平臺企業(yè)的海外并購研究

平臺企業(yè)的海外并購研究【摘要】在經濟全球化的驅動下，不論是中國國內的并購還是海外并購，數(shù)量都呈上升的趨勢；互聯(lián)網的迅速成長帶動了平臺經濟的發(fā)展，中國的經濟的飛躍以及平臺經濟理論發(fā)展，為平臺企業(yè)的出現(xiàn)做好了鋪墊，平臺企業(yè)的爆發(fā)式成長，單一的國內市場已經不能滿足其發(fā)展，為了使企業(yè)競爭力增強，許多平臺企業(yè)都走上了海外并購的道路。在平臺經濟理論下，對平臺企業(yè)海外并購相關的理論進行概括整理，分析了平臺企業(yè)海外并購動因，并對我國企業(yè)的海外并購進行SWOT分析，在此理論基礎上對平臺企業(yè)中具有代表性的平臺企業(yè)海外收購案例——對阿里巴巴收購東南亞電子商務公司LAZADA進行了研究，分析其并購LAZADA的動因和風險，并從中得到啟示。研究平臺經濟的海外并購有助于平臺經濟以及平臺企業(yè)的成長和完善?！娟P鍵詞】平臺企業(yè)；海外并購；動因分析；風險分析

Researchonoverseasmergersandacquisitionsofplatformenterprises[Abstract]Drivenbyeconomicglobalization,thenumberofbothdomesticandoverseasmergersandacquisitionsinChinaisontherise.RapidgrowthoftheInternettodriveaplatformforthedevelopmentofeconomy,China'seconomicleapanddevelopmentplatformofeconomictheory,haslaidagoodgroundworkfortheemergenceoftheplatformfirms,platformoftheexplosivegrowthoftheenterprise,thedomesticmarketalreadycannotsatisfythedevelopmentofasingle,inordertomakeenterprisesmorecompetitive,manyplatformcompaniesareonthepathoftheoverseasmergersandacquisitions.Undertheplatformeconomictheory,itsortsouttheoverseasmergersandacquisitionsofplatformcompaniesandrelatedtheories,analyzesandsummarizesthemotivationsofoverseasmergersandacquisitionsofplatformcompaniesandconductsSWOTanalysisofoverseasmergersandacquisitionsofChinesecompanies.Arepresentativeoverseasacquisitioncaseofaplatformcompany:Alibaba'sacquisitionofSoutheastAsiane-commercecompanyLAZADAtoconductresearch,analyzeitsmotivationsandrisksofmergersandacquisitions,anddrawinspirationfromit.Overseasmergersandacquisitionsthatstudytheplatformeconomyhelptheplatformeconomyandplatformcompaniesgrowandimprove.[Keywords]PlatformenterpriseOverseasmergersandacquisitionsMotivationanalysisRiskanalysis目錄1引言 引言1.1研究背景現(xiàn)在最熱門的經濟模式當屬平臺經濟模式，平臺經濟為許多企業(yè)創(chuàng)造了巨大的財富，比如Apple、亞馬遜、谷歌、臉譜網、百度、阿里巴巴、騰訊等企業(yè)。如今是互聯(lián)網的時代，大部分平臺企業(yè)依靠網絡發(fā)，因此也得到了迅速發(fā)展，國內外的平臺企業(yè)相繼取得成功。自改革開放以來，我國許多企業(yè)積極響應政府號召，實施“走出去”和“引進來”的戰(zhàn)略，因為經濟全球化，各國企業(yè)在面臨著激烈的國內競爭的同時也面臨國際競爭，為了維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，海外并購也逐漸成為各個企業(yè)的選擇。1.2研究目的與意義近幾年來，平臺經濟發(fā)展迅速，越來越多人關注平臺經濟、平臺企業(yè)、平臺戰(zhàn)略和平臺模式發(fā)表獨特見解，然而研究平臺企業(yè)跨國并購的學者以及平臺企業(yè)跨國并購的相關理論研究少之又少，研究平臺企業(yè)跨國并購的相關理論研究速度并沒有趕上平臺企業(yè)的發(fā)展速度，無論國內還是國外，研究的現(xiàn)狀僅處于初步階段。本文選題目的在：研究平臺企業(yè)的海外并購的類型以及特征、分析企業(yè)并購的動因，并對我國平臺企業(yè)的海外并購進行SWOT分析，對其進行海外并購的提供理論支持可行的建議；希望對平臺企業(yè)的發(fā)展以及海外并購研究有促進作用。改革開放以來，我國經濟飛躍發(fā)展，促使平臺企業(yè)在各個領域中大放異彩，平臺經濟已經成為最具吸引力和影響力的新興經濟模式，平臺企業(yè)也成為許多學者新的研究對象，隨著經濟的全球化，平臺企業(yè)的海外并購也逐漸興起，海外并購對推動平臺企業(yè)的發(fā)展有諸多意義，其包括對企業(yè)并購動因進行研究、企業(yè)的并購績效研究，但因為國內外研究局限，也存在諸多風險，本文通過研究平臺企業(yè)的海外并購，能更好的給出建議并規(guī)避風險。1.3國內外研究現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢近十年來，經濟的快速發(fā)展以及互聯(lián)網的普及，，平臺經濟以及平臺企業(yè)的快速發(fā)展引起國內外學者極大的興趣和高度的關注，許多學者紛紛對平臺經濟、平臺模式和平臺企業(yè)進行研究并提出了一個新的理論——平臺經濟學。雖然平臺經濟學的發(fā)展及相關理論研究時間較短，各個方面的理論研究還不夠成熟完善，但已經形成了初步的理論，對平臺企業(yè)的發(fā)展提供了一定的基礎理論支持。最早關于雙邊市場的理論研究是由國外的學者提出。早在2004年，Rochet和Tirole提出雙邊市場的概念[1]，標志了雙邊市場理論正式面世，后來又經過Armstrong(2006年)的完善，在雙邊市場理論的基礎上，加入了“跨群網絡外部性”的內容來定義雙邊市場。2006年，Rochet和Tirole認為，許多現(xiàn)實中的市場跨群網絡外部性都較弱，這樣作會把它們都排除在外，缺乏包容性。但無論以何種角度來看，平臺下的市場是雙向或多向，各種各樣的平臺企業(yè)為了服務于各邊的需求搭建了平臺。在提出雙邊市場理論后，不少國外學者相繼研究平臺理論更加深層次、更加細化的理論知識內容。2003年，Evans等學者將平臺企業(yè)分為三種類型：市場創(chuàng)設者、受眾創(chuàng)設者和需求協(xié)調者[1]；2008年，MartinPeitz研究平臺企業(yè)的不同商業(yè)模式；2011年，Eisenmann等學者針對平臺跨行業(yè)的現(xiàn)象提出了平臺包戰(zhàn)略并進行分類；2013年，F(xiàn)ilistrucchietal.則將平臺劃分為了交易型和非交易型[1]。在平臺經濟學逐步完善的情況下，以及國內政策的支持，平臺企業(yè)的并購也逐漸發(fā)展起來。不管是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，每個國家的企業(yè)為了可持續(xù)發(fā)展都做了相應的努力，不論是海外投資還是并購，走出國門，打開海外市場，提高國內外影響力，這些手段都是為了提高企業(yè)自身利益。歐美發(fā)達國家是最早開始研究海外并購理論，之后國內外都有許多優(yōu)秀學者開始著手研究企業(yè)的并購。最早于上世紀60.年代，跨國公司理論之父StephenHerbertHymer提出了壟斷優(yōu)勢論[2]，但之后出現(xiàn)了許多對外投資理論都不能夠充分的節(jié)時企業(yè)海外并購的動因，最終也沒有形成較為系統(tǒng)的理論框架。從80年代過后，許多公司對外直接投資的主要方法變成了海外并購，逐漸取代“”。中國海外并購真正的歷史只有二十多年，但國內的許多學者的研究成果已經十分成熟。在動因方面，歐璞（2008年）總結了中國企業(yè)海外并購的七大動因[3]。李萍通過對2000年至2004年的130個并購案例進行歸納整合后分析，指出我國企業(yè)進行海外并購最主要的動因是尋找市場、技術和資源[4]。在海外并購成敗方面，陶玲通過對中國企業(yè)2004—2012年的902個我國企業(yè)海外并購案例進行歸納整合后分析，得出：企業(yè)性質直接影響中國企業(yè)海外并購，而且更重要的是還會對影響企業(yè)海外并購的其它因素產生顯著的調節(jié)作用，從而間接地影響企業(yè)海外并購的完成[5]。1.4.研究方法與內容本文的研究方法如下：（1）文獻法研究法：通過學校圖書數(shù)據(jù)庫、互聯(lián)網、相關書籍等查閱并獲得現(xiàn)階段與平臺企業(yè)海外并購相關文獻資料，梳理和總結平臺理論和企業(yè)海外并購理論相關內容，對其中部分發(fā)展不全面的研究進行補充和總結，寫出本文的理論架構，為本文提供理論的基石。（2）SWOT分析法：分析企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，指導企業(yè)在并購中如何利用機遇和規(guī)避風險的一種方法。（3）案例分析法：在收集資料全面的情況下對國內外發(fā)展成功的平臺企業(yè)，通過了解平臺經濟、企業(yè)海外并購相關理論，以及對案例分析、研究寫出適用于大多數(shù)平臺企業(yè)海外并購的建議。本文通過對平臺經濟理論、企業(yè)海外并購理論、與平臺企業(yè)相關的研究文獻進行梳理、提煉和研究，對相關理論進行綜述，對平臺企業(yè)海外并購進行案例分析和總結；在平臺經濟理論下，研究和總結平臺企業(yè)的海外并購，進而對平臺企業(yè)的海外并購以及可持續(xù)發(fā)展提出建議。主要內容分為六個部分：（1）闡述本文的研究背景、目的和意義、國內外研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢、研究方法與內容。（2）梳理平臺經濟和平臺企業(yè)的相關理論以及企業(yè)海外并購的相關理論。（3）結合收集到的數(shù)據(jù)分析平臺企業(yè)的海外并購的動因。（4）對我國平臺企業(yè)的海外并購進行SWOT分析。（5）以阿里巴巴收購東南亞電商平臺LAZADA為案例對其海外并購的動因、風險進行，分析、梳理并總結。（6）對全文進行總結并提出一些有助于平臺企業(yè)海外并購的實踐以及可持續(xù)發(fā)展的建議。

2相關理論概述2.1平臺企業(yè)的相關概述2.1.1平臺企業(yè)概論平臺企業(yè)指的企業(yè)滿足雙方用戶群體互補的需求而提供特定產品或服務，建立雙邊市場即平臺，促使雙方互動或交易，且平臺企業(yè)從中獲得利益，創(chuàng)造平臺價值平臺企業(yè)提供產品或服務同時滿足雙方的需求，連接了兩個群體，建立平臺即雙邊市場。如阿里巴巴旗下的淘寶網提供交易平臺，給賣家提供虛擬店鋪來銷售產品，給買家提供購買多種多樣的商品，促進了商家和消費者之間進行交易。Evans(2003年)將平臺企業(yè)分為三種：市場創(chuàng)設者、受眾創(chuàng)設者和需求協(xié)調者[1]。作為市場創(chuàng)設者的企業(yè)為有互補需求的不同群體提供互動或交易場所，有對應需求的雙方借助平臺獲利，如電子商務平臺、外賣平臺、網絡社交平臺社交等。受眾創(chuàng)設者是指企業(yè)建立的平臺必須能夠吸引基本用戶的一方，才能去吸引另一方(如企業(yè))到平臺上發(fā)布產品或服務，平臺企業(yè)往往需要免費甚至以補貼的方式為基本用戶提供服務，才能吸引足夠多的用戶進入平臺，從而另外一方隨之進入平臺發(fā)布廣告，如媒體產業(yè)，包括電視、報紙、網站等。需求協(xié)調者是指在用戶群體之間，平臺企業(yè)維持著相互作用的網絡效應讓雙方群體一直在平臺內互動或交易，如手機、電腦操作系統(tǒng)、電子移動支付系統(tǒng)和移動通信等等。2.1.2雙邊市場理論很早之前，“雙邊市場”這個詞就已出現(xiàn)，但大多數(shù)學者對于這一定義都十分模糊，最早是用于揭示市場的交易形式，即買賣雙方成對匹配交易，雖然這一定義和現(xiàn)代的理解相差甚遠，但對后來的理論研究起了十分重要的推動作用。而現(xiàn)代意義上對于雙邊市場的討論起源于對“跨群網絡外部性”的討論。Rochet和Tirole（2003年）提出雙邊市場的概念，指出雙邊市場是一個或多個平臺，允許最終用戶交易并通過從各方收取適當?shù)馁M用使雙邊保留在平臺上[10]，標志了雙邊市場理論正式面世。2004年，Rochet和Tirole在其提出的原有的理論基礎上，指出雙邊市場是指其整體價格水平保持不變，包括商品價格的價格結構變動會引起平臺交易量變動的雙邊(或多邊)結構的市場。Rochet等學者假定平臺企業(yè)向市場雙邊群體收取的全部費用是恒定的，如果平臺能夠通過對一邊用戶群體收取更多的費用且同時相對向另一邊收取更少費用，這樣交易量就會增長，這種是雙邊市場[1]。后來又經過Armstrong(2006年)的完善，在雙邊市場理論的基礎上，加入了“交叉網絡外部性”的內容來說明雙邊市場的涵義，即市場中的兩個群體在平臺內進行互動或交易，其中一個群體加入平臺的收益由該平臺另一個群體的數(shù)量所影響，兩者呈正相關關系。Rochet和Tirole（2006年）將價格結構作為一個角度來定義雙邊市場Eysman.等學者認為雙邊市場必須具有以下條件，否則就構不成，一是市場的兩邊群體在同一平臺上進行互動或交易；二是一邊群體的決策會影響另一邊群體的決策，特別是在網絡效應的作用下。根據(jù)以上學者對雙邊市場的定義，可以推出，雙邊市場理論的主要核心是連接雙邊（或多邊）具有互補需求和網絡效應的用戶群體，促使其互動或交易，平臺企業(yè)搭建雙邊市場平臺并提供給有需求的用戶群體。2.2企業(yè)海外并購相關概述2.2.1企業(yè)海外并購的含義企業(yè)并購（MergersandAcquisitions,M&A）的定義十分廣泛，一般來說是企業(yè)兼并（Merger）和企業(yè)收購（Acquisition）的簡稱。我國企業(yè)的海外并購占全世界海外并購的很大一部分，企業(yè)海外并購也稱為跨國并購（Cross-borderM&A或InternationalM&A），參與的國家一般有2個或2個以上，是國內企業(yè)并購的延伸。為了實現(xiàn)某個目的，一個國家中的跨國公司通過某些渠道和付款方式購買了另一個國家的企業(yè)或全部資產的一定份額，這種行為被稱之為企業(yè)的海外并購。2.2.2企業(yè)海外并購的類型企業(yè)海外并購類型的劃分的方式取決于參照標準，參照標準不同，劃分方式也有所不同，本文主要研究平臺企業(yè)的海外并購研究，與傳統(tǒng)企業(yè)的海外并購相似，但其中又有些許不同，一般按照行業(yè)相關性劃分。（1）橫向海外并購（HorizontalM&As/HorizontalCross-BorderM&A）企業(yè)海外并購最常用的模式當屬橫向海外并購，指的是參與并購的國家有兩個或兩個以上，在相同的經營領域內，生產或銷售同質產品的企業(yè)之間的并購行為。（2）縱向海外并購（VerticalCross-BorderM&A/VerticalM&As）縱向海外并購是指發(fā)生在兩個或兩個以上的國家，生產過程或經營環(huán)節(jié)相互銜接、緊密聯(lián)系的企業(yè)之間，或者具有縱向合作關系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購，一般是供應商和需求商之間的關系。（3）混合海外并購（ConglomerateM&As/ConglomerateCross-BorderM&A）混合海外并購指的是發(fā)生在兩個以上國家，處于不同行業(yè)的企業(yè)之間的\o"并購"并購。2.2.3平臺企業(yè)海外并購的特征平臺企業(yè)的海外并購與大多數(shù)企業(yè)的海外并購相似，但又不盡相同，有著以下的特點：（1）大多數(shù)企業(yè)海外并購以橫向并購為主一般國內的平臺企業(yè)選擇海外企業(yè)進行并購時，更傾向于與本企業(yè)相同或者相似的企業(yè)，因為并購風險更小，更有利于企業(yè)間發(fā)揮協(xié)同效應，更好的擴大本企業(yè)在國際市場的份額，例如騰訊收購游戲公司supercell。（2）大多數(shù)平臺企業(yè)海外并購以收購為主平臺企業(yè)的海外并購與傳統(tǒng)企業(yè)的海外并購一樣，都更傾向于對被收購企業(yè)進行直接控制，只改變其生產經營關系而并購后被收購企業(yè)的法人地位不變。從表可以看出平臺企業(yè)的海外并購中收購的比例高達97%，但是兼并只占了3%。數(shù)據(jù)來源：中國企業(yè)并購交易網圖2-2平臺企業(yè)海外并購分布圖（3）涉及金額較大一般都是有較強經濟實力能夠進行海外并購的大型跨國公司參與海外并購，從我國改革開放以來，經濟增長飛速，越來越多的公司不滿足于國內市場，為了開拓國外市場、提高國際競爭力、獲得技術或者獲得價格壟斷，都逐步實施海外并購計劃。（4）平臺企業(yè)海外并購往往面臨更大的風險不論是傳統(tǒng)的企業(yè)還是平臺企業(yè)，海外并購會面臨著比國內并購更多更大的風險，如財務、文化、匯率、政治等風險。因為企業(yè)的海外并購一般需要兩個或兩個以上不同國家的參與，每個國家的法律法規(guī)不盡相同，國家的文化也相應的影響著企業(yè)的文化，這些因素多多少少影響著企業(yè)并購之后的整合和公司的運作。

3平臺企業(yè)的海外并購的動機3.1國家政策支持我國平臺企業(yè)的快速發(fā)展和并購數(shù)量與金額的提高離不開國家的政策支持，1978年12月，十一屆三中全會成功召開，中國開始實行“對內改革、對外開放”的政策，標志著中國進入了對外投資的新階段，但是我國企業(yè)海外并購的數(shù)量少并且規(guī)模也較小，只有部分資雄厚能力強大的國有企業(yè)才有勇氣進行海外并購的嘗試，而處于萌芽期的平臺企業(yè)也沒有能力進行海外并購。此后，隨著“一帶一路”政策的推廣實行，中國與部分海外國家簽署合作發(fā)展協(xié)議。這些政策在經濟和政治上都推動了我國的企業(yè)走出國門，為我國的企業(yè)進行海外并購提供了保障。由圖3-1(a)不難看出，2014年-2019年中國大陸企業(yè)的海外并購數(shù)量以及并購數(shù)額都呈現(xiàn)上升的趨勢，2016年海外并購的交易金額以及交易數(shù)量達到一個高峰之后，趨于平緩；由圖3-1(a)可知，中國的平臺企業(yè)的海外并購的數(shù)量以及交易金額同全部企業(yè)的并購趨勢一致，可推斷出之后中國平臺企業(yè)的海外并購的數(shù)量以及趨勢會呈現(xiàn)一個平穩(wěn)增長的趨勢。資料來源：湯森路透圖3-1(a)2014-2019年中國大陸企業(yè)海外并購的交易數(shù)量與金額資料來源：投中數(shù)據(jù)中心、湯森路透、普華永道分析圖3-1(b)2014-2017年中國大陸平臺企業(yè)海外并購的交易金額與交易數(shù)量在這些政策的支持下，中國經濟得到了發(fā)展，平臺企業(yè)也隨之得到了發(fā)展，逐漸飽和的中國市場已然不能滿足平臺企業(yè)，促使了他們對外投資，平臺企業(yè)的海外并購成為近十年內各大平臺企業(yè)對外發(fā)展的一個選擇。3.2海外政策推動2008年金融危機出現(xiàn)，全球經濟受到了巨大的打擊，許多國家和地區(qū)的經濟遭到重創(chuàng)，針對此經濟危機，各個國家的經濟部門迅速做出反應，即使采取措施幫助經濟復蘇。全球經濟進入了一個緩慢發(fā)展的階段，許多發(fā)達國家的中小型企業(yè)缺乏資金維持發(fā)展。此時歐盟區(qū)債務危機使外匯貶值，此時正是中國企業(yè)低價收購歐洲企業(yè)的好機會。同時也是我國平臺企業(yè)發(fā)展的好時機，也為我國平臺企業(yè)收購歐美等發(fā)達國家的企業(yè)打下基礎。2008年，全球并購金額達到了368.61億美元，然而我國的海外并購額在金融危機的影響下仍占全球并購金額的3/5，可以看出，有利的海外并購環(huán)境推動過了我國企業(yè)的海外并購[11]。不僅僅是歐美地區(qū)，東南亞地區(qū)的政府為了提高各自國家的互聯(lián)網基礎建設水平，積極吸引各國的高科技企業(yè)進入東南亞地區(qū)投資并購。而近年來我國平臺企業(yè)也紛紛開拓東南亞市場，可見以上這些政策都促進了我國平臺企業(yè)在東南亞市場進行投資并購活動。3.3拓展海外市場中國擁有世界上人口最多的國家，中國市場上龐大的消費群體以及中國經濟的快速發(fā)展使得國內的平臺經濟得到了井噴式的發(fā)展，不僅是我國對外投資并購，各種國際資本力量也開始進入中國市場，例如蘋果公司的APPStore，2007年上線之后，跟著蘋果公司的iPhone手機于2015年第四季度由聯(lián)通公司引進中國，該平臺的引進獲取了我國網絡平臺的利益。對此現(xiàn)象，我國的平臺企業(yè)想要在激烈的國際市場上站穩(wěn)腳跟，必須對海外的公司進行投資或者并購來開拓海外的市場，因此海外并購成為了我國平臺企業(yè)進入海外市場的一個跳板。隨著中國平臺企業(yè)數(shù)量的增多，中國市場的平臺企業(yè)逐漸趨于飽和狀態(tài)，國內市場已經不能滿足平臺企的更進一步發(fā)展，不僅僅是平臺型企業(yè)，大部分企業(yè)都選擇向海外市場拓展。3.4爭奪大數(shù)據(jù)資源現(xiàn)如今是大數(shù)據(jù)時代，各個企業(yè)都明白了數(shù)據(jù)對于企業(yè)的重要性。作為交易的中介，平臺型企業(yè)必定產生大量的數(shù)據(jù)，對于平臺企業(yè)自身的發(fā)展前景而言，獲取更大的數(shù)據(jù)市場也是保證其資源可持續(xù)利用的一個不可以缺少的環(huán)節(jié)。如圖表4可知，2014年至2019年全球范圍內大數(shù)據(jù)業(yè)務的收入逐年上升，可見大數(shù)據(jù)在全球中的地位也是十分重要的。數(shù)據(jù)來源：中國商報網圖3-4全球大數(shù)據(jù)業(yè)務的收入（億美元）平臺企業(yè)想要短期內獲得大量的數(shù)據(jù)資源，最簡單直接的方法就是通過收購，根據(jù)被收購公司的現(xiàn)有的數(shù)據(jù)進行分析，能更好的幫助企業(yè)更加準確的分析被收購企業(yè)所在國家的市場現(xiàn)狀，采取合理的戰(zhàn)略布局來避免資源浪費，根據(jù)被收購的企業(yè)的數(shù)據(jù)分析該地區(qū)的客戶的消費行為制定符合該地區(qū)的營銷策略和更加個性化的產品，方便企業(yè)更快的制定符合當?shù)厥袌龅纳虡I(yè)模式。爭奪海外大數(shù)據(jù)資源使平臺企業(yè)的海外經營更符合當?shù)厥袌龅男枨螅珳蔬\營方案，節(jié)省成本。與海外企業(yè)并購之后進行的大數(shù)據(jù)整合，更能有效迅速的發(fā)展相關的產品和服務，占領更大的市場。

4我國平臺企業(yè)跨國并購的SWOT分析Heinzweihrich（1980）提出SWOT分析法，該方法用于分析企業(yè)自身的優(yōu)缺點以及于研究對象緊密相關的外部機會、威脅。企業(yè)在進行海外并購時，使用這種分析法，可以對目標企業(yè)所處的環(huán)境以及狀況進行全面、系統(tǒng)、準確的研究，從而根據(jù)研究結果制定相應的發(fā)展戰(zhàn)略、計劃和對策等。4.1優(yōu)勢分析4.1.1企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢國有大型企業(yè)和民營高科技企業(yè)是我國企業(yè)進行海外并購的主力軍，例如國家電網、中石油、上汽等，私營企業(yè)有華為、蘇寧、聯(lián)想、阿里巴巴、小米等，這些私營的高科技企業(yè)中大多都是平臺型的企業(yè)，例如京東、蘇寧、阿里巴巴這些國內比較知名的平臺企業(yè)，還有正在轉型成為平臺企業(yè)的小米等，這些企業(yè)因為我國改革開放政策而得到迅速發(fā)展，現(xiàn)已成為有國際競爭力的企業(yè)，規(guī)模逐漸可以抗衡國外的平臺企業(yè)，例如2019年世界500強的企業(yè)中，京東排名第17，阿里巴巴排第24名，騰訊排第27名。4.1.2企業(yè)成長性優(yōu)勢中國經濟的快速發(fā)展為企業(yè)海外并購奠定了基礎，近年來，中國經濟的飛速發(fā)展促使中國越來越多的企業(yè)躋身世界500強，并且其中平臺企業(yè)的數(shù)量占比也越來越大，中國企業(yè)在世界500強中的排名也逐年提高，經過計算，2019年我國在世界500強的企業(yè)的成長性指標都超過世界500強和美國500強，這些指標都顯示出我國企業(yè)日漸強大。4.2劣勢分析4.2.1技術落后，相關人才缺乏近十年來，平臺經濟理論在國內都來發(fā)展較好，但是我國平臺企業(yè)的發(fā)展時間較短，平臺企業(yè)擁有著與傳統(tǒng)企業(yè)不相同的技術與大數(shù)據(jù)資源，我國在平臺經濟理論方面的課程以及研究學者都較少，大多數(shù)平臺企業(yè)中的職員專業(yè)都不對口，專業(yè)的人才少之又少，使得我國平臺企業(yè)的發(fā)展較平緩，與其他國家的競爭力相對比也較薄弱。4.2.2發(fā)展時間過短平臺企業(yè)擁有與傳統(tǒng)企業(yè)不一樣的的商業(yè)模式與專業(yè)的技術，但在內控方面明顯經驗不足。新穎超前的商業(yè)模式和先進的技術與內部控制需求無法匹配，平臺企業(yè)的高速發(fā)展與滯后的內部控制管理是一個十分明顯的矛盾，這些大多與技術出身的平臺企業(yè)的創(chuàng)始人有關，創(chuàng)業(yè)者在風險管控方面的經驗較少，對內部控制重視力度不夠。4.3機會分析4.3.1經濟全球化我國2001年加入WTO之后，經濟得到了飛速的發(fā)展，中國的對外開放將向市場主導型、體制性轉變。隨著經濟全球化，我國的對外投資增多，不僅僅是大型的國有企業(yè)紛紛對外進行并購，我國的民用企業(yè)也逐漸進行海外并購活動，其中也包括了許多平臺型的企業(yè)，例如，阿里巴巴、騰訊等。4.3.1金融危機國際金融危機的到來，為我國企業(yè)提供了一個很好的海外并購機會，國內的經濟受國際金融危機的影響較小，經濟環(huán)境較為穩(wěn)定。歐洲和美國的許多公司都受到了金融危機的影響，發(fā)生了經營困難，于是都走上了尋求外海并購的道路。相反，中國受到的影響較小，這為中國企業(yè)提供了“削弱”海外市場的機會。4.4威脅分析4.4.1國內資本市場不完善海外并購都涉及大額的資金流動，考驗的是企業(yè)的融資能力，企業(yè)必須利用資本市場進行融資，但是在中國，資本市場還不夠完善，全面的融資方式還并不能夠完全提供，企業(yè)在海外并購過程中容易發(fā)生資金困難，從而引發(fā)了并購失敗。4.4.2國際政治法律風險政治風險主要是指東道國的反對，法律風險主要是東道國為保護自身民族產業(yè)而對外來國家采取的限制性措施。許多國家為了保護本國企業(yè)的發(fā)展，會限制外資進入以及外商的出資比例，因此，海外并購中隨時都可能遇到政治法律風險。

5案例分析——以阿里巴巴并購東南亞電商LAZADA為例5.1阿里巴巴成立背景以及發(fā)展歷程1999年9月，在馬云領導下，以阿里巴巴為命名的集團成立了。同年，阿里巴巴搭建了一個互聯(lián)網交易平臺，定位于“中國中小企業(yè)貿易服務商”，連接中小企業(yè)和廣大互聯(lián)網用戶群體，國內專注于批發(fā)貿易的中國貿易市場——現(xiàn)“1688”的前身——正式啟動。在阿里巴巴搭建的這個平臺中，各個中小型企業(yè)和客戶之間以低成本高效率的方式達成交易；從此，阿里巴巴的B2B(BusinesstoBusiness)的模式開始清晰，是全球最大的網上交易市場和網上交流社區(qū)。2003年初，馬云開始尋找新的增長點，同年5月，淘寶網問世，阿里巴巴開啟了B2C（BusinesstoCustomer）的業(yè)務；同年11月網上實時通信軟件貿易通，也就是現(xiàn)在的阿里旺旺，隨后互聯(lián)網普及帶動淘寶網的快速發(fā)展，旺旺在全中國的高頻使用也證明阿里巴巴決策的正確。2004年年底，支付寶——阿里巴巴創(chuàng)立的第三方網絡支付平臺——問世。2008年4月阿里巴巴搭建了一個專門為各大品牌和有線下實體店的廠商和零售商搭建的平臺，即淘寶商城，也就是后來的天貓網，。2008年9月，阿里巴巴正式開啟“大淘寶”戰(zhàn)略，將B2B與淘寶平臺打通，阿里獨特的B2B2C電子商務生態(tài)鏈形成了。2010年3月，阿里巴巴開始通過聚劃算開拓團購市場服務，面向訂單量大的客戶群體；緊接著4月，設立全球速賣通，標志著正式進入跨境電商市場；同年7月、8月，阿里巴巴集團收購兩家美國企業(yè)Auctiva與Vendio，開始向電子商務咨詢、軟件和工具服務市場伸手。2011年6月，“大淘寶”戰(zhàn)略升級至“大阿里”戰(zhàn)略，阿里巴巴重組了淘寶，將天貓和聚劃算從淘寶中分離出來，成為兩個獨立的部分。5.2LAZADA成立背景以及發(fā)展歷程LAZADA成立于2012年3月，雖然成立時間較阿里巴巴晚，但卻是是東南亞地區(qū)最大的在線購物網站之一，擁有4,000,000日均訪問量和55,000,000月均獨立訪問量[11]，覆蓋新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓和越南這六個國家的網購愛好者，同時在中國香港、韓國、英國和俄羅斯也設立辦事處。LAZADA以B2C為核心，創(chuàng)辦了自營商城，在此基礎上還發(fā)展了物流業(yè)務和C2C，并開啟了線上支付。2013年，LAZADA又獲得了多個投資方合計3.7億美元的投資，自此之后LAZADA開始走上正軌。在創(chuàng)立短短兩年內，LAZADA看似獲得了巨額的投資，并且其銷售額也一直是正增長，但是從收入和利潤的角度看，LAZADA仍可以說是一個正在成長期的相對較小的小企業(yè)。由于東南亞惡劣的融資環(huán)境，許多本地企業(yè)發(fā)現(xiàn)很難從資本市場籌集足夠的資金，使得許多公司在B輪中都經歷了資本短缺。由于LAZADA的快速成長和業(yè)務的迅速擴展，該公司面臨著資本鏈斷流的風險。截止到2015年，LAZADA收入每年同比增長近1倍，2015年收入2.75億美元，總成交額超過100億美元，移動端下載大于3000萬，虧損2.96億美元[6]。5.3阿里巴巴收購LAZADA的動因分析5.3.1開拓東南亞市場東南亞獨特的地理位置，中國很近，大量的華人聚集，東南亞市場對于許多企業(yè)來說都具有很大的吸引力，因此東南亞被許多國內企業(yè)當作國際化的跳板。首先，東南亞大多處于發(fā)展中的國家，近幾年經濟的迅速發(fā)展，也帶動了大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展。而經濟帶動了東南亞電子產品的普及，對平臺經濟有一定的推動作用。其次，東南亞人口基數(shù)大，可開發(fā)的潛力巨大；LAZADA的經營范圍覆蓋了東南亞6個國家，截至2016年，也就是阿里巴巴收購LAZADA那一年的統(tǒng)計表明，泰國7000萬人口，越南1億人口，菲律賓1.1億人口，馬來西亞3000萬人口，新加坡600萬人口，印度尼西亞2.5億人口，LAZADA經營范圍內的東亞地區(qū)大概6億人口左右。巨大的人口基數(shù)為阿里巴巴并購LAZADA提供了消費者基礎，而東南亞的市場并未完全被開發(fā)，有巨大的潛力。5.3.2擴大出口規(guī)模最開始成立時，LAZADA模仿的是亞馬遜的經營模式，一般是企業(yè)對個人的模式，有自己的倉庫和倉儲系統(tǒng)，后來逐漸擴展變成了平臺，與中國的京東的模式相同，但是節(jié)奏跟不上中國，賣家除了自營產品外，也有入駐的第三方商家。阿里巴巴收購LADAZA之后，將幫助中國的賣家更容易進入東南亞市場，擴大了國內的商家的銷售范圍，幫助商家把商品售賣到東南亞地區(qū)。隨著中國經濟發(fā)展進入平臺期，阿里巴巴旗下的淘寶網和天貓商城的銷量增長也遇到了瓶頸，國內的市場逐漸趨于飽和，東南亞市場的打開，為中國的許多商家打開了銷量，注入了持續(xù)發(fā)展的活力。阿里巴巴并購LAZADA，為阿里實現(xiàn)全球化的經營模式做出了貢獻。5.3.3豐富企業(yè)盈利模式阿里巴巴為了豐富海外經營模式，提高國際核心競爭力，一直致力于發(fā)展國外市場，不單單只滿足于國內的經營。阿里巴巴通過并購LAZADA，進入東南亞市場，增強了阿里巴巴在B2B領域的核心競爭力。LADAZA覆蓋了六個東南亞地區(qū)的國家電商領域，有數(shù)據(jù)顯示，LAZADA業(yè)務范圍內的六個國家一共有2億互聯(lián)網用戶，但從互聯(lián)網轉化而來的銷售額卻只有僅僅的3%。東南亞市場雖然有巨大的潛力，但是基礎設備落后、物流系統(tǒng)不科學、支付體系不先進等等因素都讓東南亞市場的發(fā)展受到限制，阿里巴巴進入東南亞，首先為東南亞帶來了經驗和技術，物流體系的落后和支付系統(tǒng)是東南亞地區(qū)兩個關鍵的限制因素。印度尼西亞的地理環(huán)境十分復雜，是世界上最的群島國家，島嶼眾多，貨物運輸十分困難，成本也很高，阿里巴巴與LAZADA的合作必定會影響本地的物流系統(tǒng)。另外，東南亞地區(qū)的支付方式十分落后，還在使用貨到付款支付，而阿里巴巴的入駐為LAZADA帶去了支付寶系統(tǒng)，改變了東南亞地區(qū)的支付體系。5.4阿里巴巴收購LAZADA的風險分析5.4.1政治風險不同于普通企業(yè)的并購，平臺企業(yè)的海外并購涉及了大量的數(shù)據(jù)資源共享，對東道國的數(shù)據(jù)安全也存在威脅。阿里巴巴對LAZADA的收購前，必須考慮政治風險對收購的影響，也必須考慮平臺企業(yè)的特殊性，第二，也應該考慮東南亞是否支持平臺企業(yè)的發(fā)展，以及相關的法律政策是否完善，再者，也需要考慮LAZADA覆蓋范圍內六個國家的相關貿易政策和關稅政策，雖然是平臺型交易，依靠搭建虛擬的網絡交易平臺來實現(xiàn)一系列的交易流程，但貨物的跨境運輸人仍然是屬于傳統(tǒng)貿易，也必須通過每個國家，有相應的通關流程。所以阿里巴巴在收購LAZADA之前就必須考慮到對東南亞地區(qū)相關國家的政治風險，做出相應的預防。5.4.2技術風險雖然阿里巴巴收購LAZADA的目的并不是為了獲取LAZADA的核心技術，但也會面臨一定程度上的技術風險，LAZADA業(yè)務覆蓋的六個東南亞國家的技術落后，在阿里巴巴并購LAZADA之后對技術進行轉移，面臨著技術發(fā)展落后，物流體系不完善、成本高、難度大，互聯(lián)網也剛開始起步等這些影響因素，都是阿里巴巴并購之后需要面對的難題。5.4.3經營整合風險在并購順利完成后，LAZADA就需要融入到阿里巴巴的體系中，并在一定程度上進行重組。并購成功之后還需要進行兩個或多個企業(yè)的資源整合才能使并購發(fā)揮出應有的價值。阿里巴巴在完成并購之后，企業(yè)面臨的是經營環(huán)境的巨大變大，阿里巴巴之前從未涉足東南亞市場，市場復雜以及多變增加了阿里巴巴的經營整合風險。不同的公司原本就具有不一樣的經營理念，更別說文化差異相差巨大的身處東南亞的LAZADA和中國本土的阿里巴巴，完成并購后，里巴巴需要對東南亞市場進行合理的評估，結合中國和東南亞市場的現(xiàn)狀，進行最優(yōu)化的資源合理配置。5.4.4文化風險LAZADA經營范圍覆蓋六個國家，并購之后必定會遇到不同國家的文化差異，遭遇不同國家層面上的文化風險，每個國家的語言、文化、風俗習慣都各不相同，導致每個地區(qū)的消費者的偏好都不太一樣。中外企業(yè)的管理模式、信仰、價值觀等都存在較大的差異如果并購后的文化整合處理不好，可能會引發(fā)企業(yè)經歷文化風險。雖然兩個公司同在亞洲，但阿里巴巴是中國的企業(yè)，具有中國的文化特征，公司的架構相比較LAZADA而言更加垂直，而LAZADA作為國際性的大公司，并且成功覆蓋六國的經營范圍，更具備包容性。如果阿里巴巴并購過后不改變中國思維去管理LAZADA，必定會導致水土不服。阿里巴巴應該在并購之后大力關注文化風俗差異，這種文化差異有可能會導致企業(yè)并購失敗，預先估量好文化風險，才能更好地處理和防范文化風險。5.5結論5.5.1阿里巴巴收購LAZADA的成功之處阿里巴巴收購LAZADA成功的地方在于，阿里巴巴很注重政治風險防范，在收購前，阿里巴巴的總裁馬云親自在印度尼西亞、泰國、新加坡舉行各種經濟活動，促進阿里巴巴與當?shù)氐穆?lián)絡。在當前政治環(huán)境下，阿里巴巴促進了泰國政客之間的相關合作，積極開展人才儲備和物流等多元化的合作內容，并在一定程度上促進了支付寶的宣傳。通過這一系列合作，阿里在東南亞市場上擁了一定的影響力，減少了相關業(yè)務向外擴展的障礙。在阿里巴巴此次并購中，對自身尋求海外擴張的目標十分清晰，還制訂了“全球買，全球賣”的戰(zhàn)略。阿里巴巴在并購前，對東南亞的市場和自身優(yōu)勢結合進行分析，即使東南亞市場的物流和支付體系都處于剛剛起步的狀態(tài)，相比中國還是落后的，而阿里巴巴的加入，正好能夠帶動這些領域的發(fā)展，支付寶的進入對東南亞的第三方支付有很大的推動作用，目前東南亞的網購支付方式大多數(shù)是貨到付款，主要是因為東南亞地區(qū)的網路支付漏洞較多，風險大，而阿里巴巴的支付寶的風險防控技術已經十分完善并且持續(xù)更新，對東南亞的網絡支付起著十分重大的推動作用，并購之后的東南亞的第三方支付體系必將逐漸完善，也促進了支付寶走向國際的道路。5.5.2阿里巴巴收購LAZADA面臨的問題但阿里巴巴的收購之路也不是一帆風順的，也是有許多問題，比如東南亞人才稀缺的問題。阿里巴巴是以互聯(lián)網為基礎的平臺型企業(yè)，需要大量的互聯(lián)網型人才，而東南亞的互聯(lián)網行業(yè)人才稀缺，最常見的方法是，從國內的公司調動現(xiàn)有的技術人員以及開發(fā)團隊進入東南亞，但是這個做法也存在缺點，比如文化的差異讓國內的團隊不適應本土的生活習慣以及運作模式，從而沒能發(fā)揮出團隊的最大效用。并且LAZADA經營范圍覆蓋六個國家之多，每一個國家的市場都大同小異，這些細節(jié)上的差異如果不好好把握，將其忽略，可能到來并購之后的損失，企業(yè)高管面臨著同時兼顧六個市場的壓力，如果不能同時兼顧好，也是一個隱藏的巨大風險。另一方面，東南亞市場的現(xiàn)代化通訊設備的覆蓋率不是很高，仍處于增長中，相比較中國來說還需要增長一段時間。LAZADA經營范圍內的國家中擁有世界上島嶼最多的國家——印度尼西亞，但其他國家的也基本都是島嶼眾多，這為物流增加了許多難度，難以在短時間內完善好物流體系，阿里巴巴在東南亞的發(fā)展很可能會受到這方面的影響。而東南亞之前第三方支付系統(tǒng)完全不普及，大多數(shù)人網上購物都是采用最原始的支付方式——貨到付款，短時間內讓他們相信并接受網絡支付也是一個難題。

6結論平臺企業(yè)的發(fā)展勢不可擋，但也需要對雙邊市場定位準確，才可以讓企業(yè)持續(xù)發(fā)展，占有市場的絕大部分，不至于發(fā)展到后期停滯不前從而被淘汰；對于平臺企業(yè)的構建也需要從和諧健康可持續(xù)發(fā)展的角度入手，使得平臺在競爭激烈的新型的同類平臺企業(yè)中脫穎而出。對于逐漸飽和的國內市場，需要管理者有敏銳的嗅覺，去開發(fā)國外市場，對于平臺企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提出了以下的建議：6.1我國平臺企業(yè)海外并購的建議6.1.1制訂合理方案提升平臺企業(yè)的并購效率由于平臺企業(yè)是靠著大數(shù)據(jù)生存的，并購時需要考慮某些國家會不會因為出于國際安全考慮而限制相關的并購，雖然后期可以通過各種并購方案解決，為了提高效率還還是前期考察清楚。制訂合理的并購方案也是為了提升企業(yè)并購的效率，有助于合理應對政治當局的壓力?？偟膩碚f，任何企業(yè)在進行海外并購的前，要了解清楚目標企業(yè)所在國家的政治環(huán)境，才能準確評估并購中可能會遇到的政治風險，而進行準確全面的風險評估是進行海外并購的第一步，也是最基礎的一步，這也很考驗企業(yè)的評估體系。充分了解國內外的政策，也能避免因為產生政治因素而引發(fā)的數(shù)據(jù)安全問題，嚴重的可能導致企業(yè)海外并購的失敗。6.1.2并購后制定合理的企業(yè)戰(zhàn)略一般海外并購的過程都十分漫長，企業(yè)進行海外并購的目的也是為了利益的更大化，為了更好的保障利益，企業(yè)在進行海外并購時必須全面考慮各種影響因素，考慮企業(yè)本身的實際情況，實事求是，制定適合的合理的海外并購方案，才能在面臨并購的各種風險時坦然自若地應對。對于企業(yè)來說，每一次海外并購都對以后的戰(zhàn)略部署和企業(yè)發(fā)展方向都是一次重大的決定，對企業(yè)來說至關重要，所以每一次海外并購都需要事先做好充足的準備。如果企業(yè)本身的評估體系不夠完善，也可也借助外界專業(yè)的評估機構或者調查機構去調查目標企業(yè)，全方位了解目標企業(yè)的結構以及資金的情況，才能保證并購期間以及并購完成后不會出現(xiàn)過多的影響公司盈利情況的風險。同時對自身的實力也應該正確評估，切不可盲目跟風，也只有這樣才能讓企業(yè)的海外并購發(fā)揮出最大的效用，為公司并購之后謀取更多的利益。6.1.3注重用戶反饋平臺企業(yè)本質上就是搭建平臺供用戶使用來獲取利潤，平臺企業(yè)核心實際是服務，即滿足平臺企業(yè)雙邊去群體需求，促成雙方互動或交易，換個角度來看，核心其實是圍繞著用戶出發(fā)，平臺企業(yè)并購的關鍵就在于對并購后市場的把握，解決用戶訪問量降低以及用戶粘性降低的問題是并購之后的一大難題。對于平臺企業(yè)整合來說，用戶整合是一個非常重要的環(huán)節(jié)，并購后不注重用戶整合以及用戶反饋，造成用戶訪問量與粘性降低大大影響了并購的效果。并購之后企業(yè)需要緊密跟進客戶的體驗感受，與客戶建立緊密聯(lián)系，在每個環(huán)節(jié)都需要牢牢把控好，才能保證并購之后的用戶粘性不會降低。并購整合時要及時與用戶溝通，讓用戶提前了解到并購企業(yè)，征求其意見，可以更有針對性的對企業(yè)進行整合，減少整合時間以及用戶流失。6.2我國平臺企業(yè)海外并購的展望目前我國的經濟發(fā)展處于世界領先水平，是世界第二大經濟體，擁有強大的國家作為我國平臺企業(yè)進行海外并購的背景，更有“一帶一路”“走出去”戰(zhàn)略的推動，促成了我國平臺企業(yè)這一類型的企業(yè)的海外并購數(shù)量與并購規(guī)模持續(xù)增長，我國的FDI行為也帶動了我國國際競爭力和知名度，提升了我國企業(yè)的綜合實力。近年來，國家積極進行經濟轉型，大力發(fā)展平臺型經濟，與經濟發(fā)展促進，帶動了平臺企業(yè)的海外并購，平臺企業(yè)海外并購的繁榮興起也促進了國家經濟的繁榮。平臺企業(yè)本身就涉及多個領域的發(fā)展，就目前看來，其海外并購也涉及多個領域，呈現(xiàn)多元化發(fā)展。企業(yè)并購呈現(xiàn)多元化，不僅可以分散企業(yè)經營風險，也能夠擴大市場，搶占市場份額，在大數(shù)據(jù)時代先人一步。例如騰訊公司，原先是以社交平臺為主的，通過并購線上音樂、游戲等實現(xiàn)用戶共享，提高了自身的流量。另一方面，企業(yè)在自身領域發(fā)展到一定的規(guī)模之后很難再找到突破點，并購的多元打破了這個瓶頸，能在新的領域帶來新的增長點，開拓新的業(yè)務，搶占市場占有率。參考文獻[1]Rochet,Tirole.PlatformCompetitioninTwo—SidedMarkets[J].JournaloftheEuropesnEconomicAssociation,2003:990-1029.[2]張穎薇.“一帶一路”戰(zhàn)略下中國企業(yè)海外并購研究[D].吉林大學,2016.[3]歐璞.中國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀、問題及對策研究[D].華東師范大學,2008.[4]李萍.我國企業(yè)跨國并購行業(yè)分布狀況與基本動因的實證研究[D].東南大學，2006.[5]陶玲.中國企業(yè)2004-2012年海外并購研究[D].西南財經大學,2013.[6]陶攀.中國企業(yè)跨境并購的動因及影響研究[D].對外經濟貿易大學,2014.[7]張潔梅.企業(yè)并購后的知識整合研究[D].河南大學,2010.[8]崔錦昌.企業(yè)資產重組中的財務問題初探[J].企業(yè)導報,2011(22):88-89.[9]李梅泉.國內外企業(yè)并購研究文獻綜述[J].時代金融,2011(17):28+45.[10]賀慧明.互聯(lián)網平臺企業(yè)發(fā)展路徑研究[D].鄭州大學,2019.[11]屈蕊.我國互聯(lián)網行業(yè)的跨國并購研究[D].首都經濟貿易大學,2018.[12]THONGCHAISIRISAKUL.P.電商企業(yè)海外并購的動因和風險分析[D].浙江大學,2017.[13]崔影慧,魏娟.企業(yè)并購中的文化整合風險及防范措施[J].西安文理學院學報(社會科學版),2006(06):59-61.[14]楊艷.目的論指導下《平臺經濟學：多邊產業(yè)論文集》英漢翻譯實踐報告[D].西南科技大學,2018.[15]LapoFilistrucchi,CatherineTucker.Theeconomicsofdigitalmediamarkets[J].InformationEconomicsandPolicy,2012,24(1).[16]GiuliaLeoni,LeeD.Parker.Governanceandcontrolofsharingeconomyplatforms:HostingonAirbnb[J].TheBritishAccountingReview,2019,51(6)[17]吳平.中