《投資學(xué)（第6版）》課后習(xí)題參考解答

第一章一、單項(xiàng)選擇題E.投資金融2.下列選項(xiàng)中，()不是投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響或作用的表現(xiàn)。C.從要素投入角度看，投資供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有推動(dòng)作用，增加生產(chǎn)資料供給，為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供物質(zhì)條件D.從要素投入角度看，投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有拉動(dòng)作用，增加一筆投資會(huì)帶來(lái)大于這筆投資額數(shù)倍的國(guó)民收入增加答案：B。B為投資的特點(diǎn)之三。年度投資規(guī)模的增長(zhǎng)具有波動(dòng)性。年度投資規(guī)模與國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)民收入多少密切相關(guān)。2.投資學(xué)的研究方法包括()。A.理論與實(shí)踐相結(jié)合C.歷史分析與比較分析相結(jié)合E.靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合1.從1992年開(kāi)始，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深入，但社會(huì)各界對(duì)投資概念、投資范圍的認(rèn)識(shí)并未變化，投資只包括直接投資，即將資金直接投入建設(shè)項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。答案：錯(cuò)。解釋：投資概念、投資范圍的認(rèn)識(shí)也不斷深化，投資包括直接投資也包括間接投資，即購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，形成金融資產(chǎn)。2.無(wú)論哪一種方式的金融投資，都是貨幣資金轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，沒(méi)有直接實(shí)現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)的增加?，F(xiàn)實(shí)生活中實(shí)物投資與金融投資具有相互依存和相互促進(jìn)的關(guān)系，金融投資以實(shí)物投資為基礎(chǔ)，除了某些特殊的金融投資外，并不轉(zhuǎn)化為實(shí)物投資。()答案：對(duì)。3.盡管社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展與完善，但我國(guó)原有的以國(guó)家投資為主的投融資格局仍未答案：錯(cuò)。解釋：原有的以國(guó)家投資為主的投融資格局已經(jīng)被打破，逐漸形成了一個(gè)以政府、企業(yè)、個(gè)人投資者為主體的多元化投資新格局。4.投資風(fēng)險(xiǎn)是由投資的特點(diǎn)引起的。投資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，系統(tǒng)的復(fù)雜性和與外部的廣泛聯(lián)系是投資風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。()5.投資學(xué)的任務(wù)是：闡明投資學(xué)的基本理論和投資的一般運(yùn)行規(guī)律及不同投資的特殊運(yùn)行規(guī)律，結(jié)合我國(guó)的投資實(shí)踐，總結(jié)我國(guó)投資領(lǐng)域工作的基本經(jīng)驗(yàn)，并在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制條件下對(duì)不同投資運(yùn)行的特點(diǎn)進(jìn)行探討。()答案：對(duì)。6.生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資在運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中都依次采取如下三種職能形態(tài)：貨幣資金的循環(huán)、生產(chǎn)資金的循環(huán)和商品資金的循環(huán)。。()答案：錯(cuò)。解釋：非生產(chǎn)性投資不具有這種完全的循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程，而是從貨幣資金通過(guò)投資的實(shí)施過(guò)程直接轉(zhuǎn)入消費(fèi)過(guò)程從而結(jié)束投資資金的運(yùn)轉(zhuǎn)。1.我國(guó)和西方(經(jīng)濟(jì)學(xué))對(duì)投資概念的界定有何異同?西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，投資主要是以企業(yè)為主導(dǎo)的實(shí)物資本形成的過(guò)程，但主體也可以擴(kuò)展至政府、非營(yíng)利性組織和居民家庭，內(nèi)容也可以擴(kuò)展至人力資本和無(wú)形資本。我國(guó)對(duì)投資概念的界定與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)步密切相關(guān)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代強(qiáng)調(diào)政府為主體的基本建設(shè)投資，改革開(kāi)放后投資的概念逐漸轉(zhuǎn)變和擴(kuò)展至固定、流動(dòng)資產(chǎn)投資和間接投資，實(shí)際上與西方的投資概念逐漸接軌。2.投資應(yīng)具備哪些要素?這些要素在不同投資體制下所處的地位和內(nèi)容有什么不同?投資的要素包括投資主體、投資客體、投資目的和投資方式：投資主體即投資者，是具有資金或資財(cái)來(lái)源和投資決策權(quán)的投資活動(dòng)主體；投資客體即投資對(duì)象、目標(biāo)或標(biāo)的物；投資目的指投資者的意圖及所要取得的效果；投資方式指投入資金運(yùn)用的形式與方法不同的投資體制下各投資要素的地位和內(nèi)容有所不同。一般來(lái)說(shuō)，相比于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下投資主體由政府為主讓位于企業(yè)投資為主，投資客體從基本的建設(shè)擴(kuò)展到各種有形和無(wú)形資產(chǎn)，投資目的由發(fā)展再生產(chǎn)擴(kuò)展到設(shè)備更新升級(jí)、獲取財(cái)務(wù)收益、社會(huì)效益等內(nèi)容，投資方式由政府無(wú)償撥付為主擴(kuò)展到市場(chǎng)化的直接和間接投資，各投資要素顯現(xiàn)出多樣化、市場(chǎng)化的特征。投資的實(shí)質(zhì)是將籌集的資財(cái)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、在維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)獲取經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的過(guò)程。4.直接投資與間接投資的區(qū)別和聯(lián)系是什么?直接投資和間接投資的主要區(qū)別在于投資的運(yùn)用方式不同，直接投資是將資金直接投入投資項(xiàng)目的建設(shè)或購(gòu)置以形成固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的投資，間接投資則是投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券等金融資產(chǎn)以獲取一定預(yù)期收益的投資。但是，直接投資和間接投資都屬于投資的概念，間接投資可以轉(zhuǎn)化成為直接投資，直接投資在很多時(shí)候也需要間接投資配合才能完成。5.試論私人投資與公共投資之間的互動(dòng)關(guān)系。私人投資以私營(yíng)企業(yè)和私有資本投資為主，公共投資以政府和財(cái)政資金為主，主體和資金來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)是由投資自身的其他特點(diǎn)引起的。投資具有復(fù)研究、投資中保持密切跟蹤和分析、投資完成后及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)之間主導(dǎo)和帶動(dòng)資本、資源分配，可以促進(jìn)形成健康、合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。投資學(xué)是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中投資的一般運(yùn)行規(guī)律和不同投資的特殊運(yùn)行規(guī)律的一門(mén)投資與消費(fèi)、財(cái)政收支、信貸規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及觀投資項(xiàng)目的一般運(yùn)行規(guī)律和不同投資項(xiàng)目的特殊運(yùn)行規(guī)律。第二章A.政府的財(cái)政性積累B.企業(yè)自留基金的積累C.土地C.社會(huì)的資本存量(包括整個(gè)國(guó)家的廠礦、機(jī)械設(shè)備、流動(dòng)資金等)和該社會(huì)的總產(chǎn)量或?qū)嶋HC.提高勞動(dòng)者的素質(zhì)D.提高管理決策水平1.假設(shè)投資人使用閑置的資源來(lái)建設(shè)價(jià)值1億元人民幣的新能源汽車工廠，假設(shè)全社會(huì)平均投資最后帶來(lái)國(guó)民收入的增加額是多少?答案：加速數(shù)為2,本期的凈投資為200。由資本存量和產(chǎn)量得出資本產(chǎn)出率為2,按照Igt=It+Dt=v(Yt-Yt-1)+Dt的公式，則本期的凈投資應(yīng)為200。產(chǎn)性或非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)來(lái)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供所必需的物質(zhì)條件或生產(chǎn)要素。的影響需要結(jié)合正反兩方面影響綜合判定。西方多位學(xué)者通過(guò)構(gòu)建嚴(yán)密的數(shù)學(xué)模型，將資本、勞動(dòng)和余值(包含技術(shù)進(jìn)步)三個(gè)要素確的解釋力較強(qiáng)，也為我們分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其要素提供了靈感、框架和途徑。因素。因此，馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)與現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論有非常相似之處，除了投資必須等于儲(chǔ)蓄，且投資被經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出所決定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率必然是儲(chǔ)蓄率(代表投資額)和資本產(chǎn)出率(經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出決定的投資量比例)之商。公式推導(dǎo)如下：額大的需求額，最終表現(xiàn)為增加一筆投資會(huì)帶來(lái)大于這筆投資額數(shù)倍的國(guó)民收入增加。投資加速數(shù)理論是指，投資支出水平的變動(dòng)取決于產(chǎn)量水平的變動(dòng)，但并非一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。由對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的投資具有周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、退的科創(chuàng)板市場(chǎng)是對(duì)投融資體系更具針對(duì)性的有效補(bǔ)充。設(shè)立充分適配科創(chuàng)行業(yè)特點(diǎn)并專門(mén)為B.投資運(yùn)行機(jī)制A.經(jīng)濟(jì)體制的主要內(nèi)容包括：所有制結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)決主的投資體制模式構(gòu)4.以下描述不屬于轉(zhuǎn)軌期中國(guó)投資體制運(yùn)行的特點(diǎn)的是()。C.收益風(fēng)險(xiǎn)完全內(nèi)化于投資者本人D.為投資體制服務(wù)的融資制度安排仍具有政府主導(dǎo)的特征D.投資主體結(jié)構(gòu)具有以私人投資為主的特征控C.韓國(guó)在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化過(guò)程中選擇了政府指導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，企業(yè)的投融資行C.政策安排的孤立性D.政策效應(yīng)的剛性2.西方國(guó)家的投資體制與社會(huì)主義國(guó)家的綜合型投資體制有何異同?哪些特點(diǎn)可供我們借鑒?于過(guò)渡期和轉(zhuǎn)型期，西方國(guó)家的以市場(chǎng)化機(jī)制為主導(dǎo)的投資機(jī)制、成熟有效的投資管理以私人投資為主的投資體制也有明顯差別，是包含中央政府、地方政府、企業(yè)(包括國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè))三個(gè)層次的投資主體在內(nèi)的、市場(chǎng)和政府共同發(fā)揮重要作用的投資體制。能界限模糊等問(wèn)題，導(dǎo)致政府對(duì)投資運(yùn)營(yíng)的一性等問(wèn)題。從政府職能轉(zhuǎn)變的角度來(lái)看，政府應(yīng)進(jìn)一步明確公共投資和國(guó)企投資的界限，投資體制是經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)部分，經(jīng)濟(jì)體制決定投資體制。在建國(guó)后，我國(guó)先實(shí)行的是計(jì)劃改革開(kāi)放之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制逐漸市場(chǎng)化、多元化的體制過(guò)革步伐明顯加快，股份制改革是企業(yè)制度改革的化，主要包括：政府在發(fā)展投資中的比重下降，政府的投資只能得到合理化和科學(xué)化界定，進(jìn)入新時(shí)期之后，市場(chǎng)在資源配置中決定性作用得到進(jìn)一步明確市場(chǎng)主體可依法平等進(jìn)入負(fù)面清單之外的領(lǐng)域進(jìn)行投資，我國(guó)投資體制的市場(chǎng)化、多元化、取客觀和辯證的態(tài)度，取長(zhǎng)補(bǔ)短、實(shí)事求是。社會(huì)福利為主要考量的政府來(lái)進(jìn)行，私人投資的話將出現(xiàn)公共品供給不足。新制度經(jīng)濟(jì)認(rèn)為，明晰的產(chǎn)權(quán)界定是經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)行的前提條件，對(duì)投資體制運(yùn)行也是一樣?；?，主要包括：政府在發(fā)展投資中的比重下降，政府的投資只能得到合理化和科學(xué)化界定，市場(chǎng)主體可依法平等進(jìn)入負(fù)面清單之外的領(lǐng)域進(jìn)行投資，我國(guó)投資體制的市場(chǎng)化、多元化、第四章節(jié)來(lái)達(dá)到最佳的所有制結(jié)構(gòu)C.地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成和完善，主要是由投資在各地區(qū)的分配比例關(guān)系所決定的。隨著社會(huì)A.在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，達(dá)到資源的最優(yōu)分配應(yīng)成為投資結(jié)構(gòu)合理化的標(biāo)準(zhǔn)。衡量資源B.從宏觀的角度看，投資結(jié)構(gòu)合理化的標(biāo)準(zhǔn)包括：投資結(jié)構(gòu)要與生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，要符合良好效益的原則，并且投資結(jié)構(gòu)內(nèi)部各要素之間具有良好的相互協(xié)調(diào)和自我調(diào)節(jié)能力D.按照資本周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn)，投資分配標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)偏重選擇資本產(chǎn)量比和部門(mén)，投資應(yīng)該偏重那些可能產(chǎn)生高的再投資率的部門(mén)和項(xiàng)目資E.投資再生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，指投資資金在更新改造投資和新增建設(shè)投資之間的分配比例關(guān)系。社會(huì)E.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系D.科學(xué)技術(shù)E.經(jīng)濟(jì)效果B.處理好投資分配均衡性與非均衡性的關(guān)系三、判斷題1.投資來(lái)源結(jié)構(gòu)反映不同來(lái)源渠道投資資金的相互關(guān)系及數(shù)量比例，從價(jià)值構(gòu)成和再生產(chǎn)的資增量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的決定因素。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用主要是通過(guò)資源配置來(lái)實(shí)現(xiàn)的。投資結(jié)構(gòu)可以分為投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資分配結(jié)構(gòu)兩大類。投資來(lái)源結(jié)構(gòu)是指投資資金的相互關(guān)系及其數(shù)量比例。投資分配結(jié)構(gòu)是指投資資金在投資總體各構(gòu)成要素之間投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資分配結(jié)構(gòu)對(duì)提高投資效益有著密切的聯(lián)系。投資來(lái)源結(jié)構(gòu)主要通過(guò)投資影響投資效益。投資分配結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資源分配形成不同2.什么是投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)?科林·克拉克的三次產(chǎn)業(yè)論與霍夫曼產(chǎn)業(yè)分類法和聯(lián)合國(guó)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指投資資金在三次產(chǎn)業(yè)中的分配比例關(guān)系?？屏帧た死艘詫?duì)自然物的加工深度為標(biāo)準(zhǔn)將國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為三次產(chǎn)業(yè)，直動(dòng)之上的無(wú)形財(cái)富的產(chǎn)業(yè)為第三產(chǎn)業(yè)劃分某產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的?；舴蚵鼊t以消費(fèi)品和資本品的區(qū)分將國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為三大產(chǎn)業(yè)，用途有75%以上用于消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)歸入消費(fèi)資料產(chǎn)業(yè)，用途有75%以上用于資本投入的產(chǎn)業(yè)為資本品產(chǎn)業(yè)，兩者都不是則聯(lián)合國(guó)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類法與三次產(chǎn)業(yè)分類法聯(lián)系密切，但更加細(xì)化，將國(guó)民經(jīng)濟(jì)細(xì)分為十大產(chǎn)業(yè)，包括：(1)農(nóng)業(yè)、狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；(2)礦業(yè)和采石業(yè)；(3)制造業(yè)；(4)電力、煤氣、供水業(yè)；(5)建筑業(yè)；(6)批發(fā)與零售業(yè)、餐館與旅店業(yè)；(7)運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵電業(yè)；(8)金融業(yè)、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及商業(yè)性服務(wù)業(yè)；(9)社會(huì)團(tuán)體、社會(huì)及個(gè)人的服務(wù)；(10)不能分類的其他活動(dòng)。3.簡(jiǎn)述投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資分配結(jié)構(gòu)對(duì)投資規(guī)?？刂坪屯顿Y效益提高的意義。來(lái)源結(jié)構(gòu)，有利于控制投資規(guī)模并降低資金成本，從而提高投資效益。的投資分配結(jié)構(gòu)，有利于資金和資源在產(chǎn)業(yè)、部門(mén)、地區(qū)和企業(yè)之間形成合理的分配結(jié)構(gòu)，來(lái)源結(jié)構(gòu)，有利于控制投資規(guī)模并降低資金成本，從而提高投資效益。的投資分配結(jié)構(gòu)，有利于資金和資源在產(chǎn)業(yè)、部門(mén)、地區(qū)和企業(yè)之間形成合理的分配結(jié)構(gòu)，科學(xué)合理的投資結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速健康增長(zhǎng)的基礎(chǔ)條件。如果各種投資資金能夠在生產(chǎn)資源在不同的產(chǎn)業(yè)之間合理分配，能夠保證投資資金在內(nèi)的各資源要素得到充分的利用于形成互相協(xié)調(diào)、互相促進(jìn)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康快速增長(zhǎng)。改革開(kāi)放之前，國(guó)家掌握著預(yù)算內(nèi)投資的分配權(quán)，“四五”時(shí)期又著重投資于西南、西北、湘西、鄂西、豫西等大三線的工業(yè)基地。年來(lái)也逐漸向區(qū)位條件優(yōu)越的內(nèi)陸地區(qū)往回?cái)U(kuò)展。和協(xié)調(diào)地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是一個(gè)重大的戰(zhàn)略問(wèn)題。從政策上，我國(guó)應(yīng)實(shí)行優(yōu)勢(shì)區(qū)域主導(dǎo)、以市場(chǎng)化機(jī)制為基礎(chǔ)、同時(shí)注重地區(qū)間平衡發(fā)展的投資政策，逐步形成有重點(diǎn)、有民經(jīng)濟(jì)各組成要素對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值貢獻(xiàn)的大小結(jié)構(gòu)形成的決定因素，投資增量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演變的決定因素。投資為主；改革開(kāi)放之初，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)朝著重工業(yè)投資比重下降，農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)、服務(wù)業(yè)投資比重上升的方向發(fā)展；我國(guó)進(jìn)入重化工業(yè)主導(dǎo)時(shí)代之后，以房地產(chǎn)和汽車產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的投資結(jié)構(gòu)又促使工業(yè)和重工業(yè)投資在投資結(jié)構(gòu)中的比重再度回升。其理論標(biāo)準(zhǔn)就是帕累托最優(yōu)理論。帕累托最優(yōu)理論認(rèn)為，只有任何轉(zhuǎn)移都不能再進(jìn)一步提升實(shí)際國(guó)民收入，資源配置就達(dá)到最有效率的狀態(tài)。具體地，當(dāng)結(jié)構(gòu)是否合理必須綜合考慮政治、軍事等非經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，而非只是經(jīng)濟(jì)效率。資本周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)是指，根據(jù)哈羅德-多馬模型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為儲(chǔ)蓄率和資本產(chǎn)出率之商，即MRIS標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)在一個(gè)未來(lái)時(shí)點(diǎn)上使實(shí)際產(chǎn)出和消費(fèi)最大化，因此投資分配標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該偏重那是靜態(tài)的產(chǎn)出最大化標(biāo)準(zhǔn)，MRIS標(biāo)準(zhǔn)是動(dòng)態(tài)的產(chǎn)出最大化標(biāo)準(zhǔn)，側(cè)重點(diǎn)和對(duì)現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意12.基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)涵蓋哪些部門(mén)?分析基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資和高科技產(chǎn)業(yè)投資對(duì)投資結(jié)構(gòu)合理化的影響?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)的主要涵蓋農(nóng)業(yè)、能源、原材料、交通運(yùn)輸、教育等部門(mén)。必須加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)、能源、原材料、交通運(yùn)輸和教育等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資。對(duì)新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物、高端裝備制造、新能源、技術(shù)產(chǎn)業(yè)加大政策扶持力度，進(jìn)而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從投資結(jié)構(gòu)合理化的宏觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看：(1)投資結(jié)構(gòu)要和生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，有利于滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化生活水平的需要；(2)投資結(jié)構(gòu)要與經(jīng)濟(jì)資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，有利于社(4)投資結(jié)構(gòu)必須符合良好效益的原則。從投資結(jié)構(gòu)合理化的微觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，投資結(jié)構(gòu)的從(我國(guó))投資結(jié)構(gòu)的選擇來(lái)看，需重視基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資并必須向高科技產(chǎn)業(yè)投資傾斜。從表面上看，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)的投資，由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)和保障，結(jié)構(gòu)要與消費(fèi)結(jié)構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)等宏觀標(biāo)準(zhǔn)存在表面上的沖突，但由于我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、準(zhǔn)相符合，實(shí)際上也與投資結(jié)構(gòu)合理化的宏觀標(biāo)準(zhǔn)相符合。D.項(xiàng)目融資是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)融資方式2.融資決策是否正確的最根本的標(biāo)志是()。A.融資所取得的經(jīng)濟(jì)效益資本為主C.融資杠桿的高低很大程度上取決于公司管理人員的決策，而經(jīng)營(yíng)杠桿卻在某種程度上取決答案：A。公司最佳資本結(jié)構(gòu)取決于資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)必然使公司面臨較大的1.下列選項(xiàng)中對(duì)直接融資與間接融資的區(qū)別的描產(chǎn)所有權(quán)關(guān)系額A.每股利潤(rùn)分析法。這種方法利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是每股利潤(rùn)不受融資方式影響的銷售水平B.比較資本成本法。通過(guò)計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本，并以此為三、判斷題四、計(jì)算題盈余為多少?答案：按照公式,DFL=2,息稅前利潤(rùn)增加10%,則每股盈余增加20%,變?yōu)?元/股*1.2=2.4元/股。2.現(xiàn)在B公司需要融資10億元開(kāi)展新業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)平均能帶來(lái)銷售收入10億元/年，凈利潤(rùn)2億元/年。現(xiàn)有兩種融資方案供選擇，a方案為權(quán)益融資，發(fā)行普通股1億股，每股價(jià)格10億元，利率6%。計(jì)算這兩種方式的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。答案：按照計(jì)算公式：新增凈利潤(rùn)/新增普通股股份=(新增凈利潤(rùn)-債務(wù)融資的利息支出)/新增普通股股份，計(jì)算得出無(wú)差別點(diǎn)為凈利潤(rùn)6000萬(wàn)，由于預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)能帶來(lái)年均2億元的新增利潤(rùn)，大于無(wú)差別點(diǎn)，因此應(yīng)該選用方案B,即盈利能力超過(guò)無(wú)差別點(diǎn)，選用債務(wù)融資能增厚每股利潤(rùn)。3.C公司打算發(fā)行1年期債券2億元，發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)1%,票面利率4.5%,該筆融資的資本成本率是多少?答案：根據(jù)公式資本成本率=2億*4.5%/(2億元-2億*1%)=4.55%。1.比較直接融資和間接融資，簡(jiǎn)述我國(guó)應(yīng)如何正確安排直接融資和間接融資的比例。直接融資是指資金(資本)的最終需求者，以有價(jià)證券(如股票、債券)為載體，通過(guò)市場(chǎng)直接向資金最初所有者籌資。間接融資是指資金最終需求者通過(guò)銀行或其他金融中介機(jī)構(gòu)向資金最初所有者籌資。直接融資與間接融資都是融資方式，但相比較而言有明顯不同。概括而言，以股票融資為代表的直接融資體現(xiàn)的是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)關(guān)系，出資者擁有融資方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，但收益不確定，融資方也無(wú)需還本付息。而間接融資體現(xiàn)的是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，出資方無(wú)權(quán)干預(yù)融資方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而且利息和收益事先固定，融資方也有明確的還本付息責(zé)任。目前，我國(guó)金融體系以間接融資為主，直接融資為輔。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但間接融資仍占主體和主導(dǎo)地位，兩者的地位和作用還不平衡。根據(jù)海外成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，直接融資和間接融資平衡發(fā)展的多層次融資市場(chǎng)有助于提升市場(chǎng)融資效率，降低市場(chǎng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有重大意義。2.談一談你對(duì)融資決策的理解，并列舉正確融資決策的幾個(gè)主要標(biāo)志。融資決策是在融資前為融資活動(dòng)確定目標(biāo)和方向，合理選擇一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)融資預(yù)期目標(biāo)的最優(yōu)方案的活動(dòng)過(guò)程。正確融資決策對(duì)于靈活融入資金、提高資金的使用效益、提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益等具有關(guān)鍵作用和重要意義。正確的融資決策應(yīng)包括最佳的融資規(guī)模和最佳的資本結(jié)構(gòu)，前者是指需要根據(jù)企業(yè)的融資需求、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)管理狀況來(lái)確定融資規(guī)模，后者是指在降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原則下合理確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，可以用每股利潤(rùn)分析法、比較資本成本法和比較公司價(jià)值法進(jìn)行判斷。3.簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)和最佳資本結(jié)構(gòu)的含義，影響資本結(jié)構(gòu)的因素及負(fù)債資本在資本結(jié)構(gòu)中的作資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)融資中權(quán)益資本和債務(wù)資本的構(gòu)成比例件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低或企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要是資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，前者包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)負(fù)債融資必定要還本付息，在另一方面會(huì)給資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)就可以根據(jù)銷售額來(lái)確定更有利的融資方式。可畫(huà)圖說(shuō)明。融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就要求企業(yè)合理利用負(fù)債融資構(gòu)中的比例，進(jìn)而形成科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)。最佳成本法和比較公司價(jià)值法等方法進(jìn)行判斷。第六章供應(yīng)商、產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)方或項(xiàng)目設(shè)施的使用方、東道國(guó)政府、擔(dān)保人起人的資產(chǎn)負(fù)債表中C.項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)方通過(guò)與項(xiàng)目公司簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同，保證了項(xiàng)目未來(lái)的市場(chǎng)需求2.下列選項(xiàng)中，對(duì)BOT方式項(xiàng)目融資的描述錯(cuò)誤的是()。同的談判和簽署、融資合同的談判和簽署、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目移交B.政府和私營(yíng)部門(mén)的權(quán)利和義務(wù)可以不在特許權(quán)合同中約定，比如籌資方案可以融資合同為準(zhǔn)有公共部門(mén)將項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目承建商和運(yùn)營(yíng)者要在合同中明確規(guī)定，包括項(xiàng)目建設(shè)、籌資方案、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、特許權(quán)期限等一系作為流動(dòng)資金和建設(shè)資金的來(lái)源C.信托貸款可分為委托貸款和信托放款兩類；出口信貸主要有賣(mài)方信貸、買(mǎi)方信貸和混合貸D.國(guó)際金融組織貸款包括世界銀行貸款和亞洲開(kāi)發(fā)銀4.下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的描述錯(cuò)誤的是()。規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)等；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種原因而引起的項(xiàng)目現(xiàn)金流量不確定的風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目自始至法履行或拒絕履行合同規(guī)定的責(zé)任所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)由某種特殊因素引起、項(xiàng)目公司可以通過(guò)自身行為進(jìn)行控制和避免的風(fēng)險(xiǎn)。C.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)2.下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目公司組織形式的描述正確的有()。合伙人對(duì)合伙型結(jié)構(gòu)中的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任人D.合伙型和合作型結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)是稅務(wù)安排的靈活性3.下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目融資模式的描述正確的有()。C.以產(chǎn)品償還的融資，即借款人在項(xiàng)目投產(chǎn)后不是以項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售收入來(lái)償還債務(wù)，而是直接以項(xiàng)目產(chǎn)品來(lái)還本付息5.下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理的描述正確的有()。E.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)通常由原材料和燃料供應(yīng)協(xié)議、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)協(xié)議、產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議及其擔(dān)保合廣義的項(xiàng)目融資是指為項(xiàng)目融入資金的活動(dòng)過(guò)項(xiàng)目公司通常使用的融資模式包括以擔(dān)保合同為依據(jù)的融資、以產(chǎn)品償還的融資和以BOT能在擔(dān)保合同的基礎(chǔ)上才會(huì)被提供。以產(chǎn)品償還的融資BOT方式具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1)能在一定程度上緩解政府由于種種原因不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)建設(shè)資金短缺壓力的有效方式；(2)融資責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目發(fā)起人，對(duì)政府沒(méi)有項(xiàng)目債務(wù)借款、擔(dān)保和保險(xiǎn)的要求，降低了政府的債務(wù)特別是外債責(zé)任；(3)能使政府及國(guó)有公共部門(mén)將項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目承建商和運(yùn)營(yíng)者。BOT方式存在以下缺點(diǎn)：(1)項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作比較復(fù)雜，既涉及政府部門(mén)與非國(guó)有部門(mén)之間的談判和合作，又牽涉許多相互之間需要良好協(xié)調(diào)的關(guān)鍵機(jī)構(gòu)；(2)政府需在特許期內(nèi)總體而言，BOT項(xiàng)目是適應(yīng)了政府在財(cái)力受限但又迫切需要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)時(shí)的需求5.項(xiàng)目融資的資金來(lái)源有哪些?各有什么特點(diǎn)?營(yíng)管理決策，企業(yè)沒(méi)有還本付息的責(zé)任。債務(wù)資本的特點(diǎn)，具有暫時(shí)性并形成企業(yè)的債務(wù)，投資者對(duì)企業(yè)只有債券關(guān)系而不能參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，企業(yè)具有按期還本付息的責(zé)任。但利息低于商業(yè)貸款。零息債券是折算后的發(fā)行價(jià)發(fā)現(xiàn)、實(shí)際上不支付利息的債券?？傮w而言，三種形式的準(zhǔn)股本資金在內(nèi)容、利息等方面各有不同，7.簡(jiǎn)述買(mǎi)方信貸與賣(mài)方信貸的異同點(diǎn)。兩者的不同之處主要在于貸款的對(duì)象不同。買(mǎi)方信貸的貸款對(duì)象項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，前者主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)，后者主要包括完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)引入多邊機(jī)構(gòu)的參與和對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)投保等措施，可以管理政治風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)使項(xiàng)目申請(qǐng)同時(shí)符合東道國(guó)政府的規(guī)范和國(guó)際規(guī)范、項(xiàng)律和職業(yè)道德允許的范圍內(nèi)和東道國(guó)政府建立良好的關(guān)系與項(xiàng)目所在地政府各級(jí)施過(guò)程中密切關(guān)注東道國(guó)的法律變動(dòng)情況，可以管理法律風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)在一攬子承包合同中明確完工期限，可以管理完工風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)簽訂科學(xué)合理的原材料和燃料供應(yīng)協(xié)議、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)協(xié)議、產(chǎn)品案例自由尋找。BOT模式的參與方一般包括項(xiàng)目發(fā)起方、項(xiàng)目公司、貸款銀行、項(xiàng)目管理公司、產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)方或項(xiàng)目設(shè)施的使用方、承包商、供應(yīng)商、東道國(guó)政府、擔(dān)保人等。BOT模式的程序一般包括選定項(xiàng)目、招標(biāo)準(zhǔn)備和資格預(yù)審、投標(biāo)和評(píng)標(biāo)、特許權(quán)合同的談判和簽署、融資合同的談判和簽署、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。BOT的模式優(yōu)點(diǎn)在于能在很大程度上緩解政府不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大的資金壓力，同第七章種股票發(fā)行方式屬于()。C.擬價(jià)法D.定價(jià)法索取權(quán)的憑證C.基金證券則是同時(shí)具有股票和債券的某些特征的證券?；鸪钟腥藢?duì)基金擁有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、D.一般情況下證券分為三大類，即有價(jià)證券、貨物證券和不動(dòng)產(chǎn)證券。不動(dòng)產(chǎn)證券是證明不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)的證書(shū)，貨物證券則是貨物提取權(quán)的證明A.按股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享有的權(quán)益，分為普通股和優(yōu)先股。普通股享有盈余分配權(quán)、資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和投票選舉權(quán)。普通股最大的特額股票B.債券根據(jù)籌資人不同可分為政府公債、地方債券、金融債券、公司債券、國(guó)際債券等，國(guó)C.債券按利息的支付方式分類，分為附息票債券和貼現(xiàn)債券。后者本質(zhì)上等同于預(yù)付利息的D.債券按有無(wú)擔(dān)保分類，分為擔(dān)保債券和信用債券。政府公債、地方債券、金融債券等都屬B.一般來(lái)講，債券的票面利率水平是由債券的期限、債券的信用級(jí)別、利息的支付方式以及投資者的接受程度等因素決定的C.債券評(píng)級(jí)主要考慮以下三項(xiàng)內(nèi)容：發(fā)行者的償債能力，發(fā)行者的資信和投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)分配(分配階段)”的反復(fù)周轉(zhuǎn)。第二重運(yùn)動(dòng)，其運(yùn)行機(jī)制可概括為“發(fā)行股票(融資階4.法律責(zé)成債券發(fā)行人把一切有關(guān)的資料信億元。預(yù)計(jì)債券融資費(fèi)率為0.5%,票面利率5%,普通股股票發(fā)行承銷費(fèi)為2%,預(yù)期普通股第一年的股利為0.3億元，普通股股利年增長(zhǎng)率為4%,企業(yè)所得稅稅率為25%。計(jì)算該公司債券融計(jì)算公式Kb=Ib(1-T)÷(B-F),代入數(shù)據(jù)可得。債券融資成本=3.77%,普通股融資成本=10.12%。準(zhǔn)可以分為不同種類，按股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享有的權(quán)益可分為普通股和優(yōu)先可分為記名股票和無(wú)記名股票，按有無(wú)票面金額可分為有票面金額股票和無(wú)票面金額股票，安全性、收益性等特點(diǎn)。債券按照不同的標(biāo)準(zhǔn)也可以分為不同的種類，按籌資人不同可分為政府公債、地方債券、金融債券、公司債券、國(guó)際債券等，按償還期限可分為短期債券、中等，按有無(wú)擔(dān)?？煞譃樾庞脗蛽?dān)保債券，按是否記名可分為有記名債券、無(wú)記名債券、證券投資主體是指那些通過(guò)購(gòu)置證券而實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)營(yíng)主證券流通(媒介證券供給與需求雙方的運(yùn)動(dòng)形成市場(chǎng)撮合)的法人機(jī)構(gòu)和特許業(yè)務(wù)人員及市證券經(jīng)營(yíng)主體三位一體的主體行為的有機(jī)統(tǒng)一。按照發(fā)行方式分，股票發(fā)行可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行銷售，其優(yōu)點(diǎn)是可以節(jié)省承銷、申報(bào)注冊(cè)的費(fèi)用，采用實(shí)質(zhì)管理原則。在公開(kāi)原則下，管理機(jī)構(gòu)依照法律規(guī)定責(zé)成債濟(jì)管理決策，清償權(quán)排在債券之后。債券融資體現(xiàn)的是債券債務(wù)關(guān)還本付息，但無(wú)權(quán)參與或干預(yù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，具有優(yōu)先清償權(quán)。場(chǎng)的特殊風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。資者、規(guī)范證券市場(chǎng)參與主體的行為并增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)、加強(qiáng)能取得的利益稱為損失。這種由于放棄次優(yōu)方案而損失的潛在利益就是選取最優(yōu)方案的A.規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性是有條件的、相對(duì)的。隨著生產(chǎn)能力的擴(kuò)大，通過(guò)專業(yè)1.以下選項(xiàng)中，屬于建設(shè)項(xiàng)目與其他項(xiàng)目的不同特點(diǎn)的有()。投資產(chǎn)品需求調(diào)查和投資決策因素調(diào)查B.構(gòu)成投資環(huán)境的因素是多方面的，大致可分為政治及法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等D.相關(guān)產(chǎn)品調(diào)查的目的在于分析相關(guān)產(chǎn)品與項(xiàng)目產(chǎn)出物的相關(guān)程度及前者對(duì)后者的影響狀況E.投資決策因素調(diào)查主要包括投資形式、投資時(shí)機(jī)、投資規(guī)模和投資地點(diǎn)B.投資回收期法D.成本比較法2.項(xiàng)目投資側(cè)重研究投資的生產(chǎn)與使用時(shí)期所涉及的內(nèi)容，該時(shí)期即從項(xiàng)目設(shè)想到項(xiàng)目研究答案：錯(cuò)。解釋：側(cè)重于研究投資前時(shí)期所涉及的內(nèi)容。4.投資條件評(píng)價(jià)的重點(diǎn)是項(xiàng)目本身的內(nèi)部條件、可以控制的靜態(tài)的穩(wěn)定條件。()答案：錯(cuò)。解釋：投資條件評(píng)價(jià)的重點(diǎn)是外部的、動(dòng)態(tài)的不確定條件?？纱嫒脬y行，獲得4%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。請(qǐng)解釋此公司購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的機(jī)會(huì)成本以及存入銀行的機(jī)會(huì)2.小王剛拿到年終獎(jiǎng)5萬(wàn)元，立刻存入余額寶進(jìn)行理財(cái)。假設(shè)余額寶的預(yù)期收益率6%最終可以實(shí)現(xiàn)，通過(guò)計(jì)算判斷小王能否在3年后通過(guò)這筆理財(cái)購(gòu)買(mǎi)一輛價(jià)值6萬(wàn)元的小汽車。答案：FV3=5萬(wàn)×(1+6%)3,查復(fù)利終值系數(shù)表，可得FVIF6%,3等于1.191,FV3等于5.96萬(wàn)，無(wú)法購(gòu)買(mǎi)價(jià)值6萬(wàn)元的小汽車。3.小張剛大學(xué)畢業(yè)，打算5年后在上海買(mǎi)房。他預(yù)期5年后首付需要80萬(wàn)元。假設(shè)通過(guò)努力答案：現(xiàn)在存入部分的終值，加上后付年金的終值，最終需要等于80萬(wàn)要一次性支付100萬(wàn)元。假設(shè)生產(chǎn)設(shè)備的使用年限為10年，利息率為4%。工廠應(yīng)該選擇哪答案：按照費(fèi)用比較法中的現(xiàn)值法。對(duì)選擇一而言，根據(jù)后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，現(xiàn)值=15萬(wàn)·ADF4%,10,查表可得ADF4%,10等于8.1109,選擇一投入的現(xiàn)值等于122萬(wàn)元，高于選擇二的投入。即工廠選擇第二個(gè)購(gòu)買(mǎi)的方案。間價(jià)值為4%,計(jì)算債券的現(xiàn)值。答案：根據(jù)延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可得VO=100元·ADF4%,6·PVIF4%,4,查表可得ADF4%,6等于5.2421,PVIF4%,4等于0.8548,現(xiàn)價(jià)等于448元。Q=3噸，由于規(guī)劃產(chǎn)量5噸，則方案A的成本更低，因此選擇方案A。1.項(xiàng)目、項(xiàng)目投資和投資項(xiàng)目的含義、聯(lián)系和區(qū)別是什么?投資項(xiàng)目的含義基于建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)項(xiàng)目是具有一次性、長(zhǎng)周期、整體性、產(chǎn)品固定性、協(xié)作性等特點(diǎn)的項(xiàng)目，投資項(xiàng)目是從資金角度切入的建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目投資是指以項(xiàng)目(即投資次性、長(zhǎng)周期、整體性、產(chǎn)品固定性、協(xié)作性等與其他項(xiàng)目不同的特點(diǎn)。投資項(xiàng)目是項(xiàng)目投2.投資項(xiàng)目發(fā)展周期是由哪些因素決定的?項(xiàng)目投資時(shí)為什么必須遵循項(xiàng)目發(fā)展的規(guī)律?投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)、各地區(qū)、項(xiàng)目?jī)?nèi)的各階段安排的時(shí)間、投入的次序是影響投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目發(fā)展周期是人們?cè)陂L(zhǎng)期投資建設(shè)的實(shí)踐、認(rèn)識(shí)、科學(xué)化、投資過(guò)程合理化、投資損失最小化的保障。3.項(xiàng)目投資的市場(chǎng)調(diào)查包含哪些內(nèi)容?哪些因素會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期影響?哪些因素在短期內(nèi)會(huì)持續(xù)變一般來(lái)說(shuō)，投資環(huán)境諸因素、生產(chǎn)能力、國(guó)外市量和銷量、價(jià)格、投資時(shí)機(jī)等因素則在短期內(nèi)會(huì)持續(xù)變動(dòng)，從而需要持續(xù)跟蹤和更新分析。的估計(jì)和判斷。由于未來(lái)的各個(gè)影響因素存在不確定性，市場(chǎng)預(yù)測(cè)肯定會(huì)發(fā)生偏差。但是，正預(yù)測(cè)數(shù)值等五個(gè)步驟。市場(chǎng)預(yù)測(cè)方法主要計(jì)算機(jī)會(huì)成本時(shí)的假設(shè)主要有資源是稀缺的、資源具有多種用途、資源已經(jīng)得到充分利用、資源可以自由流動(dòng)等?，F(xiàn)實(shí)中不可精確計(jì)算機(jī)會(huì)成本的主要影信息以確定次優(yōu)方案、無(wú)法確定次優(yōu)方案的具體收益等。7.分析項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)為什么要考慮資金的時(shí)間價(jià)值?資金的時(shí)間價(jià)值用哪些參數(shù)來(lái)間價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值由貼現(xiàn)率(利息率)和時(shí)間長(zhǎng)度等參數(shù)表示。計(jì)算公式一般是，資金的時(shí)間價(jià)值=資金終值-資金現(xiàn)值=資金現(xiàn)值*復(fù)利終值系數(shù)-資金現(xiàn)值，即資金的時(shí)間價(jià)值8.在計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)通常采用哪些假設(shè)?現(xiàn)實(shí)中哪些假設(shè)可能放寬?這些假設(shè)放寬后對(duì)于理論上計(jì)算出來(lái)的資金的時(shí)間價(jià)值會(huì)有什么影響?在計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，通常有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)通脹、貼現(xiàn)率(利息率)固定等假設(shè)。這些假損失；考慮通脹因素之后，資金的時(shí)間價(jià)值與理現(xiàn)率變小；考慮貼現(xiàn)率變動(dòng)之后，由于實(shí)際發(fā)低，資金的時(shí)間價(jià)值與理論值相比肯定會(huì)發(fā)生變動(dòng)。年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額的系列付款。先付年金是指在每期期初等額系列付款的年金，后付年金是指在每期期末等額系列付款的年金，期末等額付款的年金，永續(xù)年金是指無(wú)限期等付款在期初或期末、是否每期付款、是否有付款期限等。在投資項(xiàng)目的投資條件平價(jià)主要包括資源條件評(píng)價(jià)、配套條11.決定投資項(xiàng)目的投資規(guī)模時(shí)應(yīng)考慮哪些因素和條件?為什么在確定投資項(xiàng)目的初始規(guī)模后還要確定投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)規(guī)模?投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是怎樣確定的?著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，生產(chǎn)效率達(dá)到一定階段后會(huì)邊際遞減，而生產(chǎn)成本(費(fèi)用)則會(huì)邊際遞總體而言，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)規(guī)模需根據(jù)盈虧平衡法來(lái)確定(需畫(huà)圖說(shuō)明),具體的生產(chǎn)規(guī)?？梢猿杀痉治龇ê捅容^分析法確定。成本分析法即選取長(zhǎng)期平均成本目規(guī)模的參考。比較分析法包括盈虧平衡點(diǎn)比較和設(shè)備、生產(chǎn)線的第九章1.以下選項(xiàng)中不屬于詳細(xì)可行性研究應(yīng)該給予明確詳細(xì)的回答的是()。A.資源及市場(chǎng)情況如何?投資項(xiàng)目的規(guī)模如何?建成后的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)B.之前購(gòu)入的設(shè)備和技術(shù)是否可用于該項(xiàng)目?C.廠址選在哪里最佳?采用什么工藝技術(shù)?有什么特點(diǎn)?A.靜態(tài)分析法的特點(diǎn)是不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素，只考慮代表年份(正常生產(chǎn)年份)的凈現(xiàn)B.凈現(xiàn)值有財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值之分。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)規(guī)劃數(shù)據(jù)中的財(cái)務(wù)凈收益測(cè)算所得的凈現(xiàn)值叫做經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值C.內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率D.從國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)資源的有效利用出發(fā)，按影子價(jià)格調(diào)整財(cái)務(wù)規(guī)劃后A.有利的B.無(wú)利的A.必須符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體方針、產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定D.不確定性分析，包括盈虧平衡點(diǎn)分析、敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析E.總體評(píng)價(jià)C.使用的價(jià)格和匯率不同D.采用的收益率不同E.兩種決策分析對(duì)轉(zhuǎn)移支付和沉沒(méi)成本的處理不同答案：錯(cuò)。解釋：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是其他評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，如經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、社會(huì)評(píng)價(jià)。年份0123456年度凈收益累計(jì)凈收益-600-600-550-470-370-250-100年度凈收益?？傻肞=5年+|-100|/200=5.5年，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為5.5年。年份012340000會(huì)計(jì)科目金額會(huì)計(jì)科目金額會(huì)計(jì)科目金額物應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)總資產(chǎn)短期借款應(yīng)付賬款長(zhǎng)期借款總負(fù)債所有者權(quán)益銷售收入銷售成本稅后凈利答案：本題考查投資項(xiàng)目決策的微觀經(jīng)濟(jì)分析方法。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=100/50=2;速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=50/50=1;負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)=100/200=50%;總資產(chǎn)回報(bào)率=稅后凈利/總資產(chǎn)=10/200=5%;存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的靜態(tài)分析法一般采用哪些指標(biāo)?試述這些指標(biāo)的計(jì)算方式。(1)簡(jiǎn)單投資收益率。簡(jiǎn)單投資收益率是項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)年度的凈收益與投資費(fèi)用的比率。其計(jì)算式中，R為簡(jiǎn)單投資收益率；I為投資費(fèi)用(固定資本和凈周轉(zhuǎn)資金之和);F為項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)年度的凈收益。(2)投資回收期。投資回收期涉及一個(gè)項(xiàng)目從開(kāi)始投資到完全收回投資所需的時(shí)間長(zhǎng)度。其計(jì)算公式為：(3)借款償還期。借款償還期是指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息(不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息)所需的時(shí)間。其計(jì)算公式為：式中，I?為固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息之和；Pa為固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期；R,為第t年可用于還款的資金。借款償還期的具體計(jì)算公式為：借款償還期=借款償還后開(kāi)始出現(xiàn)盈余年份數(shù)-開(kāi)始借款年份+-當(dāng)?shù)目钯Y額金額3.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)分析法包括哪些內(nèi)容?凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法。4.內(nèi)部收益率是否總是唯一的?如果對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)出現(xiàn)不止一個(gè)內(nèi)部收益率，應(yīng)該如何處理?內(nèi)部收益率并不一定是唯一的，在出現(xiàn)不止一個(gè)內(nèi)部收益率時(shí)應(yīng)結(jié)合使用其他評(píng)價(jià)方法找出最優(yōu)方案。5.在分析、評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益時(shí)為什么必須對(duì)項(xiàng)目的投入物和產(chǎn)出物的現(xiàn)行價(jià)格進(jìn)行調(diào)整?投資項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中采用的影子價(jià)格是根據(jù)什么原則和要求制定的?為衡量項(xiàng)目效益、費(fèi)用的真實(shí)代價(jià)，經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的效益和費(fèi)用的分析要剔除沒(méi)有物質(zhì)消耗的費(fèi)用和沒(méi)有物質(zhì)產(chǎn)出的效益，如國(guó)家對(duì)項(xiàng)目的補(bǔ)貼、項(xiàng)目向國(guó)家繳納的稅金，由于不發(fā)生實(shí)際資源的增加和耗用，而是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部“轉(zhuǎn)移支付”,因此不作為項(xiàng)目的效益和費(fèi)用。使用影子價(jià)格時(shí)，項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物分外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物和特殊投入物三種類型分別計(jì)算，然后考慮各項(xiàng)費(fèi)用所需的外匯量，計(jì)算外匯影子價(jià)格。6.簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容。項(xiàng)目的社會(huì)影響分析、項(xiàng)目與所在地的互適性分析和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析。7.投資項(xiàng)目在評(píng)價(jià)時(shí)可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果不一致的情況，應(yīng)如何處理?分析導(dǎo)致兩種評(píng)價(jià)結(jié)果不一致的核心要素并探討研究該要素的調(diào)整改變方式。分界點(diǎn)銷售量說(shuō)明企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)較安全，所差數(shù)額越大說(shuō)明安全性越高。實(shí)際(計(jì)劃)安全邊際=實(shí)際(計(jì)劃)銷售量-損益分界點(diǎn)銷售量個(gè)體，要為社會(huì)承擔(dān)一定的責(zé)任，投資決策者還應(yīng)從社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，保證決策的效率，就不能適應(yīng)商品市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。公司基本數(shù)據(jù)可以從上交所網(wǎng)站、深交所網(wǎng)站、港交所網(wǎng)站獲得。)3、蒙特卡洛法通過(guò)模擬，將不斷重復(fù)的凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果取平均值作為可能出現(xiàn)的凈現(xiàn)值。答案：錯(cuò)。解釋：蒙特卡洛法是算出各種實(shí)際可能的凈現(xiàn)值的1、假設(shè)某企業(yè)在考慮新增某條生產(chǎn)線用于生產(chǎn)產(chǎn)品A,市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)每年全國(guó)需要的A產(chǎn)品數(shù)量在20000只，當(dāng)前A產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格為50000元。生產(chǎn)部門(mén)分析認(rèn)為新增產(chǎn)線的固定投資額為2億元，設(shè)備可使用5年，同時(shí)單個(gè)產(chǎn)品的原材料、人力、能源等成本為30000元。請(qǐng)根據(jù)以上信息計(jì)算A產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)。答案：根據(jù)盈虧平衡分析法，固定成本為4000萬(wàn)元，可變成本為30000元，通過(guò)生產(chǎn)量=銷售量求解方程，盈虧平衡點(diǎn)為2000。0.1,0.5,0.4。項(xiàng)目的凈現(xiàn)值如下表所示。經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生的概率投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值A(chǔ)BC好中差某經(jīng)理是激進(jìn)型投資者，僅考慮最大期望凈現(xiàn)值，他將選擇哪個(gè)項(xiàng)目?項(xiàng)目的期望凈現(xiàn)值分別為1270、1000和1360,因此對(duì)于激進(jìn)型投資者來(lái)說(shuō)選擇項(xiàng)目C。如價(jià)格、投資費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本、建設(shè)進(jìn)度、項(xiàng)目生命周期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中都有可能發(fā)生變動(dòng)，并對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生不同的影響。1)分析不確定因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響程度，使決策者了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。2)找出影響經(jīng)濟(jì)效益的主要因素，讓項(xiàng)目評(píng)價(jià)人員進(jìn)一步提高這些因素的可靠程度，以提大程度時(shí)項(xiàng)目仍然是可行的。4)在多方案比較中，可以區(qū)分出敏感性大即風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，從而根據(jù)投資者偏5)通過(guò)對(duì)可能出現(xiàn)的最好和最壞情況的分析，用尋找替代方案或?qū)υ桨覆扇∧承┛刂拼?3)將該因素的變化范圍縮小為幾個(gè)值，對(duì)每一個(gè)值確定其概率(概率之和為1),列出概率分定情況下項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差。4.項(xiàng)目評(píng)價(jià)中怎么看待風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系?5.如何計(jì)算考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素的項(xiàng)目折現(xiàn)率?6.蒙特卡洛法相對(duì)于一般概率分析有什么優(yōu)缺點(diǎn)?優(yōu)點(diǎn)：在模擬準(zhǔn)確的前提下分析得出的結(jié)果與實(shí)際情況偏差較小。一、單項(xiàng)選擇題答案：錯(cuò)。解釋：內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)一系列現(xiàn)2、一般來(lái)說(shuō)通貨膨脹總是引起股票價(jià)值的上漲。答案：錯(cuò)。解釋：債券票面利率和債券風(fēng)險(xiǎn)以及債券條款相關(guān)。1、假設(shè)投資者對(duì)其投資要求回報(bào)率為10%,并預(yù)期某只股票的股息能夠按5%的速度增長(zhǎng)，假答案：根據(jù)股利貼現(xiàn)模型(11—5)式，股票當(dāng)前價(jià)值為5/(10%-5%)=100元。答案：根據(jù)考慮買(mǎi)賣(mài)價(jià)差的股利貼現(xiàn)模型式(11—6),投資者預(yù)期收益率為10%,解10=0.2/1.1+0.3/1.21+P2價(jià)格為93元。如果投資者要求的最低到期收益率為7%,該債券是否符合投資者的要求?發(fā)行價(jià)格93元低于投資者認(rèn)為的債券價(jià)值，符合投資者的要求。比率會(huì)產(chǎn)生影響?應(yīng)的折現(xiàn)率上升，當(dāng)期現(xiàn)金流減少。從而影響股票P(pán)E。從技術(shù)分析角度看，技術(shù)分析法認(rèn)2.債券交易價(jià)格的影響因素和債券投資的風(fēng)險(xiǎn)要素有哪些?比較股票投資風(fēng)險(xiǎn)與債券投資風(fēng)債券投資風(fēng)險(xiǎn)要素包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(信用風(fēng)險(xiǎn))和變現(xiàn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，投資者為了取得一定的收益就需冒一定的風(fēng)險(xiǎn)。布業(yè)績(jī)低于預(yù)期的投資者選擇賣(mài)出，因此交易量增加，但并不伴隨價(jià)格大漲。4.哪些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)?哪些是同步指標(biāo)?哪些是滯后指標(biāo)?滯后指標(biāo)包括固定資產(chǎn)投資、財(cái)政收支、零售物價(jià)總指數(shù)、消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)等。內(nèi)在價(jià)值，也稱估計(jì)價(jià)值，即股票未來(lái)一系列自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。6.債券投資的收益主要來(lái)自于哪兩方面?7.基本面分析發(fā)展出哪兩個(gè)主要風(fēng)格?有什么不同?在行業(yè)中的地位、產(chǎn)品/服務(wù)、經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)性以及財(cái)務(wù)等內(nèi)容。影響因素：1.外部因素：包括政治、經(jīng)濟(jì)、心理、市場(chǎng)等各個(gè)方面。2.內(nèi)部因素。風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力等，各種風(fēng)險(xiǎn)又可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類。B、證券交易所沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，是一個(gè)虛擬的空間；D、證券交易所不是一個(gè)特殊的法律主體。A、首次公開(kāi)發(fā)行；B、反向收購(gòu)；C、與上市公司建立合營(yíng)公司；D、將資產(chǎn)出售給上1、證券市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，能夠通過(guò)價(jià)格反映投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期，起到信息傳播2、新證券法規(guī)定，我國(guó)的境內(nèi)的證券上市采用核準(zhǔn)制。答案：錯(cuò)。解釋：成為上市公司也意味公司接受更嚴(yán)格的監(jiān)管，相當(dāng)于監(jiān)管背書(shū)。4、證券的清算交割全部都在當(dāng)日完成。答案：錯(cuò)。解釋：證券的清算交割有當(dāng)日交割、例行交割和選擇交割等幾種形式。1.簡(jiǎn)述證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)及其功能。說(shuō)明為什么二級(jí)續(xù)性有助于一級(jí)市場(chǎng)的各種功能的長(zhǎng)久維持，還有利于提高資金的使用效率。可以進(jìn)行比較的角度包括：市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)層級(jí)分類、公司上市發(fā)行制度等。3.近幾年頻繁出現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛(二級(jí)市場(chǎng)估值低于一級(jí)市場(chǎng)估值)的情況，試分析由于一級(jí)市場(chǎng)投資項(xiàng)目普遍具有項(xiàng)目周期長(zhǎng)、流動(dòng)性低、公司處于相對(duì)早期風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，理應(yīng)相對(duì)二級(jí)市場(chǎng)同類型企業(yè)具有一定估值折價(jià)。頻繁出現(xiàn)的一二級(jí)市場(chǎng)4.證券期貨交易主要有哪些特點(diǎn)?具備哪些功能?證券期貨交易是一種遠(yuǎn)期交易、證券期貨交易合同具有可買(mǎi)賣(mài)的性質(zhì)、證有不可分性、證券期貨交易的交割量只是買(mǎi)賣(mài)的差額。證券期貨交易的功能：套期保值、投機(jī)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。5.比較期貨交易和期權(quán)交易的異同?期貨和期權(quán)的未來(lái)現(xiàn)金流收入都和標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格有關(guān)。期6.證券交易所有哪些作用?證券交易所具有形成合理的證券交易價(jià)格、降低證券投作用。7.公司股票上市有哪些基本途徑?股票上市會(huì)對(duì)公司帶來(lái)哪些有利和不利因素?有利因素：聚集較多資金、股份和風(fēng)險(xiǎn)可隨時(shí)一起轉(zhuǎn)移、提高公司的影響力、公司獲得市場(chǎng)不利因素：公司的控制權(quán)分散、公司的保密性降低、公司業(yè)務(wù)壓力增大。B、投資者可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出或借入貨幣。C、投資者可以不斷地免費(fèi)獲得有關(guān)信息。答案：錯(cuò)。解釋：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全市場(chǎng)證券均有影響，和地域無(wú)關(guān)。3、任意兩條無(wú)差異曲線對(duì)于某個(gè)特定投資者來(lái)說(shuō)，均可以分出優(yōu)劣。4、投資者的最優(yōu)證券組合是無(wú)差異曲線和有效集的交點(diǎn)。收益率(%)概率(%)條件-20新車研發(fā)成功且熱銷新車研發(fā)成功但銷售一般新車研發(fā)失敗答案：預(yù)期收益率是不同情境下收益率和概率的乘積之和，計(jì)算得預(yù)期收益率為7.5%。15%與20%,標(biāo)準(zhǔn)差是12%與15%,A與B的相關(guān)系數(shù)是0.5,在組合中的權(quán)重是60%與40%。計(jì)答案：預(yù)期收益率是加權(quán)平均數(shù)，15%*60%+20%*40%=17%,標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算參考式(13—11),計(jì)算得13.17%,注意題中要求的是標(biāo)準(zhǔn)差，因此式(13—11)求得方差后需要開(kāi)根。3、證券組合中包含A和B兩種證券，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為16%和9%,假設(shè)組合中兩類證券各占答案：本題求解方式和第二題一致，利用式(13—11)分別求解不同相關(guān)系數(shù)下證券組合的答案：根據(jù)CAPM模型，預(yù)期收益率為3%+1.2(12%-3%)=13.8%。答案：麥考利久期計(jì)算方法參考式(13—32),按照4%貼現(xiàn)率計(jì)算債券現(xiàn)價(jià)V,最后按照時(shí)間加權(quán)計(jì)算麥考利久期為8.19年。6、公司5年后需要償還一筆100萬(wàn)元的負(fù)債，當(dāng)前貼現(xiàn)率為3%。試計(jì)算這筆負(fù)債的現(xiàn)值和答案：現(xiàn)值為100/1.03^5=86.26司可以將現(xiàn)金投資于同久期的貼現(xiàn)債券，實(shí)現(xiàn)利息免疫。7、假設(shè)市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是3%,股票市場(chǎng)的整體預(yù)期收益率是13%,某只股票當(dāng)前基于股息貼現(xiàn)模型的價(jià)格為10元，預(yù)期永續(xù)分紅為1元，增長(zhǎng)率5%,請(qǐng)根據(jù)CAPM模型計(jì)算該答案：首先根據(jù)股利貼現(xiàn)模型r=g+D/P解出投資者對(duì)于該股票的要求回報(bào)率R,帶入P=10,投資組合是一個(gè)總體概念，這個(gè)總體由若干個(gè)體組成，而各個(gè)