建材、建筑及基建-公募REITs周報(bào)：中吉烏鐵路政府間協(xié)定簽署玻纖月度庫(kù)存環(huán)比下降

中吉烏鐵路政府間協(xié)定簽署，玻纖月度庫(kù)存環(huán)比下降本周觀點(diǎn)：中吉烏鐵路政府間協(xié)定簽署，新疆區(qū)域或迎發(fā)展機(jī)遇。6月6日，中國(guó)－吉爾吉斯斯坦－烏茲別克斯坦鐵路項(xiàng)目三國(guó)政府間協(xié)定簽字儀式在北京舉行，國(guó)家主席習(xí)近平、吉爾吉斯斯坦總統(tǒng)扎帕羅夫、烏茲別克斯坦總統(tǒng)米爾濟(jì)約耶夫視頻祝賀協(xié)定簽署。三國(guó)政府間協(xié)定的簽署，將為中吉烏鐵路項(xiàng)目建設(shè)提供堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，標(biāo)志著中吉烏鐵路正由設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。中吉烏鐵路通車(chē)后，將成為我國(guó)到中東、歐洲地區(qū)的最短鐵路貨運(yùn)線(xiàn)路，貨運(yùn)路程縮短900公里、時(shí)間節(jié)省7-8天。中吉烏鐵路修通后，新疆將多出一條陸路國(guó)際通道，由原來(lái)的1條增為2條，這必將成為未來(lái)新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)建設(shè)的新增長(zhǎng)極，將擴(kuò)大新疆乃至整個(gè)西部經(jīng)濟(jì)版圖并加快其各種有效資源潛力對(duì)外釋放的速度。建議關(guān)注：青松建化（新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)旗下企業(yè)，主營(yíng)水泥、PVC等業(yè)務(wù)），北新路橋（兵團(tuán)旗下企業(yè)，主營(yíng)路橋工程等新疆交建（新疆國(guó)資委旗下企業(yè)，主營(yíng)路橋工程等）。玻纖月度庫(kù)存環(huán)比下降，部分粗紗產(chǎn)品迎來(lái)提價(jià)。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2024年5月末玻纖行業(yè)樣本企業(yè)庫(kù)存約57.9萬(wàn)噸，環(huán)比-3.5%，已連續(xù)三個(gè)月庫(kù)存去化。2024年6月2日，玻纖龍頭中國(guó)巨石發(fā)布復(fù)價(jià)函，對(duì)公司全系列風(fēng)電紗及短切原絲復(fù)價(jià)10%（已簽訂合同按原合同約定執(zhí)行）。本次復(fù)價(jià)主要針對(duì)非長(zhǎng)協(xié)的產(chǎn)品，長(zhǎng)協(xié)產(chǎn)品到期前價(jià)格不變。中國(guó)巨石風(fēng)電紗超過(guò)80%是長(zhǎng)協(xié)，一年期為主，本次復(fù)價(jià)對(duì)歸母凈利潤(rùn)影響不大。測(cè)算短切原絲復(fù)價(jià)對(duì)中國(guó)巨石24年歸母凈利潤(rùn)增厚約0.75億元。本周市場(chǎng)表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：市場(chǎng)表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)-2.64%，其中玻璃纖維指數(shù)跌幅最?。?0.95%）、其他結(jié)構(gòu)材料指數(shù)跌幅最大（-8.18%本周中信建筑指數(shù)-1.96%，其中基建建設(shè)指數(shù)跌幅最?。?0.30%）、建筑裝修Ⅱ指數(shù)跌幅最大（-8.29%本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅0.59%（算術(shù)平均其中中金湖北科投光谷REIT漲幅最大（+4.53%），建信中關(guān)村REIT跌幅最大（-2.37%）。高頻數(shù)據(jù)（6.1-6.7水泥：全國(guó)PO42.5水泥均價(jià)為4全國(guó)水泥企業(yè)出貨率50.07%，環(huán)比-3.07pcts。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)格1660元/噸，環(huán)比-0.36%；玻璃庫(kù)存5805萬(wàn)重箱，環(huán)比-2.13%。3.2mm鍍膜平均價(jià)為26.5元/平米，環(huán)比持平；2mm鍍膜平均價(jià)為18.5元/平米，環(huán)比持平。玻纖：本周纏繞直接紗價(jià)格4750元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價(jià)8800元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場(chǎng)均價(jià)為91.3元/千克，環(huán)比持平；碳纖維大絲束國(guó)內(nèi)均價(jià)為77.5元/千克，環(huán)比持平；碳纖維小絲束國(guó)內(nèi)均價(jià)為105元/千克，環(huán)比持平。投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：濮耐股份（耐材出海，活性氧化鎂新品國(guó)產(chǎn)替代）、華鐵應(yīng)急（完成實(shí)控人變更，國(guó)資入主賦能）、鴻路鋼構(gòu)（智能制造強(qiáng)化護(hù)城河）、中國(guó)巨石（玻纖提價(jià)）、北新建材（地產(chǎn)鏈修復(fù)及多元化業(yè)務(wù)發(fā)展）、中國(guó)化學(xué)（現(xiàn)金流較佳，化工品漲價(jià)）、中國(guó)電建（水利水電建設(shè)及電力資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)）。風(fēng)險(xiǎn)分析：基建投資不及預(yù)期、房地產(chǎn)需求恢復(fù)不及預(yù)期、原燃料價(jià)格上漲。10%u-18%-27%06/2309/2312/2303/24非金屬類(lèi)建材滬深300資料來(lái)源：Wind非金屬類(lèi)建材/建筑和工程非金屬類(lèi)建材/建筑和工程 5 5 5 5 6 7 8 8 8 8 8 7 9 非金屬類(lèi)建材/建筑和工程非金屬類(lèi)建材/建筑和工程6月6日，中國(guó)－吉爾吉斯斯坦－烏茲別克斯坦鐵路項(xiàng)目三國(guó)政府間協(xié)定簽字儀式在北京舉行，國(guó)家主席習(xí)近平、吉爾吉斯斯坦總統(tǒng)扎帕羅夫、烏茲別克斯坦總統(tǒng)米爾濟(jì)約耶夫視頻祝賀協(xié)定簽署。習(xí)近平指出，中吉烏鐵路是中國(guó)同中亞互聯(lián)互通的戰(zhàn)略性項(xiàng)目，是三國(guó)共建“一帶一路”合作的標(biāo)志性工程。三國(guó)政府間協(xié)定的簽署，將為中吉烏鐵路項(xiàng)目建設(shè)提供堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)，標(biāo)志著中吉烏鐵路正由設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，向國(guó)際社會(huì)展現(xiàn)了三國(guó)攜手促合作、共同謀發(fā)展的堅(jiān)定決心。中國(guó)愿同吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦兩國(guó)一道，再接再厲，為啟動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)作好各項(xiàng)準(zhǔn)備，早日建成這條惠及三國(guó)和三國(guó)人民、助力地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略中吉烏鐵路通車(chē)后，將成為我國(guó)到中東、歐洲地區(qū)的最短鐵路貨運(yùn)線(xiàn)路，貨運(yùn)路程縮短900公里、時(shí)間節(jié)省7-8天。鐵路開(kāi)通后，我國(guó)與中亞乃至中東、歐洲的貨運(yùn)成本將大幅降低。開(kāi)通中吉烏鐵路，將促進(jìn)中國(guó)與中亞、南亞、西亞、歐洲國(guó)際市場(chǎng)的深度融合，不僅將構(gòu)建起新亞歐大陸橋的南部通路、拓寬運(yùn)輸范圍，還將改變我國(guó)西部地區(qū)的交通格局。隨著共建“一帶一路”深入推進(jìn)，新疆不再是邊遠(yuǎn)地帶，而是一個(gè)核心區(qū)、一個(gè)樞紐地帶。中吉烏鐵路修通后，新疆將多出一條陸路國(guó)際通道，由原來(lái)的1條增為2條，這必將成為未來(lái)新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)建設(shè)的新增長(zhǎng)極，將擴(kuò)大新疆乃至整個(gè)西部經(jīng)濟(jì)版圖并加快其各種有效資源潛力對(duì)外釋放的速度。新疆作為“一帶”的前沿陣地，其供給、需求將不僅僅局限于當(dāng)?shù)?，亦可輻射泛中亞地區(qū)、甚至中東地區(qū)。建議關(guān)注：青松建化（新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)旗下企業(yè)，主營(yíng)水泥、PVC等業(yè)務(wù)），北新路橋（兵團(tuán)旗下企業(yè)，主營(yíng)路橋工程等新疆交建（新疆國(guó)資委旗下企業(yè)，主營(yíng)路橋工程等）。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2024年5月末玻纖行業(yè)樣本企業(yè)庫(kù)存約57.9萬(wàn)噸，環(huán)比-3.5%，已連續(xù)三個(gè)月庫(kù)存去化。2024年6月2日，玻纖龍頭中國(guó)巨石發(fā)布復(fù)價(jià)函，對(duì)公司全系列風(fēng)電紗及短切原絲復(fù)價(jià)10%（已簽訂合同按原合同約定執(zhí)行）。本次復(fù)價(jià)主要針對(duì)非長(zhǎng)協(xié)的產(chǎn)品，長(zhǎng)協(xié)產(chǎn)品到期前價(jià)格不變。中國(guó)巨石風(fēng)電紗超過(guò)80%是長(zhǎng)協(xié)，一年期為主，本次復(fù)價(jià)對(duì)歸母凈利潤(rùn)影響不大。短切紗年度銷(xiāo)量約50-60萬(wàn)噸，其中30%-40%是長(zhǎng)協(xié)，非長(zhǎng)協(xié)約40萬(wàn)噸，考慮到24年只剩半年，假設(shè)本次復(fù)價(jià)所影響的銷(xiāo)量規(guī)模約20萬(wàn)噸。本次復(fù)價(jià)前，中國(guó)巨石短切原絲價(jià)格超5000元/噸（含稅復(fù)價(jià)10%對(duì)應(yīng)增厚噸均價(jià)超500元，去稅后增厚噸收入超442元，參考15%所得稅率，增厚噸凈利超376元。綜上，測(cè)算短切原絲復(fù)價(jià)對(duì)中國(guó)巨石24年歸母凈利潤(rùn)增厚約0.75億元。建筑建材優(yōu)選組合：濮耐股份（耐材出海，活性氧化鎂新品國(guó)產(chǎn)替代）、華鐵應(yīng)急（完成實(shí)控人變更，國(guó)資入主賦能）、鴻路鋼構(gòu)（智能制造強(qiáng)化護(hù)城河）、中國(guó)巨石（玻纖提價(jià)）、北新建材（地產(chǎn)鏈修復(fù)及多元化業(yè)務(wù)發(fā)展）、中國(guó)化學(xué)（現(xiàn)金流較佳，化工品漲價(jià)）、中國(guó)電建（水利水電建設(shè)及電力資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)）?！秶?guó)內(nèi)耐材出海先行者，礦山有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間——濮耐股份(002225.SZ)首次覆蓋報(bào)告》（2024.5.21）:濮耐股份作為國(guó)內(nèi)耐火材料行業(yè)頭部企業(yè)，領(lǐng)先其他同行出海，是國(guó)內(nèi)第一家擁有海外直銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的耐材企業(yè)，伴隨海外工廠(chǎng)產(chǎn)能釋放，海外業(yè)務(wù)有望持續(xù)貢獻(xiàn)增量。公司亦圍繞高品質(zhì)的西藏卡瑪多菱鎂礦，積極探索鎂化工、濕法冶金等非耐材領(lǐng)域，后續(xù)或打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。我們預(yù)測(cè)24-26年歸母凈利潤(rùn)為2.85/3.40/3.97億元，對(duì)應(yīng)PE為17/14/12倍，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)?！?4年電子布供需格局向好，看好漲價(jià)帶動(dòng)龍頭盈利彈性——中國(guó)巨石（600176.SH）動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告》（2024.5.15）：2024年3月至今，玻纖粗紗及電子紗陸續(xù)提價(jià)多輪，價(jià)格實(shí)現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)回升。相較于粗紗而言，我們判斷電子布行業(yè)格局更優(yōu)，2024年或?qū)⒊掷m(xù)供小于求，具備較強(qiáng)漲價(jià)基礎(chǔ)。中國(guó)巨石作為電子布行業(yè)龍頭，24Q1其電子布業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比已回落至周期低點(diǎn)，電子布漲價(jià)或?qū)⒚黠@拉動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)。我們看好電子布行業(yè)的供需格局向好，也看好巨石作為電子布龍頭將受益于電子布漲價(jià)行情?！兑苯鸪恋砑?jí)活性氧化鎂或迎國(guó)產(chǎn)替代，建議關(guān)注濮耐股份——非金屬建材行業(yè)之新材料系列動(dòng)態(tài)報(bào)告》（2024.5.8活性氧化鎂具有較高的化學(xué)活性，在濕法冶金中作為沉淀劑使用效果較好，雖當(dāng)前產(chǎn)品噸價(jià)較高，但綜合比較使用成本，考慮產(chǎn)品純度、運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅以及廢棄物處理后，氧化鎂或有一定優(yōu)勢(shì)。活性氧化鎂在濕法冶金市場(chǎng)空間廣闊，可在剛果(金)銅鈷礦中沉鈷和紅土鎳礦中用于沉鎳，我們估計(jì)活性氧化鎂行業(yè)潛在空間或達(dá)83.0萬(wàn)噸/年。在此背景下，上游具備稀缺高品位菱鎂礦的資源優(yōu)勢(shì)更加突出，且率先布局活性氧化鎂的廠(chǎng)商或持續(xù)受益。建議關(guān)注：濮耐股份?！短沾僧a(chǎn)業(yè)巨子：以中國(guó)經(jīng)驗(yàn)，搶灘非洲建材藍(lán)海——科達(dá)制造（600499.SH）首次覆蓋報(bào)告》（2024.2.25）：公司三大業(yè)務(wù)均增長(zhǎng)可期：陶機(jī)裝備（向備件及運(yùn)維方向的延伸以及技改需求帶來(lái)業(yè)務(wù)增量），碳酸鋰（藍(lán)科鹽湖提鋰工藝，成本較低；碳酸鋰價(jià)格趨于底部區(qū)間，未來(lái)對(duì)公司業(yè)績(jī)拖累減?。?，非洲陶瓷（先發(fā)優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)及融資優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑業(yè)務(wù)護(hù)城河，高成長(zhǎng)性高盈利性的非洲建材藍(lán)海市場(chǎng)帶來(lái)廣闊成長(zhǎng)空間）。我們預(yù)測(cè)23-25年公司EPS分別為1.10/1.20/1.28元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為10X/9X/9X。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)?！妒兄倒芾砘?qū)⒓{入考核，建筑央企有博弈價(jià)值——中特估與“一帶一路”系列報(bào)告》（2024.1.28）：23Q4末建筑行業(yè)基金重倉(cāng)股票占比為0.6%，已回落至23Q1“中特估”行情啟動(dòng)前的水平。截至2024.1.26，建筑行業(yè)PE/PB估值分位數(shù)分別為7%/1.2%（上市以來(lái)的估值區(qū)間內(nèi)），主要建筑央企PB估值分位數(shù)較“中特估”行情高點(diǎn)已顯著回落。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們看好建筑央企估值提升帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，推薦中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)交建等?！堆b配式產(chǎn)業(yè)鏈（政策篇保障房建設(shè)最受益的產(chǎn)業(yè)方向——裝配式建筑與綠色建筑行業(yè)跟蹤研究（之十一）》（2024.1.14）：站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們對(duì)裝配式建筑未來(lái)的發(fā)展保持樂(lè)觀，原因在于制約因素已逐步弱化：1）2020年以來(lái)，住建部出臺(tái)多項(xiàng)設(shè)計(jì)規(guī)范類(lèi)文件，標(biāo)準(zhǔn)缺失的問(wèn)題正逐步得到解決；2）在保障房等政府投資類(lèi)項(xiàng)目中，造價(jià)不是首要考慮因素，且多地政府保障房建設(shè)政策文件中提及鼓勵(lì)裝配式建筑施工工藝。新一輪行情中，裝配式產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域龍頭公司有望迎來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。裝配式設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，推薦：華陽(yáng)國(guó)際，關(guān)注華建集團(tuán)；裝配式鋼結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)，推薦鴻路鋼構(gòu)，精工鋼構(gòu)；預(yù)制PC環(huán)節(jié)，關(guān)注：筑友智造科技、旭杰科技、遠(yuǎn)大住工；裝配式裝修環(huán)節(jié)，關(guān)注金螳螂、亞廈股份、柯利達(dá)、海鷗住工。資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所預(yù)測(cè)，注：股價(jià)時(shí)間為2024-06-07本周建材指數(shù)：下跌2.64%，在中信29個(gè)行業(yè)分類(lèi)中，排名第18位，同期深證成指-1.16%。各子行業(yè)中，其他結(jié)構(gòu)材料指數(shù)跌幅最大（-8.18%）、玻璃纖維指數(shù)跌幅最?。?0.95%）。本周建筑指數(shù)：下跌1.96%，在中信29個(gè)行業(yè)分類(lèi)中，排名第9位，同期上證指數(shù)-1.15%。各子行業(yè)中，建筑裝修Ⅱ指數(shù)跌幅最大（-8.29%）、基建建設(shè)指數(shù)跌幅最?。?0.30%）。本周基建公募REITs表現(xiàn)：板塊平均漲跌幅0.59%（算術(shù)平均），其中中金湖北科投光谷REIT漲幅最大（+4.53%建信中關(guān)村REIT跌幅最大（-2.37%）。0%-1%-2%-3%上證指數(shù)深證成指創(chuàng)業(yè)板指建筑(中信)上證指數(shù)深證成指創(chuàng)業(yè)板指建筑(中信)建材(中信)資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）0%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%-9%-0.30%-1.10%-2.07%-5.75%-6.47%-8.29%資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%電力及公用事業(yè)指數(shù)交通運(yùn)輸指數(shù)煤炭指數(shù)家電指數(shù)銀行指數(shù)建筑指數(shù)農(nóng)林牧漁指數(shù)汽車(chē)指數(shù)有色金屬指數(shù)房地產(chǎn)指數(shù)石油石化指數(shù)食品飲料指數(shù)非銀行金融指數(shù)建材指數(shù)商貿(mào)零售指數(shù)基礎(chǔ)化工指數(shù)鋼鐵指數(shù)綜合金融指數(shù)機(jī)械指數(shù)紡織服裝指數(shù)電力設(shè)備及新能源指數(shù)消費(fèi)者服務(wù)指數(shù)電力及公用事業(yè)指數(shù)交通運(yùn)輸指數(shù)煤炭指數(shù)家電指數(shù)銀行指數(shù)建筑指數(shù)農(nóng)林牧漁指數(shù)汽車(chē)指數(shù)有色金屬指數(shù)房地產(chǎn)指數(shù)石油石化指數(shù)食品飲料指數(shù)非銀行金融指數(shù)建材指數(shù)商貿(mào)零售指數(shù)基礎(chǔ)化工指數(shù)鋼鐵指數(shù)綜合金融指數(shù)機(jī)械指數(shù)紡織服裝指數(shù)電力設(shè)備及新能源指數(shù)消費(fèi)者服務(wù)指數(shù)計(jì)算機(jī)指數(shù)傳媒指數(shù)輕工制造指數(shù)綜合指數(shù)資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）0%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%-9%-0.95%-0.95%-1.19%-2.43%-4.40%-7.22%-8.18%-6.98%資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）代碼名稱(chēng)最新收盤(pán)價(jià)（元）52周最高價(jià)52周最低價(jià)周漲跌幅月漲跌幅年初至今漲跌幅（%）幅(%)IPO以來(lái)漲跌幅(%)資料來(lái)源：wind，光大證券研究所（截至2024年6月7日）ST三圣資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）水泥行業(yè)700650600550500450400350300250200123456789101112資料來(lái)源：wind，光大證券研究所（截至2024年6月7日）2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06資料來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)，光大證券研究所（截至2024年6月7日）資料來(lái)源：wind，光大證券研究所（截至2024年6月7日）85%80%75%70%65%60%55%2023-102023-112023-122023-102023-112023-12資料來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)，光大證券研究所（截至2024年6月7日）玻璃行業(yè)資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）98資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）。2022年7月-11月數(shù)據(jù)缺失，因此圖中缺少該時(shí)段的數(shù)據(jù)。——期貨結(jié)算價(jià)(活躍:成交量):玻璃資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）0資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）資料來(lái)源：隆眾石化網(wǎng)，iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月6日）現(xiàn)貨價(jià):光伏玻璃現(xiàn)貨價(jià):光伏玻璃(3.2mm鍍膜-RMB):平均價(jià)資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月5日）玻纖行業(yè)11000100009000800070006000500040003000纏繞直接紗2400tex噴射合股紗2400texSMC合股紗2400tex資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，光大證券研究所（截至2024年6月7日）碳纖維行業(yè)0資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整理（截至2024年6月7日）現(xiàn)貨價(jià):光伏玻璃(20mm鍍膜-RMB):平均價(jià)..資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）18,0006,00018,0006,000電子紗（G75）資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，光大證券研究所（截至2024年6月7日）——碳纖維國(guó)產(chǎn)T300(12K)華東市場(chǎng)(元/千克)——碳纖維國(guó)產(chǎn)T300(24/25K)華東市場(chǎng)(元/千克)—-碳纖維國(guó)產(chǎn)T300(48/50K)華東市場(chǎng)(元/千克)----碳纖維國(guó)產(chǎn)T700(12K)華東市場(chǎng)(元/千克) 碳纖維T300/12K吉林(元/千克)碳纖維T300/25K吉林(元/千克)資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整理（截至2024年6月7日）38500380003750037000365003600035500碳纖維原絲國(guó)產(chǎn)T300（24/25k）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)(元/噸)碳纖維原絲國(guó)產(chǎn)T300（12k）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)(元/噸)資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整理（截至2024年6月7日）庫(kù)存量（噸）資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整理（截至2024年6月7日）產(chǎn)量（噸）開(kāi)工率資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整理（截至2024年6月7日）資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整（理截至2024年6月7日）毛利潤(rùn)率資料來(lái)源：百川盈孚，光大證券研究所整理（截至2024年6月7日）原燃材料價(jià)格變動(dòng)資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年5月29日）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià):純堿(國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià):純堿(重質(zhì)):全國(guó):主流價(jià):當(dāng)周值02020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-05資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年5月31日）2020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-05資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù):出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù):LNG:全國(guó)9,0009,0002,00004,02020-112021-112022-112023-112020-112021-112022-112023-11資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）2020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-05資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）——現(xiàn)貨價(jià):——現(xiàn)貨價(jià):廢紙資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年5月31日）現(xiàn)貨價(jià):HDPE現(xiàn)貨價(jià):HDPE資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年5月31日）WMWM資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年5月31日）18,00017,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,000——現(xiàn)貨價(jià):鈦白粉資料來(lái)源：iFinD，光大證券研究所（截至2024年6月7日）基建投資不及預(yù)期、房地產(chǎn)需求恢復(fù)不及預(yù)期、原燃料價(jià)格上漲。司司級(jí)級(jí)因無(wú)法獲取必要的資料，或者公司面臨無(wú)法預(yù)見(jiàn)結(jié)果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無(wú)法給本報(bào)告所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。本報(bào)告采用的各種估值方法及模型均有其局限性，本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢(xún)執(zhí)業(yè)資格并注冊(cè)為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專(zhuān)業(yè)審慎的研究方合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，并對(duì)本報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備以及撰寫(xiě)本報(bào)告的所有研究人員在此保證，本研究報(bào)告發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映研究人員的個(gè)人觀點(diǎn)。研究人員獲取報(bào)酬的評(píng)判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確性、客戶(hù)反饋、競(jìng)爭(zhēng)大證券股份有限公司的整體收益。所有研究人員保證他們報(bào)酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中具體的推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)本報(bào)告由光大證券股份有限公司制作，光大證券股份有限公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格，負(fù)責(zé)本報(bào)告在中華人（僅為本報(bào)告目的，不包括港澳臺(tái)）的分銷(xiāo)。本報(bào)告署名分析師所持中中國(guó)光大證券國(guó)際有限公司和Everb