2021年證劵投資分析形成性考核冊(cè)答案

證券投資分析作業(yè)1一、名詞解釋1、無(wú)價(jià)證券:是一種表白擁有某項(xiàng)財(cái)物或利益所有權(quán)憑證.2、有價(jià)證券:是一種在相應(yīng)范疇內(nèi)廣泛流通,并在流通轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生權(quán)益增減.3、資本證券:是表白對(duì)某種投資資本擁有權(quán)益憑證.4、普通股：是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，并不加特別限制股票。5、優(yōu)先股：優(yōu)先股是“普通股”對(duì)稱。是股份公司發(fā)行在分派紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具備優(yōu)先權(quán)股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東普通不能在半途向公司規(guī)定退股(少數(shù)可贖回優(yōu)先股例外)。6、股價(jià)指數(shù)：7、可轉(zhuǎn)換債券：是指可以依照證券持有者選取，以一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成普通股證券。8．投資基金：投資基金是證券市場(chǎng)中極為重要一種投資品種。它是一種由不擬定公眾在自愿基本上，不等額出資匯集而成，具備一定規(guī)模信托資產(chǎn)，它由專業(yè)機(jī)構(gòu)及人員操作管理。二、填空題1、證據(jù)證券和憑證證券是（無(wú)價(jià)）證券；存單是（有價(jià)證券中貨幣證券）。2、貨幣證券涉及支票、匯票和（本票）等。3、有價(jià)證券與無(wú)價(jià)證券最明顯地區(qū)別是（流通性）4、普通地，在通貨膨脹初期，通貨膨脹比較溫和時(shí)候，股市會(huì)（活躍）。5、股票與股份是（形式）和（內(nèi)容）關(guān)系。6、在國(guó)內(nèi)，股份公司最低注冊(cè)資本額為人民幣（500）萬(wàn)元。7、優(yōu)先股屬于混合型股票，它同步具備（沒有投票權(quán)）和（有固定股息）某些特點(diǎn)。8、優(yōu)先股與普通股不同一點(diǎn)是：股份公司如果以為有必要，可以（贖回）發(fā)行在外優(yōu)先股。9、B股是投資者以（美元）在上海證券交易所，或以（港幣）在深圳證券交易所認(rèn)購(gòu)和交易股票。10、各種價(jià)格招標(biāo)方式也稱為（美國(guó)式）招標(biāo)，單一價(jià)格招標(biāo)也稱為（荷蘭式）招標(biāo)。11、證券交易所組織形式有（會(huì)員制）和（公司制）。國(guó)內(nèi)上海和深圳證券交易所是（自律性管理睬員制）。12、場(chǎng)外交易價(jià)格通過（證券商人之間直接協(xié)商）擬定，事實(shí)上也是（柜臺(tái)交易市場(chǎng)），其特點(diǎn)體現(xiàn)為（①交易品種多，上市不上市股票都可在此進(jìn)行交易；②是相對(duì)市場(chǎng)，不掛牌，自由協(xié)商價(jià)格；③是抽象市場(chǎng)，沒有固定場(chǎng)合和時(shí)間）。13、股票場(chǎng)內(nèi)交易普通分為（開戶、委托、競(jìng)價(jià)、清算、交割）和（過戶）六個(gè)程序。14、國(guó)內(nèi)股票競(jìng)價(jià)方式由開市前（集合競(jìng)價(jià)）和開市后（持續(xù)競(jìng)價(jià)）構(gòu)成，競(jìng)價(jià)原則是（五優(yōu)先：價(jià)格優(yōu)先；時(shí)間優(yōu)先；數(shù)量?jī)?yōu)先；市價(jià)委托優(yōu)先；代理委托優(yōu)先）。15、上海證券交易所綜合指數(shù)以（1990年12月19日）為基期，采用（所有上市股票為樣本），并采用（股票發(fā)行量）為權(quán)數(shù)。深證成分指數(shù)選用（40）家股票為樣本股，以（1991年4月3日或1994年7月20日）為基期日，基期指數(shù)定為（1000）點(diǎn)。三、單項(xiàng)選取題1．下列證券中屬于無(wú)價(jià)證券是（A）。A．憑證證券

B．商品證券

C．貨幣證券

D．資本證券2、（B）是證據(jù)證券A、憑證證券

B、收據(jù)

C、股票

D、債權(quán)3、“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期貨幣政策應(yīng)當(dāng)以買賣(D)為對(duì)象。A．農(nóng)產(chǎn)品

B，外匯

C.公司債券

D．政府債券4、股份公司發(fā)行股票具備（B）特性。A．提前償還

B．免費(fèi)還期限

C．非賺錢性

D．股東構(gòu)造不可變化性5、職工股要在股份公司股票上市（A）后方可上市流通。A、3年

B、6個(gè)月

C、3個(gè)月

D、1年6．把股票分為普通股和優(yōu)先股依照是（B）A．與否記載姓名

B．享有權(quán)利不同C．與否容許上市

D．票面與否標(biāo)明金額7．根據(jù)優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派，能否在后來(lái)年度補(bǔ)發(fā)，可將優(yōu)先股分為（A）A．合計(jì)優(yōu)先股和非合計(jì)優(yōu)先股

B．可調(diào)換優(yōu)先股和非調(diào)換優(yōu)先股C．參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股

D．可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股8．持有公司（A）以上股份股東享有暫時(shí)股東大會(huì)召集祈求權(quán)。A．10%

B．20%

C．15%

D．30%9．國(guó)內(nèi)《證券法》第七十九條規(guī)定，投資者持有一種上市公司（A）應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)等關(guān)于部門報(bào)告。A．已發(fā)行股份10%

B．總股份5%C．總股份10%

D．已發(fā)行股份5%10、假設(shè)某投資者投資5萬(wàn)元申購(gòu)華安創(chuàng)新基金，相應(yīng)申購(gòu)費(fèi)率為1.5%，假設(shè)申購(gòu)當(dāng)天基金單位凈值為1.0328，則其可得到申購(gòu)份額為（47696.633）份。A、47685

B、47686

C、48412

D、49138公式：申購(gòu)份額＝申購(gòu)金額÷1.015÷申購(gòu)當(dāng)天基金單位凈值。計(jì)算成果：50000÷1.015÷1.0328＝47696.633份額（47696.63份）闡明：以上ABCD四個(gè)答案都不對(duì)，本人計(jì)算是47696.633份11、對(duì)開放式基金而言，投資者贖回申請(qǐng)成交后，成功贖回款項(xiàng)將在（T+5）工作日向基金持有人（贖回人）劃出。A、T

B、T+2

C、T+7

D、T+512、對(duì)開放式基金而言，若一種工作日內(nèi)基金單位凈贖回申請(qǐng)超過基金單位總份數(shù)（B），即以為是發(fā)生了巨額贖回。A、5%

B、10%

C、15%

D、20%13、按照國(guó)內(nèi)基金管理辦法規(guī)定，基金投資組合中，每個(gè)基金投資于股票、債券比例不能少于其基金資產(chǎn)總值（C）A．70%

B．90%

C．80%

D．100%14、同一基金管理人管理所有基金持有一家公司發(fā)行證券，不得超過該證券（B）A．5%

B．10%

C．15%

D．20%15、基金收益分派不得低于基金凈收益(B)。A．70％

B．90％

C．80％

D．100％16、按國(guó)內(nèi)《證券法》規(guī)定，綜合類證券公司其注冊(cè)資金不少于（C）萬(wàn)元A．5000

B．

C．50000

D．10000四、多項(xiàng)選取題1．有價(jià)證券涉及（BCD）A．證據(jù)證券

B．商品證券

C．貨幣證券

D．資本證券2．無(wú)價(jià)證券涉及（CD）A．商品證券

B．貨幣證券

C．憑證證券

D．證據(jù)證券3．證券投資功能重要體現(xiàn)為（ABC）A．資金匯集

B．資金配備

C．資金均衡分布

D．集中投資4．發(fā)起人和初始股東可以（ABCD）等作價(jià)入股。A．鈔票

B．工業(yè)產(chǎn)權(quán)

C．專有技術(shù)

D．土地使用權(quán)5、按發(fā)行主體不同，債券重要分為（ABC）A．公司債券

B．政府債券

C．金融債券

D．貼現(xiàn)債券6、當(dāng)前國(guó)際流行國(guó)債招標(biāo)辦法有（BCD）等。A．利率招標(biāo)

B．收益率招標(biāo)

C．劃款期招標(biāo)

D．價(jià)格招標(biāo)7、按債券形態(tài)分類，國(guó)內(nèi)國(guó)債可分為（ABC）等形式。A．實(shí)物券

B．憑證式債券

C．記賬式債券

D．可轉(zhuǎn)換債券8、按付息方式分類，債券可分為(ACD)。A.附息債券

B．貼現(xiàn)債券

C.累進(jìn)計(jì)息債券

D．零息債券9、開放式基金與封閉式基金區(qū)別體當(dāng)前（ABCD）A、基金規(guī)模不同

B、交易方式不同

C、交易價(jià)格不同D、投資方略不同

E、信息披露規(guī)定不同10、依照投資標(biāo)劃分基金可分為（ABC）A、國(guó)債基金

B、股票基金

C、貨幣基金D、黃金基金

E、衍生證券基金11、證券流通市場(chǎng)分為（BD）。A．證券交易所

B．場(chǎng)外交易市場(chǎng)C．第三交易市場(chǎng)

D．場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)12、指數(shù)基金長(zhǎng)處體當(dāng)前（AB）A、風(fēng)險(xiǎn)較低

B、管理費(fèi)用相對(duì)較低

C、監(jiān)控工作比較簡(jiǎn)樸D、延遲納稅

E、收益比較高五、判斷題1、證券投資國(guó)際變化會(huì)釀成世界范疇金融危機(jī)，東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)就是個(gè)沉重教訓(xùn)，因此一國(guó)證券市場(chǎng)不該對(duì)外開放。（×）2、以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購(gòu)方式增長(zhǎng)貨幣供應(yīng)有助于實(shí)現(xiàn)商品流通與貨幣流通相適應(yīng)。(√)3、股份公司注冊(cè)資本須由初始股東所有以鈔票形式購(gòu)買下來(lái)。（×）4、按國(guó)內(nèi)《證券法》規(guī)定，股份公司注冊(cè)資本須一次募集到位。（×）5、發(fā)行資本不得不不大于注冊(cè)資本（√）6、公司發(fā)行股票和債券目相似，都是為了追加資金。（√）7、優(yōu)先股股息是固定不變，不隨公司經(jīng)營(yíng)狀況好壞而調(diào)節(jié)，到期一定要支付。（×）8、有限股東只具備有限表決權(quán)。（×）9、公司股本總額超過4億元人民幣，向社會(huì)公開發(fā)行股票比例在25%以上。(×)

應(yīng)當(dāng)是15%10、歐洲債券普通是在歐洲范疇內(nèi)發(fā)行債券。(×)13、有限責(zé)任公司股本不劃提成等額股份，股東出資只按比例計(jì)算。（√）14、用算術(shù)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)沒有考慮到各采樣股票權(quán)數(shù)對(duì)股票總額影響。(√)

什么是期限長(zhǎng)債券

長(zhǎng)期債券短期債券15、普通來(lái)說，期限長(zhǎng)債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，利率可定高某些。（×）16、場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一種分散無(wú)形市場(chǎng)，沒有固定交易場(chǎng)合，沒有統(tǒng)一交易時(shí)間，但有統(tǒng)一交易章程。（×）六、計(jì)算題1、某公司發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為5.8%，發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)利率下調(diào)為4.8%，問此時(shí)該公司應(yīng)如何調(diào)節(jié)其債券發(fā)行價(jià)格？答：由于市場(chǎng)利率下調(diào)該公司應(yīng)當(dāng)溢價(jià)發(fā)行債券。發(fā)行價(jià)格=1000×(1+5.8%×3)／(1+4.8%×3)=1026.22(元)固然該公司還可以除去0.22元,以1026元價(jià)格在市場(chǎng)發(fā)行。2、某股市設(shè)有A、B、C三種樣本股。某計(jì)算日這三種股票收盤價(jià)分別為15元、12元和14元。當(dāng)天B股票拆股，1股拆為3股，次日為股本變動(dòng)日。次日，三種股票收盤價(jià)分別為16.2元、4.4元和14.5元。假定該股市基期均價(jià)為8元作為指數(shù)100點(diǎn)，計(jì)算該股當(dāng)天與次日股價(jià)均價(jià)及指數(shù)。答：當(dāng)天均價(jià)=15+12+14/3=13.67當(dāng)天指數(shù)=13.67/8*100=170.88新除數(shù)=4+15+14/13.67=2.41次日均價(jià)=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56次日指數(shù)=14.56/8*100=1823、某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票，基期為9月30日，基期指數(shù)為100，基期、報(bào)告期狀況如下，請(qǐng)問報(bào)告期股價(jià)指數(shù)為多少?股票名稱9月30日11月30日收盤價(jià)上市股票數(shù)收盤價(jià)上市股票數(shù)甲50105510乙1001510515丙1602016020解：報(bào)告期股價(jià)指數(shù)＝（55×10＋105×15＋160×20）÷（50×10＋100×16＋150×20）×100＝106.5七、問答題1、證券投資功能是什么？答：（1）

資金積聚功能?？梢詤R積來(lái)自國(guó)家、公司、家庭、個(gè)人以及外資等資本。（2）資金配備功能。證券投資吸引力在于可以獲得比銀行利息更高投資回報(bào)，在同樣安全條件下，投資者更樂意購(gòu)買回報(bào)高、變現(xiàn)快證券品。投資者這種偏好，往往會(huì)引導(dǎo)社會(huì)資金流向符合社會(huì)利益方向。（3）資金均衡分布功能。它是指既定資金配備符合不同步間長(zhǎng)短需求。為銀行存款利率高于資我市場(chǎng)利率時(shí)，資本就會(huì)流向貨幣市場(chǎng)；相反，當(dāng)銀行存款利率低于資我市場(chǎng)利潤(rùn)率時(shí)，資本就自動(dòng)流向資我市場(chǎng)。通過這種自發(fā)調(diào)節(jié)以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資金均衡分布功能。2、股票、債券基本特性及區(qū)別答：股票是股份公司簽發(fā)用以證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利憑證。股票基本特性。（1）權(quán)利性。股東有參加決策權(quán)利、有表決權(quán)、發(fā)言權(quán)、監(jiān)督權(quán)等。（2）責(zé)任性。股東享有公司一定權(quán)利，自然也就應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任和義務(wù)。（3）非返還性。投資不是貸款，因此沒有償還期限。即不容許退股。（4）賺錢性。股票收益重要來(lái)自：一是公司發(fā)放股息股利：二是通過流通市場(chǎng)來(lái)賺取買賣股票差價(jià)。（5）風(fēng)險(xiǎn)性。①

公司經(jīng)營(yíng)虧損帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。②

證券流通市場(chǎng)變化無(wú)常風(fēng)險(xiǎn)。③

投資者自身因素所導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。金融債券：是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用自身信譽(yù)向社會(huì)公開發(fā)行一種債券，無(wú)需財(cái)產(chǎn)抵押。公司債券

：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和有限責(zé)任公司，為了籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，依法發(fā)行公司債券，承諾在規(guī)定期限內(nèi)按擬定利率還本付息。股票與債券區(qū)別相似之處：股票與債券都是金融工具，它們都是有價(jià)證券，都具備獲得一定收益權(quán)利，并都可以轉(zhuǎn)讓買賣。兩者區(qū)別：①

性質(zhì)不同②

發(fā)行目不同③

償還時(shí)間不同④

收益形式不同⑤

風(fēng)險(xiǎn)不同⑥

發(fā)行單位不同3、普通股與優(yōu)先股基本特點(diǎn)普通股：是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，并不加特別限制股票。普通股特點(diǎn)：(1)經(jīng)營(yíng)參加權(quán)；(2)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；(3)剩余財(cái)產(chǎn)分派權(quán)。優(yōu)先股是“普通股”對(duì)稱。是股份公司發(fā)行在分派紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具備優(yōu)先權(quán)股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東普通不能在半途向公司規(guī)定退股(少數(shù)可贖回優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股特點(diǎn)：(1)股息優(yōu)先并且固定；(2)優(yōu)先清償；(3)有限表決權(quán)；(4)優(yōu)先股可由公司贖回。4、簡(jiǎn)述投資基金分類投資基金：投資基金是證券市場(chǎng)中極為重要一種投資品種。它是一種由不擬定公眾在自愿基本上，不等額出資匯集而成，具備一定規(guī)模依照不同原則可將投資基金劃分為不同種類。（1）依照基金單位與否可增長(zhǎng)或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定投資基金；封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已擬定，在發(fā)行完畢后規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變投資基金。（2）依照組織形態(tài)不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。公司型投資基金是具備共同投資目的投資者構(gòu)成以賺錢為目股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象投資基金；契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人根據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立基金契約，發(fā)行基金單位而組建投資基金。（3）依照投資風(fēng)險(xiǎn)與收益不同，投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長(zhǎng)型投資基金是指把追求資本長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為其投資目投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來(lái)高水平當(dāng)期收人為目投資基金；平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本長(zhǎng)期成長(zhǎng)為目投資基金。（4）依照投資對(duì)象不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。股票基金是指以股票為投資對(duì)象投資基金；債券基金是指以債券為投資對(duì)象投資基金；貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象投資基金：期貨基金是指以各類期貨品種為重要投資對(duì)象投資基金；期權(quán)基金是指以能分派股利股票期權(quán)為投資對(duì)象投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對(duì)象投資基金。（5）依照投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。美元基金是指投資于美元市場(chǎng)投資基金；日元基金是指投資于日元市場(chǎng)投資基金；歐元基金是指投資于歐元市場(chǎng)投資基金。（6）依照資本來(lái)源和運(yùn)用地區(qū)不同，投資基金可分為國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金、國(guó)家基金。國(guó)際基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)外市場(chǎng)投資基金；海外基金也稱離岸基金，是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于國(guó)外市場(chǎng)投資基金；國(guó)內(nèi)基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資基金；國(guó)家基金是指資本來(lái)源于國(guó)外，并投資于某一特定國(guó)家投資基金；區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)投資基金。5、開放式基金與封閉式基金區(qū)別。答：依照基金與否可以贖回，證券投資基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在基金發(fā)起人設(shè)立基金時(shí)就已擬定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變投資基金。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位總數(shù)不是固定，而是可以依照市場(chǎng)供求狀況發(fā)行新份額，或被投資者贖回投資基金。兩者區(qū)別重要體當(dāng)前：（1）從基金規(guī)模看，封閉式基金規(guī)模相對(duì)而言是固定，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序允許，不能再增長(zhǎng)發(fā)行。而開放式基金規(guī)模是處在變化之中，沒有規(guī)模限制，普通在基金設(shè)立一段時(shí)期后（多為3個(gè)月），投資者可以隨時(shí)提出認(rèn)購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模將隨之增長(zhǎng)或減少。（2）從基金期限看，封閉式基金普通有明確存續(xù)期限（國(guó)內(nèi)規(guī)定為不得少于5年）。固然，在符合一定條件狀況下，封閉式基金也可以申請(qǐng)延長(zhǎng)存續(xù)期。而開放式基金普通沒有固定期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。（3）從基金單位交易方式看，封閉式基金單位流通采用在證券交易所上市辦法，投資者買賣基金單位是通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行。而開放式基金交易方式在初次發(fā)行結(jié)束后一段時(shí)間（多為3個(gè)月）后，投資者通過向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)方式進(jìn)行買賣。（4）從基金單位買賣價(jià)格形成方式看，封閉式基金買賣價(jià)格并不必然反映基金凈資產(chǎn)值，受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常浮現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象。而開放式基金交易價(jià)格重要取決于基金每單位凈資產(chǎn)值大小，不直接受市場(chǎng)供求影響。（5）從基金投資運(yùn)作角度看，封閉式基金由于在封閉期間內(nèi)不能贖回，基金規(guī)模不變，這樣基金管理公司就可以制定某些長(zhǎng)期投資方略與規(guī)劃。而開放式基金為應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回基金單位變現(xiàn)規(guī)定，就必要保持基金資產(chǎn)流動(dòng)性，要有一某些以鈔票資產(chǎn)形式保存而不能所有用來(lái)投資或所有進(jìn)行長(zhǎng)線投資。6、指數(shù)基金及其長(zhǎng)處。答：（1）國(guó)內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表白，指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場(chǎng)上70%以上資金收益。在美國(guó)，指數(shù)基金被稱為“魔鬼”，其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)體現(xiàn)遠(yuǎn)高于積極型投資基金。（2）有效規(guī)避金融市場(chǎng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個(gè)股票波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金整體體現(xiàn)構(gòu)成大影響，從而規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。（3）交易費(fèi)用低廉：由于指數(shù)型基金普通采用買入并持有投資方略，其股票交易手續(xù)費(fèi)支出會(huì)較少，同步基金管理人不必非常積極對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行研究，收取管理費(fèi)也會(huì)更低。低廉管理費(fèi)用在長(zhǎng)期來(lái)看有助于更高投資收益。（4）投資透明，可有效減少基金管理人道德風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金完全按照指數(shù)構(gòu)成原理進(jìn)行投資，透明度很高?；鸸芾砣瞬荒芤勒諅€(gè)人喜好和判斷來(lái)買賣股票，這樣也就不能把投資人錢和其她人做利益互換，杜絕了基金管理人不道德行為損害投資人利益?！蹲C券投資分析》作業(yè)二一、名詞解釋：1、看跌期權(quán)：看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選取權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出?？吹跈?quán)是指期權(quán)購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)物權(quán)利,但不承擔(dān)必要賣出義務(wù)。2、存托憑證：存托憑證（DepositoryReceipts,簡(jiǎn)稱DR〕，又稱存券收據(jù)或存股證．是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通代表外國(guó)公一有價(jià)證券可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇金融衍生丁具。3、第二上市：是指一家公司股票同步在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。如我國(guó)有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。尚有在兩地都上市相似類型股票，并通過國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份跨市場(chǎng)流通。此種方式普通又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場(chǎng)上市交易就屬于這一類型。4、比率分析：比率分析法是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)互相比較，求出比率，用以分析和評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及公司當(dāng)前和歷史狀況一種辦法，是財(cái)務(wù)分析最基本工具。5、資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額比例，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來(lái)籌資，也可以衡量公司在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益限度。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100％6、利息支付倍數(shù)：利息支付倍數(shù)是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用比率，用意衡量公司償付借款利息能力，也稱利息保障倍數(shù)。計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用。利息支付倍數(shù)反映公司經(jīng)營(yíng)收益為所支付債務(wù)利息多少倍。只要利息倍數(shù)足夠大，公司就有充分能力償付利息，否則相反。7、資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率是公司凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額地比例。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%；該指標(biāo)越高，表白公司資產(chǎn)運(yùn)用效果越好，闡明公司在增長(zhǎng)收入和節(jié)約資金使用等方面獲得了良好效果，否則相反。二、填空題1、按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具重要有（遠(yuǎn)期）、期貨、期權(quán)（互換）。2、金融期貨普通涉及（貨幣期貨）、利率期貨、（股票指數(shù)期貨）。3、期貨價(jià)格也就是（期貨合約價(jià)格），或者說是（期貨費(fèi)）?？礉q期貨協(xié)定價(jià)應(yīng)當(dāng)比市價(jià)（低），反之，內(nèi)在價(jià)值為（零）?？吹谪泤f(xié)定價(jià)應(yīng)當(dāng)比市價(jià)（高），否則內(nèi)在價(jià)值為（零）。4、某投資者買入一股票看漲期權(quán)，期權(quán)有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元一股，則該投資者最大損失為（200.00）；當(dāng)該股市場(chǎng)價(jià)格為（22.00）時(shí)，對(duì)投資者來(lái)說是不是不贏不虧；當(dāng)該股票市價(jià)超過（22.00）投資者開始賺錢；當(dāng)該股票市價(jià)（22.00），投資者放棄執(zhí)行權(quán)利。5、按《證券法》規(guī)定，A股上市公司總股本不得少于（5000萬(wàn)）人民幣，B股上市公司個(gè)人持有股票面值不得少于（1000元）人民幣。6、同一種股票分別申請(qǐng)?jiān)趦蓚€(gè)地方上市，稱為（第二上市）。7、股份公司在股票發(fā)行完畢后，最長(zhǎng)（90天）要向證券交易所提出上市申請(qǐng)。8、資產(chǎn)負(fù)責(zé)比例越低，公司償債壓力（?。\(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿融姿空間（大）。普通說來(lái)，該指標(biāo)控制在（50%）為好。9、普通來(lái)說資本化比例低，則公司長(zhǎng)期償債壓力（?。?。固定資產(chǎn)值率越（大），表白公司經(jīng)營(yíng)條件相對(duì)較好。10、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和鈔票比率是反映公司（短期償債能力）指標(biāo)普通流動(dòng)比率為（2.0）為好，速動(dòng)比率為（1.0）比較適當(dāng)，鈔票比率普通在（0.1）。11、利息支付倍數(shù)是每一公司（稅息前利潤(rùn)）與（利息費(fèi)用）比。12、股東權(quán)益比率高，普通以為是（低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬）財(cái)務(wù)構(gòu)造；股東權(quán)益比率低，普通以為是（高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬）財(cái)務(wù)構(gòu)造。第三版P21713、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率越大，闡明公司（財(cái)務(wù)構(gòu)造）越穩(wěn)定。三、單項(xiàng)選取題1、（A）不是期貨合約中應(yīng)當(dāng)涉及內(nèi)容

（D）。第三版P135A、交易規(guī)格

B、交易價(jià)格

C、交易數(shù)量

D、交易品種2、漲跌停板制度普通規(guī)定（A）為當(dāng)天行情波動(dòng)中點(diǎn)。A、前一交易日收盤價(jià)

B、前一交易日最低價(jià)C、前一交易日結(jié)算價(jià)

D、前一交易日開盤價(jià)3、國(guó)內(nèi)曾于1993年開展金融衍生交易（B）A、利率期貨

B、國(guó)債期貨

C、股指期貨

D、外匯期貨4、貨幣期貨標(biāo)物是（C）A、股票

B、股票指數(shù)

C、外匯匯率

D、利率5、在期權(quán)合約內(nèi)容中，最重要是（D）。A、期權(quán)費(fèi)

B、協(xié)定價(jià)格

C、合約期限

D、合約數(shù)量6、期權(quán)價(jià)格是以（A）為調(diào)節(jié)根據(jù)。第三版P164——165A、買方利益

B、賣方利益C、買賣兩方共同利益

D、無(wú)詳細(xì)規(guī)定，買方、賣方均可7、期權(quán)（A）無(wú)需繳納保證金在交易所。A、買方

B買賣雙方

C買方或者賣方

D、賣方8、對(duì)看跌期權(quán)買方而言，當(dāng)（A）時(shí)買方會(huì)放棄執(zhí)行權(quán)利。A、標(biāo)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)B、標(biāo)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)C、與協(xié)定價(jià)無(wú)關(guān)D、標(biāo)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格不大于或者等于協(xié)定價(jià)9、該圖中（如果此處看不見圖，可以看作業(yè)本上圖）表達(dá)（B）。（第三版P160有副同樣圖）A、買入看漲期權(quán)

B、買入看跌期權(quán)C、賣出看漲期權(quán)

D、賣出看漲期權(quán)10、看跌期權(quán)協(xié)定價(jià)于期權(quán)費(fèi)呈（C）變化。A、反向

B、無(wú)規(guī)律性

C、同向

D、循環(huán)11、如果其她因素保持不變，，在相似協(xié)定價(jià)格下，遠(yuǎn)期期權(quán)期權(quán)費(fèi)應(yīng)當(dāng)比近期權(quán)期權(quán)費(fèi)（C）A、低

B、相等

C、高

D、也許高，也也許低12、某人如果同步買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具備相似到期日、協(xié)定價(jià)格和標(biāo)物，在投資者（A）。A、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之和

B、最大賺錢為兩份期權(quán)費(fèi)之和C、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之差

D、最大賺錢為兩份期權(quán)費(fèi)之差13、股份公司發(fā)行股票，作為發(fā)起人持有股份應(yīng)少于公司股份總額（C）。A、15%

B、25%

C、35%

D、50%14、某股份公司（總股本不大于4億）如果想在上海證券交易所上市，其向社會(huì)公開發(fā)行股份不得少于公司孤本總額（A）。A、15%

B、25%

C、10%

D、15%15、H股上市公司社會(huì)公眾持有股份不得低于公司股份總額（C）A、15%

B、20%

C、25%

D、30%16、按照國(guó)內(nèi)法律，上市申請(qǐng)人在接到上市告知書后，應(yīng)在股票上市前（A）將上市公示書刊登在至少一種中華人民共和國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上。A、3個(gè)工作日

B、5個(gè)工作日

C、4個(gè)工作日

D、6個(gè)工作日17、用以衡量公司償付借款利息支付能力指標(biāo)是（A）。A、利息支付倍數(shù)

B、流動(dòng)比率C、速動(dòng)比率

D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率18、反映發(fā)行在外每股普通股所代表凈資產(chǎn)指標(biāo)是（B）。A、凈資產(chǎn)收益率

B、每股凈資產(chǎn)

C、每收益股

D、市盈率19、股東權(quán)益比率是反映（B）指標(biāo)。A、經(jīng)營(yíng)能力

B、獲利能力

C、償債能力

D、資產(chǎn)運(yùn)用能力四、多項(xiàng)選取題1、金融期貨涉及（ABC）。A、貨幣期貨

B、利率期貨

C、股指期貨

D、外匯期貨2、金融衍生工具基本功能體現(xiàn)為（ABC）。A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B、價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C、賺錢功能

D、資產(chǎn)管理不能E、籌資功能3、以交易市場(chǎng)構(gòu)造分類，衍生金融交易可以分為（AE）第三版P129A、場(chǎng)內(nèi)交易

B、遠(yuǎn)期交易

C、期貨交易

D、期權(quán)交易E、場(chǎng)外交易4、某投資者買內(nèi)一股票看跌期權(quán)，期權(quán)有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元，則下面描述中對(duì)的是（ABD）第三版P152A、該投資者最大損失為200元。B、當(dāng)該股票市場(chǎng)價(jià)格為18元時(shí)，對(duì)投資者來(lái)說不盈不虧C、當(dāng)該股票市場(chǎng)價(jià)格超過18元時(shí)，投資者開始賺錢D、當(dāng)該股票市場(chǎng)價(jià)格低于18元時(shí)，投資者開始賺錢E、當(dāng)該股票市場(chǎng)價(jià)格高于20元時(shí)，投資者放棄執(zhí)行權(quán)利5、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司有（ABCE）益處。A、低成本籌集資金

B、擴(kuò)大股東基本

C、無(wú)即時(shí)攤薄效應(yīng)D、功能在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得高收益

E、合理避稅6、存托憑證長(zhǎng)處體現(xiàn)為（ABD）A、市場(chǎng)容量大、籌資能力強(qiáng)

B、上市手續(xù)簡(jiǎn)樸

C、合理避稅D、避開直接發(fā)行股票、債券法律規(guī)定

E、賺錢能力強(qiáng)7、投資者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，可以從上市公司（ABCDE）等方面進(jìn)行綜合分析。A、資本構(gòu)造

B、償債能力

C、經(jīng)營(yíng)能力

D、獲利能力E、鈔票流量

F、損益8、下例（ACD）是A股上市條件A、公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元B、公司成立時(shí)間必要在一年以上C、發(fā)起人持有股份不少于公司股份總額35%D、持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上股東數(shù)不少于1000人五、判斷題：1、勉勵(lì)功能是金融衍生工具衍生（延伸）功能之一。（√）2、遠(yuǎn)期外匯交易合約流動(dòng)性比較強(qiáng)。（×）3、看漲期權(quán)協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成正比例變化，看跌期權(quán)協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成反比例變化。（×）4、期權(quán)最后執(zhí)行權(quán)在賣方，而買方只有履約義務(wù)。（×）5、期權(quán)買入方支付期權(quán)費(fèi)可購(gòu)買看漲期權(quán)，期權(quán)賣出方支付期權(quán)費(fèi)可賣出看跌期權(quán)。（×）6、理論上講，在期權(quán)交易中，買方所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是有限，而獲利空間是無(wú)限。（√）7、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價(jià)格可以隨著股票市場(chǎng)價(jià)格變化而調(diào)節(jié)。（√）8、當(dāng)客戶賣出ADR而無(wú)人買入時(shí)，客戶必要等到有人買入時(shí)才可以將手中ADR賣出。（√）9、從國(guó)際慣例來(lái)看，在交易所進(jìn)行股票交易，在場(chǎng)外柜臺(tái)進(jìn)行股票交易都是股票上市（交易），而國(guó)內(nèi)普通意義股票交易都是在證券交易所進(jìn)行股票交易。（√）10、H股上市公司上市后公司股票市價(jià)必要高于10000萬(wàn)港元。（×）11、股份公司上市后因違犯關(guān)于規(guī)定，被終結(jié)上市，將不能再申請(qǐng)上市。（×）12、普通來(lái)說，兩地上市與第二上市基本相似。（√）13、普通來(lái)說，資本化比率低，公司長(zhǎng)期償債壓力小。（√）14、普通來(lái)說，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（×）15、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映公司長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。（×）六、計(jì)算題1、某人持有總市值為100萬(wàn)港元股票8種，她緊張市場(chǎng)利率上升，想運(yùn)用恒指期貨對(duì)自己手中持有現(xiàn)貨進(jìn)行保值，如果當(dāng)天恒指為9000點(diǎn)（恒指每點(diǎn)價(jià)值50港元），通過數(shù)據(jù)得知，每種股票貝塔值為1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每種股票權(quán)重為12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，現(xiàn)要對(duì)該組合進(jìn)行價(jià)格下跌保值，應(yīng)如何操作？如果3個(gè)月后，該組合市價(jià)總值94萬(wàn)元，恒指8500點(diǎn)，投資者對(duì)沖后總盈虧為多少？答：證券組合b＝1.02×12%+15%×1.05+16%×1.04+8%×1.10+18%×1.06+10%×1.07+13%×1.20+8%×1.30＝1.0921投資者賣出期貨合約份數(shù)：1000000÷（50×9000）×1.0921＝2.43四舍五入，投資者賣出兩份期貨合約3個(gè)月后，投資者現(xiàn)貨虧：100-94＝6萬(wàn)港幣期貨合約對(duì)沖賺錢＝（9000-8500）×50×2＝5萬(wàn)港幣答：投資者總體虧損1萬(wàn)港幣。2、某人買進(jìn)一份看漲期權(quán)，有效期3個(gè)月。當(dāng)時(shí)該品種市場(chǎng)價(jià)格為18元。按協(xié)約規(guī)定，期權(quán)買方可在3個(gè)月中任何一天以協(xié)定價(jià)格20元執(zhí)行權(quán)力，期權(quán)費(fèi)為每股1元。若干天后，行情上升到24元，期權(quán)費(fèi)也上升到每股3元，問該投資者如何操作可以獲利最大。答：（1）直接購(gòu)買股票獲利：（24-18)×100=600（元）收益率=600/18×100=33.33%9J&S3~！p)E：~（2）履行合約獲利：（24-20-1）×100=300(元)

收益率=300/1×100=300%此外還要支付資金頭寸。（3）如果再出賣期權(quán)合約（3-1)×100=200(元)

收益率=200/1×100=200%收益率雖然比履行合約收益率低,但不需要支付資金.屬于買空賣空.%l+C'v)I03、某人買入一份看漲期權(quán)，同步又賣出一份同品種看漲期權(quán)。期權(quán)有效期為3個(gè)月。該品種市價(jià)為25元，第一種合約期權(quán)費(fèi)為3元，協(xié)定價(jià)格為27元，第二個(gè)合約期權(quán)費(fèi)為2元，協(xié)定價(jià)為28元。請(qǐng)對(duì)投資者盈虧狀況加以分析從什么價(jià)位開始投資者正好不虧不盈？。（請(qǐng)輔助圖形闡明）答：市場(chǎng)價(jià)為30元投資者正好不虧不盈。4、某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份，如果當(dāng)前該股市價(jià)為18元，看漲期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)3元，協(xié)定價(jià)19元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)2元，協(xié)定價(jià)26元，試證明投資者最低賺錢水平為200元。答：看漲期權(quán)執(zhí)行成果：（18－19）×100－300＝虧400看跌期權(quán)執(zhí)行成果：（26－18）×100－200＝盈600600－400＝200元5、某人買入一份看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)22元，期權(quán)費(fèi)3元，該品種市價(jià)19元。她以為市場(chǎng)處在牛市，看跌期權(quán)被執(zhí)行也許性較小，于是又賣出一份看跌期權(quán)，協(xié)定價(jià)16元，期權(quán)費(fèi)2元，兩份合約到期日相似，請(qǐng)輔助圖表將投資者也許浮現(xiàn)賺錢虧損狀況加以分析。答：看漲期權(quán)執(zhí)行成果：虧損600看跌期權(quán)執(zhí)行成果：賺錢500＋500－600＝虧100元七、簡(jiǎn)答題：1、期貨合約重要內(nèi)容涉及哪些？（1）原則貨數(shù)量和數(shù)量單位（2）原則貨商品質(zhì)量級(jí)別（3）交收地點(diǎn)原則化（4）交割期原則化（5）保證金原則化應(yīng)當(dāng)指是，期貨合約在期貨市場(chǎng)運(yùn)作中起著舉足輕重作用。如果期貨約開發(fā)設(shè)計(jì)隨心所欲，對(duì)期貨商品選取不嚴(yán)格，很容易導(dǎo)致該種期貨約交易失敗。因而，必要依照商品詳細(xì)狀況，合理制定期貨合約。2、期權(quán)交易與期貨交易區(qū)別？答：期權(quán)交易與期貨交易都以遠(yuǎn)期交割合同為標(biāo)物，防止市場(chǎng)變動(dòng)，可提供價(jià)格保護(hù)。兩者重要區(qū)別在于：（1）期貨交易標(biāo)是商品期貨合同；期權(quán)交易標(biāo)是一種權(quán)利。（2）期貨交易是雙向合同，除非在交割期此前平倉(cāng)，否則雙方均有履約義務(wù)；期權(quán)交易是一種單向合同，只賦予買方?jīng)Q定與否執(zhí)行合同權(quán)利，賣方只能聽從于買方?jīng)Q定。（3）期貨價(jià)格每時(shí)都在變動(dòng)，每天均有盈虧發(fā)生，由于實(shí)行逐日結(jié)算制度，交易雙方因價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生鈔票流轉(zhuǎn)；期權(quán)交易履約價(jià)格事先已擬定，合約價(jià)格則是買方所付期權(quán)費(fèi)，在指定期限內(nèi)不再變化，不到期交易雙方不發(fā)生鈔票流轉(zhuǎn)。（4）期貨交易雙方均有履約義務(wù)，故均需交納保證金；期權(quán)交易買方只交期權(quán)費(fèi)；賣方有履約責(zé)任，需交保證金.（5）期貨交易不需付出鈔票，僅付少量保證金，到期交割才付款，而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉(cāng)了結(jié)，因而它不屬鈔票交易；而期權(quán)交易需付比期貨交易保證金多鈔票作期權(quán)費(fèi)，因而貼近鈔票合同。（6）期貨交易雙方面臨投資風(fēng)險(xiǎn)與收益同樣大，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)雙方來(lái)說都是無(wú)限；而期權(quán)交易買方風(fēng)險(xiǎn)有限，僅是其所付期權(quán)費(fèi)，賺錢是無(wú)限，且無(wú)需及時(shí)支付貨款；賣方賺錢是有限，僅是期權(quán)費(fèi)收入，風(fēng)險(xiǎn)卻是無(wú)限。（7）期貨交易有杠稈作用；期權(quán)交易可將投資風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立在一種可以承受區(qū)域之內(nèi)，具備比期貨交易更強(qiáng)杠桿作用。（8）期貨交易大多數(shù)在交割期之前平倉(cāng)了結(jié)；期權(quán)交易到期執(zhí)行、放棄或轉(zhuǎn)讓期權(quán)合約了結(jié)。（9）期權(quán)交易可不在交易所，比期貨交易方式靈活，有助于資金周轉(zhuǎn)，對(duì)既有存貨或頭寸交易者來(lái)說，增長(zhǎng)了資金報(bào)酬率。（10）運(yùn)用期貨交易進(jìn)行套期保值，在避免價(jià)格不利變動(dòng)導(dǎo)致?lián)p失同步，也必要放棄若價(jià)格有利變動(dòng)也許獲得利益；運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值，若價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)，可通過執(zhí)行期權(quán)來(lái)避免損失，若價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，可放棄期權(quán)保護(hù)既得利益。3、期權(quán)價(jià)格制定根據(jù)。答：期權(quán)價(jià)格是由買賣雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。期權(quán)價(jià)格提成兩某些，即內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。期權(quán)價(jià)格＝內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。（1）內(nèi)涵價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值是及時(shí)執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲取利潤(rùn)。對(duì)于買權(quán)來(lái)說，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格低于期貨價(jià)格差額。對(duì)于賣權(quán)來(lái)說，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格高于期貨價(jià)格差額。（2）時(shí)間價(jià)值：時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)到期前，權(quán)利金超過內(nèi)涵價(jià)值部份。即，期權(quán)權(quán)利金減內(nèi)涵價(jià)值。普通來(lái)說，在其他條件一定狀況下，到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)時(shí)間價(jià)值越大。普通來(lái)說，平值期權(quán)時(shí)間價(jià)值最大，交易普通也最活躍。期權(quán)處在平值時(shí)，期權(quán)向?qū)嵵颠€是虛值轉(zhuǎn)化，方向難以擬定，轉(zhuǎn)為實(shí)值則買方賺錢，轉(zhuǎn)為虛值則賣方賺錢，故投機(jī)性最強(qiáng)，時(shí)間價(jià)值最大。實(shí)值期權(quán)權(quán)利金＝內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值；平值期權(quán)權(quán)利金＝時(shí)間價(jià)值；虛值期權(quán)權(quán)利金＝時(shí)間價(jià)值。4、股票兩地上市有什么好處？答：兩地上市是指一家公司股票同步在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。對(duì)一家已上市公司來(lái)說，如果準(zhǔn)備在另一種證券交易所掛牌上市，那么它可以有兩種選取：一是在境外發(fā)行不同類型股票，并將此種股票在境外市場(chǎng)上市。國(guó)內(nèi)有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。二是在兩地都上市相似類型股票，并通過國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份跨市場(chǎng)流通。此種方式普通又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場(chǎng)上市交易就屬于這一類型。從證券市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)看，將股票在兩個(gè)市場(chǎng)同步上市具備如下長(zhǎng)處：(1)每一種國(guó)際性證券交易所都擁有自己投資者群體，因而，將股票在各種市場(chǎng)上市有助于擴(kuò)大股東基本，以便投資者交易，提高股份流動(dòng)性，增強(qiáng)籌資能力；(2)公司股票在不同市場(chǎng)上市尚有助于提高公司在該上市地知名度，增強(qiáng)客戶信心，從而對(duì)其產(chǎn)品營(yíng)銷起到良好推動(dòng)效果；(3)公司往往選取市場(chǎng)交易活躍、投資者較為集中證券交易所作為第二上市地，通過股份在兩個(gè)市場(chǎng)間流通轉(zhuǎn)換，使股價(jià)有更好市場(chǎng)體現(xiàn)：(4)為滿足本地投資者對(duì)于公司信息披露規(guī)定，公司須符合第二上市地法律、會(huì)計(jì)、監(jiān)管等方面規(guī)則，從而有助于提高公司信息披露水平，提高公司運(yùn)營(yíng)透明度，為公司國(guó)際化管理創(chuàng)造條件。正由于兩地上市具備以上這些長(zhǎng)處，國(guó)際上許多知名跨國(guó)公司，如“奔馳汽車”、“匯豐銀行”等都分別同步在全球不同交易所上市交易。但公司在兩個(gè)以上市場(chǎng)同步上市，也存在不同市場(chǎng)對(duì)同一公司股票估價(jià)不同而導(dǎo)致價(jià)格信號(hào)紊亂、信息披露成本高、因須同步遵守不同上市地法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司運(yùn)作難度加大等問題。5、國(guó)內(nèi)證券法規(guī)定浮現(xiàn)什么狀況上市公司要暫停上市？答：上市公司浮現(xiàn)持續(xù)三年虧損狀況，自其發(fā)布第三年年度報(bào)告之日起（如公司未發(fā)布年度報(bào)告，則自《證券法》規(guī)定年度報(bào)告披露最后期限到期之日起），證券交易所應(yīng)對(duì)其股票實(shí)行停牌，并在停牌后五個(gè)工作日內(nèi)就該公司股票與否暫停上市作出決定。證券交易所作出暫停上市決定，應(yīng)當(dāng)告知該公司并公示，同步報(bào)中華人民共和國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。6、上市公司會(huì)計(jì)信息批露涉及那些內(nèi)容？答：會(huì)計(jì)信息又稱會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息反饋，是指通過會(huì)計(jì)憑證，把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各種信息，系統(tǒng)、全面、精確、及時(shí)地匯集起來(lái)，再通過賬務(wù)，進(jìn)行加工解決，揭示出反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)真實(shí)狀況各種信息。上市公司會(huì)計(jì)信息披露，是指上市公司從維護(hù)投資者權(quán)益和資我市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)秩序出發(fā)，按照法定規(guī)定將自身財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)等會(huì)計(jì)信息狀況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并且向社會(huì)公眾投資者公示。詳細(xì)內(nèi)容涉及：發(fā)行前會(huì)計(jì)信息披露、上市后持續(xù)會(huì)計(jì)信息公開。如營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)毛利上年與本年對(duì)比數(shù)等?！蹲C券投資分析》作業(yè)三一、填空題1、反映公司獲利能力指標(biāo)重要涉及（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率）（銷售凈利率）（資產(chǎn)收益率）等。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來(lái)測(cè)定（總資產(chǎn)）對(duì)（收入）所做貢獻(xiàn)限度指標(biāo)。（第三版P221）3、（銷售凈利率）這項(xiàng)指標(biāo)是反映一元銷售收入帶來(lái)多少凈利潤(rùn)指標(biāo)。4、市盈率指標(biāo)普通不用于（不同行業(yè)公司）比較。5、普通性，每股鈔票流量應(yīng)（高于）每股收益。6、（收益指數(shù)率）是反映公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)鈔票保障限度指標(biāo)，普通來(lái)說該指標(biāo)（越大）越好。這個(gè)指標(biāo)如果和公司（每股收益）結(jié)合使用，效果更好。7、當(dāng)公司處在初創(chuàng)或成長(zhǎng)期，其投資活動(dòng)鈔票流量普通是（凈流出）態(tài)勢(shì)。當(dāng)公司處于成熟期或衰退期，投資活動(dòng)鈔票普通呈（凈流入）態(tài)勢(shì)。第三版P2288、對(duì)于籌辦活動(dòng)鈔票分析表白，當(dāng)公司處在初創(chuàng)期，會(huì)發(fā)生（大量鈔票流入），當(dāng)公司處在成熟期或衰退期，鈔票流轉(zhuǎn)以（流出）為主。第三版P2299、眾所周知，市場(chǎng)利率與證券商品價(jià)格呈（負(fù)有關(guān)）變化。10、證券組合理論重要內(nèi)容是在投資者（追求高投資收益），并盡量（躲避風(fēng)險(xiǎn)）前提下闡述一套理論框架。11、協(xié)方差是衡量?jī)煞N證券之間（收益互動(dòng)性）一種測(cè)量指標(biāo)，它對(duì)證券組合風(fēng)險(xiǎn)起著直接放大或縮小功能。12、有關(guān)系數(shù)取值范疇在（+1和-1之間）有關(guān)系數(shù)越接近于1，兩種證券（正有關(guān)性）越強(qiáng)，證券組合（風(fēng)險(xiǎn)）也越大。13、美國(guó)原則普爾公司和穆迪投資評(píng)級(jí)公司所評(píng)債券分為（長(zhǎng)期）和（短期）兩種，因此（一年）為區(qū)別兩者界限。14、原則普爾公司把債券評(píng)級(jí)分為（四等十二級(jí)）。15、β可以代表（方差）作為衡量風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，它與有效證券或有效證券組合（預(yù)期收益率）呈正向關(guān)系。第三版P272二、單項(xiàng)選取題：1、資產(chǎn)負(fù)債率是反映上市公司（D）指標(biāo)。第三版P209A、獲利能力

B、經(jīng)營(yíng)能力

C、償債能力

D、資本構(gòu)造2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映上市公司（C）指標(biāo)。A、獲利能力

B、經(jīng)營(yíng)能力

C、償債能力

D、資本構(gòu)造3、資產(chǎn)收益率是反映上市公司（A）指標(biāo)。A、獲利能力

B、經(jīng)營(yíng)能力

C、償債能力

D、資本構(gòu)造4、普通性，上市公司二級(jí)市場(chǎng)上流通股票價(jià)格普通要（C）其公司每股凈資產(chǎn)A、低于

B、等于

C、高于

D、無(wú)固定關(guān)系5、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（A）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P247A、分散風(fēng)險(xiǎn)

B、偶爾風(fēng)險(xiǎn)

C、殘存風(fēng)險(xiǎn)

D、固定風(fēng)險(xiǎn)6、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（C）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P250A、宏觀風(fēng)險(xiǎn)

B、分散風(fēng)險(xiǎn)

C、殘存風(fēng)險(xiǎn)

D、不擬定風(fēng)險(xiǎn)7、證券投資品種中（C）是風(fēng)險(xiǎn)最大。A、公司債務(wù)

B、國(guó)債

C、普通股票

D、金融債券8、（A）屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)A信用交易風(fēng)險(xiǎn)

B、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

D、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9、（C）屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。A、信用交易風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、公司道德風(fēng)險(xiǎn)

D、匯率風(fēng)險(xiǎn)10、證券組合方差是反映（D）指標(biāo)。A、預(yù)期收益率

B、實(shí)際收益率C、預(yù)期收益率偏離實(shí)際收益率幅度

D、投資風(fēng)險(xiǎn)11、如果協(xié)方差數(shù)值不大于零，則兩種證券收益率變動(dòng)成果（B）A、相似

B、相反

C、無(wú)規(guī)律性

D、相等12、有關(guān)系數(shù)等于-1意味著（C）A、兩種證券之間具備完全正有關(guān)性

B、兩種證券之間有關(guān)性稍差C、兩種證券之間風(fēng)險(xiǎn)可以完全對(duì)消

D、兩種證券組合風(fēng)險(xiǎn)很大13、假定某證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是5%，市場(chǎng)證券組合預(yù)期收益是10%，β值為0.9，則該證券預(yù)期收益是（B）。P272A、8.5%

B、9.5%

C、10.5

D、7.5證券預(yù)期收益＝5%＋（10%－5%）×0.9＝9.5%14、（D）是正常狀況下投資者所可以接受最低信用級(jí)別。A、A

B、AA

C、BB

D、BBB15、國(guó)內(nèi)債券評(píng)級(jí)級(jí)別設(shè)立是（A）。第三版P276

（下面答案級(jí)別印錯(cuò)了）A、三等九級(jí)

B、二級(jí)六等

C、四級(jí)十二等

D、三級(jí)八等16、馬柯維茨有效邊界圖表中，證券最佳投資組合在（B）。A、第一象限

B、第二象限

C、第三象限

D、第四象限17、資我市場(chǎng)線方程截距是（A）。第三版P265A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出利率

B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)度C、風(fēng)險(xiǎn)組合預(yù)期收益率

D、有效證券組合風(fēng)險(xiǎn)度18、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券值等于（B）。A、1

B、0

C、-1

D、0.119、如果某證券組合基準(zhǔn)為1.0，而其中某股票β值為0.90，表白（C或D）。第三版P269A、該股票波動(dòng)性比證券組合波動(dòng)性高0.05B、該股票波動(dòng)性比證券組合波動(dòng)性高0.10C、該股票波動(dòng)性比證券組合波動(dòng)性低0.05D、該股票波動(dòng)性比證券組合波動(dòng)性低0.10貝塔系數(shù)低于1（不不大于0）即證券代價(jià)波動(dòng)性比市場(chǎng)為低20、β值衡量風(fēng)險(xiǎn)是（A）A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、既不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也不是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三、多項(xiàng)選取題1、反映上市公司資本構(gòu)造指標(biāo)重要有（ACD）等。A、資產(chǎn)負(fù)債率

B、鈔票比率

C、資本化比率

D、固定資產(chǎn)值率2、短期償債指標(biāo)重要有（ABCD）等。A、流動(dòng)比率

B、速動(dòng)比率

C、鈔票比率

D、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3、反映公司經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)有（CD）等。A、股東權(quán)益比率

B、利息支付倍數(shù)

C、鈔票周轉(zhuǎn)率

D、營(yíng)業(yè)周期4、下列關(guān)于股東權(quán)益說法對(duì)的是：（BCD）A、股東權(quán)益比率低，公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低B、在通貨膨脹加劇時(shí)，股東權(quán)益比率低對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有利C、在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)，股東權(quán)益比率高對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有利D、普通來(lái)說，股東權(quán)益比率較高，償債壓力小5、普通性，公司鈔票流量重要發(fā)生在其（ABD）。A、投資活動(dòng)領(lǐng)域

B、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)領(lǐng)域

C、生產(chǎn)活動(dòng)領(lǐng)域

D、籌資活動(dòng)領(lǐng)域6、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常體現(xiàn)為（ABC）等。A、地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng)

B、石油恐慌

C、國(guó)民經(jīng)濟(jì)衰退

D、公司破產(chǎn)7、政治政策性風(fēng)險(xiǎn)重要涉及（ABCD）變化等。A、重要領(lǐng)導(dǎo)人變更

B、貨幣政策發(fā)生變化C、利率政策發(fā)生變化

D、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)8、公司經(jīng)營(yíng)所需要資金，重要有（ABCD）幾種渠道。A、自身合計(jì)資金

B、發(fā)行股票

C、發(fā)行債券D、銀行貸款

E、公司之間互相融資9、證券信用評(píng)級(jí)功能是（ABC）。A、減少信用投資風(fēng)險(xiǎn)

B、減少信用評(píng)級(jí)籌資成本C、有助于規(guī)范交易與管理

D、可以提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)限度信息10、信用評(píng)級(jí)局限性體當(dāng)前（ABCD）A、信用評(píng)級(jí)資料局限性

B、信用評(píng)級(jí)對(duì)管理者評(píng)價(jià)薄弱C、信用評(píng)級(jí)自身風(fēng)險(xiǎn)

D、信用評(píng)級(jí)不代表投資者偏好11、下列關(guān)于β值說法不對(duì)的是：（ABD）。第三版P268A、β值衡量是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B、證券組合相對(duì)于其自身值為0C、β值越大證券，預(yù)期收益也越大

D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券值為1四、判斷題1、資產(chǎn)收益率普通是最受投資者關(guān)注指標(biāo)（×）第三版P2232、市盈率是表達(dá)投資者樂意支付多少價(jià)格換取公司每一元收益指標(biāo)（√）3、主營(yíng)收入含金量這項(xiàng)指標(biāo)高，反映公司產(chǎn)品適銷對(duì)路，市場(chǎng)需求旺盛（√）4、股東權(quán)益比率是反映償債能力指標(biāo)（√）5、資本固定化比率是反映償債能力指標(biāo)（√）6、在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，只有將各項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合在一起分析，才干真正理解公司財(cái)務(wù)狀況（√）7、鈔票流量分析中鈔票即指庫(kù)存鈔票（×）8、普通來(lái)說，上市公司當(dāng)前賺錢水平較好，其在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也高（×）9、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，證券市場(chǎng)股票所受影響限度基本上是相等（√）10、證券投資組合不是投資者隨意組合，它是投資者權(quán)衡投資收益和風(fēng)險(xiǎn)后，擬定最佳組合（√）11、普通狀況下，單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)比證券組合風(fēng)險(xiǎn)?。ā粒?2、協(xié)方差為正值時(shí)，兩種證券收益變動(dòng)趨同（一致）。第三版P26113、方差在任何狀況下都是正數(shù)，協(xié)方差值可正可負(fù)（√）14、證券組合相對(duì)于自身β值就是1（√）15、（沒有題目）16、當(dāng)有關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，證券組合風(fēng)險(xiǎn)最大（×）17、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)投資者承擔(dān)法律上責(zé)任（×）18、信用評(píng)級(jí)最重要最直接作用是提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)限度信息，以保證借貸行為可靠性和安全性（×）19、信用評(píng)級(jí)有助于籌資公司減少籌資成本（√）20、信用評(píng)級(jí)在一定限度上具備滯后性（√）五、計(jì)算題1.下表為某公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表：資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)項(xiàng)目流動(dòng)負(fù)債年初數(shù)年末數(shù)鈔票8001500短期借款300200短期投資10040應(yīng)付帳款500400應(yīng)收帳款10001300應(yīng)付工資及福利費(fèi)100200預(yù)付帳款100200應(yīng)付股利400700存貨800900一年內(nèi)到期長(zhǎng)期負(fù)債100180流動(dòng)資產(chǎn)共計(jì)28003940流動(dòng)負(fù)債共計(jì)14001680長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期投資200400應(yīng)付債券100200固定資產(chǎn)長(zhǎng)期借款100200固定資產(chǎn)原價(jià)24002700股東權(quán)益：減：合計(jì)折舊700800股本14001800固定資產(chǎn)凈值17001900資本公積400800無(wú)形資產(chǎn)和其她資產(chǎn)：盈余公積7001100無(wú)形資產(chǎn)6050未分派利潤(rùn)660510股東權(quán)益共計(jì)31604210資產(chǎn)總計(jì)47606290負(fù)債及股東權(quán)益共計(jì)47606290損益表項(xiàng)目本年合計(jì)上年合計(jì)一、營(yíng)業(yè)收入1400010500減：營(yíng)業(yè)成本（銷售成本）80006500銷售費(fèi)用400350管理費(fèi)用800650財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）7060營(yíng)業(yè)稅金（5％）700525二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)40302415加：投資收益8055營(yíng)業(yè)外收入4060減：營(yíng)業(yè)外支出2040三、稅前利潤(rùn)41302490減：所得稅（50％）20651245四：稅后利潤(rùn)20651245該公司1996年發(fā)行在外股票數(shù)1200萬(wàn)股，1997年1500萬(wàn)股，其平均市價(jià)分別為5.0元和5.5元，1997年派息500萬(wàn)元。問：1997年該公司（1）資產(chǎn)負(fù)債比率？（2）流動(dòng)比率？（3）速動(dòng)比率？（4）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率？（5）存貨周轉(zhuǎn)率？（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？（7）利息支付倍數(shù)？（8）市盈率？（9）每股凈資產(chǎn)？（10）1997年每股支付股利？答：1997年該公司（1）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債共計(jì)÷資產(chǎn)總計(jì)）第三版P209資產(chǎn)負(fù)債率＝（1680＋200＋200）÷（3940＋400＋1900＋50）＝0.331（2）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債（第三版P212）流動(dòng)比率＝3940÷1680＝2.35（3）速動(dòng)比率＝（鈔票＋短期有價(jià)證券＋應(yīng)收帳款凈額）÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－預(yù)付貨款）÷流動(dòng)負(fù)債（第三版P213）速動(dòng)比率＝（1500+40+1300）÷1680＝1.69（4）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝360÷應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（第三版P220）？應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝360÷（5）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝營(yíng)業(yè)周期－應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（第三版P221）？存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)銷收入÷資產(chǎn)總額（第三版P221）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝（14000－8000－400－800－70－700）÷6290＝0.641（7）利息支付倍數(shù)＝稅息前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用（第三版P218）利息支付倍數(shù)＝4130÷（4130－2065）＝2.00（8）市盈率＝每股市價(jià)÷每股收益（第三版P225）？市盈率＝5.50（9）每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)（第三版P230）？每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷1500＝（10）1997年每股支付股利＝股利支付率×每股凈收益×100%（第三版P212）每股支付股利＝500÷1500＝0.3332.下表列示了某證券M將來(lái)收益率狀況預(yù)計(jì)。請(qǐng)計(jì)算M盼望收益率、方差和原則差。收益率16%10%8%概率1/31/21/6答：（1）盼望收益率：16%×1/3＋10%×1/2＋8%×1/6＝11.66%（2）方差：（16%＋10%＋8%）÷3＝11.33%16%－11.33%＝21.8%10%－11.33%＝1.77%8%－11.33%＝11.09%21.8%＋1.77%＋11.09%＝34.66%34.66%÷3＝11.55%（方差）（3）原則差：＝0.03853.某證券投資組合有四種股票，通過研究四種股票在不同步期也許獲得收益率及不同市場(chǎng)時(shí)期也許浮現(xiàn)概率如下表，請(qǐng)計(jì)算（1）每只股票預(yù)期收益率。（2）如果四只股票在證券投資組合中所占權(quán)重分別為25%，30%，20%，25%，請(qǐng)計(jì)算此證券投資組合預(yù)期收益率。第三版P259不同步期浮現(xiàn)概率可能收益率ABCD市場(chǎng)火爆0.1530%20%40%30%市場(chǎng)較好0.3525%15%20%25%市場(chǎng)盤整0.3010%10%15%15%狀況糟糕0.208%7%9%5%答（1）：A股票收益率：0.15×30%＋0.35×25%＋0.30×10%＋0.20×8%＝17.85%B股票收益率：0.15×20%＋0.35×15%＋0.30×10%＋0.20×7%＝12.65%C股票收益率：0.40×30%＋0.35×20%＋0.30×15%＋0.20×9%＝25.3%D股票收益率：0.15×30%＋0.35×25%＋0.30×15%＋0.20×5%＝18.75%答（2）：證券投資組合預(yù)期收益率：0.15×17.85%＋0.35×12.65%＋0.30×25.3%＋0.20×18.75%＝18.45%六、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述公司鈔票流量分析。答：所謂鈔票流量指某一時(shí)期內(nèi)公司鈔票流出和流入數(shù)量與凈差。鈔票流量發(fā)生在籌資、投資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)領(lǐng)域，其凈差反映了公司鈔票狀況，能反映公司經(jīng)營(yíng)狀況好壞，償債能力強(qiáng)弱。（1）經(jīng)營(yíng)性鈔票流量狀況分析：反映了公司鈔票尋常流轉(zhuǎn)，公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)常保持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中鈔票較大流入來(lái)保證資金正常循環(huán)。經(jīng)營(yíng)性鈔票流量狀況分析重要通過主營(yíng)收入含金量、收益指數(shù)指標(biāo)、鈔票對(duì)債務(wù)保障限度和每股鈔票流量等四項(xiàng)指標(biāo)。（2）投資活動(dòng)鈔票流量狀況分析：處在不同公司與不同發(fā)展階段公司，鈔票流量體現(xiàn)不同。公司初創(chuàng)期，鈔票流量體現(xiàn)為大量?jī)袅鞒?，但在成熟期、回收期，鈔票流量浮現(xiàn)大量?jī)袅魅?。由于投資過程具備持續(xù)性，因而在投資領(lǐng)域鈔票普通不會(huì)大量流入，除非固定資產(chǎn)被大量變賣回收等。（3）籌資活動(dòng)鈔票流量狀況分析：公司初創(chuàng)期，籌資規(guī)模大，鈔票凈流入多，在公司在償還貸款、發(fā)放鈔票股息時(shí)，鈔票流轉(zhuǎn)以流出為主。（第三版P225；第二版P43）2、股東權(quán)益指標(biāo)與否越高越好，為什么？股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)。是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下某些。普通來(lái)說是股東權(quán)益指標(biāo)高點(diǎn)為好，這樣不存在像負(fù)債同樣到期還本壓力，不至于陷入債務(wù)危機(jī)，在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期較高股東權(quán)益指標(biāo)，普通以為可以減少利息承擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但也不一概而論，從股東來(lái)看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，公司多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債券人；在經(jīng)濟(jì)繁華時(shí)期，公司多借債可以獲得額外利潤(rùn)。3、請(qǐng)解釋b系數(shù)含義。貝塔系數(shù)是記錄學(xué)概念，它反映是某一投資對(duì)象相對(duì)于大盤體現(xiàn)狀況。其絕對(duì)值越大，顯示其收益變化幅度相對(duì)于大盤變化幅度越大；絕對(duì)值越小，顯示其變化幅度相對(duì)于大盤越小。如果是負(fù)值，則顯示其變化方向與大盤變化方向相反：大盤漲時(shí)候它跌，大盤跌時(shí)候它漲。這一指標(biāo)可以作為考察基金經(jīng)理減少投資波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力。貝塔系數(shù)運(yùn)用回歸辦法計(jì)算。貝塔系數(shù)為1即證券價(jià)格與市場(chǎng)一同變動(dòng)。貝塔系數(shù)高于1即證券價(jià)格比總體市場(chǎng)更波動(dòng)。貝塔系數(shù)低于1（不不大于0）即證券價(jià)格波動(dòng)性比市場(chǎng)為低。貝塔系數(shù)計(jì)算公：b＝[Cov(ra，rp)]÷[Var(rp)]4、證券信用評(píng)級(jí)功能1）信用評(píng)級(jí)可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過一系列科學(xué)測(cè)定，把債務(wù)人清償力可信賴限度，即違約概率，以快捷、精確和以便形式公諸于眾，使投資者對(duì)某一固定收益投資對(duì)象與其她已評(píng)級(jí)債券相比較，從而清晰地判斷也許遭受違約損失限度，排除對(duì)某個(gè)級(jí)別如下債券投資考慮，減少投資風(fēng)險(xiǎn)不擬定性。2）信用評(píng)級(jí)可以減少籌資成本。信用評(píng)級(jí)也能為債務(wù)人提供關(guān)于籌資所需必要和可靠信息，協(xié)助其擬定恰當(dāng)籌資決策。普通來(lái)說，資信級(jí)別高，闡明債券風(fēng)險(xiǎn)限度低，發(fā)行成本亦低；資信級(jí)別低，投資者冒風(fēng)險(xiǎn)大，發(fā)行成本也相應(yīng)較高，通過專業(yè)信用級(jí)別評(píng)估有助于消除投資者對(duì)其資信狀況不擬定性顧慮，從而協(xié)助債務(wù)人以盡量以便方式和盡量地成本完畢其債券發(fā)行。3）信用評(píng)級(jí)有助于規(guī)范交易與管理。信用評(píng)級(jí)制度實(shí)行，提高了證券市場(chǎng)交易透明度，給管理層在審查核準(zhǔn)發(fā)行人發(fā)債申請(qǐng)?zhí)峁┮环N參照原則，即加快審核進(jìn)度，又具備可操作性。一種逐漸確立權(quán)威和獨(dú)立評(píng)級(jí)制度對(duì)一種正在發(fā)展中證券市場(chǎng)尤為重要，它起到一種把關(guān)、過濾、調(diào)節(jié)和標(biāo)簽作用，給人以一種清新、放心感覺，又能自然澄清各種謠傳和猜測(cè)，給市場(chǎng)帶來(lái)自律和規(guī)范?！蹲C券投資分析》作業(yè)四一、填空題1.道氏理論將市場(chǎng)波動(dòng)起伏比作三種由其強(qiáng)到弱模式：（重要趨勢(shì)）、（次要趨勢(shì)）、（尋常波動(dòng)）。市場(chǎng)在第一種趨勢(shì)下運(yùn)營(yíng)時(shí)，其振幅至少在（20%）。做短線人經(jīng)常要關(guān)注（尋常波動(dòng)）。第三版P2942.技術(shù)分析對(duì)象是（圖表）；技術(shù)分析要素是（價(jià)）、量、（時(shí)）、空。第三版P2853、普通性，如果市場(chǎng)認(rèn)同限度小，分歧大，則成交量（大）；市場(chǎng)認(rèn)同限度大，分歧小，則成交量（?。５谌鍼2864.光頭光腳陽(yáng)線開盤價(jià)等于（最高價(jià)），收盤價(jià)等于（最低價(jià)）。第三版P2965.帶有下影線光頭陽(yáng)線屬于（先抑后揚(yáng)）；帶有上影線光腳陰線屬于（先揚(yáng)后抑）。第三版P297-2986.十字星K線收盤價(jià)如果比上一交易日（高），則為紅十字星。十字星收盤價(jià)如果比上一交易日（低），則為黑十字星。第三版P2997.字星K線上影線如果比較長(zhǎng)，闡明（空方力量稍強(qiáng)）。第三版P2998.T型或倒T型K線顏色應(yīng)參照上一交易日（收盤價(jià)）而定。第三版P2999、（三個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)）是喇叭形形成標(biāo)志。第三版P31510、市盈率在計(jì)算時(shí)普通等于（股票價(jià)格）除以（上年度每股稅后賺錢），人們普通采用（商業(yè)銀行存款利率倒數(shù)）來(lái)衡量市盈率指標(biāo)合理性。第三版P326、32811.平滑異同移動(dòng)平均線是為了彌補(bǔ)（移動(dòng)平均線）頻繁買入或賣出信號(hào)而設(shè)計(jì)一種技術(shù)分析辦法。MACD是由[正負(fù)差（DIF）]和[離差平均值（DEA）]兩某些構(gòu)成。第三版P330、33112.威廉指標(biāo)數(shù)值介于（0——100）之間。當(dāng)威廉指標(biāo)為（50）時(shí)，多空力量均衡，當(dāng)威廉指標(biāo)在（80%——100%）之間時(shí)，市場(chǎng)處在超賣狀態(tài)，當(dāng)威廉指標(biāo)在（0%——20%）之間時(shí)，市場(chǎng)處在超買狀態(tài)。第三版P33913.如果購(gòu)并公司要成為目的公司絕對(duì)控股股東話，必要滿足控股比例在（50%）以上。第三版P34814.公司購(gòu)并過程當(dāng)中焦點(diǎn)問題是對(duì)目的公司（價(jià)格）擬定問題。第三版P35915.生產(chǎn)同類產(chǎn)品廠商之間或者同一市場(chǎng)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)者之間進(jìn)行購(gòu)并稱為（橫向購(gòu)并）。第三版P34916、在尋找并擬定收購(gòu)目的公司時(shí)候，一方面要進(jìn)行是（理智、科學(xué)、嚴(yán)密分析）。第三版P35517、國(guó)內(nèi)上市公司在購(gòu)并及資產(chǎn)重組中經(jīng)常運(yùn)用方式是（股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、收購(gòu)兼并）。第三版P37518.發(fā)展證券市場(chǎng)"八字"方針是法制、（監(jiān)管）、自律和（規(guī)范）。19.以散布謠言等手段影響證券發(fā)行、交易，與她人串通，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)虛買虛賣，以制造證券虛假價(jià)格行為屬于（操縱市場(chǎng)行為）。二、單項(xiàng)選取題1.當(dāng)前，世界上廣泛采用道·瓊斯股指是以（A）為基點(diǎn)100點(diǎn)指數(shù)。第三版P293A.1894年10月1日30種工業(yè)股均價(jià)B.1882年10月1日30種工業(yè)股均價(jià)C.1882年10月1日20種運(yùn)送股均價(jià)D.1882年10月1日15種公用事業(yè)股均價(jià)2.收盤價(jià)、開盤價(jià)、最低價(jià)相等時(shí)所形成K線是（B）A.T型

B.倒T型

C.陽(yáng)線

D.陰線3.對(duì)于僅有上影線光腳陽(yáng)線，（A）狀況多方實(shí)力最強(qiáng)。第三版P297A.陽(yáng)線實(shí)體較長(zhǎng)，上影線較短

B.陽(yáng)線實(shí)體較短，上影線較長(zhǎng)C.陽(yáng)線實(shí)體較長(zhǎng)，上影線也較長(zhǎng)

D.陽(yáng)線實(shí)體較短，上影線也較短4.對(duì)于帶有上下影線陰線，（A）空方實(shí)力最強(qiáng)。第三版P299A.上影線較長(zhǎng)，下影線較短，陰線實(shí)體較長(zhǎng)B.上影線較短，下影線較長(zhǎng)，陰線實(shí)體較短C.上影線較長(zhǎng)，下影線較短，陰線實(shí)體較短D.上影線較短，下影線較長(zhǎng)，陰線實(shí)體較短5.T型K線圖特點(diǎn)是（A）第三版P299A.收盤價(jià)等于開盤價(jià)B.收盤價(jià)等于最高價(jià)C.開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)相等E.開盤價(jià)、收盤價(jià)、最低價(jià)相等6、頭肩底向上突破頸線，（B）突破也許性大。第三版P307A、成交量較小

B、成交量較大C、成交量比較溫和

D、與成交量無(wú)關(guān)7、某股票第五天股票均值為8.80，第六天收盤價(jià)為9.05，如做5日均線，該股票第六天均值為（B）。第三版P316A、8.80

B、8.85

C、8.90

D、8.988.移動(dòng)平均線呈空頭排列時(shí)狀況是（A）A.股票價(jià)格、短期均線、中期均線、長(zhǎng)期均線自上而下依次排列B.股票價(jià)格、短期均線、中期均線、長(zhǎng)期均線自下而上依次排列C.長(zhǎng)期均線、股票價(jià)格、短期均線、中期均線自下而上依次排列D.短期均線、中期均線、長(zhǎng)期均線、股票價(jià)格自下而上依次排列9、普通來(lái)說，市盈率低股票，投資價(jià)值（C）A、很差

B、普通

C、較好

D、特別突出10.1月7日某股票收盤價(jià)9.80元，其5日均值為10.20元，該股票乖離率（5日）為（A）。第三版P329A.-3.92%

B.3.92%

C.4.92%

D.-4.92%算式：（9.80-10.20）÷10.20＝0.03921＝-3.92%11.依照MACD指標(biāo)分析，當(dāng)DIF和DEA指標(biāo)均為正值時(shí)，且DIF從下向上突破DEA，此時(shí)投資者較好投資辦法是（B）。第三版P332A.買入

B.賣出

C.買入賣出均可

D.即不買入也不賣出12.普通狀況下，在20區(qū)域下，（C）是買入信號(hào)。第三版P337A.K線由上向下穿過D線B.D線由下向上穿過K線C.K線由下向上穿過D線D.K線、D線交錯(cuò)在一起，沒有詳細(xì)突破方向13.如果某股當(dāng)天收盤價(jià)10.5元，其5天內(nèi)最高價(jià)11.00元，最低價(jià)10.00元，該股當(dāng)天未成熟隨機(jī)值（5）為（A）。第三版P336A.50

B.40

C.60

D.30算式：（10.5-10.00）÷（11.00-10.00）×100＝5014.如果某股票10天內(nèi)最高價(jià)為15元，最低價(jià)為12元，第十天收盤價(jià)為13元，那么該股票10日威廉指標(biāo)為（C）第三版P339A.70.67

B.80.67

C.66.67

D.50.67算式：（15-13）÷（15-12）×100＝66.66666＝66.6715.某股當(dāng)天新上市，共成交3000萬(wàn)股，而該股流通總股本為8000萬(wàn)股，該股當(dāng)天換手率為（B）。第三版P344A.63.5%

B.37.5%

C.35%

D.65%算式：3000÷8000＝37.5%16.據(jù)國(guó)內(nèi)《公司法》規(guī)定，如果A、B兩家公司實(shí)現(xiàn)了新設(shè)合并，則是指（D）。第三版PA.A公司繼續(xù)存在，B公司取消法人資格B.B公司繼續(xù)存在，A公司取消法人資格C.A、B均繼續(xù)存在，但兩公司重新組建C公司D.A、B均取消法人資格，構(gòu)成一家新公司17.為解決購(gòu)并公司貨源供應(yīng)不暢和貨源價(jià)格控制問題，同步也為了便于公司控制銷售價(jià)格穩(wěn)定，普通會(huì)采用（B）戰(zhàn)略。第三版P353A.垂直整合

B.上游整合

C.下游整合

D.水平式整合18.在擬定收購(gòu)目的公司價(jià)格時(shí)候，依照對(duì)上市公司賺錢能力判斷和預(yù)計(jì)，同步也能反映出投資者對(duì)該公司前景信心定價(jià)辦法是（C）。第三版P359A.鈔票流量法

B.凈資產(chǎn)法

C.市盈率法

D.競(jìng)價(jià)拍賣法19.對(duì)購(gòu)并目的公司進(jìn)行法律方面審查分析目是為了（D）。第三版PA.回避法律風(fēng)險(xiǎn)

B.避免購(gòu)并公司形象損害C.鉆法律法規(guī)條文空子

D.A、B都是20.在公司預(yù)先懂得也許被收購(gòu)時(shí)候，可以采用股票交易反購(gòu)并方略，會(huì)引起公司股本構(gòu)造變化辦法是（C）。第三版P368A.實(shí)行員工持股籌劃(ESOP)

B.進(jìn)行管理層收購(gòu)（MBO）C.股份回購(gòu)

D.財(cái)產(chǎn)鎖定21.自律性管理監(jiān)督重要由證券市場(chǎng)內(nèi)某些機(jī)構(gòu)自行制定一套規(guī)章制度，這些機(jī)構(gòu)不涉及（A）A.證券監(jiān)督管理委員會(huì)

B.證券交易所C.證券公司

D.證券業(yè)協(xié)會(huì)22.在證券發(fā)行信息披露制度中處在核心地位文獻(xiàn)是（A）。第三版P403A.上市公示書

B.重大事項(xiàng)公示書C.招股闡明書

D.年報(bào)概要23