【森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理探究（定量論文）8900字】

森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理研究目錄TOC\o"1-3"\h\u24527一、營(yíng)運(yùn)資金管理相關(guān)理論基礎(chǔ) 服裝行業(yè)因其實(shí)體性特征，是我國(guó)典型的勞動(dòng)性密集型產(chǎn)業(yè)，我國(guó)目前的服裝企業(yè)大部分經(jīng)營(yíng)方式并未有太多調(diào)整，基本還是以傳統(tǒng)方向?yàn)橹?，這種沒(méi)有明顯進(jìn)步調(diào)整的行業(yè)，伴隨著市場(chǎng)整體發(fā)展，此消彼長(zhǎng)下，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)生極大影響，如何優(yōu)化營(yíng)運(yùn)資金的使用與管理結(jié)構(gòu)，已成為國(guó)內(nèi)服裝業(yè)近幾年乃至未來(lái)近幾年的核心內(nèi)容。本文將通過(guò)上市公司森馬服裝公司為研究對(duì)象，通過(guò)該企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的運(yùn)營(yíng)資金問(wèn)題，結(jié)合實(shí)際市場(chǎng)進(jìn)行分析，從理論、實(shí)際為出發(fā)點(diǎn)，讓更多服裝企業(yè)有參考作用。營(yíng)運(yùn)資金管理相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）營(yíng)運(yùn)資金相關(guān)概念界定1.營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是指公司全額流動(dòng)的資產(chǎn)總額，在這個(gè)基礎(chǔ)上，減去流動(dòng)負(fù)債總額，以差額為例，就是理論上的營(yíng)運(yùn)資金。2.營(yíng)運(yùn)資金管理策略的概念營(yíng)運(yùn)資金策略在模式上，主要可從三個(gè)方面入手，分別為：穩(wěn)健型策略、緊縮型策略和適中型策略。穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金投資策略是指企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中，在減去經(jīng)營(yíng)必須支出后，還能在賬目留存大量資金。緊縮型的投資策略是指企業(yè)在減去必須支出后，賬目現(xiàn)金留存不夠充分，亦或者留存為零。當(dāng)然，也不排除賬戶余額可能不足以支撐減去日常經(jīng)營(yíng)，此類策略只能滿足企業(yè)日常簡(jiǎn)單需求。適中型的投資策略則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)一般，基本可理解為介于兩者中間，不高不低。（二）營(yíng)運(yùn)資金管理分析模式營(yíng)運(yùn)資金管理分析是建立在財(cái)務(wù)領(lǐng)域理論基礎(chǔ)上，并從其狹義點(diǎn)為出發(fā)立足點(diǎn)，主要由兩部分組成，其分別為結(jié)果分析能力與資金管理效率分析。1.營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析模式營(yíng)運(yùn)資本結(jié)構(gòu)在理論方面，有較為明確的計(jì)算方式，由于是基于財(cái)務(wù)計(jì)算方面，營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)模式要根據(jù)企業(yè)資金留存能力，與之對(duì)應(yīng)的總資產(chǎn)占比進(jìn)行公式計(jì)算，并以此為基礎(chǔ)點(diǎn)，進(jìn)行全面分析對(duì)比，而這種結(jié)構(gòu)較為清晰，具體比值數(shù)據(jù)可從（1）結(jié)構(gòu)比例直觀看出。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例（1）從（1）五個(gè)比值數(shù)據(jù)分析來(lái)看，可以從理論上決定運(yùn)營(yíng)資金水平，能在理論上維持企業(yè)日常運(yùn)作，也不會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，基本可理解為互相平衡狀態(tài)。流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比例流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目參與比例，就是指流動(dòng)資產(chǎn)中各個(gè)項(xiàng)目占全部流動(dòng)資產(chǎn)的比例，能夠在一定程度上反應(yīng)這些項(xiàng)目在流動(dòng)資產(chǎn)中實(shí)際變化，在了解這些比例后，還能對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目本身具備的特點(diǎn)進(jìn)行深入分析，通過(guò)這種分析，可以系統(tǒng)性的看出整體流動(dòng)資產(chǎn)比例水平。流動(dòng)比率流動(dòng)比率（2）這表明如果企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金比例小于1時(shí)，企業(yè)就會(huì)陷入風(fēng)險(xiǎn)，尤其是外部不夠穩(wěn)定時(shí)，企業(yè)所得的流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)陷入告急狀態(tài)，不足以償還負(fù)債，此時(shí)，能明顯看到企業(yè)流動(dòng)比率占比高。流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例（3）企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的情況，確定一個(gè)合理的流動(dòng)負(fù)僨和長(zhǎng)期負(fù)債的占比數(shù)據(jù)。作為負(fù)債的一部分，流動(dòng)負(fù)債必須和長(zhǎng)期負(fù)債保持一個(gè)合理的負(fù)債占比。流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比例流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部個(gè)項(xiàng)目比例，就是指流動(dòng)負(fù)債占據(jù)全部流動(dòng)負(fù)債的比例，能夠在一定程度上反映各個(gè)項(xiàng)目在流動(dòng)負(fù)債中的實(shí)際變動(dòng)情況。也就是說(shuō)，從理論立足來(lái)看，為了讓企業(yè)利潤(rùn)最大化，就必須要使用一個(gè)成本比較低廉的流動(dòng)負(fù)債，多次使用次比例方法雖然能讓企業(yè)利潤(rùn)最大化，但為了避免風(fēng)險(xiǎn)，要始終保持一個(gè)合適的比例。2.營(yíng)運(yùn)資金管理效率分析模式本文運(yùn)用以下四個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量營(yíng)運(yùn)資金管理效率。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期是指當(dāng)資金出納后，資金經(jīng)歷市場(chǎng)一波轉(zhuǎn)動(dòng)，最后在回到銀行存款亦或者變?yōu)槭种锌捎矛F(xiàn)金的過(guò)程。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=營(yíng)運(yùn)資金總額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期則是回款周期，一般指企業(yè)銷售的產(chǎn)品在交給客戶后，客戶手中的錢最終回流到企業(yè)，這個(gè)過(guò)程周期被稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款年末余額存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期則是商品出庫(kù)的過(guò)程，主要為企業(yè)從采購(gòu)原材料開(kāi)始，經(jīng)歷加工生產(chǎn)為商品，在將該商品從倉(cāng)庫(kù)售賣給客戶所持續(xù)的時(shí)間比值。存貨周轉(zhuǎn)期=存貨年末余額應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期則指企業(yè)收到供貨商貨物后，到企業(yè)最終交付對(duì)方現(xiàn)金亦或者銀行劃款的最后時(shí)間為周期。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款年末余額應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，應(yīng)付賬款的管理效率就越高。森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀（一）森馬服飾公司總體概況森馬服飾公司是一家集休閑服飾、兒童服飾于一體的綜合性服裝企業(yè)，成立于2002年，注冊(cè)資本269382.90萬(wàn)元。其產(chǎn)品包括耳熟能詳?shù)摹吧R品牌”和“巴拉巴拉品牌”，森馬是成人服飾，巴拉巴拉是服務(wù)兒童市場(chǎng)。該公司擁有兩個(gè)主要品牌，分別對(duì)應(yīng)了不同的市場(chǎng)，由于產(chǎn)品比較細(xì)分明確，銷售人群明確，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)極高的市場(chǎng)份額。據(jù)研究報(bào)告顯示，2023年國(guó)內(nèi)休閑服裝業(yè)零售增長(zhǎng)比例達(dá)百分之四，銷售額高達(dá)1.11萬(wàn)億元，看似增速放緩，但市場(chǎng)絕對(duì)容量巨大。另外，根據(jù)市場(chǎng)體量與服裝和行業(yè)發(fā)展，在2023年，中國(guó)童裝市場(chǎng)會(huì)一路絕塵的發(fā)展下去，規(guī)模大約會(huì)達(dá)到2,291.96億元，從2018-2023這幾年發(fā)展期間，國(guó)內(nèi)童裝市場(chǎng)發(fā)展較為迅速，其年復(fù)合增長(zhǎng)比值達(dá)到10.4%，是服裝行業(yè)增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域，而根據(jù)相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)推斷，兒童市場(chǎng)在2025年，市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)新一波紅利，該規(guī)模將再次發(fā)生本質(zhì)變化，規(guī)模大概會(huì)達(dá)4700億元。細(xì)分領(lǐng)域明確加上品牌效應(yīng)，森馬品牌在服裝行業(yè)占據(jù)了本土休閑服裝份額與兒童服裝份額，兩個(gè)品牌效應(yīng)積累大量用戶。另一方面，隨著市場(chǎng)消費(fèi)能力增強(qiáng)，市場(chǎng)剩余紅利將會(huì)涌向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)，也就是說(shuō)，森馬品牌與巴拉巴拉在細(xì)分優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，再一次迎來(lái)新一波市場(chǎng)紅利。數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)（二）森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)狀分析1.森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金投資策略分析森馬服飾公司2019年到2023年連續(xù)五年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例如表3-1所示。表一營(yíng)運(yùn)資金投資結(jié)構(gòu)2019年2020年2021年2022年2023年均值存貨（萬(wàn)元）220312238429441749410884250106312296流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）8975738947981124085113136012750971064584總資產(chǎn)（萬(wàn)元）129480513643211656771166206917169981538993流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例69%66%68%68%74%69%存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例24%27%39%36%20%29%數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)從上述數(shù)據(jù)可以看出，2019年－2023年期間，森馬服飾公司的“流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例”這一數(shù)據(jù)基本達(dá)到70％左右，處于較高的比例水平，這表明，森馬服飾公司資產(chǎn)具備強(qiáng)流動(dòng)性，賬上有大量可用資金，具備可持續(xù)發(fā)展空間，由于其變現(xiàn)能力快，該企業(yè)短期償還借款能力有保證措施，風(fēng)險(xiǎn)處于可控地位。同時(shí)，“存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例”波動(dòng)明顯，最低是2023年的20％，最高2021年達(dá)到39％，五年內(nèi)都有明顯波動(dòng)。由此可見(jiàn)，森馬服飾公司為了保障企業(yè)的銷售，儲(chǔ)存了大量的庫(kù)存商品。綜上，森馬服飾公司采取的是穩(wěn)健型的營(yíng)運(yùn)資金投資策略。2.森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金融資策略分析營(yíng)運(yùn)資金融資管理策略的選擇對(duì)于緩解企業(yè)財(cái)務(wù)壓力有重要作用，融資策略一定程度上體現(xiàn)產(chǎn)品的性質(zhì)。表二營(yíng)運(yùn)資金融資結(jié)構(gòu)2019年2020年2021年2022年2023年均值流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）8975788947981124085113136012750971064584流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）230731287833441024399718495812371024總負(fù)債（萬(wàn)元）294919352577537498482629566938446912流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例78%82%82%83%87%83%流動(dòng)比率3.893.112.552.832.572.87數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)如表二的所示，森馬服飾公司屬于緊縮型的融資策略，該公司的流動(dòng)負(fù)債只負(fù)責(zé)大概四分之一的流動(dòng)資產(chǎn)。森馬服飾公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)很低，但是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債就留太多的流動(dòng)資產(chǎn)的話，也會(huì)浪費(fèi)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，增加機(jī)會(huì)成本。森馬服飾公司的流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例很高，達(dá)到了均值為83％的水平。綜合上述兩個(gè)指標(biāo)，森馬服飾公司的融資策略是屬于緊縮型營(yíng)運(yùn)資金融資策略。3.森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理效率分析本文從森馬服飾公司的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行分析，并從細(xì)化的流動(dòng)資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收款進(jìn)行深入探討，從而拆分森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效情況。首先從森馬公司16年－20年來(lái)看，其營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本可看作絕對(duì)量的變動(dòng)，其次是看公司存貨與營(yíng)業(yè)成本絕對(duì)量的變動(dòng)，最后是看公司應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)量的變動(dòng)，通過(guò)上述三項(xiàng)的考察和評(píng)估，可計(jì)算出存貨、流動(dòng)、應(yīng)收賬款三個(gè)周轉(zhuǎn)率，比較這三個(gè)指標(biāo)相對(duì)數(shù)值的關(guān)系和變化，總體評(píng)估森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理的績(jī)效水平。如表三所示，從2019年到2023年，森馬服飾公司的流動(dòng)資產(chǎn)每年都是穩(wěn)步提升的，營(yíng)業(yè)收入在2023年有所下降。表三流動(dòng)資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)（元）營(yíng)業(yè)收入（元）2019年8975779492.7210667165671.512020年8947984650.7612026300030.622021年11240854068.9615719131524.202022年11313602680.4919336765180.662023年12750967512.2515204910811.06數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題分析（一）營(yíng)運(yùn)資金管理模式分析1.營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)是指可流動(dòng)性資產(chǎn)與負(fù)債內(nèi)部項(xiàng)目一同組成的部分，通過(guò)這部分來(lái)探討企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)與負(fù)債之間的相互關(guān)系。①流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，這個(gè)比例是營(yíng)運(yùn)資金投資情況的總體反應(yīng)。本文選取森馬服飾公司（2019年至2023年）的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用這個(gè)比例分析兩這一指標(biāo)的整體水平。表四森馬服飾公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例2019年2020年2021年2022年2023年均值流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）8975788947981124085113136012750971064584總資產(chǎn)（萬(wàn)元）129480513643211656771166206917169981538993流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例69%66%68%68%74%69%數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)如表四所示，森馬服飾公司在流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例是百分之六十多，資產(chǎn)中三分之二左右的資產(chǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)。很顯然，森馬服飾公司在營(yíng)運(yùn)資金管理上均偏于保守。②流動(dòng)比率流動(dòng)比率是通過(guò)計(jì)算可流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例占比。流動(dòng)資產(chǎn)主要由兩個(gè)部分組成，分別為長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債，如果企業(yè)處于一個(gè)相對(duì)安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的狀況時(shí)，一般流動(dòng)資產(chǎn)就要大于流動(dòng)負(fù)債，這樣就保證了企業(yè)劇本資金變現(xiàn)能力。如果企業(yè)流動(dòng)比率大于2時(shí)，就表明企業(yè)債務(wù)分配比例比較合理。本文通過(guò)森馬服飾公司（2019年至2023年）流動(dòng)比率數(shù)據(jù)，來(lái)分析森馬服飾公司的營(yíng)運(yùn)資金投資與融資相匹配的情況。表五森馬服飾公司流動(dòng)比率2019年2020年2021年2022年2023年均值流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）8975788947981124085113136012750971064584流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）230731287833441024399718495812371024流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債3.893.112.552.832.572.87數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)如表五所示，森馬服飾公司的平均流動(dòng)比率在2.87左右，森馬服飾公司的流動(dòng)比率較高。公司的資金并沒(méi)有得到合理的利用，公司考慮到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)但是卻降低了企業(yè)的盈利性，在營(yíng)運(yùn)資金的使用方面過(guò)于保守。③流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例本文運(yùn)用該比例的計(jì)算方式就是計(jì)算森馬服飾公司（2019年至2023年）流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債中的比例。表六森馬流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比2019年2020年2021年2022年2023年均值流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）230731287833441024399718495812371024總負(fù)債（萬(wàn)元）294919352577537498482629566938446912流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例78%82%82%83%87%83%數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)如表六所示，森馬服飾公司流動(dòng)負(fù)債占比處于較高水平，平均值達(dá)到了８3％。森馬服飾公司采用大量的流動(dòng)負(fù)債，雖然流動(dòng)負(fù)債的營(yíng)運(yùn)資金的成本比較低，但企業(yè)面臨突發(fā)性的償債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常高。顯然，森馬服飾公司釆用的是較為激進(jìn)的融資策略。2.營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析本文采用營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)反應(yīng)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)能力。表七森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分析2019年2020年2021年2022年2023年均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期66.5343.1645.3437.2533.4145.14存貨周轉(zhuǎn)期122.3112.21170.34134.96100.63128.09應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期67.52107.17117.9372.5581.9289.42營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期121.3148.297.7599.6652.1283.81數(shù)據(jù)來(lái)源：森馬服飾2019年至2023年年報(bào)，經(jīng)筆者整理計(jì)算得出如表七所示，可分析出營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)變高的主要原因?yàn)椋荷R服飾公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期偏高。所以我們一定要提高公司的應(yīng)收賬款管理制度，避免應(yīng)收賬款過(guò)多，降低公司的營(yíng)運(yùn)資金使用效率。（二）營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題分析1.流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例偏高非流動(dòng)資產(chǎn)能產(chǎn)生更多收益，森馬服飾公司過(guò)高的流動(dòng)資金占比，造成的結(jié)果就是會(huì)降低公司的營(yíng)運(yùn)資金盈利性。公司高層領(lǐng)導(dǎo)投資策略明顯偏于保守，本文認(rèn)為公司要合理增加對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的投資，并做好風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估分析。2.存貨偏高研究表明，如果公司的庫(kù)存商品特別多的話，是會(huì)増加企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)資金和管理費(fèi)用的。同時(shí)，我們也知道，對(duì)于服飾這樣的庫(kù)存商品，大量積壓是會(huì)貶值的，如果大量的庫(kù)存商品為２年或２年以上的商品，基本上庫(kù)存商品的價(jià)值會(huì)逐年遞減的甚至可能會(huì)變的沒(méi)有任何價(jià)值，徒增公司的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。所以，我認(rèn)為該公司缺乏有效的庫(kù)存商品管理，應(yīng)該加強(qiáng)自身的存貨管理。該公司缺乏一套行之有效的庫(kù)存商品管理制度，基于此，管理層只有重視這個(gè)問(wèn)題，才能高效實(shí)用營(yíng)運(yùn)資金。3.應(yīng)收賬款占比偏高森馬公司的應(yīng)收賬款占比明顯偏高。一方面，高占比的應(yīng)收賬款如果不能收回或是不能全額收回，將會(huì)給企業(yè)造成極大的損失，致使企業(yè)的資產(chǎn)減值，相應(yīng)的勢(shì)必將會(huì)減少企業(yè)的利潤(rùn)，從而降低營(yíng)運(yùn)資金的盈利性。另一方面，應(yīng)收款賬增加對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)有直接原因，是阻礙公司良性發(fā)展的攔路虎，所以，管理層必須要控制應(yīng)收款賬的增加，并通過(guò)此類方式，持續(xù)回流，增加營(yíng)運(yùn)資金的使用能力。4.流動(dòng)比率過(guò)高雖然流動(dòng)比率高的企業(yè)公司的安全性就越大，相當(dāng)于流動(dòng)負(fù)債能夠很容易就被流動(dòng)資產(chǎn)所償還。但是森馬服飾公司的流動(dòng)比率為2.87，顯然流動(dòng)比率較高。公司的資金并沒(méi)有得到合理的利用，公司考慮到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)但是卻降低了企業(yè)的盈利性，在營(yíng)運(yùn)資金的使用方面過(guò)于保守，這使企業(yè)沒(méi)能通過(guò)流動(dòng)比例把收益最大化，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理使用不夠明確。四、森馬服飾公司營(yíng)運(yùn)資金管理方案設(shè)計(jì)（一）森馬公司應(yīng)引用零營(yíng)運(yùn)資金理念從森馬總體分析來(lái)看，其公司流動(dòng)資金占比比較較高，達(dá)到了公司總額一半以上，從森馬數(shù)據(jù)分析并結(jié)合實(shí)際來(lái)看，森馬公司在庫(kù)存存貨占比比例上呈現(xiàn)逐年下降的水平，但從市場(chǎng)環(huán)境以行業(yè)均值比例來(lái)看，其依舊占據(jù)高位，因此，森馬公司應(yīng)當(dāng)具備一定管理能力，并對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行合理規(guī)劃。而從公司的流動(dòng)負(fù)債角度來(lái)看，公司如果實(shí)施零售運(yùn)營(yíng)資金管理政策，將對(duì)其流動(dòng)負(fù)債有降低作用，只有在公司總流動(dòng)負(fù)債降低，才有利于其持續(xù)發(fā)展能力，也因此，該公司才能在短時(shí)間能獲得融資，并減少企業(yè)當(dāng)前壓力。值得一提的是，從實(shí)際來(lái)看，零營(yíng)運(yùn)資金管理概念政策，只是一種理想化下的政策，因此，在實(shí)際運(yùn)行中，市場(chǎng)發(fā)生變化會(huì)對(duì)該概念政策直接影響，尤其服裝行業(yè)本身就具備不穩(wěn)定隱私，因此，盡量減少營(yíng)運(yùn)資金的投入本身就是一種應(yīng)對(duì)方式，但從理論概念來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金管理理念就擁有很大參考價(jià)值。（二）強(qiáng)化庫(kù)存方式1.管理者意識(shí)缺乏很多企業(yè)對(duì)庫(kù)存認(rèn)知不足，缺乏相應(yīng)的理念知識(shí)與市場(chǎng)知識(shí)，因此，企業(yè)較為無(wú)節(jié)制的對(duì)商品進(jìn)行入庫(kù)，但沒(méi)有相應(yīng)的管理，導(dǎo)致庫(kù)存占據(jù)公司大部分流動(dòng)資金，這無(wú)疑在一定程度上拖垮了公司，對(duì)企業(yè)后續(xù)的可持續(xù)性發(fā)展起到直接作用，因此，森馬公司管理者應(yīng)該意識(shí)到這種問(wèn)題，并提出相應(yīng)的體系解決方案，只有這樣，才能在公司方向上改變庫(kù)存資金占比，才能提高企業(yè)資金的流動(dòng)與抗壓能力，不會(huì)因短時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境而崩塌。2.改變存貨模式基于森馬公司目前來(lái)看，其對(duì)存貨模式的分配，主要是以加盟銷售和直營(yíng)銷售同步進(jìn)行，并根據(jù)這種銷售能力對(duì)庫(kù)存做出相應(yīng)調(diào)整，其中，加盟銷售占據(jù)庫(kù)存極高比例。因此，為了解決相應(yīng)的存貨占比問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)該對(duì)這兩種渠道進(jìn)行合并共同管理，一方面加深與加盟店的合作關(guān)系，一方面對(duì)直營(yíng)店銷售人員開(kāi)展學(xué)習(xí)庫(kù)存管理指導(dǎo)，讓他們?nèi)轿焕斫猱a(chǎn)品性能，并以此為基本可介紹給顧客，讓顧客充分理解進(jìn)行多次回購(gòu)。再對(duì)加盟商的合作上，森馬公司也應(yīng)當(dāng)做出相應(yīng)指導(dǎo)，定期組織專業(yè)人員對(duì)其加盟店管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，并采用調(diào)研方式了解這些管理者的真實(shí)需求，并通過(guò)需求制定相應(yīng)解決方案，使得公司始終與加盟商站在同一位置，做到真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。此外，由于科技進(jìn)步迅速，傳統(tǒng)服裝行業(yè)也開(kāi)始向技術(shù)方面變革，森馬公司在改革方面，也應(yīng)當(dāng)重視產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并對(duì)存貨模式進(jìn)行跨時(shí)代改革進(jìn)步。3.學(xué)習(xí)準(zhǔn)時(shí)制生產(chǎn)方式以Zara為例，該服裝生產(chǎn)性能較高，從起初設(shè)計(jì)，到最終成品只需要7天時(shí)間，一般復(fù)雜成品，從起初到出庫(kù)只需要12天，而中國(guó)制作服裝從設(shè)計(jì)到完成占比時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，達(dá)到6-9個(gè)月。生產(chǎn)方式較為低下，這無(wú)疑增加勞務(wù)支出成本，難以對(duì)服裝市場(chǎng)突發(fā)性因素做出及時(shí)回應(yīng)，這將直接影響企業(yè)的變現(xiàn)能力，最好的解決辦法就是因材施教，按照客戶的定制需求與市場(chǎng)需求，在短時(shí)間能迅速完成達(dá)到快速變現(xiàn)回流，避免無(wú)效勞動(dòng)。雖然森馬公司在商務(wù)方面已經(jīng)引入這種制度，但在實(shí)操方面，依舊有不少問(wèn)題，諸如實(shí)施效果較為一般，對(duì)上游供應(yīng)合作聯(lián)系不強(qiáng)，無(wú)法進(jìn)一步壓縮庫(kù)存周期，共贏局面還有待提高。（三）與供應(yīng)商開(kāi)展戰(zhàn)略合作從企業(yè)共贏理論來(lái)看，是指雙方合作的公司在某意識(shí)達(dá)到共識(shí)，并愿意放棄一些短期利益，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期合作可持續(xù)性盈利?；诖?，森馬公司在共贏方面，應(yīng)當(dāng)選擇最佳的供應(yīng)商，以適當(dāng)放棄部分短期利益，使其在某方面與供應(yīng)商達(dá)成共識(shí)，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期共贏局面，具體操作方面可從貨款支付周期與折扣價(jià)格入手，這都是對(duì)營(yíng)運(yùn)資金良好運(yùn)作的一種表現(xiàn)。那么，森馬公司該如何確定該公司是否優(yōu)質(zhì)，且復(fù)合長(zhǎng)期合作特征呢？這就需要用標(biāo)準(zhǔn)制合同進(jìn)行約束，如果企業(yè)與合作方只是口頭約束，這本身就有一定風(fēng)險(xiǎn)，且不方便企業(yè)定向定量的管理，因此，優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商在管理方面，森馬應(yīng)當(dāng)高度讓利，對(duì)于較為低廉的供應(yīng)商，森馬則需要不定時(shí)定期的進(jìn)行考核，并對(duì)其績(jī)效數(shù)據(jù)進(jìn)行市場(chǎng)分析，并提供一定的指導(dǎo)能力。只有企業(yè)建立一定的共贏局面，才能在一些信息資源上進(jìn)行分享，使其站在信息對(duì)等方面，對(duì)市場(chǎng)一些潛在分析或機(jī)會(huì)可通過(guò)信息資源進(jìn)行整合分析，這也會(huì)讓企業(yè)進(jìn)一步站在盈利局面，未來(lái)，服裝行業(yè)對(duì)用戶信息分析能力愈發(fā)強(qiáng)橫，對(duì)數(shù)據(jù)信息依賴也會(huì)較為嚴(yán)重，因此，數(shù)據(jù)信息本身就是一種建聯(lián)財(cái)富。（四）加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理1.制定合理的信用政策森馬公司可通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)客戶進(jìn)行綜合誠(chéng)信分析，并制定相應(yīng)的信用體系，根據(jù)公司目前的規(guī)模與銷售方案，適當(dāng)參考客戶誠(chéng)信度，在回流程度利潤(rùn)與成本之間做出考量，從而制定出符合不同用戶的營(yíng)銷方案。對(duì)不同體系給予不同的政策，諸如信用周期，信用標(biāo)準(zhǔn)等，從而加大利潤(rùn)管控。2.選擇合適的結(jié)算方式如果客戶屬于優(yōu)質(zhì)客戶，其本身就有相應(yīng)的承諾能力，加上其后續(xù)持續(xù)性高收入，企業(yè)對(duì)于這類客戶也可以適當(dāng)選擇較高風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)算方式，但由于用戶收入始終基于一個(gè)水平，這個(gè)結(jié)算方式應(yīng)該控制在一個(gè)周期。對(duì)于營(yíng)收效果一般且信用較差的一些企業(yè)，在選擇結(jié)算方式上，應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)低、甚至直流回款的結(jié)算方式。此外，當(dāng)企業(yè)有資金還沒(méi)有用作它用時(shí)，則取消相關(guān)折扣，如果企業(yè)資金緊張時(shí)，則要盡快選擇回流，先進(jìn)折扣的方式是以量取勝，能在短時(shí)間能快速回流，做到資金體量，而不是不計(jì)成本的增加體量，也就是說(shuō)，現(xiàn)金折扣，主要還是取決于企業(yè)是否能因在減去成本支出后還獲利，能否在切割一部分收入后，企業(yè)在拋去成本后，還有盈利空間。3.制定切實(shí)可行的收賬政策森馬公司應(yīng)當(dāng)制定一定的收款體系，相應(yīng)管理層也應(yīng)當(dāng)對(duì)此制度高度重視，通過(guò)不同用戶做不同分析，加強(qiáng)對(duì)客戶的信用管理。財(cái)務(wù)部門還應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管，建立屬于長(zhǎng)期且可持續(xù)性盈利客戶的優(yōu)質(zhì)檔案，并對(duì)優(yōu)質(zhì)檔案嚴(yán)格保密，經(jīng)常性推出一些活動(dòng)來(lái)挽留這些客戶，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理的方式。（五）推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型升級(jí)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高速發(fā)展，讓不少企業(yè)嘗到流量紅利，但從未來(lái)展望來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)力。因此，作為傳統(tǒng)行業(yè)的服裝行業(yè)，在面對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)環(huán)境，做出相應(yīng)調(diào)整轉(zhuǎn)型，以獲得新市場(chǎng)的持續(xù)收入。結(jié)語(yǔ)本文通過(guò)分析整理森馬公司管理層意識(shí)缺失，針對(duì)管理層意識(shí)缺失進(jìn)行相應(yīng)分析，從理論與市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行對(duì)比，提出更為切合實(shí)際的改進(jìn)措施。如果企業(yè)能合理運(yùn)作營(yíng)運(yùn)資金，將有利于企業(yè)近期發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展能力。在公司運(yùn)作中，服裝行業(yè)也應(yīng)當(dāng)從管理層的意識(shí)下手，強(qiáng)化其對(duì)存貨管理的意識(shí)，并制定相應(yīng)制度，來(lái)降低存貨的比值，增加企業(yè)可運(yùn)作資金。森馬和供應(yīng)商建立合作，一同實(shí)現(xiàn)共贏目的，擴(kuò)大市場(chǎng)。森馬公司還應(yīng)當(dāng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金概念進(jìn)行充分認(rèn)知，并以此展望企業(yè)未來(lái)，通過(guò)轉(zhuǎn)型等方式進(jìn)一步嘗到市場(chǎng)紅利。

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