紅棗月報：期價震蕩偏強-20240304-長江期貨

長江期貨紅棗月報期價震蕩偏強長江期貨股份有限公司交易咨詢業(yè)務資格：鄂證監(jiān)期貨字{2014}1號【長期研究|棉紡團隊】研究員：洪潤霞黃尚海聯(lián)系人：鐘舟顧振翔執(zhí)業(yè)編號:F0260331執(zhí)業(yè)編號:F0270997執(zhí)業(yè)編號:F3059360執(zhí)業(yè)編號:F3033495投資咨詢編號:Z0017099投資咨詢編號:Z00028262024-3-401012月紅棗價格先跌后漲>2月紅棗主要圍繞消費端運行，旺季不旺特征明顯，終端需求低糜，節(jié)前市場備貨不及市場預期，客商采囤貨行為減少，加之好貨高價市場接受度不高，價格持續(xù)震蕩下行，節(jié)后市場補貨需求提升，疊加銷區(qū)價格下滑，市場到貨量有所提升。數據來源：博易大師、上海鋼聯(lián)、長江期貨01倉單和持倉分析>截止2月29日，紅棗期貨倉單18073張，有效預報1527張，合計19600張，較上月減少130張，去年同期增加1012張，倉單量增幅明顯；>2月紅棗期貨持倉量較上月下降12719手，主要是受春節(jié)長假期影響，盤面持倉量大幅流出。數據來源：IFIND、上海鋼聯(lián)、長江期貨0202紅棗主產區(qū)價格>本產季主產區(qū)通貨平均成本在10.60元/公斤，收購末期阿克蘇地區(qū)價格穩(wěn)定在9.80-10.80元/公斤，阿拉爾地區(qū)穩(wěn)定在10.50-11.00元/公斤，喀什地區(qū)參考11.00-11.50元/公斤，采購主力為新疆企業(yè)及期現公司為主，內地客商采購量明顯低于同期。新年度庫存結構不同于往年，剩余貨源多集中在各交割庫、大型企業(yè)、期現公司。數據來源：IFIND、上海鋼聯(lián)、長江期貨0236家樣本庫存對比>據Mysteel農產品調研數據統(tǒng)計本周36家樣本點物理庫存在8538噸，較節(jié)前減少435噸，環(huán)比減少4.85%，同比減少46.68%。本周樣本點庫存繼續(xù)下降，內地客商存量較少，當前庫存水平為近年來同期點，年后市場到貨較多，隨著現貨價格不斷走低，下游承接力有所提升，市場交易氛圍活躍，跟進市場到貨及走貨持續(xù)性。數據來源：IFIND、上海鋼聯(lián)、長江期貨0303河北、河南主銷區(qū)情況>河北崔爾莊市場：節(jié)前市場暫停及交易，節(jié)后恢復，但由于大范圍降雪影響銷區(qū)市場到貨，后期市場到貨增加，共計到貨在90余車，價格較節(jié)前下滑明顯，根據等級、質量不同下滑0.50-0.60元/公斤。價格下跌后市場承接力較好，價格企穩(wěn)，到貨減少，部分持貨商報價小幅提升0.10-0.20元/公斤。參考特級價格參考13.20-14.00元/公斤，主流13.30-13.50元/公斤，一級價格參考12.10-13.30元/公斤，主流12.20-12.50元/公斤，二級參考11.80-12.00元/公斤，三級價格參考10.30-10.80元/公斤。>河南新鄭市場：2月河南市場新季紅棗價格小幅松動0.20-0.30元/公斤，客商余貨較少，自有貨價格穩(wěn)定，持貨商根據成本調整出貨節(jié)奏，下游按需補貨，部分貿易商點價拿貨，成交價格跟進采購成本進行調整。市場價格參考特級14.30-14.80元/公斤，一級參考12.80-13.50元/公斤，二級參考12.00元/公斤。紅棗主銷區(qū)價格走勢圖(單位:元/公斤)紅棗主銷區(qū)價格走勢圖(單位:元/公斤)數據來源：USDA、中國棉花信息網、TTEB、IFIND、長江期貨03廣東市場情況>2月廣東如意坊市場日均到貨量在4.9車較上月1.62減少3.28車。春節(jié)前市場到貨量減少，節(jié)前外地客商陸續(xù)返鄉(xiāng)過年，備貨基本結束，市場交投轉淡，價格無明顯波動。節(jié)后受天氣影響到貨后置，根據質量不同價格下調0.30-0.50元/公斤，市場接受度尚可，開市后早市平均日度成交量在2車。參考市場特級15.00-15.50元/公斤，一級13.60-14.00元/公斤，二級12.30-12.50元/公斤，三級價格參考10.80-11.50元/公斤。>2月廣東如意坊市場日均到貨量在4.9車較上月1.62減少3.28車，本月主要受春節(jié)及天氣影響，到貨減少。紅棗主銷區(qū)價格走勢圖(單位:元/公斤)廣東如意坊市場近1月到貨量情況(單位:元/公斤)數據來源：USDA、中國棉花信息網、TTEB、IFIND、長江期貨03河北市場紅棗利潤分析>新疆主產區(qū)灰棗均價參考10.60元/公斤，河北銷區(qū)市場一級灰棗主流價格參考12.20-13.00元/公斤，阿克蘇到滄運費參考580元/噸，銷售價格及運費均有下滑，毛利潤折合0.32元/公斤，較上周下降0.33元/公斤。>整體來看，本月紅棗利潤繼續(xù)下行，處于低位水平。河北一級灰棗理論利潤分析(單位:元/公斤)數據來源：USDA、中國棉花信息網、TTEB、IFIND、長江期貨0404邏輯梳理>短期邏輯：節(jié)后市場逐步恢復，銷區(qū)市場現貨價格走低，進一步刺激春節(jié)前市場備貨紅棗貨源持續(xù)消化，目前樣本點庫存繼續(xù)下降，內地客商紅棗庫存量較少，下游補貨需求逐漸凸顯，紅棗期貨價格受下游補貨貿易氛圍提振或繼續(xù)偏強運行；>中長期邏輯：紅棗市場逐步進入傳統(tǒng)消費淡季，疊加節(jié)前消費不及市場預期，整體市場消費力度仍較弱，銷區(qū)市場走貨一般，受到貨質量影響價格低于客商自有貨，市場走貨承壓，下游主要以隨采隨銷為主，客商囤大貨行為減少，主要以小級別及同等級低價貨出貨為主，不排除后期期價或仍有趨弱的可能，但隨著現貨價格回落，下游市場或呈現淡季不淡的現象，重點關注需求端消費及去庫進度。04風險提示>國內市場紅棗消費情況；>產銷區(qū)現貨價格波動情況；>庫存去化進度情況；本報告僅供參考之用，本報告僅供參考之用，不構成賣出或買入期貨、期權合約或其他投資標的要約或邀請。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構成對任何個人的投資建議。任何形式的分享投資收益或者分擔投資損失的書面或口頭承諾均為無效。投資者應當充分了解報告內容的局限性，結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信息并自行承擔風險，我公司及員工對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。長江期貨股份有限公司擁有期貨交易咨詢資格。長江期貨系列報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。本報告所載資料、意見及推測僅反映在本報告所載明日期的判斷，本公司可隨時修改，毋需提前通知，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，不代表對期貨價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見并不構成所述期貨的買賣出價，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無關。本公司及作者在自身所知情范圍內，與本報告中所評價或推薦的交易機會不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突。本報告版權僅為本公司所有，未經本公司書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)布、引用或再次分發(fā)他人，或投入商業(yè)使用。如征得本公司同意引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“長江期貨股份有限公司”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關責任