財務管理學課件-第三章-籌資管理

財務管理學課件-第三章-籌資管理籌資管理概述債務籌資權益籌資混合籌資籌資決策與資本結(jié)構優(yōu)化案例分析contents目錄01籌資管理概述籌資是指企業(yè)通過一定渠道和方式，獲取所需資金的過程。定義滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、投資和發(fā)展的資金需求，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。目的籌資的定義與目的按照資金來源可分為權益資金和負債資金；按照期限可分為短期資金和長期資金。吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、發(fā)行債券等?；I資的分類與方式方式分類原則合法性、經(jīng)濟性、風險控制和結(jié)構優(yōu)化。流程確定籌資需求→選擇籌資方式→簽訂籌資合同→取得資金→償還本息?；I資管理的原則與流程02債務籌資短期借款長期借款抵押借款無抵押借款銀行借款01020304用于滿足短期資金需求，利率相對較低，但需要按時償還。用于滿足長期資金需求，如購買固定資產(chǎn)或擴大經(jīng)營規(guī)模，利率較高，但可以分期償還。需要提供抵押物作為擔保，利率較低，但借款額度通常有限。不需要提供抵押物，利率相對較高，但借款額度相對較大。債券種類包括國債、企業(yè)債券、金融債券等，利率、期限等條款因種類而異。發(fā)行方式可以通過公開發(fā)行或私募發(fā)行，公開發(fā)行需要經(jīng)過證券交易所審核。發(fā)行成本包括印刷、發(fā)行、兌付等成本，需要考慮對籌資成本的影響。風險評估需要對市場風險、信用風險等進行評估，以確保債券的順利發(fā)行和兌付。發(fā)行債券租賃資產(chǎn)用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，租賃期滿后資產(chǎn)歸出租人所有。經(jīng)營租賃租賃期滿后資產(chǎn)歸承租人所有，通常用于購買大型設備或固定資產(chǎn)。融資租賃包括租金、保證金等成本，需要考慮對籌資成本的影響。租賃成本需要考慮租賃期滿后資產(chǎn)的處理、租賃合同的履行等風險。租賃風險租賃融資應收賬款質(zhì)押融資將應收賬款作為擔保質(zhì)押給銀行等金融機構，獲得短期融資。商業(yè)承兌匯票由企業(yè)簽發(fā)的延期付款票據(jù)，可以在票據(jù)到期前貼現(xiàn)或背書轉(zhuǎn)讓。國際融資通過國際金融機構或外國政府貸款等方式籌集資金，通常利率較低但條件較為嚴格。其他債務籌資方式03權益籌資公司通過發(fā)行普通股籌集權益資本，股本增加，同時增加所有者權益。發(fā)行普通股優(yōu)先股是相對于普通股而言的，優(yōu)先股在分配股利和公司剩余財產(chǎn)時具有優(yōu)先權。發(fā)行優(yōu)先股發(fā)行股票吸收直接投資吸收國家投資國家通過向企業(yè)注入資金，換取企業(yè)的部分股權，成為企業(yè)的股東。吸收法人投資法人單位通過購買公司股票或直接對公司進行現(xiàn)金投資，成為公司的股東。優(yōu)先股的優(yōu)勢優(yōu)先股通常具有固定的股息率，優(yōu)先于普通股股東分配股息和公司剩余財產(chǎn)，為企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。優(yōu)先股的劣勢優(yōu)先股沒有投票權，不能參與公司的經(jīng)營管理，同時優(yōu)先股的固定股息可能會加重企業(yè)的財務負擔。優(yōu)先股籌資其他權益籌資方式企業(yè)將稅后利潤留在公司內(nèi)部，作為企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資金來源，留存收益屬于股東權益的一部分。留存收益籌資可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定時期內(nèi)轉(zhuǎn)換為普通股的債券，具有債權和股權的雙重性質(zhì)。可轉(zhuǎn)換債券籌資04混合籌資定義可轉(zhuǎn)換債券是指持有者可以在特定時期內(nèi)，按照一定比例或價格，將其轉(zhuǎn)換為特定數(shù)量的另一種證券的債券。特點可轉(zhuǎn)換債券通常具有較低的票面利率，因為其持有者有權在將來將其轉(zhuǎn)換為股票，從而獲得更大的回報。優(yōu)勢發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以為公司提供低成本的融資方式，同時還能吸引那些既希望獲得固定收入又希望獲得股票增值的投資者。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券認股權證是一種衍生金融工具，賦予持有者在未來購買特定數(shù)量股票的權利。定義認股權證本身不是股票，也不代表公司負債，而是一種選擇權。持有者可以選擇行使或放棄這種權利。特點發(fā)行認股權證可以為公司吸引長期投資者，并為公司提供額外的融資渠道。優(yōu)勢發(fā)行認股權證發(fā)行優(yōu)先股01優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的籌資方式。持有優(yōu)先股的股東享有優(yōu)先于普通股股東獲得股息的權利，但優(yōu)先股通常不具有投票權。發(fā)行混合證券02混合證券是同時具有債務和權益特征的金融工具，例如可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或附有認股權證的債券。資產(chǎn)證券化03資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預期現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構安排，對資產(chǎn)中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。其他混合籌資方式05籌資決策與資本結(jié)構優(yōu)化債務資本成本是指企業(yè)因借款而需要支付的利息率。企業(yè)應綜合考慮債務資本成本和財務風險，合理確定債務融資比例。債務資本成本權益資本成本是指投資者對企業(yè)投資所要求的收益率。企業(yè)應通過合理確定權益融資比例，降低權益資本成本，提高企業(yè)價值。權益資本成本加權平均資本成本是企業(yè)綜合資本成本，是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。企業(yè)應通過合理配置債務和權益資本，降低加權平均資本成本。加權平均資本成本資本成本分析123經(jīng)營風險是指企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨的不確定性。企業(yè)應通過合理安排資金使用計劃，降低經(jīng)營風險。經(jīng)營風險財務風險是指企業(yè)因舉債而面臨的風險。企業(yè)應通過合理確定債務融資比例，降低財務風險。財務風險行業(yè)風險是指企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展狀況和前景。企業(yè)應關注行業(yè)發(fā)展趨勢，合理安排籌資計劃，降低行業(yè)風險。行業(yè)風險籌資風險評估03融資方式選擇融資方式選擇是指企業(yè)根據(jù)自身情況和市場環(huán)境，選擇合適的融資方式，以降低融資成本和提高融資效率。01財務杠桿效應財務杠桿效應是指企業(yè)利用債務融資提高權益資本收益率的現(xiàn)象。企業(yè)應合理利用財務杠桿效應，提高企業(yè)價值。02資本結(jié)構調(diào)整資本結(jié)構調(diào)整是指企業(yè)根據(jù)市場環(huán)境和企業(yè)自身狀況，對債務和權益資本的比例進行調(diào)整，以實現(xiàn)資本結(jié)構優(yōu)化。資本結(jié)構優(yōu)化決策06案例分析結(jié)果評價通過債務籌資，公司成功獲得了所需資金，支持了業(yè)務發(fā)展，但也需要注意債務到期還款壓力和可能增加的財務風險。案例背景某科技公司是一家專注于軟件開發(fā)與技術服務的企業(yè)，近年來隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，需要籌集資金用于研發(fā)、市場營銷和擴張。債務籌資方式該科技公司選擇通過銀行貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種方式進行籌資。決策分析在比較了不同債務籌資方式的成本、期限和風險后，公司決定以較低利率的銀行貸款為主，同時發(fā)行一部分企業(yè)債券以充分利用財務杠桿效應。企業(yè)籌資案例一：某科技公司債務籌資決策案例背景某房地產(chǎn)公司是一家從事住宅和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)，面臨項目投資資金需求大、回收期長的問題。決策分析在權衡了不同權益籌資方式的籌資規(guī)模、成本和股權稀釋影響后，公司決定優(yōu)先選擇公開上市以擴大知名度并獲得長期穩(wěn)定的資金來源，同時輔以私募股權籌資以滿足短期資金需求。結(jié)果評價通過權益籌資，公司獲得了足夠的項目投資資金，降低了資金成本，但也需要注意投資者對業(yè)績和分紅的要求以及股權結(jié)構變化的影響。權益籌資方式該房地產(chǎn)公司選擇通過公開上市和私募股權兩種方式進行籌資。企業(yè)籌資案例二：某房地產(chǎn)公司權益籌資決策案例背景某制藥公司是一家研發(fā)與生產(chǎn)藥品的企業(yè)，面臨研發(fā)費用高、市場需求不確定的問題。該制藥公司選擇通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和優(yōu)先股兩種混合籌資方式進行籌資。在考慮了不同混合籌資方式的籌資規(guī)模、成本和靈活性后，公司決定發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以