電子行業(yè)：24Q1全球半導體制造業(yè)出現(xiàn)改善跡象夏普宣布Q3堺10代線工廠停止生產

證券研究報告24Q1全球半導體制造業(yè)出現(xiàn)改善跡象，夏普宣布Q3堺10代線工廠停止生產電子行業(yè)強于大市（維持）平安證券研究所TMT團隊分析師：付強 S1060520070001(證券投資咨詢) 郵箱:FUQIANG021@徐勇 S1060519090004(證券投資咨詢) XUYONG318@2024年5月19日請務必閱讀正文后免責條款核心摘要核心摘要行業(yè)要聞及簡評：1）2024Q1全球半導體制造業(yè)出現(xiàn)改善跡象。根據(jù)SEMI信息，2024年第一季度，電子板塊銷售額同比增長1%，預計2024年第二季度將同比增長5%。隨著HPC芯片出貨量的增加和memory定價的持續(xù)改善，IC銷售額在2024年第一季度實現(xiàn)了22%的同比強勁增長，預計2024年第二季度將激增21%。IC庫存水平在2024年第一季度趨于穩(wěn)定，預計本季度將有所改善。2）夏普正式宣布位于日本的堺10代線工廠將于今年第三季度開始停止生產。TrendForce集邦咨詢認為，夏普堺10代的關閉對于今年的供給量影響甚微，但因為該廠100%用以生產液晶電視面板，產線關閉后，將影響2025年電視面板供給市場，預估整體液晶電視面板明年將減少近500萬片，占整體液晶電視面板供給比重的2%。3）手機面板：LCD需求下滑明顯，AMOLED需求相對較好。進入5月面板需求淡季，手機面板價格延續(xù)分化趨勢，LCD面板需求下滑明顯，價格持續(xù)回調，預計5月和6月a-Si/LTPS智能手機面板價格將持續(xù)下行，AMOLED面板需求相對較好。一周行情回顧：上周，美國費城半導體指數(shù)和中國臺灣半導體指數(shù)均有所上漲。5月17日，美國費城半導體指數(shù)為4983.00，周漲幅為3.64%，中國臺灣半導體指數(shù)為538.2，周漲幅為3.97%。投資建議：當前，半導體制造出現(xiàn)改善跡象，國產替代如火如荼，半導體設備企業(yè)訂單充裕，行業(yè)景氣向上趨勢得以維持；此外，面板價格仍在上漲，OLED行業(yè)供需格局趨于健康，產業(yè)鏈相關公司值得關注。推薦北方華創(chuàng)、中微公司、中科飛測、鼎龍股份、京東方等。風險提示：1）供應鏈風險上升。2）政策支持力度不及預期。3）市場需求可能不及預期。4）國產替代不及預期。行業(yè)要聞及簡評行業(yè)要聞及簡評3資料來源：SEMI，平安證券研究所3資料來源：SEMI，平安證券研究所2024Q1全球半導體制造業(yè)出現(xiàn)改善跡象2024Q1全球半導體制造業(yè)出現(xiàn)改善跡象根據(jù)SEMI信息，2024年第一季度，電子板塊銷售額同比增長1%，預計2024年第二季度將同比增長5%。隨著高性能計算（HPC）芯片出貨量的增加和memory定價的持續(xù)改善，IC銷售額在2024年第一季度實現(xiàn)了22%的同比強勁增長，預計2024年第二季度將激增21%。IC庫存水平在2024年第一季度趨于穩(wěn)定，預計本季度將有所改善。IC銷售額情況（十億美元） IC庫存及產能利用率情況（十億美元、%）行業(yè)要聞及簡評行業(yè)要聞及簡評4資料來源：TrendForce，平安證券研究所4資料來源：TrendForce，平安證券研究所夏普宣布第三季度堺10代線工廠停止生產夏普宣布第三季度堺10代線工廠停止生產夏普（Sharp）正式宣布位于日本的堺10代線工廠將于今年第三季度開始停止生產。TrendForce集邦咨詢認為，夏普堺10代的關閉對于今年的供給量影響甚微，但因為該廠100%用以生產液晶電視面板，產線關閉后，將影響2025年電視面板供給市場，預估整體液晶電視面板明年將減少近500萬片，占整體液晶電視面板供給比重的2%。夏普宣布第三季度堺10代線工廠停止生產行業(yè)要聞及簡評行業(yè)要聞及簡評資料來源：Cinno資料來源：CinnoResearch，平安證券研究所手機面板：LCD需求下滑明顯，AMOLED需求相對較好手機面板：LCD需求下滑明顯，AMOLED需求相對較好進入5月第二季度面板需求淡季，手機面板價格延續(xù)分化趨勢，LCD面板需求下滑明顯，價格持續(xù)回調，預計5月和6月a-Si/LTPS智能手機面板價格將持續(xù)下行，AMOLED面板需求相對較好。AMOLED方面，已持續(xù)一段時間的國內主流柔性AMOLED產線無法滿足交付需求的情況在緩解，但因去年國內各AMOLED面板廠均大幅虧損，各家對柔性AMOLED面板漲價訴求仍然強烈，預計柔性AMOLED面板價格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢。全球智能手機顯示面板價格情況（美元/片）5一周行情回顧——指數(shù)漲跌幅一周行情回顧——指數(shù)漲跌幅資料來源：iFind，平安證券研究所資料來源：iFind，平安證券研究所上周，美國費城半導體指數(shù)和中國臺灣半導體指數(shù)均有所上漲。5月17日，美國費城半導體指數(shù)為4983.00，周漲幅為3.64%，中國臺灣半導體指數(shù)為538.2，周漲幅為3.97%。2023年年初以來費城半導體指數(shù)表現(xiàn) 2023年年初以來中國臺灣半導體指數(shù)表現(xiàn)5,500.00

6005,000.00

5504,500.00

5004,000.003,500.00

4504003503,000.00

3002,500.00

2502,000.00

200 上周，申萬半導體指數(shù)下跌1.31%，跑輸滬深300指數(shù)1.63個百分點；自2023年年初以來，半導體行業(yè)指數(shù)下跌20.34%，跑輸滬深300指數(shù)15.34個百分點。行業(yè)指數(shù)相對表現(xiàn) 上周半導體及其他電子行業(yè)指數(shù)漲跌幅表現(xiàn)滬深300 申萬半導體 相對漲跌幅

30203020100-10-20-303%3%2%2%1%1% 0.39%0%

3.06%

周漲跌幅1.27%1.03%

3.08%

0.32%-40

-1% 子-1%-2%-2%

半 其 元 光導 他 件 學體 電 光Ⅱ子 電Ⅱ-1.31%

消 滬電300費 子 深電300電 化子 學Ⅱ品Ⅱ-1.21%資料來源：iFind，平安證券研究所資料來源：iFind，平安證券研究所一周行情回顧——上市公司漲跌幅上周，半導體行業(yè)156只A股成分股中，46只股價上漲，110只下跌，其中，和林微納漲幅為13.81%，領跑半導體行業(yè)，寒武紀緊隨其后，漲幅為12.02%。上周半導體行業(yè)漲跌幅排名前10位個股漲幅前10位跌幅前10位證券名稱（%）PETTM序號證券名稱（%）PETTM1和林微納13.81-234.151臻鐳科技-33.06115.322寒武紀12.02-96.942鉅泉科技-31.2930.403長川科技10.58183.383樂鑫科技-30.7952.644阿石創(chuàng)9.78253.614ST華微-22.7175.475盛景微9.2829.315芯聯(lián)集成-13.20-16.616星宸科技7.4573.846偉測科技-12.9159.767藍箭電子7.22181.817歐萊新材-7.3168.358中穎電子6.0840.408國芯科技-6.84-35.409龍芯中科6.01-110.489唯捷創(chuàng)芯-6.79109.0910耐科裝備4.1139.5610炬光科技-6.70101.02投資建議投資建議當前，半導體制造出現(xiàn)改善跡象，國產替代如火如荼，半導體設備企業(yè)訂單充裕，行業(yè)景氣向上趨勢得以維持；此外，面板價格仍在上漲，OLED行業(yè)供需格局趨于健康，產業(yè)鏈相關公司值得關注。推薦北方華創(chuàng)、中微公司、中科飛測、鼎龍股份、京東方等。風險提示風險提示1010供應鏈風險上升。中美關系的不確定性較高，美國對中國科技產業(yè)的打壓將持續(xù)，全球半導體行業(yè)產業(yè)鏈更為破碎的風險加大。半導體產業(yè)對全球尤其是美國科技產業(yè)鏈的依賴依然嚴重，被"卡脖子"的風險依然較高。政策支持力度可能不及預期。半導體產業(yè)正處在發(fā)展的關鍵時期，很多領域在國內處于起步階段，離不開政府政策的引導和扶持，如果后續(xù)政策落地不及預期，行業(yè)發(fā)展可能面臨困難。市場需求可能不及預期。如果經(jīng)濟復蘇較為遲緩，計算、存儲和通信等領域市場需求增長可能受到?jīng)_擊，上市公司收入和業(yè)績增長可能不及預期。國產替代可能不及預期。如果客戶認證周期過長，國內廠商的產品研發(fā)技術水平達不到要求，則可能影響國產替代的進程。電子信息團隊行業(yè)分析師/研究助理郵箱資格類型資格編號半導體付強fuqiang021@投資咨詢S1060520070001徐碧云XUBIYUN372@投資咨詢S1060523070002電子徐勇XUYONG318@投資咨詢S1060519090004附：重點公司預測與評級附：重點公司預測與評級資料來源：iFind，平安證券研究所資料來源：iFind，平安證券研究所2024/5/17EPS（元）PE(倍)收盤價（元）2023A2024F2025F2026F2023A2024F2025F2026F688012130.712.883.344.145.1045.439.131.625.6北方華創(chuàng)0023712917.3410.5613.9117.7839.627.520.916.4推薦中科飛測68836149.80.440.610.811.06113.582.161.547.1推薦奧來德68837834.050.821.271.822.6641.426.818.712.8推薦30005422.990.230.460.680.9897.949.533.823.4A0007254.410.070.180.260.3365.225.017.113.268858230.50.410.580.821.1273.852.637.127.2股票投資評級:強烈推薦（預計6個月內，股價表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)20%以上）推 薦（預計6個月內，股價表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)10%至20%之間）中 性（預計6個月內，股價表現(xiàn)相對市場表現(xiàn)±10%之間）回 避（預計6個月內，股價表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)10%以上）行業(yè)投資評級:強于大市（預計6個月內，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)5%以上）中 性（預計6個月內，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相對市場表現(xiàn)在±5%之間）個月內，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)5%以上）公司聲明及風險提示：負責撰寫此報告的分析師（一人或多人）就本研究報告確認：本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格。本公司研究報告是針對與公司簽署服務協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權利與義務均有嚴格約定。本公司研究報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權刊載或者轉發(fā)的，本公司將采取維權措施追究其侵權責任。證券市場是一個風險無時不在的市場。您在進行證券交易時存在贏利的可能，也存在虧損的風險。請您務必對此有清醒的認識，認真考慮是否進行證券交易。市場有風險，投資需謹慎。免責條款：此報告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司（以下簡稱“平安證券”）的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券事先書面明文批準，不得更改或以任何方式傳送、復印或派發(fā)此報告的材料、內容及其復印本予任何其他人。此報告所載資料的來源及觀點的出處皆被平安證券認為可靠，但平安證券不能擔保其準確性或完整性，報告中的信息或所表達觀點不構成所述證券買賣的出價或詢價，報告內容僅供參考。平安證券不對因使用此報告的材料而引致的損失而負上任何責任，除