衛(wèi)星化學及烯烴行業(yè)周度動態(tài)跟蹤 20231008 -華安證券

證券研究報告衛(wèi)星化學及烯烴行業(yè)周度動態(tài)跟蹤衛(wèi)星化學及烯烴行業(yè)周度動態(tài)跟蹤22華安研究.拓展投資價值本周觀點本周乙烷價格小幅上漲，乙烷裂解制乙烯盈利不變。截至10月6日，乙烷價格來到28.9美分/加侖，較高點60美分/加侖下跌51.83%。本周乙烷裂解價差不變，PDH價差收窄，周環(huán)比-0.95%。本周原油、石腦油、天然氣烷價格均小幅上升，周環(huán)比分別為+1.18%/+0.18%/1.65%，液氯、乙烯、乙烷、丙烷價格與C2/C3下游主要產品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯價格歷史分位28.22%/7.66%/3.09%/12.88%/47.47%，產品價差歷史分位48.20%/12.37%/0.51%/11.72%/13.68%。聚醚大單體價格環(huán)比持平，環(huán)氧乙烷價格呈現(xiàn)小幅上漲，聚乙烯、在當前節(jié)點展望后市，我們判斷乙烷價格雖有所波動，但供需寬松，整體價格將繼續(xù)下行。此外，我們認為下游需求端在33華安研究.拓展投資價值國內外新聞及最新專利國內外新聞及最新專利主要產品及原料價格情況主要產品價差情況競爭路線情況及下游需求企業(yè)估值44華安研究.拓展投資價值55華安研究.拓展投資價值每周新聞行業(yè)新聞《獨山子石化塔里木120萬噸/年二期乙烯項目啟動》2023/10/06中國石油獨山子石化分公司塔里木120萬噸/年二期乙烯項目在位于新疆南部的庫爾勒上庫高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)正式啟動，近期將開工建設。該項目報批投資218.8億元，將依托塔里木盆地豐富的油氣資源，新建120萬噸/年乙烯、兩套45萬噸/年全密度聚乙烯、30萬噸/年低密度聚乙烯等11套主要生產裝置，自有技術應用率超過99%，設備國產化率超過98%。該項目具有原料輕、收率高、流程短、投資少、成本低等優(yōu)勢，產品規(guī)劃突出‘專用料、品牌化、高端化、多元化’特點，年加工原料275.5萬噸，可年產逾200萬噸高端聚烯烴和高性能橡膠材料。行業(yè)新聞《總投資55.36億，50萬噸/年輕烴深加工項落地》2023/10/06西安長慶同欣石油科技有限公司開發(fā)的50萬噸/年輕烴深加工項目選址于西峰工業(yè)園區(qū)石油天然氣化工區(qū)，凈用地799.02畝。項目以長慶油田副產的液化氣、混烴，以及煉化企業(yè)、乙烯生產中未使用的油田伴生氣資源中的C3、C4組分和周邊煉化企業(yè)低效液化氣等資源為原料進行深加工，發(fā)展C3、C4產業(yè)鏈。新建45萬噸/年液化氣脫硫裝置、50萬噸/年液化氣分離裝置、30萬噸/年丙烷脫氫裝置、15萬噸/年順酐裝置、7萬噸/年丁二酸酐裝置、10萬噸/年BDO裝置、3萬噸/年PBS裝置、0.2萬噸/年四氫呋喃精制回收裝置，配套公用工程、儲運設施、輔助設施等。66華安研究.拓展投資價值能源與資源沙特阿拉伯和俄羅斯繼續(xù)自愿減產石油在供應趨緊和需求上升支撐著油價的情況下，沙特阿拉伯和俄羅斯10月4日表示，他們自愿減產石油的措施將延續(xù)至年底。由歐佩克成員國與非歐佩克產油國組成的“歐佩克+”聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會10月4日舉行視頻會議，建議“歐佩克+”成員維持當前石油減產政策不變。科威特副首相兼石油大臣薩阿德·巴拉克表示，“歐佩克+”成員減產對于實現(xiàn)市場穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展十分必要。他贊揚“歐佩克+”為應對全球石油市場面臨的挑戰(zhàn)而采取的措施，以及沙特阿拉伯和俄羅斯繼續(xù)自愿減產的決定。巴拉克同時強調，科威特將遵守自愿減產決定，但將繼續(xù)投資石油行業(yè)，力爭使該國石油產量到2024年達到日均320萬桶。能源與資源歐洲最大天然氣田進入“休眠狀態(tài)”經過長期醞釀，荷蘭從10月1日起，停止在歐洲最大的天然氣田格羅寧根氣田的開采，該氣田步入“休眠狀態(tài)”。荷蘭政府表示，在天然氣短缺等“極其罕見的情況”下，政府保留重啟格羅寧根天然氣田的可能性，但全部氣田將在2024年10月1日徹底關閉。天然氣開采過程中形成的空穴引發(fā)地震，給附近居民區(qū)造成“災難性”破壞。據(jù)德新社報道，1986年以來，天然氣開采在格羅寧根引發(fā)大約1600次地震，數(shù)以千計建筑嚴重受損最終導致荷蘭政府迫于民眾壓力決定關停氣田。未來幾年，歐洲的天然氣產量將迅速下降。除荷蘭外，北海的天然氣產量也在下降，挪威和英國的儲量正在逐漸耗盡。這將導致歐洲更加依賴液化天然氣的進口。價格7價格7華安研究.拓展投資價值二、主要產品及原料價格情況二、主要產品及原料價格情況88華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至10月6日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯最新含稅價格分別為8439/6800/7800/4183/9183元/噸，聚醚大單體價格保持穩(wěn)定，聚乙烯、乙二醇、苯乙烯價格均小幅下跌，環(huán)氧乙烷價格小幅上漲。C2下游產品均處于較低歷史99華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至10月6日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷最新含稅價格分別為8439/6800元/噸，周環(huán)比001400012000100008000600040002000014000120001000080006000400020000華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至10月6日，聚醚大單體/乙二醇最新含稅價格分別為7800/4183元/噸，聚醚大單體和乙二醇價格周聚醚大單體聚醚大單體000華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至10月6日，苯乙烯/乙烯最新含稅價格分別為9183/6853元/噸，周環(huán)比變化分別為-0.79%/+0%，苯乙烯價格小幅下跌，1200012000乙烯100008000600040002000華安研究.拓展投資價值2.2C3主要產品價格情況截至10月6日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價格分別為7200/10150/7979華安研究.拓展投資價值2.2C3主要產品價格情況截至10月6日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價格分別為7200/10150/7979元/噸，周環(huán)比變化+0.00%/-1.46%/-25000丙…20000150001000050000丙烯…25000丙烯…20000150001000050000聚…14000聚…120001000080006000400020000華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況原油、石腦油、乙烷保持在較高歷史分位外，其余原料均處于歷史較低分位。截至10月6日，最新原油價格94.36美元/桶，華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況截至10月6日，最新原油價格94.36美元/桶，周環(huán)比+1.18%，位于71.82%的歷史分08000丙烷(元/噸)80007000600050004000300020001000086420864200華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況截至10月6日，最新天然氣價格為2.71美元/百萬英熱單位，周環(huán)比+1.65%，價格上漲。乙烷最新價格1533元/噸，周環(huán)比華安研究.拓展投資價值2.3原材料供需情況截止10月6日，天然氣鉆機數(shù)量為118部，環(huán)比+1.72%，相較于2022年同比-25.32%。截止10月6日，天然氣總需求量為002016-05-182017-05-182018-05-182019-05-182020-05-182021-05-182022-0純苯純苯華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況截至10月6日，石腦油/丙烯/純苯最新含稅價格為8269/7271/8172元/噸，周環(huán)比變化+0.18%/-0.08%/-0.60%。丙烯、純000價差價差華安研究.拓展投資價值三、主要產品價差情況三、主要產品價差情況華安研究.拓展投資價值3.1C2產品價差情況截至10月6日，乙烯-乙烷/乙二醇-乙為+4886/+72/+1592/+1136/+1586/+740元/噸，周環(huán)比變化分別為0.00%/-19.19%/+1.27%/-1.70%/-1.09%/-4.41%。本周華安研究.拓展投資價值3.1C2產品價差情況截至10月6日，乙烷裂解價差不變，聚醚大單體-環(huán)氧乙烷裂解價差收窄，周環(huán)比0.00 40000 聚醚大單體-環(huán)氧乙烷350030002500200015001000500040004000華安研究.拓展投資價值3.1C2產品價差情況截至10月6日，乙二醇-乙烯、苯乙烯-純苯-乙烯價差縮小，環(huán)氧乙烷-乙烯價差擴大，周環(huán)比分別為-19.19%/- 4000040000華安研究.拓展投資價值3.2C3產品價差情況截至10月6日，丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯酸丁酯-丙烯酸/聚丙烯-丙烯最新價差分別為+625/+1965/+5830/+70環(huán)比變化分別為-0.95%/+0.22%/華安研究.拓展投資價值3.2C3產品價差情況截至10月6日，PDH價差本周收窄，周環(huán)比-0.95%，處于32.94%的較低歷史分位；丙烯酸-丙烯價差本周小幅擴大，周環(huán) 400004000040004000華安研究.拓展投資價值3.2C3產品價差情況截至10月6日，丙烯酸丁酯-丙烯酸價差+5830元/噸，周環(huán)比-2.51%；聚丙烯-丙烯價差+708元/噸，價差縮小，周環(huán)比 40000 聚丙烯-丙烯02-282015-02-282016-02-292017-02-282018-02-282019-02-282020-02-292021-02-282022-02-282023華安研究.拓展投資價值華安研究.拓展投資價值4.1競爭路線價差情況截至10月6日，乙烯-石腦油價差擴大，周環(huán)比-1.07%，月環(huán)比+22.38%，相較2023年初-107.8741275413954151841640417604188342005421254224842370424914261442736428564297943101432214334443466435864127541395415184164041760418834200542125422484237042491426144273642856429794310143221433444346643586437094383143952440754419744317444404456244682448054492745047華安研究.拓展投資價值4.2競爭路線成本情況-乙烯乙烯方面，氣頭路線的完全成本和現(xiàn)金成本的波動明顯低于油制烯烴和煤制烯2,500乙烷裂解混合進料乙烷/丙烷=60/40混合進料乙烷/丙2,0001,5001,000500---500MTOCTO石腦油制烯烴MTOCTO混合進料乙烷/丙烷混合進料乙烷/丙烷=60/40混合進料乙烷/丙烷=40/60華安研究.拓展投資價值4.2競爭路線成本情況-丙烯丙烯方面，PDH目前盈利不佳，但仍處于相對低位，完--石腦油制烯烴MTO華安研究.拓展投資價值華安研究.拓展投資價值華安研究.拓展投資價值風險提示華安研究.拓展投資價值重要聲明分析師聲明本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告，本報告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場公開信息，本人對這些信息的準確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。報告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收任何形式的補償，分析結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責聲明華安證券股份有限公司經中國證券監(jiān)督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告中的信息均來源于合規(guī)渠道，華安證券研究所力求準確、可靠，但對這些信息的準確性及完整性均不做任何保證，據(jù)此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。華安證券及其所屬關聯(lián)機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易，還可能為這些公司