營運資金管理培訓(xùn)課件講義

第三章營運資金管理

營運資金管理概述現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理知識要點第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的概念：

營運資金亦稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。

營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債（二）流動負(fù)債的特點：

1.融資速度快。

2.財務(wù)彈性高。

3.籌資成本低。

4.償債風(fēng)險大。二、營運資金的特點：（一）流動資產(chǎn)的特點：

1.流動資產(chǎn)投資回收期短，變現(xiàn)能力強。

2.流動資產(chǎn)的獲利能力較弱，投資風(fēng)險較小。

3.流動資產(chǎn)的數(shù)量波動很大。

4.流動資產(chǎn)的占用形態(tài)經(jīng)常變動。第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標(biāo)（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容

1、建立現(xiàn)金的內(nèi)部管理制度

2、編制現(xiàn)金收支計劃

3、對日常的現(xiàn)金收支計劃進行控制

4、確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量

5、對庫存現(xiàn)金的數(shù)量結(jié)構(gòu)進行決策，對現(xiàn)金的籌措進行決策。（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)

1、現(xiàn)金的持有量能滿足企業(yè)各種業(yè)務(wù)往來的需要

2、將閑置資金減少到最低限度。二、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機與成本（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

1．交易動機2．預(yù)防動機3．投機動機（二）現(xiàn)金的成本

企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下四個部分組成：

1．持有成本（也稱機會成本）現(xiàn)金作為企業(yè)的一項資產(chǎn)占用是有代價的，這種代價就是企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本?，F(xiàn)金的機會成本，可以用企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失進行有價證券投資所產(chǎn)生的投資收益來表示。這種成本在數(shù)額上與現(xiàn)金持有量成正比，現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高。

2．管理成本企業(yè)持有現(xiàn)金會發(fā)生一些管理費用，如管理人員工資及必要的安全措施費等。這部分費用是現(xiàn)金的管理成本。管理成本具有固定成本的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大。

3．轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)買賣有價證券時付出的交易費用，即現(xiàn)金與有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本。主要包括傭金、印花稅、委托費、過戶費等。這部分成本與現(xiàn)金與有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的次數(shù)有關(guān)，轉(zhuǎn)換次數(shù)越多，成本越高。

4．短缺成本短缺成本是指因現(xiàn)金持有量不足，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，同時又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失，包括停工待料或臨時采購的額外支出以及因不能及時支付而蒙受的信譽損失等?，F(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。

三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

做好現(xiàn)金管理工作，需要控制好現(xiàn)金的持有規(guī)模，確定最佳現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量是指既能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能使企業(yè)獲得最大收益的最低限度的現(xiàn)金持有量。最佳現(xiàn)金持有量的確定方法有很多，常用的方法有成本分析模式和存貨模式。

（－）成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。這種方法主要考慮與現(xiàn)金持有量直接相關(guān)的機會成本和短缺成本。管理成本基本屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量的大小關(guān)系不大，在這里可作為現(xiàn)金持有總成本的組成部分來考慮。用圖形表示如圖3—1所示。

圖3－1成本分析模式總成本機會成本管理成本短缺成本0現(xiàn)金持有量總成本

從圖中可以看出：機會成本線向右上方傾斜，短缺成本線向右下方傾斜，管理成本線為平行于橫軸的的平行線，總成本線便是一條拋物線，該拋物線的最低點即為持有現(xiàn)金的最低總成本。這一點橫軸上的量，即是最佳現(xiàn)金持有量。

最佳現(xiàn)金持有量的具體計算，可以先計算出各種方案的機會成本、短缺成本和管理成本之和，在從中選擇出總成本之和最低的方案，即為最佳現(xiàn)金持有量方案?！纠?—1】西域公司現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機會成本、短缺成本和管理成本如表3—1所示。

表3—1現(xiàn)金持有量備選方案

單位：元方案項目

甲乙丙丁現(xiàn)金持有量50000100000150000200000機會成本率（%）10101010短缺成本216001215045000管理成本30000300003000030000

注：假設(shè)該公司向有價證券投資的收益率為10%。根據(jù)表3—1編制公司最佳現(xiàn)金持有量測算表，如表3—2所示。

表3—2最佳現(xiàn)金持有量測算表單位：元

方案項目甲乙丙丁機會成本5000100001500020000短缺成本216001215045000管理成本30000300003000030000總成本56600521504950050000通過比較可知，丙方案的總成本最低，因此150000元即為最佳現(xiàn)金持有量。（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)是指從用現(xiàn)金購買原材料開始，到銷售產(chǎn)品并最終收回現(xiàn)金的整個過程所花費的時間。具體包括以下三方面：

1.存貨周轉(zhuǎn)期2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期3.應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期

公式如下：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝360（天）÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

一般來說，利用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式確定最佳現(xiàn)金持有量，包括以下三個步驟：

1.計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期；

2.計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率；

3.計算最佳現(xiàn)金持有量。公式如下：最佳現(xiàn)金持有量=預(yù)計期全年現(xiàn)金需要量÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率【例3—2】西域公司預(yù)計全年需用現(xiàn)金1440萬元，預(yù)計的存貨周轉(zhuǎn)期為100天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期為50天，應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期為60天，試計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)資料計算如下：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=100+50-60=90（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360÷90=4（次）組佳現(xiàn)金持有量=1440÷4=360（萬元）（三）存貨模式在存貨模式主要考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本。引入存貨的經(jīng)濟批量模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，主要是對現(xiàn)金持有量的機會成本和轉(zhuǎn)換成本進行權(quán)衡，尋求兩項成本之和達到最低時的現(xiàn)金持有量。

某一時期的現(xiàn)金管理相關(guān)總成本TC的計算公式為：TC=（Q/2）×K＋（T/Q）×F

求得最佳Q值，即：

最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本

其中：T為某一時期的現(xiàn)金總需用量，Q為最佳現(xiàn)金持有量（每次出售有價證券換回的現(xiàn)金數(shù)量），K為有價證券的利息率（機會成本率），F(xiàn)為每次出售有價證券的轉(zhuǎn)換成本，TC為某一時期的現(xiàn)金管理總成本。

【例3—3】西域公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年現(xiàn)金總需用量為800000元，每次出售有價證券的轉(zhuǎn)換成本為400元，有價證券的年利息率為10%，則：最佳現(xiàn)金持有量（Q）==80000（元）最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（TC）==8000（元）其中：機會成本=（80000÷2）×10%=4000（元）轉(zhuǎn)換成本=（800000÷80000）×400=4000（元）

（四）因素分析模式因素分析模式是根據(jù)上年度現(xiàn)金實際平均持有量和有關(guān)因素的變動情況來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法?；镜挠嬎愎綖椋?/p>

[例3－4]某企業(yè)2000年現(xiàn)金實際平均持有量為100萬元，經(jīng)分析其中不合理占用額20萬元，預(yù)計2001年銷售收入將比2000年增長30％。

根據(jù)因素分析模式，該企業(yè)2001年的最佳現(xiàn)金持有量為：（100－20）×（1＋30％）＝104（萬元）四、現(xiàn)金的日常管理（一）現(xiàn)金回收管理

1.郵政信箱法

2.集中銀行法（二）現(xiàn)金支出管理

1.采用零余額賬戶的方法控制先進的支出

2.合理使用現(xiàn)金“服用浮游量”

3.采用承兌匯票延遲付款

4.盡量推遲支付應(yīng)付賬款的時間（三）現(xiàn)金的綜合管理

1.力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步

2.建立健全現(xiàn)金的內(nèi)容牽制制度

3.遵守國家關(guān)于庫存現(xiàn)金使用范圍的管理規(guī)定

4.做好銀行存款的管理工作

5.適當(dāng)進行證券投資

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容

（一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)是：充分發(fā)揮應(yīng)收賬款功能，權(quán)衡應(yīng)收賬款投資所產(chǎn)生的收益、成本和風(fēng)險，做出有利企業(yè)的應(yīng)收賬款決策。

（二）應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容

1、制定合理的應(yīng)收賬款信用政策

2、進行應(yīng)收賬款的投資決策。

3、做好應(yīng)收賬款的日常管理工作，防止壞賬的發(fā)生。

二、應(yīng)收賬款的功能與成本

（－）應(yīng)收賬款的功能

應(yīng)收賬款的功能表現(xiàn)為應(yīng)收賬款在促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的作用。

1．增加銷售功能

2．減少存貨功能

（二）應(yīng)收賬款的成本

應(yīng)收賬款的成本是指持有應(yīng)收賬款所付出的代價。

1．應(yīng)收賬款的機會成本

2．應(yīng)收賬款的管理成本

3．應(yīng)收賬款的壞賬損失

4．現(xiàn)金折扣成本三、信用政策的制定

企業(yè)信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)

它是企業(yè)用來衡量客戶獲得收益商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件。

（二）信用條件

所謂信用條件就是指企業(yè)要求客戶支付貨款所提出的付款要求和條件，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。信用條件的基本表現(xiàn)方式一般是在賒銷時信用定單上加以注明，

如“（2/10，1/20，N/30）”就是一項信用條件，它表明的意思是：若客戶能夠在發(fā)票開出后的10日內(nèi)付款可以享受2％的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣優(yōu)惠，則全部款項必須在30日內(nèi)付清。在此，30天為信用期限，10天為折扣期限，2％為現(xiàn)金折扣率。

【例3—5】西域公司預(yù)測的年度賒銷收入凈額為3000萬元，其信用條件是：N/30，變動成本率為60％，有價證券的利息率（機會成本率）為20％。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)設(shè)有二個信用條件的備選方案：甲方案維持N/30的信用條件；乙方案將信用條件放寬到N／60。

應(yīng)收賬款機會成本的計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)（360）／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額=年賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持賒銷業(yè)務(wù)占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率應(yīng)收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)占用資金×機會成本率

各方案有關(guān)數(shù)據(jù)如表3—3所示。

表3—3信用條件備選方案表單位：萬元項目甲方案（N/30）乙方案（N/60）年賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款平均余額維持賒銷業(yè)務(wù)占用資金壞賬損失占賒銷額（%）壞賬損失收賬費用300012250250×60%=15023000×2%=603033006550550×60%=33043300×4%=13237根據(jù)以上資料計算有關(guān)指標(biāo)如表3—4所示。

表3—4信用條件決策分析評價表單位：萬元項目甲方案（N/30）乙方案（N/60）年賒銷收入凈額變動成本30003000×60%=180033003300×60%=1980信用成本前收益12001320信用成本：應(yīng)收賬款機會成本壞賬損失收賬費用小計150×20%=306030120330×20%=6613237235信用成本后收益10801085

根據(jù)表3－4中的計算結(jié)果，乙方案信用成本后收益最大，在其他條件不變的情況下，應(yīng)選擇乙方案。【練一練】依上例如果還存在一個丙方案，將信用期放寬到90天，其他條件不變，試比較三個方案的優(yōu)劣？

（三）收賬政策

收賬政策是指企業(yè)對各種逾期應(yīng)收賬款所采取的對策、措施以及準(zhǔn)備為此而付出代價的策略。

【例3—6】西域公司現(xiàn)采用的收賬政策和擬改變的收賬政策的有關(guān)數(shù)據(jù)資料如表3—4所示。表3—4收賬政策數(shù)據(jù)資料表單位：萬元項目現(xiàn)采用收賬政策擬改變收賬政策

年收賬費用平均收賬期（天）壞賬損失占賒銷額（%）賒銷額變動成本率（%）8723560601245256060

假設(shè)有價證券的利息率（機會成本率）為20％，根據(jù)表3—4中的資料，計算兩種方案的收賬總成本，并進行對比分析評價如表3—5所示。

表3—5收賬政策分析評價表單位：萬元項目現(xiàn)采用收賬政策擬改變收賬政策賒銷額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款平均余額維持賒銷業(yè)務(wù)占用資金應(yīng)收賬款機會成本壞賬損失收賬費用560360/72=5560/5=112112×60％=67.267.2×20%=13.44560×3%=16.88560360/45=8560/8=7070×60％=4242×20%=8.4560×2%=11.212收賬總成本38.2431.6

表3－5計算結(jié)果表明，擬改變收賬政策發(fā)生的收賬總成本較現(xiàn)采用收賬政策的收賬總成本降低了6.64（38.24－31.6）萬元，因此，應(yīng)選擇改變收賬政策這一方案。

如上所述，企業(yè)的信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。而影響企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件及收賬政策的因素很多，這就使得信用政策的確定會更為復(fù)雜，它要求全面、綜合地考慮諸如銷售額、賒銷期限、收賬期限、現(xiàn)金折扣、壞賬損失、過剩生產(chǎn)能力、機會成本、存貨投資等因素及其可能發(fā)生的變化，適時確定相應(yīng)的信用政策。一般來說，當(dāng)企業(yè)采取或松或緊的信用政策所帶來的收益最大時，就是理想的信用政策?！揪氁痪殹恳郎侠绻》桨傅男庞谜邽椋?／20，1/60，N/90），其他條件不變，試比較二個方案的優(yōu)劣？

四、應(yīng)收賬款日常管理

企業(yè)應(yīng)加強對應(yīng)收賬款的日常管理工作，采取有力措施進行分析、控制，及時發(fā)現(xiàn)問題，采取相應(yīng)對策。應(yīng)收賬款日常管理是一項復(fù)雜而細(xì)致的工作，以下介紹幾項主要的管理措施：

（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度第四節(jié)存貨管理

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了生產(chǎn)或銷售而儲備的物資。

一、存貨管理的目標(biāo)與內(nèi)容

（一）存貨管理的目標(biāo)

存貨管理的目標(biāo)是要在充分發(fā)揮存貨作用的前提下，不斷降低存貨成本，以最低的存貨成本保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行。

（二）存貨管理的內(nèi)容

1、制定存貨管理的程序和辦法。

2、合理確定存貨的采購批量和儲存期，降低各種相關(guān)成本。

3、對存貨實行歸口管理，使存貨管理責(zé)任具體化。

4、加強存貨的日?？刂婆c監(jiān)督，充分發(fā)揮存貨的作用。

二、存貨的功能與成本

（一）存貨的功能

存貨功能是指存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用。存貨的功能主要有以下幾個方面：

1、防止生產(chǎn)經(jīng)營的中斷功能

2、適應(yīng)市場的變化功能

3、降低進貨成本功能

4、維持均衡生產(chǎn)功能

5、有利于企業(yè)產(chǎn)品的銷售

（二）存貨的成本

1、進貨成本2、儲存成本3、缺貨成本三、存貨資金需要量的預(yù)測（一）周轉(zhuǎn)期計算法

存貨資金需要量=平均每日周轉(zhuǎn)額×資金周轉(zhuǎn)日數(shù)（二）因素分析法存貨資金需要量＝（上年資金實際平均需要量－不合理占用額）×（1±預(yù)測年度各因素變動百分比）（三）比例計算法存貨資金需要量＝預(yù)測年度預(yù)計銷售收入總額×預(yù)計銷售收入存貨資金率預(yù)計銷售收入存貨資金率＝上年存貨資金平均余額-不合理占用額/上年實際銷售收入總額÷（1-預(yù)測年度存貨資金周轉(zhuǎn)加速率）

四、存貨經(jīng)濟批量決策

存貨經(jīng)濟批量控制法需要依據(jù)具體情況而加以實施。以下分別就不允許缺貨且無數(shù)量折扣情況下、不允許缺貨但有數(shù)量折扣情況下如何確定經(jīng)濟進貨批量作較為詳細(xì)的介紹：

（一）不允許缺貨且無數(shù)量折扣情況下經(jīng)濟進貨批量的確定

不允許缺貨且無數(shù)量折扣情況下確定的進貨批量，也就是基本經(jīng)濟進貨批量。因為與存貨總成本有關(guān)的變量很多，即影響的因素很多，為了解決比較復(fù)雜的問題，有必要簡化或舍棄一些因素，先研究解決基本的、簡單的問題。基本經(jīng)濟進貨批量模式的確定，是以如下假設(shè)為前提的：

1、企業(yè)一定時期的進貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測。

2、存貨的耗用或者銷售比較均衡。

3、存貨的價格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時，下一批存貨均能馬上一次到位。

4、倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制。

5、不允許出現(xiàn)缺貨情形。

6、所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。由于企業(yè)不允許缺貨，即每當(dāng)存貨數(shù)量降至零時，下一批訂貨便會隨即全部購入，故不存在缺貨成本。此時與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進貨費用和儲存成本兩項。這樣，進貨費用與儲存成本總和最低水平下的進貨批量，就是經(jīng)濟進貨批量。其計算公式為：

經(jīng)濟進貨批量（Q）=

經(jīng)濟進貨批量的存貨總成本（TC）=

經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金（W）=QP／2

年度最佳進貨批次（N）=A／Q

其中：Q為經(jīng)濟進貨批量；A為某種存貨年度計劃進貨總量；B為平均每次進貨費用；C為單位存貨年度儲存成本。TC為存貨總成本。

【例3—7】達西域公司每年需耗用甲材