財務管理題庫1

第—索足論

一、填空題

1.在多元財務目標中，有一個目標是處于支配地位，起主導作用的，稱之為

,其他一些處于被支配地位，對主導目標的實現有配合作用的目標，稱為o

2.財務目標的相對、、是財務目標的基本特征。

3.根據財務目標的層次性，可把財務目標分成_____、_______和_________三種。

4.企業(yè)的價值只有在和達到比較好的結合時才能達到最大。

5.企業(yè)的組織形式按投資組合的形式可以劃分為—、—和

________三種。

6.企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是也可以稱之為——。

7.企業(yè)財務管理的內容包括、、和。

8.籌集資金活動、投資活動、資金營運活動和利潤分配活動都屬于企業(yè)的0

9.我國的公司企業(yè)包括和兩種。

10.在企業(yè)面臨的金融環(huán)境中，其中金融市場中的對企業(yè)財務管理影響

最為重要。

二、單選題

1.企業(yè)用現金購進存貨是

A.資金轉化為商品的過程B.價值轉化為使用價值的過程

C.貨幣資金轉化商品資金的過程D.資金轉化為價值的權利

2.對企業(yè)凈資產的分配權是

A.國家的基本權利B.所有者的基本權利

C.債權人的基本權利D.經營者的基本權利

3.獨資企業(yè)和合伙企業(yè)的所有者用于承擔企業(yè)財務風險的資產是

A.注冊資本B.法定資本

C.個人全部財產D.實際投入資本

4.作為企業(yè)財務目標，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于

A.考慮了資金時間價值因素

B.反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系

C.考慮了風險因素

D.能夠避免企業(yè)的短期行為

5.通常被認為較為合理的財務管理目標是

A.企業(yè)利潤最大化B.每股利潤最大化

C.企業(yè)價值最大化D.企業(yè)產值最大化

6.企業(yè)在市場中生存下去的基本條件是以收抵支，另一個基本條件是

A.到期償債B.較少舉債

C.競爭優(yōu)勢D.企業(yè)產值最大化

7.企業(yè)與銀行之間的財務關系主要體現為

A.資金結算關系B.債務債權關系

C.風險收益對等關系D.所有權關系

8.企業(yè)是以盈利為目的的組織，其出發(fā)點和歸宿是

A.籌資B.投資

C.盈利D.生存

9.影響企業(yè)價值的兩個最基本因素是

A.時間和利潤B.利潤和成本

C.風險和報酬D.風險和貼現率

10.股東和經營者發(fā)生沖突的根本原因是

A.信息的來源渠道不同B.所掌握的信息量不同

C.素質不同D.具體行為目標不一致

11.企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是

A.經營權和所有權關系B.債權債務關系

C.投資與受資關系D.債務債權關系

12.在資金的短期循環(huán)中，不應包括的資產是

A.應收帳款B.固定資產

C.待攤和預付費用D.存貨

13.根據財務目標的多元性，可把財務目標分為

A.產值最大化目標和利潤最大化目標

B.主導目標和輔助目標

C.整體目標和分部目標

D.籌資目標和投資目標

14.反映公司價值最大化目標實現程度的指標是

A.銷售收入B.市盈率

C.每股市價D.凈資產收益率

15.企業(yè)最重要的財務關系主體是

A.股東與經營者B.股東與債權人

C.經營者與債權人D.股東、經營者、債權人

三、多選題

1.下列經濟行為中，屬于企業(yè)財務活動的有

A.資金營運活動B.利潤分配活動

C.籌集資金活動D.投資活動

E.商品銷售活動

2.下述有關有限責任公司的表述中，正確的有

A.也發(fā)行股票B.公司只向股東簽發(fā)出資證明

C.限制股東人數D.承擔有限責任

E.公司的資本總額不分為等額的股份

3.利潤最大化目標在實踐中存在以下缺陷

A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮風險因素

C.有可能導致企業(yè)行為短期化D.沒有考慮企業(yè)的效益

E.沒有考慮利潤與投入資本之間的關系

4.企業(yè)的財務關系包括

A.企業(yè)同其所有者之間的財務關系

B.企業(yè)同其債權人之間的財務關系

C.企業(yè)同其債務人之間的財務關系

D.企業(yè)同其職工之間的財務關系

E.企業(yè)同其被投資單位之間的財務關系

5.下列說法哪些是正確的

A.企業(yè)的總價值與預期的報酬成正比

B.企業(yè)的總價值與預期的風險成反比

C.在風險不變時，報酬越高，企業(yè)總價值越大

D.在報酬不變時，風險越高，企業(yè)總價值越大

E.在風險和報酬達到最佳平衡時，企業(yè)的總價值達到最大

6.公司價值最大化作為財務管理目標的優(yōu)點在于

A.有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為

B.考慮了風險和收益的關系

C.考慮了貨幣的時間價值

D.便于客觀準確的計量

E.有利于社會資源的合理配置

7.以股價的高低來反映財務目標的實現程度，其原因有

A.它反映了資本與獲利之間的關系

B.反映了盈余的多少和取得的時間

C.反映了每股盈余的風險

D.反映了公司價值的大小

E.反映了公司的未來發(fā)展?jié)摿?/p>

8.在下列方法中，能有效保護債權人利益免受或少受傷害的措施有

A.破產時優(yōu)先接管B.先于股東分配剩余財產

C.提前收回借款D.借款合同中附帶限制性條款

E.必要時告知其他債權人

9.企業(yè)的基本目標包括

A.生存B.發(fā)展

C.獲利D.增強競爭優(yōu)勢

E.提rWj市場占有率

四、判斷題

1.盈利企業(yè)也可能因不能償還到期債務而無法繼續(xù)經營下去。

2.由于每股利潤最大化避免了利潤最大化的缺點，所以它是現代企業(yè)財務管理的

目標。

3.財務管理的主要內容是投資、籌資和股利分配，因此財務管理一般不會涉及成本

問題。

4.在生產經營過程中，企業(yè)目標與社會目標既一致又相互背離，當相互背離時，

解決的辦法是以企業(yè)目標為準。

5.股東財富的大小就是公司稅后凈利潤總額的大小。

6.財務管理目標多元性中的所謂主導目標和財務目標層次性中的所謂整體目標，

都是指整個企業(yè)財務管理工作所要達到的最終目的，是同一事物的不同提法，可以把它

們統稱為財務管理的基本目標。

7.因為企業(yè)的價值與預期的報酬成正比，與預期的風險成反比，因此企業(yè)的價值

只有在報酬最大、風險最小時才能達到最大。

8.企業(yè)股東、經營者在財務管理工作中的目標是完全一致的，所以他們之間沒有

任何利害沖突。

9.在市場經濟條件下，報酬和風險是成反比的，即報酬越大，風險越小。

10.財務活動受外部環(huán)境的干擾較重，因此，在財務控制中，最常用的控制方法是

反饋控制法。

11.在信息的獲得和享用上，股東和經營者是一樣的。

12.避免經營者背離股東的目標，其最好的解決辦法就是盡量使監(jiān)督成本和激勵成

本之和最小。

五、名詞解釋

1.財務活動2.財務關系3.財務管理4.企業(yè)價值最大化

5.整體目標6.分部目標

六、簡答與論述題

1.簡述財務管理內容之間的相互聯系。

2.現代企業(yè)的財務目標應選擇怎樣的模式？為什么？

3.以實際的某企業(yè)為案例，闡述該企業(yè)財務目標的具體表現和實施意見。

4.我國企業(yè)的組織形式有哪幾種？試述不同組織形式的財務管理特點。

5.說明不同利益主體財務目標的矛盾與協調？

6.國家稅收政策對企業(yè)的財務管理有什么影響？

7.財務分層管理應如何進行架構，并說明其具體內容。

8.金融市場工具的基本特征是什么？它分為幾類？

9.金融市場利率的實質是什么？其構成如何？

10.在公司制下代理關系如何表現？代理問題涉及哪些問題？如何解決這些問題?

第二重財務管理的價值觀念

一、填空題

1.某企業(yè)每年年初在銀行中存入30萬元，若年復利率為10%,則5年后該項基金

的本利和將為萬元。

2.假定無風險投資報酬率為8%,市場平均報酬率為16%,某項資產的投資風險系

數為1.5,則該項資產的期望報酬率為0

3.某企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率為12%,每年年末等額償還。

已知年金現值系數PVIFAm,,o=5.6502,則每年應付金額多少___________元。

4.某公司持有3種股票共計100萬元，其中A股票30萬元，B股票30萬元，C股

票40萬元，B系數分別為0.5.1.5.2.0,則綜合B系數為。

5.某企業(yè)準備購入A股票，預計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲

股利收入160元，預期報酬率為10機該股票的價格為元。

6.年金按付款方式可以分為四種，具體包括、、和

7.先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于的不同。

8.證券組合的投資總風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即和

9.一項負債，到期日越長，債權人承受的不肯定因素就越多，承擔的風險也越大。

為了彌補這種風險而增加的利率水平，就叫o

10.資本資產定價模型可以在坐標軸上繪制成證券市場線，受通貨膨脹因素、風險

回避程度、投資項目的B系數等的影響，投資的報酬會產生變化。當通貨膨脹程度增加

時一，相應地證券市場線會_________移動；當投資者的風險回避程度增加時，相應地證

券證券市場線會變得越來越o

11.按利率之間的變動關系，可以把利率分為和o按債權人取

得報酬的情況，可以把利率分為和。根據在借貸期內是否不斷調整，

可以把利率分為和。

12.是指若干期以后包括本金和利息在內的未來價值。

13.的現值是年金數額與貼現率的倒數之積。

14.某公司因工人罷工，造成該公司股票價格下降，投資人損失嚴重，這種風險屬

于o

15.影響利息率的最基本因素是資金的和。

二、單選題

1.如果投資組合包括全部股票，則投資者

A.不承擔任何風險B.只承擔系統風險

C.只承擔非系統風險D.即承擔系統風險，又承擔非系統風險

2.如果投資組合中僅有一種股票,則投資者

A.不承擔任何風險B.只承擔系統風險

C.只承擔非系統風險D.即承擔系統風險，又承擔非系統風險

3.普通年金現值系數的到數稱為

A.普通年金現值系數B.復利終值系數

C.償債基金系數D.投資回收系數

4.當兩種股票完全正相關時，這把這兩種股票合理地組合在一起的結果是

A.能適當地分散風險B.能分散掉全部風險

C.能分散掉一部分風險D.不能分散任何風險

5.下列關于B系數，說法不正確的是

A.B系數可用來衡量可分散風險的大小

B.某種股票的B系數越大，風險報酬率越高，預期報酬率也越大

C.B系數反映個別股票的市場風險；B系數為0,說明該股票的系統風險為零

D.某種股票的B系數為1,說明該種股票的風險與整個市場風險一致

6.沒有通貨膨脹時，可視為純利率的是

A.短期借款利率B.金融債券利率

C.國庫券利率D.公司債券利率

7.距今若干期后發(fā)生的每期期末收到或者付出的相等金額，可稱為

A.后付年金B(yǎng).先付年金

C.延期年金D.永續(xù)年金

8.如果期望報酬率等于無風險投資報酬率，則B系數為

A.等于0B.等于1

C.小于1D.大于1

9.兩種股票完全負相關時，這把這兩種股票合理地組合在一起的結果是

A.能分散掉全部的不可分散性風險

B.能分散掉全部風險

C.能分散掉全部的可分散性風險

D.不能分散任何風險

10.表示資金時間價值的利息率是

A.銀行同期貸款利率B.銀行同期存款利率

C.社會資金平均報酬率D.加權資金成本率

11.投資風險中，非系統風險的特征是

A.不能被投資多樣化所稀釋B.不能消除而只能回避

C.通過投資組合可以稀釋D.對各個投資者的影響程度相同

12.某公司為其職工辦理的養(yǎng)老保險基金可保證退休職工自退休后的第3年開始,

每年從保險公司領取5000元養(yǎng)老金，連續(xù)領取20年，該項養(yǎng)老金屬

A.普通年金B(yǎng).即付年金

C.永續(xù)年金D.延期年金

13.投資者可以通過選擇質優(yōu)債券規(guī)避的債券風險是

A.違約風險B.流動性風險

C.利率風險D.期限性風險

14.在普通年金終值系數的基礎上，期數加1、系數減1所得的結果，相當于

A.普通年金現值系數B.即付年金現值系數

C.普通年金終值系數D.即付年金終值系數

15.下列各項年金中，只有現值沒有終值的年金是

A.普通年金B(yǎng).即付年金

C.永續(xù)年金D.延期年金

16.如果兩個投資項目預期報酬的標準離差相同，而期望值不同，則這兩個項目

A.預期報酬相同B.標準離差率相同

C.標準離差率不同D.未來風險報酬相同

17.依照利率之間的變動關系，利率可分為

A.固定利率和浮動利率B.市場利率和法定利率

C.名義利率和實際利率D.基準利率和套算利率

18.當復利的計息期短于一年時，年實際利率的計算公式為

A.I=B.I=1H--

m

C.I=(1+—)mD.I=(1+—)m-1

mm

19.甲乙兩方案的預期報酬率都是25%,甲方案的標準差是15%,乙方案的標準差

是18%,則下列判斷正確的是

A.甲方案風險比較大B.乙方案風險比較大

C.兩個方案風險一樣大D.無法比較

20.證券投資者購買證券時，可以接受的最高價格是

A.出賣市價B.到期價值

C.內在價值D.票面價值

21.當兩種證券完全正相關時，它們的相關系數是

A.0B.1C.-1D.不確定

22.進行證券組合投資的主要目的是

A.追求較高的投資收益B.分散投資風險

C.增強投資的流動性D.追求資本穩(wěn)定增長

23.某股票投資人欲對甲股票目前的價值進行評價，已知該股票過去的實際報酬是

12%,投資人預期的未來的報酬率是15%,市場平均報酬率為14%,那么，他對目前股票

價值進行估價時所使用的報酬率應是

A.15%B.12%C.3%D.27%

24.如果現行國庫券的收益率為5%,市場必要收益率為10%,A股票的貝他系數為

1.4,則該股票的預期報酬率為

A.7%B.5%C.12%D.15%

25.面值為1000元的債券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率為8%。如果

投資者要求的必要報酬率為10%,則債券的價值為

A.922.78元B.956.33元

C.1075.82元D.1084.32元

三、多選題

1.下列各項中，屬于引起證券投資組合非系統風險的因素是

A.公司勞資關系緊張B.公司投資項目失敗

C.公司財務管理失誤D.公司的產品價格下降

E.通貨膨脹的加劇

2.影響利率的主要因素包括

A.通貨膨脹B.違約風險

C.流動性風險D.期限性風險

E.購買力風險

3.財務決策按其性質可分為

A.確定型決策B.風險型決策

C.收益型決策D.不確定型決策

E.成本性決策

4.下列各項中，屬于必要投資報酬率的構成內容的有

A.無風險報酬率B.期望報酬率

C.資金成本D.風險報酬率

E.市場報酬率

5.風險與報酬的關系可表述為

A.風險與報酬成正比B.風險與報酬成反比

C.風險越大要求的收益越高D.風險越小要求的收益越低

E.風險越小要求的收益越高

6.在財務管理中，衡量風險大小的指標有

A.期望報酬率B.B系數

C.標準離差D.標準離差率

E.Y系數

7.影響資金時間價值大小的因素主要有

A.資金額B.利率

C.期限D.風險

E.通貨膨脹

8.下列表述中，反映風險報酬特征的有

A.風險報酬是必要投資報酬中不能肯定實現的部分

B.風險報酬是必要投資報酬中肯定能夠實現的部分

C.風險報酬只與投資時間的長短有關

D.風險報酬只與投資風險的高低有關

E.風險報酬與通貨膨脹貼水的多少有關

9.股票價值估價時所使用的貼現率是

A.股票過去的實際報酬率B.僅指股票預期股利收益率

C.投資者期望的未來報酬率D.市場報酬率

E.市場報酬率與投資者期望的未來報酬率之和

10.對于資金的時間價值來說，下列表述正確的有

A.資金的時間價值不可能由“時間”創(chuàng)造，而只能由勞動創(chuàng)造

B.只有把貨幣作為資金投入生產經營才能產生時間價值

C.時間價值的相對數是指扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后的社會平均資金利

潤率或社會平均報酬率

D.時間價值的絕對數是資金在生產經營過程中產生的真實增值額

E.一般而言，時間價值應按復利方式來計算

11.國庫券的利率水平通常包括

A.純利率B.違約風險報酬率

C.預期通貨膨脹率D.流動性風險報酬率

E.期限性風險報酬率

12.系統風險可能來自于

A.宏觀經濟狀況的變化B.國家稅法的變化

C.經濟衰退D.產品結構的變化

E.工人生產率的變化

13.關于風險報酬，下列表述中正確的有

A.風險報酬有風險報酬額和風險報酬率兩種表示方法

B.風險越大，獲得的風險報酬應該越高

C.風險報酬額是指投資者因冒風險進行投資所獲得的超過時間價值的那部分

額外報酬

D.風險報酬率是風險報酬與原投資額的比率

E.在財務管理中，風險報酬通常用相對數即風險報酬率來加以計量

14.8系數是衡量風險大小的重要指標，下列有關8系數的表述中正確的有

A.B越大，說明風險越小

B.某股票的B值等于零，說明此證券無風險

C.某股票的B值小于1,說明其風險小于市場的平均風險

D.某股票的8值等于1,說明其風險等于市場的平均風險

E.某股票的B值等于2,說明其風險高于市場的平均風險2倍

15.下列關于利息率的表述，正確的有

A.利率是衡量資金增值的基本單位

B.利率是資金的增值同投入資金的價值之比

C.從資金流通的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金該資源的交易價格

D.影響利率的基本因素是資金的供應和需求

E.資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價格標準的

16.風險報酬包括

A.純利率B.通貨膨脹補償

C.違約風險報酬D.流動性風險報酬

E.期限風險報酬

四、判斷題

1.無論各投資項目的期望報酬率是否相同，都可以采用標準離差比較其風險程度。

2.在利率預期下降的情況下，企業(yè)舉借長期貸款應當選擇固定利率制。

3.當年利率為12%時，每月復利一次，這12%為年名義利率，1%為月實際利率。

4.在實務中，一般對決策的風險和不確定性不作嚴格區(qū)分，統稱為“風險”。

5.兩個方案比較時，標準離差越大，說明風險越大。

6.通貨膨脹屬于系統風險，新產品開發(fā)失敗屬于非系統風險。

7.系統風險不能通過證券投資組合來削減。

8.證券組合的系統性風險和非系統性風險都是可以回避掉的。

9.投資組合能降低風險，如果投資組合包括證券市場全部股票，則投資者只承擔

系統風險、而不承擔非系統風險。

10.如果一項資產能在短期內按市價大量出售，則該種資產的流動性較好，同時其

流動性風險較低。

11.一項投資，其到期日越長，投資者受不確定性因素的影響就越大，承擔的風險

就越大。

12.一般說來，資金時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。

13.風險管理的最佳方法就是回避風險。

14.在終值和計息期一定的情況下，貼現率越低，則復利現值越小。

15.所有的貨幣都具有時間價值。

16.永續(xù)年金的期限為無窮，故永續(xù)年金沒有終值。

17.如果大家都不愿意冒險，風險報酬斜率就小，風險報酬率也越低。

18.延期年金終值受遞延期影響，遞延期越大，延期年金的終值越??；遞延期越短,

延期年金的終值越大。

19.如果在證券市場上隨機選取兩支股票，它們之間的相關系數Y應該在+0.5到

+0.7之間。

20.如果用Pi表示隨機事件各種可能結果的相應概率，則它應滿足的唯一條件是:

OWPiWl。

21.時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關系，是財務決策的

基本依據。

22.證券組合投資要求補償的風險只是不可分散風險，而不要求對可分散風險進行

補償。

23.n期先付年金與n期后付年金的付款次數相同，但由于付款時間的不同，n期先

付年金終值比n期后付年金終值多計算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金終值，

然后再乘以（1+i）,便可求出n期先付年金的終值。

24.無風險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。

25.當股票種類足夠多時一，幾乎能把所有的非系統風險分散掉。

26.如果某種股票的風險程度與整個證券市場的風險情況一致，則這種股票的6系

數也等于1;如果某種股票的8系數大于1,說明其風險小于整個市場的風險；如果某種

股票的B系數小于1,說明其風險大于整個市場的風險。

27.由于n期即付年金現值比n期普通年金現值少貼現一期，因此，n期即付年金現

值是通過將n期普通年金現值除以（1+i）計算出的。

28.當市場上出現了嚴重的通貨膨脹時，在債權債務關系中，采用浮動利率可以保

障債權人的利益。

29.證券的內在價值是某項證券投資的所有未來現金流入量的現值之和，其中所有

的未來現金流入量不包括未來收到的債券的本金和股票未來出售價格中的本金部分。

30.一項投資的必要報酬率等于無風險報酬率和該項目的風險報酬率之和。

五、名詞解釋

1.貨幣時間價值2.風險報酬率3.名義利率4.實際利率

5.浮動利率6.固定利率7.年金8.可分散風險

9.不可分散風險

六、簡答與論述題

1.簡述年金的概念和種類。

2.按風險程度，可把財務決策分為哪三類？

3.證券組合的風險可分為哪兩種?其特點如何？

4.簡述風險報酬的概念及其表示方法。

5.何謂可分散風險?在組合投資中，不同投資項目之間的相關系數丫對可分散風險

起到什么作用？

6.何謂不可分散風險?如何計量股票的不可分散風險？

7.根據你的理解，復利與年金是怎樣的關系？何時采用年金進行計算？

8.資本資產定價模型的經濟內涵是什么？

9.投資組合的風險如何分類？如何量化投資組合風險？

10.貝它系數的實質是什么？如何將某種證券的貝它系數與市場組合的貝它系數進

行比較？

七、計算綜合題

1.［資料］保險公司推出一種新的保險險種：家長從小孩讀初一開始，中學六年內

每年年末到保險公司存入一筆錢，到小孩考上大學后四年內每年年初由保險公司給小孩

3000元助學金。設年利息率為10吼

［要求］（1）家長從初一開始每年年末應向保險公司存入多少錢？

（2）若小孩未考上大學，保險公司在小孩高中畢業(yè)后的那一年年末將這一筆錢本

利一次歸還給保戶，共多少錢？

2.［資料］一項活動的現金流量涉及5年，如下圖所示（包括每年的利率）:

時間012345

現金流200-200300200

年利率4%4%5%5%6%

［要求］試計算該活動的現值、終值。

3.［資料］某公司正考慮買入一臺機器，預計產生的列現金流量如下：單位：元

時間12345678910-

現金流1200~2000~2400~1900~1600~1400~1400~1400~1400~1400

［要求］如果確定的年貼現率為14%,則該現金流的現值是多少？

4.［資料］某人答應你，在接下來的20年內，每隔一年的年末都給你1000元，第

一筆現金流量發(fā)生在兩年后的年末。

［要求］計算在年利率為10%時，該現金流模式的現值是多少？

5.［資料］如果你購買了一張四年后到期的票據，該票據在以后四年內的每年年末

向你支付3000元，而該票據的購買價格是10200元

［要求］那么計算這張票據向你提供的隱含年利率是多少？

6.［資料］如果你以15%的年利率借入1.43萬元，你估計每年能償還3000元（本息

一起還）

［要求］計算還清這項借款需要幾年？

7.［資料］甲銀行的年利率為8%,每季復利一次

［要求］（1）計算甲銀行的有效年利率；

（2）乙銀行每月復利一次，若要與甲銀行的有效年利率相等，則其簡單年利率應

為多少？

8.［資料］某人正在考慮兩個不同的儲蓄計劃：在第一個計劃下，他每六個月存入

500元，年利率7%,半年計息一次；在第二個計劃下，他每年存入1000元，年利率7.5%,

每年計息一次。計劃一的頭筆存款在六個月后存入，計劃二的頭筆存款在一年后存入。

［要求］（1）在第一個計劃下，第十年年末的存款終值是多少？

（2）在第二個計劃下，第十年來年末的存款終值是多少？

（3）假定此人只考慮第十年年末存款的終值，他將選擇哪一個計劃？

（4）如果在第二個計劃下的年利率改為7%,上述答案有變化嗎？

9.［資料］銀行向你提供年利率為7.06%的七個月存單，該存單的實際年收益率為

7.25%0

［要求］（1）計算對于七月期的存單，利息是按一天、一周、一個月和一個季度中

的哪一個計算的？

（2）如果將1000元存入這種存單，在七個月后存單到期時，你將獲得多少錢？

10.［資料］某公司擬購置一處房產，房主提出兩種付款方案：

（1）從現在起，每年年初支付200000元，連續(xù)支付10次，共2000000元。

（2）從第五年開始，每年年初支付250000元，連續(xù)支付10次，共2500000元。

［要求］假設該公司的資金成本率（即年最低報酬率）為10%,你認為該公司應選擇

哪個方案？

11.［資料］在一項合約中你可以有兩種選擇：A從現在起的6年后收到2500元；

B從現在起的12年后收到5000元

［要求］問在利率為多少時，兩種選擇對你而言是沒有區(qū)別的？

12.［資料］某人儲存硬幣達65年之久，但他最后決定用這些錢時，發(fā)現竟有價值

8萬元之多的硬幣，他平均每年儲存價值1230元的硬幣

［要求］（1）如果他每年年末都將當年儲存的硬幣存入銀行，存款的年利率為5%,

那么65年后他的存款帳戶將有多少錢？

（2）這比他儲存硬幣更能增加他多少財富？

13.［資料］某人希望取得1萬元的貸款，并希望貸款期限是3年。某公司提出，

如果此人愿意在第三年年末向他們支付1.6萬元，那么就貸款給他

［要求］計算該合約暗含的年利率是多少？

14.［資料］某人繼承了2.5萬元，他聽說銀行整存零取的年利率是6機如果他把資

金存入銀行，并在接下來的12年內，于每年年末支取相等額的款項

［要求］那么他每年能支取多少，使得在第12年支取完最后一筆款項時他的帳戶余

額恰好為零？

15.［資料］某人現年63歲，最近剛退休。他希望為自己籌集退休金，因此他正考

慮與人壽保險公司訂立一份養(yǎng)老保險合同，該合同規(guī)定：在他有生之年，保險公司每年

都向他支付相等金額的款項，為了這筆保險金，他必須先付一筆錢給保險公司，根據精

算表，他預測還能活15年，保險公司將不管他實際能活多久，而把這一期間作為計算

的基礎。

［要求］（1）如果人壽保險保險公司在計算時用5%的年利率，那么為得到每年1萬

元的年金，此人必須在開始時支付多少錢（假定預計的年金支付發(fā)生在以后15年的每

年年末）？

（2）如果年利率是1096,那么該養(yǎng)老保險合同的購買價是多少？

（3）若此人已將3萬元投入養(yǎng)老保險，這在保險公司使用5%的年利率時，他每年

能取得多少錢？若保險公司使用10%的年利率呢？

16.［資料］某人欲購買商品房，若現在一次性支付現金，需支付50萬元；如分期

付款支付，年利率5%,每年末支付5萬元，連續(xù)支付20年

［要求］此人最好采取哪種方式付款？

17.［資料］假定以出包方式準備建設一項水利工程，承包商的要求是：簽約之日付

款5000萬元，到第四年初續(xù)付2000萬元，五年完工再付5000萬元，為確保資本落實，

于簽約之日將全部資本準備好，其未支付部分存入銀行，以備到時支付，設銀行存款年

利率為10%。

［要求］問舉辦該工程需要籌資多少？

18.［資料］某人為了能在退休后2021—2045年，每年領取5000元的養(yǎng)老金，從2001

年開始每年定額向銀行存款，年利率為12%0

［要求］（1）從2001年起，他每年應定額向銀行存款多少元才能保證養(yǎng)老金的按時

領取？

（2）假設2011年時，銀行利率降為10%,為了同樣保證退休后每年的養(yǎng)老金收入,

他從2011年到2020年間每年應該增加存款多少元？

19.［資料］公司于2004年1月1日剛剛開發(fā)了-一種發(fā)電量比目前市場上出售的同

類產品多200%的太陽電池。因此，預期該公司的增長率為30機到第5年，其它公司也

會發(fā)展出相同的技術，這樣該公司的增長率就會以每年8%的速率無限期的緩慢發(fā)展，股

票持有者對該公司的股票要求12%的收益。剛剛支付的年股利是每股1.50元。

［要求］（1）計算出該股票于2004年年初的價值。

（2）假設你所在的公司為了擁有該公司的股權，于2008年購買該股票。且你的老

板告訴你：他認為該公司以后由于會保留資金開發(fā)新的項目，所以會保持上年的股利，

不會再有增長率。試根據這些假設計算上述公司股票在2008年的價值。

（3）若有一投資者想在2004年初購買該股票作中線投資，其要求的投資報酬率為

10%,預計該股票5年后出售的價格為98元，問該股票價格為多少時才能進行投資？

20.［資料］艾拉姆女士是一家大保險公司的證券部經理。她正考慮投資$1000000

購買帕特里特公司的債券。

（1）所有帕特里特公司債券的市場價格都使其到期報酬率為8%?o下面給出了各種

帕特里特公司的債券，這些債券到期償還的本金面值均為$1000o

①債券A還有5年到期，按9%的利率支付利息（$1000面值的債券每6個月支付$45）。

②債券B還有10年到期，按8%的利率支付利息（每半年$40）,其場外交易價格為

其面值。

③債券C為零息票債券，它不支付利息，但在10年后到期時償還面值$1000o

［要求］各種債券目前應按多少出售？

（2）艾拉姆女士意識到除確定這些債券目前的價格外，她還應知道一旦她的公司

買了這些債券后，若利率發(fā)生變化，這些債券的價格如何變化？

［要求］若按8%的利率購買債券，且市場上帕特里特公司債券的利率將至6%或升至

10%,各種債券的價格會發(fā)生什么變化？公司的賠賺額是多少？

（3）作為備選方案，艾拉姆女士也可將$1000000投入S.A.民族公司的歐洲債券

②。這種債券與B級債券的風險接近，期限為10年，利率為8%,每年支付一次利息。S.A.

民族公司債券的價格由1%的折扣，即面值為$1000,而市場價格為$990。

［要求］S.A.民族公司歐洲債券的實際報酬是多少？比較其與帕特里特半年支付一

次利息的8%的債券，艾拉姆女士應怎么做？

（4）艾拉姆女士接到一位日本債券經銷商的電話，他愿意用以“日式到期報酬”

為8.16%的價格向她出售同種S.A.民族債券。在計算帶息票據到期報酬時;日本通常采

用下列公式③：報酬=年息土（面值/到期年限X100%

價格

［要求］艾拉姆女士應從何處購買這種債券？

注：①美國國內的多數在全都是每半年按息票利率的一半支付利息。債券到期日的約當

報酬通常用半年利率的兩倍表示，忽略了半年付息的息利。因此，這種半年支付一次利

息的約當報酬實際低估了債券的真正報酬。

②與典型的美國國內債券每半年支付一次利息不同，多數歐洲債券通常每年支付一

次利息。如根據每年的利息額計算利率，則這一利率為實際的年利率。則與美國常見的

每半年支付一次利息的利率有所不同。

③日本到期報酬計算公式的基本原理時間債券的本期收益與債權溢折價按年簡單

分攤的部分相加。

21.［資料］假定你估計投資于某公司的普通股股票產生的一年期收益率如下:

發(fā)生的概率0.10.20.40.20.1

可能的收益率-10%5%20%35%50%

［要求］該股票的期望收益率和標準差是多少？

22.［資料］某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益（凈

現值）的概率分布如下表：金額單位：萬元

經濟狀況概率A項目凈現值B項目凈現值

好0.2200300

一般0.6100100

差0.250-50

［要求］（1）分別計算A、B兩個項目凈現值的期望值。

（2）分別計算A、B兩個項目凈現值的標準離差。

（3）判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣。

23.［資料］目前，無風險收益率為10%,市場組合的期望收益率是15%,市場分析

專家對四種股票的收益率和B的預期見下表:

股票ABCD

預期收益率17%14.5%15.5%18%

預期B1.30.81.11.7

［要求］（1）若市場分析家的B預期是正確的，則哪種股票的收益率被高估呢（若

有的話）？

（2）哪種股票的收益率被低估呢（若有的話）？

24.［資料］某實業(yè)公司的B是1.45,無風險收益率是8%,市場組合的期望收益率

是13%,去年公司支付的每股股利是2元，投資者預期未來幾年公司的年股利增長率是

10%

［要求］（1）確定該股票要求的收益率是多少？

（2）在上間確定的收益率下，股票目前的每股市價是多少？

（3）若B變?yōu)?.8,而其他保持不變，則要求的收益率和每股市價又是多少？

25.［資料］某公司目前普通股的每股股利是1.60元，公司預期以后的前4年股利

以20%的增長率增長，后4年股利以13%的增長率增長，再往后則以7%的速度增長，這

一階段增長模式與預計的收益周期相聯系，投資者要求16%的報酬率。

［要求］計算這種股票的每股價值是多少？

26.［資料］B公司股利預計從現在起到第3年末按10%穩(wěn)定增長，第4年開始按6%

穩(wěn)定增長（無期限），過去年度每股支付股利1.00元，投資者對于類似公司所期望的報

酬為10%o

［要求］（1）計算B公司的股票現在的價格應為多少？

（2）計算三年后B公司股票的價格。

27.［資料］某公司發(fā)行一種1000元面值的債券，票面利率為8汕期限4年，每年

支付一次利息，若市場要求的報酬率分別為15%、12%和8%時.

［要求］計算該債券的市場價值是多少？

28.［資料］某企業(yè)發(fā)行一種10年期債券，面值為1000元，年利息額為90元，到

期一次還本付息。

［要求］（1）假定發(fā)行當時市場平均利率分別為9%8%.10%,請分別計算債券的發(fā)

行價格。

（2）若該債券每年付一次利息，到期一次償還本金，其它條件不變，分別計算三

種利率下的債券發(fā)行價格。

29.［資料］某企業(yè)發(fā)行面值100元、期限為5年的債券籌資，簡單年利率為10船

每半年付息一次。如市場平均利率分別為8%、10%、12%。

［要求］請計算債券的發(fā)行價格。

30.［資料］甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票，現有M公司股票和N公司

股票可供選擇，甲企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知M公司股票現行市場價為每股9

元，上年每股股利為0.15元。預計以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現行市價

為每股7元，上年每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策（即股

利永久穩(wěn)定），甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8吼

［要求］（1）利用股票股價模型，分別計算M、N公司的股票價值。

（2）代甲企業(yè)作出股票投資決策。

31.［資料］某公司共持有三種股票，其B系數及占投資組合的比重分別為1.2、2、

1.8；70%,20%,10%o市場平均收益率為12樂國庫券利息率為8雙

［要求］試確定這種證券組合的風險收益率。

32.［資料］某公司發(fā)行兩種債券,A債券是5年期,B債券是20年期，面值都是10000

元，利率均為8%,每年付息一次。

［要求］如果市場利率分別上升到9%和下降到7%,計算這兩種債券的價值？

33.［資料］對一項包括四個待選方案的投資進行分析工作。各方案的投資期都是一

年，對應三種不同經濟狀態(tài)的估計收益如下表:

各狀態(tài)出現概

經濟狀態(tài)項目A項目B項目C項目D

率

衰退0.2015%9%33%7.5%

一般0.6015%16.5%21%22.5%

繁榮0.2015%46.5%-6%37.5%

［要求］（1）求出各方案的期望收益率、方差、標準差。

（2）假設方案D代表市場投資，方案A代表無風險投資。求方案B和方案C的B

系數而后應用SML模型評價各方案。

34.［資料］市場無風險借貸利率均為7%,A股票期望收益率為20%,標準差為16%

［要求］（1）如果你將10000元投資于A股票與無風險資產，其中6000元投資于A

股票，其余4000元投資于無風險資產。計算該證券組合的期望收益率；

（2）如果將擁有的10000元全部投資A股票，并另外借入5000元投資于A股票。

計算該證券組合的期望收益率；

35.［資料］XYZ公司估計B系數為1.5,無風險收益率為6%,預期市場收益率為12%,

該公司預期下一年的股利為每股5元，以后每年按凱的比率增長，目前該公司的股票價

格為45元。

［要求］（1）根據證券市場線計算投資者的必要收益率，目前公司的股票價格為均

衡價格嗎？

（2）你認為合適的均衡價格為多少？如何才能達到？

36.［資料］假設你是XYZ公司的財務主管，目前正在進行一項包括四個待選方案的

投資分析工作。各方案的投資期都一樣，對應于不同的經濟狀態(tài)所估計的收益如下表所

示：

經濟狀況概率項目A項目B項目C項目D

衰退0.210%6%22%5%

一般0.610%11%14%15%

繁榮0.210%31%-4%25%

［要求］（1）計算各方案的期望收益率、方差、標準差、標準離差率。

（2）根據四項待選方案各自的標準差和期望收益率，確定是否可以淘汰其中某一

方案。

37.［資料］B公司于2002年1月1日購入同日發(fā)行的公司債券，該公司債券的面值

為5000元，期限為5年，票面利率為10%,每年的6月30日和12月31日支付兩次利

息，到期一次償還本金。

［要求］（1）當時市場利率為8%時，計算該債券的發(fā)行價格；

（2）當時市場利率為12%時，計算該債券的發(fā)行價格；

（3）假定該債券當時的市場價格為4800元，試計算該債券的到期收益率，并考

慮是否值得購買。（系數保留至小數點后四位，結果保留至整數）

38.［資料］某公司準備對一種股利固定成長的普通股股票進行長期投資，該股票當

年股利為每股2元，估計年股利增長率為4%,現行國庫券的收益率為6%,平均風險股

票的必要收益率為10%,該股票的B系數為1.5。

［要求］計算該股票的價值是多少？

39.［資料］某投資者準備從證券市場購買A、B、C三種股票組成投資組合。已知A、

B、C三種股票的B系數分別為0.8、1.2、2。現行國庫券的收益率為8%,市場平均股票

的必要收益率為14%o

［要求］（1）采用資本資產定價模型分別計算這三種股票的預期收益率。

（2）假設該投資者準備長期持有A股票，A股票去年的每股股利為2元，預計年股

利增長率為8%,當前每股市價為40元，投資者投資A股票是否合算？

（3）若投資者按5：2：3的比例分別購買了A、B、C三種股票，計算該投資組合

的B系數和預期收益率。

40.［資料］某信息咨詢公司最近支付了每股2元的股利，預計在以后的三年內股利

將以12%的年增長率增長，在接下來的三年內增長率為8%,此后預計以5%的年增長率永

遠增長下去。

［要求］假定投資者要求的必要報酬率為12%,那么股票的價值是多少？

第三常時務分析

一、填空題

1.某公司已發(fā)行普通股200000股，擬發(fā)行20000股股票股利，若該股票當時市價

為22元，本年利潤264000元，發(fā)放股票股利后的每股利潤為o

2.杜邦財務分析體系中最綜合最具有代表性的財務比率是o

3.財務分析是以企業(yè)的為基礎，通過對會計所提供的核算資料進行加工

整理，得出一系列科學的、系統的財務指標，以便進行比較、分析和評價。

4.股東權益比率與資產負債率之和等于0

5.一