財務(wù)管理（第2版）課件：利潤分配管理

利潤分配管理目錄

任務(wù)一利潤分配概述

任務(wù)二股利政策利潤分配管理案例導(dǎo)入

曠達(dá)科技集團(tuán)股份有限公司《關(guān)于2018年半年度利潤分配方案的公告》。一、2018年半年度利潤分配方案2018年半年度，公司按母公司本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤281,971,923.71元，提取10%的法定盈余公積金28,197,192.37元。2018年半年度母公司扣除提取法定盈余公積金及支付本期股東股利150,239,285.20元后的未分配利潤,加上上年末未分配利潤496,850,899.35元，母公司2018年半年度可供股東分配的利潤為600,386,345.49元。向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元（含稅），不送紅股，也不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。利潤分配管理案例導(dǎo)入

曠達(dá)科技集團(tuán)股份有限公司《關(guān)于2018年半年度利潤分配方案的公告》。二、本次利潤分配方案的決策程序1、利潤分配方案的提議公司控股股東、實(shí)際控制人沈介良先生于2018年7月17日向公司董事會提交《關(guān)于2018年半年度利潤分配預(yù)案的提議及承諾》。2、董事會審議情況公司第四屆董事會第十次會議以9票同意、0票反對、0票棄權(quán)審議通過《關(guān)于2018年半年度利潤分配方案的議案》，并同意將該議案提交公司2018年第二次臨時股東大會審議。3、監(jiān)事會審議情況公司第四屆監(jiān)事會第十次會議以3票同意、0票反對、0票棄權(quán)審議通過《關(guān)于2018年半年度利潤分配方案的議案》。利潤分配管理案例導(dǎo)入

曠達(dá)科技集團(tuán)股份有限公司《關(guān)于2018年半年度利潤分配方案的公告》。4、獨(dú)立董事意見公司獨(dú)立董事認(rèn)為：本次利潤分配是由公司控股股東基于公司的財務(wù)情況提議的方案，有利于全體股東分享公司成長的經(jīng)營成果，與公司發(fā)展規(guī)劃相符，符合相關(guān)法律、法規(guī)以及《公司章程》的規(guī)定，并提交公司2018年第二次臨時股東大會審議。

三、其他事項說明1、公司目前各項財務(wù)狀況良好，現(xiàn)金流充足。本次分配方案的實(shí)施不會影響公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)、及未來各項業(yè)務(wù)拓展所需的資金支持。2、公司于2018年6月19日召開公司第四屆董事會第九次會議、第四屆監(jiān)事會第九次會議及2018年7月6日召開2018年第一次臨時股東大會，審議通過于2018年7月18日在《證券時報》、《上海證券報》等媒體披露。本次利潤分配方案需經(jīng)公司股東大會審議通過后方可實(shí)施。任務(wù)一利潤分配概述

利潤是指企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果,包括收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計入當(dāng)期利潤的利得和損失等。

利潤由營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤構(gòu)成。營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失±公允價值變動損益±投資凈收益利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用計算出的數(shù)額即利潤,如為正數(shù),則為盈利;如為負(fù)數(shù),則為虧損。一、利潤構(gòu)成利潤分配管理任務(wù)一利潤分配概述

利潤分配管理是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一,對于維護(hù)企業(yè)各方權(quán)益、協(xié)調(diào)企業(yè)各方關(guān)系、促進(jìn)企業(yè)和諧和持續(xù)發(fā)展具有重要意義。具體體現(xiàn)在以下兩方面:1.利潤分配管理體現(xiàn)了企業(yè)所有者、債權(quán)人與企業(yè)職工之間的利益關(guān)系2.利潤分配促進(jìn)資本循環(huán),優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)二、利潤分配管理的意義利潤分配管理任務(wù)一利潤分配概述

利潤分配作為一項重要的財務(wù)活動,應(yīng)當(dāng)遵循以下原則:1.依法分配原則2.分配與積累并重原則3.兼顧各方利益原則4.投資與利潤對等原則三、利潤分配管理的原則利潤分配管理任務(wù)一利潤分配概述

利潤分配是指將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤,按照國家財務(wù)制度規(guī)定的分配形式和分配順序,在企業(yè)和投資者之間進(jìn)行的分配。對凈利潤的分配,《公司法》規(guī)定的程序如下:1.彌補(bǔ)以前年度的虧損2.提取法定公積金3.提取任意公積金4.向投資者分配利潤四、利潤分配的程序利潤分配管理任務(wù)一利潤分配概述4.向投資者分配利潤上市公司股利的發(fā)放必須遵守相關(guān)的要求,按照日程安排來進(jìn)行。

一般情況下,先由董事會提出分配預(yù)案,然后提交股東大會決議通過后才能進(jìn)行分配。股東大會決議通過分配預(yù)案后,要向股東宣布發(fā)放股利的方案,并確定股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。1.董事會制訂利潤分配方案2.召開股東大會,表決分配方案3.公告并發(fā)放股利股利的發(fā)放主要經(jīng)過公告、股權(quán)登記、除權(quán)、發(fā)放股利幾個環(huán)節(jié):(1)股利宣告日、(2)股權(quán)登記日、(3)除息日、(4)股利發(fā)放日。五、上市公司利潤分配的一般程序利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策

企業(yè)的股利分配方案既取決于企業(yè)的股利政策,又取決于決策層對股利分配的理解與認(rèn)識,即股利分配理論。股利分配理論是指人們對股利分配的科學(xué)認(rèn)識與總結(jié),其核心問題是股利政策與公司股價的關(guān)系。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,股利分配既要符合公司的理財目標(biāo),又要兼顧公司運(yùn)行各關(guān)聯(lián)方的需求。對于股利分配,目前流行兩種觀點(diǎn)。1.股利無關(guān)論

股利無關(guān)論認(rèn)為,在一定的假設(shè)限制條件下,股利政策不會對公司價值或股票的價格產(chǎn)生影響,投資者不關(guān)心公司股利分配。公司市場價值的高低,由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險組合決定,而與公司的利潤分配政策無關(guān)。一、股利分配理論利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策2.股利相關(guān)論

股利相關(guān)論認(rèn)為,股利的發(fā)行影響公司價值或股票市場的價格。主要有以下觀點(diǎn):(1)“手中鳥”理論(2)信號傳遞理論(3)所得稅差異理論(4)代理理論一、股利分配理論利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策二、股利政策

股利政策是指公司對利潤分配的有關(guān)事項及分配活動所采取的方針政策。公司在盈利后,從其稅后利潤中應(yīng)提取多少任意盈余公積,應(yīng)向股東分配多少普通股股利,這是財務(wù)決策中一個十分重要的問題。一般來說,股利分配政策主要有以下幾種。1.剩余股利政策

剩余股利政策是指當(dāng)公司有良好的投資機(jī)會時,根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu)),算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。二、股利分配政策利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策二、股利政策采用這一政策時,應(yīng)遵循以下四個步驟。(1)設(shè)立目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),在此資本結(jié)構(gòu)下,公司的加權(quán)平均資本將達(dá)到最低水平。(2)確定公司最佳的資本預(yù)算,并根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)預(yù)計資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額。(3)最大限度地利用留存利潤來滿足資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額。(4)留存利潤在滿足公司權(quán)益增加需求后,若還有剩余,再用來發(fā)放股利。二、股利分配政策利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

固定或穩(wěn)定增長的股利政策是指公司將每年發(fā)放的股利固定在某一特定的水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年增長。公司只有在確信未來利潤不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會宣布實(shí)施固定或穩(wěn)定增長的股利政策。這種政策的優(yōu)點(diǎn)在于:通過連續(xù)不斷地向投資者發(fā)放股利,有利于投資者合理安排收入和支出,可向投資者傳遞公司正常發(fā)展的良好信息,增強(qiáng)投資者對公司的信任。其缺點(diǎn)在于:股利的支付與盈利相脫節(jié),當(dāng)公司盈利下降時,還需要支付固定的股利,可能會導(dǎo)致公司資金短缺,財務(wù)狀況惡化,并加大資本成本。固定或穩(wěn)定增長的股利政策一般用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的公司,但該政策很難被長期采用。二、股利分配政策利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策3.固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指公司確定一個股利占盈余的比率,長期按此比率支付股利的政策。這種政策下,股東的股利收入隨著公司的經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動,獲得盈余多的年份股利高,獲得盈余少的年份股利低。多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則體現(xiàn)了風(fēng)險投資和風(fēng)險利潤的對等關(guān)系,但這種政策下各年的股利變動較大,容易使投資者認(rèn)為公司經(jīng)營不穩(wěn)定,會對股票價格產(chǎn)生不利影響。

固定股利支付率政策只適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財務(wù)狀況較穩(wěn)定的階段。二、股利分配政策利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策4.低正常股利加額外股利政策

低正常股利加額外股利政策是指公司在一般情況下,每年只支付固定的數(shù)額較低的股利,然后根據(jù)公司的經(jīng)營情況,決定在年末是否追加一筆額外分紅。這一政策既使公司具有較大的靈活性,又可以使投資者的最低股利收入得到保證。這是因為,當(dāng)公司盈余有較大幅度增長時,適當(dāng)增發(fā)股利,可以增強(qiáng)投資者的信心,有利于穩(wěn)定股票價格;而當(dāng)公司盈余較小時或有較好投資項目需要較多資金時,也能使股東得到比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。二、股利分配政策利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策4.低正常股利加額外股利政策

低正常股利加額外股利政策是指公司在一般情況下,每年只支付固定的數(shù)額較低的股利,然后根據(jù)公司的經(jīng)營情況,決定在年末是否追加一筆額外分紅。這一政策既使公司具有較大的靈活性,又可以使投資者的最低股利收入得到保證。這是因為,當(dāng)公司盈余有較大幅度增長時,適當(dāng)增發(fā)股利,可以增強(qiáng)投資者的信心,有利于穩(wěn)定股票價格;而當(dāng)公司盈余較小時或有較好投資項目需要較多資金時,也能使股東得到比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。二、股利分配政策利潤分配管理任務(wù)二股利分配政策

理論上,股利是否影響企業(yè)價值存在相當(dāng)大的分歧,現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中,企業(yè)仍然是要進(jìn)行股利分配的。當(dāng)然,企業(yè)分配股利并不會無所限制,總是要受到一些因素的影響,一般認(rèn)為,企業(yè)股利政策的影響因素主要有法律因素、企業(yè)因素、股東意愿及其他因素等幾個方面。1.法律因素

：(1)資本保全的因素、(2)企業(yè)積累的因素、(3)企業(yè)利潤的因素、(4)償債能力的因素。

2.企業(yè)因素：(1)資產(chǎn)的流動性(2)投資機(jī)會、(3)籌資能力、(4)盈余的穩(wěn)定性。（5)資本成本。3.股東意愿