2022年廈門大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)

2022年廈門大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A（有答案）

一、選擇題

1、當(dāng)一國貨幣升值時，會引起該國外匯儲備的（）

A.實際價值增加B.實際價值減少C.數(shù)量增加D.數(shù)量減少

2、面值為100元的永久性債券票面利率是10%,當(dāng)市場利率為8%時，該債券的理論市

場價格應(yīng)該是（）元。

A.100B.125C.110D.1375

3、第一次世界大戰(zhàn)前，主要的國際儲備資產(chǎn)是（）。

A.美元資產(chǎn)B.黃金資產(chǎn)C.英鎊資產(chǎn)D德國馬克資產(chǎn)

4、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的票據(jù)行為發(fā)生在（）。

A.企業(yè)與商業(yè)銀行之間

B.商業(yè)銀行之間

C.企業(yè)之間

D.商業(yè)銀行與中央銀行之間

5、18,一般而言，在紅利發(fā)放比率大致相同的情況下，擁有超常增長機(jī)會（即公司的再投

資回報率高于投資者要求回報率）的公司，（）。

A.市盈率（股票市場價格除以每股盈利，即P/E）比較低

B.市盈率與其他公司沒有顯著差異

C.市盈率比較高

D.其股票價格與紅利發(fā)放率無關(guān)

6、19.下面觀點(diǎn)正確的是（）o

A.在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均

利潤率

B.沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風(fēng)險；反之，沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)

營風(fēng)險

C.永續(xù)年金與其他年金一樣，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同

D.遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同

7、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列描述錯誤的是（）。

A.可轉(zhuǎn)換債券是指公司債券附加可轉(zhuǎn)換條款，賦予債券持有人按預(yù)先確定的比例（轉(zhuǎn)換比

率）轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)

B.大部分可轉(zhuǎn)換債券是沒有抵押的低等級債券，并且常由風(fēng)險較大的小型公司所發(fā)行的

C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司籌措債務(wù)資本的能力較低，使用可轉(zhuǎn)換債券的方式將增強(qiáng)對投資

者的吸引

D.可轉(zhuǎn)換債券不能被發(fā)行公司提前贖回

8、下面的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，（）不是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說的代表人物。

A.弗里德曼B.費(fèi)雪C.馬歇爾D.庇古

9、19.下面觀點(diǎn)正確的是（）o

A.在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均

利潤率

B.沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也就沒有財務(wù)風(fēng)險；反之，沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也就沒有經(jīng)

營風(fēng)險

C.永續(xù)年金與其他年金一樣，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同

D.遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，所以計算方法和普通年金終值相同

10、以下的金融資產(chǎn)中不具有與期權(quán)類似的特征的是（）。

A.可轉(zhuǎn)債B.信用期權(quán)C.可召回債券D.期貨

11、下列屬于直接金融工具的是（）。

A.企業(yè)債券B.銀行債券C.銀行抵押貸款D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

12、資本流出是指本國資本流到外國，它表示（）。

A.外國對本國的負(fù)債減少

B.本國對外國的負(fù)債增加

C.外國在本國的資產(chǎn)增加

D.外國在本國的資產(chǎn)減少

13、關(guān)于馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件，描述不正確的是（）。

A.證券市場是有效的

B.存在一種無風(fēng)險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出

C.投資者都是風(fēng)險規(guī)避的

D.投資者在期望收益率和風(fēng)險的基礎(chǔ)上選擇投資組合

14、其他情況不變，若到期收益率票面利率，則債券將。（）

A.高于、溢價出售B.等于、溢價出售C.高于、平價出售D.高于、折價出售

15、目前我國一年期定期存款年利率為2.50%,假設(shè)2010年官方公布的CPI為3.80%,

則一年期定期存款的實際年利率為（）。

A.1.30%B.-1.30%C.-1.25%D.-1.27%

16、認(rèn)為銀行只宜發(fā)放短期貸款的資產(chǎn)管理理論是（）。

A.可轉(zhuǎn)換理論

B.預(yù)期收入理論

C.真實票據(jù)理論

D.可貸資金論

17、期貨交易的真正目的是（）。

A.作為一種商品交換的工具

B.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險

C.轉(zhuǎn)讓實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)

D.上述說法都正確

18、通貨比率的變動主要取決于（）的行為。

A.中央銀行B.非銀行金融機(jī)構(gòu)C.商業(yè)銀行D.社會公眾

19、菲利普斯曲線是表示通貨膨脹率與（）之間的一種此消彼長的負(fù)相關(guān)關(guān)系的曲線。

A.就業(yè)率B.失業(yè)率C.物價上漲率D.經(jīng)濟(jì)增長率

20、影響貨幣政策外部時滯的主要因素是（）。

A.貨幣當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)見力

B.貨幣當(dāng)局制定政策的效率

C.經(jīng)濟(jì)社會和金融因素

D.貨幣當(dāng)局對政策的調(diào)整力度

二、多選題

21、金融監(jiān)管的成本主要表現(xiàn)為（）。

A.執(zhí)法成本B.守法成本C.效率損失D.道德風(fēng)險E.流動性風(fēng)險

22、按保障范圍來劃分，保險公司的保險業(yè)務(wù)主要包括（）。

A.責(zé)任保險B.人身保險C.財產(chǎn)保險D.保證保險E.利率保險

23、治理通貨膨脹的可采取緊縮的貨幣政策，主要手段包括（）

A.通過公開市場購買政府債券B.提高再貼現(xiàn)率C.通過公開市場出售政府債券

D.提高法定準(zhǔn)備金率E.降低再貼現(xiàn)率

24、世界銀行集團(tuán)所屬的機(jī)構(gòu)包括（）。

A.國際開發(fā)協(xié)會B.國際金融公司

C.國際復(fù)興開發(fā)銀行D.多邊投資保險機(jī)構(gòu)

E.投資結(jié)算糾紛國際中心

25、銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系表現(xiàn)為（）。

A.商業(yè)信用是銀行信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)

B.銀行信用推動商業(yè)信用的完善

C.兩者相互促進(jìn)

D.銀行信用因優(yōu)越于商業(yè)信用可以取而代之

E.在一定條件下，商業(yè)信用可以轉(zhuǎn)化為銀行信用

26、下列屬于選擇性政策工具的有（）。

A.消費(fèi)信用控制

B.證券市場信用控制

C.窗口指導(dǎo)

D.道義勸

E.優(yōu)惠利率

27、中央銀行對金融機(jī)構(gòu)的信用進(jìn)行直接控制時通常采用的手段有（）。

A.信用配額

B.規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率

C.優(yōu)惠利率

D.規(guī)定存貸款利率高限

E.直接干預(yù)

28、貨幣政策框架主要包括貨幣政策的（）。

A.傳導(dǎo)機(jī)制B.中介指標(biāo)C.政策目標(biāo)D.政策工具E.操作指標(biāo)

29、銀行提高貸款利率有利于（）

A.抑制企業(yè)對信貸資金的需求B.刺激物價上漲C.刺激經(jīng)濟(jì)增長D.抑制物價上漲

E.減少居民個人的消費(fèi)信貸

30、依據(jù)非銀行金融機(jī)構(gòu)所從事的主要業(yè)務(wù)活動和所發(fā)揮的作用，可將其劃分為

（）等類別。

A證券機(jī)構(gòu)B.保險機(jī)構(gòu)C.其他非銀行金融機(jī)構(gòu)D.信用合作社E.銀行金融機(jī)構(gòu)

三、判斷題

31、買入買權(quán)的投資者，如果一直持有該合約，則在未來要承擔(dān)買入標(biāo)的資產(chǎn)的

義務(wù)。（）

32、柜臺交易方式是指在各個金融機(jī)構(gòu)柜臺上進(jìn)行面議、分散交易的方式。（

33、合伙制企業(yè)對外整體負(fù)有無限責(zé)任。（）

34、在普通年金終值系數(shù)表FVIFA（r,n）中，其最大值出現(xiàn)在表的左下方。

35、外匯是指以外國貨幣表示的紙幣和鑄幣。（）

36、一國匯率高估往往會使外匯供應(yīng)增加，國際收支出現(xiàn)順差。（）

37、一般將儲蓄隨利率提高而增加的現(xiàn)象稱為利率對儲蓄的收入效應(yīng)。（）

38、金融深化論認(rèn)為強(qiáng)化利率管制有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（）

39、特別提款權(quán)可以充當(dāng)國際儲備，用于政府間的結(jié)算，以及國際貿(mào)易和非貿(mào)易

的支付。（）

40、無論是在分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營體制下，非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來產(chǎn)

生風(fēng)險的相互傳染性較銀行金融機(jī)構(gòu)都要少得多。（）

四、名詞解釋

41、夕卜，匚（ForeignExchange）

42、聯(lián)系匯率制(LindkedExchangeRateSystem)

43、貨幣市場與資本市場

44、經(jīng)營租賃

五、簡答題

45、比較分析商業(yè)信用與銀行信用的特點(diǎn)、局限性及其相互關(guān)系。［武漢大學(xué)2011金融

碩士］

46、簡述利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)理論及其運(yùn)用。

47、簡述貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論的主要內(nèi)容。

48、什么是遠(yuǎn)期利率協(xié)議?

六、論述題

49、論中央銀行對商業(yè)銀行的監(jiān)管。

七、計算題

50、現(xiàn)有三年期國債兩種，分別按一年和半年付息方式發(fā)行，其面值為1000元,

票面利率為6%,市場利率為8%,其發(fā)行價格分別是多少？

51、已知無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為8%,市場組合收益率為15%,某股票的貝塔系數(shù)為1.2,

派息比率為40%,最近每股盈利10美元，每年付一次的股息剛剛支付，預(yù)期該股票的股

東權(quán)益收益率為20%。

(1)求該股票的內(nèi)在價值。

(2)假如當(dāng)前的股價為100美元/般，預(yù)期一年內(nèi)股價與其價值相符，求持有該股票上

市年的回報率。

52、某公司于2003年發(fā)行一種債券，面值1000元，年利率15%,每年計息一

次，到期還本，限期10年。分別確定當(dāng)市場利率為15%、10%時該公司債券的

價格。

參考答案

一、選擇題

1、【答案】B

【解析】外匯儲備是指一國（或地區(qū)）貨幣當(dāng)局持有的可以隨時使用的可兌換貨幣資產(chǎn)。

本幣升值，按照購買力平價理論，外匯儲備能夠?qū)崿F(xiàn)的本國產(chǎn)品的購買力下降，即外匯儲

備的實際價值減少。

2、【答案】B

【解析】該債券的理論市場價格應(yīng)該是：P=C/rm=100xl0%/8%=125（元）。

3、【答案】B

【解析】第一次世界大戰(zhàn)之前為1914年之前，而從18世紀(jì)末到19世紀(jì)初，資本主義國

家先后從金銀復(fù)本位制過渡到金本位制，所以當(dāng)時國際貨幣制度為“金本位制"，因此黃

金為主要國際儲備資產(chǎn)。

4、【答案】B

【解析】票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指某家銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間將未到期的已貼現(xiàn)或已轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的商

業(yè)匯票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的票據(jù)行為。

5、【答案】C

【解析】根據(jù)公式每股價格=EPS/R+NPVGO,兩邊分別除以EPS,得到：

每股價格INPVGO

一皿,=一+'

EPSREPS

左邊是市盈率的計算公式，這個等式顯示了市盈率與增長機(jī)會的凈現(xiàn)值正相關(guān)。這

個等式顯示了市盈率與增長機(jī)會的凈現(xiàn)值正相關(guān)。

6、【答案】AD

【解析】A項，資金的時間價值就是扣除其風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水之后的那一部

分平均投資收益。B項，經(jīng)營風(fēng)險是指某個企業(yè)或企業(yè)的某些投資項目的經(jīng)營條件

發(fā)生變化對企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)價值產(chǎn)生的影響：財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因借入資金而

造成的股東收益的不確定性的增加。沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也可能因為債務(wù)杠桿過高

而存在財務(wù)風(fēng)險，而沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也可能因為外部條件變化等產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。

C項，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。D項，遞延年金終值的計算公式

為：

（1+r)”-l

尸匕

與普通年金相同。

7、【答案】D

【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在約定的期限內(nèi)，在符合約定條件之下，其持有者有權(quán)將其轉(zhuǎn)換

（也可以不轉(zhuǎn)換）為該發(fā)債公司普通股票的債券。由于具有可轉(zhuǎn)換的性質(zhì)，債券利率低于

普通債券，這有利于發(fā)行者降低籌資成本；也正是由于具有可轉(zhuǎn)換的選擇，增加了投資者

的興趣。部分可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有回售條款，即持有人享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行

人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利，但并非是可轉(zhuǎn)債的必備條款。

8、【答案】A

【解析】弗里德曼提出了現(xiàn)代貨幣數(shù)量說，其余三位均是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說的代表人物。

9、【答案】AD

【解析】A項，資金的時間價值就是扣除其風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水之后的那一部

分平均投資收益。B項，經(jīng)營風(fēng)險是指某個企業(yè)或企業(yè)的某些投資項目的經(jīng)營條件

發(fā)生變化對企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)價值產(chǎn)生的影響：財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因借入資金而

造成的股東收益的不確定性的增加。沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)也可能因為債務(wù)杠桿過高

而存在財務(wù)風(fēng)險，而沒有財務(wù)風(fēng)險的企業(yè)也可能因為外部條件變化等產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。

C項，永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。D項，遞延年金終值的計算公式

為：

FVn=A^——』—

與普通年金相同。

10、【答案】D

【解析】期權(quán)合約是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或約定的時期內(nèi)，按照約定的價格買

進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。ABCD四項都具有選

擇權(quán)這一特征：E項期貨與現(xiàn)貨相對，通常指期貨合約，即由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定

在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。不具有選擇權(quán)這一特征。

11、【答案】A

【解析】直接金融工具是指資金所有者與融資者直接發(fā)生聯(lián)系，沒有中間第三者的參與。

A項，企業(yè)債券是一種直接融資方式，是融資企業(yè)與資金所有者直接發(fā)生投融資聯(lián)系。

BCD三項都是間接金融工具，是以銀行為中介方來將融資企業(yè)與資金所有者建立投融資

聯(lián)系。

12、【答案】D

【解析】資本流出是指本國資本流到外國，它表示外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對本國的

負(fù)債增加、本國對外國的負(fù)債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。

13、【答案】B

【解析】所有經(jīng)典資產(chǎn)組合或資產(chǎn)定價理論都建立在市場有效的基礎(chǔ)上，即假定信息充分、

公開、對稱，且投資者具有理性。馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件為：①單期投資，單

期投資是指投資者在期初投資，在期末獲得回報。②投資者事先知道投資收益率的概率分

布，并且收益率滿足正態(tài)分布的條件。③投資者的效用函數(shù)是二次的。④投資者以期望收

益率來衡量未來實際收益率的總體水平，以收益率的方差來衡量收益的不確定性(風(fēng)險)，

因而投資者在決策中只關(guān)心投資的期望收益率和方差。⑤投資者都是不知足的和厭惡風(fēng)險

的，遵循占優(yōu)原則，即：在同一風(fēng)險水平下，選擇收益率較高的證券，在同一收益率水平

下，選擇風(fēng)險較低的證券。B項，"存在一種無風(fēng)險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和

貸出"是資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)。馬科維茨的資產(chǎn)差異曲線是向右下方凸出的。是否存

在無風(fēng)險資產(chǎn)并不是構(gòu)造有效組合的必要條件。

14、【答案】D

【解析】如果債券的市場利息率(到期收益率)低于同類債券的票面利息率，則債券的價

格高于其票面值，債券溢價發(fā)行；如果債券的市場利息率(到期收益率)等于同類債券的

票面利息率，則債券的價格等于其票面值，債券平價發(fā)行；如果債券的市場利息率(到期

收益率)高于同類債券的票面利息率，則債券的價格低于其票面值，債券折價發(fā)行。

15、【答案】C

【解析】名義利率是指包括補(bǔ)償通貨膨脹(或通貨緊縮)風(fēng)險的利率。名義利率的計算公

式可以寫成：r=(1+i)x(1+p)-1。式中，r為名義利率；i為實際利率；p為借貸期

內(nèi)物價水平的變動率，它可能為正，也可能為負(fù)。則實際年利率為：i=(1+r)/(1+p)

-1=(1+1.25%)/(1+3.80%)-l=-1.25%o

16、【答案】C

【解析】真實票據(jù)論又稱商業(yè)貸款理論，其認(rèn)為為了保持資金的高度流動性，貸款應(yīng)是短

期和商業(yè)性的；用于商品生產(chǎn)和流通過程的貸款如果具有自償性，最為理想。

6.商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)區(qū)別之一在于其能接受()。

A.原始存款B.定期存款C.活期存款D.儲蓄存款

【答案】C

【解析】職能分工體制下的商業(yè)銀行，與其他金融機(jī)構(gòu)的最大差別在于：①只有商業(yè)銀行

能夠吸收使用支票的活期存款；②商業(yè)銀行一般以發(fā)放1年以下的短期工商信貸為其主要

業(yè)務(wù)。

17、【答案】B

【解析】期貨交易為交易者提供了一種避免因一段時期內(nèi)價格波動帶來風(fēng)險的工具。

18、【答案】D

【解析】通貨對活期存款的比率叫做通貨比率，其變動主要受居民、企業(yè)的影響。

19、【答案】B

【解析】菲利普斯曲線是用來表示失業(yè)與通貨膨脹之間交替關(guān)系的曲線，由新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)

家威廉?菲利普斯于1958年在《1861-1957年英國失業(yè)和貨幣工資變動率之間的關(guān)系》

一文中最先提出。菲利普斯曲線顯示，當(dāng)失業(yè)率降低時，通貨膨脹率上升；當(dāng)通貨膨脹率

較小時，失業(yè)率較大，此消彼長。

20、【答案】C

【解析】外部時滯又稱影響時滯，指從貨幣當(dāng)局采取行動開始直到對政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為

止的這段過程。外部時主要由客觀的經(jīng)濟(jì)和金融條件決定。不論是貨幣供給量還是利率，

它們的變動都不會立即影響到政策目標(biāo)。比如企業(yè)是擴(kuò)大還是縮減投資，要決策，要制定

計劃，然后付諸實施。每個階段都需要時間。

二、多選題

21、ABD

22、ABCD

23、BCD

24、ABC

25、ABCE

26、ABE

27、ABDE

28、BCDE

29、ADE

30、ABC

三、判斷題

31、x

32、V

33、V

34、x

35、X

36、X

37、x

38、x

39、x

40、x

四、名詞解釋

41、答：外匯是“國外匯兌”的簡稱。外匯有動態(tài)和靜態(tài)之分。動態(tài)意義上的外匯指人們

將一種貨幣兌換成另一種貨幣，以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。從這一意義上來說，

動態(tài)的外匯等同于國際匯兌。靜態(tài)意義上的外匯具有三個特點(diǎn)：①普遍接受性，即必須是

在國際上普遍接受的外匯資產(chǎn)：②可償性，即這種外幣債券是可以保證得到償付的；③可

兌換性，即這種外幣資產(chǎn)能自由地兌換成本幣資產(chǎn)。靜態(tài)意義上的外匯可以進(jìn)一步分為廣

義和狹義兩種概念。廣義的靜態(tài)外匯泛指一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。在各國的管理法令

中以及國際貨幣基金組織（IMF）的解釋中所沿用的便是這種概念。狹義的靜態(tài)外匯是指

以外幣表示的、可用以進(jìn)行國際結(jié)算的支付手段。按照這一定義，外幣有價證券和外國鈔

票等不能直接用于國際間支付的外幣資產(chǎn)不能構(gòu)成狹義的外匯。

42、答：聯(lián)系匯率制是指香港自1983年以來實施的港元與美元相掛鉤的發(fā)鈔和匯率制度

（簡稱“聯(lián)匯制"）。

這一匯率制度的運(yùn)行機(jī)制中包括兩個平行的外匯市場，即發(fā)鈔行與外匯基金因發(fā)鈔關(guān)系而

形成的公開外匯市場和發(fā)鈔行與其他掛牌銀行因貨幣兌換關(guān)系而形成的同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場。

相應(yīng)地，就存在兩個平行的匯率，即官方固定匯率與市場匯率。從理論上講，在市場匯率

偏離官方固定匯率一定程度時，發(fā)鈔行可以利用這兩種匯率差進(jìn)行套匯，從而迫使市場匯

率接近聯(lián)系匯率。這就是所謂的“套利與套匯機(jī)制”。香港貨幣當(dāng)局正是利用這一機(jī)制來

實現(xiàn)對于聯(lián)系匯率的維持。

43、答：貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，是金融市場的

重要組成部分。

由于該市場所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有

期限短、流動性強(qiáng)和風(fēng)險小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣

之后，稱之為“準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場稱為“貨幣市場”。

資本市場是長期資金市場，是指交易期限在1年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商

企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補(bǔ)財政赤字的資金需要，也稱中長期資金市場。資本市場

按融通資金方式的不同，又可分為銀行中長期信貸市場和長期證券市場。

44、答：經(jīng)營租賃又稱服務(wù)性租賃，指出租人在提供融資便利的同時，負(fù)責(zé)租賃設(shè)備的維

護(hù)、保養(yǎng)，承擔(dān)設(shè)備的有形及無形折舊的風(fēng)險的一種中短期租賃業(yè)務(wù)，一般期限較短，如

幾個月或幾天。承租人的承租目的不是融通資金，而是為得到設(shè)備的短期使用，以及出租

人提供的各種管理服務(wù)。這些租賃設(shè)備一般是通用性強(qiáng)、技術(shù)更新快的，如電腦、加工工

業(yè)設(shè)備、醫(yī)療器械等。在租賃期內(nèi)可以中途解除合同，期滿后一般將租賃物交還出租人。

對于承租人來說，應(yīng)用經(jīng)營性租賃，可以避免設(shè)備的閑置浪費(fèi)及資產(chǎn)由于新產(chǎn)品出現(xiàn)而無

形折舊，并可得到技術(shù)、維修等服務(wù)。而對于出租人來說，其風(fēng)險較大，并要負(fù)擔(dān)大量的

費(fèi)用，因而相對于融資性租賃來說，租金要高得多。

五、簡答題

45、答：商業(yè)信用和銀行信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中與企業(yè)的經(jīng)營活動直接聯(lián)系的最主要的兩

種信用形式。商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式,

它包括企業(yè)之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金

等形式提供的信用，商業(yè)信用是整個信用制度的基礎(chǔ)；銀行信用則是指各種金融機(jī)構(gòu)，特

別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。

（1）商業(yè)信用與銀行信用的特點(diǎn)比較

商業(yè)信用主要有以下特點(diǎn)：①商業(yè)信用是企業(yè)之間提供的信用，債權(quán)人與債務(wù)人都是企業(yè);

②商業(yè)信用的發(fā)生必包含兩種經(jīng)濟(jì)行為：買賣行為和借貸行為，或者說是兩種行為的統(tǒng)一;

③商業(yè)信用在生產(chǎn)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)過程中為產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)服務(wù)，與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)密

切相聯(lián)，其增減變化也受產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的影響和制約。

與商業(yè)信用比較，銀行信用具有如下特點(diǎn)：①銀行信用的債權(quán)人是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，

債務(wù)人則是企業(yè)，銀行是專門經(jīng)營信用的企業(yè)和信用中介；②銀行信用在規(guī)模、方向和時

間上都大大超過了商業(yè)信用，貨幣資金可以自由地調(diào)劑，并不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制，也

不受商品流通規(guī)模的限制，較商業(yè)信用有絕對優(yōu)越的靈活調(diào)劑功能：③銀行信用可以滿足

生產(chǎn)發(fā)展所引起的對于流通中追加貨幣的需求，可使信用相對于社會再生產(chǎn)而發(fā)生“膨

脹”。

（2）商業(yè)信用與銀行信用的局限性比較

①商業(yè)信用存在著以下四個方面的局限性：a.較嚴(yán)格的方向性。商業(yè)信用是商業(yè)企業(yè)之間

發(fā)生的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式，它嚴(yán)格受商品流向的限制；b.產(chǎn)業(yè)規(guī)模的約

束性。商業(yè)信用所能提供的債務(wù)或資金是以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模為基礎(chǔ)的。一般來說，產(chǎn)業(yè)資

本的規(guī)模越大，商業(yè)信用的規(guī)模也就越大；反之，就越??；c.期限的局限性。企業(yè)在由對

方提供商業(yè)信用時，期限一般受企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)時間的限制，期限較短，所以商業(yè)信用只能

解決短期資金融資的需要；cL信用鏈條的不穩(wěn)定性。商業(yè)信用是由工商企業(yè)相互提供的，

如果某一環(huán)節(jié)因債務(wù)人經(jīng)營不善而中斷，就有可能導(dǎo)致整個債務(wù)鏈條的中斷，引起債務(wù)危

機(jī)的發(fā)生，甚至?xí)_擊銀行信用。

②從銀行信用的特點(diǎn)可以知道，銀行信用并不存在上述局限性。銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作為

中介為企業(yè)辦理信用，沒有嚴(yán)格的方向性，銀行信用規(guī)模也大大超過商業(yè)信用，同時信用

鏈條也比較穩(wěn)定，不會由于某個企業(yè)的行為而中斷信用行為。

（3）商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系

現(xiàn)代信用制度中，在世界各國，不論其社會制度如何，銀行信用均居于主導(dǎo)地位，但卻并

不否認(rèn)商業(yè)信用的基礎(chǔ)地位，兩者之間有其固有聯(lián)系。

①從信用發(fā)展的歷史來看，商業(yè)信用先于銀行信用產(chǎn)生，銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展

的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來，并且與銀行的產(chǎn)生與發(fā)展相聯(lián)系。沒有商品經(jīng)濟(jì)就不會有商業(yè)

信用，而沒有商業(yè)信用的充分發(fā)展就不會有銀行信用。

②商業(yè)信用直接和商品的生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，在有著密切聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)單位之間，它的發(fā)生

有其必然性，甚至不必求助于銀行信用。因此，即使在銀行信用發(fā)達(dá)的情況下，也不可能

完全取代商業(yè)信用。

③在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用的發(fā)展日益依賴于銀行信用，并在銀行信用的促進(jìn)下得到

進(jìn)一步完善，二者在總體上互相依存、互相促進(jìn)。商業(yè)信用不斷呈現(xiàn)票據(jù)化趨勢，而票據(jù)

成了部分銀行信用的工具，如票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等等。同時隨著銀行信用的發(fā)展，

大銀行不斷集中借貸資本，為壟斷組織服務(wù)，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的結(jié)合，

從而促使銀行信用和商業(yè)信用也進(jìn)一步融合滲透。

總之，兩種信用各具特點(diǎn)，相互補(bǔ)充，相輔相成，不可或缺。應(yīng)充分利用兩種信用，相互

配合，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

46、答：（1）利率的期限結(jié)構(gòu)是指債券的到期收益與到期期限之間的關(guān)系。該結(jié)構(gòu)可通

過利率期限結(jié)構(gòu)圖中的曲線即收益率曲線來表示，也就是說收益率曲線表示的就是債券的

利率期限結(jié)構(gòu)，它反映了在一定時點(diǎn)上不同期限債券的收益率與到期期限之間的關(guān)系。

利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)的主要指標(biāo)有兩種，即資金缺口和利率敏感缺口。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏

感性負(fù)債是指那些在一定時限內(nèi)到期的或需要根據(jù)最新市場利率重新確定利率的資產(chǎn)與負(fù)

債。資金缺口為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之差。利率敏感比率為利率敏感性資產(chǎn)

與利率敏感性負(fù)債之比。即：

資金缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債

利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負(fù)債（2）這一理論的主要運(yùn)用便是銀行管

理者根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大或縮小利率

敏感性差額，從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長。銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)所運(yùn)用的工具主要

是銀行在短期內(nèi)有主動控制權(quán)的資產(chǎn)和負(fù)債，如聯(lián)儲資金、回購協(xié)議、大額定期存單、可

變利率放款等。

47、答：貨幣傳導(dǎo)機(jī)制指各種貨幣工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動和社會經(jīng)濟(jì)生活的某些

變化，從而實現(xiàn)中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)這樣一個過程。它實際上包含兩個方面內(nèi)容:

一是內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制，即從貨幣工具選定、操作到金融體系貨幣供給收縮或擴(kuò)張的內(nèi)部作用

過程；一是中間指標(biāo)發(fā)揮外部影響，即對總支出起作用的過程。在西方，關(guān)于貨幣政策傳

導(dǎo)機(jī)制的分析，一般分為凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論和貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論。

（1）凱恩斯學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制

凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣只是資產(chǎn)的一種形式，每一種資產(chǎn)都有收益率，各經(jīng)濟(jì)單位通過比

較各種資產(chǎn)的收益率而隨時調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這個調(diào)整必將影響到整個經(jīng)濟(jì)活動。對此，

凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)過程可表示為：貨幣政策工具一M（貨幣供應(yīng)）r（利率）

-I（投資）-E（總支出）-Y（收入），即先是通過貨幣供應(yīng)量的變動影響利率水平，

再經(jīng)利率水平的變動改變投資活動水平，最后導(dǎo)致收入水平的變動。貨幣政策對收入水平

影響的大小取決于：①貨幣政策對貨幣供應(yīng)量的影響，這取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)；②

貨幣供應(yīng)量的變化對利率的影響：③利率變化對投資水平的影響；④投資水平對收入水平

的影響，這取決于投資乘數(shù)的大小。這一傳導(dǎo)過程中各個環(huán)節(jié)是一環(huán)扣一環(huán)的，如果其中

任意環(huán)節(jié)出現(xiàn)阻塞或障礙，都可能導(dǎo)致貨幣政策效果的減弱或無效。在這個傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮

作用的過程中，最主要的環(huán)節(jié)是利（2）貨幣學(xué)派貨幣傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而更強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個傳導(dǎo)機(jī)

制上的直接效果。該學(xué)派認(rèn)為，增加貨幣供應(yīng)量在開始時會降低利率，銀行增加貸款，貨

幣收入增加和物價上升，從而導(dǎo)致消費(fèi)支出和投資支出增加，引致產(chǎn)出提高，直到物價的

上漲將多余的貨幣量完全吸收掉為止。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制主要不是通過利率間接

的影響投資和收入，而是通過貨幣實際余額的變動直接影響支出和收入，可用符號表示為:

M—E>I->Y。其中ME,是指貨幣供給量的變化直接影響支出。貨幣供給量不通過利率途

徑而直接影響支出原因在于貨幣需求有其內(nèi)在的穩(wěn)定性，當(dāng)作為外生變量的貨幣供給改變,

由于貨幣需求并不改變，公眾手持貨幣量會超過他們所愿意持有的貨幣量，從而必然增加

支出。EI,是指變化了的支出用于投資的過程，這是一個資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程，因為不同

取向的投資會相應(yīng)引起不同資產(chǎn)相對收益率的變動，這就引起資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

48、答：遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指有希望對未來利率走勢進(jìn)行保值或投機(jī)的雙方所簽訂的一種協(xié)

議。從保值者的角度出發(fā)，買賣雙方同意從未來某一商定的日期開始在某一特定時期內(nèi)借

貸一筆利率固定、數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金。

遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，如果利率下跌的話，他必須以事先確定的利率支付利

息，但如果利率走高的話，他就可以受到保護(hù)。因為他依然以事先確定的利率支付利息，

可以有效的防范高利率造成的借款成本上升。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方出于兩種動機(jī)應(yīng)用遠(yuǎn)期

利率協(xié)議：一種動機(jī)是他確實有借款的需要，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是自我防衛(wèi)的手段；另一種動

機(jī)是他的原生資產(chǎn)根本就沒有面臨利率風(fēng)險，他之所以進(jìn)行交易，純粹是為了對利率上漲

進(jìn)行投機(jī)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人，貸款利率的高低由他來確定。如果利率下

跌，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方受到保護(hù)，如果利率上升，他依然以事先確定的利率收取利息。

作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方，應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議的動機(jī)也同樣有兩種：一種是防范利率在未

來下跌的風(fēng)險，二是純粹想在利率下跌中獲得投機(jī)利益。

遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種場外交易產(chǎn)品，可以針對不同的客戶量體裁衣，極具靈活性。協(xié)議的

買方一般不需要支付保證金或者保險費(fèi)，但要支付交易傭金。而對協(xié)議的賣方而言，雖然

遠(yuǎn)期利率協(xié)議是以固定利率授予的一筆遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期貸款，但是卻沒有實際的貸款義務(wù)，不

存在本金流動問題，只需要調(diào)集一部分資本作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的保證，所需要的資金

與傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期貸款所要求的資本金相比，只有后者的1%左右。

六、論述題

49、答：中央銀行統(tǒng)領(lǐng)一國金融機(jī)構(gòu)體系、控制全國貨幣供給、實施國家貨幣政策，是一

個國家金融體系中居于“中心”地位的金融機(jī)構(gòu)或組織，最高的金融機(jī)構(gòu)。它代表國家管

理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策。中央銀行代表政府對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)實行監(jiān)管包

括兩層含義：一是中央銀行對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)程序進(jìn)行全過程的監(jiān)督和管理；二是通過國

家的一系列法律法規(guī)來規(guī)范和約束商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，使商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的

業(yè)務(wù)經(jīng)營活動符合社會公眾利益。

（1）中央銀行對商業(yè)銀行實行監(jiān)管的目的是為促進(jìn)商業(yè)銀行服務(wù)市場的競爭，提高商業(yè)

銀行經(jīng)營效率，保持銀行體系的穩(wěn)定。具體表現(xiàn)如下：

①可以彌補(bǔ)銀行財務(wù)信息公開程度不高的缺點(diǎn)，防止“多米諾效應(yīng)”。商業(yè)銀行具有一定

的商業(yè)保密性，因而商業(yè)銀行所提供的財務(wù)信息公開程度不高，這使得存款人不能充分了

解存款銀行的財務(wù)狀況。當(dāng)一家出現(xiàn)危機(jī)時可能引發(fā)多米諾效應(yīng)，從而威脅到整個銀行體

系安全。這就需要中央銀行等金融管理當(dāng)局出面進(jìn)行干預(yù)，防止出現(xiàn)“多米諾骨牌”一倒

皆倒的連鎖反應(yīng)，以保持銀行體系的穩(wěn)定。

②有利于穩(wěn)定金融體系和保護(hù)存款人。商業(yè)銀行嚴(yán)重依賴外部資金來源。面臨信用風(fēng)險、

利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險等各種風(fēng)險，稍有不慎，就會使得銀行面臨清償力不足的危機(jī)，使存

款人的利益受到影響。通過對銀行業(yè)務(wù)管制，可以使銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持合理狀態(tài)，從

而可能有效地避免金融危機(jī)。

③有利于保護(hù)和充分發(fā)揮商業(yè)銀行在社會經(jīng)濟(jì)活動中的特殊作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。商

業(yè)銀行在社會經(jīng)濟(jì)生活中的特殊作用表現(xiàn)在：a.商業(yè)銀行能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的需要，提供流

動性。商業(yè)銀行提供的流動性一方面來自它的信用創(chuàng)造活動，另一方面來自它所提供的金

融業(yè)務(wù)與服務(wù)：b.商業(yè)銀行已成為社會經(jīng)濟(jì)活動中的支付中心。對商業(yè)銀行實行監(jiān)管，就

是要使商業(yè)銀行保持合理經(jīng)營。

(2)中央銀行屬于政府的職能部門，代表一國政府對商業(yè)銀行實現(xiàn)監(jiān)管有著現(xiàn)實的基礎(chǔ)

和法律依據(jù)：①合理配置銀行貸款的需要；②負(fù)有維護(hù)金融秩序的義務(wù)：③廣大儲戶和投

資人需要政府的保護(hù)；④維護(hù)本國貨幣政策獨(dú)立性的需要；⑤負(fù)有制定貨幣政策的義務(wù)；

⑥保護(hù)某些具有特殊意義的商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)的需要。(3)中央銀行對商業(yè)銀行的監(jiān)管

原則為CAMEL(駱駝)原則。

C(Capital),代表資本。要求銀行具備國際上統(tǒng)一的資本標(biāo)準(zhǔn)，以利于銀行的平等競爭

和銀行的安全經(jīng)營。

A(Aset),代表資產(chǎn)。資產(chǎn)品質(zhì)是中央銀行關(guān)注的一個問題，這是對銀行的盈利能力和

財務(wù)狀況的考察，有利于對銀行經(jīng)營的監(jiān)督。

M(Management),代表管理。用以評價銀行管理人員(包括董事會成員)的品質(zhì)和

業(yè)績。中央銀行監(jiān)管人員主要考查管理人員的素質(zhì)、董事會職責(zé)的行使?fàn)顩r、銀行戰(zhàn)略計

劃的制定和執(zhí)行情況等。

E(Earning),代表收益。銀行的盈利能力主要由銀行的資產(chǎn)收益率和資本收益率來衡量。

L(Liquidity),代表清償能力。用來衡量銀行滿足提款和借款要求而又不必出售其資產(chǎn)

的能力。政府監(jiān)管主要是評價銀行當(dāng)前的清償能力以及未來的變化趨勢。而資本是否適度,

資產(chǎn)質(zhì)量直接影響到銀行的清償力，所以說監(jiān)管的主要對象是這兩方面要達(dá)到一定的規(guī)定。

(4)世界各國對商業(yè)銀行監(jiān)管的主要內(nèi)容有：

①銀行業(yè)的準(zhǔn)入。中央銀行對銀行業(yè)監(jiān)管的最初手段是對銀行業(yè)準(zhǔn)入進(jìn)行監(jiān)管，目的是防

止銀行的過度集中。中央銀行對銀行核準(zhǔn)與否主要是考慮以下因素：一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

中央銀行要考察當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和金融競爭的需要。二是銀行業(yè)的最低注冊資本金。銀行資

本是保證銀行經(jīng)營穩(wěn)定和公眾利益所必需的，所以中央銀行對新設(shè)銀行機(jī)構(gòu)要規(guī)定最低注

冊資本金。三是對金融機(jī)構(gòu)法人及主要從業(yè)人員的要求。如主要從業(yè)人員品德、經(jīng)驗、業(yè)

務(wù)素質(zhì)等，以保證營業(yè)后機(jī)構(gòu)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。四是對銀行業(yè)務(wù)范圍的限制。中央銀行核

定商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍或限制其進(jìn)入某些活動領(lǐng)域。此外，還對完備的