《旅游財(cái)務(wù)管理》課件-4旅游企業(yè)籌資管理

旅游財(cái)務(wù)管理旅游企業(yè)籌資管理旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)旅游企業(yè)籌資管理的內(nèi)容旅游企業(yè)籌資方式旅游企業(yè)籌資的分類教學(xué)內(nèi)容金錢(qián)實(shí)際上屬于使用它并使它增值的人，而不論它在名義上屬于誰(shuí)。企業(yè)家應(yīng)該把銀行的錢(qián)、他人的錢(qián)為自己所用，否則他就不懂得理財(cái)。善借錢(qián)的人自己不必有錢(qián)就可以經(jīng)營(yíng)自己的企業(yè)。

——馬克思.韋爾

1999年，攜程成立，注冊(cè)資本200萬(wàn)人民幣。2003年上市當(dāng)天股價(jià)便摸高到37.35，公司總市值達(dá)到5.5億美元以上。短短4年，攜程資本增值700余倍。隨著企業(yè)的發(fā)展，新產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)同度、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模等都達(dá)到一定水平時(shí)，股權(quán)融資就變得非常重要。籌資——籌集資金旅游企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)1.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)2.支付性籌資動(dòng)機(jī)3.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)4.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)1.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立旅行社，經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)務(wù)和入境旅游業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所；（二）有必要的營(yíng)業(yè)設(shè)施；（三）有不少于30萬(wàn)元的注冊(cè)資本。經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)務(wù)和入境旅游業(yè)務(wù)的旅行社,應(yīng)當(dāng)存入質(zhì)量保證金20萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)出境旅游業(yè)務(wù)的旅行社，應(yīng)當(dāng)增存質(zhì)量保證金120萬(wàn)元。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)案例：中國(guó)國(guó)旅投資設(shè)立“中國(guó)海外旅游投資管理有限公司”

中國(guó)國(guó)旅（601888）2015年12月16日晚間發(fā)布公告稱，公司下屬全資子公司中國(guó)免稅品（集團(tuán)）有限責(zé)任公司和中國(guó)國(guó)際旅行社總社有限公司擬分別使用自有資金1350萬(wàn)港元、675萬(wàn)港元，合計(jì)占股45%，與國(guó)內(nèi)4家出境游旅行社共同出資4500萬(wàn)元港幣在香港投資設(shè)立“中國(guó)海外旅游投資管理有限公司”（暫定名）。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)

公告披露，4家出境游旅行社包括眾信旅游（002707）、竹園國(guó)際旅行社有限公司、愷撒同盛（北京）投資有限公司、北京鳳凰假期國(guó)際旅行社股份有限公司。其中，眾信旅游、竹園國(guó)旅分別出資562.5萬(wàn)港元，愷撒同盛和鳳凰假期分別出資675萬(wàn)港元。中國(guó)國(guó)旅表示，海外投資公司設(shè)立后，公司將在中國(guó)公民出境旅游目的地投資和管理海外旅游零售商店等旅游產(chǎn)業(yè)鏈上游資源，拓展海外旅游零售市場(chǎng)。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)

分析：此案例中，中國(guó)國(guó)旅和4家出境游旅行社包括眾信旅游（002707）、竹園國(guó)際旅行社有限公司、愷撒同盛（北京）投資有限公司、北京鳳凰假期國(guó)際旅行社股份有限公司共同出資設(shè)立了“中國(guó)海外旅游投資管理有限公司”，所籌集資金2025萬(wàn)港元全部為自有資金，屬于創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)2.支付性籌資動(dòng)機(jī)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、辦公設(shè)備維修及更新

季節(jié)性、臨時(shí)性的交易支付需要3.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)ν馔顿Y

旅行社每設(shè)立一個(gè)經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)旅游業(yè)務(wù)和入境旅游業(yè)務(wù)的分社，應(yīng)當(dāng)向其質(zhì)量保證金賬戶增存5萬(wàn)元；

每設(shè)立一個(gè)經(jīng)營(yíng)出境旅游業(yè)務(wù)的分社，應(yīng)當(dāng)向其質(zhì)量保證金賬戶增存30萬(wàn)元。4.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)XYZ公司擴(kuò)張籌資前后資產(chǎn)和籌資總額變動(dòng)表資產(chǎn)AB籌資AB擴(kuò)張籌資前擴(kuò)張籌資后擴(kuò)張籌資前擴(kuò)張籌資后現(xiàn)金500500應(yīng)付賬款15001500應(yīng)收賬款25002500短期借款15001500存貨20003500長(zhǎng)期借款10003500長(zhǎng)期投資10002500應(yīng)付債券20002000固定資產(chǎn)40005500股東權(quán)益40006000資產(chǎn)總額1000014500籌資總額1000014500資產(chǎn)AB籌資AB調(diào)整籌資前調(diào)整籌資后調(diào)整籌資前調(diào)整籌資后現(xiàn)金500500應(yīng)付賬款20002000應(yīng)收賬款25002500短期借款10001000存貨20002000長(zhǎng)期借款40002000長(zhǎng)期投資10001000應(yīng)付債券10001000固定資產(chǎn)40004000股東權(quán)益20004000資產(chǎn)總額1000010000籌資總額1000010000XYZ公司調(diào)整籌資前后資產(chǎn)和籌資總額變動(dòng)表

案例：西藏旅游經(jīng)營(yíng)遇困實(shí)控人稱歡迎各路投資者

經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)，西藏旅游（600749）早已從原來(lái)的“圣地股份”脫胎進(jìn)化，并形成以景區(qū)資源開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)為主導(dǎo)，同時(shí)以旅行社、酒店、旅游客運(yùn)等旅游業(yè)務(wù)為輔助，文化傳媒為補(bǔ)充的綜合性現(xiàn)代旅游企業(yè)。然而，在天災(zāi)人禍的夾擊之下，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)不振，凈利潤(rùn)頻頻虧損。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)

近日，在上交所主辦的“我是股東——中小投資者走進(jìn)上市公司系列活動(dòng)”中，西藏旅游董事長(zhǎng)歐陽(yáng)旭表示，“西藏旅游已制定了內(nèi)延、外延并重發(fā)展的策略，將積極尋找戰(zhàn)略合作伙伴或并購(gòu)重組對(duì)象，我們對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展充滿信心。”此外，歐陽(yáng)旭也接受了證券時(shí)報(bào)記者采訪。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)

歐陽(yáng)旭表示，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變動(dòng)、突發(fā)事件等多方因素影響，2014年以來(lái)西藏旅游也面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力和挑戰(zhàn)。面對(duì)困境，西藏旅游正積極通過(guò)各種途徑努力增收減支，同時(shí)抓住中央第六次西藏工作會(huì)議帶來(lái)的政策性機(jī)遇，根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)發(fā)展策略做出調(diào)整，爭(zhēng)取早日走出困境。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)對(duì)西藏旅游而言，公司遭遇的不僅僅是經(jīng)營(yíng)困境，同時(shí)還需應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)攀升。證券時(shí)報(bào)記者注意到，九華旅游、峨眉山A、麗江旅游等9家A股上市公司均與西藏旅游主營(yíng)業(yè)務(wù)相近，它們之間具備一定的可比性。2012年至2015年上半年，可比上市公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為31%、32%、30%和26%，然而同期西藏旅游的資產(chǎn)負(fù)債卻高達(dá)41%、42%、53%和54%，遠(yuǎn)高于同行。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)歐陽(yáng)旭解釋：“近年來(lái)，西藏旅游所屬的主要景區(qū)及酒店項(xiàng)目處于改造升級(jí)階段，上市公司主要通過(guò)長(zhǎng)期銀行借款的融資方式為項(xiàng)目升級(jí)改造提供資金，這就使得公司負(fù)債規(guī)模逐年上漲，阻礙了公司盈利能力提升。同時(shí)，受制于西藏自治區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)普遍落后、自然環(huán)境相對(duì)惡劣等客觀因素，西藏旅游在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中通常需要自行投入大量的建設(shè)資金?！甭糜纹髽I(yè)籌資動(dòng)機(jī)截至2015年9月30日，西藏旅游貨幣資金僅有2357萬(wàn)元，而負(fù)債合計(jì)高達(dá)3.28億元。也正是基于此，西藏旅游已啟動(dòng)定增5485萬(wàn)股、募集5.6億元的融資計(jì)劃。

根據(jù)西藏旅游的財(cái)務(wù)規(guī)劃，此次定增融資擬償還的貸款為2015年、2016年到期的銀行借款，占其借款總額近30%，存在較大的集中償債壓力。具體來(lái)看，2015年年底之前，西藏旅游需償還的銀行借款為1.38億元，2016年則需償還7100萬(wàn)元。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)歐陽(yáng)旭透露，目前公司已經(jīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交反饋意見(jiàn)的回復(fù)報(bào)告，拿到定增批文的速度應(yīng)該不會(huì)太慢。若此次定增融資成功完成，那么西藏旅游資產(chǎn)負(fù)債率將降至30%。屆時(shí)，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將顯著降低，財(cái)務(wù)安全性將大幅提升，未來(lái)融資能力和盈利能力均將得到增強(qiáng)。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)

分析：西藏旅游的籌資動(dòng)機(jī)主要是調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是為了償還到期債務(wù)，屬于債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。

混合性籌資動(dòng)機(jī)一般是基于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)兩種目的，兼具擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)和調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的特性，同時(shí)增加了企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額，也導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)同時(shí)變化。旅游企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)旅游企業(yè)籌資管理的內(nèi)容

1.科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量2.合理安排籌資渠道、選擇籌資方式3.降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)旅游企業(yè)籌資方式

旅游企業(yè)籌資方式是指旅游企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，它受到法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)體制、融資市場(chǎng)等籌資環(huán)境的制約，特別是受國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)和融資行為方面的法律法規(guī)制約?；I資方式：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。

1、吸收直接投資吸收直接投資是指旅游企業(yè)以投資合同、協(xié)議等形式定向地吸收國(guó)家、法人單位、自然人等投資主體資金的籌資方式。

不以股票這種融資工具為載體

簽訂投資合同或投資協(xié)議

非股份制公司股權(quán)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

2、發(fā)行股票發(fā)行股票是指旅游企業(yè)以發(fā)售股票的方式取得資金的籌資方式。

股票的發(fā)售對(duì)象，可以是社會(huì)公眾，也可以是定向的特定投資主體。

股份有限公司

股權(quán)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

案例：首旅酒店110億元收購(gòu)如家酒店集團(tuán)100%股權(quán)

首旅酒店2015年12月7日晚間發(fā)布重組預(yù)案，公司擬通過(guò)現(xiàn)金及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式，直接及間接持有如家酒店集團(tuán)100%股權(quán)，交易金額合計(jì)約110.5億元；同時(shí)擬采用詢價(jià)發(fā)行方式非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，總金額不超過(guò)38.74億元。具體來(lái)看，根據(jù)首旅酒店發(fā)布的《重大現(xiàn)金購(gòu)買及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)》顯示，公司擬通過(guò)設(shè)立境外子公司，以合并方式向如家酒店集團(tuán)非主要股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，獲得如家酒店集團(tuán)65.13%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)如家酒店集團(tuán)的私有化。

同時(shí)，為提高重組效率，緩解后續(xù)公司償債壓力，首旅酒店擬采用詢價(jià)發(fā)行方式向不超過(guò)10名符合條件的特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。

分析：首旅酒店主要采用向特定投資主體非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集的資金。本次籌資的動(dòng)機(jī)主要是滿足擴(kuò)張性的需要。旅游企業(yè)籌資方式

3、發(fā)行債券

發(fā)行證券是指旅游企業(yè)以發(fā)售公司債券的方式取得資金的籌資方式。股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司、由兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。公司依照法定程序發(fā)行、約定還本付息期限、標(biāo)明債權(quán)債務(wù)關(guān)系渠道籌資：法人單位和自然人

債務(wù)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

4、向金融機(jī)構(gòu)借款向金融機(jī)構(gòu)借款是指旅游企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)取得資金的籌資方式。長(zhǎng)期資金、短期資金靈活、方便債務(wù)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

5、融資租賃

融資租賃也稱為資本租賃或財(cái)務(wù)租賃，是指旅游企業(yè)與租賃公司簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過(guò)對(duì)租賃物的占有、使用取得資金的籌資方式。不直接取得貨幣性資金直接取得實(shí)物資產(chǎn)向出租人分期交付租金債務(wù)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

6、商業(yè)信用商業(yè)信用是指旅游企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期提供勞務(wù)所形成的借貸信用關(guān)系。短期資金債務(wù)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

7、留存收益留存收益是指企業(yè)從稅后凈利潤(rùn)中提取的盈余公積金以及從企業(yè)可供分配利潤(rùn)中留存的未非配利潤(rùn)。當(dāng)年利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股東對(duì)企業(yè)追加投資

股權(quán)籌資方式旅游企業(yè)籌資方式

案例：廣東信宜市旅游投資創(chuàng)新模式信宜，位于廣東省西南部，因生產(chǎn)南方碧玉而被稱為“玉都”。信宜市充分發(fā)揮生態(tài)資源獨(dú)特和旅游資源豐富的優(yōu)勢(shì)，大力實(shí)施“旅游旺市”戰(zhàn)略。信宜市目前已經(jīng)探索出一套旅游投資的新模式，成功破解了旅游景區(qū)建設(shè)資金匱乏的問(wèn)題。一是采取股份制形式籌集資金。在天馬風(fēng)景旅游區(qū)的建設(shè)中，該市采用向社會(huì)募股的形式籌集資金，從簽訂合同到開(kāi)工建設(shè)僅一個(gè)月，就籌集到200萬(wàn)元，解決了景區(qū)首期工程建設(shè)的啟動(dòng)資金。

二是吸引民間資本參與旅游開(kāi)發(fā)。在太華山和大仁山景區(qū)的開(kāi)發(fā)中，該市通過(guò)有償轉(zhuǎn)讓景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)的方法，成功引入民營(yíng)老板投資，成為了該市民營(yíng)企業(yè)參與旅游開(kāi)發(fā)的成功典范。三是以地入股，共同開(kāi)發(fā)，收益分成。天馬山風(fēng)景旅游區(qū)占地面積26平方公里，無(wú)法全部買斷農(nóng)民的山林和土地使用權(quán)，該市采取“農(nóng)民投入土地和山林資源，開(kāi)發(fā)商投入資金”的辦法共同開(kāi)發(fā)，收益從景區(qū)門(mén)票中分成，盤(pán)活了農(nóng)民的土地資源，拓寬了農(nóng)民增收的渠道。

案例：廣東信宜市旅游投資創(chuàng)新模式

四是變“征地”為“租地”。西江溫泉度假村二期擴(kuò)建工程計(jì)劃占地350畝，征地費(fèi)用高過(guò)1200萬(wàn)元。該市采用“租地”的方式，與當(dāng)?shù)卮迕窈炗喿獾貐f(xié)議，一年的地租只需10多萬(wàn)元，僅相當(dāng)于征地費(fèi)用的百分之一。五是發(fā)動(dòng)社會(huì)熱心人士認(rèn)捐興建景點(diǎn)。在太華山旅游區(qū)二期工程建設(shè)中，該市廣泛發(fā)動(dòng)社會(huì)各界人士認(rèn)捐興建“天下第一鼓”和“南國(guó)第一鐘”，6000多人踴躍認(rèn)捐了500多萬(wàn)元，解決了景區(qū)建設(shè)資金困難的問(wèn)題。案例：廣東信宜市旅游投資創(chuàng)新模式旅游企業(yè)籌資的分類

1、股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及混合籌資

股權(quán)資本是指股東投入的、企業(yè)依法長(zhǎng)期擁有的、能夠自主調(diào)配運(yùn)用的資本。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)