《IPO法律問(wèn)題》課件

企業(yè)上市主要法律問(wèn)題

2012年10月1整理ppt1整理ppt一、主體資格股份代持董事、高管的重大變化出資不規(guī)范股權(quán)轉(zhuǎn)讓與突擊入股員工激勵(lì)與股份支付外資特殊化架構(gòu)境外退市企業(yè)申請(qǐng)境內(nèi)首發(fā)主要內(nèi)容2整理ppt一、主體資格主要內(nèi)容2整理ppt二、獨(dú)立性資產(chǎn)完整同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)交易三、規(guī)范運(yùn)行公司治理及有效性董監(jiān)高的誠(chéng)信問(wèn)題重大違法行為資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等涉及上市公司訴訟與仲裁員工和社會(huì)保障四、信息披露主要內(nèi)容3整理ppt二、獨(dú)立性主要內(nèi)容3整理ppt一、主體資格股份有限公司：依法設(shè)立、合法存續(xù)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上注冊(cè)資本：足額繳納（母公司、重要子公司、募投項(xiàng)目主體）主要資產(chǎn)：產(chǎn)權(quán)清晰，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)完成，不存在重大權(quán)屬糾紛生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：合法合規(guī)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策主營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理：未發(fā)生重大變化，連續(xù)性、穩(wěn)定性、可比性股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)清晰、穩(wěn)定、規(guī)范，不存在重大權(quán)屬糾紛歷史沿革：加強(qiáng)業(yè)務(wù)的沿革披露4整理ppt一、主體資格股份有限公司：依法設(shè)立、合法存續(xù)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以（一）股份代持股份代持：原則上不作為依據(jù)

發(fā)行人最近3年持有表決權(quán)最多的人發(fā)生變化不影響發(fā)行條件的代持關(guān)系以表決權(quán)讓與協(xié)議、一致行動(dòng)協(xié)議等方式確認(rèn)實(shí)際控制人實(shí)際控制人為減持找人代持5整理ppt（一）股份代持5整理ppt（二）董事、高管的重大變化發(fā)行條件：經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可比性量化指標(biāo)：沒有處理方式：個(gè)案分析考慮因素：變動(dòng)原因、相關(guān)人員的崗位和作用、對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響等【案例】6整理ppt（二）董事、高管的重大變化發(fā)行條件：經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可（三）出資不規(guī)范主要內(nèi)容：出資不實(shí)、抽逃出資、虛假出資考察因素：重大違法行為、金額與比例、其他股東與債權(quán)人的意見、主管部門的意見出資瑕疵的規(guī)范歷史出資問(wèn)題較大、重要性較大，影響報(bào)告期內(nèi)，影響發(fā)行條件的，追溯至報(bào)告期外。

【案例】增資所依據(jù)的財(cái)務(wù)報(bào)告是在公司實(shí)際賬務(wù)的基礎(chǔ)上調(diào)整相關(guān)收入和成本形成，虛增凈資產(chǎn)7整理ppt（三）出資不規(guī)范主要內(nèi)容：出資不實(shí)、抽逃出資、虛假出資7整理（四）股權(quán)轉(zhuǎn)讓與突擊入股國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓：存在瑕疵的，省級(jí)以上國(guó)資部門確認(rèn)集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓：存在瑕疵的，省級(jí)政府確認(rèn)個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓：真實(shí)性和合法性，是否存在爭(zhēng)議和糾紛突擊入股：身份，價(jià)格，資金來(lái)源，合法合規(guī)，關(guān)聯(lián)關(guān)系，成立時(shí)間，親屬關(guān)系，其他利益關(guān)系8整理ppt（四）股權(quán)轉(zhuǎn)讓與突擊入股8整理ppt（五）員工激勵(lì)與股份支付

企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債交易公允價(jià)值的確定除外情況9整理ppt（五）員工激勵(lì)與股份支付9整理ppt（六）“外資化”特殊股權(quán)架構(gòu)

“外資化”特殊股權(quán)架構(gòu)的問(wèn)題處理原則

詳細(xì)核查簡(jiǎn)化持股架構(gòu)將控股權(quán)轉(zhuǎn)移到境內(nèi)10整理ppt（六）“外資化”特殊股權(quán)架構(gòu)10整理ppt（七）境外退市企業(yè)申請(qǐng)境內(nèi)首發(fā)境外退市原因退市過(guò)程是否符合境外上市地的監(jiān)管規(guī)則是否存在糾紛或潛在糾紛上市期間相關(guān)主體及其控股股東、實(shí)際控制人以及董監(jiān)高遵守上市地監(jiān)管規(guī)則的情況，是否存在違法違規(guī)、受到處罰或監(jiān)管措施境外內(nèi)信息披露是否一致，如有差異，應(yīng)說(shuō)明原因。11整理ppt（七）境外退市企業(yè)申請(qǐng)境內(nèi)首發(fā)境外退市原因11整理ppt

二、獨(dú)立性總體要求：完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力具體體現(xiàn)：資產(chǎn)完整、業(yè)務(wù)獨(dú)立、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，不存在其他獨(dú)立性缺陷核心：引導(dǎo)企業(yè)整體改制整體上市，有效解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易12整理ppt二、獨(dú)立性12整理ppt（一）資產(chǎn)完整原則上，發(fā)行人的資產(chǎn)完整性必須符合《首發(fā)辦法》第15條（土地、房產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)）的規(guī)定關(guān)聯(lián)租賃與許可，具體分析對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)完整性和獨(dú)立性的不利影響，并本著重要性原則要求發(fā)行人提出合理的解決方案。13整理ppt（一）資產(chǎn)完整原則上，發(fā)行人的資產(chǎn)完整性必須符合《首發(fā)辦法》（二）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上市主體所從事的業(yè)務(wù)與其控股股東、實(shí)際控制人及其所控制的企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似上市主體所從事的業(yè)務(wù)與其主要股東及其所控制的企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似上市主體所從事的業(yè)務(wù)與控股股東、實(shí)際控制人的親屬及其所控制的企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似14整理ppt（二）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上市主體所從事的業(yè)務(wù)與其控股股東、實(shí)際控制人及（三）關(guān)聯(lián)交易關(guān)注上市主體與關(guān)聯(lián)方（關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人）之間發(fā)生的、可能導(dǎo)致利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的交易充分披露、如實(shí)披露調(diào)整關(guān)聯(lián)方：非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性，受讓主體的身份，對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性、完整性等的影響，非關(guān)聯(lián)化后持續(xù)交易情況，是否存在重大違法行為簽署關(guān)聯(lián)交易協(xié)議：定價(jià)公允性、程序合法性15整理ppt（三）關(guān)聯(lián)交易關(guān)注上市主體與關(guān)聯(lián)方（關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人）之（三）關(guān)聯(lián)交易關(guān)于關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化【案例1】【案例2】16整理ppt（三）關(guān)聯(lián)交易關(guān)于關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化16整理ppt（三）關(guān)聯(lián)交易

2012.5.30《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見》

嚴(yán)格按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《上市公司信息披露管理辦法》和證券交易所頒布的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，充分披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易?？蛻艉凸?yīng)商的實(shí)際控制人及關(guān)鍵經(jīng)辦人員與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。與發(fā)行人實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員關(guān)系密切的家庭成員與發(fā)行人的客戶、供應(yīng)商（含外協(xié)廠商）是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。發(fā)行人重要子公司少數(shù)股東的有關(guān)情況并核實(shí)該少數(shù)股東是否與發(fā)行人存在其他利益關(guān)系并披露。對(duì)于發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)關(guān)聯(lián)方注銷及非關(guān)聯(lián)化的情況，發(fā)行人應(yīng)充分披露上述交易的有關(guān)情況并將關(guān)聯(lián)方注銷及非關(guān)聯(lián)化之前的交易作為關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露；關(guān)注在非關(guān)聯(lián)化后發(fā)行人與上述原關(guān)聯(lián)方的后續(xù)交易情況、非關(guān)聯(lián)化后相關(guān)資產(chǎn)、人員的去向等。17整理ppt（三）關(guān)聯(lián)交易 2012.5.30《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公（三）關(guān)聯(lián)交易關(guān)于關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定【案例1】【案例2】18整理ppt（三）關(guān)聯(lián)交易關(guān)于關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定18整理ppt三、規(guī)范運(yùn)作公司治理結(jié)構(gòu)：上市公司基本要求董監(jiān)高：知悉法定義務(wù)和責(zé)任，符合任職資格內(nèi)部控制制度：健全有效生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：守法、合規(guī)、誠(chéng)信對(duì)外擔(dān)保：制度明確，不存在違規(guī)擔(dān)保資金管理：嚴(yán)格制度，不存在資金占用19整理ppt三、規(guī)范運(yùn)作公司治理結(jié)構(gòu)：上市公司基本要求19整理ppt

公司治理沒有“最好”，只有“更好”中國(guó)企業(yè)在公司治理方面的問(wèn)題：部分上市公司缺乏現(xiàn)實(shí)的“獨(dú)立人格”，控股股東對(duì)上市公司干預(yù)較多。企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)之間缺乏真實(shí)有效的權(quán)力制衡，監(jiān)督制度流于形式。投資者利益保護(hù)的司法救濟(jì)不足，活躍、高效的控股權(quán)市場(chǎng)和優(yōu)勝劣汰的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的缺失，使得市場(chǎng)機(jī)制對(duì)公司管理層的約束不強(qiáng)。

（證監(jiān)會(huì)郭樹清主席2011年12月在上?！爸袊?guó)第十屆公司治理論壇”）良好的公司治理是提高信息披露質(zhì)量的根本保證

（一）公司治理及有效性20整理ppt（一）公司治理及有效性20整理ppt公司治理及有效性《關(guān)于做好餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開發(fā)行股票并上市有關(guān)工作的通知》要求發(fā)行人在招股說(shuō)明書進(jìn)一步細(xì)化披露公司治理的有關(guān)情況，包括：公司股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度的建立時(shí)間及主要內(nèi)容，相關(guān)制度是否符合證監(jiān)會(huì)有關(guān)上市公司治理的規(guī)范性文件要求，是否存在差異。報(bào)告期公司股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的實(shí)際運(yùn)行情況，包括但不限于會(huì)議召開次數(shù)、出席會(huì)議情況及決策事項(xiàng)。獨(dú)立董事、監(jiān)事包括外部監(jiān)事（如有）出席相關(guān)會(huì)議及履行職責(zé)的情況；如獨(dú)立董事、監(jiān)事對(duì)有關(guān)決策事項(xiàng)曾提出異議的，則需披露該事項(xiàng)的內(nèi)容、獨(dú)立董事、監(jiān)事的姓名及所提異議的內(nèi)容等。公司戰(zhàn)略、審計(jì)、提名、薪酬與考核等各專門委員會(huì)的設(shè)立時(shí)間、人員構(gòu)成及實(shí)際發(fā)揮作用的情況。公司針對(duì)其股權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)等特點(diǎn)建立的保證其內(nèi)控制度完整合理有效、公司治理完善的具體措施。21整理ppt公司治理及有效性《關(guān)于做好餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開發(fā)行股

公司治理及有效性【案例1】【案例2】【案例3】22整理ppt公司治理及有效性【案例1】22整理ppt（二）董、監(jiān)、高的誠(chéng)信問(wèn)題

董、監(jiān)、高的任職資格董、高的競(jìng)業(yè)禁止董、監(jiān)、高忠實(shí)、勤勉義務(wù)的關(guān)注【案例】23整理ppt（二）董、監(jiān)、高的誠(chéng)信問(wèn)題23整理ppt（三）重大違法行為重大違法行為：行政處罰、情節(jié)嚴(yán)重認(rèn)定基本原則：罰款以上的行政處罰處罰機(jī)關(guān)：工商、環(huán)保、稅務(wù)、海關(guān)、土地、財(cái)政、審計(jì)等考察因素：違法的具體情況、處罰機(jī)關(guān)的認(rèn)定、對(duì)公司是否有重大影響最近36個(gè)月的起算：有規(guī)定的從規(guī)定，行為發(fā)生日，行為終止日兜底條款：嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益控股股東或?qū)嶋H控制人的重大違法行為（比照創(chuàng)業(yè)板）24整理ppt（三）重大違法行為重大違法行為：行政處罰、情節(jié)嚴(yán)重24整理p（四）資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等涉及上市公司發(fā)行人：資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等的取得是否合法合規(guī)上市公司：資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的處置是否合法合規(guī)，上市公司監(jiān)管相關(guān)要求，是否是募集資金投資項(xiàng)目是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易是否損害公眾投資者權(quán)益【案例】25整理ppt（四）資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等涉及上市公司25整理ppt（五）訴訟與仲裁發(fā)行人：較大影響控股股東、實(shí)際控制人：重大影響董監(jiān)高、核心技術(shù)人員：重大影響，刑事訴訟不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)【案例】26整理ppt（五）訴訟與仲裁26整理ppt（六）員工和社會(huì)保障

審核標(biāo)準(zhǔn)《勞動(dòng)合同法》修正案草案關(guān)于勞務(wù)派遣的限制27整理ppt（六）員工和社會(huì)保障 27整理ppt四、信息披露發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)真實(shí)、準(zhǔn)確、充分和完整，去廣告化風(fēng)險(xiǎn)揭示選擇性披露數(shù)據(jù)引用28整理ppt四、信息披露發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)2

信息披露【案例1】【案例2】29整理ppt信息披露【案例1】29整理ppt信息披露2012.2初審會(huì)前預(yù)披露

補(bǔ)充預(yù)披露2012.5.4《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》2012.5.16《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開發(fā)行股票并上市信息披露指引（試行）》2012.5.30《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見》增加披露投資決策程序，詳細(xì)披露薪酬制度與員工薪酬水平。30整理ppt信息披露2012.2初審會(huì)前預(yù)披露30整理ppt

《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求首發(fā)公司在招股說(shuō)明書中做好利潤(rùn)分配相關(guān)信息披露工作，涉及六個(gè)方面：

1)公司章程（草案）中利潤(rùn)分配相關(guān)內(nèi)容。

2)董事會(huì)關(guān)于股東回報(bào)事宜的專項(xiàng)研究論證情況以及相應(yīng)的規(guī)劃安排理由等信息。

3)公司利潤(rùn)分配政策制定時(shí)的主要考慮因素及已經(jīng)履行的決策程序。利潤(rùn)分配政策中明確不采取現(xiàn)金分紅或者有現(xiàn)金分紅最低比例安排的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步披露制定相關(guān)政策或者比例時(shí)的主要考慮因素。發(fā)行人利潤(rùn)主要來(lái)源于控股子公司的，應(yīng)當(dāng)披露控股子公司的財(cái)務(wù)管理制度、章程中利潤(rùn)分配條款