項目及財務(wù)評價與政府投資項目不同點

關(guān)于項目及財務(wù)評價與政府投資項目不同點PPP模式定義

PPP是英文“Public-PrivatePartnership”的簡寫，中文直譯為“公私合伙制”，簡言之指公共部門通過與私人部門建立伙伴關(guān)系提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種方式。雖然私人部門參與提供公共產(chǎn)品或服務(wù)已有很長歷史，但PPP術(shù)語的出現(xiàn)不過是近十年的事情。廣義定義第2頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式定義

PPP本身是一個意義非常寬泛的概念，加之意識形態(tài)的不同，要想使世界各國對PPP的確切內(nèi)涵達(dá)成共識是非常困難的。德國學(xué)者NorbertPortz甚至認(rèn)為"試圖去總結(jié)PPP是什么或者應(yīng)該是什么幾乎沒有任何意義，它沒有固定的定義，并且也很難去考證這個含義模糊的英文單詞的起源，PPP的確切含義要根據(jù)不同的案例來確定。廣義定義第3頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式定義

從各國和國際組織對PPP的理解來看，PPP有廣義和狹義之分。廣義的PPP泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系，而狹義的PPP可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的PPP更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制和項目的衡工量值(ValueForMoney)原則（合乎經(jīng)濟(jì)原則、合乎經(jīng)濟(jì)效益、物有所值）。狹義定義第4頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式特征

這是PPP最為重要的特征。PPP中民營部門與政府公共部門的伙伴關(guān)系與其他關(guān)系相比，獨特之處就是項目目標(biāo)一致，即在某個具體項目上，以最少的資源實現(xiàn)最多最好的產(chǎn)品或服務(wù)的供給。第一是伙伴關(guān)系第5頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式特征

PPP中公共部門與民營部門并不是簡單分享利潤，還需要控制民營部門可能的高額利潤，即不允許民營部門在項目執(zhí)行過程中形成超額利潤。共享利益除了指共享PPP的社會成果，還包括使作為參與者的私人部門、民營企業(yè)或機(jī)構(gòu)取得長期相對穩(wěn)定的投資回報。第二是利益共享第6頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式特征

風(fēng)險分擔(dān)是利益共享之外伙伴關(guān)系的另一個基礎(chǔ)，這可以讓雙方合作產(chǎn)生一加一大于二的協(xié)同效應(yīng)。如果每種風(fēng)險都能由最善于應(yīng)對該風(fēng)險的合作方承擔(dān)，毫無疑問，整個基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的成本就能最小化。PPP管理模式中，更多是要突破簡單化的“融資模式”理解，上升到從管理模式創(chuàng)新的層面上理解和總結(jié)。

第三是風(fēng)險共擔(dān)第7頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式特征

所謂國有資金杠桿化，是指項目實施過程中增加非國有資金的股權(quán)比例，從而提高國有資金效率。

舉例：四是國有資金的杠桿化第8頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式特征舉例來說，在一個政府基礎(chǔ)設(shè)施項目中，將項目分為建設(shè)和運營兩個階段，其中建設(shè)階段政府和中標(biāo)民營企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立項目公司，其中50%資金由政府旗下企業(yè)和民營企業(yè)出資，50%資金由金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的專項PPP產(chǎn)業(yè)基金提供，出資可為純債務(wù)或純股權(quán)或夾層融資性質(zhì)，根據(jù)項目運營實施進(jìn)展，建設(shè)期結(jié)束后，由政府和參與運營的民營企業(yè)聯(lián)合回購或以其他市場化方式退出，PPP產(chǎn)業(yè)建設(shè)基金撤出實現(xiàn)收益，當(dāng)政府資質(zhì)及前景較好時，杠桿率可酌情提高。四是國有資金的杠桿化第9頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式特征

現(xiàn)存的大量BT和BOT項目由于政府資金在項目中沒有股權(quán)合作性質(zhì)，多半為簡單采購模式，因此在政府招投標(biāo)過程中存在大量的內(nèi)幕交易和抽屜協(xié)議，總包壓低價格再分包給下游施工方，這種模式在實踐中存在很多隱患，不僅易造成投資效率低下及國有資產(chǎn)浪費的問題，更易滋生腐敗，為基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及其后續(xù)安全帶來巨大隱患。以股權(quán)合作的公司制為紐帶的PPP模式，則能在一開始將項目的實施透明化，提高經(jīng)營效率減少浪費，有效杜絕現(xiàn)有政府項目建設(shè)中的種種弊端。五是項目以透明化促進(jìn)投資效率第10頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

從廣義的層面講，公私合作（PPP）應(yīng)用范圍很廣，從簡單的，短期（有或沒有投資需求）管理合同到長期合同，包括資金、規(guī)劃、建設(shè)、營運、維修和資產(chǎn)剝離。公私合作關(guān)系資金模式是由在項目的不同階段，對擁有和維持資產(chǎn)負(fù)責(zé)的合作伙伴所決定。PPP模式分類PPP廣義范疇內(nèi)的運作模式

第11頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式分類（1）建造、運營、移交（BOT）

BOT(build-operate-transfer),私營部門的合作伙伴被授權(quán)在特定的時間內(nèi)融資、設(shè)計、建造和運營基礎(chǔ)設(shè)施組件（和向用戶收費），在期滿后，轉(zhuǎn)交給公共部門的合作伙伴。融資性質(zhì)PPP廣義范疇內(nèi)的運作模式第12頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PFI是對BOT項目融資的優(yōu)化，指政府部門根據(jù)社會對基礎(chǔ)設(shè)施的需求，提出需要建設(shè)的項目，通過招投標(biāo)，由獲得特許權(quán)的私營部門進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)與運營，并在特許期（通常為30年左右）結(jié)束時將所經(jīng)營的項目完好地、無債務(wù)地歸還政府，而私營部門則從政府部門或接受服務(wù)方收取費用以回收成本的項目融資方式。PPP模式分類（2）民間主動融資（PFI）

第13頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP模式分類（3）建造、擁有、運營、移交（BOOT）

私營部門為設(shè)施項目進(jìn)行融資并負(fù)責(zé)建設(shè)、擁有和經(jīng)營這些設(shè)施，待期限屆滿，民營機(jī)構(gòu)將該設(shè)施及其所有權(quán)移交給政府方。第14頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

民營機(jī)構(gòu)與政府方簽約，設(shè)立項目公司以階段性業(yè)主身份負(fù)責(zé)某項基礎(chǔ)設(shè)施的融資、建設(shè)，并在完工后即交付給政府。PPP模式分類（4）建造、移交（BT）

第15頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP模式分類（5）建設(shè)、移交、運營（BTO）

民營機(jī)構(gòu)為設(shè)施融資并負(fù)責(zé)其建設(shè)，完工后即將設(shè)施所有權(quán)移交給政府方；隨后政府方再授予其經(jīng)營該設(shè)施的長期合同。第16頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

民營機(jī)構(gòu)與政府方簽約，設(shè)立項目公司以階段性業(yè)主身份負(fù)責(zé)某項基礎(chǔ)設(shè)施的融資、建設(shè)，并在完工后即交付給政府。PPP模式分類（6）重構(gòu)、運營、移交（ROT）

第17頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP模式分類（7）設(shè)計建造（DB）

在私營部門的合作伙伴設(shè)計和制造基礎(chǔ)設(shè)施，以滿足公共部門合作伙伴的規(guī)范，往往是固定價格。私營部門合作伙伴承擔(dān)所有風(fēng)險。第18頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

私營部門的合作伙伴設(shè)計，融資和構(gòu)造一個新的基礎(chǔ)設(shè)施組成部分，以長期租賃的形式，運行和維護(hù)它。當(dāng)租約到期時，私營部門的合作伙伴將基礎(chǔ)設(shè)施部件轉(zhuǎn)交給公共部門的合作伙伴。PPP模式分類（8）設(shè)計、建造、融資及經(jīng)營（DB-FO）第19頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式分類（9）建造、擁有、運營（BOO）

私營部門的合作伙伴融資、建立、擁有并永久的經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施部件。公共部門合作伙伴的限制，在協(xié)議上已聲明，并持續(xù)的監(jiān)管。第20頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

一段時間內(nèi)，公有資產(chǎn)在法律上轉(zhuǎn)移給私營部門的合作伙伴。建造、租賃、營運及移交（BLOT）PPP模式分類（10）購買、建造及營運（BBO）第21頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式分類（11）只投資

私營部門的合作伙伴，通常是一個金融服務(wù)公司，投資建立基礎(chǔ)設(shè)施，并向公共部門收取使用這些資金的利息。第22頁,共43頁，2024年2月25日，星期天（1）作業(yè)外包政府或政府性公司通過簽定外包合同方式，將某些作業(yè)性、輔助性工作委托給外部企業(yè)/個人承擔(dān)和完成，以期達(dá)到集中資源和注意力于自己的核心事務(wù)的目的。一般由政府方給作業(yè)承擔(dān)方付費（2）運營與維護(hù)合同（O&M）私營部門的合作伙伴，根據(jù)合同，在特定的時間內(nèi)，運營公有資產(chǎn)。公共合作伙伴保留資產(chǎn)的所有權(quán)。（3）移交、運營、移交（TOT）PPP模式分類非融資性質(zhì)第23頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式項目現(xiàn)狀完備的市政基礎(chǔ)設(shè)施,對城市經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境發(fā)展有著重要影響，是城市可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。面對社會需求迅猛攀升，政府財力不足的局限，尤其是受到中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，完全由政府提供公共基礎(chǔ)設(shè)施的投融資、管理、設(shè)施維護(hù)等事務(wù)使得政府財政捉襟見肘。對公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)行有效改革，提高效率和服務(wù)質(zhì)量，以便更好地滿足社會的需求，成為亟待解決的關(guān)鍵問題。引言第24頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式項目現(xiàn)狀

采取公私合作的PPP模式進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運行,將適度的市場競爭與政府規(guī)制相結(jié)合,可以在實現(xiàn)社會福利的同時也給企業(yè)帶來利潤,同時也能夠增強(qiáng)公共基礎(chǔ)設(shè)施可持續(xù)發(fā)展的能力。引言第25頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式項目現(xiàn)狀

目前在國家發(fā)改委網(wǎng)站上，已建立了PPP項目庫，將1000多個PPP項目進(jìn)行公開推介，總投資約2萬億。由于PPP主要用做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，所以市政設(shè)施項目將成為中國PPP項目中的大多數(shù)。信息第26頁,共43頁，2024年2月25日，星期天PPP模式項目現(xiàn)狀

近年來我院承接的PPP項目逐漸增多，本人近年先后完成了西寧市污泥無害化處理資源利用項目、西寧市餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理工程可研的工程經(jīng)濟(jì)部分工作，審查了蘭州市中鋪子生活垃圾焚燒發(fā)電項目和蘭州鹽池片區(qū)一期市政道路工程等多個PPP項目。實踐第27頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

對于私營部門而言，財務(wù)評價的計算期是從項目啟動到項目特許期結(jié)束，且在特許期結(jié)束后，一般并沒有所謂的資產(chǎn)回收。

對于公共部門而言，財務(wù)評價的計算期有兩個：一是從項目啟動到項目不能再提供產(chǎn)品或服務(wù)（如拆除）時的經(jīng)濟(jì)壽命期，評價項目在整個經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的財務(wù)情況；二是從項目移交后到項目經(jīng)濟(jì)壽命期結(jié)束，作為計算公共部門利益的財務(wù)評價指標(biāo)。PPP項目財務(wù)評價與一般政府投資項目的不同點（1）計算期不同。第28頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP項目的財務(wù)分析也需要預(yù)測項目提供的產(chǎn)品或服務(wù)的價格、市場需求量、通貨膨脹率、利率、稅率、匯率等因素的變動，與其他項目不同的是，由于在特許權(quán)協(xié)議中會對以上因素做出一些特殊約定，這些約定直接影響各方的收益和風(fēng)險。PPP項目財務(wù)評價與一般政府投資項目的不同點（2）特許權(quán)協(xié)議直接影響各參與者的收益和風(fēng)險。第29頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP項目的一個主要特點是項目的參與者多，意味著項目的受益方也多，為達(dá)到多贏的目的，財務(wù)評價結(jié)果必需能夠體現(xiàn)主要參與者的受益情況。PPP項目財務(wù)評價與一般政府投資項目的不同點（3）項目受益人多。第30頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

建設(shè)部二OO八年九月發(fā)布的《市政公用設(shè)施建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》中，供水基準(zhǔn)收益率參考值為6%、污水基準(zhǔn)收益率參考值為5%、垃圾綜合處理基準(zhǔn)收益率參考值為4%。在公共供應(yīng)品和PPP的財務(wù)評價中采用相同的折現(xiàn)率是不合適的，在公共供應(yīng)品的財務(wù)評價中應(yīng)使用比PPP財務(wù)評價較低的折現(xiàn)率，如果不這樣做的話，就意味著PPP的效率沒有公共供應(yīng)品高。PPP項目財務(wù)評價與一般政府投資項目的不同點（4）折現(xiàn)率的取值不同。第31頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP項目大多在特許期滿后，項目公司將設(shè)施無償?shù)囊平唤o簽約方的政府部門，項目公司沒有固定資產(chǎn)余值可回收，所以在項目現(xiàn)金流量表中要作相應(yīng)處理。PPP項目財務(wù)評價與一般政府投資項目的不同點（5）固定資產(chǎn)折舊計算不同，不計算殘值。第32頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

具體處理方法和措施第33頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

由于PPP項目參與方眾多，組織模式和合同比較復(fù)雜，從政府機(jī)構(gòu)、銀行及金融機(jī)構(gòu)、項目公司、運營公司的不同角度所做的財務(wù)評價有所不同，不同項目的特許經(jīng)營合同也是千差萬別的。設(shè)計院承接的設(shè)計任務(wù)大多是為項目公司服務(wù)的，結(jié)合近年完成的幾個財務(wù)評價案例實踐，從為項目公司服務(wù)的角度，探討針對PPP項目財務(wù)評價的不同點如何處理的方法和措施：具體處理方法和措施第34頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

對于項目公司而言，財務(wù)評價的計算期是從項目啟動到項目特許期結(jié)束，一般按照特許經(jīng)營合同約定的經(jīng)營年限計算。個別項目也可能從委托咨詢年份開始到項目特許期結(jié)束計算，例如西寧市餐廚廢棄物資源化利用和無害化處理工程特許經(jīng)營年限為30年，委托咨詢時項目已經(jīng)運行了5年，評價運營期最終按25年計算。具體處理方法和措施（1）計算期的確定。第35頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP項目由于在特許權(quán)協(xié)議中會對一些因素做出一些特殊約定，這些約定直接影響各方的收益和風(fēng)險。項目公司的組成模式也各不相同，由于各種原因，業(yè)主一般不會提供所有的特許經(jīng)營協(xié)議文本，因為協(xié)議部分內(nèi)容對外是保密的！設(shè)計院做財務(wù)評價時一般只考慮一個投資方（大業(yè)主），所以評價表格與一般市政項目趨同。具體處理方法和措施（2）特許權(quán)協(xié)議體現(xiàn)各參與者的收益和風(fēng)險。第36頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

PPP項目的一個主要特點是項目的參與者多，意味著項目的受益方也多，為達(dá)到多贏的目的，財務(wù)評價結(jié)果必需能夠體現(xiàn)主要參與者的受益情況。如果業(yè)主提供具體的融資模式結(jié)構(gòu)、收益比例等細(xì)節(jié)內(nèi)容，操作時應(yīng)該在資金籌措表、利潤與利潤分配表中體現(xiàn)這些特殊收益。具體處理方法和措施（3）項目受益人多。第37頁,共43頁，2024年2月25日，星期天具體處理方法和措施A可供投資者分配的利潤（11-12）可供投資者分配的利潤=可供分配的利潤-提取法定盈余公積金1應(yīng)付優(yōu)先股股利視企業(yè)情況填寫（A×相應(yīng)比例）2提取任意盈余公積金視企業(yè)情況填寫（A×相應(yīng)比例）3應(yīng)付普通股股利（A-1-2）視企業(yè)情況填寫4各投資方利潤分配視企業(yè)情況填寫4.1

其中:××方

4.2

××方

第38頁,共43頁，2024年2月25日，星期天

一般市政項目供水基準(zhǔn)收益率參考值為6%、污水基準(zhǔn)收益率參考值為5%、垃圾綜合處理基準(zhǔn)收益率參考值為4%。在公共供應(yīng)品和PPP的財務(wù)評價中采用相同的折現(xiàn)率是不合適的，在公共供應(yīng)品的財務(wù)評價中應(yīng)使用比PP