汽車行業(yè)新國潮系列：小米SU7亮相三年之約智能生態(tài)優(yōu)勢強大

正文目錄一、 小米汽車蓄力三年，“人車家生態(tài)閉環(huán)形成 6小米汽車亮相三年之約 6造車愿景宏大，業(yè)務規(guī)模有望比肩甚至超過手機業(yè)務 7二、 小米特色鮮明，智能生態(tài)優(yōu)勢強大 9小米汽車品牌定位高端 9小米SU7主打駕控，智能化體驗和生態(tài)優(yōu)勢強大 預計SU7月銷過萬，短期內產能和供應鏈挑戰(zhàn)大 三、 汽車行業(yè)新玩家的新打法 12汽車業(yè)務可作為整個小米生態(tài)和商業(yè)模式的一環(huán) 生態(tài)鏈優(yōu)勢更利于小米布局汽車周邊市場 品牌優(yōu)勢奠定小米汽車全球化基礎 渠道采用模式，自建自營交付中心 華為C端打造樣板間，B端謀求成為智能車時代“博世”，小米Allin造車 四、 投資建議 17五、 風險提示 18圖表目錄圖表1 小米SU7外觀 6圖表2 小米SU7內飾 6圖表3 小米造車歷程 7圖表4 全球智能手機出貨量 單位：億部 8圖表5 小米智能手機營收變化 單位：億元 8圖表6 小米在智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務費用投入逐漸增加 單位：億元 8圖表7 全球主要車企營收（2022年） 單位：億美元 9圖表8 我國不同價格帶乘用車零售銷量 單位：萬臺 圖表9 小米SU7與主要競品動力和駕控性能對比 圖表10 小米SU7與極氪007續(xù)航里程對比 圖表小米汽車自研的兩套智駕方案 圖表12 小米SU7車內的五屏聯動 圖表13 部分中高端新能源品牌國內零售銷量（2023年） 單位：萬臺 圖表14 小米自研澎湃OS 圖表15 小米集團各業(yè)務板塊營收拆分 單位：億元 圖表16 小米集團各業(yè)務板塊毛利潤拆分 單位：億元 圖表17 小米生態(tài)鏈合作業(yè)務流程 圖表18 小米推出的CarIoT設備 圖表19 小米智能手機在全球主要國家和地區(qū)市場份額（2023年） 圖表20 小米汽車渠道布局 圖表21 小米汽車主要供應鏈梳理（不完全統(tǒng)計） 一、小米汽車亮相三年之約小米首款車型7小米舉行小米S7SS7定位C24.5929.99Max45SU7圖表小米SU7外觀 圖表小米SU7內飾 資料來源：汽車之家， 資料來源：汽車之家， Elon13109年8月，小米斥資。2年市政36228981010SU712SU7。年1328日，小米首款車型SU7時間重要事件2021.01小米開始調研造車2021.03小米正式宣布造車，首期投資時間重要事件2021.01小米開始調研造車2021.03小米正式宣布造車，首期投資100億人民幣，預計未來10年投資額為100億美元2021.06小米在其官網發(fā)布了多個智能駕駛相關崗位的招聘信息2021.07小米在其發(fā)布的汽車崗位招聘信息中顯示工作地點包括上海地區(qū)2021.08 7737萬美元收購深動科技（深動科技創(chuàng)辦于2017圖為核心的感知、定位、決策的自動駕駛解決方案）2021.09 小米汽車有限公司完成工商注冊，注冊資本代表2021.09 原吉利汽車研究院院長胡崢楠宣布加入順為資本，出任投資合伙人2022.01 合管理工作、專項業(yè)務推進以及小米汽車北京總部組織和人才建設2022.02 北京市人民政府發(fā)布的《2022目開工建設2022.08 36氪報道，小米汽車敲定電池方案，將采用寧德時代麒麟和比亞迪刀片電池2022.08 雷軍在其年度演講中首次披露了小米自動駕駛的研發(fā)進展，公布的車輛可以實現無保護左轉、自動掉頭、多車道路口左轉、環(huán)島繞行、禮讓行人、自動泊車等功能2022.09 晚點汽車報道，小米首款車型已確定激光雷達供應商為禾賽科技2022.11 20228.29隊已超1800人2023.10 2024年上半年上市2023.11 SU7登錄工信部公告，生產企業(yè)為北汽越野車公司2023.10 2023.11 SU7登錄工信部公告，生產企業(yè)為北汽越野車公司2023.12 2023.12 SU72024.01 小米汽車渠道確定為“1+N”，開放城市招募計劃，首批在17店（2S）2024.03 325SU729城，76個門店開啟靜態(tài)品鑒2024.03 SU72024328日正式上市資料來源：小米集團公告，公司官網，官方微信公眾號，36氪，晚點汽車，公司財報，工信部，造車愿景宏大，業(yè)務規(guī)模有望比肩甚至超過手機業(yè)務小米成立于101014.72088.7年小米智能手機業(yè)務營收為1575億元。智能新能源車發(fā)展迅速，市場規(guī)模有望達到智能手機的十倍。相較于智能手機業(yè)務進入存量競爭階段，智能新能源車卻在近年汽車5圖表全球智能手出貨量 單位：部 圖表小米智能手營收變化 單位：億元 16 2,500142,0001210 1,50086 1,00042 200420042005200620072011201220132017201820192020020162017201820192020202120222023資料來源：， 資料來源：小米集團財報， 1031670/2圖表小米在智能動汽車創(chuàng)新務費用入逐增加 單位：億元3025201510501Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23資料來源：小米集團財報， 256380務板塊。15年到205）年的收入規(guī)模，若以單車25圖表全球主要車營收年） 單位：億美元3,5003,0002,5002,0001,5001,0000大眾 豐

Stellantis

福特 通

寶馬 本田 現代備注：豐田、本田營業(yè)收入時間區(qū)間為2Q22~1Q23資料來源：， 二、小米SU7特色鮮明，智能生態(tài)優(yōu)勢強大2.1小米汽車品牌定位高端在SU7SU79.9萬、SU7SU7從0年小米0020乘用車零售銷量由2017年的337萬臺增加到2023年的667萬臺，汽車消費升級趨勢顯著。20202020在國內的銷量增速目前已大幅放緩，而在汽車消費升級的趨勢下，市場的總體規(guī)模還在擴大。圖表我國不同價帶乘用零售量 單位：萬臺5萬以下 5萬以下 5-10萬 10-15萬 15-20萬 20-30萬 30-40萬 40萬以上2,0001,5001,00002017

2019

2022

2023資料來源：乘聯會數據，2.2小米SU7主打駕控，智能化體驗和生態(tài)優(yōu)勢強大、小鵬P7、智界S73和小鵬P7款極氪以及智界S7可能會是小米SU7們認為小米SU7體驗、續(xù)航里程和智能化體驗方面，尤其在圍繞汽車智能生態(tài)領域優(yōu)勢強大。SU7SU7SU7SU7SU7版SU7圖表9小米SU7與主要競品動力和駕控性能對比SU7Max版極氪007四驅智駕版極氪001版四驅智界S7MaxRS售價/萬元29.9928.9932.9034.98軸距/mm3000292830052950車身尺寸/mm4997×1963×14554865×1900×14504977×1999×15334971×1963×1533電機功率/kW495475580365電機扭矩/Nm838710810/百公里加速時間/s2.783.53.33.3最高車速/km/h265210240210是否搭載空氣懸架是否是是資料來源：汽車之家，SU7SU7和SU7標準版3長（S724.9828.98萬元。此外SU7SU7級別競品，如SU775公里。圖表10小米SU7與極氪007續(xù)航里程對比SU7標準版極氪007后驅版SU7Max版極氪007四驅版整備質量/kg1980215022052290風阻系數0.195/0.195/電池容量/kWh73.675101100是否搭載800V高壓平臺否是是是CLTC續(xù)航里程/km700688810770資料來源：汽車之家，PilotPro，其中Pro+SU7助駕駛，高速4510圖表11小米汽車自研的兩套智駕方案資料來源：小米公司公眾號，SU7（包括優(yōu)S7SU7SU7設備。圖表12小米SU7車內的五屏聯動資料來源：小米公司微信公眾號，2.3預計SU7月銷過萬，短期內產能和供應鏈挑戰(zhàn)大SU71萬臺。SU7此我們判斷SU7SU7SU7SU7SU7SU7在上市2776SU724到三、汽車行業(yè)新玩家的新打法小米汽車是30極氪取得了一定的銷量規(guī)模。圖表部分中高端能源品國內售銷量年） 單位：萬臺706050403020100特斯拉 理

蔚來 小

騰勢 極

問界 嵐圖 阿維塔 昊鉑資料來源：乘聯會數據， 3.1汽車業(yè)務可作為整個小米生態(tài)和商業(yè)模式的一環(huán)年26.415萬，米家8580萬。龐大用戶既是小米汽車的潛在消費者，更是小米打造人車家全生態(tài)的基礎。小米澎湃OS1014在未來將逐步替代OS圖表14小米自研澎湃OS資料來源：小米汽車技術發(fā)布會，（及生超5%。40%圖表15小米集團各業(yè)務板塊營收拆分單位：億元圖表16小米集團各業(yè)務板塊毛利潤拆分單位：億元0

智能手機智能手機互聯網服務IoT與生活消費產品其他產品20162017201820192020202120222023

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智能手機 IoT與生活消費產品 互聯網服務智能手機 IoT與生活消費產品 互聯網服務20162017201820192020202120222023資料來源：小米集團財報， 資料來源：小米集團財報， 生態(tài)鏈優(yōu)勢更利于小米布局汽車周邊市場10000mAh69SU7SU7圖表17小米生態(tài)鏈合作業(yè)務流程資料來源：新財富雜志，圖表小米推出的設備資料來源：小米公司微信公眾號，品牌優(yōu)勢奠定小米汽車全球化基礎圖表小米智能手在全球要國和地區(qū)場份年） 國家和地區(qū)市場份額2023年增速市場份額排名全球13%-4%3中東17%+20%2非洲9%+45%3拉丁美洲16%+11%3歐洲21%-9%3中國大陸13%-8%5印度17%-15%3巴西15%+34%3墨西哥14%-2%3資料來源：Canalys，1”年117S+MlS729591658年底，小米汽車銷售網絡將覆蓋全國39城，達到211家銷售門店，服務網絡覆蓋56城，達到112家服務中心。圖表20小米汽車渠道布局渠道交付中心小米之家銷服2S店功能交付為主，覆蓋銷售+售后銷售代理銷售+授權售后服務模式模式位置直營直營+代理核心商業(yè)廣場代理+授權主流汽車商圈資料來源：小