【股票投資探析報(bào)告：山西汾酒4600字（論文）】

股票投資分析報(bào)告—山西汾酒目錄TOC\o"1-2"\h\u2605股票投資分析報(bào)告—山西汾酒 17197一、引言 110207二、基本面分析 130101（一）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 122642（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 212046（三）白酒行業(yè)分析 317426（四）山西汾酒股票的公司分析 414126（五）基本分析總結(jié) 54430三、結(jié)語(yǔ) 519143參考文獻(xiàn) 6【摘要】本文通過(guò)對(duì)山西汾酒基本面進(jìn)行分析，找出酒山西汾酒股票投資價(jià)值的方案建議，希望對(duì)同類型企業(yè)的股票投資價(jià)值提出了相關(guān)的分析建議?！娟P(guān)鍵詞】山西汾酒；基本分析；股票投資一、引言股票投資在股市中扮演著不可或缺的角色，它是一個(gè)直接的資金渠道。而沒(méi)有開(kāi)展股票活動(dòng)的國(guó)家，企業(yè)只能向銀行抵押獲得貸款，而支持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者投資活動(dòng)。然而，隨著股市的出現(xiàn)，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展得到了加強(qiáng)，甚至發(fā)生了一些新的變化。股價(jià)差異的最大化收入是投資者投資股票的最終目的。相對(duì)較小和中等規(guī)模的投資者通常受到技術(shù)的限制，他們的投資理念尚未跟上市場(chǎng)的規(guī)律。盡管各方面的金融和金融機(jī)構(gòu)很久以前就開(kāi)始加強(qiáng)公共公司的研發(fā)，甚至加強(qiáng)開(kāi)發(fā)和使用諸如定量研究、金融項(xiàng)目等工具的開(kāi)發(fā)和使用。在這樣的前臺(tái)條件下，對(duì)山西汾酒進(jìn)行投資價(jià)值分析，分析這種股票在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展空間，最后利用科學(xué)的計(jì)算方法得出一定的結(jié)論。主要的作用就是為了能夠準(zhǔn)確地判斷出上市公司股票投資價(jià)值的指標(biāo)提供給廣大的投資人員，對(duì)于廣大股東，特別是中小股東，提供了投資金融分析的參考價(jià)值。二、基本面分析（一）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析2020年，全面建設(shè)小康社會(huì)獲得重大成就，扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)也獲得了決定性勝利。取得這樣的勝利離不開(kāi)國(guó)家有效的政策支撐，這一系列的政策內(nèi)含穩(wěn)定的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，以維持貨幣價(jià)值的穩(wěn)定和信貸合理增長(zhǎng)，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)不斷完善，從而使得金融體系更加健全。從圖1中可以看出，2011年我國(guó)生產(chǎn)總值是487940.4億元，但是，我國(guó)在2020年的生產(chǎn)總值已經(jīng)超過(guò)1015986.2億元，并且在圖1中我們可以明顯的看出我國(guó)GDP在持續(xù)上升。事實(shí)表明2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與上一年的相比多24771億元。根據(jù)各個(gè)季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年第四季度的GDP與2019年的相比較增加了16117.4億元，2020第三季度的GDP比2019年的又多了11262億元，2020年第二季度的GDP與2019年第二季度的比較多了6874億元，2020年第一季度的GDP和2019年的比較少了13352.9億元。圖SEQ圖\*ARABIC120112020GDP增長(zhǎng)柱狀圖（注：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)有決定性意義的指標(biāo)。連續(xù)上升的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可以直接地反映經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行和國(guó)際地位的不斷提高。事實(shí)上，不是所有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都代表國(guó)民生活水平的提高。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)繼續(xù)改善人們的生活水平，提高國(guó)民的幸福指數(shù)，使人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持樂(lè)觀態(tài)度。反之，如果是不穩(wěn)定的增長(zhǎng)，就會(huì)給社會(huì)生產(chǎn)生活帶來(lái)巨大壓力，基本的生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度不能良好匹配，就會(huì)造成更大的矛盾。因此，GDP水平的增長(zhǎng)不能表示證券市場(chǎng)的增長(zhǎng)。自十四五規(guī)劃以來(lái)，我國(guó)穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研究和開(kāi)發(fā)、積極建設(shè)財(cái)產(chǎn)和稅收的體制來(lái)調(diào)控收入分配、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的一系列重要措施，進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)GDP的穩(wěn)健運(yùn)行，展示我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好趨勢(shì)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，國(guó)家會(huì)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展給予政策上的支持，一些企業(yè)也陸續(xù)成為上市公司，良好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓人們有了不錯(cuò)的期望，對(duì)于投資的熱情也大大的增加，從而對(duì)證券市場(chǎng)充滿信心，這在一定程度上意味著股價(jià)的上升。（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析根據(jù)2020年4月的公告，中央人民銀行將把存款準(zhǔn)備金率縮減1個(gè)百分點(diǎn)，并將金融機(jī)構(gòu)在央行的超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%減少到0.35%。存款準(zhǔn)備金率降低，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，該政策加大對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持程度，減少進(jìn)行社會(huì)融資的真實(shí)成本，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步快速發(fā)展。表12019和2020年人民銀行貸款基準(zhǔn)利率表調(diào)整時(shí)間五年內(nèi)五年以上2019.05.164.31%4.9%2019.08.204.25%4.85%2019.09.204.2%4.85%2019.10.214.2%4.85%2019.11.204.15%4.8%2019.12.204.15%4.8%2020.02.014.15%4.8%2020.02.204.05%4.75%（注：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)）存款準(zhǔn)備金率降低、貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)與白酒行業(yè)的發(fā)展存在的關(guān)系：貸款利率下調(diào)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大十分有利，也可以增加白酒的社會(huì)供給量，從而更加適應(yīng)市場(chǎng)的需求。對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，有利于個(gè)人降低個(gè)人貸款壓力，減少存款刺激消費(fèi)，將更多資金注入市場(chǎng)，促進(jìn)白酒行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。（三）白酒行業(yè)分析 1.所屬行業(yè)白酒的市場(chǎng)根據(jù)產(chǎn)品的種類分為高端產(chǎn)品，中端產(chǎn)品和低端產(chǎn)品。山西汾酒屬于中端產(chǎn)品，它在市場(chǎng)中的需求量變大體現(xiàn)出國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們的平均收入多了，日常生活水平也高了。受中華民族獨(dú)特的精神文明的影響，白酒除了作為物質(zhì)消費(fèi)的成品也作為一種精神消費(fèi)的產(chǎn)品，而這樣的雙重性就不可避免地增加市場(chǎng)需求。同時(shí)，白酒需求量的增加也說(shuō)明了白酒市場(chǎng)的發(fā)展有巨大的潛力。當(dāng)前中國(guó)的處于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展期，這對(duì)于白酒來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常好的發(fā)展時(shí)期。我們非常希望白酒行業(yè)的主要參與者能抓住這個(gè)有利時(shí)機(jī)，把握我們消費(fèi)快速增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，使我們的企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)比整個(gè)行業(yè)更快的增長(zhǎng)。另一方面，從目前的發(fā)展變化來(lái)說(shuō)，我們的整個(gè)行業(yè)進(jìn)行一個(gè)快速且有效地整合是非常必要的，需要出現(xiàn)一些更有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)，去帶動(dòng)市場(chǎng)，讓那些沒(méi)有完全制度化的企業(yè)，比較分散的的企業(yè)進(jìn)行整合，從而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)不斷向前發(fā)展。2．白酒行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析我國(guó)的白酒市場(chǎng)中只有高端白酒形成了壟斷式局面。因?yàn)榘拙菩袠I(yè)是存在壁壘的，高檔白酒具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)集中度也高，新型企業(yè)是難以進(jìn)入市場(chǎng)與其進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。因此白酒的市場(chǎng)份額變化并不顯著。在一定程度的壟斷，使得整個(gè)白酒行業(yè)已經(jīng)獲得了較高的利潤(rùn)，而相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額也使得他們面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)穩(wěn)定。面對(duì)白酒行業(yè)存在的現(xiàn)狀，中小企業(yè)想要獲得突破和發(fā)展就必須謀求新思路。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)把發(fā)展重心放在公司品牌的打造上，山西汾酒作為中檔酒也積極發(fā)展自己的特色優(yōu)勢(shì)，力圖擴(kuò)大知名度，不斷發(fā)展壯大。3．周期分析白酒行業(yè)是具有周期性的特點(diǎn)。就近期的市場(chǎng)情況看來(lái)，白酒行業(yè)是保持在成熟的階段，增長(zhǎng)速度放慢和強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)是白酒行業(yè)的特點(diǎn)。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，白酒行業(yè)積極進(jìn)行改革，例如采取措施加大產(chǎn)品的品牌知名度、開(kāi)發(fā)線上線下多重銷售方式等。而山西汾酒也積極采用積極推出“1357”策略“1357”即實(shí)現(xiàn)“1+3板塊”（山西大本營(yíng)+豫魯板塊、內(nèi)蒙陜西板塊、京津冀華北板塊）市場(chǎng)略有增長(zhǎng)，適度加大“5小板塊”（江浙滬皖、粵閩瓊、兩湖、東北、西北）市場(chǎng)的拓展力度，確保7個(gè)機(jī)會(huì)型市場(chǎng)（四川、云南、重慶、廣西、貴州、江西、西藏）的拓展速度等“1357”即實(shí)現(xiàn)“1+3板塊”（山西大本營(yíng)+豫魯板塊、內(nèi)蒙陜西板塊、京津冀華北板塊）市場(chǎng)略有增長(zhǎng)，適度加大“5小板塊”（江浙滬皖、粵閩瓊、兩湖、東北、西北）市場(chǎng)的拓展力度，確保7個(gè)機(jī)會(huì)型市場(chǎng)（四川、云南、重慶、廣西、貴州、江西、西藏）的拓展速度等4．行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析2020年白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模是5804,68億元，與去年相比規(guī)模增大了207億元。但我國(guó)白酒行業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)混亂，營(yíng)銷技術(shù)單一，品牌管理以粗放型為主，銷售渠道也非常模糊。面對(duì)現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)白酒有很大的改善空間，特別是白酒行業(yè)運(yùn)用并購(gòu)方式對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。山西汾酒作為中檔白酒的代表，應(yīng)該不斷提高本品牌市場(chǎng)影響力，并且適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)開(kāi)展多種多樣的經(jīng)營(yíng)銷售渠道。我們相信在這樣的收購(gòu)并購(gòu)趨勢(shì)下，山西汾酒會(huì)緊跟步伐，從而形成更加多樣化的酒類品種，更好地滿足消費(fèi)者逐漸增加的需求。（四）山西汾酒股票的公司分析1.山西杏花村汾酒集團(tuán)有限公司的基本情況山西杏花村汾酒集團(tuán)有限公司是經(jīng)過(guò)改制的國(guó)有型獨(dú)資企業(yè)。該公司最具有代表性的品種是汾酒和竹葉青系列，再加上“杏花村”是我國(guó)非常出名的品牌，這使得該公司名聲進(jìn)一步擴(kuò)大，成為了眾所周知的國(guó)有企業(yè)。2020年山西汾酒的營(yíng)業(yè)收入是139.90億元，同比增長(zhǎng)了17.63%，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。事實(shí)上，山西杏花村汾酒集團(tuán)有限公司的收入來(lái)源多樣，除了生產(chǎn)、銷售酒類，還將產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展到貿(mào)易行業(yè)、餐飲行業(yè)、旅游行業(yè)，絕對(duì)是一家綜合實(shí)力強(qiáng)盛的企業(yè)。雖然該公司的業(yè)務(wù)范圍很廣，但每年依舊能生產(chǎn)七萬(wàn)五千多升的白酒，由此可見(jiàn)，山西杏花村汾酒集團(tuán)有限公司絕對(duì)具有良好的發(fā)展前景。2．山西杏花村汾酒集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)分析營(yíng)業(yè)總收入是在一段時(shí)間內(nèi)商品生產(chǎn)和銷售所獲得的收入。通過(guò)山西汾酒的財(cái)務(wù)報(bào)告，我們發(fā)現(xiàn)2016年以來(lái)它的的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。到2020年，山西汾酒的營(yíng)業(yè)總收入打破了過(guò)去幾年的記錄，再創(chuàng)新高?？梢钥闯?，山西汾酒將在2021年經(jīng)營(yíng)情況樂(lè)觀。圖3山西汾酒營(yíng)業(yè)總收入情況圖（注：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)）通過(guò)對(duì)以下數(shù)據(jù)的分析，可以了解到山西汾酒公司償付能力表2山西汾酒2011年-2020年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率表時(shí)間2011201220132014201520162017201820192020流動(dòng)比率%1.721.992.112.061.931.861.741.681.701.72速動(dòng)比率%1.191.411.151.031.061.121.111.091.081.01（注：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)）流動(dòng)比率在一定程度上可以體現(xiàn)公司的短期償還付款的能力。大部分時(shí)候，公司的流動(dòng)比率高不是好事，因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高意味著企業(yè)的靈活使用資金的能力強(qiáng)，公司有大量的資金沒(méi)有利用被閑置下來(lái)，這些閑置資金未被用于公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)會(huì)讓公司收入大量變少。當(dāng)然它也可能是公司存貨堆積起來(lái)的原因，這表明公司的經(jīng)營(yíng)狀況不好。速動(dòng)比率的最佳狀態(tài)在1左右。2014-2020年山西白酒的速動(dòng)比率基本保持在1上下浮動(dòng)，所以山西汾酒的速動(dòng)比例在合理的范圍，這說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)狀況良好。表3山西汾酒資產(chǎn)負(fù)債比率和產(chǎn)權(quán)比率表時(shí)間2011201220132014201520162017201820192020資產(chǎn)負(fù)債比率%47.4540.7033.3631.9832.9734.7841.2445.4945.9546.24產(chǎn)權(quán)比率%0.940.700.510.480.500.50.730.870.90.88（注：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)）一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)水平也體現(xiàn)在它的長(zhǎng)期償還利息和本金的能力，我們需要通過(guò)以下的指標(biāo)來(lái)判斷。資產(chǎn)負(fù)債比率（也稱為債務(wù)管理比率）是用來(lái)反映債權(quán)所投入的資金被企業(yè)利用起來(lái)展開(kāi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況，反映債權(quán)人貸款是否是安全有保障。產(chǎn)權(quán)比率是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)合理性的標(biāo)準(zhǔn)。表4山西汾酒2015年-2020年基本每股收益表時(shí)間/年201520162017201820192020基本每股收益/元0.60130.69891.09991.69402.3392.8366（注：以上數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng)）從表4中可以看出，2020年山西汾酒的每股凈資產(chǎn)比2019年的多。在大多數(shù)情況下，每支股票的凈資產(chǎn)額越大，表明該股票的投資價(jià)值就更大。表4中顯示2020年的凈資產(chǎn)額最大，由此可以推測(cè)，山西汾酒股票在未來(lái)有較大的投資價(jià)值。（五）基本分析總結(jié)作為國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)標(biāo)志，山西汾酒的不斷的成長(zhǎng)，盈利能力也逐年提高、償債能力都高于國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的平均值，從山西汾酒2020年報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2020年山西汾酒的營(yíng)業(yè)總收入是139.9億元，同比增長(zhǎng)17.63％，凈利潤(rùn)30.79億元，同比增長(zhǎng)56.39％。2021年高端白酒繼續(xù)升溫，山西汾酒作為領(lǐng)軍品牌，預(yù)計(jì)能夠繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，投資價(jià)值非常顯著。隨著人民幣的國(guó)有化，外國(guó)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，山西汾酒的發(fā)展優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步體現(xiàn)，成為了外資企業(yè)的重要選擇。三、結(jié)語(yǔ)本文運(yùn)用基本面分析對(duì)山西汾酒的近期趨勢(shì)進(jìn)行了分階段分析。從基本面分析的角度來(lái)看，山西汾酒發(fā)展趨勢(shì)整體上行，目前山西汾酒的市場(chǎng)需求旺盛，繼續(xù)看好該公司的發(fā)展前景。從技術(shù)分析指標(biāo)來(lái)看山西汾酒在最近一段時(shí)間會(huì)有上升的趨勢(shì)，有很大的