中央銀行與金融監(jiān)管課件

主要內(nèi)容一、中央銀行的有關基本知識二、中央銀行的貨幣政策三、

金融監(jiān)管與金融穩(wěn)定其中，第一部分內(nèi)容是這門課的基礎，第二部分和第三部分內(nèi)容是這門課的重點。

中央銀行的有關基本知識1、中央銀行制度的形成與發(fā)展；2、中央銀行制度的類型與組織結構（中央銀行的獨立性問題）；3、中央銀行的性質(zhì)和職能；4、中央銀行的主要業(yè)務。

中央銀行的貨幣政策1、中央銀行的宏觀金融調(diào)控；2、中央銀行貨幣政策最終目標的確定；3、中央銀行貨幣政策中間（中介）目標的選擇；4、中央銀行的貨幣政策操作；5、中央銀行貨幣政策的傳導機制；6、貨幣政策的有效性研究。金融監(jiān)管1、金融監(jiān)管的目標；2、金融監(jiān)管的手段；3、金融監(jiān)管的方法；4、金融監(jiān)管的模式；5、金融監(jiān)管的主要內(nèi)容。金融穩(wěn)定金融穩(wěn)定及其度量維護金融穩(wěn)定的理論基礎中央銀行維護金融穩(wěn)定的措施

授課設想授課思路：——縱向：從歷史的追溯中理解中央銀行——橫向：從機構的剖析中理解中央銀行哪一種方法更好？——提倡：縱橫結合，增加歷史的內(nèi)容授課設想本課希望能夠：——更多地加入“縱”的方面，將中央銀行的學習與對金融史的學習結合起來?！谑谡n過程中注意結合對歷史事例與理論思想的爭論的介紹第一章：中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展——早期的銀行——自由銀行制度和中央銀行制度——為什么建立中央銀行——中央銀行誕生的模式（舉例）——中央銀行制度發(fā)展的階段——我國的中央銀行制度演變早期的銀行威尼斯銀行1171年，為給戰(zhàn)爭融資，威尼斯共和國強迫國內(nèi)富人貸款給政府，政府為此為每個貸款的公民設立了貸款記錄和帳戶，登記政府所欠金額。人們很快發(fā)現(xiàn)這些政府債務能夠作為支付中介為私人交易所接受，而且不需要貨幣的實際交割，只需通過帳戶上的劃轉便可。逐漸，威尼斯人開始向威尼斯銀行存款，以便獲取這種轉帳的便利。兩個世紀之后，1374年，一些學者建議將政府的銀行和債務管理組織成為一個公共銀行。但直到1587年政府將其改組成為公共銀行。早期的銀行——圣喬治銀行（HouseofStGeorge）十四世紀，熱那亞與威尼斯之間發(fā)生戰(zhàn)爭，熱那亞發(fā)行本票為戰(zhàn)爭籌資，熱那亞政府承諾，在戰(zhàn)爭結束之時，熱那亞政府向債權人保證以關稅償還所欠債務。1407年，政府的債權人自發(fā)組成了一個公共銀行，該銀行最終發(fā)展成為一個存款銀行，發(fā)揮著帳戶劃轉的功能。早期的銀行——阿姆斯特丹銀行1609年，阿姆斯特丹銀行在該城市的擔保下成立，它吸收商人的金屬貨幣，將其稱重，而后估算其有效的金屬價值，收取適當傭金，記帳并存儲，在所有者的要求下，它可以將其一部分執(zhí)行劃帳，后來在逐漸發(fā)展中它也對持有的存款進行放貸。但在18世紀對荷蘭東印度公司的貸款使其遭受巨大損失，尤其是在1780年爆發(fā)的英荷戰(zhàn)爭中損失巨大，1819年，該銀行倒閉。

早期銀行的產(chǎn)生貨幣兌換商貨幣兌換商金屬貨幣銀行兼具有存款和貸款的功能，但易發(fā)生擠兌和倒閉發(fā)展成為早期的銀行早期銀行的產(chǎn)生銀行券的出現(xiàn)可以憑券即付，只需依靠發(fā)行者的信譽便可維持銀行券的流通資產(chǎn)可以是貴金屬（金匠，典當行），政府債券等等銀行資產(chǎn)銀行券購買發(fā)行英格蘭早期銀行的產(chǎn)生：中間商：羊毛生產(chǎn)者中間商生產(chǎn)商中間商零售商或加工商匯票發(fā)展成為商人銀行英格蘭早期銀行的產(chǎn)生：公證人、掮客或代理商儲蓄者（地主、托管人、寡婦等）公證人、掮客、代理人資金需求者發(fā)展為早期的鄉(xiāng)村銀行亞當?斯密在《國民財富的性質(zhì)和原因的研究》(郭大力，王亞南譯版，上卷275頁)列舉出兩種銀行發(fā)行銀行券的方法：——貼現(xiàn)匯票：即墊付貨幣，收買未滿期的匯票。銀行貼現(xiàn)匯票，是以本銀行發(fā)行的鈔券支付，而非以金銀支付。亞當?斯密甲乙丙丁背書簽發(fā)匯票銀行發(fā)行銀行券貼現(xiàn)——現(xiàn)金結算法：借款人，在得到另外兩個保證人擔保，并承諾可如期還清所借金額以及利息的情況下，便可借得一定款項，在顧客借貨幣時，銀行大都以本銀行的鈔票給付。在蘇格蘭，這種貸款的償付十分靈活。借款人擔保人1擔保人2銀行借款發(fā)行銀行券最早的銀行券常常需要在一定日期后支付本利，但銀行的發(fā)展逐漸使得銀行券可以即兌即付，因為顧客更看重它的流動性。相對匯票而言，銀行券的優(yōu)勢在于它將貨幣的支付媒介功能和對外貸款的功能結合起來。由于人們需要銀行券不僅是由于需要融資，還看重它的支付媒介功能，因此在很多情況下人們不考慮他向銀行的存款是否有利息，也不過多地追究銀行對它的用途。自由銀行制度vs中央銀行制度自由銀行制度（FreeBankingSystem）自由銀行制度指的是；在這種制度中，私人銀行可以在沒有重大法律限制的情況下，競爭性發(fā)行紙質(zhì)通貨（和可轉讓存款），而不是由國家主辦的機構來壟斷發(fā)行。該通貨應當能夠兌換成為黃金或白銀等金屬貨幣?！诮裉?，商業(yè)銀行等金融機構以提供現(xiàn)金卡、借記卡、智能卡等方式，重新進入貨幣發(fā)行市場。自由銀行制度vs中央銀行制度——中央銀行制度什么原因使一個機構成為中央銀行？銀行學家們認為中央銀行應至少有5個重要功能：充當銀行的銀行壟斷貨幣發(fā)行擔當最后貸款人監(jiān)管商業(yè)銀行執(zhí)行貨幣政策現(xiàn)代中央銀行的職能早期中央銀行的職能FreeBanking與CentralBanking之爭一定需要中央銀行嗎？——FreeBanking與CentralBanking之爭（十八世紀后期——十九世紀早期和中期）——自由銀行（FreeBanking）制度的倡導者(Bagehot,AdamSmith,……)亞當?斯密曾經(jīng)盛贊蘇格蘭的自由銀行體系，他將蘇格蘭商業(yè)的快速擴張歸功于其自由銀行體系。在拿破侖戰(zhàn)爭期間，英國議會命令英格蘭銀行與愛爾蘭銀行停止金屬貨幣的兌換，以保護金屬貨幣的流失。而蘇格蘭銀行卻并未向議會求助?！獜淖杂少Q(mào)易的啟示而來如亞當·斯密認為(郭大力，王亞南譯版，上卷304頁)：……銀行林立，競爭者多，為提防同業(yè)進行惡意的擠兌，各行的營業(yè)自必格外慎重，所發(fā)貨幣亦必對現(xiàn)金額數(shù)保持適當?shù)谋壤?。這種競爭，可使各銀行的紙幣限制在較狹窄的范圍內(nèi)流通；可使各銀行在流通中的紙幣因而減少。全部紙幣既分別在更多的區(qū)域內(nèi)流通，所以一個銀行的失?。ㄟ@是必有的事），對于公眾，影響必定較小。同時，這種自由競爭，又使銀行對于顧客的營業(yè)條件，必須更為寬大，否則必為同業(yè)所排擠……贊同自由銀行制度（反對建立中央銀行）的原因：贊同自由銀行制度（反對建立

中央銀行）的原因：——對中央銀行管理紙幣的不信任：早年建立的中央銀行中很多都是因為政府提供融資而建，并且為此常常被給予在發(fā)行紙幣上的一定特權，這導致在危機發(fā)生的時候，中央銀行停止金屬貨幣與紙幣之間的兌換，以及紙幣的大量發(fā)行。（如英國因為拿破侖戰(zhàn)爭而在1797-1821年間停止金屬貨幣的兌換，紙幣的大量發(fā)行導致通貨膨脹，金價在1813年的價格比1797年的價格高出36%）思考：那么，是否給予私人銀行發(fā)行紙幣的權力可以解決信任的問題？自由銀行制度的缺陷——復雜的銀行券體系增加了人們選擇的難度——缺乏統(tǒng)一貨幣，使地區(qū)之間的貿(mào)易受到阻礙——無中央銀行或政府機構對貨幣供給的控制，通貨膨脹威脅持續(xù)存在——自由銀行體系還造成了大量“野貓”銀行的出現(xiàn)自由銀行制度的缺陷——競爭壓力將驅(qū)使銀行在正常時期過度擴張其市場份額，造成經(jīng)濟波動和不穩(wěn)定，甚至經(jīng)濟危機。（盡管如此，自由銀行的倡導者認為自由銀行體系并非是內(nèi)在不穩(wěn)定的，例如Scotland,Canada,andSwiss;此外，是不是有了中央銀行，經(jīng)濟波動就可以避免？弗里德曼認為，即便中央銀行也可能會受到動物精神的影響，進而加劇波動）為什么建立中央銀行為政府的戰(zhàn)爭融資——BankofEngland.由于擔心英國政府在對法戰(zhàn)爭中失敗，WilliamPaterson發(fā)起為政府籌資120萬英鎊，利率8%，最初幾位貸款人組成了英格蘭銀行，這是英格蘭第一個股份制銀行，作為回報，政府給予該銀行一定的特權。英格蘭銀行于1694年7月27日開始營業(yè)。其他如早期的意大利銀行，法蘭西銀行等等為什么建立中央銀行代理國庫統(tǒng)一發(fā)行銀行券充當“最后貸款人”（LenderoftheLastResort）——是否可由某個信譽卓著的大商業(yè)銀行來執(zhí)行“最后貸款人”的職能？——或者由銀行“俱樂部”來執(zhí)行？票據(jù)的清算和交換對金融業(yè)實施監(jiān)督和管理的需要中央銀行誕生的模式一是由信譽好、實力強的大銀行逐步演變而成。（英格蘭銀行，德國的普魯士銀行，意大利銀行，法蘭西銀行等等）

二是由政府出面直接組建中央銀行。（美聯(lián)儲）

例子：英格蘭銀行的建立和發(fā)展英格蘭銀行建立國家銀行的想法來自一個蘇格蘭的年輕人WilliamPaterson，受到倫敦城一群商人的支持，他們害怕新教徒的國王在對法的九年戰(zhàn)爭（1688-1896）中失敗，因此向政府貸款120萬英鎊，利率8%。作為回報，1694年7月27日貸款的出資者組建了英格蘭的第一個股份制銀行，英格蘭銀行。幾天后銀行開業(yè)。董事長是JohnHoublon爵士。英格蘭銀行的特權

1697、1707、1709年英格蘭議會授予英格蘭銀行在英格蘭開辦公司制銀行的壟斷特權，禁止超過6個成員的合伙制銀行發(fā)行可兌換的銀行券。政府給予英格蘭銀行股份制銀行的壟斷特權、掌管政府的帳戶、金銀塊交易的特權、貼現(xiàn)被準許（流通）的匯票、以及發(fā)行銀行券。此外英格蘭銀行還利用持有政府債券的特殊地位，發(fā)行和貸放銀行券，從而獲得雙倍的利息收入。

英格蘭銀行的特權英格蘭銀行大約4/5的收入來自于同政府的聯(lián)系，除掌管大部分政府部門的債務，它還管理著國債，這些國債在經(jīng)過一系列戰(zhàn)爭，到1815年拿破侖戰(zhàn)爭時，它已經(jīng)8.5億英鎊（約合現(xiàn)在的220億英鎊）。同時，它還需要考慮股東的要求，追求利潤。

由于英格蘭銀行在倫敦的壟斷特權，它發(fā)行的銀行券取代了黃金成為高額清算的工具，倫敦銀行將英格蘭銀行的銀行券作為自己的準備金，英格蘭銀行掌管著王國1/3的黃金。英格蘭銀行特權的影響英格蘭銀行在倫敦地區(qū)壟斷貨幣發(fā)行的另一個結果是，倫敦的私人銀行開始轉而為顧客提供支票帳戶，并且，為了降低成本，1773年，31所城市銀行創(chuàng)建了一個票據(jù)清算所。這個清算所減少了英格蘭銀行同其他銀行之間實際發(fā)生的兌換量。除此之外，早期的銀行還為倫敦提供匯款服務，其他各地的鄉(xiāng)村銀行保持著與倫敦銀行的聯(lián)系。拿破侖戰(zhàn)爭對英格蘭銀行的影響始于1796年的拿破侖戰(zhàn)爭導致黃金大量流出英格蘭銀行，1797年2月26日，國王命令英格蘭銀行停止兌換。英格蘭銀行通過貼現(xiàn)匯票的方式擴大了其票據(jù)的供應。此外裝備軍隊的需要使國內(nèi)信貸增加，從而引發(fā)了通貨膨脹。戰(zhàn)爭也破壞了鄉(xiāng)村銀行和倫敦銀行之間的關系，戰(zhàn)爭期間鄉(xiāng)村銀行的擴張和工業(yè)的增長促使鄉(xiāng)村銀行增加對倫敦銀行的貼現(xiàn)，而倫敦銀行卻在降低對外的再貼現(xiàn)。為改善票據(jù)的流動性，匯票中間人出現(xiàn)了，它最終演變成為貼現(xiàn)公司。1825年恐慌的影響在停止兌換時期，私人銀行也在1810到1813年間糟糕的農(nóng)業(yè)收成和對外貿(mào)易下降所引起的擠兌中紛紛破產(chǎn)。更大的恐慌發(fā)生在1825年，當時50%的英國銀行破產(chǎn)，中止支付的銀行則更多。然而，蘇格蘭銀行卻未受影響，所以蘇格蘭銀行成為英國銀行業(yè)改革的樣板。1826年，議會準許倫敦周圍65英里之外成立6名股東以上的股份制銀行，1833年議會準許股份制銀行擴大至倫敦，但為避免同英格蘭銀行之間發(fā)生直接競爭，他們被禁止發(fā)行銀行券。

1825年恐慌的影響到1844年，倫敦有5家股份制銀行，它們每家都平均擁有相當倫敦私人商業(yè)銀行3倍的存款。但私人銀行的數(shù)量仍然占絕大多數(shù)。在1844年到1857年間，股份制銀行的發(fā)展被諸如最低資本要求等法律限制所阻礙。法律要求最低資本不得少于10，0000英鎊，最低股票面值是100英鎊，在1844年到1857年間，僅有6家股份制銀行建立。股份制銀行直到1858和1862年股東的有限責任被宣布合法后才開始引入英格蘭，然后股份制銀行開始迅速擴張，銀行設立分支機構的行為也隨之出現(xiàn)。

1825年恐慌的影響1825年恐慌的另一個結果是英格蘭銀行的地理擴張，政府推動英格蘭銀行建立分支機構，由此當?shù)氐呢泿攀袌鼍湍軌蛲ㄟ^英格蘭銀行票據(jù)的直接供應和貼現(xiàn)而得以穩(wěn)定。從1826到1829年，英格蘭銀行建立了7個分支行。在1825年恐慌中，倫敦銀行發(fā)現(xiàn)在危機中不能依靠英格蘭銀行的幫助。因此它們積累了大量的現(xiàn)金儲備和支付利息的活期存款，銀行愿意在活期存款上承擔比匯票提供的利率低的回報率，最大的票據(jù)中間商開始為它們提供貼現(xiàn)服務，它逐步演變成為貼現(xiàn)公司。

貼現(xiàn)公司的作用從票據(jù)中間人到貼現(xiàn)公司的轉變在1830年當英格蘭銀行開始允許貼現(xiàn)公司向英格蘭銀行再貼現(xiàn)后得到促進。在銀行和英格蘭銀行之間出現(xiàn)的貼現(xiàn)公司這個中介使英格蘭銀行的再貼現(xiàn)政策開始集中于系統(tǒng)性的需要，而不必考慮是否對某個具體銀行援助。并且，對于英格蘭銀行，它還可以提高利率以降低需求的數(shù)額。這說明英格蘭銀行可以通過調(diào)整貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)貨幣供應量。

隨著票據(jù)貼現(xiàn)的發(fā)展，一方面，貼現(xiàn)的票據(jù)質(zhì)量越來越差，另一方面，貼現(xiàn)公司也越來越忽視票據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量，1836年，當美洲的債務等級越來越低，英格蘭銀行拒絕貼現(xiàn)票據(jù)，這導致了一場恐慌的爆發(fā)?？紤]到受影響的商業(yè)公司以及他們的銀行的脆弱，英格蘭銀行改變了停止貼現(xiàn)的政策，恐慌得以平息。1830年代的恐慌1830年代的恐慌然而，能夠輕易從英格蘭銀行獲得流動性所造成的道德風險使銀行和貼現(xiàn)公司失去了限制，英格蘭銀行的貨幣擴張也使市場發(fā)生恐慌，使人們擔心英格蘭銀行將不能維持兌換，在1839年演變成為一場對英格蘭銀行的擠兌。英格蘭銀行于是提高貼現(xiàn)率至6%，這使倫敦又陷入嚴重的流動性危機。英格蘭銀行為平衡其英鎊的捍衛(wèi)者和最后貸款人的貼現(xiàn)人的作用而在1830年發(fā)生的失敗促成了一項重新改革的議程，這最后成為1844年法案。1844年法案英格蘭銀行被分割成為發(fā)行部和銀行部，以限制銀行券的發(fā)行。發(fā)行部被授予發(fā)行英格蘭銀行券的壟斷權力。它被給予1400萬英鎊的自由發(fā)行空間，而任何新增發(fā)行都要有黃金的100%支持。為了進一步限制銀行券的供給，現(xiàn)有的英國銀行不得擴大他們的銀行券發(fā)行，而蘇格蘭和威爾士的銀行只能象英格蘭銀行一樣在黃金的支持之下發(fā)行銀行券。此后，英格蘭銀行就逐步壟斷了貨幣發(fā)行權

中央銀行制度的建立一、基本建立階段（1844—1913）

這一時期的中央銀行制度具有以下特點：

中央銀行數(shù)量很少，大多是由普通銀行自然演進而來，如英格蘭銀行和法蘭西銀行，它們信譽卓著、實力雄厚、與政府關系密切。

第二，集中壟斷貨幣發(fā)行成為中央銀行制度的主要內(nèi)容，中央銀行主要為政府和金融機構服務。

第三，中央銀行制度的建立與法制建立并存，法律法規(guī)對中央銀行制度的建立起到了相當大的作用

二、推廣階段（一戰(zhàn)—二戰(zhàn)）

一戰(zhàn)后西方發(fā)達國家先后放棄金本位制度，嚴重的通貨膨脹和金融恐慌導致了經(jīng)濟的不穩(wěn)定。

1920年在比利時首都布魯塞爾召開了國際金融會議，要求未設立中央銀行的國家應盡快建立中央銀行，由此推動了第二次中央銀行設立的高潮。與中央銀行制度基本建立階段不同的是，這一階段的中央銀行大多是運用政府力量人為設立的。各國中央銀行普遍建立了貨幣發(fā)行的準備金制度和發(fā)行準備制度，中央銀行開展了再貼現(xiàn)和集中存款準備金業(yè)務，對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，美國還首創(chuàng)了存款保險制度。三、完善階段（二戰(zhàn)后）這一時期是現(xiàn)代中央銀行制度的形成時期，中央銀行制度已在世界范圍內(nèi)普遍建立，中央銀行作為一國金融體系的核心在經(jīng)濟發(fā)展中起著重要的作用。這一時期中央銀行制度的主要特點是：國家對中央銀行的控制加強。確立了中央銀行的相對獨立性。

貨幣政策工具的配套運用，中央銀行監(jiān)督管理的手段不斷完善。各國中央銀行的國際金融合作不斷加強。我國的中央銀行制度

舊中國的中央銀行

20世紀初，由于當時國際銀價不斷下跌，國內(nèi)多種貨幣同時流通，為整頓貨幣秩序，1905年8月，清政府設立了戶部銀行——我國最早的中央銀行成立。除經(jīng)辦一般銀行業(yè)務外，國家授予戶部銀行鑄造貨幣、代理國庫、發(fā)行紙幣等特權。1908年7月，戶部銀行改稱大清銀行。直至清政府垮臺止，大清銀行是清末最大的一家新式銀行。1924年8月，孫中山在廣州設立中央銀行。1928年10月，南京政府頒布了《中央銀行章程》，11月，中央銀行在上海正式開業(yè)。從1942年7月1日起，中央銀行成為全國唯一的貨幣發(fā)行銀行。中華人民共和國的中央銀行制度

1、1948—1983年的中國人民銀行

1948年12月1日，中國人民銀行在河北省石家莊市正式宣告成立，同時開始發(fā)行全國統(tǒng)一的人民幣。

“一身多任”，既是中央銀行，也是專業(yè)銀行和商業(yè)銀行。

1956年至1978年，我國的金融體系是“大一統(tǒng)”的金融體系。中國人民銀行實際上是那時我國唯一的一家銀行。1979年后，先后恢復、分設了中國農(nóng)業(yè)銀行、中國人民建設銀行（1996年更名為中國建設銀行）和中國人民保險公司，中國銀行的機構與業(yè)務從中國人民銀行獨立出來，并成立了信托投資公司和城市信用社等其他金融機構，中國人民銀行的經(jīng)營性業(yè)務逐步減少，開始向?qū)Ｋ局醒脬y行職能過渡。

逐步分設了四家專業(yè)銀行，專業(yè)銀行的分設標志著中國以中央銀行和專業(yè)銀行為基本格局的雙重銀行體系的建立，但這一時期中央銀行并沒有專門行使其職能。

1983—1995年的中國人民銀行

1983年9月17日，國務院發(fā)出《關于中國人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》，決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能，不再兼辦工商信貸和儲蓄業(yè)務，專門負責領導和管理全國的金融事業(yè)。

1984年1月1日，中國工商銀行正式成立，中國人民銀行專門行使中央銀行的職能，中國的真正意義上的中央銀行產(chǎn)生了，單一式的中央銀行制度得以確立。

1986年1月7日，國務院發(fā)布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》，首次以法規(guī)形式規(guī)定了中國人民銀行作為中央銀行的性質(zhì)、地位與職能。

1995年3月18日第八屆全國人民代表大會第三次會議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》，這也是新中國第一部金融大法，該法的頒布實施標志著中國現(xiàn)代中央銀行制度正式形成并進入法制化發(fā)展的新階段。

1995年以來的中國人民銀行

2003年12月27日，十屆全國人大常委會六次會議對《中國人民銀行法》進行了修訂。修訂后的銀行法加強了中國人民銀行的獨立地位，人民銀行作為中央銀行的主要職能轉變?yōu)椤爸贫ê蛨?zhí)行貨幣政策，不斷完善有關金融機構的運行規(guī)則，更好地發(fā)揮作為中央銀行在宏觀經(jīng)濟調(diào)控和防范與化解系統(tǒng)性金融風險中的作用。”對全國銀行業(yè)金融機構及其業(yè)務活動的監(jiān)督管理工作則由新成立的銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責。第二節(jié)中央銀行制度的類型與組織結構

中央銀行制度是指中央銀行的存在形式、法律地位、業(yè)務集合、與政府的關系、運作方式和組織結構。

中央銀行制度的類型

按機構設置劃分:單一式中央銀行制度一元式二元式復合式中央銀行制度準中央銀行制度跨國中央銀行制度

中央銀行制度的類型按資本構成劃分:股份制性質(zhì)的中央銀行國有化的中央銀行無資本金的中央銀行多國共有資本的中央銀行

國家擁有部分股份

全部股份非國家所有

中央銀行制度的類型按隸屬關系劃分:獨立的中央銀行制度由財政部領導的中央銀行制度對政府（首腦）負責的中央銀行制度

我國中央銀行的

制度類型單一制國家所有制直屬國務院：正部級單位職責：中國人民銀行是在國務院領導下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風險，維護金融穩(wěn)定，提供金融服務的宏觀調(diào)控部門。中央銀行的組織結構中央銀行的組織結構最高權利機構的設置內(nèi)部機構設置分支機構設置最高權力機構設置決策權、執(zhí)行權和監(jiān)督權由一個機構統(tǒng)一行使(英國、美國、菲律賓、馬來西亞)最高權力機構分為決策機構和執(zhí)行機構(日本銀行、歐洲中央銀行)最高權力機構分為決策機構、執(zhí)行機構和監(jiān)督機構(法蘭西銀行、瑞士國家銀行、比利時國家銀行)

內(nèi)部機構設置中央銀行業(yè)務操作機構金融監(jiān)管部門行政管理機構調(diào)研分析機構分支機構設置按行政區(qū)劃設置分支機構(前蘇聯(lián))

按經(jīng)濟區(qū)劃設置分支機構(美國、英國、瑞士、澳大利亞和加拿大)以經(jīng)濟區(qū)劃為主、兼顧行政區(qū)劃設置分支機構(日本、德國、意大利等)

中國人民銀行的組織結構

中國人民銀行的最高權力機構設置：2003年修訂的《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定：行長負責制，行長行使最高決策權設立貨幣政策委員會。其職責為：根據(jù)國家的宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標，討論貨幣政策的制定和調(diào)整、貨幣政策工具的運用、貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)等涉及貨幣政策的重大事項，提出制定和實施貨幣政策的建議。決策權、執(zhí)行權、監(jiān)督權合一并且權力高度集中

內(nèi)部機構設置內(nèi)設機構有13個職能司（廳）此外還包括支持服務體系（研究局、貨幣金銀局、國庫局、保衛(wèi)局、培訓中心）2003年4月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立，統(tǒng)一監(jiān)管銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司等金融機構。

內(nèi)部機構設置（1998年起）中國人民銀行辦公廳條法司貨幣政策司

銀行監(jiān)管一司

銀行監(jiān)管二司

非銀行金融機構監(jiān)管司

合作金融機構監(jiān)管司

統(tǒng)計司會計財務司支付科技司

人事教育司國際司內(nèi)審司研究局國庫局保衛(wèi)局貨幣金銀局培訓中心2003年與中央金融工委的相關職能并為銀監(jiān)會支持服務體系

內(nèi)部機構設置（2003年4月后）中國人民銀行辦公廳條法司貨幣政策司

金融市場司

金融穩(wěn)定局調(diào)查統(tǒng)計司征信管理局科技司會計財務司支付結算司

人事司國際司內(nèi)審司研究局國庫局反洗錢局貨幣金銀局培訓中心黨委宣傳部分支機構設置1998年以前，按行政區(qū)劃設置?？傂性O在首都各省、自治區(qū)、直轄市以及經(jīng)濟特區(qū)和國家確定計劃單列的重點城市，設立一級分行省轄地區(qū)和市設立二級分行全國的縣一級設立支行實行垂直領導和管理1998年底，按經(jīng)濟區(qū)域設立了9家跨省、自治區(qū)、直轄市的分行撤消北京分行和重慶分行，在這兩個直轄市設立總行營業(yè)管理部。在不設分行的省會城市設立中心支行，經(jīng)濟特區(qū)和國家確定的計劃單列市的分行改設為中心支行，原在省轄地區(qū)和市設立的二級分行也改設為中心支行縣級支行仍然保留。

第三節(jié)中央銀行的獨立性對中央銀行相對獨立性概念的理解中央銀行獨立性問題的由來中央銀行與政府關系的不同模式如何判斷中央銀行的獨立性？衡量中央銀行相對獨立性強弱的因素中國人民銀行的獨立性問題對中央銀行相對獨立性概念的理解

中央銀行的相對獨立性，是中央銀行與政府關系的具體形態(tài)。獨立：獨立發(fā)行貨幣：政府不能強制其為自己融資獨立制定和執(zhí)行貨幣政策：政府及各部門不應干涉，充分尊重其意見。獨立監(jiān)督、監(jiān)測金融市場對中央銀行相對獨立性概念的理解相對獨立：中央銀行的政策目標不能背離國家總體經(jīng)濟發(fā)展目標

貨幣政策是整個國家宏觀經(jīng)濟政策的一部分

中央銀行的業(yè)務活動和監(jiān)管都是在國家授權下進行的

總的來說，中央銀行的著眼點應由整個宏觀經(jīng)濟決定，而不是由政府決定，是謂獨立。中央銀行獨立性問題的由來菲利普斯曲線滯漲與貨幣主義的興起1980年代反通脹的實踐菲利普斯曲線（Phillipscurve,1958）UWU*A自然率水平、長期菲利普斯曲線菲利普斯曲線米爾頓?弗里德曼認為短期菲利普斯曲線依賴于當前對通貨膨脹的預期，如果假設當局想達到的通貨膨脹水平高于公眾的預期，那么公眾通過簽定契約而實現(xiàn)的實際工資和利潤收入的一部分就會被通貨膨脹“蒸發(fā)”掉。他們而后就會修正他們的通貨膨脹預期，在任給定的失業(yè)水平下，要求更高的工資和價格。如果當局想使失業(yè)控制在自然失業(yè)率之下，通貨膨脹就不會固定下來，而會無限增長。這樣，較長期中，菲利普斯曲線是垂直的（即不論價格如何變化，失業(yè)將穩(wěn)定在自然失業(yè)率水平上）。自然失業(yè)率的概念說明：在長期當中，失業(yè)是由諸如勞動力彈性、市場效率、小企業(yè)的發(fā)展、和經(jīng)濟整體的競爭等決定的。與政府政策無關滯脹與貨幣主義的解釋滯脹：高通脹與高失業(yè)同時存在除了上述附加預期的菲利普斯曲線的解釋外，弗里德曼還提出了另一個解釋：通貨膨脹越高，越不穩(wěn)定，通貨膨脹不穩(wěn)定性的增加，導致不確定性增加，不確定性的增加會導致投資減少，致使失業(yè)人數(shù)增加。而且，隨著通貨膨脹的上升，政府往往會實施工資和價格控制，更多地干預定價過程，這會降低價格制度的效率，導致失業(yè)增加。經(jīng)典語錄：關于通貨膨脹DavidHume:Money,whenincreasing,givesencouragementtoindustry,duringtheintervelbetweentheincreaseofmoneyandriseoftheprices.HughDalton:Toomuchmoneychasingtoofewgoods.MiltonFriedman:Inflationisalwaysandeverywhereamonetaryphenomenoninthesensethatitisandcanbeproducedonlybyamorerapidincreaseinthequantityofmoneythaninoutput.“長期中，菲利普斯曲線是垂直的”。這也說明，人們能夠，并且也應當在中期和長期當中使用貨幣政策來控制通貨膨脹，而這不會帶來經(jīng)濟增長和就業(yè)的損失。然而80年代美國的實踐卻顯示：雖然通貨膨脹被遏制了，其代價卻是高水平的失業(yè)。PaulVolcker(1979-1987年任美聯(lián)儲主席)經(jīng)濟學家認為，這是由于貨幣當局缺乏信譽造成的。由于長期以來人們對于政府實行“選舉周期”已經(jīng)習以為常，形成了對政府的不信任。即便政府已經(jīng)認識到反通脹的重要性，但一旦受到短期政治壓力的影響，或大選臨近，它就可能違背承諾，實行擴張性的貨幣政策。所以，若想取得公眾信任，除非給予其獨立地位。由于已經(jīng)成為一位中央銀行的銀行家，我就必須學會在說話時語無倫次并且含糊其辭，如果我對你說話過分清楚的話，你一定會對我所說的產(chǎn)生誤解?！窳炙古?988年1月對一位新聞記者說的話艾倫?格林斯潘（1987-2006美聯(lián)儲主席）本?伯南克（2006.1.30繼任美聯(lián)儲主席）UWU*A自然率水平、長期菲利普斯曲線菲利普斯曲線信譽的作用自然失業(yè)率的穩(wěn)定性貨幣供給指標在衡量上的難度政府的短期性與控制通貨膨脹的中期目標之間的矛盾1971-1991世界各國平均通貨膨脹率國別通貨膨脹率（%）位次德國3.81新加坡4.79日本5.311美國6.317加拿大7.123法國7.831英國9.957韓國11.862新西蘭11.263意大利11.968

各國的差異表明中央銀行的獨立性并非通貨膨脹穩(wěn)定和較低的全部原因所在根源在于公眾的信心中央銀行獨立的真實目的在于樹立公眾對政府的信心，并借此增強政府財政政策的紀律性ArthurBurns（阿瑟?伯恩斯，前美聯(lián)儲主席；Jan.1978）Throughouttheages,nationalgovernmentshavehadachronictendencytoengageinactivitiesthatoutstripthetaxestheyarewillingorabletocollect——apracticethatwasfacilitatedinearliertimesbyclippingpreciouscoinsandinmoderntimesbyexcessiveprintingofpapermoneyandcoercionofcentralbanks.Toaffordameasureofprotectionagainstsuchpoliticalabuses,theauthorsoftheFederalReserveActprovidedforanindependentcentralbank,andtheiraction—whileattimesquestioned—hasbeenconfirmedtimeandagainbytheCongress.Inotherwords,substantialindependenceinexercisingpowerovermoneycreationisnotsomethingthatothershaveconferredbecauseofabeliefthatcentralbankershaveuniqueinsightthatsetsthemapartfromotherpeople.Rather,theabilityoftheFederalReservetoactwithsomeindependencefromtheexecutivebranch,andalsowithimmunityfromtransientcongressionalpressures,wasdeliberatelyestablishedandhasbeendeliberatelymaintainedbytheCongressintheinterestofprotectingtheintegrityofourmoney.中央銀行相對獨立性的不同模式

獨立性較強的中央銀行:直接對國會或議會負責（歐洲中央銀行，美國）隸屬于財政部，名義上獨立性較弱，實際上獨立性較強（英格蘭銀行、日本銀行）獨立性較弱的中央銀行（意大利銀行、法蘭西銀行）獨立性強的中央銀行：德國聯(lián)邦銀行

隸屬國會，其獨立性寫入了憲法制定和實施貨幣政策方面，其基本職責是保持貨幣穩(wěn)定，當保持貨幣穩(wěn)定與支持政府總體經(jīng)濟政策出現(xiàn)矛盾時，聯(lián)邦銀行以完成自己的職責為主。與政府的資金關系方面，聯(lián)邦銀行嚴格限制用貨幣發(fā)行彌補財政赤字，只允許非現(xiàn)金貸款和購買國庫券的方式向聯(lián)邦政府、聯(lián)邦特別基金和州政府提供短期融資，且對融資限額作了嚴格規(guī)定。在行長的任免方面，聯(lián)邦銀行的行長由總統(tǒng)任命，任期8年，一般不得中途罷免。聯(lián)邦政府的成員雖有權參加聯(lián)邦銀行理事會的會議，并可提出動議，但沒有表決權。

獨立性較強的中央銀行：日本銀行1998年《日本銀行法》規(guī)定“必須尊重日本銀行進行貨幣與金融調(diào)控的自主性”。在必要的情況下，政府可派代表出席日本銀行政策委員會的金融政策審議例會，政府代表可向例會提出將決議延期，但是否延期將由政策委員會決定。新法對政府對日本銀行享有廣泛的監(jiān)管權限作了大幅度修改，將政府的權限定在“合規(guī)性檢查”范圍內(nèi)，即檢查日本銀行的日?；顒邮欠穹稀度毡俱y行法》日本銀行的經(jīng)費依然采取財務大臣批準制，但無論在報批范圍的界定，還是在提高批準手續(xù)的透明度方面，都充分考慮到日本銀行在開展業(yè)務、維持機構運作方面的自主性。獨立性弱的中央銀行：意大利銀行

在體制上，意大利銀行受財政部統(tǒng)轄，財政部代表可出席意大利銀行的理事會會議，在認為會議作出的決議與政府意圖不符時可提出暫停決議的執(zhí)行。貨幣政策的制定和執(zhí)行上，意大利銀行提出的貨幣政策措施一般要經(jīng)信用與儲蓄部委員會的批準，當其意見與政府不一致時，一般也以政府的指令為準。在與政府的資金關系方面，意大利銀行向財政部提供規(guī)定限額內(nèi)的短期貸款，通過認購政府債券、代理國庫券幫助政府籌集資金。人事任免方面，意大利銀行總裁由理事會提名，總統(tǒng)任命，任期不限。理事任期三年，可以連任。

如何判斷中央銀行的獨立性？1990年1月，北京國際中央銀行研討會指出：中央銀行的獨立性體現(xiàn)在：必須獨享貨幣發(fā)行權，根據(jù)經(jīng)濟的客觀需要而不受財政透支的干擾獨自解決嚴重通貨膨脹而無需向財政部報告工作重大決策不是由某一部門或個人決定，而是由中央銀行理事會決定享有充分的權力對金融系統(tǒng)進行監(jiān)督和管理有資金來源與運用的支配權而不依賴于財政撥款如何判斷中央銀行的獨立性？1994年美國紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉?麥克多諾提出的標準：中央銀行在制定和實施政策（尤其是貨幣政策）方面對政府享有多大程度的自由。任命和撤消中央銀行領導人的程序中央銀行籌措資金的方法是否依賴政府或議會的撥款。衡量中央銀行相對獨立性強弱的因素

法律賦予中央銀行的職責及履行職責時的主動性大小中央銀行的隸屬關系中央銀行負責人的產(chǎn)生程序、任期長短、權力大小中央銀行與財政部門的資金關系中央銀行最高決策機構的組成，政府人員是否參與決策保持中央銀行相對獨立性的措施立法隸屬關系組織措施中國人民銀行的獨立性問題隸屬關系與財政部的關系相對于其他部委相對于地方政府其它方面我國的中央銀行制度

舊中國的中央銀行

20世紀初，由于當時國際銀價不斷下跌，國內(nèi)多種貨幣同時流通，為整頓貨幣秩序，1905年8月，清政府設立了戶部銀行——我國最早的中央銀行成立。除經(jīng)辦一般銀行業(yè)務外，國家授予戶部銀行鑄造貨幣、代理國庫、發(fā)行紙幣等特權。1908年7月，戶部銀行改稱大清銀行。直至清政府垮臺止，大清銀行是清末最大的一家新式銀行。1924年8月，孫中山在廣州設立中央銀行。1928年10月，南京政府頒布了《中央銀行章程》，11月，中央銀行在上海正式開業(yè)。從1942年7月1日起，中央銀行成為全國唯一的貨幣發(fā)行銀行。中華人民共和國的中央銀行制度

1、1948—1983年的中國人民銀行

1948年12月1日，中國人民銀行在河北省石家莊市正式宣告成立，同時開始發(fā)行全國統(tǒng)一的人民幣。

“一身多任”，既是中央銀行，也是專業(yè)銀行和商業(yè)銀行。

1956年至1978年，我國的金融體系是“大一統(tǒng)”的金融體系。中國人民銀行實際上是那時我國唯一的一家銀行。1979年后，先后恢復、分設了中國農(nóng)業(yè)銀行、中國人民建設銀行（1996年更名為中國建設銀行）和中國人民保險公司，中國銀行的機構與業(yè)務從中國人民銀行獨立出來，并成立了信托投資公司和城市信用社等其他金融機構，中國人民銀行的經(jīng)營性業(yè)務逐步減少，開始向?qū)Ｋ局醒脬y行職能過渡。

逐步分設了四家專業(yè)銀行，專業(yè)銀行的分設標志著中國以中央銀行和專業(yè)銀行為基本格局的雙重銀行體系的建立，但這一時期中央銀行并沒有專門行使其職能。

1983—1995年的中國人民銀行

1983年9月17日，國務院發(fā)出《關于中國人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》，決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能，不再兼辦工商信貸和儲蓄業(yè)務，專門負責領導和管理全國的金融事業(yè)。

1984年1月1日，中國工商銀行正式成立，中國人民銀行專門行使中央銀行的職能，中國真正意義上的中央銀行誕生了，單一式的中央銀行制度得以確立。

1986年1月7日，國務院發(fā)布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》，首次以法規(guī)形式規(guī)定了中國人民銀行作為中央銀行的性質(zhì)、地位與職能。

1995年3月18日第八屆全國人民代表大會第三次會議通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》，這也是新中國第一部金融大法，該法的頒布實施標志著中國現(xiàn)代中央銀行制度正式形成并進入法制化發(fā)展的新階段。

1995年以來的中國人民銀行

2003年12月27日，十屆全國人大常委會六次會議對《中國人民銀行法》進行了修訂。修訂后的銀行法加強了中國人民銀行的獨立地位，人民銀行作為中央銀行的主要職能轉變?yōu)椤爸贫ê蛨?zhí)行貨幣政策，不斷完善有關金融機構的運行規(guī)則，更好地發(fā)揮作為中央銀行在宏觀經(jīng)濟調(diào)控和防范與化解系統(tǒng)性金融風險中的作用”。對全國銀行業(yè)金融機構及其業(yè)務活動的監(jiān)督管理工作則由新成立的銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責。參考書目Deane,MarjorieandRobertPringle:TheCentralBanks,1994,HamishHamilton,LondonGoodhart,Charles：TheCentralBankandtheFinancialSystem,1995,TheMITPress何麗芬主編：《中央銀行學》，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2006.10月待出版鹿野嘉昭:日本的金融制度，2001年，中國金融出版社；CharlesR.Geisst:WallStreet:AHistory.(中譯本：《華爾街史》，2004年5月版，經(jīng)濟科學出版社)布賴恩?斯諾登，霍華德?文，彼得?溫納齊克：《現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學指南：各思想流派比較研究引論》蘇劍等譯，1998年，商務印書館本課主要內(nèi)容中央銀行的性質(zhì)中央銀行的職能中國人民銀行的性質(zhì)與職能中央銀行的地位資金有余者資金不足者金融市場商業(yè)銀行及其他中介機構中央銀行中央銀行的性質(zhì)瑞典：直屬國會的官方組織日本：法人荷蘭：股份有限公司德意志聯(lián)邦：公法意義上的聯(lián)邦直接法人美國：公司實體墨西哥：有獨立法人地位和產(chǎn)權的公共機構馬來西亞：法人……是政府機關，還是金融企業(yè)？政府機關？由國家設立或控制，即便按股份制設立，非國家股東也只獲得股息，無決策權但卻實行資產(chǎn)負債管理，有收益；實行間接的經(jīng)濟調(diào)節(jié)；且有一定的獨立性特殊的金融機構：發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行。但卻具有金融立法權——中央銀行兼有國家機關和金融機構的特性，是一種特殊的金融機構。與一般商業(yè)銀行的區(qū)別中央銀行商業(yè)銀行范圍宏觀金融活動微觀金融活動業(yè)務不經(jīng)營一般銀行和其他金融機構業(yè)務存貸款和資金結算等業(yè)務目的不以盈利為目的利潤最大化地位核心地位金融體系的主導特權獨占貨幣發(fā)行權無這一特權2003年12月前后的《中國人民銀行法》1995年3月18日《中華人民共和國人民銀行法》第一章第二條規(guī)定：中國人民銀行是中華人民共和國的中央銀行。在國務院領導下制定和實施貨幣政策、對金融業(yè)實施監(jiān)督管理。修訂后的《中國人民銀行法》第二條規(guī)定：“中國人民銀行是中華人民共和國的中央銀行。中國人民銀行在國務院領導下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風險，維護金融穩(wěn)定。改變之處：強化了與制定和執(zhí)行貨幣政策有關的職責；并將過去的直接監(jiān)管的職能轉換為維護金融穩(wěn)定職能。1995年《中國人民銀行法》《中華人民共和國中國人民銀行法》第四條規(guī)定，中國人民銀行履行下列職責：1、依法制定和執(zhí)行貨幣政策；2、發(fā)行人民幣，管理人民幣流通；3、按照規(guī)定審批、監(jiān)督管理金融機構；4、按照規(guī)定監(jiān)督管理金融市場；5、發(fā)布有關金融監(jiān)督管理和業(yè)務的命令和規(guī)章；6、持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲備、黃金儲備；7、經(jīng)理國庫；8、維護支付、清算系統(tǒng)的正常運行；9、負責金融業(yè)的統(tǒng)計、調(diào)查、分析和預測；10、作為國家的中央銀行，從事有關的國際金融活動；11、國務院規(guī)定的其他職責。2003年《中國人民銀行法》第四條中國人民銀行履行下列職責:1、發(fā)布與履行其職責有關的命令和規(guī)章；2、依法制定和執(zhí)行貨幣政策；3、發(fā)行人民幣,管理人民幣流通；

4、監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場；5、實施外匯管理,監(jiān)督管理銀行間外匯市場；6、監(jiān)督管理黃金市場；7、持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲備、黃金儲備；8、經(jīng)理國庫；

9、維護支付、清算系統(tǒng)的正常運行；

10、指導、部署金融業(yè)反洗錢工作,負責反洗錢的資金監(jiān)測；11、負責金融業(yè)的統(tǒng)計、調(diào)查、分析和預測；12、作為國家的中央銀行,從事有關的國際金融活動；13、國務院規(guī)定的其他職責?！吨袊嗣胥y行法》新舊對比第一條刪除了“加強對金融業(yè)的監(jiān)督管理”

刪除了原《中國人民銀行法》的第三十一條，即“中國人民銀行按照規(guī)定審批金融機構的設立、變更、終止及業(yè)務范圍”

代之以“維護金融穩(wěn)定”代之以“中國人民銀行依法監(jiān)測金融市場的運行情況，對金融市場實施宏觀調(diào)控，促進其協(xié)調(diào)發(fā)展”。增加了第三十四條，即“當銀行業(yè)金融機構出現(xiàn)支付困難，可能引發(fā)金融風險時，為了維護金融穩(wěn)定，中國人民銀行經(jīng)國務院批準，有權對銀行業(yè)金融機構進行檢查監(jiān)督”。增加反洗錢和管理信貸征信業(yè)兩項職能。

中央銀行的職能第一課曾提到：銀行學家們認為中央銀行應至少有5個重要功能：充當銀行的銀行壟斷貨幣發(fā)行擔當最后貸款人監(jiān)管商業(yè)銀行執(zhí)行貨幣政策現(xiàn)代中央銀行的職能早期中央銀行的職能壟斷貨幣發(fā)行VeraSmith曾認為：中央銀行的最基本定義是，完全壟斷通貨發(fā)行或者對通貨發(fā)行的余缺額具有壟斷權的單一銀行。他還認為，通貨發(fā)行不是自然壟斷，而是立法的結果。在早期的英格蘭銀行，壟斷貨幣發(fā)行是政府為獲得融資而賦予的特權。而在當今，它是中央銀行進行宏觀調(diào)控的前提和基礎。銀行的銀行該職能表現(xiàn)為中央銀行集中商業(yè)銀行與其它金融機構的存款準備、向商業(yè)銀行及其它金融機構提供信用支持、組織金融機構之間的票據(jù)清算這三個方面。早期的中央銀行成為其他銀行的銀行很大程度上是因為其具有作為政府的銀行和在銀行券發(fā)行上的法定特權，這導致儲備出現(xiàn)向中央銀行的集中。最后貸款人的職能蘊涵在這個職能之中。政府的銀行

代理國庫給政府提供信用支持管理國家黃金外匯儲備制訂并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)代表政府從事國際金融活動充當政府金融政策的顧問和參謀監(jiān)管商業(yè)銀行這是由中央銀行最后貸款人的地位所決定，并逐漸演化而來的。在19世紀的美國，監(jiān)管商業(yè)銀行的職能曾由私有的清算所協(xié)會來執(zhí)行，該協(xié)會還開創(chuàng)了外部檢查等監(jiān)管實踐。由于銀行需要保證每天接受的票據(jù)和支票在下一道清算環(huán)節(jié)能夠履約，因此銀行十分歡迎清算所協(xié)會對每家成員銀行的償付能力和流動性進行監(jiān)管。此即所謂的“內(nèi)生監(jiān)管”。執(zhí)行貨幣政策該職能是在統(tǒng)一貨幣后，政府為追求宏觀經(jīng)濟目標，而逐漸演化出來的。政府干預經(jīng)濟的動機是為了獲取收入。政府的銀行壟斷貨幣發(fā)行執(zhí)行貨幣政策政府外力的推動可由經(jīng)濟自發(fā)產(chǎn)生銀行的銀行最后貸款人商業(yè)銀行監(jiān)管銀行政府中國人民銀行的職能發(fā)行的銀行

編制和執(zhí)行現(xiàn)金計劃，控制貨幣發(fā)行額度辦理人民幣的具體發(fā)行業(yè)務制定貨幣發(fā)行制度調(diào)節(jié)貨幣供應量銀行的銀行集中保管存款準備金充當商業(yè)銀行的最后貸款人充當全國金融機構的資金清算中心

政府的銀行代理國庫代理國債發(fā)行對金融機構和金融市場進行管理

管理國家的金銀和外匯儲備

代表國家實施對內(nèi)對外金融政策

本課參考書目勞倫斯?懷特：貨幣制度理論，李揚等譯，中國人民大學出版社，2004年版何麗芬主編：《中央銀行學》，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2006.10月待出版陳燕主編：中央銀行理論與實務，北京大學出版社，2005年版中央銀行的業(yè)務

中央銀行業(yè)務活動的原則中央銀行的資產(chǎn)負債表中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務中央銀行的負債業(yè)務中央銀行的清算業(yè)務

中央銀行業(yè)務活動的原則中央銀行的一切業(yè)務活動都不以盈利為目的經(jīng)營對象限于金融機構和政府，不經(jīng)營一般銀行業(yè)務中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務要保持流動性中央銀行的資產(chǎn)負債業(yè)務要保持主動性中央銀行業(yè)務活動要保持相對獨立性中央銀行的業(yè)務狀況要保持公開性業(yè)務活動須遵循相應的法律規(guī)范

中央銀行的資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債外匯、黃金儲備（儲備資產(chǎn)）政府債券貼現(xiàn)及放款財政借款其他資產(chǎn)（固定資產(chǎn)等）通貨發(fā)行公眾所持現(xiàn)金商業(yè)銀行等金融機構庫存現(xiàn)金商業(yè)銀行等金融機構存款國庫及公共機構存款其他負債資本項目合計合計基礎貨幣中央銀行資產(chǎn)負債表主要項目的關系

資產(chǎn)=負債+資本項目第一，在資本總額和存款負債一定的情況下，中央銀行擴大儲備資產(chǎn)，增加放款及再貼現(xiàn)和證券投資，就會直接導致貨幣流通量的擴張第二，中央銀行資產(chǎn)項目的變化，不僅會影響流通中的貨幣量，而且還會影響存款機構的準備金。第三，在中央銀行的放款、再貼現(xiàn)與證券投資一定的情況下，儲備資產(chǎn)的變動也會相應地增加或收縮流通中的貨幣和存款機構的準備金。

美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表（1997.10；單位：十億美元）資產(chǎn)負債及資本黃金憑證賬戶

11.0

特別提款權憑證賬戶

9.2硬幣0.5貸款0.4美國政府證券421.0聯(lián)邦機構證券2.3托收過程中的現(xiàn)金款項10.7銀行固定資產(chǎn)1.3外匯資產(chǎn)18.4其他資產(chǎn)10.0聯(lián)邦儲備券

436.6準備金存款17.6美國財政部賬戶5.0外國政府賬戶0.2其他賬戶0.4延期可獲得現(xiàn)金款項9.2其他負債和應付股利4.9實收資本5.2盈余4.5其他資本1.2總資產(chǎn)484.8負債及資本484.8中國人民銀行資產(chǎn)負債表（2002年6月30日；單位：億元）資產(chǎn)負債國外資產(chǎn)

19823.1對政府債權

2537.5

對存款貨幣銀行債權

9802.6對特定存款機構債券

2479.1

對其他金融機構債權7219.0對非金融機構債權

212.8

其他資產(chǎn)4084.4儲備貨幣

40554.5貨幣發(fā)行

16474.0

對金融機構負債

17365.6

非金融機構存款

6714.8

發(fā)行債券0.00政府存款

4369.5

自有資金

219.8

其他負債

1014.7

資產(chǎn)合計46158.4

負債及資本合計46158.4

中美對比資產(chǎn)業(yè)務.我國中央銀行占前兩位的資產(chǎn)分別為外匯占款和對存款貨幣銀行債權，2002年6月30日兩者共占中央銀行資產(chǎn)比重的62.95%；而美國中央銀行資產(chǎn)中占首位的是有價證券業(yè)務，1997年9月聯(lián)邦儲備銀行資產(chǎn)負債表中有價證券占總資產(chǎn)的87.31%，對存款貨幣銀行債權幾乎可以忽略不計。負債業(yè)務.我國中央銀行的各項存款業(yè)務占首位，各項存款業(yè)務占總負債的比例為52.17％，其中存款貨幣銀行存款占總負債37.28％；其次是貨幣發(fā)行，占總負債35.69％；美國中央銀行第一位的負債業(yè)務為貨幣發(fā)行，占總負債90.06％。這種結構的差別源于中央銀行業(yè)務操作和市場經(jīng)濟發(fā)達程度。

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務

貸款業(yè)務和再貼現(xiàn)

有價證券買賣黃金外匯儲備業(yè)務直接買賣附有回購協(xié)議的買賣

對商業(yè)銀行和其他金融機構貸款對政府貸款再貼現(xiàn)業(yè)務信用貸款擔保貸款抵押貸款1986年中國人民銀行上海分行首次開辦，1994年10月起總行開辦中央銀行的負債業(yè)務貨幣發(fā)行業(yè)務存款業(yè)務發(fā)行中央銀行債券對外負債資本業(yè)務貨幣發(fā)行業(yè)務

貨幣發(fā)行的主要渠道貨幣發(fā)行的原則壟斷發(fā)行有一定的發(fā)行準備貨幣供給要有一定的彈性中央銀行貨幣發(fā)行的種類向商業(yè)銀行或其他金融機構提供貸款對商業(yè)銀行或其他金融機構進行商業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn)收購金銀和外匯經(jīng)濟發(fā)行財政發(fā)行貨幣發(fā)行準備制度在現(xiàn)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，貨幣的發(fā)行量與國民經(jīng)濟發(fā)展水平、客觀的貨幣需求量之間，必須保持對應的關系。一般中央銀行都以某種或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準備，從而使紙幣的發(fā)行量與某種或某些其他資產(chǎn)的數(shù)量之間建立起聯(lián)系和制約關系，這被稱為貨幣發(fā)行的準備制度。

貨幣發(fā)行量貨幣需求量發(fā)行準備貨幣發(fā)行準備制度

美國：有價證券保證制度。美國在1980年后實行發(fā)行抵押制度，通過聯(lián)邦儲備銀行發(fā)行的聯(lián)邦儲備券必須有100%質(zhì)量合格的、在金融市場上可買賣和流通的有價證券作為抵押。中國：邊際增量約束制度。它是一種貨幣發(fā)行信用保證制度。在這種制度下，貨幣發(fā)行并無黃金、外匯、有價證券等資產(chǎn)的限制，而是規(guī)定一個邊際增量，由貨幣管理當局在年度（甚至是季度）內(nèi)控制。

發(fā)行準備的構成準備比率現(xiàn)金準備證券準備美聯(lián)儲的貨幣發(fā)行與回籠的程序：中國人民銀行貨幣發(fā)行與回籠程序：現(xiàn)金抵押證券聯(lián)儲聯(lián)儲委員會任命的貨幣發(fā)行代理人流通中現(xiàn)金抵押證券①申請發(fā)行數(shù)額并遞交抵押證券

②證券審核、交付現(xiàn)金

③發(fā)行

④回籠

⑤回籠

⑥歸還

人民銀行發(fā)行庫商業(yè)銀行業(yè)務庫流通中現(xiàn)金中國人民銀行商業(yè)銀行業(yè)務庫存現(xiàn)金高于限額時，繳回現(xiàn)金核定庫存限額

商業(yè)銀行業(yè)務庫存現(xiàn)金低于限額時，發(fā)行基金撥到業(yè)務庫

存款業(yè)務金融機構的準備金存款政府存款非銀行金融機構存款外國存款準備金存款是商業(yè)銀行等存款貨幣機構按照吸收存款的一定比例提取的準備金，包括法定準備金和超額準備金。將存款準備金率的變動作為一種貨幣政策工具加以運用，始于1933年美國國會對聯(lián)邦儲備體系變動準備金率的授權。法定存款準備金制度最初的作用主要是為了保證存款安全和防止銀行倒閉，但在實施過程中，中央銀行發(fā)現(xiàn)這種業(yè)務在客觀上還能約束商業(yè)銀行貸款規(guī)模、控制貨幣總量。政府存款政府存款在各國中央銀行的構成并不完全一致，有的國家僅包括中央政府存款，有的國家還包括各級地方政府、政府部門以及依靠國家財政撥款的行政事業(yè)單位的存款。中央政府存款一般包括國庫持有的貨幣、活期存款、定期存款、及外幣存款等。政府存款的增減變化，是中央銀行代理國庫收支、向財政部增減貸款等行為的結果。

非銀行金融機構存款

非銀行金融機構在中央銀行的存款，有的國家中央銀行將其納入準備金存款業(yè)務按法定要求辦理；有的國家中央銀行則單獨作為一項存款業(yè)務，在這種情況下，中央銀行的這類存款業(yè)務有較大的被動性，因為非銀行金融機構的存款不具有法律強制性，沒有法定的存款繳存比率。我國中央銀行的存款業(yè)務中包括的非金融機構存款有兩部分：一是郵政部門吸收的儲蓄存款，因其本質(zhì)上屬代儲性質(zhì)，按現(xiàn)行制度規(guī)定這部分存款要交存中央銀行支配使用；二是機關團體存款，這部分存款由國家財政撥款而來，即由財政金庫存款轉化而來，故也只能存入中央銀行。

外國存款

一些外國政府和中央銀行將其資金存放于本國中央銀行，目的是為了國家之間貿(mào)易結算和往來支付的需要。這部分存款數(shù)額較小，對于本國中央銀行而言具有較大的被動性。

發(fā)行中央銀行債券

中央銀行債券的發(fā)行對象主要是國內(nèi)金融機構，因而中央銀行債券就具有調(diào)節(jié)商業(yè)銀行和其他金融機構超額準備金的作用。許多發(fā)展中國家在由直接調(diào)控向間接調(diào)控轉變的過程中，由于金融市場，尤其是國債市場不發(fā)達，中央銀行往往發(fā)行中央銀行債券作為公開市場業(yè)務操作的主要對象。對外負債

主要包括:從外國銀行的借款對國外發(fā)行的債券從國際金融機構借款對外國貨幣當局的負債中央銀行對外負債一般是出于平衡國際收支、維持匯率既定水平以及防范貨幣金融危機的需要。資本業(yè)務

中央銀行與其他銀行一樣，也擁有一定數(shù)量的自有資本。中央銀行的資本業(yè)務實際上就是籌集、維持和補充自有資本的業(yè)務。中央銀行的清算業(yè)務

指中央銀行為銀行和其他金融機構辦理資金劃撥清算和資金轉移的業(yè)務。由于中央銀行集中了商業(yè)銀行的存款準備金，因而商業(yè)銀行彼此之間由于交換各種支付憑證所產(chǎn)生的應收應付款項，就可以通過中央銀行的存款賬戶劃轉來清算，使得中央銀行成為全國清算中心。中央銀行為銀行間提供支付清算的依據(jù)是各銀行都在中央銀行設立賬戶(存款賬戶或清算賬戶)，故中央銀行就擁有了國家最終清算權威機構的特殊地位。參與清算的銀行，其資金來源主要是在中央銀行的存款，還有一部分是在一定范圍內(nèi)通過貨幣市場或向中央銀行借入的臨時性貸款。

清算vs結算清算是指通過一定的清算組織和支付系統(tǒng)，進行支付指令的發(fā)送與接受、對賬與確認、收付數(shù)額的統(tǒng)計軋差、全額或凈額清償?shù)纫幌盗谐绦蚪Y算是指為實現(xiàn)商品交易、勞務供應、金融活動、消費行為等引發(fā)的債權債務清償及資金轉移而發(fā)生的貨幣收付。

清算的原理全額清算(Grosssettlement)和凈額清算(NetSettlement)在全額清算方式下，每筆支付指令都從付款銀行傳至中央銀行，并分別通過付款銀行和收款銀行在中央銀行的帳戶進行清算，這樣，對每一個清算的支付指令都會產(chǎn)生一個借記和貸記記錄在凈額清算方式下，通過清算前銀行對應收和應付金額進行軋差，可使清算和轉帳次數(shù)減少軋差的步驟全額清算資金流動軋差的步驟雙邊凈額清算軋差的步驟多邊凈額清算清算矩陣凈額清算的好處：避免清算故障清算矩陣中央銀行支付清算服務的主要內(nèi)容

組織票據(jù)交換清算：票據(jù)交換是同城（或同地區(qū)）銀行間資金清算的最基本的手段，當各銀行收到客戶提交的支票、本票和匯票等票據(jù)之后，需通過票據(jù)交換的方式，將代收的票據(jù)交給付款行，并取回其他銀行代收的以己方為付款行的票據(jù)，彼此間進行債權債務清償和資金清算。異地銀行間遠距離的資金劃撥都由中央銀行統(tǒng)一辦理。一種做法是先由各商業(yè)銀行等金融機構通過內(nèi)部聯(lián)行系統(tǒng)劃轉，最后由它們的總行通過中央銀行辦理轉帳清算；另一種做法把異地票據(jù)集中送到中央銀行總行辦理軋差轉賬。為私營清算機構間供差額清算服務：為了實現(xiàn)清算機構參加者間的差額頭寸清算，很多私人清算機構樂于利用中央銀行提供的差額清算服務，中央銀行通過對相關清算各方的賬戶進行資金劃撥而完成最終清算。提供證券和衍生金融工具交易清算服務

提供跨國支付服務

現(xiàn)代支付清算系統(tǒng)的構造

小額支付系統(tǒng)的服務對象是廣大消費者個人、從事商品和勞務交換的工商企業(yè)。大額支付系統(tǒng)是為貨幣、黃金、外匯、商品市場的經(jīng)紀商與交易商、從事貨幣市場交易活動的商業(yè)銀行提供的支付服務。在發(fā)達國家，大額支付系統(tǒng)都是一種電子資金轉移系統(tǒng)，如美國的聯(lián)邦電子資金劃撥系統(tǒng)(FEDWIRE)，紐約清算所同業(yè)銀行支付系統(tǒng)(CHIPS)，英國的清算所自動支付系統(tǒng)(CHAPS)，日本的日本銀行清算網(wǎng)絡(BOJ－NET)，瑞士的瑞士同業(yè)銀行清算系統(tǒng)(SIC)以及我國目前正在籌建中的中國自動化支付系統(tǒng)(CNAPS)等等。

支付體系的清算風險客戶信用風險：一是客戶在銀行的帳戶中沒有足夠的資金，而銀行卻允許其進行非現(xiàn)金結算，這可能由于客戶向銀行保證當日將足夠的資金存入帳戶；二是客戶所接受的支付轉帳工具不能兌付清算代理人風險：因提供清算服務的清算代理人破產(chǎn)而引發(fā)流動性風險：當一家銀行因某種原因不能履行清算責任時信用風險：當收款銀行假定付款銀行當日結束時會將款項轉入客戶帳，而先行對客戶兌付時就產(chǎn)生了信用風險防范結算風險的辦法延遲資金轉入最終客戶帳戶限制支付體系會員資格設置當日清算最高限額資金共擔和損失共擔協(xié)議去除有問題銀行和重新計算凈頭寸中國人民銀行的支付清算服務

為了維護其支付、清算和結算系統(tǒng)的正常運行，中國人民銀行為廣大銀行機構提供資金轉賬網(wǎng)絡，即全國2000多家同城票據(jù)交換所、全國手工聯(lián)行系統(tǒng)和全國電子聯(lián)行系統(tǒng)。中國人民銀行對各商業(yè)銀行提供的支付服務通過業(yè)務條款、處理程序、借記和貸記條款以及收費政策產(chǎn)生一定影響。

一個應用：中央銀行的流動性管理富余的流動性(Surplusliquidity)當現(xiàn)金持續(xù)流入銀行系統(tǒng)并超過中央銀行從市場中的抽出數(shù)額的時候，就產(chǎn)生了富余的流動性，這反映在流通中的準備金超出中央銀行所要求的數(shù)量富余的流動性多發(fā)生在轉型經(jīng)濟國家、戰(zhàn)時經(jīng)濟以及短缺經(jīng)濟國家中富余流動性的影響增加通貨膨脹壓力影響貨幣政策傳導富余流動性的來源簡化的中央銀行資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債凈外國資產(chǎn)(NFA)流通中的現(xiàn)金(Cash)凈政府借款(NLG)銀行法定準備金(RBR)凈其他項目(Others)銀行自由準備金(FBR)凈市場借款(NML)中央銀行準備金的供給凈國外資產(chǎn)(NFA)經(jīng)常帳戶資本流入國外援助凈政府借款(NLG)流通中的現(xiàn)金需求(Cash)凈市場借款(NML)OMO:公開市場操作SF:常備工具的使用M：金融工具到期時流通中貨幣存量的變動其他項目中央銀行準備金的供給于是，中央銀行準備金的供給可表示為：對中央銀行準備金的需求法定準備金(RBR)自由準備金(超額準備金，F(xiàn)BR)影響商業(yè)銀行準備金需求的因素：發(fā)生流動性困難時央行救援的確定性程度銀行監(jiān)管(如存款保險制度)支付技術于是，根據(jù)中央銀行的資產(chǎn)負債表，有：自由準備金的變動將反映對自主流動性的沖擊、對法定準備金的需求以及中央銀行凈市場借款的變動參考文獻何麗芬主編：《中央銀行學》，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版社，2006.10月待出版Sheppard,D.,1996,PaymentSystems,HandbooksinCentralBanking,BankofEngland.(也可參見：萊昂納爾?普賴斯，托尼?拉特等著：現(xiàn)代中央銀行業(yè)務，趙衛(wèi)華等譯；經(jīng)濟科學出版社，2000.1,第八篇：支付體系)Ganley,J.,2006,SurplusLiquidity:ImplicationsforCentralBanks,CentreforCentralBankingStudies,BankofEngland.對我國中央銀行資產(chǎn)負債表的說明資產(chǎn)負債國外資產(chǎn)

19823.1對政府債權

2537.5

對存款貨幣銀行債權9802.6對特定存款機構債券2479.1對其他金融機構債權7219.0對非金融機構債權212.8

其他資產(chǎn)4084.4儲備貨幣

40554.5

貨幣發(fā)行

16474.0

對金融機構負債17365.6

非金融機構存款6714.8

發(fā)行債券0.00政府存款

4369.5

自有資金

219.8

其他負債

1014.7

資產(chǎn)合計46158.4

負債及資本合計46158.4

2002年6月30日；單位：億元資產(chǎn)(1)國外資產(chǎn)(凈)：是國外資產(chǎn)與國外負債軋抵后的凈額，主要是中國人民銀行所掌握的以人民幣計值的國家外匯儲備、黃金及國際金融機構往來的頭寸凈值。(2)對政府債權：中國人民銀行對政府的借款與透支以及買斷的國家債券。資產(chǎn)(3)對存款貨幣銀行債權：我國的存款貨幣銀行包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、交通銀行、中信實業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、中國民生銀行、煙臺住房儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社、財務公司等。此項目是中國人民銀行對這些金融機構發(fā)放的信用貸款、再貼現(xiàn)和債券回購等性質(zhì)的融資。資產(chǎn)(4)對特定存款機構債權：我國的特定存款機構包括國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、信托投資公司、金融租賃公司。此項目是中國人民銀行對這些金融機構發(fā)放的信用貸款及購買特定存款機構發(fā)行的債券等。(5)對其他金融機構債權：其他金融機構主要包括證券公司、保險公司、資產(chǎn)管理公司等。中國人民銀行對其他金融機構發(fā)放的信用貸款。(6)對非金融部門債權：中國人民銀行為支持老少邊窮地區(qū)經(jīng)濟開發(fā)等所發(fā)放的專項貸款。(7)其他資產(chǎn)：在本表中未作分類的資產(chǎn)。負債(1)儲備貨幣：中國人民銀行所發(fā)行的貨幣、各金融機構在中國人民銀行的存款準備金存款、郵政儲蓄存款和機關團體存款(2)債券：中國人民銀行發(fā)行的融資債券(3)政府存款：各級財政在中國人民銀行賬戶上預算收入與支出的余額。(4)自有資金：中國人民銀行信貸基金(5)其他負債：在本表中未作分類的負債。新的中國人民銀行資產(chǎn)負債表

（2006年6月30日；單位：億元）資產(chǎn)負債國外資產(chǎn)

73446.28對政府債權