股利政策由誰(shuí)決定及其選擇動(dòng)因-基于中國(guó)非國(guó)有上市公司的問(wèn)卷調(diào)查分析

股利政策由誰(shuí)決定及其選擇動(dòng)因——基于中國(guó)非國(guó)有上市公司的問(wèn)卷調(diào)查分析

引言：

股利政策是上市公司的重要決策之一，對(duì)于投資者而言具有重要的意義。然而，由于中國(guó)非國(guó)有上市公司股利政策制定的相對(duì)不透明和多樣性，以及違背股東權(quán)益的情況時(shí)有發(fā)生，這引發(fā)了學(xué)術(shù)界和投資者的關(guān)注。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)非國(guó)有上市公司的問(wèn)卷調(diào)查，旨在探討股利政策的決策者是誰(shuí)以及其選擇動(dòng)因。

一、股利政策決策者

問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果顯示，在中國(guó)非國(guó)有上市公司中，決定股利政策的主體以董事會(huì)為主。在回收數(shù)據(jù)中，占比達(dá)到60%以上。其次是公司高層管理層，占比約為25%。其他包括股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)和政府等比例較低，分別占比10%以內(nèi)。

二、股利政策選擇動(dòng)因

1.盈利狀況

問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果表明，在選擇股利政策時(shí)，近70%的非國(guó)有上市公司會(huì)考慮公司的盈利狀況。當(dāng)公司盈利表現(xiàn)良好時(shí)，股利政策往往會(huì)更加寬松，提高分紅比例；相反，當(dāng)公司盈利下滑時(shí)，會(huì)更加謹(jǐn)慎地決定分紅比例。

2.投資機(jī)會(huì)和融資需求

對(duì)于非國(guó)有上市公司而言，投資機(jī)會(huì)和融資需求都會(huì)影響股利政策的選擇。當(dāng)公司有較多的投資機(jī)會(huì)時(shí)，例如有新項(xiàng)目、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等，可能會(huì)降低分紅比例，將更多的資金用于投資，以實(shí)現(xiàn)更好的回報(bào)。而當(dāng)公司需要進(jìn)行融資時(shí)，也會(huì)對(duì)分紅比例進(jìn)行調(diào)整，以滿足融資需求。

3.股東偏好和市場(chǎng)預(yù)期

股東偏好和市場(chǎng)預(yù)期是影響股利政策選擇的重要因素。問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，有相當(dāng)一部分公司會(huì)依據(jù)股東偏好來(lái)確定分紅比例。例如，如果公司股東主要是長(zhǎng)期投資者，傾向于穩(wěn)定的現(xiàn)金流，那么公司會(huì)更加注重股利政策的穩(wěn)定性。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)對(duì)股利政策產(chǎn)生影響。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期公司未來(lái)業(yè)績(jī)較好時(shí)，公司可能會(huì)相應(yīng)提高股息分紅，以滿足投資者的預(yù)期。

4.法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求

法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求對(duì)于上市公司的股利政策有一定的限制。問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，近30%的公司表示，在股利政策制定過(guò)程中會(huì)考慮法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，以遵守相關(guān)規(guī)定。這表明，法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求對(duì)于非國(guó)有上市公司的股利政策制定有一定的約束力。

結(jié)論：

通過(guò)對(duì)中國(guó)非國(guó)有上市公司的問(wèn)卷調(diào)查，可以得出結(jié)論：股利政策的決策者主要為董事會(huì)，其選擇動(dòng)因主要涉及盈利狀況、投資機(jī)會(huì)和融資需求、股東偏好和市場(chǎng)預(yù)期，以及法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。這些因素相互作用，共同影響著股利政策的制定和執(zhí)行過(guò)程。對(duì)于投資者而言，了解股利政策的決策者和選擇動(dòng)因是進(jìn)行投資決策的重要參考，有助于更好地評(píng)估公司的價(jià)值和回報(bào)潛力。對(duì)于非國(guó)有上市公司而言，應(yīng)進(jìn)一步完善股利政策制定的透明度，確保股東權(quán)益能夠得到有效保護(hù)。在此基礎(chǔ)上，建議加強(qiáng)股利政策的監(jiān)管，提高非國(guó)有上市公司的治理水平，為市場(chǎng)參與者提供更加公平、透明的投資環(huán)境綜上所述，中國(guó)非國(guó)有上市公司的股利政策決策主要由董事會(huì)負(fù)責(zé)，并受到多個(gè)因素的影響。首先，公司的盈利狀況是決策股利分配的重要考慮因素，盈利穩(wěn)定和增長(zhǎng)能夠支撐公司分配更高的股利。其次，投資機(jī)會(huì)和融資需求也會(huì)影響股利政策的制定，公司需要平衡投資與股利分配之間的關(guān)系。此外，股東偏好和市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)對(duì)股利政策產(chǎn)生影響，當(dāng)投資者預(yù)期公司未來(lái)業(yè)績(jī)較好時(shí)，公司可能會(huì)相應(yīng)提高股息分紅。最后，法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求對(duì)非國(guó)有上市公司的股利政策制定有一定的限制和約束力。因此，了解股利政策的決策者和選擇動(dòng)因?qū)τ谕顿Y者進(jìn)行決策具有重