2023-2024年科技行業(yè)主要變化趨勢梳理與總結(jié)

目錄二級市場與一級市場主要變化趨勢國內(nèi)外有大幅股價增長的公司梳理各國股票指數(shù)漲跌幅梳理主要IPO退出案例梳理大額并購案例梳理一級市場中后期大額融資案例梳理VC行業(yè)募資與投資情況從反映錢的流向數(shù)據(jù)點觀察中總結(jié)的趨勢與結(jié)論AI與機器人行業(yè)主要變化趨勢應用落地進展，挑戰(zhàn)與瓶頸等其他科技相關(guān)行業(yè)主要變化趨勢消費，出海，星聯(lián)網(wǎng)/航天航空技術(shù)，自動駕駛，XR等總結(jié)：變化帶來的投資機會12023年股價有大幅增長的海外公司（AI主題相關(guān)）細分領(lǐng)域公司主營業(yè)務2023年底市值（$B)2023年度市值漲幅2023年收入($B)2023年收入增長率2023年毛利率2023年凈利率2023年凈利($B)2023年凈利增長率P/SP/E半導體NvidiaGPU芯片1747240581207146275223065AMDCPU，GPU芯片34012823-24640.9-3515378IntelCPU，GPU芯片3029455-144031.7-795178Marvell數(shù)據(jù)中心寬帶通訊與存儲芯片52686-240-13-0.8n.a.9n.a.AppliedMaterial芯片制造設(shè)備13564273472675519Lam

Research芯片制造設(shè)備1028218145264.71622KLA

Tencor芯片量測設(shè)備79481114602732726Synopsys芯片設(shè)計EDA軟件786361579211.3251360Cadence芯片設(shè)計EDA軟件746841589251231974AICloudInfraAmazon云服務+電商2243835821447529扭虧為盈477Google云服務+搜索2507533111056247525833Microsoft云服務+辦公軟件39925625014703789201645Broadcom數(shù)據(jù)中心ODM522124378693914231437Dell數(shù)據(jù)中心ODM788985-142332.612130MongoDB數(shù)據(jù)庫軟件421161.73374-10-0.2n.a.25n.a.Elastic數(shù)據(jù)庫軟件161281.21874-12-0.1n.a.13n.a.注：P/S，P/E倍數(shù)基于2023年財務數(shù)據(jù)2023年股價有大幅增長的海外公司（AI主題相關(guān)）細分領(lǐng)域公司主營業(yè)務2023年底市值（$B)2023年度市值漲幅2023年收入($B)2023年收入增長率2023年毛利率2023年凈利率2023年凈利($B)2023年凈利增長率P/SP/EAI應用Meta社交軟件，AI大模型，XR設(shè)備12991851371881294071932Tesla新能源汽車，機器人11281039819181515191275Apple消費電子設(shè)備2999454002462510047.530Salesforce銷售管理軟件36492351775103.5190010104Adobe營銷管理軟件38875201088285.6141969ServiceNowIT運維管理軟件2078592479191.744223122SplunkIT運維管理軟件268241477-6-0.2n.a.7n.a.Atlassian團隊協(xié)同管理軟件61914.42182-6-0.3n.a.14n.a.UiPathRPA工作流自動化軟件201001.22184-14-0.2n.a.17n.a.Palantir數(shù)據(jù)中臺/軍事軟件531802.21781100.2扭虧為盈24265SamsaraIoT管理軟件181800.94273-26-0.2n.a.20n.a.Crowdstrike網(wǎng)絡安全軟件611483437520.06扭虧為盈201000C3.aiAI咨詢+定制化軟件51830.31456-92-0.3n.a.17n.a.注：P/S，P/E倍數(shù)基于2023年財務數(shù)據(jù)32023年股價有大幅增長的海外公司（消費主題相關(guān)）細分領(lǐng)域公司主營業(yè)務2023年底市值（$B)2023年度市值漲幅2023年收入($B)2023年收入增長率2023年毛利率2023年凈利率2023年凈利($B)2023年凈利增長率P/SP/E出行Uber出行+外賣平臺18115738173362.3扭虧為盈579Booking酒旅平臺176582227100255.5123832外賣DoorDash外賣平臺5610893347-6-0.5n.a.6n.a.服裝品牌Lululemon運動+休閑服裝8858102058141.481963電商Shopify電商SaaS平11-0.8n.a.20n.a.MercadoLibre南美電商平臺1148714365181.11598104消費金融Nubank南美數(shù)字銀行56108868100121扭虧為盈756Web3Coinbase數(shù)字貨幣交易所594182.7-16100-8-0.2n.a.22n.a.音樂Spotify音樂訂閱平臺52140151326-4-0.6n.a.3n.a.注：P/S，P/E倍數(shù)基于2023年財務數(shù)據(jù)42023年股價有大幅增長的國內(nèi)公司細分領(lǐng)域公司主營業(yè)務上市地點2023年底市值（$B)2023年度市值漲幅2023年收入($B)2023年收入增長率2023年毛利率2023年凈利率2023年凈利($B)2023年凈利增長率P/SP/E新能源汽車理想汽車新能源汽車美，港股4095171702271.2扭虧為盈337小鵬汽車新能源汽車美，港股10614.619-2-51-2.3n.a.3n.a.賽力斯新能源汽車A股16925610-20-1n.a.3n.a.電商拼多多電商平臺美，港股1908932746422756940咖啡品牌瑞幸咖啡咖啡連鎖美股7.5603.58639140.5488215零售品牌名創(chuàng)優(yōu)品零售渠道品牌美，港股6.59123142160.335322消費電子傳音智能手機（非洲，南美，東南亞市場)A股16759292490.81071.820歐菲光手機攝像模組A股485259-3-0.06n.a.2n.a.注：P/S，P/E倍數(shù)基于2023年財務數(shù)據(jù)52023年股價有大幅增長的國內(nèi)公司細分領(lǐng)公司主營業(yè)務上市20232023年2023年20232023年20232023年2023P/SP/域地點年底市值度市值漲幅收入($B)年收入增毛利率年凈利率凈利($B)年凈利增E（$B)長率長率半導體中際旭數(shù)據(jù)中心A股133191.72032190.365843/AI創(chuàng)光通訊模Cloud塊Infra中微公半導體制A股14570.93146270.24441658司造設(shè)備工業(yè)富消費電子/A股4365786843210.614聯(lián)服務器代工其他中文在網(wǎng)文平臺A股2.71570.2355980.021341413線5新東方教育培訓/美，178943756110.4120443電商直播港股注：P/S，P/E倍數(shù)基于2023年財務數(shù)據(jù)62023年初至今各大地域性股市指數(shù)漲跌幅水平7上證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)納斯達克指數(shù)標普500指數(shù)印度SENSEX30指數(shù)韓國綜合指數(shù)德國DAX指數(shù)深證成份指數(shù)科創(chuàng)50道瓊斯指數(shù)香港恒生指數(shù)日經(jīng)225英國富時100印尼綜合指數(shù)2024年2月18日2023年1月1日信息來源：Wind1.0美股納斯達克指數(shù)51日經(jīng)22547美股標普50030德國DAX指數(shù)23印度SENSEX30指數(shù)19韓國綜合指數(shù)18美股道瓊斯指數(shù)17印尼綜合指數(shù)7英國富時1003A股上海主板-7港股恒生指數(shù)-17A股深圳主板-20A股科創(chuàng)50-22A股深圳創(chuàng)業(yè)板-232023年科技公司主要IPO退出案例（海外+中國公司)類別行業(yè)公司主營業(yè)務上市時間上市地點IPO市值($B)IPO發(fā)行規(guī)模/市值IPO當日漲幅現(xiàn)市值($B)市值累計變化幅度海外公司半導體ARMCPU芯片IP2023年9月美股521025123135零售/生鮮Instacart超市雜貨配送平臺2023年9月美股88128-8SaaSKlaviyo營銷管理SaaS軟件2023年9月美股88986新能源汽車Vinfast新能源汽車2023年8月美股510.56812-76中國公司汽車產(chǎn)業(yè)鏈禾賽科技激光雷達2023年2月美股28110.5-80速騰聚創(chuàng)激光雷達2024年1月港股2501.7-15途虎汽修連鎖2023年9月港股3652-32知行科技自動駕駛域控制器2023年12月港股110-13288威邁斯汽車OBC充電模塊2023年7月A股科創(chuàng)板31052-36半導體華虹公司半導體芯片代工廠2023年8月A股科創(chuàng)板(H+A)72424-37芯聯(lián)集成功率半導體與MEMS芯片代工廠2023年5月A股科創(chuàng)板629115-7晶合集成12英寸晶圓代工廠2023年5月A股科創(chuàng)板62504-35頎中科技芯片模組封裝測試服務商2023年4月A股科創(chuàng)板217441.6-22南芯科技針對汽車，消費電子等行業(yè)的充電管理芯片(DC-DC,

AC-DC轉(zhuǎn)化等)2023年4月A股科創(chuàng)板215481.4-32盛科通信以太網(wǎng)交換芯片2023年9月A股科創(chuàng)板212472-24裕太微以太網(wǎng)交換芯片，網(wǎng)關(guān)芯片2023年2月A股科創(chuàng)板1251530.6-428注：現(xiàn)市值指2024年2月14日市值行業(yè)公司主營業(yè)務上市時間上市地點IPO市值($B)IPO發(fā)行規(guī)模/市值IPO當日漲幅現(xiàn)市值($B)市值累計變化幅度新能源瑞浦蘭鈞儲能/動力電芯2023年12月港股5535-2國鴻氫能氫燃料電池2023年12月港股11511-15阿特斯光伏電池/組件2023年6月A股科創(chuàng)板(美股退市）61718719艾羅能源光伏+儲能系統(tǒng)解決方案2024年1月A股科創(chuàng)板12558240盟固利鋰電池正極材料2023年8月A股深交所創(chuàng)業(yè)板0.31317422439先進制造華勤技術(shù)消費電子ODM服務2023年8月A股上交主板810-96-28精智達液晶顯示/半導體行業(yè)檢測設(shè)備2023年7月A股科創(chuàng)板1256414固高科技工業(yè)運動控制系統(tǒng)2023年8月A股創(chuàng)業(yè)板1104672142曼恩斯特鋰電涂布模頭2023年5月A股創(chuàng)業(yè)板125171-20航天環(huán)宇衛(wèi)星通信零部件，航空航天工藝裝備與高端復合材料2023年6月A股科創(chuàng)板110550.8-22芯動聯(lián)科MEMS慣性傳感器2023年6月A股科創(chuàng)板114751-32023年科技公司主要IPO退出案例(中國公司）9注：現(xiàn)市值指2024年2月14日市值2023年科技公司主要IPO退出案例（中國公司）行業(yè)公司主營業(yè)務上市時間上市地點IPO市值($B)IPO發(fā)行規(guī)模/市值IPO當日漲幅現(xiàn)市值($B)市值累計變化幅度AI云天勵飛AI技術(shù)解決方案+芯片2023年4月A股科創(chuàng)板2251371.6-26優(yōu)必選人形機器人，教育機器人，AGV2023年12月港股5315-1第四范式金融行業(yè)AI中臺2023年9月港股3452-25SaaS北森HR

SaaS軟件2023年4月港股31-120.4-86小i機器人客服SaaS軟件2023年3月美股0.58-150.2-69百家云教育/直播SaaS軟件2022年12月美股借殼上市，不適用0.1不適用力盟科技跨境營銷服務+SaaS2023年3月港股0.125200.3375消費互聯(lián)網(wǎng)/在線教育Keep運動健身平臺2023年7月港股2200.3-87量子之歌金融素養(yǎng)學習平臺，中老年興趣學習平臺2023年1月美股1600.2-73粉筆網(wǎng)職業(yè)教育培訓平臺2023年1月港股31121-53零售/物流極兔物流跨境物流服務2023年10月港股14401514友寶在線自助售賣機服務2023年11月港股1341284震坤行MRO采購平臺2023年12月美股22031710注：現(xiàn)市值指2024年2月14日市值2023年主要大額并購案例11被并購方并購方并購交易發(fā)起時間并購交易估值價格并購原因所處地域公司主營業(yè)務公司主營業(yè)務海外VMWare云計算虛擬化軟件Broadcom數(shù)據(jù)中心ODM2023年11月$69B補充產(chǎn)品線ActivisionBlizzard游戲微軟操作系統(tǒng)，云服務2023年10月$69B擴充游戲業(yè)務收入，潛在IP合作SpunkIT運維管理軟件Cisco網(wǎng)絡路由器2023年9月$28B補充產(chǎn)品線東芝存儲芯片/半導體等日本工業(yè)合作伙伴為主的財團2023年2月$15B避免日本核心技術(shù)流向外資方WorldFirst移動支付與跨境匯款服務阿里巴巴電商，金融平臺2023年3月$5B擴大海外業(yè)務收入Mosaic

ML云數(shù)倉軟件DatabricksAI工具鏈軟件2023年6月$1.3B補充產(chǎn)品線Loom團隊協(xié)同軟件Atlassian錄屏協(xié)同軟件2023年10月$1B補充產(chǎn)品線Duck

Creek保險行業(yè)SaaS軟件Vista

EquityPartnersPE

Buyout基金2023年1月$2.6B優(yōu)化運營，后續(xù)尋求溢價退出機會Qualtrics用戶體驗管理SaaS軟件Silver

Lake,CPPIBPE

Buyout基金2023年3月$13BWorldpay金融支付技術(shù)服務GTCRPE

Buyout基金2023年7月$19BRover寵物服務消費互聯(lián)網(wǎng)平臺BlackstonePE

Buyout基金2023年11月$2.3B國內(nèi)Juno

NewcoTarget磁盤驅(qū)動器制造代工比亞迪消費電子代工，新能源汽車2023年12月$2B尋求進入蘋果供應鏈機會秦淮數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)中心運營商招商資本PE

Buyout基金2023年7月$3.4B優(yōu)化運營，后續(xù)尋求溢價退出機會和利時制造智能化系統(tǒng)解決方案大正集團，天風證券等PE

Buyout基金2023年12月$1.8B亙喜生物創(chuàng)新藥研發(fā)阿斯利康醫(yī)藥產(chǎn)品2023年12月$1.2B補充產(chǎn)品線惠泰醫(yī)療電生理，血管介入器械產(chǎn)品邁瑞醫(yī)療器械2024年1月$1B補充產(chǎn)品線光年之外本地服務消費互聯(lián)網(wǎng)平臺美團AI大模型2023年6月$0.3B幫王慧文償還投資款國內(nèi)一級市場近期主要大額融資案例梳理領(lǐng)域公司總部所在主營業(yè)務最新一輪融最新一輪最新一最新一輪投資方其他主要投資方地資披露時間融資金額輪估值芯片積塔半導上海功率半導體/模2024年1月$1B+$4B+農(nóng)銀投資，交銀投資等中國電子集團，上汽尚頎資本，華大半導體，小/半導體體擬芯片代工廠米長江產(chǎn)業(yè)基金，匯川產(chǎn)投，上海國盛集團，臨港集團等粵芯半導廣東廣州功率半導體/模2022年11月$0.6B$3B+廣東產(chǎn)投集團，農(nóng)銀投資，建信投資廣汽資本，上汽投資，華登國際，招銀國際，粵體擬芯片代工廠等財基金等潤鵬半導廣東深圳CMOS/功率半導2023年8月$1B+$2B+國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，一汽集華潤微，寶安產(chǎn)業(yè)集團，深重投，深圳市引導基體體芯片代工團，建信投資等金等長飛先進安徽蕪湖碳化硅IDM2023年6月$0.5B$1.5B+光谷金控，海通并購資本，建信信托，長飛光纖，中金私募股權(quán)，武漢高科等中金資本等中環(huán)領(lǐng)先江蘇無錫存儲，計算用芯2023年9月$0.4B$1.2B+先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金，中電基金等中環(huán)股份，晶盛機電，無錫產(chǎn)業(yè)集團片用晶圓硅片燧原科技上海AI算力芯片2023年9月$0.3B$1.5B+上海國際，騰訊，紅點中國等CPE源峰，中金資本，真格基金等昆侖芯北京AI算力芯片2023年3月$0.5B$2B+比亞迪，中網(wǎng)投等百度，CPE源峰，IDG，君聯(lián)等奕斯偉計北京物聯(lián)網(wǎng)芯片2023年6月$0.4B$1.5B+亦莊國投，廣州產(chǎn)投，策源資本等中網(wǎng)投，上汽尚頎資本，IDG，君聯(lián)，毅達，建銀算國際，高榕等新能吉利遠程浙江杭州新能源商用車2023年7月$0.6B$2B+博裕資本，四川臨江產(chǎn)業(yè)集團吉利，Mirae

Asset,

隱山資本源Deepway北京新能源商用車2023年3月$0.1B$1B+魏橋創(chuàng)業(yè)，軟銀中國百度，獅橋，啟明，聯(lián)想創(chuàng)投，交銀國際葦渡科技安徽合肥新能源商用車2023年12月$0.05B$0.5B+合肥濱湖金控，Goodman方源資本，金沙江創(chuàng)投，榮慶物流，云啟極氪汽車浙江寧波新能源乘用車2023年2月$0.8B$13B寧德時代，越秀產(chǎn)業(yè)基金吉利，英特爾資本，博裕資本，嗶哩嗶哩哪吒汽車浙江嘉興新能源乘用車2023年8月$1B$4B+未透露深創(chuàng)投，中車資本，三六零，建銀國際等洛軻智能上海新能源乘用車2023年9月$1B$3B+魏橋創(chuàng)業(yè)騰訊，IDG，紅杉，啟明，高榕，北極光，Coatue(極石汽車)等衛(wèi)藍新能北京固態(tài)動力電池2023年6月未透露$2B+合創(chuàng)資本，國開金融蔚來，小米，華為，吉利，順為，中科創(chuàng)星，隱源山資本，招商資本等清陶能源江蘇昆山固態(tài)動力電池2023年5月$0.3B$1B+上汽尚頎資本廣汽資本，北汽產(chǎn)投，中銀投資，峰瑞資本，上?？苿?chuàng)基金等海辰儲能福建廈門儲能電池2023年7月$0.6B$2B+國壽股權(quán)，中銀投資，農(nóng)銀國際，合經(jīng)緯，招銀國際，邁為股份，深投控，同創(chuàng)偉業(yè)，肥產(chǎn)投集團廈門創(chuàng)投等華晟新能安徽宣城異質(zhì)結(jié)光伏電池2023年11月$0.3B$1.4B中國綠發(fā)，中銀投資等合肥產(chǎn)投集團，中國銀行，招銀國際，錫創(chuàng)投，源日初資本，隱山資本等正泰新能浙江嘉興光伏組件2023年7月$0.3B$1B+華登國際，中信建投，交銀國際等高瓴，中金資本，耀途資本，農(nóng)銀投資 12國內(nèi)一級市場近期主要大額融資案例梳理領(lǐng)域公司總部所在地主營業(yè)務最新一輪融資披露時間最新一輪融資金額最新一輪估值最新一輪投資方其他主要投資方消費滴灌通香港餐飲/零售連鎖小額借貸+資產(chǎn)交易平臺2023年8月$0.5B$1B+未透露紅杉，農(nóng)銀國際，HorizonVentures，聯(lián)想創(chuàng)投等SHEIN廣東廣州/新加坡服裝電商平臺2023年5月$2B$66BGeneralAtlantic,Mubadala,

紅杉中國Coatue,IDG,Tiger

Global,博裕，DST等6G星聯(lián)網(wǎng)垣信衛(wèi)星上海衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運營商2024年2月$1B$3B+國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金，中科創(chuàng)星，上海國盛等上海聯(lián)和，中海信投天兵科技江蘇張家港火箭發(fā)射服務2024年1月未透露$1B+海通創(chuàng)意資本，蘇州資管英諾天使，國科投資等東方空間山東煙臺火箭發(fā)射服務2024年1月$0.1B$1B+洪泰基金，博華資本，元璟資本，申銀萬國等紅杉，經(jīng)緯，真格，米哈游，民銀國際等AI大模型智譜北京AI大模型2023年10月$0.2B$1B+騰訊，阿里，高瓴，金山，順為，紅杉，君聯(lián)等中科創(chuàng)星，清華控股，美團，螞蟻，今日資本，光速等MiniMax上海AI大模型2023年6月$0.2B$1B+騰訊明勢，米哈游，高瓴，IDG，云啟零一萬物北京AI大模型2023年11月$0.1B$1B阿里云創(chuàng)新工場百川智能北京AI大模型2023年10月$0.3B$1B+阿里，騰訊，小米，深創(chuàng)投等月之暗面北京AI大模型2024年2月$1B$2.5B阿里，美團，小紅書，紅杉等機器人逐際動力廣東深圳四足/雙足機器人，人形機器人2023年10月$0.03B$0.5B+綠洲資本，聯(lián)想創(chuàng)投峰瑞，明勢等宇樹科技浙江杭州四足/雙足機器人，人形機器人2024年2月未透露$0.7B+深創(chuàng)投，經(jīng)緯，美團等順為，紅杉，德迅，祥峰等智元機器人上海人形機器人（制造業(yè)應用）2023年12月未透露$0.5B+三花控股，立訊精密，鼎輝投資比亞迪，百度風投，經(jīng)緯，藍馳，高瓴，高榕銀河通用北京人形機器人（零售業(yè)應用）2023年10月未透露$0.2B+美團，IDG源碼，商湯，藍馳，經(jīng)緯，科大訊飛等132023年VC行業(yè)募資情況與投資情況235855541118205.42020人民幣基金美元基金美元基金募資規(guī)模同比下滑722023年金額主要由經(jīng)緯，元生，礪思資本Monolith，WarburgPincus，True

Light,

B

Capital等機構(gòu)貢獻LP構(gòu)成由歐美逐漸轉(zhuǎn)向中東與東南亞人民幣基金募資規(guī)模同比下滑2，并已占據(jù)當年募資總額的90基金小型化趨勢明顯o 2023年美元基金平均規(guī)模為1.4億美元，同比下滑61；人民幣基金平均規(guī)模為2.1億元人民幣，同比下滑7美元基金募資下滑嚴重，人民幣基金占據(jù)90募資額77815811780 1902308855372020202120222023人民幣基金美元基金成功募資的VC基金的總募資金額($B)2021 2022 2023成功募資的VC基金個數(shù)(個)283626202020212022

2023當年VC基金的總投資金額($B)53當年VC基金的總案例個數(shù)(個)3155520845153978半導體及電子設(shè)備25IT19生物技術(shù)/醫(yī)療健康20機械制造10化工及加工6清潔原料

技術(shù)6其他14半導體及電子設(shè)備28IT14生物技術(shù)/醫(yī)療健康21及加工5機械制造9化工清潔技術(shù)原料6其他17投資金額按行業(yè)分布202020212022

2023投資案例數(shù)按行業(yè)分布總投資金額下滑28，投資案例數(shù)下滑12半導體，IT，生物技術(shù)/醫(yī)療健康，機械制造，化工原料及加工，清潔技術(shù)等領(lǐng)域為主要投資熱點14主要投資領(lǐng)域集中在硬科技，重工業(yè)，新能源等從觀察到的數(shù)據(jù)點中提煉出的結(jié)論(Take-Away)傳音，拼多多，中際旭創(chuàng)，中文在線關(guān)鍵詞描述相關(guān)案例AI基建與AI，數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施等概念有關(guān)的許多公司股價上漲幅度大，受益于AI浪潮帶來的新一輪AI算力層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入周期英偉達，亞馬遜，Broadcom，中際旭創(chuàng)，工業(yè)富聯(lián)“Ruleof40”&Profitable

Growth“Rule

of

40”成為二級市場衡量公司的主要標準之一（即公司能達到收入增長率+凈利率超過40（如增長率20，凈利率20），證明其有望能在如今的大環(huán)境下持續(xù)獲得Profitable

Growth，穿越周期可能性更高消費降級趨勢使組織執(zhí)行能力強+運營效率高且具有品牌認知優(yōu)勢的公司受益拼多多，瑞幸，名創(chuàng)優(yōu)品華為在手機與汽車行業(yè)的雄起帶動產(chǎn)業(yè)鏈公司受益賽力斯，歐菲光出海業(yè)務有亮點的中國科技公司容易得到資本關(guān)注南美地區(qū)科技公司獲得希望追逐風險資產(chǎn)的歐美資本關(guān)注（類中國資本到東南亞地區(qū)尋找增量的邏輯），南美地區(qū)也將受益于中國制造產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移紅利MercadoLibre,

Nubank消費降級華為產(chǎn)業(yè)鏈出海南美微軟，Broadcom，Booking，中微公司SaaS頭部公司頭部企業(yè)軟件公司輕資產(chǎn)+訂閱收入模式可帶來充沛現(xiàn)金流，已積累的巨大客戶端基礎(chǔ)有望受益于AI趨勢產(chǎn)生增銷機會/并購小公司拓展產(chǎn)品功能，更容易穿越周期Salesforce,Adobe,ServiceNow,

Atlassian芯片/半導體整個半導體行業(yè)將受益于AI增量和地緣政治，各國大筆資金涌入建設(shè)新芯片代工廠，帶動半導體設(shè)備AppliedMaterials,

KLA，中微公司，ARM公司等受益全球性

趨勢中國趨勢海外趨勢目錄二級市場與一級市場主要變化趨勢國內(nèi)外有大幅股價增長的公司梳理各國股票指數(shù)漲跌幅梳理主要IPO退出案例梳理大額并購案例梳理一級市場中后期大額融資案例梳理VC行業(yè)募資與投資情況從反映錢的流向數(shù)據(jù)點觀察中總結(jié)的趨勢與結(jié)論AI與機器人行業(yè)主要變化趨勢應用落地進展，挑戰(zhàn)與瓶頸等其他科技相關(guān)行業(yè)主要變化趨勢消費，出海，星聯(lián)網(wǎng)/航天航空技術(shù)，自動駕駛，XR等總結(jié)：變化帶來的投資機會16“Magnificent

7”貢獻美股主要收益來源，“MANG”借助產(chǎn)業(yè)投資拉動股價增長AI大模型公司 算力服務公司AI應用公司AI數(shù)據(jù)工具鏈公司其他40公司2023年累計市值漲幅($B)2023年初2023年末P/SP/EP/SP/ENvidiicrosoft140010291645Amazon1000242477”

Apple1000521830Meta900311932Google900522833Tesla6006371275總計7100受益于AI浪潮的“Magnificent

7巨頭公司2023年“Magnificent

7”貢獻了美股60的漲幅100%=$12,000BMagnificent

7中的4家公司:

Microsoft,

Amazon,

Nvidia,

Google

(簡稱MANG)利用手上的現(xiàn)金大規(guī)模在AI領(lǐng)域進行戰(zhàn)略投資（2023年累計投資$23B），占整個美國VC行業(yè)在AI領(lǐng)域投資的30投資方式多為現(xiàn)金+云計算Credits方式，通過“收入循環(huán)”方式做高公司收入與利潤，進一步提升股價，但對AI行業(yè)估值體系造成的大幅扭曲以下為MANG主要扮演最近輪次領(lǐng)投角色的初創(chuàng)公司，覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)2023年末平均TTM

P/S：12倍平均TTM

P/E:

50倍2023年初平均Forward

P/S：6倍平均Forward

P/E:

26倍2023年初時估值水平極為有吸引力，吸引大量資金買入"Magnificent

7"60%注：美股NYSE+NASDAQ總市值在2023年上漲2317現(xiàn)階段AI領(lǐng)域VC投資多流入模型基建層，類似90年代的光纖基礎(chǔ)設(shè)施浪潮，長期看產(chǎn)業(yè)鏈價值分布可能重塑18現(xiàn)階段AI領(lǐng)域VC投資金額多流入模型基建層 投入浪潮類似90年代的光纖基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長期來看AI行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價值分布可能會類似如今云計算行業(yè)現(xiàn)狀數(shù)據(jù)來源：Coatue

AI

Full

ReportAI應用AI大模型AI工具鏈AI云計算AI算力芯片該層面的公司舉例2023年累計吸引VC投資金額占比~$5B~$17B~$1B~$4B~$2B17%60%4%13%6%SaaSPaaSIaaS云計算芯片該層面的公司舉例2023年全球市場規(guī)模占比~$260B~$140B~$200B~$50B40%22%30%8%90年代期間，由于互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)帶來的樂觀前景，大量通信行業(yè)公司大舉融資擴張光纖基建（累計股權(quán)融資金額$1600B，債權(quán)融資金額$600B)帶寬成本在4年內(nèi)驟降90，賦能后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)發(fā)展大量當年叱咤風云的公司如今已銷聲匿跡AI算力：高端GPU芯片成為各國與公司爭搶稀缺資源，并將重塑云計算等行業(yè)的全球格局英偉達在GPU市場占據(jù)壟斷性地位（份額高達70以上，其余份額被AMD與Intel占據(jù)），其CUDA軟件工具鏈具備極高的生態(tài)壁壘英偉達在2023年推出DGX

Cloud服務，支持企業(yè)客戶以算力租用/整套服務器硬件購買方式使用英偉達的GPU進行AI模型訓練/部署英偉達在2023年6月宣布與甲骨文(Oracle)形成戰(zhàn)略合作，提供基于AI的云計算服務，并優(yōu)先對甲骨文供貨其高端GPU產(chǎn)品由英偉達戰(zhàn)略投資的算力服務商CoreWeave在2023年獲得Fidelity等機構(gòu)投資，估值達到70億美元該公司在2016年成立，起家于用GPU提供加密貨幣挖礦服務，后轉(zhuǎn)型為AI云計算服務。2023年收入預計將超過5億美元(增長10倍以上）英偉達將GPU銷售給CoreWeave，再通過整租方式租回GPU通過DGX

Cloud將算力分租給下游客戶，相當于一塊GPU在同一年同時獲得了銷售+租用的收入英偉達借助GPU熱銷趨勢大舉進軍云計算行業(yè)，沖擊亞馬遜，微軟，谷歌在云計算領(lǐng)導地位下游客戶積極尋求英偉達GPU替代方案，以減少對英偉達的依賴，但短期內(nèi)暫難實現(xiàn)大規(guī)模替代2023年12月，Intel推出SoC芯片Ultra(包含CPU+GPU+NPU模塊)，用于模型推理側(cè)，并預計在2024年3月推出新款GPU芯片Gaudi

3，用于模型訓練側(cè)。2023年12月微軟推出自研云端AI芯片Azure

Maia

100，供OpenAI使用2024年2月，OpenAI

CEO

Sam

Altman被曝出正在基于一個芯片制造項目與中東等地投資方與日本軟銀集團談判，以致力于降低對英偉達與臺積電的產(chǎn)業(yè)鏈依賴受美國禁令影響，中國云計算廠商積極尋求英偉達GPU替代方案，其中華為昇騰芯片據(jù)稱已達英偉達A100

GPU

80性能水平，并獲得百度價值4.5億元的訂單（包含1600塊芯片，已全部交付)英偉達GPU在性能和工具鏈生態(tài)上具備顯著的優(yōu)勢，下游客戶要在短期內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模替代困難重重美國禁令主要影響中國與中東地區(qū)AI進程，眾多公司通過灰色渠道獲取英偉達GPU算力美國在高端GPU上的禁令主要針對國家包括中國，沙特，阿聯(lián)酋等受禁令影響，大量扮演中間商的公司借助走私等方式轉(zhuǎn)賣高端GPU賺取利潤（如通過新加坡，埃及，加拿大等地作為中轉(zhuǎn)站）阿聯(lián)酋AI巨頭公司G42受美國政府施壓被迫公開停止與華為的合作并撤出在中國地區(qū)的投資以換取GPU產(chǎn)品的購買資格19AI算力：軟銀孫正義正為一家計劃孵化的AI芯片公司募資$100B來嘗試挑戰(zhàn)英偉達龍頭地位據(jù)美國Bloomberg科技媒體2024年2月的報道，軟銀集團CEO孫正義正在秘密為一家計劃孵化的AI芯片公司嘗試融資$100B與英偉達進行競爭公司預計將覆蓋芯片設(shè)計和制造等多個環(huán)節(jié)，將與ARM形成緊密合作，軟銀集團賬上目前有$41B現(xiàn)金儲備（軟銀計劃為公司提供$30B資金支持，額外$70B計劃來自中東投資方)20AI大模型：受地緣政治影響，AI大模型演變?yōu)楦髦饕獓?地區(qū)選擇戰(zhàn)略扶持的核心科技美國歐洲中國印度韓國日本各國主要致力于研發(fā)AI大模型并獲得地方政府支持的頭部公司中東21AI大模型：海外主流大模型基礎(chǔ)能力快速演進，開源成為趨勢模型參數(shù)量1760B175B70B1600B+模態(tài)屬性純語言文字大模型其他主要特色用戶社區(qū)活躍度高模型易剪枝蒸餾獲微軟云服務戰(zhàn)略支持130B收費方式所屬公司獲Google,Amazon云服務戰(zhàn)略支持注重AI

Safety開源免費若AI應用達7億以上月活用戶需購買付費License主流大模型能力逐步增強純語言文字大模型純語言文字大模型增加識圖理解能力+文生圖能力增加視頻/語音理解能力按API調(diào)用數(shù)收費本地部署版額外收License費按API調(diào)用數(shù)收費本地部署版額外收License費最被廣泛使用和性價比最高的文字大模型獲微軟云服務戰(zhàn)略支持邏輯推理能力強支持長文本輸入角色扮演能力強可讀懂圖表與數(shù)據(jù)分析

多模態(tài)能力：支持讀懂視頻信息，語音轉(zhuǎn)換翻譯等支持手機端部署按API調(diào)用數(shù)收費本地部署版額外收

License費按API調(diào)用數(shù)收費本地部署版額外收License費手機/PC端版本Gemma開源免費22AI大模型：

主流AI大模型的模型基礎(chǔ)能力對比（海外）類別描述LLAMA-2ClaudeGPT-3.5GPT-4Gemini事實性信息查詢詢問歷史人物/事件，統(tǒng)計數(shù)據(jù)，菜譜，常識等★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★推理能力基于文字/圖像輸入進行邏輯推理/分析/演繹★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★文案生成/創(chuàng)作根據(jù)用戶的要求生成初稿/大綱，根據(jù)用戶要求寫詩/歌詞★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★文字翻譯對不同語言文字進行翻譯★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★要點分類/凝練從大段文字中凝練表達要點★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★代碼生成/Debug支持代碼生成/Bug識別/代碼解讀/基于概念草圖生成代碼★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★數(shù)理問題應答解答簡單的數(shù)學/物理習題★★★★★★★★★★★★★★★★★角色扮演根據(jù)用戶提出的角色來扮演該角色和用戶對話★★★★★★★★★★★★★★★★★★★圖像/視頻生成支持一句話生成圖片/視頻★★★情緒判別判斷一句話中表達的情緒是正面/負面/幽默感★★★★★★★讀懂圖像信息理解圖像中表達的隱喻/讀懂圖表含義★★★★★★★★手寫內(nèi)容OCR識別自動OCR識別人手寫的文字/手畫的簡圖并對其進行分析和理解★★★★讀懂視頻信息基于短視頻內(nèi)容進行問答★★★★語音轉(zhuǎn)換翻譯根據(jù)語音輸入自動翻譯成另一種語言做語音輸出★★★23AI大模型：中國科技巨頭公司自研大模型的進展大模型產(chǎn)品名稱文心一言通義千問盤古混元未透露星火與主營業(yè)務結(jié)合的主要應用領(lǐng)域搜索：計劃在抖音，Tik

Tok中推出類New

Bing問答搜索功能內(nèi)容創(chuàng)作/娛樂：在視頻創(chuàng)作工具產(chǎn)品中推出圖像/視頻生成功能辦公協(xié)同：推出AI

Agent平臺，賦能RPA等工作流程自動化，在飛書中內(nèi)嵌類微軟Office

Copilot功能廣告：向廣告主提供圖像/視頻生成功能，通過模型理解廣告內(nèi)容，幫助廣告精準投放給特定人群搜索：微信搜索功能中使用大模型使搜索結(jié)果排序更準確內(nèi)容創(chuàng)作/娛樂：支持故事續(xù)寫/翻譯，角色扮演等能力電商：支持以文搜圖找電商產(chǎn)品/精準推薦，店鋪廣告物料/產(chǎn)品描述自動生成智能音箱：支持天貓精靈多輪對話能力搜索：支持類New

Bing模式開放式問題搜索智能音箱：支持小度智能音箱多輪對話能力業(yè)務進展數(shù)字城市/政務：氣象預測：基于實時氣象數(shù)據(jù)提供秒級天氣預報政務熱線：通過AI對政務熱線收到的問題進行智能問答辦公協(xié)同：對視頻會議梳理會議重點和小結(jié)智能手機：支持在華為手機上執(zhí)行文本生成，圖片生成等任務大模型所屬公司2023年3月發(fā)布模型提供流量/基金激勵扶持插件生態(tài)建設(shè)242023年4月發(fā)布模型戰(zhàn)略投資智譜，百川，零一萬物，月之暗面等公司補充技術(shù)能力2023年9月發(fā)布模型戰(zhàn)略投資智譜，MiniMax，百川等公司補充技術(shù)能力2023年7月發(fā)布模型在政務云，手機，汽車等行業(yè)推廣模型應用暫未發(fā)布模型推出Coze，豆包，Cici等類Character.ai的AIAgent應用產(chǎn)品教育：在AI學習機等C端硬件產(chǎn)品中嵌入模型能力，提供英語口語陪練，數(shù)學互動輔學，中英作文批改，智能編程學習助手，創(chuàng)意繪畫伙伴等功能2023年9月發(fā)布模型AI大模型：

主流AI大模型的模型基礎(chǔ)能力對比（國內(nèi)科技巨頭）類別描述百度文心一言阿里通義千問華為盤古騰訊混元訊飛星火GPT-3.5GPT-4Gemini事實性信息查詢詢問歷史人物/事件，統(tǒng)計數(shù)據(jù)，菜譜，常識等★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★推理能力基于文字/圖像輸入進行邏輯推理/分析/演繹★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★文案生成/創(chuàng)作根據(jù)用戶的要求生成初稿/大綱，根據(jù)用戶要求寫詩/歌詞★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★文字翻譯對不同語言文字進行翻譯★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★要點分類/凝練從大段文字中凝練表達要點★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★代碼生成/Debug支持代碼生成/Bug識別/代碼解讀/基于概念草圖生成代碼★★★★★★★★★★★★★★★★★★★數(shù)理問題應答解答簡單的數(shù)學/物理習題★★★★★★★★★★★★★★★★★角色扮演根據(jù)用戶提出的角色來扮演該角色和用戶對話★★★★★★★★★★★★圖像/視頻生成支持一句話生成圖片/視頻★★★★★★★★★★★情緒判別判斷一句話中表達的情緒是正面/負面/幽默感★★★★★★★讀懂圖像信息理解圖像中表達的隱喻/讀懂圖表含義★★★★★★★★手寫內(nèi)容OCR識別自動OCR識別人手寫的文字/手畫的簡圖并對其進行分析和理解★★★★讀懂視頻信息基于短視頻內(nèi)容進行問答★★★★語音轉(zhuǎn)換翻譯根據(jù)語音輸入自動翻譯成另一種語言做語音輸出與海外大模型相比國內(nèi)科技巨頭的大模型主要差距在這些維度★★★25AI大模型：中國相對頭部的研發(fā)AI大模型的初創(chuàng)公司26公司發(fā)起人累計融資金額（美元）估值（美元）主要投資方主要落地行業(yè)應用主要優(yōu)勢/特色月之暗面楊植麟(前循環(huán)智能聯(lián)合創(chuàng)始人，前華為“盤古”大模型主要負責人)10億25億阿里，美團，小紅書，紅杉，今日資本，真格類ChatGPT

C端應用創(chuàng)始人技術(shù)能力強主攻長文本處理特色智譜唐杰(科技部+北京市+清華+北大+中科院發(fā)起的智源AI研究院核心成員之一，清華教授，曾主導“悟道”大模型研發(fā)）4億15億阿里，騰訊，小米，美團，紅杉，高瓴，光速君聯(lián)，啟明，今日資本等金融，客服，，

軍工等背靠智源AI研究院（由從0到1構(gòu)建大模型經(jīng)驗，可獲得超算中心算力支持）產(chǎn)業(yè)合作方眾多獲北京市政府扶持MiniMax閆俊杰(前商湯科技副總裁兼通用智能技術(shù)負責人)2.5億12億騰訊，米哈游，高瓴，IDG，云啟，明勢社交/娛樂，數(shù)字城市獲上海市政府扶持米哈游合作IP授權(quán)通過自有類Character.ai數(shù)字人社交App(Glow/Talkie收集訓練數(shù)據(jù))百川智能王小川(前搜狗CEO)3億10億阿里，騰訊，小米，順為，紅點中國，深創(chuàng)投教育，醫(yī)療，辦公軟件服務金山軟件客戶創(chuàng)始人企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗豐富零一萬物李開復（創(chuàng)新工場創(chuàng)始人）1.5億10億阿里云，創(chuàng)新工場類ChatGPT

C端應用工具鏈自研能力強服務中東地區(qū)客戶李開復在行業(yè)的影響力AI大模型：

主流AI大模型的模型基礎(chǔ)能力對比（國內(nèi)初創(chuàng)公司）類別描述智譜MiniMax零一萬物百川智能月之暗面LLAMA-2GPT-3.5GPT-4Gemini事實性信息查詢詢問歷史人物/事件，統(tǒng)計數(shù)據(jù)，菜譜，常識等★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★推理能力基于文字/圖像輸入進行邏輯推理/分析/演繹★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★文案生成/創(chuàng)作根據(jù)用戶的要求生成初稿/大綱，根據(jù)用戶要求寫詩/歌詞★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★文字翻譯對不同語言文字進行翻譯★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★要點分類/凝練從大段文字中凝練表達要點★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★代碼生成/Debug支持代碼生成/Bug識別/代碼解讀/基于概念草圖生成代碼★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★數(shù)理問題應答解答簡單的數(shù)學/物理習題★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★角色扮演根據(jù)用戶提出的角色來扮演該角色和用戶對話★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★圖像/視頻生成支持一句話生成圖片/視頻★★★★★情緒判別判斷一句話中表達的情緒是正面/負面/幽默感★★★★★★★讀懂圖像信息理解圖像中表達的隱喻/讀懂圖表含義★★★★★★★★★★★★手寫內(nèi)容OCR識別自動OCR識別人手寫的文字/手畫的簡圖并對其進行分析和理解★★★★讀懂視頻信息基于短視頻內(nèi)容進行問答★★★★語音轉(zhuǎn)換翻譯根據(jù)語音輸入自動翻譯成另一種語言做語音輸出★★★國內(nèi)初創(chuàng)公司多基于LLAMA-2開源模型做進一步調(diào)參(剪枝蒸餾模型參數(shù))，模型體驗在部分場景接近LLAMA-2水平國內(nèi)初創(chuàng)公司中智譜和MiniMax有從0開始搭建的模型(主要使用國內(nèi)超算中心資源訓練而成)，但模型性能表現(xiàn)比較海外模型還有較大的差距27AI大模型：巨頭軍備競賽促使大模型能力不斷演進，下游應用暫缺爆款出現(xiàn)數(shù)據(jù)成本與AI算力成本帶來經(jīng)濟負擔2023年1月圖片版權(quán)庫平臺GettyImage狀告文生圖模型公司Stablity

AI侵犯其圖片版權(quán)線上論壇平臺X（曾用名Twitter)與Reddit宣布將大規(guī)模封禁爬蟲，并對將其數(shù)據(jù)用于AI模型訓練的用戶收取高昂費用與限制每月可獲取的數(shù)據(jù)量上限GPT-4級別模型單次訓練成本已達1億美元，更強大的多模態(tài)模型單次訓練成本可能超過5-10億美元長期來看模型推理等計算可能在邊緣端發(fā)生降低算力成本科技巨頭軍備競賽帶動大模型能力不斷演進 下游AI應用已有落地案例，但暫無大爆款出現(xiàn)已獲得一定規(guī)模的活躍用戶與商業(yè)化收入的AI應用文生圖搜索代碼生成語言學習文案/草稿生成客服自動化數(shù)字人對話數(shù)字人講解肖像生成文生視頻純語言模型賦能的文生圖/視頻模型賦能的模型能力水平2023年3月2024年3月GPT5預計將在2024-2025年發(fā)布金融數(shù)據(jù)分析法律文書生成AI大模型：模型參數(shù)指數(shù)級擴大，實現(xiàn)從“鸚鵡”到“烏鴉”級自主智能的躍遷29會觀察與利用紅綠燈規(guī)律借助汽車碾壓來打開堅果的烏鴉(自主智能化程度高)類比只懂得機械式的重復，但是并不理解表達含義的鸚鵡（自主智能化程度低)AI1.0：小模型時代 AI

2.0：大模型時代模型的參數(shù)量?。阂话阈∮?億個大：一般大于10億個擅長工作從歷史數(shù)據(jù)中找規(guī)律，基于規(guī)律對新的輸入進行輸出預測金融風控，醫(yī)療影像診斷，工業(yè)預測性運維，人臉識別，語音識別，精準營銷，網(wǎng)約車調(diào)度，多限制條件下的強排/找最優(yōu)解等適用場景模型訓練方式針對特定場景的需求，收集該場景相關(guān)的訓練數(shù)據(jù)集，并對訓練數(shù)據(jù)進行標記大模型訓練數(shù)據(jù)來自全網(wǎng)爬取/下載的公開文本/圖像數(shù)據(jù)，訓練大模型時無需對訓練數(shù)據(jù)進行標記針對不同行業(yè)/場景的應用需對大模型做進一步調(diào)參和優(yōu)化(該環(huán)節(jié)需要加入做過標注的特定訓練數(shù)據(jù)集）內(nèi)容生成，分析/推理，歸納/演繹，模仿人的表達方式，解答開放式問題等開放式+連續(xù)性人機對話，文檔草稿撰寫，大文本內(nèi)容要點提煉，圖像視頻生成等主要劣勢針對每個細分場景的訓練數(shù)據(jù)收集+標記+清洗成本高缺乏抽象概念，分析推理等能力各模型相互為孤島，缺乏通用智能性主要優(yōu)勢訓練過程對算力要求低（成本低）提升訓練數(shù)據(jù)量一般可有效提升預測精準度具備通用智能性（包括抽象概念，分析推理，常識，情感表達等能力訓練過程對算力要求高（成本高，需成千上萬張GPU支持）AI應用：現(xiàn)階段AI大模型技術(shù)的應用范圍限制對差錯的容忍度高低撰寫宣傳文案的草稿代替人做汽車的自動駕駛替代醫(yī)生執(zhí)行手術(shù)替代醫(yī)生基于醫(yī)療影像出診斷結(jié)果產(chǎn)生設(shè)計人員和客戶頭腦風暴階段的創(chuàng)意設(shè)計圖根據(jù)全網(wǎng)信息整理市場調(diào)研概要目前GPT技術(shù)的主要價值創(chuàng)造在于輔助對該內(nèi)容有判斷力的人來節(jié)省其自己花時間去尋找/撰寫相關(guān)內(nèi)容的時間(類似一個Associate，原來一個任務用戶自己獨立處理需要1小時，現(xiàn)在由Associate花1分鐘完成后自己只需要花10分鐘檢查核對下即可，節(jié)省50分鐘時間），價值創(chuàng)造主要在生產(chǎn)力效率的提升對GPT技術(shù)生成的內(nèi)容缺乏判斷能力的人不建議使用該工具，因為對建議的結(jié)果真假難辨，但自己卻又需要為這個內(nèi)容負責（類似自己不懂某個領(lǐng)域，找了一個外部公司來出了一份盡調(diào)報告，但沒法判斷對方是真的做了工作還是在忽悠/瞎寫）基于代碼的上下文自動生成代碼供程序員參考現(xiàn)階段GPT技術(shù)的主要應用在對差錯容忍度高的場景上30用自然語言驅(qū)動電腦上的人機交互操作提煉會議紀要AI應用：Midjourney的成功證明采集用戶反饋數(shù)據(jù)實現(xiàn)迭代閉環(huán)的重要性用戶需從Midjourney生成的4張圖片中選擇1張更符合其偏好的選擇31更多用戶在審美上的反饋數(shù)據(jù)指導Midjourney團隊更有針對性的收集圖片素材優(yōu)化生成模型，并通過審美評判模型篩選生成結(jié)果，構(gòu)建壁壘Midjourney成立于2022年，創(chuàng)始人David

Holz創(chuàng)立Midjorney前創(chuàng)立過一家VC設(shè)備的手勢識別設(shè)備公司LeapMotion(累計融資9000萬美元，后因經(jīng)營不善被另一家公司以3000萬美元價格收購)由于在Leap

Motion期間與公司的VC投資人不愉快的合作經(jīng)歷，Midjourney自創(chuàng)立以來David

Holz堅持不拿VC融資，通過自身現(xiàn)金流造血支撐公司發(fā)展。Midjourney目前年收入規(guī)模約為2億美元，并處于盈利狀態(tài)（整個公司團隊只有40人）Midjorney是AI應用領(lǐng)域少有的相對成功的案例，其壁壘在于由于先發(fā)優(yōu)勢構(gòu)建的品牌認知+大量用戶使用其平臺進行文生圖操作積累的反饋數(shù)據(jù)行程的體驗優(yōu)化閉環(huán)AI應用：GitHub

Copilot的成功說明UI設(shè)計嵌入用戶體驗實現(xiàn)數(shù)據(jù)飛輪+切實兌現(xiàn)生產(chǎn)力提升的重要性GitHub

Copilot產(chǎn)品自2021年10月上線以來，現(xiàn)已獲得了100萬付費用戶和4萬家企業(yè)付費客戶，貢獻年收入超過1億美元產(chǎn)品收費10-20美元/月/用戶，歐美國家程序員平均月工資約為1萬美元，據(jù)程序員用戶反饋GitHubCopilot可提升編程效率至少1，每月創(chuàng)造生產(chǎn)力價值至少為100美元（產(chǎn)品收費：價值創(chuàng)造比例約為1:10）通過精心設(shè)計的UI交互減少對用戶使用習慣的打擾，提高產(chǎn)品易用性并在過程中采集用戶反饋數(shù)據(jù)，從而實現(xiàn)數(shù)據(jù)飛輪提高壁壘32AI應用：妙鴨相機的走紅說明借力好社交傳播對C端AI產(chǎn)品有極大的助推作用妙鴨相機是由阿里巴巴團隊孵化的C端AI產(chǎn)品產(chǎn)品于2023年7月上線，

每套寫真收費9.9元（在天真藍，海馬體等連鎖攝影機構(gòu)拍攝同樣一組照片價格一般需200元以上）在微信，小紅書，微博等社交媒體上引起廣泛傳播，在蘋果應用商店下載量超過500萬，高峰期需等待10個小時才能出片33AI應用：EvenUp通過AI賦能解鎖原先因法律服務成本過高無法滿足的增量市場需求，創(chuàng)造社會價值律所律師助理(Paralegal)上傳原告基本信息后，AI可自動生成訴訟書（用于狀告?zhèn)€人傷害賠償,詳細記錄損失明細，傷害明細）34每個案例可節(jié)省一名Paralegal

2個小時以上的工作時間，并加速案例處理速度，提高客戶滿意度公司現(xiàn)有超過200家律所客戶，每月生成超過1000份訴訟書文檔公司年收入約為2000萬美元（同比增長5倍），2023年4月獲BVP,Bain

Capital

Ventures等投資，投后估值3.5億美元由于法律服務成本過高，有部分原告選擇不做個人傷害賠償訴訟來節(jié)省法律訴訟費用，EvenUp等自動化工具有望帶動行業(yè)服務成本下降，解鎖新的市場增量需求AI應用：AI+消費電子硬件的探索案例產(chǎn)品形態(tài)示意圖代表產(chǎn)品/公司優(yōu)勢劣勢智能手機+語音助手智能手表/手環(huán)蘋果手機+Siri安卓手機+Google

Assistant小米，華為手機+語音助手手持小型硬件胸針/掛件Rabbit蘋果：Apple

Watch華為：手表/手環(huán)小米：手表/手環(huán)Google:

Fitbit手表/手環(huán)AR眼鏡無線耳機應用生態(tài)豐富用戶習慣粘性強UI界面缺乏針對語交互制的原生設(shè)計用戶全天候佩戴時間長，交互方便屏幕太小，跑復雜任務耗能快，電池續(xù)航不足（往往需要借助手機上的算力）針對AI語音交互原生體驗設(shè)計暫缺乏剛需應用場景，許多任務上暫時無法替代手機作用HumaneAI

PinTabRewind

Pendant無屏幕設(shè)計，能耗低，續(xù)航久暫缺乏剛需應用場景，許多任務上暫時無法替代手機作用RayBan+MetaAI

AssistantGoogle

GlassAR顯示技術(shù)不成熟，設(shè)備成本高眼鏡距離嘴近，接收語音信號干擾少/習慣自然Apple

AirPod+Siri華為FreeBuds+語音助手35耳機距離嘴近，接收語音信號干擾少/習慣自然計算任務需依托手機完成，耳機自身算力低，續(xù)航短AI應用：AI+消費電子硬件的探索案例產(chǎn)品形態(tài)示意圖代表產(chǎn)品/公司智能音箱智能寵物Amazon

AlexaGoogleHome

Pod小米智能音箱百度小度智能音箱阿里天貓精靈智能音箱優(yōu)勢劣勢已在部分用戶群體中形成出貨量/使用習慣的滲透除了操縱智能家居/設(shè)鬧鐘/問天氣/播放音樂等場景外，暫缺乏更多剛需應用場景適合滿足情感陪伴需求適合與老人/小孩玩?；訒簳r缺乏高頻剛性應用場景，售價高昂Amazon

AstraSamsung

BalliePanasonic

NICOBO36AI應用：

軟銀集團創(chuàng)始人孫正義與蘋果前首席設(shè)計官Jony

Ive與OpenAI計劃共同孵化AI消費電子產(chǎn)品公司根據(jù)英國知名媒體Financial

Times的在2023年9月的報道，軟銀集團創(chuàng)始人孫正義與OpenAI

CEO

SamAltman與蘋果前首席設(shè)計官Jony

Ive(曾主導設(shè)計了iPhone，iPod,

iPad等劃時代產(chǎn)品)正在洽談共同成立一家公司來做一個針對AI原生的消費電子產(chǎn)品(“iPhone

for

AI”)，軟銀集團計劃投資10億美金給這家新公司37AI應用：Panasonic

NICOBO智能寵物產(chǎn)品在日本獲得廣泛關(guān)注，折射圍繞“萌寵養(yǎng)成系”體驗的產(chǎn)品設(shè)計易獲得用戶青睞38通過觸感識別技術(shù)感知撫摸被用戶舉起來時會驚奇地睜大眼睛NICOBO用一種叫“Moko語”的獨特語言說話，隨著時間的推移，它會學習和它住在一起的人的語言，它的詞庫都是從周圍發(fā)生的日常聊天中積累，所以每只NICOBO的語言習慣都是獨一無二，充滿回憶的（類似教一個嬰兒學說話的過程）Panasonic

NICOBO項目主管增田陽一郎認為：弱小而非強大的機器人，才能激發(fā)人們的善意，從而跟人建立信任關(guān)系產(chǎn)品售價3000元人民幣，尤其適合對寵物過敏的家庭，需要陪伴的獨居者（尤其隨著老齡化加重，未來將持續(xù)增多的獨居老人），2023年獲得日本歷史最悠久獎勵杰出產(chǎn)品的Good

Design優(yōu)良設(shè)計獎產(chǎn)品視頻演示鏈接：/s/h_FHw5zW5Jr7uAgj9jatWgAI應用：服務機器人商業(yè)化進展（已獲得大規(guī)模落地的）39產(chǎn)品示意圖酒店室內(nèi)配送機器人主要目標客戶主要代表公司餐廳酒店室內(nèi)商用清潔機器人商場，辦公樓，機場等部分替代物業(yè)雇傭的保潔人員工作（單臺機器人售價約10萬元)客戶端的價值創(chuàng)造滿足將賓客外賣送到樓上房間，遞送毛巾/牙刷等物品需求(單臺機器人售價2-3萬元)，國內(nèi)多數(shù)酒店在疫情后迎來裝修潮，60以上4-5星級連鎖酒店已標配機器人配送能力（提前準備應對類疫情防控需求）部分替代火鍋，壽司，中餐連鎖門店傳菜員工作（如從后廚傳遞至包廂門口，單臺售價2-3萬元/每月租金1500元/臺)餐廳室內(nèi)傳菜機器人割草機器人掃地機器人歐美等地家中有庭院/草坪的戶主，高爾夫球場等家中缺乏長期雇傭的清潔阿姨的戶主（以年輕人用戶為主)減少用戶需頻繁修剪草坪的工作量/雇傭第三方人員的成本(售價1萬元-3萬元/臺)，現(xiàn)階段產(chǎn)品以布線式形態(tài)為主，向視覺感知/RTK等路線演進定期清掃家中地面，減少用戶自己清掃時間精力（售價1000-6000元/臺)，行業(yè)趨勢向掃拖一體化/多傳感器融合感知形態(tài)演進替代城市環(huán)衛(wèi)車駕駛員的工作（按RaaS模式和地方政府直接簽訂多年服務合同并負責服務交付)各地方政府無人環(huán)衛(wèi)車AI應用：服務機器人進一步應用落地的的潛在場景（零售行業(yè)）產(chǎn)品示意圖代表公司客戶端需求驅(qū)動力應用落地進展與瓶頸點貨架取貨/補貨提高對外賣平臺訂單的響應速度/延長服務時間周期加快門店高峰時段貨架補貨速度，避免補貨時難以對前臺顧客的照顧日本全家便利店集團宣布將在300家日本門店應用Telexistence方案貨架物品種類多，且大小不一，要連續(xù)做到準確抓取不掉在地上不易貨架巡檢幫助品牌考察與確認零售渠道門店的貨架按品牌要求的方式擺放與做到及時補貨減少巡檢人員與零售店員串通風險TraxTrax已與80以上的快消品牌大型公司達成合作部分超市連鎖以難以在門店安裝機器人為名抵制Trax機器人進入外賣訂單配送幫助連鎖超市門店實現(xiàn)周邊用戶配送，減少對外賣平臺的依賴為外賣平臺降低配送人力成本Nuro已獲超市連鎖巨頭Kroger戰(zhàn)略投資，并在加州地區(qū)試運營中（與Uber合作)單車成本過高，融資大環(huán)境不佳情況下難以快速擴張銀河通用AI應用：服務機器人進一步應用落地的的潛在場景（餐飲行業(yè)）沙拉制作Chowbotics

2021年被美國外賣巨頭DoorDash收購，在2022年停止運營封閉倉內(nèi)維持食材新鮮難產(chǎn)品示意圖代表公司客戶端需求驅(qū)動力應用落地進展與瓶頸點漢堡制作咖啡制作Creator

Burger在2018年在舊金山開了一家漢堡門店，獲得許多嘗鮮者光顧2020年因疫情+融資不順，公司關(guān)閉門店與運營封閉倉內(nèi)維持食材新鮮難，難以與其他漢堡門店差異化競爭降低門店雇傭人員成本賦能跨地區(qū)連鎖化擴張降低門店雇傭人員成本賦能跨地區(qū)連鎖化擴張降低門店雇傭人員成本賦能跨地區(qū)連鎖化擴張CafeX在2022年在舊金山機場開了一個門店運營至今門店硬件成本過高，咖啡品類單一，難以與星巴克等連鎖競爭中餐炒菜披薩制作降低門店房租成本與人員成本賦能跨地區(qū)連鎖化擴張Zume在2017-2020年在加州試運營，并募資5億美元，后在2020年因市場反響不佳+經(jīng)營成本過高停止運營單車設(shè)備硬件成本過高，送貨速度慢，披薩口味不佳，難以與其他披薩連鎖門店競爭降低門店雇傭人員成本賦能跨地區(qū)連鎖化擴張41多家公司產(chǎn)品已進入老鄉(xiāng)雞等多家平價中餐連鎖+社區(qū)食堂技術(shù)壁壘不高，市場格局分散，對更復雜的炒菜難以實現(xiàn)AI應用：服務機器人進一步應用落地的的潛在場景（其他行業(yè)）產(chǎn)品示意圖康復按摩代表公司非夕科技養(yǎng) 思靈機器人老/

康復客戶端需求驅(qū)動力應用落地進展與瓶頸點降低門店雇傭人員成本沉淀按摩手法壁壘賦能跨地區(qū)連鎖化擴張頭部公司已有部分設(shè)備海外連鎖機構(gòu)使用中單臺機器人價格偏高，過程中依然需人為干預換按摩頭等康復訓練數(shù)據(jù)中心巡檢/干預頭部公司已與國內(nèi)外多家康復機構(gòu)達成合作（包括歐洲，東南亞等地區(qū)）幫助老人/病人加速康復思靈機器人降低數(shù)據(jù)中心運維人員成本部分數(shù)據(jù)中心已開始使用巡檢機器人，但由于出現(xiàn)故障依然需要人員在場操作，對人力替代幫助有限?？绲赜蜻b操作存在利用勞動力差需求，但執(zhí)行準確不易42AI應用：工業(yè)機器人商業(yè)化進展（已獲得大規(guī)模落地的）大六軸機器人（載重>20kg)協(xié)作機器人SCARA機器人DELTA(并聯(lián))機器人倉儲機器人(AGV/AMR等)產(chǎn)品示意圖 應用場景 應用行業(yè) 主要代表公司 中國市場競爭格局消費電子，汽車整車/零部件，家電，半導體等汽車整車/零部件，光伏，電池，家電等視覺檢測，上下料等拆碼垛，搬運，裝配等單價10-40萬元/臺國產(chǎn)化率近50，技術(shù)壁壘較低，格局分散市場份額：“四大家族”44，那智6，卡諾普5，埃夫特3，廣州數(shù)控2，其他40單價30-100萬元/臺國產(chǎn)化率<30，技術(shù)壁壘較高，頭部效應集中市場份額：“四大家族”65，川崎9，埃斯頓9，錢江機器人2，廣州數(shù)控2，其他13單價3-7萬元/臺國產(chǎn)化率近40，匯川市場份額提升快市場份額：EPSON

31，匯川22，雅馬哈20，三菱6，新時代6，其他15消費電子，電池，光伏等快速分揀，精密裝配等低精度要求的包裝/分揀操作食品，藥品，日化，消費電子等電商物流，工業(yè)制造等物品搬運/傳送單價2-8萬元/臺國產(chǎn)化率超70，技術(shù)壁壘低，格局分散市場份額：ABB

18，阿童木14，勃肯特9，發(fā)那科8，翼菲5小六軸機器人(載重<20kg)單價3-10萬元/臺國產(chǎn)化率超90，技術(shù)壁壘較低，格局分散市場份額：傲博18，杰卡18，艾利特10，大族8，越疆6，UR

6，珞石6，達明5，其他23焊接，噴涂，包裝等單價5-50萬元/臺國產(chǎn)化率超95，技術(shù)壁壘低，格局分散市場份額：?？禉C器人22，極智嘉9，快倉5，玖物4，其他60消費電子，汽車整車/零部件，家電，電池，光伏，半導體等43AI應用：工業(yè)行業(yè)智能機器人進一步落地的潛在場景制造物流線束插拔部件裝配部件打磨/去毛刺產(chǎn)品示意圖適用行業(yè)汽車，消費電子等代表公司非夕科技思靈機器人客戶端需求驅(qū)動力應用落地進展與瓶頸點卸貨到傳送帶降低人力成本（人員招聘難，需付出額外招聘成本）有手藝經(jīng)驗的老師傅逐步退休，新員工培訓周期長便于在海外地區(qū)建廠（如中東等難以招到大量高質(zhì)量工人的地域）賦能柔性生產(chǎn)，響應訂單端的峰谷變化頭部車企，消費電子代工企業(yè)已在柔性打磨，線束插拔等場景開始試點應用機器人方案在部分工位暫時難以做到完全滿足客戶性能要求(良率+速度+成本的不可能三角)降低搬運人員的人力成本賦能柔性生產(chǎn)，響應訂單端的峰谷變化特斯拉等已在北美工廠開始試點自動卸貨機器人英國單臺設(shè)備成本高，商業(yè)模式待探索（如直接售賣

vs

按天/按件租用)AI應用：工業(yè)行業(yè)智能機器人進一步落地的潛在場景產(chǎn)品示意圖適用行業(yè)代表公司客戶端需求驅(qū)動力應用落地進展與瓶頸點巡檢廠區(qū)