響：1.高稅收：企業(yè)現(xiàn)金流出增加——減少投資、增加籌資、增加留存比例2.低稅收：企業(yè)現(xiàn)金流入增加——增加投資、減少籌資、增加分配比例（一）企業(yè)財(cái)務(wù)通則：最高層次、主導(dǎo)（二）行業(yè)財(cái)務(wù)制度：各行業(yè)最一般要求、主體（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法：具體規(guī)則、補(bǔ)充公司在籌資、投資時(shí)必須遵循的法規(guī)3/6/202481模塊一:公司理財(cái)基本技能第二節(jié)金融市場(chǎng)舉例1：人民幣升值對(duì)企業(yè)有什么影響？同樣出口一臺(tái)彩電（5600元人民幣），假設(shè)原來(lái)：1美元=8元人民幣，外商花700美元現(xiàn)在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！舉例2：升息對(duì)企業(yè)理財(cái)有什么影響？籌資成本提高、抑制投資、股利分配隨利率水平提高而增加。3/6/202482模塊一:公司理財(cái)基本技能一、金融市場(chǎng)的類(lèi)型

有形市場(chǎng)（外匯交易所）外匯市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)大額定期存單短期證券市場(chǎng)金融市場(chǎng)資金市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行）長(zhǎng)期證券市場(chǎng)資本市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)（流通）長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)

黃金市場(chǎng)：3/6/202483模塊一:公司理財(cái)基本技能1．金融市場(chǎng)能夠迅速有效地引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，提高資金配置效率。2．金融市場(chǎng)具有定價(jià)功能，金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)和變化是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表。3．金融市場(chǎng)為金融管理部門(mén)進(jìn)行金融間接調(diào)控提供了條件。4．金融市場(chǎng)的發(fā)展可以促進(jìn)金融工具的創(chuàng)新。5．金融市場(chǎng)幫助實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。6．金融市場(chǎng)可以降低交易的搜尋成本和信息成本。二、金融市場(chǎng)的作用3/6/202484模塊一:公司理財(cái)基本技能三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）核心要素

個(gè)人企業(yè)交易主體：政府金融機(jī)構(gòu)中央銀行交易客體：金融工具交易價(jià)格：利率（二）非核心要素金融中介機(jī)構(gòu)金融管理機(jī)構(gòu)=基礎(chǔ)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=（純利率+通貨膨脹附加率）+（變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率）3/6/202485模塊一:公司理財(cái)基本技能四、我國(guó)的主要金融機(jī)構(gòu)1、中央銀行：2、商業(yè)銀行：國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行

股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行3、專(zhuān)業(yè)銀行：投資銀行國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行政策銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

4、非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)、信托、租賃等。

是以經(jīng)營(yíng)工商業(yè)存款、貸款為主要業(yè)務(wù)，并以銀行利潤(rùn)為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的“企業(yè)法人”?！罢你y行”、“銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行”是提供國(guó)家政策性專(zhuān)項(xiàng)貸款的專(zhuān)業(yè)銀行。3/6/202486模塊一:公司理財(cái)基本技能3/6/202487模塊一:公司理財(cái)基本技能承擔(dān)為國(guó)家大型重點(diǎn)項(xiàng)目提供專(zhuān)項(xiàng)貸款。3/6/202488模塊一:公司理財(cái)基本技能承擔(dān)國(guó)家糧油儲(chǔ)備、農(nóng)副產(chǎn)品合同收購(gòu)和為農(nóng)業(yè)基本建設(shè)發(fā)放專(zhuān)項(xiàng)貸款，并代理財(cái)政支農(nóng)資金的撥付及監(jiān)督。3/6/202489模塊一:公司理財(cái)基本技能

為大宗進(jìn)出口貿(mào)易提供專(zhuān)項(xiàng)貸款，其中主要是為大型成套機(jī)電設(shè)備進(jìn)出口提供貸款。3/6/202490模塊一:公司理財(cái)基本技能五、金融資產(chǎn)價(jià)值確定商業(yè)票據(jù)信用證股票債券

哪些是金融資產(chǎn)呢？流動(dòng)性：風(fēng)險(xiǎn)性：收益性：所有資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的是？

現(xiàn)金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、公司特有風(fēng)險(xiǎn)

3/6/202491模塊一:公司理財(cái)基本技能以上三個(gè)特征相互之間的關(guān)系？流動(dòng)性、收益性成反比；風(fēng)險(xiǎn)性、收益性成正比。舉例：6個(gè)月的短期商業(yè)票據(jù)/3年期長(zhǎng)期債券流動(dòng)性：強(qiáng)/弱收益性：低/高風(fēng)險(xiǎn)性：低/高3/6/202492模塊一:公司理財(cái)基本技能第三節(jié)

公司微觀環(huán)境一、企業(yè)類(lèi)型

按組建類(lèi)型：控股型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨(dú)資公司股份公司3/6/202493模塊一:公司理財(cái)基本技能二、財(cái)務(wù)管理體制

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)（二）財(cái)務(wù)總監(jiān)與獨(dú)立董事（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理方式三、財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)2005.1.8長(zhǎng)虹選出四名獨(dú)立董事3/6/202494模塊一:公司理財(cái)基本技能【小結(jié)】本章主要應(yīng)掌握企業(yè)的三種不同組織形式，特別是公司制企業(yè)中有限責(zé)任公司和股份有限公司的特征。了解相應(yīng)的法規(guī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響。著重掌握金融市場(chǎng)的分類(lèi)、我國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)的職能、金融資產(chǎn)的屬性。了解企業(yè)的其他分類(lèi)方式內(nèi)部的區(qū)別，理解財(cái)務(wù)管理體制在不同方面的體現(xiàn)。3/6/202495模塊一:公司理財(cái)基本技能【例1】在不存在通貨膨脹的情況下，利率組成因素包括（）A、純利率B、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、期限性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率溫故而知新【例2】一般講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（

）A、收益率高B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小C、違約風(fēng)險(xiǎn)大D、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大【例3】金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)?shù)年P(guān)系，其主要表現(xiàn)為（）A、金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所B、企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)換長(zhǎng)短期資金C、企業(yè)是金融市場(chǎng)的主體D、金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息ABDBABCD3/6/202496模塊一:公司理財(cái)基本技能【例4】獨(dú)資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔(dān)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)是（）A、注冊(cè)資本B、法定資本C、個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)D、實(shí)際投入資本【例5】獨(dú)資公司和股份公司是按照企業(yè)的（）來(lái)分的A、組建形式B、組建體制C、治理結(jié)構(gòu)D、股權(quán)結(jié)構(gòu)CD3/6/202497模塊一:公司理財(cái)基本技能公司理財(cái)基本技能第四講貨幣時(shí)間價(jià)值

3/6/202498模塊一:公司理財(cái)基本技能能力目標(biāo)能夠熟練地用貨幣時(shí)間價(jià)值觀念來(lái)分析企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)以及家庭、個(gè)人日常生活中的一些實(shí)際問(wèn)題。知識(shí)目標(biāo)明確資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)意義，掌握復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金終值、年金現(xiàn)值等概念和計(jì)算公式，并能熟練運(yùn)用公式。3/6/202499模塊一:公司理財(cái)基本技能小組討論１：

——貨幣時(shí)間價(jià)值的理解和計(jì)算

案例討論：你會(huì)計(jì)算商品房按揭貸款還款額嗎？

假如我買(mǎi)的商品房售價(jià)25萬(wàn)，采用分期付款方式，10年付清，每年付款一次，每次付多少？（r=4%,10年）年金*8.111（年金現(xiàn)值系數(shù)）=250000則：年金=30822元

3/6/2024100模塊一:公司理財(cái)基本技能如果我和別人借5萬(wàn)元，我是年底馬上還清好呢？還是從今年開(kāi)始每年年底還給他1萬(wàn)元，分5年還清好？（假設(shè)對(duì)方不收利息）（假設(shè)貼現(xiàn)率10%）案例討論2：

——私人之間借款的償還1萬(wàn)*3.791（年金現(xiàn)值系數(shù)）=3.791萬(wàn)元

3/6/2024101模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論3——水煮三國(guó)劉備愛(ài)上了孫權(quán)的妹妹孫尚香，但他已49歲，如果孫小姐的夢(mèng)中情人是28歲的小伙子，能共同生活到70歲，那他就能給對(duì)方42年的情感價(jià)值。如果換成自己，只有21年。但相同時(shí)間內(nèi)，每個(gè)人創(chuàng)造的價(jià)值是不同的。情敵：每年創(chuàng)造價(jià)值35000，按每年244個(gè)工作日、每天8小時(shí)計(jì)算，每小時(shí)價(jià)值17.93元。42年的靜態(tài)價(jià)值為660萬(wàn)元。自己：每年創(chuàng)造價(jià)值85000，每小時(shí)價(jià)值43.54元。21年的靜態(tài)價(jià)值為800多萬(wàn)元。但，漂亮小伙的時(shí)間價(jià)值難道永遠(yuǎn)只有17.93元嗎？如何讓自己的時(shí)間快速增值呢？3/6/2024102模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論4幾年前，一個(gè)人類(lèi)學(xué)家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一則聲明：愷撒借給某人相當(dāng)于羅馬1便士的錢(qián)，由于沒(méi)有記錄說(shuō)明這1便士曾被還過(guò)，這位人類(lèi)學(xué)家想知道，如果在20世紀(jì)愷撒的后代想從借款人的后代那里要回這筆錢(qián)，那么本息值總共會(huì)是多少。他認(rèn)為6％的利率是比較合適的。令他震驚的是，2000多年后，這1便士的本息值競(jìng)超過(guò)了整個(gè)地球上的所有的財(cái)富！你相信嗎？3/6/2024103模塊一:公司理財(cái)基本技能案例討論5為什么富有的家族總是將其財(cái)產(chǎn)傳給孫輩而不是子輩。這也就是說(shuō)他們要隔過(guò)一代人。因?yàn)槿舭阉麄兊呢?cái)產(chǎn)傳給兒子，只會(huì)使他們的兒輩比較富有，而等到傳給孫輩時(shí)，則會(huì)使他們的孫輩非常富有。我們也發(fā)現(xiàn)在這些家族中，孫輩比兒輩對(duì)復(fù)利的威力有更為積極的態(tài)度。你知道為什么嗎？3/6/2024104模塊一:公司理財(cái)基本技能資金（貨幣）的時(shí)間價(jià)值(TheTimeValueofMoney)

3/6/2024105模塊一:公司理財(cái)基本技能一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念：舉例：買(mǎi)醫(yī)療保險(xiǎn)，如一次付清，1700多元，如分10年付清，每年付款一次，每次付240元，累計(jì)2400元。

教師歸納3/6/2024106模塊一:公司理財(cái)基本技能舉例：1年，i=10%。100元110元那么，到底什么是資金的時(shí)間價(jià)值呢？資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源：

存款人存入銀行的錢(qián)被貸款人借用后產(chǎn)生增值而支付給存款人和銀行的報(bào)酬。資金時(shí)間價(jià)值的概念：是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。今天的1元錢(qián)要比明天的1元錢(qián)值錢(qián)。這種完全由于時(shí)間的不同而產(chǎn)生的資金價(jià)值，就被稱(chēng)為“貨幣的時(shí)間價(jià)值”。3/6/2024107模塊一:公司理財(cái)基本技能一組相反的概念：資金時(shí)間價(jià)值：以后的錢(qián)比現(xiàn)在的錢(qián)值錢(qián)（增值）。

通貨膨脹：以后的錢(qián)比現(xiàn)在的錢(qián)貶值。舉例：100元法幣的購(gòu)買(mǎi)力舉例：三毛買(mǎi)米1937年黃牛2頭1939年豬1頭1941年1袋面粉1943年雞蛋2個(gè)1947年煤球1個(gè)48年8月大米3粒49年5月大米0.000000245粒3/6/2024108模塊一:公司理財(cái)基本技能MiniCase1982年12月2日，通用汽車(chē)的一家子公司Acceptance公司（GMAC），公開(kāi)發(fā)行了一些債券。在此債券的條款中，GMAC承諾將在2012年12月1日按照每張$10000的價(jià)格向該債券的所有者進(jìn)行償付，但是投資者在此日期之前不會(huì)有任何收入。投資者現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)每一張債券需要支付給GMAC$500，因此，他們?cè)?982年12月2日放棄了$500是為了在30年后獲得$10000。這是否是一項(xiàng)好的交易呢？3/6/2024109模塊一:公司理財(cái)基本技能資金時(shí)間價(jià)值觀念的要點(diǎn)：（1）增量，用“增值金額/本金”表示；（2）要經(jīng)過(guò)投資與再投資；（3）要持續(xù)一段時(shí)間才能增值；為什么要研究貨幣的時(shí)間價(jià)值？

貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹的條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。3/6/2024110模塊一:公司理財(cái)基本技能二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、單利：所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。p――本金，i――年利率，I――利息n――計(jì)息期數(shù),Fn――終值(本利和)（1）單利利息的計(jì)算公式：I＝p×i×n（2）單利終值的計(jì)算公式：Fn＝p+p×i×n=p(1+i×n)（3）單利現(xiàn)值的計(jì)算公式：p＝Fn/(1+i×n)

互為逆運(yùn)算（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算3/6/2024111模塊一:公司理財(cái)基本技能復(fù)利的含義：指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，都要將所生利息加入本金再計(jì)利息。通過(guò)這張表格對(duì)比，你能得出什么結(jié)論？（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算年數(shù)單利復(fù)利年初本金年末利息年末本利和年初本金年末利息年末本利和1100000600010600010000060001060002100000600011200010600063601123603100000600011800011236067421191024100000600012400011910271461262485100000600013000012624875751338233/6/2024112模塊一:公司理財(cái)基本技能復(fù)利的計(jì)算：1、復(fù)利終值(FutureValue)

：是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。

Fn=P×（1+i）n

(已知現(xiàn)值P求終值F)復(fù)利終值系數(shù)一次性收付款項(xiàng)

case：

現(xiàn)存入銀行10000元，若年利率8%，五年后本利和為多少？3/6/2024113模塊一:公司理財(cái)基本技能復(fù)利終值系數(shù)表（F/P,r,n)例：(F/P,8%,5)=？3/6/2024114模塊一:公司理財(cái)基本技能2、復(fù)利現(xiàn)值：是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，它是指今后某一特定時(shí)間收到或付出的一筆款項(xiàng)，按折現(xiàn)率（i）所計(jì)算的現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)價(jià)值。P=Fn/（1+i）n=Fn×(1+i)-n

(已知終值F求現(xiàn)值P)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)case：某銀行年利率12%，每年計(jì)息一次，你五年后需要4萬(wàn)元，問(wèn)現(xiàn)在存入多少錢(qián)可滿(mǎn)足需要？答案：查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，得（1+12%）-5=

0.56744×0.5674=2.2696（萬(wàn)元）3/6/2024115模塊一:公司理財(cái)基本技能（三）年金的計(jì)算等期、定額的系列收支在現(xiàn)實(shí)生活中，有哪些收支款項(xiàng)是年金形式的？一般用A（R）表示年金

即付年金：是一定時(shí)期內(nèi)每期期初的系列收付款項(xiàng)。

遞延年金：是指第一次收付發(fā)生時(shí)間不在第一期末，而是隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。

永續(xù)年金：指無(wú)限期延續(xù)下去的系列收付款項(xiàng)。

普通年金：是一定時(shí)期內(nèi)每期期末的系列收付款項(xiàng)。

年金的分類(lèi)：3/6/2024116模塊一:公司理財(cái)基本技能?1、普通年金終值：猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。012n-2n-1nAAAAAA(1+i)0

A(1+i)1

A(1+i)n-1

A(1+i)n-2

FVAn

A(1+i)2

3/6/2024117模塊一:公