破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法探析

1/1破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法探析第一部分破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估概述-定義、目標(biāo)和范圍。 2第二部分收益法應(yīng)用探討-DCF法、WACC和增值法。 3第三部分市場(chǎng)法應(yīng)用探討-直接比較法、市場(chǎng)倍數(shù)法和期權(quán)定價(jià)模型。 6第四部分成本法應(yīng)用探討-重置成本減折舊法、重置成本法和攤余成本法。 10第五部分評(píng)估選擇多因素考慮-企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況和重組目的。 13第六部分評(píng)估結(jié)果影響因素-價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、評(píng)估技術(shù)和評(píng)估師的主觀判斷。 15第七部分價(jià)值評(píng)估的結(jié)論及合理性判斷。 17第八部分評(píng)估報(bào)告的制作和應(yīng)用。 20

第一部分破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估概述-定義、目標(biāo)和范圍。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估的定義

1.破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估是指在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)時(shí)，對(duì)其資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益進(jìn)行評(píng)估，以確定企業(yè)是否具有重組價(jià)值或清算價(jià)值。

2.破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估旨在為債權(quán)人、股東和其他利益相關(guān)方提供信息，幫助他們做出有關(guān)企業(yè)是否應(yīng)該重組或清算的決策。

3.破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估是一項(xiàng)復(fù)雜的評(píng)估過(guò)程，需要考慮多種因素，包括企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)狀況、市場(chǎng)狀況等。

破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估的目標(biāo)

1.確定企業(yè)的重組價(jià)值或清算價(jià)值，為債權(quán)人、股東和其他利益相關(guān)方提供決策依據(jù)。

2.評(píng)估企業(yè)是否有償還債務(wù)的能力，為債權(quán)人和股東提供信息，幫助他們做出決策。

3.為企業(yè)制定重組計(jì)劃提供依據(jù)，幫助企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)重組。

破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估的范圍

1.企業(yè)的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。

2.企業(yè)的負(fù)債，包括有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債。

3.企業(yè)的所有者權(quán)益，包括股本和盈余。

4.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，包括收入、成本、利潤(rùn)等。

5.企業(yè)的行業(yè)狀況，包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)發(fā)展前景等。

6.企業(yè)的市場(chǎng)狀況，包括市場(chǎng)需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等。破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估概述

一、定義

破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估是指在企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或已經(jīng)破產(chǎn)的情況下，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、收益等財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行評(píng)估，以確定企業(yè)在破產(chǎn)重組中的價(jià)值。

二、目標(biāo)

破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估的主要目標(biāo)是為企業(yè)破產(chǎn)重組提供決策依據(jù)，包括以下方面：

1.確定企業(yè)的破產(chǎn)價(jià)值，為債權(quán)人和股東提供決策依據(jù)。

2.評(píng)估企業(yè)重組的可行性，為債權(quán)人和股東提供決策依據(jù)。

3.制定企業(yè)重組計(jì)劃，為債權(quán)人和股東提供決策依據(jù)。

4.監(jiān)督企業(yè)重組的實(shí)施，為債權(quán)人和股東提供決策依據(jù)。

三、范圍

破產(chǎn)重組價(jià)值評(píng)估的范圍包括以下方面：

1.企業(yè)的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。

2.企業(yè)的負(fù)債，包括有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債。

3.企業(yè)的收益，包括營(yíng)業(yè)收入、利息收入和其他收入。

4.企業(yè)的成本，包括營(yíng)業(yè)成本、利息費(fèi)用和其他費(fèi)用。

5.企業(yè)的稅收，包括所得稅、增值稅和其他稅收。

6.企業(yè)的現(xiàn)金流，包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和籌資現(xiàn)金流。

7.企業(yè)的財(cái)務(wù)比率，包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。

8.企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，包括股票市值、債券市值和其他證券市值。

9.企業(yè)的行業(yè)地位，包括市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和其他行業(yè)地位指標(biāo)。

10.企業(yè)的管理層，包括管理層的經(jīng)驗(yàn)、能力和其他管理層指標(biāo)。第二部分收益法應(yīng)用探討-DCF法、WACC和增值法。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【DCF法（貼現(xiàn)現(xiàn)金流法）】：

1.DCF法是基于企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)和貼現(xiàn)的原理，對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的方法。

2.DCF法適用于現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定、未來(lái)發(fā)展前景明朗且有明確退出途徑的企業(yè)。

3.DCF法的關(guān)鍵步驟包括：①預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流；②確定貼現(xiàn)率；③計(jì)算企業(yè)價(jià)值。

【W(wǎng)ACC（加權(quán)平均資本成本）】：

#破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法探析——收益法應(yīng)用探討-DCF法、WACC和增值法

摘要：

本文探討了在破產(chǎn)重組中使用收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法，重點(diǎn)分析了貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）法、加權(quán)平均資本成本（WACC）法和增值法。本文認(rèn)為，收益法是破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估的常用方法，能夠較為準(zhǔn)確地反映企業(yè)未來(lái)的收益能力和償債能力，為破產(chǎn)重組決策提供重要參考。

破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述:

企業(yè)價(jià)值評(píng)估是破產(chǎn)重組中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其結(jié)果直接影響到破產(chǎn)重組的成敗。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法有很多，可根據(jù)不同情況選擇不同的方法。收益法是破產(chǎn)重組中常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，能夠較準(zhǔn)確地反映企業(yè)未來(lái)的收益能力和償債能力，為破產(chǎn)重組決策提供重要參考。

貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（DCF）法：

DCF法是收益法中最常用的方法，其基本原理是將企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流以一定的貼現(xiàn)率折算回評(píng)估基準(zhǔn)日，然后將折現(xiàn)后的現(xiàn)金流之和作為企業(yè)價(jià)值的估計(jì)值。DCF法的具體步驟如下：

1.預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流：這需要對(duì)企業(yè)未來(lái)的收入、成本和費(fèi)用進(jìn)行預(yù)測(cè)，并考慮企業(yè)未來(lái)可能發(fā)生的重大事件對(duì)現(xiàn)金流的影響。

2.確定貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)率通常使用加權(quán)平均資本成本（WACC）法計(jì)算，WACC法考慮了企業(yè)各種融資工具的成本，能夠較為準(zhǔn)確地反映企業(yè)資本的總成本。

3.將未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)回評(píng)估基準(zhǔn)日：將預(yù)測(cè)的未來(lái)現(xiàn)金流以貼現(xiàn)率折算回評(píng)估基準(zhǔn)日，然后將折現(xiàn)后的現(xiàn)金流之和作為企業(yè)價(jià)值的估計(jì)值。

加權(quán)平均資本成本（WACC）法：

WACC法是計(jì)算貼現(xiàn)率的常用方法，其基本原理是將企業(yè)各種融資工具的成本按其所占比例加權(quán)求和，從而得到企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。WACC法的具體步驟如下：

1.確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu):企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種融資工具的比例，包括債務(wù)資本和權(quán)益資本。

2.確定各融資工具的成本:債務(wù)資本的成本通常使用債務(wù)利息率來(lái)衡量，權(quán)益資本的成本通常使用股權(quán)成本率來(lái)衡量。

3.計(jì)算WACC：將各融資工具的成本按其所占比例加權(quán)求和，即可得到企業(yè)的WACC。

增值法：

增值法也是收益法的一種，其基本原理是將企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生的利潤(rùn)或現(xiàn)金流按一定的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)到無(wú)限期，然后將增值后的利潤(rùn)或現(xiàn)金流折算回評(píng)估基準(zhǔn)日，得到企業(yè)價(jià)值的估計(jì)值。增值法的具體步驟如下：

1.預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)或現(xiàn)金流：這需要對(duì)企業(yè)未來(lái)的收入、成本和費(fèi)用進(jìn)行預(yù)測(cè)，并考慮企業(yè)未來(lái)可能發(fā)生的重大事件對(duì)利潤(rùn)或現(xiàn)金流的影響。

2.確定增長(zhǎng)率：增長(zhǎng)率可以根據(jù)企業(yè)的歷史增長(zhǎng)率、行業(yè)增長(zhǎng)率或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等因素確定。

3.將未來(lái)利潤(rùn)或現(xiàn)金流增值到無(wú)限期：將預(yù)測(cè)的未來(lái)利潤(rùn)或現(xiàn)金流按一定的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)到無(wú)限期，得到企業(yè)增值后的利潤(rùn)或現(xiàn)金流。

4.將增值后的利潤(rùn)或現(xiàn)金流折算回評(píng)估基準(zhǔn)日：將增值后的利潤(rùn)或現(xiàn)金流以適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率折算回評(píng)估基準(zhǔn)日，得到企業(yè)價(jià)值的估計(jì)值。

結(jié)論：

收益法是破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估的常用方法，能夠較為準(zhǔn)確地反映企業(yè)未來(lái)的收益能力和償債能力，為破產(chǎn)重組決策提供重要參考。DCF法、WACC法和增值法是收益法中常用的方法，各有其優(yōu)缺點(diǎn)，在實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)根據(jù)具體情況選擇合適的方法。第三部分市場(chǎng)法應(yīng)用探討-直接比較法、市場(chǎng)倍數(shù)法和期權(quán)定價(jià)模型。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)直接比較法，

1.定義和原理：直接比較法是將破產(chǎn)企業(yè)與具有可比性且正常經(jīng)營(yíng)的同類(lèi)企業(yè)進(jìn)行比較，通過(guò)調(diào)整破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值，使其與可比企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值相匹配，從而確定破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。

2.適用條件：直接比較法適用于破產(chǎn)企業(yè)具有可比性且正常經(jīng)營(yíng)的同類(lèi)企業(yè)，且可比企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)定。

3.操作步驟：確定可比企業(yè)、收集可比企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、確定破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值、調(diào)整破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值、計(jì)算破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。

市場(chǎng)倍數(shù)法，

1.定義和原理：市場(chǎng)倍數(shù)法是將破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與具有可比性且正常經(jīng)營(yíng)的同類(lèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，通過(guò)應(yīng)用一定的市場(chǎng)倍數(shù)來(lái)確定破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。

2.適用條件：市場(chǎng)倍數(shù)法適用于破產(chǎn)企業(yè)具有可比性且正常經(jīng)營(yíng)的同類(lèi)企業(yè)，且可比企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況較為穩(wěn)定。

3.操作步驟：確定可比企業(yè)、收集可比企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、確定市場(chǎng)倍數(shù)、計(jì)算破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。

期權(quán)定價(jià)模型，

1.定義和原理：期權(quán)定價(jià)模型是將破產(chǎn)企業(yè)視為一種具有期權(quán)特點(diǎn)的資產(chǎn)，通過(guò)應(yīng)用期權(quán)定價(jià)模型來(lái)確定破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。

2.適用條件：期權(quán)定價(jià)模型適用于破產(chǎn)企業(yè)具有不確定性，且這種不確定性可以用期權(quán)定價(jià)模型來(lái)描述。

3.操作步驟：建立期權(quán)定價(jià)模型、收集破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、確定期權(quán)定價(jià)模型的參數(shù)、計(jì)算破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值。直接比較法

直接比較法是一種將破產(chǎn)企業(yè)與可比公司進(jìn)行比較，以確定破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值的方法?？杀裙臼侵冈谛袠I(yè)、規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況等方面與破產(chǎn)企業(yè)類(lèi)似的公司。在選擇可比公司時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

1.可比公司應(yīng)具有相同的行業(yè)屬性；

2.可比公司應(yīng)具有相似的規(guī)模，包括收入、資產(chǎn)和員工人數(shù)等；

3.可比公司應(yīng)具有相似的財(cái)務(wù)狀況，包括盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)資本等；

4.可比公司應(yīng)具有相似的市場(chǎng)條件，包括競(jìng)爭(zhēng)格局、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境等。

一旦選擇了可比公司，就可以通過(guò)以下公式計(jì)算破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值：

```

破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值=可比公司價(jià)值x破產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)/可比公司財(cái)務(wù)指標(biāo)

```

例如，假設(shè)破產(chǎn)企業(yè)是一家制造業(yè)公司，其年收入為1000萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為5000萬(wàn)元，負(fù)債總額為3000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2000萬(wàn)元?？杀裙臼且患遗c破產(chǎn)企業(yè)類(lèi)似的制造業(yè)公司，其年收入為1200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為6000萬(wàn)元，負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2400萬(wàn)元。那么，破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值就可以計(jì)算如下：

```

破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值=2400萬(wàn)元x2000萬(wàn)元/1200萬(wàn)元=4000萬(wàn)元

```

市場(chǎng)倍數(shù)法

市場(chǎng)倍數(shù)法是一種將破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與可比公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，以確定破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值的方法。常用的市場(chǎng)倍數(shù)包括市盈率、市凈率和市銷(xiāo)率等。

在使用市場(chǎng)倍數(shù)法時(shí)，需要注意以下幾點(diǎn)：

1.應(yīng)選擇與破產(chǎn)企業(yè)具有相同行業(yè)屬性、規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況的可比公司；

2.應(yīng)根據(jù)破產(chǎn)企業(yè)的具體情況選擇合適的市場(chǎng)倍數(shù)；

3.應(yīng)考慮市場(chǎng)倍數(shù)的歷史波動(dòng)情況；

4.應(yīng)綜合考慮多種市場(chǎng)倍數(shù)的結(jié)果。

例如，假設(shè)破產(chǎn)企業(yè)是一家制造業(yè)公司，其年收入為1000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2000萬(wàn)元?？杀裙臼且患遗c破產(chǎn)企業(yè)類(lèi)似的制造業(yè)公司，其年收入為1200萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為120萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2400萬(wàn)元。那么，破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值就可以計(jì)算如下：

```

破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值=100萬(wàn)元x12/10=1200萬(wàn)元

```

期權(quán)定價(jià)模型

期權(quán)定價(jià)模型是一種將破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值視為一種期權(quán)的價(jià)值，并使用期權(quán)定價(jià)模型來(lái)計(jì)算破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值的方法。常用的期權(quán)定價(jià)模型包括布萊克-斯科爾斯模型和二叉樹(shù)模型等。

在使用期權(quán)定價(jià)模型時(shí)，需要注意以下幾點(diǎn)：

1.應(yīng)選擇合適的期權(quán)定價(jià)模型；

2.應(yīng)根據(jù)破產(chǎn)企業(yè)的具體情況確定期權(quán)定價(jià)模型的參數(shù)；

3.應(yīng)考慮期權(quán)定價(jià)模型的局限性。

例如，假設(shè)破產(chǎn)企業(yè)是一家制造業(yè)公司，其資產(chǎn)總額為5000萬(wàn)元，負(fù)債總額為3000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2000萬(wàn)元。破產(chǎn)企業(yè)的清算價(jià)值為1000萬(wàn)元，破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人同意以2000萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)破產(chǎn)企業(yè)。那么，破產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值就可以計(jì)算如下：

```

破產(chǎn)企業(yè)價(jià)值=2000萬(wàn)元-1000萬(wàn)元=1000萬(wàn)元

```第四部分成本法應(yīng)用探討-重置成本減折舊法、重置成本法和攤余成本法。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)重置成本減折舊法

1.定義：重置成本減折舊法是指以評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)上重置新舊程度相同的同類(lèi)資產(chǎn)所需的成本，再減去這一資產(chǎn)已使用期間的折舊額，從而得出評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。

2.應(yīng)用場(chǎng)景：當(dāng)評(píng)估對(duì)象是具有明顯物理磨損特征的資產(chǎn)，并且其使用壽命相對(duì)較長(zhǎng)，如廠房、設(shè)備、車(chē)輛等時(shí)，重置成本減折舊法是一種較為適用的方法。

3.優(yōu)點(diǎn)：

?相對(duì)于其他評(píng)估方法，重置成本減折舊法更能反映資產(chǎn)的重置成本，體現(xiàn)資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值。

?重置成本減折舊法能夠考慮資產(chǎn)的折舊情況，從而更準(zhǔn)確地評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。

重置成本法

1.定義：重置成本法是指評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)上重置與評(píng)估對(duì)象新舊程度相同的同類(lèi)資產(chǎn)所需的全部成本，包括直接成本和間接費(fèi)用。

2.應(yīng)用場(chǎng)景：當(dāng)評(píng)估對(duì)象是具有明顯物理磨損特征的資產(chǎn)，并且其技術(shù)水平相對(duì)落后，如舊廠房、舊設(shè)備等時(shí)，重置成本法是一種較為適用的方法。

3.優(yōu)點(diǎn)：

?相對(duì)于重置成本減折舊法，重置成本法能夠更好地反映資產(chǎn)的重置成本，體現(xiàn)資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值。

?重置成本法能夠避免因折舊政策不同而導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果差異過(guò)大的問(wèn)題。

攤余成本法

1.定義：攤余成本法是指將資產(chǎn)的歷史成本在未來(lái)收益期間內(nèi)均勻攤銷(xiāo)，以計(jì)算資產(chǎn)的攤余成本。

2.應(yīng)用場(chǎng)景：當(dāng)評(píng)估對(duì)象是具有較長(zhǎng)使用壽命的資產(chǎn)，并且其技術(shù)水平相對(duì)穩(wěn)定，如土地、礦產(chǎn)資源等時(shí)，攤余成本法是一種較為適用的方法。

3.優(yōu)點(diǎn)：

?攤余成本法能夠反映資產(chǎn)的歷史成本，體現(xiàn)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。

?攤余成本法能夠?qū)①Y產(chǎn)的成本均勻攤銷(xiāo)到未來(lái)收益期間，從而使資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估結(jié)果更具穩(wěn)定性。重置成本減折舊法

重置成本減折舊法是以重置成本為基礎(chǔ)，扣除累計(jì)折舊后得到的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。該方法適用于資產(chǎn)狀況良好、技術(shù)先進(jìn)、市場(chǎng)前景較好的企業(yè)。其具體步驟如下：

1.確定重置成本。重置成本是指在評(píng)估日，用現(xiàn)行價(jià)格重新購(gòu)置和建造與被評(píng)估企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)具有同等功能和效用的資產(chǎn)所需的全部費(fèi)用。

2.計(jì)算累計(jì)折舊。累計(jì)折舊是指從被評(píng)估企業(yè)投產(chǎn)以來(lái)，每年按照一定折舊方法計(jì)提的折舊額之和。

3.計(jì)算重置成本減折舊值。重置成本減折舊值等于重置成本減去累計(jì)折舊。

重置成本減折舊法的優(yōu)點(diǎn)在于：

*相對(duì)客觀，不受主觀因素的影響；

*能夠反映企業(yè)資產(chǎn)的重置價(jià)值；

*便于操作，數(shù)據(jù)容易獲取。

重置成本減折舊法的缺點(diǎn)在于：

*不能反映企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值；

*不考慮企業(yè)未來(lái)收益的因素；

*容易受到重置成本的變動(dòng)而影響評(píng)估結(jié)果。

重置成本法

重置成本法是以重置成本為基礎(chǔ)，不考慮累計(jì)折舊的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。該方法適用于資產(chǎn)狀況較差、技術(shù)落后、市場(chǎng)前景不佳的企業(yè)。其具體步驟如下：

1.確定重置成本。重置成本是指在評(píng)估日，用現(xiàn)行價(jià)格重新購(gòu)置和建造與被評(píng)估企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)具有同等功能和效用的資產(chǎn)所需的全部費(fèi)用。

2.計(jì)算重置成本值。重置成本值等于重置成本。

重置成本法的優(yōu)點(diǎn)在于：

*相對(duì)客觀，不受主觀因素的影響；

*能夠反映企業(yè)資產(chǎn)的重置價(jià)值；

*便于操作，數(shù)據(jù)容易獲取。

重置成本法的缺點(diǎn)在于：

*不能反映企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值；

*不考慮企業(yè)未來(lái)收益的因素；

*容易受到重置成本的變動(dòng)而影響評(píng)估結(jié)果。

攤余成本法

攤余成本法是以攤余成本為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。攤余成本是指企業(yè)為取得一項(xiàng)資產(chǎn)而發(fā)生的全部成本，包括購(gòu)置成本、運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等。該方法適用于資產(chǎn)狀況一般、技術(shù)水平中等、市場(chǎng)前景穩(wěn)定的企業(yè)。其具體步驟如下：

1.確定攤余成本。攤余成本是指企業(yè)為取得一項(xiàng)資產(chǎn)而發(fā)生的全部成本，包括購(gòu)置成本、運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等。

2.計(jì)算攤余成本值。攤余成本值等于攤余成本。

攤余成本法的優(yōu)點(diǎn)在于：

*相對(duì)客觀，不受主觀因素的影響；

*能夠反映企業(yè)資產(chǎn)的取得成本；

*便于操作，數(shù)據(jù)容易獲取。

攤余成本法的缺點(diǎn)在于：

*不能反映企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值；

*不考慮企業(yè)未來(lái)收益的因素；

*容易受到攤余成本的變動(dòng)而影響評(píng)估結(jié)果。第五部分評(píng)估選擇多因素考慮-企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況和重組目的。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【企業(yè)規(guī)模】：

1.大企業(yè)：大企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和品牌影響力,更容易獲得融資,重組成功率較高,價(jià)值評(píng)估時(shí)應(yīng)綜合考慮其資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)份額、品牌價(jià)值等因素。

2.中小企業(yè)：中小企業(yè)規(guī)模較小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱,重組成功率較低,價(jià)值評(píng)估時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其盈利能力、成長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.微小企業(yè)：微小企業(yè)規(guī)模更小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱,重組成功率更低,價(jià)值評(píng)估時(shí)應(yīng)更加謹(jǐn)慎,需要考慮其生存能力和清算價(jià)值。

【行業(yè)性質(zhì)】：

評(píng)估選擇多因素考慮-企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況和重組目的

1.企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模是指企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入規(guī)模、員工人數(shù)規(guī)模等。企業(yè)規(guī)模的大小是影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選擇的一個(gè)重要因素。一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模較大的企業(yè)更適合采用資產(chǎn)評(píng)估法和市場(chǎng)評(píng)估法。規(guī)模較小的企業(yè)更適合采用收益評(píng)估法。由于資產(chǎn)評(píng)估法和市場(chǎng)評(píng)估法評(píng)估信息量大、準(zhǔn)確度高，比較適用于大型企業(yè)，特別是上市公司，由于小微型企業(yè)公開(kāi)信息量少，規(guī)模小，不太適合采用資產(chǎn)評(píng)估法和市場(chǎng)評(píng)估法，所以，收益評(píng)估法適用于小型企業(yè)。

2.行業(yè)性質(zhì)

行業(yè)性質(zhì)是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品或服務(wù)的特點(diǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況等。行業(yè)性質(zhì)的不同是影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選擇的一個(gè)重要因素。一般來(lái)說(shuō)，行業(yè)前景好、成長(zhǎng)性高的企業(yè)更適合采用收益評(píng)估法。行業(yè)前景差、成長(zhǎng)性低的企業(yè)更適合采用資產(chǎn)評(píng)估法和市場(chǎng)評(píng)估法。對(duì)前景好的行業(yè)（如高科技行業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥等）采取收益法適當(dāng)，資產(chǎn)法和市場(chǎng)法難以真實(shí)反映其價(jià)值。

3.財(cái)務(wù)狀況

財(cái)務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、盈利能力、償債能力等。財(cái)務(wù)狀況的好壞是影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選擇的一個(gè)重要因素。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)狀況好的企業(yè)更適合采用收益評(píng)估法。財(cái)務(wù)狀況差的企業(yè)更適合采用資產(chǎn)評(píng)估法和市場(chǎng)評(píng)估法。財(cái)務(wù)狀況好的企業(yè)，其未來(lái)發(fā)展前景較好，現(xiàn)金流也較為穩(wěn)定，故而收益法較為適合。

4.重組目的

重組目的是指企業(yè)破產(chǎn)重組的目的，是清算還是挽救？是影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選擇的一個(gè)重要因素。具體而言，如果企業(yè)的重組目的是清算，應(yīng)優(yōu)先使用資產(chǎn)評(píng)估法，因?yàn)榍逅氵^(guò)程中對(duì)收回資金的關(guān)注大于對(duì)未來(lái)收益的關(guān)注。如果企業(yè)的重組目的是挽救，則應(yīng)優(yōu)先使用收益評(píng)估法，因?yàn)橥炀绕髽I(yè)過(guò)程中對(duì)企業(yè)未來(lái)收益的關(guān)注大于對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)注。收益評(píng)估法能夠預(yù)測(cè)企業(yè)今后一定時(shí)期的凈收益額并以一定貼現(xiàn)率折現(xiàn)后確定企業(yè)價(jià)值，在企業(yè)挽救中，其重要性不言而喻。第六部分評(píng)估結(jié)果影響因素-價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、評(píng)估技術(shù)和評(píng)估師的主觀判斷。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素】：

1.行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)地位：評(píng)估企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的能力和潛力時(shí)，需要考慮行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)地位。行業(yè)前景、市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)格局等因素都會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，進(jìn)而影響其價(jià)值。

2.資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)發(fā)展有直接影響。優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)將提高企業(yè)價(jià)值，而劣質(zhì)的資產(chǎn)和過(guò)高的負(fù)債將降低企業(yè)價(jià)值。

3.管理團(tuán)隊(duì)和員工素質(zhì)：管理團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)能力，員工的專(zhuān)業(yè)技能，在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中也起著重要作用。優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和員工隊(duì)伍能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提高企業(yè)績(jī)效，提升企業(yè)價(jià)值。

【評(píng)估技術(shù)】：

評(píng)估結(jié)果影響因素

價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素

價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素是指影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵因素，這些因素包括：

*資產(chǎn)：企業(yè)的資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)（如廠房、設(shè)備、土地等）和無(wú)形資產(chǎn)（如品牌、專(zhuān)利、商譽(yù)等）。資產(chǎn)的質(zhì)量和數(shù)量是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。

*收益：企業(yè)的收益包括營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等。收益的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)潛力是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。

*風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)的水平和類(lèi)型是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。

評(píng)估技術(shù)

評(píng)估技術(shù)是指用于評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法，這些方法包括：

*資產(chǎn)基礎(chǔ)法：資產(chǎn)基礎(chǔ)法是基于企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法的主要優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單、易于理解。但是，資產(chǎn)基礎(chǔ)法也存在一些缺點(diǎn)，例如，資產(chǎn)的價(jià)值可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)生變化，而且資產(chǎn)基礎(chǔ)法沒(méi)有考慮企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

*收益基礎(chǔ)法：收益基礎(chǔ)法是基于企業(yè)的收益來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。收益基礎(chǔ)法的主要優(yōu)點(diǎn)是考慮了企業(yè)未來(lái)的收益潛力。但是，收益基礎(chǔ)法也存在一些缺點(diǎn)，例如，企業(yè)的收益可能會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期、競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，而且收益基礎(chǔ)法需要對(duì)企業(yè)的未來(lái)收益進(jìn)行預(yù)測(cè)。

*市場(chǎng)比較法：市場(chǎng)比較法是基于企業(yè)與類(lèi)似企業(yè)的比較來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。市場(chǎng)比較法的主要優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單、易于理解。但是，市場(chǎng)比較法也存在一些缺點(diǎn)，例如，類(lèi)似企業(yè)的數(shù)量可能很少，而且類(lèi)似企業(yè)的價(jià)值可能會(huì)因不同的時(shí)間和地點(diǎn)而有所不同。

評(píng)估師的主觀判斷

評(píng)估師的主觀判斷是影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的另一個(gè)重要因素。評(píng)估師的主觀判斷可能會(huì)受到以下因素的影響：

*評(píng)估師的經(jīng)驗(yàn)：評(píng)估師的經(jīng)驗(yàn)是影響其判斷的重要因素。經(jīng)驗(yàn)豐富的評(píng)估師通常能夠做出更準(zhǔn)確的判斷。

*評(píng)估師的知識(shí)：評(píng)估師的知識(shí)是影響其判斷的另一個(gè)重要因素。具有豐富知識(shí)的評(píng)估師通常能夠做出更準(zhǔn)確的判斷。

*評(píng)估師的獨(dú)立性：評(píng)估師的獨(dú)立性是影響其判斷的又一個(gè)重要因素。獨(dú)立的評(píng)估師通常能夠做出更準(zhǔn)確的判斷。

結(jié)論

企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，受到多種因素的影響。評(píng)估師在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)需要考慮價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、評(píng)估技術(shù)和評(píng)估師的主觀判斷等因素，以做出準(zhǔn)確的判斷。第七部分價(jià)值評(píng)估的結(jié)論及合理性判斷。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【評(píng)估結(jié)論的合理性判斷】：

1.破產(chǎn)重組中企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)論的準(zhǔn)確性和可靠性至關(guān)重要，評(píng)估結(jié)論的合理性需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行判斷：

(1)評(píng)估方法的選擇是否合理。評(píng)估方法應(yīng)與企業(yè)的實(shí)際情況相符，能夠反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

(2)評(píng)估參數(shù)的選取是否合理。評(píng)估參數(shù)應(yīng)以可靠的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和分析，以確保評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。

(3)評(píng)估過(guò)程是否合理。評(píng)估過(guò)程應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)慣例，并由具有專(zhuān)業(yè)資格的評(píng)估師進(jìn)行。

【評(píng)估結(jié)論的適用性判斷】：

一、價(jià)值評(píng)估的結(jié)論

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)論是企業(yè)在破產(chǎn)重組中可供分配的價(jià)值，即企業(yè)破產(chǎn)重組后可供債權(quán)人和股東分配的價(jià)值。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)論主要包括以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)的清算價(jià)值

企業(yè)的清算價(jià)值是指企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，其資產(chǎn)變現(xiàn)后的價(jià)值。企業(yè)的清算價(jià)值是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中最簡(jiǎn)單的方法，也是最保守的方法。企業(yè)的清算價(jià)值一般低于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值，因?yàn)樵谄飘a(chǎn)清算時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)往往不能以其賬面價(jià)值變現(xiàn)。

2.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值是指企業(yè)在繼續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下，其未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中最常用的方法，也是最復(fù)雜的方法。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值評(píng)估需要考慮企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)能力等因素。

3.企業(yè)的破產(chǎn)價(jià)值

企業(yè)的破產(chǎn)價(jià)值是指企業(yè)在破產(chǎn)清算或破產(chǎn)重組時(shí)，其資產(chǎn)變現(xiàn)后的價(jià)值。企業(yè)的破產(chǎn)價(jià)值一般介于企業(yè)的清算價(jià)值和經(jīng)營(yíng)價(jià)值之間。企業(yè)的破產(chǎn)價(jià)值評(píng)估需要考慮企業(yè)的資產(chǎn)狀況、負(fù)債情況、債權(quán)人和股東的利益等因素。

二、價(jià)值評(píng)估的合理性判斷

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的合理性判斷是指對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)論的正確性、可靠性和公允性的判斷。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的合理性判斷是企業(yè)破產(chǎn)重組中一項(xiàng)重要的工作，直接關(guān)系到債權(quán)人和股東的利益。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的合理性判斷主要包括以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇

企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇是企業(yè)價(jià)值評(píng)估合理性判斷的前提。企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的具體情況，選擇最適合企業(yè)實(shí)際情況的方法。

2.企業(yè)價(jià)值評(píng)估數(shù)據(jù)的收集和處理

企業(yè)價(jià)值評(píng)估數(shù)據(jù)的收集和處理是企業(yè)價(jià)值評(píng)估合理性判斷的基礎(chǔ)。企業(yè)價(jià)值評(píng)估數(shù)據(jù)應(yīng)該準(zhǔn)確、完整、可靠。企業(yè)價(jià)值評(píng)估數(shù)據(jù)的收集和處理應(yīng)該嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。

3.企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型的建立

企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型的建立是企業(yè)價(jià)值評(píng)估合理性判斷的關(guān)鍵。企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型應(yīng)該科學(xué)、合理、可行。企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型的建立應(yīng)該充分考慮企業(yè)的具體情況，并符合相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

4.企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的分析和判斷

企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的分析和判斷是企業(yè)價(jià)值評(píng)估合理性判斷的最后一步。企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的分析和判斷應(yīng)該客觀、公正、合理。企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的分析和判斷應(yīng)該充分考慮企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)管理層的經(jīng)營(yíng)能力等因素。第八部分評(píng)估報(bào)告的制作和應(yīng)用。關(guān)鍵詞關(guān)鍵要點(diǎn)【評(píng)估報(bào)告制作的要點(diǎn)】：

1.評(píng)估報(bào)告制作的步驟包括：確定評(píng)估目的、收集資料、選擇評(píng)估方法、進(jìn)行評(píng)估計(jì)算、撰寫(xiě)評(píng)估報(bào)告等。

2.評(píng)估報(bào)告應(yīng)包括封面、評(píng)估報(bào)告摘要、評(píng)估報(bào)告正文、評(píng)估報(bào)告結(jié)論和評(píng)估報(bào)告附錄等內(nèi)容。

3.評(píng)估報(bào)告正文應(yīng)包括評(píng)估