私募股權(quán)投資市場月報(2024年2月)

目錄核心點 1摘要 1一、觀顧政分析 1觀境 1需端 1供端 3管策 4二、金集 8三、金資 9月資況 9資域布 9資次布 10資域布 四、金出 12出道 12出益率 13五、星目焦 13風(fēng)險析 16請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。一、宏觀回顧及政策分析宏觀環(huán)境2023年四季度，我國不變價GDP同比+5.2%，經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢。結(jié)構(gòu)方面，2023年四季度第GDP8.1%38.4%53.5%，對經(jīng)濟增長的貢獻率分別為7.1%38.3%+4.1%、+4.7%和+5.8%。圖表1：我國不變價GDP單季度增速情況（%） 圖表2：我國三大產(chǎn)業(yè)不變價GDP單季度增速情況（%）20151050-10

不變價GDP增速（%）

302520151050-10-15

第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè)資料來源：， 資料來源：，需求端1-21-2月社會消費品零售總額同比+5.5%1-2月餐飲收入和商品零售分別同比+12.5%+4.6%1-2月分別同比+9.0%、+2.0%；可選品類消費中汽車類增速較快，服裝鞋帽針織品類/化妝品類金銀珠寶類汽車類零售額12月分別同比+1.9%+4.0+5.0%+8.7家具類、建筑及裝潢材料類1-2月分別同比+4.6%、+2.1%。行業(yè)深度報告圖表3：我國社零單月增速 圖表4：必選消費單月增速（%）40%30%20%

社會消費品零售總額:當(dāng)月同比

糧油、食品類 中西藥品類5040302010% 100%

02019-022019-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前2月2023-062023-082023-102023-12-202019-032019-052019-072019-092019-112019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023前2月2023-062023-082023-102023-12資料來源：， 資料來源：，圖表5：可選消費單月增速（%） 圖表6：地產(chǎn)相關(guān)消費單月增速仍處低位（%）2019-022019-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-11前2月2023-042023-062023-082023-102023-12-20-40-60

服裝鞋帽針紡織品類 化妝品類 金銀珠寶類 汽車類

806040200-20-40

家具類 建筑及裝潢材料類資料來源：， 資料來源：，1-2（不含農(nóng)戶累計同比20231.2pct。12月制造業(yè)投資累計同比+9.42023年全年+2.9pct+10.0，月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比2023年全年+0.6pct，1-2月商品房銷售面積/房屋新開工面積/房屋施工面積/房屋竣工面積分別同比24.9%30.5/1.121.12023年全年分別7.1pct/9.6pct/3.7pct/36.9pct1-2月基建投資同比+6.3%，增速較2023年全年+0.4pct。2月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)市場需求有所回落。2月份PMI中，制造業(yè)和非制造業(yè)的新訂單指數(shù)分別為49.0%46.8%1月分別-0.1pct-0.8pct47.3%1月+0.6pct；服務(wù)業(yè)新46.7%1月-1.0pct。圖表7：基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資累計增速（%） 圖表8：土地購置、房屋建設(shè)及商品房銷售累計同比增速50403020102019-022019-052019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02-10-20-30-40

制造業(yè)投資累計增速（%） 房地產(chǎn)開發(fā)投資累計增速基建投資累計增速(%)

2021-022021-042021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

本年購置土地面積 商品房銷售面積 房屋新開工面房屋施工面積 房屋竣工面積資料來源：， 資料來源：，供給端1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+7.0%1-2月分別同比+7.7%+2.3%+7.9%1-2+14.6%+11.0%，125.0pct、5.4pct；汽車、儀器儀表保持較好增長，增加值分別同比+9.8%、+8.7%。高技術(shù)制造業(yè)增加值同比比+41.2%、+21.6%、+18.2%。251.4%1月+0.7pct月建筑業(yè)53.5%1月-0.4pct51.0%1月+0.9pct。從行業(yè)看，道路運輸、航空運輸、餐飲、貨幣金融服務(wù)、生態(tài)保護及公共設(shè)施管理和文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間；房地產(chǎn)、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)繼續(xù)低于臨界點。圖表9：我國工業(yè)增加值單月增速變化情況（%） 圖表10：我國三大門類工業(yè)增加值單月增速情況（%）604030102019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01-10-20-30

工業(yè)增加值:當(dāng)月同比

50-5-10

制造業(yè) 采礦業(yè) 電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)資料來源：， 資料來源：，監(jiān)管政策2月20日，中國人民銀行下調(diào)五年期LPR。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024220日貸款市場報價利率（LPR）為：1LPR3.45%，5LPR3.95%。前者較上一期保持不25個基點。5LPR從而有利于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，有利于刺激企業(yè)的長期投資。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟恢復(fù)勢頭并不穩(wěn)固、經(jīng)營LPR2024年經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局和持續(xù)回升。2月18至19IPO加投資回報。堅持以投資者為本的理念，規(guī)范各類交易行為，提升制度公平性。發(fā)展壯大專業(yè)投資力量，推動更多中長期資金入市。堅持市場化法治化方向，堅定不移深化資本市場改革，擴大制度型開放，夯實資本市場高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)。近期證監(jiān)會嚴肅查處了一批財務(wù)造假、內(nèi)幕交易案件，起到了很好的警示震懾效果，建議進一步加大對各類證券違法犯罪行為的懲治力度，形成更多有宣示效應(yīng)的案例，切實保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，維護公開公平公正的市場秩序。2月2為進一步促(中國銀20092號)(2010年1號)(20102號)(銀200971號)202471日起施行。本次修訂的重點內(nèi)容包括：一是合理拓寬固定資產(chǎn)貸款和流動資金貸款的用途及貸款對象范圍，優(yōu)化流動資金貸款測算要求，滿足信貸市場實際需求。二是調(diào)整優(yōu)化受托支付金額標(biāo)準，適度延長受托支付時限要求，提升受托支付的靈活性。三是結(jié)合信貸辦理線上需求，明確視頻面談、非現(xiàn)場調(diào)查等辦理形式，適配新型融資場景。四是明確貸款期限要求，引導(dǎo)商業(yè)銀行有效防范貸款期限錯配風(fēng)險，進一步優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。五是進一步強化信貸風(fēng)險管控，推動商發(fā)布實施“三個辦法”是完善我國銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸管理制度的重要舉措，有利于進一步促進銀行業(yè)金融機構(gòu)提升信貸管理能力，防范金融風(fēng)險，提升金融服務(wù)質(zhì)效。下一步，金融監(jiān)管總局將做好“三個辦法”的實施工作，積極推動信貸業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。2月28DMADMA3%DMADMADMA通常是作為量化私募DMADMA產(chǎn)品的尾部風(fēng)險，去年以來，監(jiān)管部門從控制尾部風(fēng)險等DMA2月26（正式落地20219粵港澳大灣區(qū)的內(nèi)地和港澳投資者可通過各自的銀行體系建立的閉環(huán)式資金管道，投資對方銀行銷售的理財產(chǎn)20212.020241理財通”業(yè)務(wù)的個人投資者有7.1萬人，其中港澳個人投資者4.6萬人，內(nèi)地個人投資者2.5萬人；“南向通”130.137.87R1R1地方政策方面，各地繼續(xù)出臺政策引導(dǎo)金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合，進一步強化金融對科技創(chuàng)新、地區(qū)經(jīng)濟的支撐作用。202422030（重點《關(guān)于鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢若干政策舉措的通知》，圍繞科技強省、制造強省、農(nóng)業(yè)強省、城市功能品質(zhì)活力提升、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障和改善民生等重點領(lǐng)域?qū)嵤┩顿Y專項行動，開展先進制造業(yè)投資“領(lǐng)跑”2024政策紅利，切實增強經(jīng)濟活力，進一步推動經(jīng)濟穩(wěn)進提質(zhì)，鞏固和增強經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢。2035的產(chǎn)業(yè)集群?！稄V東省培育20242035的產(chǎn)業(yè)集群?！稄V東省培育2024年廣東省發(fā)展 1.強化科技支撐促進產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)正處高速發(fā)展期重點把握新發(fā)展未來綠色2月8和改革委員 輪科技革命重大機遇聚焦科技前沿加快重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和平臺建設(shè)推動技術(shù)低碳產(chǎn)業(yè)集群日 會 零突破強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位促進低碳零碳負碳技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和補鏈強鏈以行動計劃》軍企業(yè)和高成長創(chuàng)新型企業(yè)為牽引，帶動產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展。2.主要內(nèi)容主要內(nèi)容日期 發(fā)布機構(gòu) 政策名稱創(chuàng)新應(yīng)用場景，推動數(shù)智化多元融合發(fā)展。（甲醇、氨核能等綠色能源的多能互補優(yōu)勢，聚焦跨領(lǐng)域融合發(fā)展新機遇，積極開拓“先進核能+氫能”“深遠海風(fēng)電+海水制氫”“海上綜合能源島+海洋牧場+海底開采”等融合發(fā)展新場景。推進數(shù)字化智能化技術(shù)在綠色低碳產(chǎn)業(yè)的深度應(yīng)用，釋放數(shù)據(jù)要素價值潛力。健全多元化科技投入體系。在能源安全、生態(tài)安全底線之上，持續(xù)完善適應(yīng)綠色低碳領(lǐng)主要內(nèi)容日期 發(fā)布機構(gòu) 政策名稱2024218

通知提出共八個方面76項政策：擴大有效投資政策。由市發(fā)改委牽頭落實，具體包括發(fā)揮省市重大建設(shè)項目帶動支5分發(fā)揮市屬國企作用等8項政策。143.五大產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈建設(shè)培育政策。由市經(jīng)信局牽頭實施落實，具體包括統(tǒng)籌集成各類政府 量發(fā)展若干政支持強化工業(yè)用地供應(yīng)服務(wù)保障支持推進未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)建設(shè)支持數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新日策的通知》

提質(zhì)發(fā)展、支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、推進開發(fā)區(qū)高質(zhì)量發(fā)展、強化制造業(yè)人才支撐等10項政策。9項政策。由市交通運輸局牽頭落實，5項政策。7項政策。日期 發(fā)布機構(gòu) 政策名稱 主要內(nèi)容日期 發(fā)布機構(gòu) 政策名稱 主要內(nèi)容2024220

15項政策?！墩吲e措》共8個方面30條：標(biāo)應(yīng)保盡保。載體新場景，推動高品質(zhì)旅游強省建設(shè)。其中，省財政支持各地發(fā)放消費券。更大力度吸引和利用外資，提高出入境和居留許可便利度。其中，對跨境電商綜試區(qū)、跨境電商產(chǎn)業(yè)園、海外倉建設(shè)給予資金支持。深入推進高水平創(chuàng)新型省份建設(shè)。主要包括深入開展原創(chuàng)性引領(lǐng)性技術(shù)攻關(guān)，強化科技創(chuàng)新要素支撐。政府 向好態(tài)勢若日政策舉措》

20推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)提檔升級。主要包括支持打造服務(wù)業(yè)重點平臺，加快服務(wù)業(yè)新業(yè)態(tài)給予獎補，推進物流公共信息服務(wù)平臺建設(shè)。加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強省和推進鄉(xiāng)村全面振興。主要包括抓好糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供給保障，推動農(nóng)產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，深入推進“千村引領(lǐng)、萬村升級”工程。提升政務(wù)服務(wù)效能。主要包括實施營商環(huán)境對標(biāo)提升行動，提升惠企政策兌現(xiàn)覆蓋面，強化政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。提升惠企政策兌現(xiàn)覆蓋面，依托“皖企通”統(tǒng)一發(fā)布和快捷兌現(xiàn)。2024223

《2024年進《政策措施》共提出7個方面28條政策措施：云南省人民一步推動經(jīng)濟1.加快推動產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效。提出支持重點產(chǎn)業(yè)延鏈補鏈強鏈、加快現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)和林政府 穩(wěn)進提質(zhì)政策下經(jīng)濟發(fā)展支持生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟提高工業(yè)用地利用效率支日措施》 持推動科技創(chuàng)新賦能、提高能源保障能力、深化電力市場化改革8條政策措施。日期 發(fā)布機構(gòu) 政策名稱 主要內(nèi)容日期 發(fā)布機構(gòu) 政策名稱 主要內(nèi)容業(yè)投資3條政策措施。3條政策措施。爭創(chuàng)一流營商環(huán)境推動經(jīng)營主體提質(zhì)增量。提出持續(xù)打造一流營商環(huán)境、強化經(jīng)營4條政策措施。提高金融服務(wù)質(zhì)效。提出拓展云南省融資綜合信用服務(wù)平臺應(yīng)用、強化企業(yè)信貸融3條政策措施。3條政策措施。4資料來源：廣東省發(fā)展和改革委員會官網(wǎng)、杭州市人民政府官網(wǎng)、安徽省人民政府官網(wǎng)、云南省人民政府官網(wǎng)，二、基金募集根據(jù)投中網(wǎng)網(wǎng)已披露金額的基金統(tǒng)計，2月開始募集資金的基金共有246只，募集目標(biāo)規(guī)模合計為1,423.791億元，同比-60.55%，環(huán)比-52.10%。月當(dāng)月開始募集的人民幣基金和美元基金的募資目標(biāo)規(guī)模分別同比-61.67%、+581.82%1,369.57億元、7.50億美元。23的人民幣基金為邯鄲市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、四川普什基金和維龍海外投資基金，募資目200100.1010023.5億美元。圖表12：2月募資金額同比對比情況 圖表13：2月募資金額按幣種同比對比情況目標(biāo)募集資金規(guī)模（億元）

人民幣募集資金（億元） 美元募集資金（億美元

8.007.002024-02

3,000.002,500.00

6.005.002023-02

2,000.001,500.001,000.00500.00

4.003.002.001.000 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000

-2023-02

2024-02

0.00資料來源：投中網(wǎng)， 資料來源：投中網(wǎng)，三、基金投資當(dāng)月投資概況據(jù)投中網(wǎng)數(shù)據(jù)，204年1212824.14%753.020.4%。271起，同比-63.91%，環(huán)比-68.38%316.50億元，同比-45.57%，環(huán)比-27.51%。圖表14：中國非上市企業(yè)融資事件數(shù)量和交易金額變化情況18001600140012001000800600400200

融資事件交易金額（億元）-左軸 融資事件數(shù)量（次）-左軸 金額同比（%） 事件同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%0 -100%資料來源：投中網(wǎng)，投資領(lǐng)域分布按融資金額來看，根據(jù)投中網(wǎng)網(wǎng)已披露金額的項目統(tǒng)計，2024年2月最熱門的五大投資賽道是電子信息、295.9893.52%其中，2378.23%96.2267億元A10B285.66%123.4810（折72.28億元10A2月同比+170.42%18.63A1（7.23億元）2月同3.64%47.31億元，普方生物制藥（蘇州）1.12B輪融資（折合人8.10億元）。圖表15：2024年2月融資事件交易金額按行業(yè)拆分（億元）資料來源：投中網(wǎng)，按融資事件數(shù)量看，電子信息、醫(yī)療健康、傳統(tǒng)制造、先進制造和消費行業(yè)的排名靠前，合計達215筆融資，占總事件數(shù)量的79.34%。電子信息、醫(yī)療健康、消費和先進制造行業(yè)的融資事件數(shù)量同比下降幅度較大，分別同比減少了169起、43起、31起和30起。圖表16：2024年2月融資事件數(shù)量按行業(yè)拆分（件）資料來源：投中網(wǎng)，投資輪次分布月ABCB+264.1783.46%。A176.69+72.47%，融資規(guī)模較大的公司主要為前述北京月（電子信息-人工智能（先進制造-航空航天16.30億元，其中浙江玨芯微電子有限公司（傳統(tǒng)制造-機械設(shè)備）5億元。B輪、C輪、戰(zhàn)略融資融資規(guī)模均出現(xiàn)較大幅度下滑，同比分別-68.71%、-59.37%、-92.59%35.86、18.82、16.50億元。按融資事件數(shù)量看，A輪、天使輪、Pre-A輪、A+輪和B輪的排名靠前，合計達198筆融資，占總案例數(shù)行業(yè)深度報告量的73.33%ABPre-A25280起、5916起。圖表17：2024年2月融資事件交易金額按交易輪次拆分（億元）資料來源：投中網(wǎng)，圖表18：2024年2月融資事件數(shù)量按投資輪次拆分（件）資料來源：投中網(wǎng)，投資區(qū)域分布5247423327行業(yè)深度報告圖表19：2024年2月融資事件數(shù)量按地區(qū)拆分（件）資料來源：投中網(wǎng)，整體上，投資金額主要集中在經(jīng)濟發(fā)展程度較高的地區(qū)。從融資企業(yè)所在地區(qū)來看，2月中國私募股權(quán)投87.46%2172.96%83.89（電子信息-人工智能2月當(dāng)月融資規(guī)模同比+8.37%43.28億元，其（醫(yī)療健康-生物醫(yī)藥72月融資規(guī)模分別同比-61.16%-84.68%100.5217.01（先進制造-航空航天（醫(yī)療健康-醫(yī)療技術(shù)）和深圳艾靈網(wǎng)絡(luò)有限公司（電子信息-電子信息其他）3B+1.5A輪融資。圖表20：2024年2月融資事件交易金額按地區(qū)拆分（億元）資料來源：投中網(wǎng)，四、基金退出4.1退出渠道2月共有31個投資退出事件，同比-88.73%，環(huán)比-80.50%。分退出方式來看，48.39%是通過IPO，45.16%通過并購，6.45%通過同行轉(zhuǎn)售。環(huán)比來看，IPO-71.70%，并購-81.82%，同行轉(zhuǎn)售-93.10%。行業(yè)深度報告圖表21：各月退出事件數(shù)量（件）9008007006005004003002001000

事件數(shù)量（件） 同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%資料來源：投中網(wǎng)，4.2退出收益率按照IRR月份平均達到26.78%，4.26pct（電子信息-半導(dǎo)體退出回報率最高，（先進制造-先進制造其他-半導(dǎo)體）20.69%。圖表22：2月退出項目收益率排名2資料來源：投中網(wǎng)，五、明星項目聚焦2月前五大投資項目涉及電子信息、先進制造和醫(yī)療健康行業(yè)，其中電子信息、先進制造行業(yè)各有兩個相關(guān)項目。融資規(guī)模最大的項目是位于北京市的北京月之暗面科技有限公司。明星項目公司簡介2注：同一項目有多家退出方退出時，以退出方平均收益率作為項目收益率。行業(yè)深度報告月之暗面（MoonshotAI）創(chuàng)立于2023年4月，是一家國內(nèi)通用人工智能領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司。月之暗面致力于尋求將能源轉(zhuǎn)化為智能的最優(yōu)解，并通過產(chǎn)品與用戶共創(chuàng)智能。2023年10月，公司推出全球首個支持輸入20萬漢字的智能助手產(chǎn)品KimiAI。Kimi智能助手擅長上下文處理能力，幫助用戶解鎖新的使用場景，包括專業(yè)學(xué)術(shù)論文的翻譯和理解、輔助分析法律問題、一次性幾十張發(fā)票、快速理解API開發(fā)文檔等。上海垣信衛(wèi)星科技有限公司由上海聯(lián)和投資有限公司和上海市信息投資股份有限公司于2018年3月發(fā)起設(shè)立，系上海市國資委下屬控股企業(yè)，致力于成為全球領(lǐng)先的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)集團及衛(wèi)星通信服務(wù)商。公司是全國領(lǐng)先的低軌衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)投資及衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的運營商，掌握全球排名前二的Ka頻段資源，優(yōu)先級領(lǐng)先于美國星鏈（Starlink）201917MicroOLED微顯示屏研發(fā)與MicroOLED8英寸產(chǎn)線技術(shù)沉淀積累的基礎(chǔ)12MicroOLED606000pcswafer/M(疊層結(jié)構(gòu)），202312月起已正式啟動主設(shè)備安裝調(diào)試，2024年建成投產(chǎn)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于AR/VR/MR/EVF/FPV418249項，建有蕪湖市半導(dǎo)體微顯示重點研發(fā)創(chuàng)新平臺，共建蕪湖市新型顯示創(chuàng)新聯(lián)合體。已通過ISO9001、ISO14001、ISO45001，及兩化融合管理、知識產(chǎn)權(quán)管理等體系認證。/械臂的自主研