項目評估及融資

項目評估及融資二、項目融資一、項目評估一、項目評估1、項目評估的定義2、項目評估的主要內(nèi)容3、項目評估的過程4、項目評估的方法1、項目評估的定義項目評估指在項目可行性研究的基礎(chǔ)上，由第三方（國家、銀行或有關(guān)機構(gòu)）根據(jù)國家頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項目（或企業(yè)）、國民經(jīng)濟、社會角度出發(fā)，對擬建項目建設(shè)的必要性、建設(shè)條件生產(chǎn)條件、產(chǎn)品市場需求、工程技術(shù)、經(jīng)濟效益和社會效益等進行全面評價、分析和論證，進而判斷其是否可行的一個評估過程。1、項目評估的定義項目評估是項目投資前時期進行決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學(xué)依據(jù)。2、項目評估的主要內(nèi)容2.1投資必要性的評估

項目是否符合行業(yè)規(guī)劃；通過市場調(diào)查和預(yù)測，對產(chǎn)品市場供需情況及產(chǎn)品競爭力進行分析比較；對投資項目在企業(yè)發(fā)展中的作用進行評估；擬投資規(guī)模經(jīng)濟性分析。2、項目評估的主要內(nèi)容2.2建設(shè)條件評估

資源是否清楚，以礦產(chǎn)資源為原料的項目，是否具備相關(guān)機構(gòu)批準的資源儲量、品位、開采價值的報告；工程地質(zhì)、水文地質(zhì)是否適合投資建廠；原材料、燃料、動力等供應(yīng)是否有可靠來源，是否有供貨協(xié)議；交通運輸是否有保證，運距是否經(jīng)濟合理；協(xié)作配套項目是否落實；環(huán)境保護是否有治理方案；購進成套項目是否經(jīng)過多方案比較，是否選擇最優(yōu)方案；投資廠址選擇是否合理。2、項目評估的主要內(nèi)容2.3技術(shù)評估投資建設(shè)項目采用的工藝、技術(shù)、設(shè)備在經(jīng)濟合理條件下是否先進、適用，是否符合相關(guān)國家的技術(shù)發(fā)展政策，是否注意節(jié)約能源和原材料以獲得最大效益；購進的技術(shù)和設(shè)備是否符合投資實際，是否配套并進行多方案比較；投資項目所采用的新工藝、新技術(shù)、新設(shè)備是否經(jīng)過科學(xué)的試驗和鑒定，檢驗原材料和測試產(chǎn)品質(zhì)量的各種手段是否完備；產(chǎn)品方案和資源利用是否合理，產(chǎn)品生產(chǎn)綱領(lǐng)和工藝、設(shè)備選擇是否協(xié)調(diào)；技術(shù)方案的綜合評價。2、項目評估的主要內(nèi)容2.4項目經(jīng)濟數(shù)據(jù)的評估（1）生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品方案數(shù)據(jù)；（2）各項技術(shù)經(jīng)濟指標；（3）產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算；（4）銷售收人及稅金估算；（5）利潤預(yù)測；（6）財務(wù)效益評估：主要包括投資回收期分析，借款償還期分析，項目運營期內(nèi)資金流動性分析。2、項目評估的主要內(nèi)容2.5投資項目財務(wù)評價

財務(wù)盈利能力分析。主要計算分析全部投資回收期、投資利潤率、投資利稅率、資本金利率、財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)凈現(xiàn)值率、財務(wù)內(nèi)部收益率等評價指標；項目清償能力分析。主要計算分析借款償還期、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等評價指標；財務(wù)外匯效果分析。主要計算分析財務(wù)外匯凈現(xiàn)值、財務(wù)換匯成本等評價指標。2、項目評估的主要內(nèi)容2.6國民經(jīng)濟效益評價

國民經(jīng)濟盈利能力分析，即對經(jīng)濟內(nèi)部收益率、經(jīng)濟凈現(xiàn)值等指標進行計算分析；經(jīng)濟外匯效果分析，即對經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值、經(jīng)濟換匯成本等指標進行分析；輔助經(jīng)濟效益分析，主要計算分析投資項目的就業(yè)效果和節(jié)能效果以及相關(guān)項目的經(jīng)濟效益；對環(huán)境保護作一般評估。2、項目評估的主要內(nèi)容

國民經(jīng)濟效益評估又稱經(jīng)濟評估，是根據(jù)國民經(jīng)濟長遠發(fā)展目標和社會需要，采用費用與效益分析的方法，運用影子價格，影子匯率，影子工資和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，計算分析項目需要國民經(jīng)濟為其付出的代價和它對國民經(jīng)濟的貢獻，評估項目投資行為在宏觀經(jīng)濟上的合理性。它的作用有：（1）國民經(jīng)濟效益評估是在宏觀經(jīng)濟層次上合理配置國家有限資源的需要。（2）國民經(jīng)濟效益評估是真實反映項目對國民經(jīng)濟凈貢獻的需要。（3）國民經(jīng)濟效益評估是投資決策科學(xué)化的需要3、項目評估的過程項目評估的過程可分為4個階段：（1）制定計劃階段；（2）收集與整理資料階段；（3）系統(tǒng)分析階段；（4）總評估階段。如下頁圖3、項目評估的過程項目評估工作過程圖3、項目評估的過程（1）制定計劃階段

項目評估工作，一般是在借款人提供的可行性研究報告的基礎(chǔ)上進行的。對于小型項目的評估，一般是指定專人負責(zé)進行評估；對于大中型項目的評估，應(yīng)組織評估小組，落實評估人員，制定評估工作計劃。根據(jù)擬建項目的性質(zhì)和特點，確定評估任務(wù)和需要實現(xiàn)的目標。讓全體評估人員明確總體評估目標，以便在評估過程中緊緊抓住總體目標進行資料的收集和整理。3、項目評估的過程（2）收集與整理資料階段1）評估所需資料，部分在可行性研究報告中已經(jīng)具備，但必要的旁證資料、補充資料則需要重新收集。在評估過程中，開展獨立的調(diào)查工作是必不可少的，通過調(diào)查收集與項目有關(guān)的文件資料，以保證資料來源的可靠性和合法性。2）對可行性研究報告中的各項數(shù)據(jù)進行核實，弄清基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)取得的途徑并核實其可靠性、弄清可行性研究報告的計算方法和過程，找出可行性研究報告的疏漏和錯誤。3）將收集到的資料和數(shù)據(jù)，進行加工和整理、匯總歸類，使資料和數(shù)據(jù)具有系統(tǒng)完整性，并與可行性研究報告中的有關(guān)資料數(shù)據(jù)進行對比分析，為下一步調(diào)查指明重點。3、項目評估的過程（3）系統(tǒng)分析階段1）對借款人的基本情況進行分析，弄清楚項目背景、建設(shè)的目的、投資的必要性和經(jīng)濟意義2）對項目的主要產(chǎn)品市場供求情況進行調(diào)查，并對擬建規(guī)模、所需原材料、燃料動力供應(yīng)及公用配套設(shè)施建設(shè)情況進行調(diào)查核實3）對項目的廠址選擇、設(shè)計采用的方案、環(huán)境保護措施、勞動定員等進行分析，從而保證項目在技術(shù)上的可行性4）對項目進行財務(wù)分析，主要對項目總投資和年度投資計劃進行分析，確認項目在財務(wù)上的可行性

5）對項目的社會、經(jīng)濟效益進行分析，把財務(wù)價格調(diào)整為經(jīng)濟價格，分析項目的國民經(jīng)濟效益，確保項目經(jīng)濟上的合理性3、項目評估的過程（4）總評估階段

在完成項目的系統(tǒng)分析以后，項目評估人員要根據(jù)系統(tǒng)分析的結(jié)果，撰寫項目評估報告，對項目進行判斷和提出總結(jié)意見，推薦合理的投資方案，對項目存在的問題提出合理化建議。4、項目評估的方法項目評估的方法主要有以下幾種：（1）市場比較法（2）收益現(xiàn)值法（3）假設(shè)開發(fā)法（4）重置成本法（5）財務(wù)模型4、項目評估的方法二、項目融資1、項目融資的過程2、項目融資的方法1、項目融資的過程一般來說，項目融資的程序大致可以分為五個階段：1、投資決策2、融資決策3、融資結(jié)構(gòu)分析4、融資談判5、融資執(zhí)行階段1、項目融資的過程1、投資決策階段對于任何一個投資項目，在決策者下決心之前，都需要經(jīng)過相當(dāng)周密的投資決策的分析，這些分析包括宏觀經(jīng)濟形勢的判斷、工業(yè)部門的發(fā)展以及項目在工業(yè)部門中的競爭性分析、項目的可行性研究等內(nèi)容。一旦作出投資決策，接下來的一個重要工作是確定項目的投資結(jié)構(gòu)，項目的投資結(jié)構(gòu)與將要選擇的融資結(jié)構(gòu)和資金來源有著密切的關(guān)系。同時，在很多情況下項目投資決策也是與項目能否融資以及如何融資緊密聯(lián)系在一起的。投資者在決定項目投資結(jié)構(gòu)時需要考慮的因素很多，其中主要包括：項目的產(chǎn)權(quán)形式、產(chǎn)品分配形式、決策程序、債務(wù)責(zé)任、現(xiàn)金流量控制、稅務(wù)結(jié)構(gòu)和會計處理等方面的內(nèi)容。1、項目融資的過程2、融資決策階段

在這個階段，項目投資者將決定采用何種融資方式為項目開發(fā)籌集資金。是否采用項目融資，取決于投資者對債務(wù)責(zé)任分擔(dān)、貸款資金數(shù)量，時間、融資費用以及債務(wù)會計處理等方面的要求。如果決定選擇采用項目融資作為籌資手段，投資者就需要選擇和任命融資顧問，開始研究和設(shè)計項目的融資結(jié)構(gòu)。1、項目融資的過程3、融資結(jié)構(gòu)分析設(shè)計項目融資結(jié)構(gòu)的一個重要步驟是完成對項目風(fēng)險的分析和評估。項目融資的信用結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是由項目本身的經(jīng)濟強度以及與之有關(guān)的各個利益主體與項目的契約關(guān)系和信用保證多構(gòu)成的。能否采用以及如何設(shè)計項目融資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點之一就是要求項目融資顧問和項目投資者一起對于項目有關(guān)的風(fēng)險因素進行全面分析和判斷，確定項目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險，設(shè)計出切實可行的融資方案。項目融資結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的資金結(jié)構(gòu)的設(shè)計和選擇必須全面反映投資者的融資戰(zhàn)略要求和考慮。1、項目融資的過程4、融資談判階段

融資顧問將代表投資者同銀行等金融機構(gòu)接洽，提供項目資料及融資可行性研究報告。貸款銀行經(jīng)過現(xiàn)場考察、盡職調(diào)查及多輪談判后，將與投資者共同起草融資的有關(guān)文件。同時，投資者還需要按照銀行的要求簽署有關(guān)銷售協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議等文件。整個過程需要經(jīng)過多次的反復(fù)談判和協(xié)商，既要在最大限度上保護投資者的利益，又能為貸款銀行所接受。在談判過程中，強有力的顧問可以幫助加強投資者談判地位，保護其利益，并能夠靈活地、及時地找出方法解決問題，打破談判僵局，因此，在談判階段，融資顧問地作用是非常重要的。1、項目融資的過程5、融資執(zhí)行階段在正式簽署項目融資的法律文件之后，融資的組織安排工作就結(jié)束了，項目融資進入執(zhí)行階段。在這期間，貸款人通過融資顧問經(jīng)常性地對項目地進展情況進行監(jiān)督，根據(jù)融資文件地規(guī)定，參與部分項目地決策、管理和控制項目地貸款資金投入和部分現(xiàn)金流量。貸款人的參與可以按項目的進展劃分為三個階段：項目建設(shè)期、試生產(chǎn)期和正常運行期。隨著國內(nèi)資源企業(yè)走出去的步伐加快，項目融資的多元融資和風(fēng)險分擔(dān)優(yōu)勢越發(fā)顯現(xiàn)出來，因此企業(yè)有必要盡快了解項目融資的特點、優(yōu)勢，并不斷摸索、掌握項目融資的流程和步驟，提高融資能力，為境外礦產(chǎn)資源的順利開發(fā)及自身的迅速發(fā)展獲取資金保障。2、項目融資的方法按有無金融中介分間接投資；優(yōu)點：可以利用規(guī)模經(jīng)濟，降低成本，分散風(fēng)險，實現(xiàn)多元化負債。例如：銀行信貸；委托貸款；融資租賃；非銀行金融機構(gòu)信貸直接融資；優(yōu)點：資金流動迅速，成本低，受法律約束少；缺點：對雙方籌資與投資技能要求高。例如：企業(yè)間直接借貸；企業(yè)債券；股票；企業(yè)內(nèi)部融資。2、項目融資的方法按資金形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系分類內(nèi)部融資公積金未分配利潤權(quán)益融資股票產(chǎn)業(yè)基金負債融資貸款