2023年江西省宜春市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）江西省宜春市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

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一、單選題（10題）

1.某公司預(yù)計的權(quán)益報酬率為20%,留存收益率為40%。凈利潤和股利

的增長率均為4%。該公司的。為2,國庫券利率為2%,市場平均股票

收益率為8014,則該公司的內(nèi)在市凈率為（）o

A.1.25B.l.2C.0.85D.1.4

2.第6題某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%,最近剛支付的股利為

每股2元，估計股利年增長率為10%,則該種股票的價格為（）

7Do

A.20B.24C.22D.18

3.

第20題“應(yīng)收賬款占用資金”正確的計算公式是（）。

A.應(yīng)收賬款占用資金=日銷售額x平均收現(xiàn)期x變動成本率

B.應(yīng)收賬款占用資金=銷量增加x邊際貢獻率

C.應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額x資金成本

D.應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款占用資金x資本成本

4.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金

的（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

5.

第2題在采用間接法將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量時,下列各調(diào)

整項目中，屬于調(diào)減項目是（）o

A.存貨的減少B.遞延稅款貸項C.預(yù)提費用的增加D.待攤費用的增加

6.利用"5C"系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指（）

A.顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

7.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購置，買價為50000

元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值

為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得

稅稅率為30%,則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）o

A.200007EB.17750元C.22250元D.5000元

8.

第14題下列關(guān)于0系數(shù)，說法不正確的是（）o

A.。系數(shù)可用來衡量非系統(tǒng)風(fēng)險的大小

B.某種股票的。系數(shù)越大，風(fēng)險收益率越高，預(yù)期報削率也越大

c.B系數(shù)反映個別股票的市場風(fēng)險，B系數(shù)為0,說明該股票的市場風(fēng)險為零

D.某種股票0系數(shù)為1,說明該種股票的市場風(fēng)險與整個市場風(fēng)險一致

9.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

10.下列各項中，不屬于長期負債籌資特點的是（）o

A.還債壓力或風(fēng)險相對較小B.長期負債的利率一般會高于短期負債的

利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少

二、多選題（10題）

11.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關(guān)MM理論的說法正確的有

（）o

A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值有關(guān)

B.無論企業(yè)是否有負債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一風(fēng)險等級相同的無負債企業(yè)的權(quán)

益資本成本

D.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險

12.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負債表時，下列資產(chǎn)中

屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

13.如果利率和期數(shù)相同，下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的說法中正

確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)x普通年金終值系數(shù)=1

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)又普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復(fù)利終值系數(shù)x普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)

D.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)x復(fù)利終值系數(shù)=1

14.在分析財務(wù)報表時，必須關(guān)注財務(wù)報表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)

的反?，F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是（）。

A.A.原因不明的會計調(diào)整，可能是利用會計政策的靈活性修飾”報表

B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在延期確認收入問題

C.報告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報告有問題

15.以下關(guān)于期權(quán)的表述，正確的有（）。

A.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)

B.權(quán)利出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)

C.期權(quán)到期時雙方不一定進行標(biāo)的物的實物交割

D.權(quán)利購買人真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)

16.公司發(fā)行債券與發(fā)行普通股票相比，下列說法中正確的有（）。

A.公司債券具有分配上的優(yōu)先權(quán)

B.公司債券風(fēng)險較小，普通股風(fēng)險較大

C.公司債券和普通股都不允許折價發(fā)行

D.公司債券持有人無權(quán)參與公司經(jīng)營管理

17.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

B.車間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費用

D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費

18.下列各項中，屬于預(yù)防成本的有（）

A.產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會

B.產(chǎn)品制定標(biāo)準發(fā)生的費用

C.由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準而產(chǎn)生的返工成本

D.質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費用

19.下列說法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率

C.在我國，基準利率是央行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)規(guī)定的存貸

款利率

D.純粹利率也稱真實無風(fēng)險利率，是無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下資本市

場的平均利率

20.第12題在成本差異分析中，變動制造費用效率差異類似于（）。

A.直接材料數(shù)量差異B.直接材料價格差異C.直接人工效率差異D.固

定制造費用耗費差異

三、］.單項選擇題（10題）

21.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本,

該企業(yè)最適合選擇的成本計算方法是（）。（2009年新制度）

A.品種法B.分步法C分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

22.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表

述正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價格下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

23.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是（）。

A.如果存在無風(fēng)險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本

市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格

24.配股權(quán)的“貼權(quán)”是指（）。

A.配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票價格

B.除權(quán)后股票交易市價低于該除權(quán)基準價格

C.參與配股的股東財富較配股前有所增加

D.配股權(quán)具有價值

25.某種產(chǎn)品由三個生產(chǎn)步驟組成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月

第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為3000元，第二生產(chǎn)步驟

轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為5000元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費

用為4600元（不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)人的費用），第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)

品費用為元，月末在產(chǎn)品費用為700元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品

成本為（）元。

A.9200B.7200C.10000D.6900

26.作為評價債券收益的標(biāo)準，應(yīng)該是（）。

A.票面利率B.市場利率C.到期收益率D.債券的利息

27.工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品由兩道工序組成，原材料在每道工序開始時一

次投入，每道工序的原材料消耗定額為:第一道工序25千克，第二道工序

15千克,第二道工序的完工率（）。

A.（25+15B50M0B100%

B.15B50%^40B100%

C.（25+15）^40B100%

D.（25B50%+15B5O%）-?4OB100%

28.某公司是一家生物制約企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)

行1。年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中，錯誤的是()。

A.認股權(quán)證足一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克―斯科爾斯模型對認

股權(quán)證進行定價

B.使用附認股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于

債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認股權(quán)債券籌資的缺點是當(dāng)認股權(quán)證執(zhí)行時，會稀釋股價和每

股收益

D.為了使附認股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率

和稅前普通股成本之間

29.我國《證券法》規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市的條件中不包括

()o

A.公司股本總額不少于人民幣3000萬元

B.公司發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上

C.公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載

D.公司發(fā)行的股份不小于人民幣1億元

30.已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計

算的凈現(xiàn)值小于零,則該項目的內(nèi)部收益率肯定()。

A.大于14%,小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%

四、計算分析題(3題)

31.

第49題A公司在2005年銷售甲產(chǎn)品100000件，單價100元/件，單位

變動成本55元/件，固定經(jīng)營成本2000000元。該公司平均負債總額

4000000元，年利息率8%。2006年該公司計劃銷售比上年提高20%,

其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

(1)計算該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤。

(2)計算該公司2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系

數(shù)。

(3)計算該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股收益變動率。

(4)計算該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤率。

32.甲公司擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，預(yù)計投資需要1100萬元，每年現(xiàn)金流量

為120萬元(稅后，可持續(xù))，項目的資本成本為10%(其中，無風(fēng)險

利率為6%)。

要求：

(1)計算立即進行該項目的凈現(xiàn)值；

(2)如果每年的現(xiàn)金流量120萬元是平均的預(yù)期，并不確定。如果新

產(chǎn)品受顧客歡迎，預(yù)計現(xiàn)金流量為150萬元；如果不受歡迎，預(yù)計現(xiàn)金

流量為96萬元。利用風(fēng)險中性原理，計算上行項目價值和下行項目價

值，現(xiàn)金流量上行時期權(quán)價值和現(xiàn)金流量下行時期權(quán)價值，上行報酬率

和下行報酬率，上行概率；

（3）計算期權(quán)到期日價值和期權(quán)現(xiàn)值，并判斷是否應(yīng)該立即進行該項

目。

33.裝配車間2019年7月的數(shù)據(jù)資料如下：產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量100

件，月初在產(chǎn)品完工程度40%,本月投入生產(chǎn)400件，本月完工產(chǎn)品

480件，月末在產(chǎn)品20件。月末在產(chǎn)品完工程度50%,原材料均在開

始生產(chǎn)時一次投入。月初在產(chǎn)品的直接材料成本2000元，轉(zhuǎn)換成本

（直接人工和制造費用）3000元，本月發(fā)生直接材料成本10000元，發(fā)

生轉(zhuǎn)換成本12680元。要求：（1）假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均

法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計算確定本月完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。（2）

假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用先進先出法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計算確定本月完

工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。

五、單選題（0題）

34.

第22題僅含有實物量指標(biāo)的預(yù)算是（）o

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.制造費用預(yù)算D.財務(wù)費用預(yù)算

六、單選題（0題）

35.在企業(yè)作為一個整體已經(jīng)喪失增值能力的情況下的資產(chǎn)評估方法是

（）。

A.A.市場價值B.清算價值C.賬面價值D.續(xù)營價值

參考答案

1.B【解析】內(nèi)在市凈率=股東權(quán)益報酬率lx股利支付率股權(quán)成本-增長

率，股利支付率=1-收益存留率=1-40%=60%,股權(quán)成本=2%+2X（8%-

2%）=14%,則有：內(nèi)在市凈率=20%x

60%/（14%-4%）=1.2O

2.C

3.A“應(yīng)收賬款占用資金”按“應(yīng)收賬款平均余額乘以變動成本率”計算。

應(yīng)收賬款平均余額=曰銷售額x平均收現(xiàn)期。

4.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、

管理成本和短缺成本；在隨機模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及

有價證券的日利息率（即考慮了持有現(xiàn)金的機會成本），由此可知，該模

式中也涉及現(xiàn)金的機會成本。所以，本題選擇A。

5.D待攤費用的增加屬于調(diào)減項目。見教材440頁表格。

6.D利用“5c”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件是指可能影響顧客付款能

力的經(jīng)濟環(huán)境。

7.C按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊=（50000—5000）/10=4500（元），所

以目前設(shè)備的賬面價值=50000-4500x5=27500（元）,處置該設(shè)備發(fā)生

的凈損失=27500-20000=7500（元）,出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量=

20000+7500x30%=22250（元）。

8.AP系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風(fēng)險（市場風(fēng)險）的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)

風(fēng)險（公司特有風(fēng)險）。

9.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提，相關(guān)法律規(guī)定，不得用資

本（包括實收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利。

10.D長期負債的限制條件較多，即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制

性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成

對債務(wù)人的種種約束。

11.BCD在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業(yè)的價

值=無負債企業(yè)的價值（即選項A的說法不正確），有負債企業(yè)的價值==

按照有負債企業(yè)的加權(quán)資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，無負債企

業(yè)的價值=按照相同風(fēng)險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本折現(xiàn)的自由

現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于是否有負債并不影響自由現(xiàn)金流量，所以，可以

推出選項C的結(jié)論；由于無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=加權(quán)平均資本成

本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，無論企業(yè)

是否有負債，加權(quán)平均資本成本都將保持不變（即選項B的說法正確）；

決定加權(quán)平均資本成本的因素有兩個，一是資本結(jié)構(gòu)，二是個別資本成

本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，資本結(jié)構(gòu)不影響

加權(quán)平均資本成本，所以，企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于個別資本成

本。影響個別資本成本的是風(fēng)險，包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，其中財務(wù)

風(fēng)險受資本結(jié)構(gòu)影響，而在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，

資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下,

MM理論認為，財務(wù)風(fēng)險不影響加權(quán)平均資本成本，即企業(yè)加權(quán)平均資

本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項D的說法正確。

12.ABC【考點】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn),

包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不

是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項C

正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D不正確。

13.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)x投資資本回收系數(shù)=1,普通年金終值系數(shù)x

償債基金系數(shù)=1,因此，選項A的說法不正確；普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普

通年金終值系數(shù)=[1—l/(l+i)n]/r(l+i)n-l]={[(l+i)n-1]/(l+i)n)

/r(l+i)n-l]=l/(l+i)n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項B的說法正確；

復(fù)利終值系數(shù)=1/復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1/(普通年金現(xiàn)值系數(shù)/普通年金終

值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)/普通年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項C的說法

正確；復(fù)利終值系數(shù)=(l+i)n,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=(l+i)—n,所以復(fù)利現(xiàn)值

系數(shù)x復(fù)利終值系數(shù)=(l+i)nx(l+i)-n=l,選項D的說法正確。

14.ACD

解析：與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認收入問題，

所以B的說法錯誤。

15.ABC解析：期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期

或該曰之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利

是一種特權(quán)，期權(quán)持有人只享有權(quán)利，并不承擔(dān)義務(wù)。值得注意的是,

權(quán)利出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的。權(quán)利購買人也

不一定真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標(biāo)的物

的實物交割，只需按差價補足價款即可。

16.AD債券利息在稅前支付，普通股股利稅后支付，所以分配上優(yōu)先；

債券發(fā)行價格可以是溢價、折價和平價，但股票不允許折價發(fā)行。普通

股股東具有對公司的管理權(quán)，債券持有人則無權(quán)參與企業(yè)的管理決策。

從籌資的角度看，普通股籌資沒有到期曰，沒有固定的股利負擔(dān)，因此

風(fēng)險較小。

17.AB

可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

18.BD選項A不屬于，產(chǎn)品因存在缺陷而錯失的銷售機會是缺陷產(chǎn)品流

入市場后發(fā)生的成本，屬于外部失敗成本；

選項B、D屬于，產(chǎn)品制定標(biāo)準發(fā)生的費用、質(zhì)量管理的教育培訓(xùn)費用

都是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達不到預(yù)定標(biāo)準而發(fā)生的成本，屬于預(yù)防成本；

選項C不屬于，由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準而產(chǎn)生的返工成本屬于內(nèi)部

失敗成本。

綜上，本題應(yīng)選BD。

19.CD選項A錯誤，在無通貨膨脹時，短期政府債券的利率才可以視作

純粹利率；

選項B錯誤，貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹且沒有風(fēng)險下的社會平

均利潤率；

綜上，本題應(yīng)選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學(xué)習(xí)這些利率含義時，應(yīng)關(guān)注其定義

的限定條件，有無風(fēng)險以及有無通貨膨脹都會影響利率的組成。

20.AC在成本差異分析中，變動制造費用效率差異、直接材料數(shù)量差異

和直接人工效率差異均屬于一個類別，即均屬于“量差

2LC產(chǎn)品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于

一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒灥纳a(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

22.A預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)

行新債券。可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

23.B解析：從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始，做（不存在無風(fēng)險證券時的）投

資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與（不存在無風(fēng)

險證券時的）有效邊界相比，風(fēng)險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風(fēng)

險與之相同，或者報酬高且風(fēng)險小。由此可知，資本市場線上的投資組

合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風(fēng)險證券，則投

資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法

正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲

線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很

小的情況下，才會產(chǎn)生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與

機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，

則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是

期望報酬率，橫軸是標(biāo)準差，資本市場線的斜率=（風(fēng)險組合的期望報酬

率-無風(fēng)險利率）/風(fēng)險組合的標(biāo)準差，由此可知，資本市場線的斜率代表

風(fēng)險的市場價格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬

率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

24.B如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準價格，這種情形使得參與

配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于

除權(quán)基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)

25.C本題的主要考核點是產(chǎn)品成本的計算。產(chǎn)成品成本=1100+4600+

5000-700=10000（元）。

26.C

27.C產(chǎn)品進入第二道工序時材料已全部投入,因此完工率為100%。

28.B選項A是正確的：布萊克―斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看

漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5~10年不分

紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克-斯科爾斯模型定價選項B是錯誤的:

附帶認股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)

債而附帶期權(quán)；選項C是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，債券持有

人行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正

確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務(wù)市場利率，

投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本，

發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于

債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。

29.D解析：D選項不屬于股票上市的條件。我國《可轉(zhuǎn)換公司債券管理

暫行辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件之一是：可轉(zhuǎn)換債券

的發(fā)行額不小于人民幣1億元。

30.A

當(dāng)凈現(xiàn)值大于。時，內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率；當(dāng)凈現(xiàn)值小于。時，內(nèi)

部收益率小于折現(xiàn)率。所以本題中，內(nèi)部收益率大于14%,小于

16%o

31.(1)該公司2005年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

邊際貢獻=(100-55)x100000=4500000(元)

息稅前利潤=4500000-2000000=2500000(元)

利息費用=4000000x8%=320000(元)

凈利潤=(2500000-320000)x(1-33%)=1460600(元)

(2)該公司2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿

系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)：

經(jīng)營杠桿系數(shù)=4500000?2500000=1.8

財務(wù)杠桿系數(shù)=2500000+(2500000-320000)=1.15

復(fù)合杠桿系數(shù)=1.8x1.15=2.07

(3)該公司2006年的息稅前利潤變動率和每股

收益變動率：

由于：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率+銷售量變動率

所以：息稅前利潤變動率=經(jīng)營杠桿系數(shù)x銷售量變動率

=1.8x20%=36%

又由于：復(fù)合杠桿系數(shù)=每股收益變動率+銷售量變動率

所以：每股收益變動率=復(fù)合杠桿系數(shù)x銷售量變動率

=2.07x20%=41.4%

(4)該公司2006年的邊際貢獻、息稅前利潤和凈利潤：

息稅前利潤=2500000(1+36%)=3400000(元)

由于凈利潤增長率等于每股收益變動率，所以，凈利潤的增長率也等于

41.4%o

凈利潤=1460600(1+41.4%)=2065288.4(元)

邊際貢獻=3400000+2000000=5400000（元）。

32.

【正確答案】：（1）立即進行該項目的凈現(xiàn)值=120/10%—1100=

100（萬元）

（2）上行項目價值=150/10%=1500（萬元）

下行項目價值=96/10%=960（萬元）

現(xiàn)金流量上行時期權(quán)價值=1500—1100=400（萬元）

現(xiàn)金流量下行時項目價值（960）低于投資額（1100）,應(yīng)當(dāng)放棄，所

以，期權(quán)價值=0

上行報酬率=（150+1500）/1100-1=50%

下行報酬率=（96+960）/1100-1=-4%

無風(fēng)險利率=6%=上行概率x50%+（1—上行概率）x（—4%）

上行概率=0.1852

（3）期權(quán)到期日價值=0.1852x400+（1-0.1852）x0=74.08（萬

元）

期權(quán)現(xiàn)值=74.08/（1+6%）=69.89（萬元）

由于69.89小于100,所以，應(yīng)該立即投資。

（該題針對“期權(quán)價值評估的方法”知識點進行考核】

33.(1)

單位：元

項目直接材料轉(zhuǎn)換成本合計

月初在產(chǎn)品成本200030005000

本月發(fā)生生產(chǎn)費用100001268022680

小計120001568027680

分配率12000/(480+20)=2415680/(480*20x50%)=32

完工產(chǎn)品成本（480件）480x24=H52O480x32=1536026880

月末在產(chǎn)品成本

20x24=4802Ox5O%x32=32O800

（20件.完工程度50%）

（2）

單位：件

項目實物數(shù)看直接材料約當(dāng)產(chǎn)量轉(zhuǎn)換成本約當(dāng)產(chǎn)量

月初在產(chǎn)品數(shù)ft（完工程度40%）100

本月投入生產(chǎn)數(shù)量400

本月完工產(chǎn)品數(shù)量：480

來自期初在產(chǎn)品1000100x(1-40%)=60

來自本期投產(chǎn)并完工效■380380380

月末在產(chǎn)品數(shù)獻（完工鍛度50%）202020x50%=10

屬于本期所完成的工作量380*20=40060+380>10=450

月末在產(chǎn)品直接材料成本=20x（10000/400）=500（元）

月末在產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=10x（12680/450）=281.78（元）

月末在產(chǎn)品成本合計=500+281.78=781.78（元）

完工產(chǎn)品直接材料成本=2000+380x（10000/400）=11500（元）

完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=3000+60x（12680/450）+380x（12680/

450)=15398.22(元)

完工產(chǎn)品成本=11500+15398.22=26898.22(元)

⑴

單位：元

項目直接材料轉(zhuǎn)換成本合計

月初在產(chǎn)品成本200030005000

本月發(fā)生生產(chǎn)費用100001268022680

■

小計120001568027680

分配率12000/(480+20)=2415680/(480*20x50%)=32

完工