水利投資爆發(fā)式增長-鑄管龍頭受

公司研究公司研究證券分析師：馬金龍證券分析師：馬金龍公司基本數(shù)據(jù)每股凈資產(chǎn)(元) 市場表現(xiàn)對比圖(近12個月)2022-02-21~2023-02-21-10%22/0222/0522/0722/0922/1223/02-21%-32%新興鑄管滬深300央企控股的全流程球墨鑄管、鋼材綜合企業(yè)。公司由中央企業(yè)——新興際華集團控股，是球墨鑄鐵管及管鑄件龍頭和在國內(nèi)有較強競爭力的鋼材生產(chǎn)企業(yè)。公司具備鋼鐵冶煉到加工全流程生產(chǎn)能力，具備320萬噸鑄管及管件、500萬噸鋼鐵生產(chǎn)能力。全球球墨鑄管龍頭，領(lǐng)頭羊地位明顯。公司2020球墨鑄管產(chǎn)量295.55萬噸，占比全球產(chǎn)量的35%，占我國產(chǎn)量的42%。另外，公司通過多基地布局生產(chǎn)，市場響應(yīng)快，產(chǎn)能發(fā)揮效率高，產(chǎn)品規(guī)格全覆蓋，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球。新品種研發(fā)領(lǐng)先市場，領(lǐng)頭羊地位明顯。水利投資爆發(fā)，球墨鑄管發(fā)展新機會。公司離心球墨鑄鐵管下游主要是水利工程、市政水網(wǎng)（供水、排水、污水、熱力）管道。水利投資已成為增長重要手段：2022年全國完成水利建設(shè)投資10893億元，比2021年增長44%，是新中國成立以來水利建設(shè)投資完成最多的一年，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、促進(jìn)經(jīng)濟回穩(wěn)向上作出重要貢獻(xiàn)。國家水網(wǎng)建設(shè)有望帶動大口徑長距離管道需求維持長期增長。我國水利資源不平衡問題突出，十九屆五中全會決策部署實施國家水網(wǎng)重大工程作為水利投資中長期方向。2022年已完成投資4179億元，加快建設(shè)國家水網(wǎng)仍然是水利部2023年重點工作之一。我們認(rèn)為，國家水網(wǎng)建設(shè)是國家重大工程，持續(xù)時間長，投資力度大，對大口徑引調(diào)水管道需求形成長期支撐，需求或?qū)⑻崆暗贸鞘懈聨邮姓艿佬枨蟊３殖掷m(xù)增長：隨著我國城鎮(zhèn)化發(fā)展，早期發(fā)展起來的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施老化明顯，環(huán)境污染、安全事故不斷。2021年12月，習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟工作會議會議上指出，十四五期間須把管道改造和建設(shè)作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施工程來抓。市政管網(wǎng)投資有望迎來新一輪的加速。除鑄管產(chǎn)品外，公司鋼材產(chǎn)品在2023年有望迎來復(fù)蘇機會。公司鋼材產(chǎn)品主要應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。我們認(rèn)為，經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，今年鋼材需求有望恢復(fù)。需求端的增加有望為公司在2023年帶來利潤回升。投資建議：公司下游需求在2023年有望釋放，產(chǎn)品盈利能力進(jìn)一步增強，公司進(jìn)入新一輪景氣周期。我們預(yù)計，公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入503、545、581億元，同比增長-5.7%、8.5%、6.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤16.4、22.1、26.2億元，同比增長-18.5%、35%、18.4%，對應(yīng)EPS為0.41、0.55、0.66元。現(xiàn)價對應(yīng)PE為10、7、6倍。參考公司自身歷史估值情況，給予公司2023年10倍風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期，水利施工投資不及預(yù)期，上游原材料價格大幅上漲，環(huán)保政策風(fēng)險。每股盈利(元)876資料來源：公司公告，華創(chuàng)證券預(yù)測注：股價為2023年2月20日收盤價證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號新興鑄管（000778）深度研究報告證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號投資主題報告亮點深度梳理2022年以來，水利投資自上而下政策端導(dǎo)向，明確水利投資的重要意義和必要性。深度分析目前我國國家水網(wǎng)、市政管網(wǎng)等領(lǐng)域的情況，存在的問題，以及公司球墨鑄管在該領(lǐng)域的優(yōu)勢。投資邏輯公司層面：公司是全球離心球墨鑄鐵管龍頭企業(yè)，具備320萬噸產(chǎn)能，同時產(chǎn)能利用率高，在鑄管行業(yè)產(chǎn)銷領(lǐng)先。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于水利、市政水網(wǎng)建設(shè)。下游行業(yè)正快速推進(jìn)。2022年，水利投資首次超萬億大關(guān)，但受疫情影響，施工緩慢。對于管道的采購或?qū)⒃?023年體現(xiàn)。同時，2023年仍有大量水利工程推進(jìn)開工，需求有望快速增加，為公司產(chǎn)品價格，利潤率水平帶來提升動能。另外，公司還有500萬噸建筑鋼材生產(chǎn)能力。2023年，經(jīng)濟復(fù)蘇推動下，投資仍然為主要抓手，基建端發(fā)力有望帶動建筑鋼材需求恢復(fù)。公司鋼鐵產(chǎn)品盈利有望快速回升。2022年全國完成水利建設(shè)投資10893億元，比2021年增長44%，是新中國成立以來水利建設(shè)投資完成最多的一年，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、促進(jìn)經(jīng)濟回穩(wěn)向上作出重要貢獻(xiàn)。在國家水網(wǎng)重大工程實施方向，2023年水利重點工作之一是加快建設(shè)國家水網(wǎng)，今年我國將以聯(lián)網(wǎng)、補網(wǎng)、強鏈為重點，加快建設(shè)國家水網(wǎng)，著力提升水利基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)效益。國家水網(wǎng)建設(shè)是國家重大工程，持續(xù)時間長，投資力度大，對大口徑引調(diào)水于管道需求形成長期支撐或?qū)⑻崆暗玫结尫?。城市早期發(fā)展起來的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施老化明顯，環(huán)境污染、安全事故不斷。隨著我國經(jīng)濟不斷增長，管道的長度及其對應(yīng)的固定設(shè)施投資仍保持增長。而我國目前仍然面臨著水資源分布不均，欠發(fā)達(dá)地區(qū)供水普及率較低，老舊管道年久失修帶來安全隱患等情況。在管道漏損率居高不下，老舊管道年久失修，及完善基礎(chǔ)設(shè)施帶動經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，市政管網(wǎng)投資有望迎來新一輪的加速。公司作為全球球墨鑄管龍頭企業(yè)，未來將充分受益水利投資增長，國家水網(wǎng)建設(shè)，城市更新等領(lǐng)域大發(fā)展機會。關(guān)鍵假設(shè)：隨著水利工程對管道采購加速，公司鑄管產(chǎn)品銷量、價格穩(wěn)步提升。萬噸左右，價格中樞穩(wěn)步恢復(fù)。公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入503、545、581億元，同比增長-5.7%、8.5%、6.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤16.4、22.1、26.2億元，同比增長-18.5%、35%、18.4%，對應(yīng)EPS為0.41、0.55、0.66元?，F(xiàn)價對應(yīng)PE為10、7、6倍。參考公司自身歷史估值情況，2018年至今，公司市盈率均值為9.74倍。我們認(rèn)為，水利投資景氣度上升，且投資周期較長。公司作未來在水利、市政管網(wǎng)、城市更新用管方面將充分受益，結(jié)合公司歷史估值水一、央企控股的全流程球墨鑄管、鋼材綜合企業(yè) 5（一）紅色央企基因 5 6 9（一）生產(chǎn)規(guī)模全球領(lǐng)先 10 11 12（一）水利投資已成為穩(wěn)增長重要手段 12 13 16 162、城鎮(zhèn)環(huán)保提升帶動市政管網(wǎng)需求增長 21 22 22（一）盈利分析 22 23 23證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號 5 6 6 6 7 8 8 8 8 9 9 9 10 10 12 13 14 15 15 16 17 20 21 21 21 22 23一、央企控股的全流程球墨鑄管、鋼材綜合企業(yè)新興鑄管股份有限公司是經(jīng)中國人民解放軍總后勤部批準(zhǔn)籌建、由新興際華集團獨家發(fā)起并經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行記名式人民幣普通股而募集設(shè)立的股份有限公司。公司作為國資委監(jiān)管中央企業(yè)——新興際華集團所屬核心企業(yè)，是全球領(lǐng)先的球墨鑄鐵（一）紅色央企基因公司發(fā)展歷程1971～1982年期間，邊建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新并進(jìn)的方式，迅速發(fā)展，搶占行業(yè)和市場制高點，投資組建了一系列公司。多基地的布局一方面使得公司產(chǎn)品更貼近市場，減少物流成本；另外，公司產(chǎn)證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號公司由國務(wù)院國資委所屬中央企業(yè)—新興際華集團有限公司控股。公司控股和參股多個專業(yè)鑄管生產(chǎn)單位，包括覆蓋華北的新興鑄管武安本級、山西新光華鑄管有限公司、邯湖北新興全力和黃石新興管業(yè)有限公司，覆蓋西南的四川省川建管道有限公司，覆蓋西新興鑄管的主營業(yè)務(wù)為離心球墨鑄鐵管及配套管件、鑄造制品、鋼塑復(fù)合管、鋼格板、鑄管與管件產(chǎn)品公司擁有上游的鋼鐵冶煉到加工的全流程工藝。原材料為鐵礦石/爐冶煉出鐵水，部分鐵水經(jīng)過轉(zhuǎn)爐吹煉產(chǎn)出鐵水，再經(jīng)連鑄、連軋制成鋼材，主要產(chǎn)品是螺紋鋼和棒線材，以及部分優(yōu)特鋼。另一條線路，鐵水在電爐中加入鎂硅合金球化劑部分鑄管產(chǎn)品進(jìn)一步深加工成管件和鑄件。公司的兩條線路可以保證公司根據(jù)市場情況年全年水利投資大幅增長，同時2023年仍有水利項目開工，今年公司訂證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號60050040030020002018201920202021鑄管及管鑄件產(chǎn)能（萬噸）鋼材產(chǎn)能（萬噸）45040035030025020050020202021201920202021鑄管及管鑄件產(chǎn)量（萬噸）普鋼產(chǎn)量（萬噸）特優(yōu)鋼產(chǎn)量（萬噸）鋼格板產(chǎn)量（萬噸）其他產(chǎn)品,23.81%鑄管及管鑄23.81%件,28.77%普鋼,24.97%優(yōu)特鋼普鋼,24.97%22.45%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%鑄管及管鑄件鋼鐵貿(mào)易及其他28.24%28.77%28.24%28.77%28.04%28.54%32.37%21.34%201720182019202020212022H112.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%鑄管及管鑄件普鋼優(yōu)特鋼其他產(chǎn)品毛利率（%）比上年同期增減（右，%）4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%其他產(chǎn)品,鑄管及管鑄鑄管及管鑄件,36.96%優(yōu)特鋼,15.70%普鋼,26.53%技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量居世界首位，鋼格板生產(chǎn)規(guī)模居世界首位。公司連續(xù)六年蟬聯(lián)中國鋼鐵國家工業(yè)和信息化部與中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會發(fā)布的第五批國家級制造業(yè)單項冠軍名被評為“國家級制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品”。采用水泥砂漿、聚氨酯、環(huán)氧陶瓷等防腐內(nèi)襯材料和鋅層+終飾防腐處理技術(shù)，通過管道規(guī)格、接口、內(nèi)外涂層、防腐處理等不同，可以包括普鋼、優(yōu)特鋼等品種，具體有Φ6~Φ40mm的HRB400、HRB500、HRB600及PSB500、PSB830、MG335、MG500等適用于抗震的高品質(zhì)熱軋帶肋鋼筋、Φ6~Φ鑄+擠壓工藝，生產(chǎn)出雙金屬復(fù)合管和高合金鋼管等高端無縫鋼管產(chǎn)品及異型材；通風(fēng)、透光、荷載高、防腐性能好，安裝便捷、排水球墨鑄鐵機高速離心鑄造成的管材，簡稱為球管、球鐵管和球墨鑄管等。主要用于自來得到了較好的改善，具有鐵的本質(zhì)、鋼的性能。退火后的球墨鑄鐵管，其金相組織為鐵素體加少量珠光體，機械性能良好，防腐性能優(yōu)異、延展性能好，密封效果好，安裝簡數(shù)量的球狀石墨，根據(jù)公稱口徑及對延伸率的要求不同，基體組織中的鐵素體和珠光體優(yōu)點缺點用（一）生產(chǎn)規(guī)模全球領(lǐng)先公司是我國球墨鑄鐵管行業(yè)絕對龍頭，行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定，進(jìn)入壁壘較高。公司現(xiàn)有鑄管及管鑄件年產(chǎn)能達(dá)320萬噸，是國內(nèi)最大35030025020050新興鑄管圣戈班穆松橋國銘鑄管安陽永通球墨鑄鐵管產(chǎn)能（萬噸）根據(jù)公司《新興鑄管股份有限公司2021年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)募場和出口市場具有顯著優(yōu)勢。形成了戰(zhàn)略布局優(yōu)勢、銷售終端優(yōu)勢、生產(chǎn)成本優(yōu)勢、品牌價值優(yōu)勢、科技創(chuàng)新優(yōu)勢和企業(yè)文化優(yōu)勢六大核心競爭力。聯(lián)合信用綜合評定長期為公司通過戰(zhàn)略合作、兼并收購、資產(chǎn)重組等多種方式，目前已形成覆蓋國內(nèi)外主要地區(qū)中南的蕪湖新興鑄管有限責(zé)任公司、桃江新興管件有限責(zé)任公司、湖北新興全力和黃石新興管業(yè)有限公司，覆蓋西南的四川省川建管道有限公司，覆蓋西北的新興鑄管新疆控股集團有限公司和覆蓋華南的廣東新興鑄管有限公司，綜合物流及生產(chǎn)成本和協(xié)同保供國內(nèi)市場銷售終端，主導(dǎo)國際市場銷售渠道。2022年上半年借助多基地技術(shù)和新興方案，全力參與山東威海、福建泉州、漳疫設(shè)施的保供；在極度惡劣的物流條件下全面保供泰安引黃入泰工作、山西陽泉龍華口調(diào)水工程等國家重點項目；鄭州非開挖修復(fù)項目圓滿成功，解決了城市主干管網(wǎng)結(jié)構(gòu)性修復(fù)問題，為非開挖結(jié)構(gòu)性修復(fù)提出了新興方案；同時，公司奮力開拓海外市場，為客形成了跨區(qū)域、全球性的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，能夠更為便捷、快速、全面的為客戶提供產(chǎn)品域國際標(biāo)準(zhǔn)化工作核心圈。被冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)研究院評為“球墨鑄鐵管”領(lǐng)域企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)“領(lǐng)跑者”。（一）水利投資已成為穩(wěn)增長重要手段2022年全國完成水利建設(shè)投資10893億元，比2021年增長44%，是新中國成立以利建設(shè)投資完成最多的一年，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、促進(jìn)經(jīng)年增長44%，其中利用地方政府專項債券2036億元、金融信貸和社會資本3204億元，有力保障大規(guī)模水利建設(shè)資金需求。水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模、強度、投資、吸引金融資本和社會資本等均創(chuàng)新中國成立以來最高紀(jì)錄，息等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強區(qū)域間基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通。水利投資是我國基建投資的重要組成部分，且國家重點項目以中央財政資金為主，項目落地效果好，是穩(wěn)增長重要手段，水利人物/部門記城市血管。最近發(fā)生的安全事故，多和年頭久了管道陳舊失修有關(guān)?？倳泴ｉT作道老化更新改造等?！币m度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在減污降碳、新能源、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)集群等領(lǐng)域城市地下管網(wǎng)的排查和改造，建設(shè)以人民為中心的“里子工程”條件具備的項目簡化手續(xù)，特別是已論證多年的重大水利項目要抓緊實施，采取以工代年增長44%，其中利用地方政府專項債券2我國地理氣候條件特殊，降雨的時空分布極不均勻，由此帶來水旱災(zāi)害多發(fā)、頻發(fā)、重地區(qū)分布差異性極大。由于降雨時空分布嚴(yán)重方地區(qū)水資源雖然比較豐富，但由于水體污染，部水水源主要依靠徑流保障程度不高的中小河流供水，這些地區(qū)大多水源不足且徑流豐枯衡問題，提高供水安全保障水平具有重要意義。我國經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)尚不均衡。西部欠發(fā)區(qū)續(xù)建配套與現(xiàn)代化改造，打牢鄉(xiāng)村振興水利基礎(chǔ)、保障國家糧食安全等目標(biāo)將在未來水網(wǎng)，著力推動新階段水利高質(zhì)量發(fā)展，十九屆五中全會決策部署實施國家水網(wǎng)重大工一是實施國家水網(wǎng)之“綱”——推進(jìn)重大引調(diào)排水工程建設(shè)。針對我國夏汛冬枯、北缺準(zhǔn)確把握南水北調(diào)東線、中線、西線三條線路的各自特點，加強頂層設(shè)計，優(yōu)化戰(zhàn)略安排，科學(xué)有序推進(jìn)南水北調(diào)東、中線后續(xù)工程建設(shè)，深入開展南水北調(diào)西線工程前期論揮重大引調(diào)排水工程在國家與區(qū)域水資源空間均國家、省區(qū)水安全保障需求，加強國家重大水資源配置工程與省區(qū)重要水資源配置工程互聯(lián)互通，推進(jìn)省區(qū)水資源配置工程建設(shè)，開展水源工程間、不同水資源配置工程間水推進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化，提升農(nóng)村供水標(biāo)準(zhǔn)和保障水平。以糧食生產(chǎn)功能區(qū)、重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護(hù)區(qū)和特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢區(qū)為重點，在東北三江平原、黃淮海平原、長江中下游地配功能的重點水庫工程建設(shè)，提高重點區(qū)域和城鄉(xiāng)供水保障能力。充分挖掘現(xiàn)有工程的調(diào)蓄能力，通過推進(jìn)有條件的水庫實施清淤疏?；蚣痈邤U容，擴大流域水系水庫群聯(lián)合調(diào)度，提升現(xiàn)有工程的供水能力。同時綜合考慮規(guī)劃依據(jù)充分、生態(tài)環(huán)境爭議小、前期口、三河口，黃河?xùn)|莊，珠江大藤峽等在建工程建設(shè)，加快推進(jìn)黃河古賢等工程的前期250200500200020012000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%全國：人均日生活用水量（升）全國：用水普及率（%）8,000,0006,000,0004,000,0002,000,0000200020012000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021全國：供水總量（萬立方米）全國：生產(chǎn)用供水總量（萬立方米） 全國：生活用供水總量（萬立方米）能力進(jìn)一步提升。在完善水資源優(yōu)化配置體系方面，建成一批重大引調(diào)水和重點水源工程，新增供水能力290億立方米，水資源承載能力與經(jīng)濟社會發(fā)展適應(yīng)性明顯增鄉(xiāng)供水保障水平進(jìn)一步提高，農(nóng)村自來水普及水、灌區(qū)新建和改造、農(nóng)村供水等。建設(shè)和改向，國家2022年已完成投資2132億元，動甘肅白龍江引水等重大引調(diào)水工程盡快開工建設(shè)，加快推進(jìn)一批大型灌區(qū)工程建設(shè)，為實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動提供支撐。并且著力抓好前期工作進(jìn)度和質(zhì)量，前期工作各階段要緊密銜接、壓茬推進(jìn)，按照確定的時間表，確保工作進(jìn)度，要保障重人物/部門日案網(wǎng)骨干工程，有序?qū)嵤┦∈锌h水網(wǎng)建設(shè)，著力補齊水資源配置、城生態(tài)保護(hù)、水網(wǎng)智慧化等短板和薄弱環(huán)節(jié)，水安今年起，我國將加快推進(jìn)滇中引水、引江濟淮等引調(diào)水工程，以及海南此外，今年還將加快農(nóng)村供水工程改造提升，推進(jìn)城議工程改造提升，健全運行管理長效機制，守住農(nóng)村飲水安全底線，重大工程，提升水資源優(yōu)化配置能力。加快國家水網(wǎng)建設(shè)，今年，我們將全力做好中線引江補漢工程開工建設(shè)準(zhǔn)備年中央一號文件)設(shè)。加強田間地頭渠系與灌區(qū)骨干工程連接等農(nóng)田水利設(shè)施建設(shè)。支持重點區(qū)域開水超采綜合治理，推進(jìn)黃河流域農(nóng)業(yè)深度節(jié)水控水。在干旱半干旱地區(qū)發(fā)農(nóng)業(yè)。強化蓄滯洪區(qū)建設(shè)管理、中小河流治理、山洪災(zāi)害防治，加快實施加快重大水利工程建設(shè)，是貫徹落實黨中央、國務(wù)院重大決策部署的需要，是推動新階段水利高質(zhì)量發(fā)展的需要，是落實國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃的需要，在保障國家水安全中有著不可替代的基礎(chǔ)性作用。國家水網(wǎng)建設(shè)是國家重大工程，持續(xù)時間長，投資力度大，對隨著我國城鎮(zhèn)化發(fā)展，城鎮(zhèn)化率大幅提升，通過城鎮(zhèn)化率提升拉動投資效果越來越不明月，習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟工作會議會議上指出，十四五期間須把管道改造和建設(shè)作人物/部門（四）各地應(yīng)督促引導(dǎo)電力、通信、供水、排水、供氣、任，將老舊小區(qū)需改造的水電氣熱信等配套設(shè)施優(yōu)先納入本單位專營設(shè)施年度更新劃，并主動與城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造年度計劃做好銜接。項目（五）市、縣制定城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造方案之前，應(yīng)對小區(qū)配套設(shè)施短會為發(fā)揮專項債券對投資的拉動作用，近年來財政部主要開展了以下幾項工作：??;第三，“撬”，用作項目資本金撬動投資。按照黨中央、國務(wù)院決策部署，允許將專項債券用作符合條件的重大項目資本金，用作資本金的領(lǐng)域從最初的4個擴展到目關(guān)于2022年專項債券支持的重點方向，主要體現(xiàn)在三個聚焦：??;第三，要聚焦重點項目。在聚焦九大重點支持方向的同時，我們還進(jìn)一步加強對地方的指導(dǎo)，要求地方儲備應(yīng)當(dāng)屬于經(jīng)濟社會效益明顯、群眾期盼、早晚要干的實體政府投資項目。同納入國家“十四五”規(guī)劃《綱要》的項目，以及納入國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的重點項目，積極發(fā)揮專項債券對重大規(guī)劃和戰(zhàn)略的支撐作用。此外，我們還要加大對水利、城市管網(wǎng)建設(shè)等在合理區(qū)間”局局長寧吉苗穩(wěn)預(yù)期，要穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)產(chǎn)業(yè)。必須采取有效政策措施，振興投資、振興工業(yè)，切實設(shè)。高質(zhì)量推進(jìn)川藏鐵路、西部陸海新通道、沿江高鐵等重大工程建設(shè)。加快補齊道、防災(zāi)減災(zāi)等領(lǐng)域短板，系統(tǒng)治理城市內(nèi)澇，統(tǒng)籌促改革推動住化、底數(shù)不清等問題突出，城市內(nèi)澇、燃?xì)獗ǖ葹?zāi)害事故多發(fā)，迫切需要更新改資結(jié)構(gòu)上，預(yù)計財政政策一方面將向公共服務(wù)傾斜治區(qū)政府辦公廳響生產(chǎn)生活秩序的易澇積水點基本消除，不再新增易澇點。到2025年，頭減排、管網(wǎng)排放、蓄排并舉、超標(biāo)應(yīng)急”的排水防澇工程體系，城市排水升，內(nèi)澇治理工作取得顯著成效，??,新城區(qū)不再出現(xiàn)“城市看?！爆F(xiàn)象。到2035年，各城市排水防澇工程體系進(jìn)一步完善，??,總體消除防治標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)降雨條件下的城市內(nèi)澇現(xiàn)象（第一批）現(xiàn)代物流網(wǎng)、能源保障網(wǎng)、市政公用設(shè)施網(wǎng)、新型基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)等“設(shè)。其中，省級專列部分資金“點供”支持省級決策實施的重大“七網(wǎng)”《“十四五”（三）城鎮(zhèn)綠色節(jié)能改造工程。全面推進(jìn)城鎮(zhèn)綠色規(guī)劃、綠色建設(shè)、綠色運行管管網(wǎng)改造、老舊破損管網(wǎng)更新修復(fù)，加快補齊處理能力缺口，行動方案》毫米及以下管道，鼓勵采用薄壁不銹鋼管；新建和改造供水管網(wǎng)要使用柔性接口。（四）健全污水收集處理及資源化利用設(shè)施。推進(jìn)城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)全覆蓋，推動生活污水收集流沿線地級及以上城市基本解決市政污水管網(wǎng)混錯接問題，黃河干流沿線城市建成進(jìn)管網(wǎng)混錯接改造，基本消除污水直排。統(tǒng)籌優(yōu)化污水處理設(shè)施布局和規(guī)模，大中按照適度超前的原則推進(jìn)建設(shè)，建制鎮(zhèn)適當(dāng)預(yù)留發(fā)展空間。京津冀、長三角、粵智能升級，鼓勵開展城鎮(zhèn)廢棄物收集、貯存、交接、運輸、處設(shè)。以數(shù)字化助推運營和監(jiān)管模式創(chuàng)新，充分利用現(xiàn)有設(shè)施建設(shè)集中統(tǒng)一的監(jiān)測建設(shè)目標(biāo)：到2025年，試點城市（縣城）建成區(qū)供水管網(wǎng)基本覆蓋，管網(wǎng)壓力調(diào)控水平達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平，基本建立較為完善的公共供水管網(wǎng)運行《實施方案》中的固定資產(chǎn)投資項目納入國家重大建設(shè)項目庫。省級發(fā)展改革委要會同住房件的項目予以適當(dāng)支持。年）》在全面摸清城市燃?xì)狻⒐┧?、排水、供熱等管道老化更新改造底?shù)的基礎(chǔ)上，署，抓緊健全適應(yīng)更新改造需要的政策體系和工作機制，加快開展城市燃?xì)馇埃就瓿沙鞘腥細(xì)夤艿赖壤匣赂脑烊蝿?wù)1）供水管道和設(shè)施。水泥管道、石棉管道、無防腐內(nèi)襯的灰口鑄鐵管道；運行年限滿30年，存在安全隱患的全隱患的二次供水設(shè)施。（2）排水管道。平口混凝土、無鋼筋的素混凝土管道，廢水輸送到污水處理廠進(jìn)行處理后排放，雨水就近排放。以保證城市的環(huán)境衛(wèi)生和生命證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號1,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,000全國供水管道長度（公里）全國熱水管道長度（公里）全國供水管道長度（公里）全國熱水管道長度（公里）全國天然氣管道長度（公里）全國蒸汽管道長度（公里）中國城市供水管道的應(yīng)用落后于西方發(fā)達(dá)國家，灰鐵管和水泥管是過往輸水工程采用的主要管材，遇地質(zhì)條件、外載條件變化時易發(fā)生管體脆斷、錯位事故，同時還存在著漏損率高、壽命短、工程造價高等問題，球墨鑄管能夠解決上述問題。隨著我國城鎮(zhèn)化率近年來，隨著城市現(xiàn)代化進(jìn)程的不斷加快、城市化水平的不斷提高，城市供水管網(wǎng)也不斷地擴大規(guī)模。同時，城市供水管網(wǎng)逐漸成為城市文明和現(xiàn)代化水平的重要體現(xiàn)，但相升和相關(guān)政策導(dǎo)向的推動，球墨鑄管行業(yè)有望保持良好的增長態(tài)勢。7,000,00018%6,000,00016%5,000,00014%12%4,000,00010%3,000,0008%2,000,0001,000,0006%4%2%00%2006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021全國：城市供水（公共供水）：供水總量：漏損水量（萬立方米）全國：城市供水（公共供水供水總量：合計（萬立方米）漏損率（%）排水管道指匯集和排放污水、廢水和雨水的管渠及其附屬設(shè)施所組成的系統(tǒng)。是城市排水系統(tǒng)中的重要組成部分，在實行污水、雨水分流制的情況下，排水管道收集污水送至25,00020,00015,00010,0005,000020002001200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202190%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%全國：城市污水日處理能力（萬立方米）同比（%）1,000,000900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,000020002001200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202116%14%12%10%8%6%4%2%0%全國：城市排水管道長度（公里）同比（%）截至2021年末，污水處理廠處理能力2.1億立方米/日，同比增長7.8%，污水處理率百分點，但農(nóng)村生活污水治理率僅為28%左右。生態(tài)環(huán)境部將深入打好污水管網(wǎng)建設(shè)和改造，實施混錯接管網(wǎng)改造、老舊破損管網(wǎng)更新修復(fù)，加快補齊處理能證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可3、市政管網(wǎng)投資空間巨大年供水、排水、污水處理用于城市市政公用設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資額年復(fù)合增速分別為圖表26供水、排水、污水處理市政公用設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投2,5002,0001,5001,000500——全國:城市市政公用設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資:供水億元——全國:城市市政公用設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資:排水億元——全國:城市市政公用設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資:排水:污水處理及其再生利用億元隨著我國經(jīng)濟不斷增長，管道的長度及其對應(yīng)的固定設(shè)施投資仍保持增長。而我國目前仍然面臨著水資源分布不均，欠發(fā)達(dá)地區(qū)供水普及率較低，老舊管道年久失修帶來安全隱患等情況。在管道漏損率居高不下，老舊管道年久失修，及完善基礎(chǔ)設(shè)施帶動經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，市政管網(wǎng)投資有望迎來新一輪的加（一）盈利