姜波克《國(guó)際金融新編》考研考點(diǎn)講義

目錄第一章導(dǎo)論 (1)第二章國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表 (9)第二章續(xù)國(guó)際收支與理論 (20)第三章匯率基礎(chǔ)理論(1) (27)第三章匯率基礎(chǔ)理論(2) (34)第四章內(nèi)部均衡與外部均衡的短期調(diào)節(jié)(1) (47)第四章內(nèi)部均衡與外部均衡的短期調(diào)節(jié)(2) (53)第五章內(nèi)部均衡與外部均衡的中長(zhǎng)期調(diào)節(jié)(1) (60)第五章內(nèi)部均衡與外部均衡的中長(zhǎng)期調(diào)節(jié)(2) (65)第六章外匯管理及其效率分析(1) (69)第六章外匯管理及其效率分析(2) (75)第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊(1) (81)第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊(2) (86)第七章金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊(3) (93)第一章導(dǎo)論課程輔導(dǎo)模塊課程1：考點(diǎn)精講及復(fù)習(xí)思路(30講)課程2：名校真題解析及典型題精練(15講)課程3：沖刺串講及模擬考卷精講(15講) (一)課程認(rèn)識(shí)明確兩個(gè)問題： (1)課程研究對(duì)象 (2)本課程與其他課程之間的區(qū)別與聯(lián)系1．課程研究對(duì)象(課程定位)課程研究對(duì)象的認(rèn)識(shí)差異，決定了教材編寫內(nèi)容及結(jié)構(gòu)的不同。1)以國(guó)際金融市場(chǎng)為主線，研究所有市場(chǎng)參與者在全球化進(jìn)程中行為模式的變動(dòng)。即研究范疇第4版)2)研究國(guó)際間貨幣交易、資本流動(dòng)、資金融通規(guī)律、制度安排及其組織管理方法與技術(shù)的學(xué)科。 3)以經(jīng)濟(jì)的開放和貨幣的使用為前提，從貨幣角度研究?jī)?nèi)部均衡和外部均衡之間關(guān)系的一門學(xué)科。其核心研究變量是國(guó)際收支與匯率。(姜波克主編：《國(guó)際金融新編》(第5版)，復(fù)旦大學(xué)出版社)2．本課程與其他課程的區(qū)別與聯(lián)系國(guó)際金融學(xué)是建立在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上的。但國(guó)際金融學(xué)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有一定區(qū)別(見下表)：—2—學(xué)科名稱研究對(duì)象主要研究變量國(guó)際金融學(xué)開放條件下本國(guó)內(nèi)部均衡與外部均衡的實(shí)現(xiàn)問題貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)本國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)均衡問題應(yīng)量等開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)開放條件下本國(guó)內(nèi)部均衡問題課程認(rèn)識(shí)與教材解讀 (二)教材解讀明確兩個(gè)問題： (1)教材特點(diǎn) (2)教材內(nèi)容及其各部分之間的邏輯關(guān)系1994年，到現(xiàn)在已經(jīng)近20年，期間經(jīng)過五次修訂。12年11月)，共包含8章。該教材的特點(diǎn)可以歸納為以下幾個(gè)方面：1)理論性較強(qiáng)，側(cè)重于宏觀層面的分析及政策介紹；2)論述線索清晰，始終以國(guó)際收支及內(nèi)外均衡為主線；3)注重與現(xiàn)實(shí)問題的結(jié)合(聯(lián)系實(shí)際分析)；4)內(nèi)容要素齊全，便于復(fù)習(xí)(內(nèi)容提要、重要概念、思考題)做為考研教材的不足之處：1)對(duì)實(shí)務(wù)性知識(shí)和內(nèi)容介紹較少；2)理論性太強(qiáng)，學(xué)習(xí)理解需要扎實(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)；1)在將此教材做為考研復(fù)習(xí)指導(dǎo)書的時(shí)候，需要補(bǔ)充其他教材中的實(shí)務(wù)性內(nèi)容。社)2．教材內(nèi)容及各部分之間的邏輯關(guān)系第2章：國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表第4章：內(nèi)部均衡和外部均衡的短期調(diào)節(jié)第5章：內(nèi)部均衡和外部均衡的中長(zhǎng)期調(diào)節(jié)：外匯管理及其效率分析第7章：金融全球化對(duì)內(nèi)外均衡的沖擊第8章：全球化下的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作—3—明確以下三個(gè)問題： (一)考試題型 (二)試題權(quán)重分布 (三)命題規(guī)律主要有5種類型：目標(biāo)：考察學(xué)生對(duì)基本概念的掌握與理解主要是各章中的核心概念需要注意的是：1)有些概念往往與某些基本原理緊密相關(guān)，甚至就是基本原理；2)有些概念與國(guó)際金融的歷史活動(dòng)有關(guān)；3)英語出題，英語答題；價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制(南開2000)(原理相關(guān))J曲線效應(yīng)(華東師大1998)(原理相關(guān))特別提款權(quán)(上海財(cái)大1997)(歷史活動(dòng)相關(guān))這些需要我們?cè)谄綍r(shí)學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)時(shí)注意平時(shí)學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)時(shí)注意：1)在理解的基礎(chǔ)上記憶，切忌死記硬背；2)注意國(guó)際金融活動(dòng)及業(yè)務(wù)的演變過程；3)每章重要概念(教材每章后列出)；4)注意重要概念的英語表達(dá)(規(guī)范性)： —4—目標(biāo)：考察學(xué)生對(duì)某些容易混淆的概念、知識(shí)或表述的準(zhǔn)確性固定外國(guó)貨幣的單位數(shù)量，以本國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量外國(guó)貨幣的價(jià)格，稱為間接標(biāo)價(jià)法。 (暨南大學(xué)2011)布雷頓森林體系是以“雙掛鉤”體系為核心的。(北二外2007)再如選擇題： (1)一種資產(chǎn)成為國(guó)際儲(chǔ)備的三個(gè)基本條件是：3．可得性、流動(dòng)性與普遍可接受性；4．流動(dòng)性、普遍接受性、國(guó)際性。(暨南大學(xué)2011)第3類：簡(jiǎn)答題(簡(jiǎn)述題)目標(biāo)：考察學(xué)生對(duì)某些方面基本內(nèi)容與原理的掌握與理解點(diǎn)：屬于基本常識(shí)性東西；所問的問題比較明確；回答時(shí)要求簡(jiǎn)單明了，不要求展開論述；回答時(shí)注意3點(diǎn)：么，答什么；2)要解釋其中包含的概念；第3類：簡(jiǎn)答題(簡(jiǎn)述題)國(guó)際收支平衡表中，資本與金融項(xiàng)目包括哪幾項(xiàng)？(人行2000)簡(jiǎn)述金本位制下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。(南開2000)套期保值的基本原理，并舉例說明。(上海交大2001)簡(jiǎn)述外幣期權(quán)價(jià)格的決定因素。(中財(cái)1998)簡(jiǎn)述影響匯率變動(dòng)的主要因素。(暨南大學(xué)2011)何謂三元悖論？在我國(guó)的表現(xiàn)如何？(中國(guó)海洋大學(xué)2010)這就需要有很好的專業(yè)外語基礎(chǔ)；一是明確問題是什么？二是要規(guī)范、流利的表達(dá)出來?！?—考察學(xué)生對(duì)基本原理的掌握；考察學(xué)生的基本技能；計(jì)算題經(jīng)常出現(xiàn)的章節(jié)：國(guó)際收支部分；外匯與匯率部分；匯率決定部分；外匯市場(chǎng)部分；由于本書對(duì)計(jì)算部分涉及較少，因此計(jì)算題部分，需要另外進(jìn)行補(bǔ)充考核內(nèi)容主要集中于：國(guó)際收支中各種差額的計(jì)算；進(jìn)出口需求彈性變化對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易差額影響的計(jì)算；際匯率、有效匯率的計(jì)算；遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算；套匯、套利可行性的判斷及收益的計(jì)算；期權(quán)及期貨合約交易收益的計(jì)算。計(jì)算題舉例：出口供給價(jià)格彈性無窮大，則貨幣貶值對(duì)荷蘭貿(mào)易收支的改善將起多大的作用？(用百分比表示)(中財(cái)—考核馬歇爾—勒納條件法國(guó)法郎以德國(guó)馬克表示的賣出價(jià)為多少？(北大2001)、—考核利率平價(jià)理論計(jì)算題的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備：一些表達(dá)式的基本含義：2．明確一些參數(shù)的習(xí)慣表達(dá)式：—6—考察學(xué)生用基本原理、基本理論分析實(shí)際問題的能力；考察學(xué)生的語言組織、表達(dá)與邏輯思維能力；特點(diǎn)：范圍較大(即包含的內(nèi)容教多)；往往與熱點(diǎn)、焦點(diǎn)問題相關(guān)；分值高；基本要求：基本原理的熟練掌握與理解；對(duì)焦點(diǎn)、熱點(diǎn)問題的了解；(切忌：兩耳不聞窗外事，一心只讀圣賢書)論述題舉例：例1：試比較吸收分析法與貨幣分析法關(guān)于貨幣貶值效應(yīng)的論述。(復(fù)旦幣匯率應(yīng)該升還是應(yīng)該貶的爭(zhēng)論十分強(qiáng)烈，已形成國(guó)內(nèi)外十分關(guān)心的焦點(diǎn)。請(qǐng)你：1總結(jié)歸納爭(zhēng)論雙方的理由(各列出不少于5條)；2從本國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀方面和微觀方面出發(fā)闡述你個(gè)人的看法；3從國(guó)際和區(qū)域經(jīng)濟(jì)關(guān)系的角度出發(fā)闡述你個(gè)人的看法。(復(fù)旦1998)例3：基于現(xiàn)行的我國(guó)人民幣匯率制度及影響匯率變動(dòng)的基本因素，分析在國(guó)際金融危機(jī)背景下我國(guó)人民幣匯率政策的理性取向。(海洋大學(xué)2010)例4：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要表現(xiàn)是什么？全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制有哪些？這些機(jī)制為什么沒有解決好當(dāng)前的失衡問題？請(qǐng)你談?wù)勔匀嗣駧派底鰹榻鉀Q全球失衡問題主要途徑這一觀點(diǎn)的看法。(復(fù)旦2012)論述題的復(fù)習(xí)準(zhǔn)備：①精準(zhǔn)的把握基本原理；②在課本之外關(guān)注金融熱點(diǎn)、金融大事；(期刊雜志網(wǎng)絡(luò)、廣播；特別注意網(wǎng)絡(luò)上專家對(duì)金融大事件的解讀與分析)；③要善于總結(jié)、歸納與聯(lián)系實(shí)際； (二)考題權(quán)重分析由于現(xiàn)在的教育部專業(yè)目錄中已經(jīng)沒有了“國(guó)際金融學(xué)”專業(yè)，而是將其并入了“金融學(xué)”專業(yè)，—7—因此，各學(xué)校在研究生招生中，也就沒有了單獨(dú)的“國(guó)際金融學(xué)”試卷。將國(guó)際金融學(xué)的有關(guān)考題融入到了金融學(xué)或者經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)考卷中。另外，招生過程中推薦的復(fù)習(xí)教材也不是一種，而是幾種。這樣，要將近年來的考題與《國(guó)際金融新編》的章節(jié)相對(duì)應(yīng)是比較困難的。這里我們只能將近年來不同類型考題出現(xiàn)的知識(shí)模塊做一歸納，以便復(fù)習(xí)時(shí)能給予重點(diǎn)關(guān)注。概念題：出現(xiàn)在教材的所有知識(shí)模塊。判斷題或選擇題：較多的出現(xiàn)在教材的基本知識(shí)及基本原理模塊。如：國(guó)際收支部分、外匯匯率、國(guó)際貨幣制度部分；簡(jiǎn)答題：出現(xiàn)在教材的所有知識(shí)模塊；論述題：幾乎每部分都出現(xiàn)過，但出在理論性較強(qiáng)的幾個(gè)部分比較多。如：國(guó)際收支與調(diào)節(jié)政策部分(結(jié)合中國(guó)實(shí)際)；國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論部分；匯率決定理論與效應(yīng)部分；外匯管制效率分析部分；金融危機(jī)理論部分(結(jié)合中國(guó)實(shí)際)；區(qū)域貨幣理論與實(shí)踐部分。根據(jù)不同章節(jié)出題的頻率的不同，在復(fù)習(xí)時(shí)各章應(yīng)有側(cè)重點(diǎn)。各個(gè)學(xué)?？荚噦?cè)重點(diǎn)不同，所以不同類型題所占分值比例不同。一般來說： (三)命題規(guī)律及趨勢(shì)1．命題范圍基本涵蓋了國(guó)際金融教材的全部章節(jié)；3．簡(jiǎn)答題一般有比較清晰的答題邊界；4．計(jì)算題出處比較集中；5．論述題理論性較強(qiáng)；比較綜合；跟實(shí)際有緊密關(guān)聯(lián)；具有較大的發(fā)揮空間以展示知識(shí)面和分析能力；根據(jù)上面幾個(gè)方面的總結(jié)分析可知，在復(fù)習(xí)準(zhǔn)備《國(guó)際金融》這門課的時(shí)候，要注意以下幾點(diǎn)：通讀教材：①理解掌握國(guó)際金融教材編寫的基本思路與邏輯順序；②理出整個(gè)書的重點(diǎn)章節(jié)，可能的出題形式；③理解基本概念、基本原理及基本的計(jì)算方法；④發(fā)現(xiàn)問題?？偨Y(jié)歸納：歸納每章要點(diǎn)。由多—簡(jiǎn)，由多—少的過程；由少—多的過程)時(shí)間計(jì)劃：①根據(jù)章節(jié)內(nèi)容確定復(fù)習(xí)計(jì)劃；做到復(fù)習(xí)有序；列出提綱)；①明確所問問題(審題)；②明確問題回答的邊界；③如果是論述題，在邊界清楚的前提下，回答要有層次與邏輯性；各章主要內(nèi)容、重要考點(diǎn)分析(見以下各講)—9—第二章國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支是分析一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況的最好的分析工具，因此也是從貨幣角度研究國(guó)際金融問題的重要起點(diǎn)。本章講解內(nèi)容：章名校經(jīng)典題型回顧本章屬于國(guó)際金融學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)，因此，涉及概念與原理較多。本章常見的考題形式有：總體而言，對(duì)本章內(nèi)容的掌握，重點(diǎn)在于對(duì)核心概念的深刻理解與靈活運(yùn)用。1)國(guó)際收支的概念及其理解2)國(guó)際收支平衡表3)國(guó)際收支分析4)國(guó)際收支失衡的含義、原因與效應(yīng)5)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)政策與作用機(jī)制本章重要概念國(guó)際收支國(guó)際收支平衡表經(jīng)常賬戶(項(xiàng)目)資本和金融賬戶(項(xiàng)目)錯(cuò)誤與遺漏賬戶 (項(xiàng)目)國(guó)際收支平衡(失衡)自主性交易(自發(fā)性交易)調(diào)節(jié)性交易(補(bǔ)償性交易)貿(mào)易差額經(jīng)常項(xiàng)目差額基本差額官方結(jié)算差額綜合差額周期性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡收入型不平衡貨幣性不平衡預(yù)期性不平衡貨幣價(jià)格機(jī)制收入機(jī)制利率機(jī)制支出調(diào)整政策支出轉(zhuǎn)換政策馬歇爾—勒納條件J曲線效應(yīng)可維持的國(guó)際收支差額 (一)國(guó)際收支的概念及其理解國(guó)際收支的概念：一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。注意概念中的幾個(gè)關(guān)鍵詞： (1)一定時(shí)期(往往為一年)； (2)全部對(duì)外交往活動(dòng)； (3)貨幣記錄(非實(shí)物形態(tài))理解時(shí)注意三點(diǎn)： (1)國(guó)際收支是流量概念：是對(duì)一年內(nèi)發(fā)生的交易進(jìn)行系統(tǒng)反映。是與時(shí)點(diǎn)相關(guān) (2)記錄的是對(duì)外的交往，即一國(guó)居民與其非居民之間的交易。居民：一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。其中： (注意：大使館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國(guó)的非居民；國(guó)際組織是任何國(guó)家的非居民)具有經(jīng)濟(jì)利益：該單位在該國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一年或一年以上。交易發(fā)生在一國(guó)居民與該國(guó)的非居民之間。居民單位(經(jīng)濟(jì)單位)：有兩大類機(jī)構(gòu)單位構(gòu)成，包括：家庭和組成家庭的個(gè)人；社會(huì)團(tuán)體，如公司、非盈利機(jī)構(gòu)和政府 (3)反映的是系統(tǒng)的貨幣記錄(即價(jià)值形態(tài))。反映的內(nèi)容為經(jīng)濟(jì)交易。經(jīng)濟(jì)交易有5類形式，即：商品勞務(wù)之間的交易金融資產(chǎn)與商品勞務(wù)的交易金融資產(chǎn)之間的交易單方面的商品勞務(wù)轉(zhuǎn)移單方面的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 (二)國(guó)際收支平衡表此部分有以下幾個(gè)內(nèi)容要重點(diǎn)予以把握：—將國(guó)際收支按某種適合于經(jīng)濟(jì)分析的需要編制出來的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。1)國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容(賬戶設(shè)置)經(jīng)常賬戶：貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融賬戶：資本賬戶金融賬戶錯(cuò)誤與遺漏賬戶：2)國(guó)際收支平衡表的記賬規(guī)則：復(fù)式記賬法把握三個(gè)要點(diǎn)： (1)任何一筆交易必然同時(shí)涉及借、貸兩個(gè)方面(有借必有貸、借貸必相等)； (2)借方記錄資金使用或占用，貸方記錄資金來源。具體來說：借方：反映實(shí)際資源增加、金融資產(chǎn)增加或負(fù)債減少；貸方：反映實(shí)際資源減少、金融資產(chǎn)減少或負(fù)債增加；各科目匯總后的正余額表示順差，負(fù)余額表示逆記賬時(shí)注意3點(diǎn)： (1)所有進(jìn)口、出口商品計(jì)價(jià)均按離岸價(jià)格計(jì)算，保險(xiǎn)以及運(yùn)費(fèi)計(jì)入服務(wù)賬戶； (2)涉及到延期或預(yù)付款時(shí)，記錄年度日期按交易標(biāo)的物所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)。 (3)官方儲(chǔ)備的變化：減少計(jì)入貸方，增加計(jì)入借方。記賬示例： [例1]本國(guó)企業(yè)動(dòng)用其在國(guó)外銀行的存款進(jìn)口50萬美元的設(shè)備。因?yàn)閯?dòng)用在國(guó)外銀行存款就是對(duì)外資產(chǎn)減少，因此記作：借(－)貨物(進(jìn)口)50萬美元其他投資—銀行存款50萬美元 [例2]本國(guó)向外國(guó)出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權(quán)時(shí)正好是下一個(gè)編表年度。在本年度記作：借(－)貨物(進(jìn)口)60萬美元其他投資—銀行存款60萬美元 [例3]本國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國(guó)提供援助，記作：借(－)貨物(進(jìn)口)70萬美元經(jīng)常轉(zhuǎn)移儲(chǔ)備資產(chǎn)40萬美元 [例4]國(guó)外企業(yè)以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入本國(guó)，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：借(－)貨物(進(jìn)口)外國(guó)在本國(guó)直接投資200萬美元 [例5]國(guó)外企業(yè)以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入本國(guó)，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：借(－)貨物(進(jìn)口)200萬美元在國(guó)外直接投資200萬美元 [例6]本國(guó)居民動(dòng)用外匯存款40萬美元購買了美國(guó)某公司的股票。資金來源于銀行存款。在本國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作借(－)其他投資—銀行存款40萬美元對(duì)外國(guó)證券投資40萬美元將上述6筆交易可以編制為國(guó)際收支平衡表如下：項(xiàng)目借方貸方差額貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資證券投資其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)0 (三)國(guó)際收支平衡表的分析幾個(gè)國(guó)際收支局部差額的內(nèi)容及其關(guān)系)借方(－)經(jīng)常賬戶商品商品出口商品進(jìn)口勞務(wù)勞務(wù)出口勞務(wù)進(jìn)口收益要素報(bào)酬收入要素報(bào)酬支出無償轉(zhuǎn)移無償轉(zhuǎn)移收入無償轉(zhuǎn)移支出資本金融賬戶長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資本流入長(zhǎng)期資本流出私人短期資本私人短期資本流入私人短期資本流出官方短期資本官方借款官方貸款儲(chǔ)蓄資產(chǎn)變動(dòng)儲(chǔ)蓄減少儲(chǔ)蓄增加2．國(guó)際收支平衡表各差額間的關(guān)系貿(mào)易差額＝商品出口—商品進(jìn)口經(jīng)常項(xiàng)目差額＝貿(mào)易差額＋服務(wù)項(xiàng)目差額＋收入項(xiàng)目差額＋經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額基本差額＝經(jīng)常項(xiàng)目差額＋居民長(zhǎng)期資本流動(dòng)差額官方結(jié)算差額＝基本差額＋居民短期資本流動(dòng)差額綜合差額＝官方結(jié)算差額＋官方借貸差額3．國(guó)際收支平衡表分析的方法與思路 (1)一般性分析。包括：整體分析縱向分析國(guó)別分析政策分析 (2)項(xiàng)目分析(差額分析)。包括：貿(mào)易項(xiàng)目分析經(jīng)常項(xiàng)目分析資本與金融項(xiàng)目分析官方儲(chǔ)備變動(dòng)分析誤差與遺漏項(xiàng)目分析分析 (四)國(guó)際收支的不平衡的含義、原因與效應(yīng)兩種不同性質(zhì)的交易自主性交易：個(gè)人和企業(yè)為了某種自主性目的(比如追逐利潤(rùn)、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等)而從事的交易。調(diào)節(jié)性交易(彌補(bǔ)性交易)：為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補(bǔ)逆差而向外的借國(guó)際收支不平衡的含義：自主性交易的不平衡注意：國(guó)際收支平衡表平衡≠國(guó)際收支平衡在一般的教科書中，將國(guó)際收支不平衡的原因歸結(jié)為如下5個(gè)方面： (1)季節(jié)性和偶然性原因：生產(chǎn)、消費(fèi)的季節(jié)性變化；偶發(fā)事件； (2)周期性原因：經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)引發(fā)的不平衡。(擴(kuò)張容易出現(xiàn)逆差，衰退時(shí)容易出現(xiàn)順差) (3)結(jié)構(gòu)性原因：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)變化時(shí)引發(fā)的國(guó)際收支不平衡。此處有兩層含義：一是經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)滯后于國(guó)際市場(chǎng)需求出現(xiàn)的出口萎縮。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，進(jìn)出口彈性不對(duì)稱，當(dāng)遇到外部經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)進(jìn)口與出口表現(xiàn)出不同的態(tài)勢(shì)而產(chǎn)生的不平衡。 (4)貨幣性原因：國(guó)內(nèi)貨幣供給超過需求，導(dǎo)致物價(jià)上升引起的國(guó)際收支不平衡。 (5)外匯投機(jī)和資本外逃等原因收入性原因：國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)導(dǎo)致進(jìn)口需求增長(zhǎng)超過出口增長(zhǎng)引發(fā)的國(guó)際收支失衡。預(yù)期性原因：一是預(yù)期經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)，本國(guó)居民和外國(guó)投資者的實(shí)物投資將增加，如果本國(guó)不能滿足這種增加的需求，就會(huì)出現(xiàn)大量進(jìn)口，從而導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差；二是對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及證券價(jià)格有上漲預(yù)期時(shí)，國(guó)外資本會(huì)流入，產(chǎn)生資本項(xiàng)目順差。幣值扭曲原因：名義匯率背離了其實(shí)際的均衡匯率，導(dǎo)致進(jìn)出口不平衡。如，幣值高估，進(jìn)口增 (1)巨額逆差的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。主要有：貨幣有貶值趨向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到約束 (2)巨額順差的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。主要有：貨幣有升值趨向產(chǎn)生通貨膨脹壓力 (五)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié) (1)貨幣—價(jià)格機(jī)制(物價(jià)—現(xiàn)金流機(jī)制)國(guó)際收支逆差—黃金外流—物價(jià)下降—出口增加進(jìn)口減少—黃金流入—國(guó)際收支順差—黃金流入—物價(jià)上漲—進(jìn)口增加出口減少—黃金外流—國(guó)際收支逆差 (2)匯率調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差—貨幣外流增加—本幣貶值—出口增加進(jìn)口減少—貿(mào)易逆差改善—國(guó)際收支順差—貨幣流入增加—本幣升值—進(jìn)口增加出口減少—貿(mào)易順差縮小—國(guó)際收支逆差 (3)利率調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差—貨幣外流增加—貨幣供應(yīng)減少—利率上升—資金內(nèi)流—國(guó)際收支順差—貨幣流入增加—貨幣供給增加—利率下降—資金外流—國(guó)際收支逆差 (4)收入調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差—對(duì)外支付增加—國(guó)民收入下降—總需求下降—進(jìn)口需求下降—國(guó)際收支順差—對(duì)外支付減少—國(guó)民收入增加—總需求增加—進(jìn)口需求增加—國(guó)際收支逆差注意：國(guó)際收支不平衡自動(dòng)調(diào)節(jié)的局限：一是要求純粹的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件；二是典型的自動(dòng)調(diào)節(jié)需要在金本位下進(jìn)行；三是在國(guó)際收支逆差時(shí)，自動(dòng)調(diào)節(jié)往往與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮和衰退相伴隨。2．國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié) (1)國(guó)際收支不平衡調(diào)節(jié)的政策體系調(diào)節(jié)政策體系融資性政策外匯緩沖政策國(guó)際借貸政策需求管理政策需求變更政策財(cái)政政策貨幣政策需求轉(zhuǎn)換政策匯率政策管制政策供給管理政策科技政策產(chǎn)業(yè)政策道義勸告型政策 (2)國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的機(jī)制比較融資型政策作用機(jī)制：逆差時(shí)，政府通過動(dòng)用外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)來彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差的政策財(cái)政貨幣政策取擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策作用渠道：乘數(shù)效應(yīng)(收入效應(yīng))相對(duì)價(jià)格效應(yīng)利率效應(yīng)局限性：以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)；適用于周期性失衡。匯率政策口局限性：政策效果受多種因素制約。包括：進(jìn)出口商品彈性大小(馬歇爾—勒納條件)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理性及資源轉(zhuǎn)移機(jī)制健全程度J曲線效應(yīng)貿(mào)易對(duì)手的報(bào)復(fù)行為J曲線效應(yīng)管制政策直接管制政策的收益：在特定條件下管制對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用直接管制政策的成本：主要有：有形成本(管制費(fèi)用)產(chǎn)生的生產(chǎn)低效率社會(huì)福利損失供給管理政策作用機(jī)制：通過產(chǎn)業(yè)政策的制定，調(diào)整國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的供給結(jié)構(gòu)；通過科技政策，加快知識(shí)對(duì)產(chǎn)出的推動(dòng)；4．本章名校經(jīng)典試題回顧通過對(duì)1993—2012年有關(guān)名校考研真題的歸納總結(jié)，與本章內(nèi)容相關(guān)的考題根據(jù)不同類型，可以歸納如下：自主性交易(南開2000)基本差額(復(fù)旦1998)國(guó)際收支平衡(上海交大1999)外匯平準(zhǔn)基金(上海交大2002)t經(jīng)常賬戶余額(北二外2008)總差額(北二外2008)國(guó)際收支(山東財(cái)政學(xué)院2011)(浙江財(cái)院2012)(廣東商學(xué)院2012)(復(fù)旦大學(xué)2007)J曲線效應(yīng)(中央財(cái)大2012)(對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)2013)馬歇爾—勒納條件(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2011)經(jīng)常賬戶(吉林大學(xué)2012)國(guó)際收支平衡表中，資本與金融項(xiàng)目包括哪幾項(xiàng)？(人行2000)什么是國(guó)際收支平衡表？它包括哪些主要項(xiàng)目？(人行2002)收支有哪些差額項(xiàng)目？它們之間是什么關(guān)系？(人行1998)應(yīng)如何判斷國(guó)際收支是否平衡？(人行1996)簡(jiǎn)述國(guó)際收支失衡的原因及調(diào)節(jié)措施。(人行1999)簡(jiǎn)述金本位制下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。(南開2000)在固定匯率制度下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是怎么樣的？(中財(cái)1998)發(fā)生國(guó)際收支順差為什么要進(jìn)行調(diào)節(jié)？怎樣進(jìn)行政策調(diào)節(jié)？(華師大1999)國(guó)際收支平衡表第五版相比第四版的主要特點(diǎn)是什么？(華師大2000)怎樣用財(cái)政政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支？(人行1993)簡(jiǎn)述一國(guó)國(guó)際收支失衡的主要原因。(暨南大學(xué)2011)(山東財(cái)政學(xué)院2011) (中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)2011)分析國(guó)際收支平衡表的項(xiàng)目構(gòu)成、差額和平衡關(guān)系。(東北財(cái)大2011)國(guó)際收支失衡的原因及調(diào)節(jié)政策。(中央財(cái)大2011)國(guó)際收支失衡的原因。(浙江財(cái)院2012)國(guó)際收支失衡的含義是什么？(青島大學(xué)2012)簡(jiǎn)述國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。(上海大學(xué)2013)簡(jiǎn)述國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)機(jī)制。(天津大學(xué)2006)1．假定某一時(shí)期中國(guó)居民與非居民之間發(fā)生下列經(jīng)濟(jì)交易： (1)國(guó)內(nèi)某企業(yè)進(jìn)口一批設(shè)備價(jià)值10萬美元。 (2)購買美國(guó)政府發(fā)行的國(guó)庫券100萬美元。 (3)國(guó)內(nèi)某企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券200萬美元。 (4)德國(guó)某公司從中國(guó)進(jìn)口紡織品價(jià)值25萬美元。 (5)中國(guó)向朝鮮提供價(jià)值50萬美元的無償援助。 (6)中國(guó)政府向泰國(guó)提供130萬美元的貸款。 (7)外國(guó)投資者從中國(guó)領(lǐng)取利息收入，向非居民支付的利息8萬美元。 (8)中國(guó)投資者從外國(guó)領(lǐng)取股息25萬美元。 (9)日本向中國(guó)提供救援物資價(jià)值20萬美元。 (10)非居民償還債務(wù)40萬美元。商品輸出證券投資商品輸入其他長(zhǎng)期資本勞務(wù)收入其他短期資本勞務(wù)支出錯(cuò)誤與遺漏私人單方轉(zhuǎn)移與外國(guó)官方債務(wù)政府單方轉(zhuǎn)移外匯儲(chǔ)備變化直接投資 (1)該國(guó)概念BOP差額是多少？順差還是逆差？ (2)該表表示的國(guó)際收支是否平衡？分析原因所在。 (3)外匯儲(chǔ)備的變化是增加了還是減少了？ (4)該年的國(guó)際收支情況對(duì)該國(guó)貨幣匯率有何影響？試述20世紀(jì)90年代以來我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目余額和資本與金融項(xiàng)目余額的結(jié)構(gòu)特征及其對(duì)我國(guó)貨幣均衡的影響。(人大1999)為什么1995年以來，中國(guó)國(guó)際收支平衡表中出現(xiàn)了“雙順差”？你如何評(píng)價(jià)這一現(xiàn)象的結(jié)果。 (中財(cái)2000)試分析調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的外匯緩沖政策和需求管理政策的利弊。(全國(guó)金融聯(lián)考2002)當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)逆差時(shí)，只用匯率政策進(jìn)行調(diào)節(jié)有何局限性？(中財(cái)1997)試論述三大貨幣政策工具對(duì)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的作用。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要表現(xiàn)是什么？全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制有哪些？這些機(jī)制為什么沒有有效的解決當(dāng)前的失衡問題？請(qǐng)你談?wù)剬?duì)以人民幣升值作為解決全球失衡問題主要途徑這一觀點(diǎn)的看法。(復(fù)旦大學(xué)2012)解釋中國(guó)外部失衡的原因，以及應(yīng)對(duì)策略。(中央財(cái)大2012)在什么情況下需要運(yùn)用本幣升值來調(diào)節(jié)經(jīng)常項(xiàng)目使國(guó)際收支平衡？(復(fù)旦2006)通過前面對(duì)本章主要內(nèi)容及重要考點(diǎn)的詳解，對(duì)考試題型及命題規(guī)律的分析，以及對(duì)近年來名校經(jīng)典題型的回顧，我們可以對(duì)本章講授內(nèi)容做以下幾點(diǎn)歸納：學(xué)習(xí)內(nèi)容上：重點(diǎn)掌握五個(gè)部分：國(guó)際收支的概念及其理解；國(guó)際收支平衡表；國(guó)際收支分析國(guó)際收支失衡的含義、原因與效應(yīng)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)政策與作用機(jī)制學(xué)習(xí)方法上：注意相關(guān)概念之間的邏輯關(guān)系(差額關(guān)系)聯(lián)系實(shí)際：密切關(guān)注中國(guó)國(guó)際收支的變化情況，并能予以分析。對(duì)政策體系，要從整體構(gòu)架到具體的機(jī)制分析，認(rèn)真理解把握?！?0—第二章續(xù)國(guó)際收支與理論說明：本部分內(nèi)容在《國(guó)際金融新編》(第五版)中是做為第二章“國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表”中的“國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件”來講的。考慮到近年來考研題中涉及到該部分內(nèi)容比較多，因此，我們?cè)谶@里把此內(nèi)容單獨(dú)出來，做為第2章的續(xù)節(jié)，詳細(xì)的予以講述。本部分講解內(nèi)容：3．本部分內(nèi)容精解4．本部分名校經(jīng)典題型回顧本章屬于國(guó)際金融學(xué)中理論性較強(qiáng)的內(nèi)容之一。因此，涉及到此部分的考題主要以原理為主。本章常見的考題形式有：總體而言，對(duì)本章內(nèi)容的掌握，重點(diǎn)在于對(duì)各理論觀點(diǎn)的理解與運(yùn)用。①國(guó)際收支彈性論的基本思想②國(guó)際收支吸收論的基本思想③國(guó)際收支貨幣論的基本思想本部分重要概念馬歇爾—勒納條件J曲線效應(yīng)條件國(guó)外回應(yīng)貨幣論貿(mào)易條件彈性論吸收論邊際吸收傾向溢出效應(yīng)與反饋效應(yīng)對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)哈伯勒 (一)國(guó)際收支彈性論提出背景：20世紀(jì)30年代大危機(jī)時(shí)由瓊·羅賓遜在馬歇爾的局部均衡分析的基礎(chǔ)上提出來的。主要是通過對(duì)商品進(jìn)出口供求彈性的分析，研究匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易差額的影響。—21—基本假設(shè)：經(jīng)濟(jì)體的收入及其他條件保持不變；進(jìn)出口商品的供給彈性無窮大；不考慮資本移動(dòng)，以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支基本觀點(diǎn)：貶值調(diào)節(jié)進(jìn)出口的機(jī)制：貿(mào)易逆差—本幣貶值—出口價(jià)格下降—出口量上升—國(guó)際收支改善2．貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響條件：Dx＋Dm＞1貿(mào)易收支改善(馬歇爾—勒納條件)4．貨幣貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響：貿(mào)易條件：出口商品單位價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)的比例。貨幣貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響：貿(mào)易條件惡化貿(mào)易條件不變貿(mào)易條件改善簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)：貢獻(xiàn)之處：對(duì)現(xiàn)實(shí)中有些國(guó)家通過貨幣貶值改善貿(mào)易收支有效果，而有些國(guó)家沒有效果的現(xiàn)象給予了很好的解釋；不足之處：一是建立在局部均衡分析法的基礎(chǔ)上，僅局限于分析匯率對(duì)進(jìn)出口市場(chǎng)的影響，忽視了匯率變化對(duì)社會(huì)總支出和總收入的影響；二是沒有將資本流動(dòng)納入國(guó)際收支分析之中。 (二)國(guó)際收支吸收論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西德尼．亞歷山大以凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)于1952年提出的，考察總支出與總收入對(duì)國(guó)際收支的影響．根據(jù)凱恩斯理論：國(guó)民收入(Y)＝國(guó)民支出(E)在封閉條件下：國(guó)民支出(E)＝消費(fèi)(C)＋投資(I)＋政府支出(G)—22—在開放條件下，加入外貿(mào)因素：國(guó)民支出(E)＝消費(fèi)(C)＋投資(I)＋政府支出(G)＋出口(X)—進(jìn)口(M)式中：X—M—貿(mào)易差額，代表國(guó)際收支差額；C＋I(xiàn)＋G—國(guó)內(nèi)總支出，稱為國(guó)內(nèi)吸收(A)；經(jīng)濟(jì)含義： (1)國(guó)際收支是一國(guó)的國(guó)民收入(Y)與吸收(A)比較的結(jié)果： (2)國(guó)際收支失衡最終要通過改變國(guó)民收入或吸收來調(diào)節(jié)。2．國(guó)際收支吸收論的政策主張對(duì)于國(guó)際收支逆差：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)狀態(tài)時(shí)：增加Y；途徑是通過貨幣貶值來實(shí)現(xiàn)。但有兩個(gè)基本條件：(1)有閑置資源；(2)邊際吸收傾向小于1。邊際吸收傾向：每增加的單位收入中，用于吸收的比例。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài)時(shí)：壓縮A，即減少吸收。但這時(shí)產(chǎn)生的一個(gè)負(fù)效應(yīng)就是會(huì)導(dǎo)致收入的下降。因此，此時(shí)需要緊縮政策與匯率政策的配合使用。吸收論對(duì)貨幣貶值效應(yīng)的分析：而△A＝α△Y＋△D式中：α為邊際吸收傾向α△Y為貶值對(duì)吸收的間接效應(yīng)△D為貶值對(duì)吸收的直接影響有：△B＝△Y－(α△Y＋△D)；由△B＝(1－α)△Y－△D可見：貨幣貶值能否調(diào)節(jié)國(guó)際收支，取決于三個(gè)因素： (1)貨幣貶值對(duì)收入的直接影響△Y； (2)貨幣貶值通過收入對(duì)吸收的間接影響(1－α)△Y，其影響大小取決于邊際吸收傾向(α)； (3)貨幣貶值對(duì)吸收的直接影響△D。所以說，貨幣貶值的國(guó)際收支效應(yīng)完全取決于一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、資源配置情況以及本國(guó)的邊際吸收傾向。當(dāng)經(jīng)濟(jì)未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)時(shí)：貨幣貶值通過刺激出口、增加收入的效應(yīng)比較明顯。主要表現(xiàn)為三種當(dāng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)時(shí)：貨幣貶值主要通過抑制吸收，調(diào)節(jié)國(guó)際收支。主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金余—23—貨幣貶值的收入效應(yīng)： (1)閑置資源效應(yīng)：本幣貶值—出口增加，進(jìn)口減少—閑置資源啟用—通過外貿(mào)乘數(shù)作用，國(guó)民收入成倍增加—國(guó)際收支改善 (2)貿(mào)易條件效應(yīng)：本幣貶值—貿(mào)易條件惡化—實(shí)際國(guó)民收入下降—吸收減少—進(jìn)口減少，出口增加—國(guó)際收支改善 (3)資源配置效應(yīng)：本幣貶值—出口增加，進(jìn)口減少—出口生產(chǎn)部門與進(jìn)口替代部門利潤(rùn)上升—國(guó)內(nèi)資源重新配置—國(guó)民收入提高—國(guó)際收支改善貨幣貶值的吸收效應(yīng)： (1)現(xiàn)金余額效應(yīng)：同時(shí)作用于以下兩個(gè)市場(chǎng)：商品市場(chǎng)效應(yīng)：本幣貶值—國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平上升—手持現(xiàn)金余額增加—消費(fèi)減少—進(jìn)口商品與勞務(wù)下降—貿(mào)易收支改善貨幣資本市場(chǎng)效應(yīng)：本幣貶值—國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上升—手持現(xiàn)金余額增加—貨幣市場(chǎng)供求狀態(tài)改資本流入增加—資本賬戶改善 (2)收入再分配效應(yīng)：本幣貶值—國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平上升—國(guó)民收入向利潤(rùn)收入者及政府部門轉(zhuǎn)移—吸收傾向下降—吸收總量減少—國(guó)際收支改善 (3)貨幣幻覺效應(yīng)：本幣貶值—由進(jìn)口品開始國(guó)內(nèi)物價(jià)輪番上漲—出現(xiàn)貨幣幻覺—消費(fèi)與投資下降—吸收總量減改善國(guó)際收支吸收論的簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)：進(jìn)步：將國(guó)際收支決定和變動(dòng)與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況結(jié)合起來分析，有助于對(duì)國(guó)際收支失衡性質(zhì)的認(rèn)識(shí)。不足：(1)沒有對(duì)國(guó)內(nèi)支出為因，國(guó)際收支為果的觀點(diǎn)提供邏輯分析；(2)沒有考慮相對(duì)價(jià)格變動(dòng)在調(diào)整中的作用；(3)沒有考慮在充分就業(yè)狀態(tài)下，貶值可能引發(fā)資源配置效率提高對(duì)國(guó)際收支的結(jié)果。(4)沒有考慮國(guó)際資本流動(dòng)因素。 (三)國(guó)際收支貨幣論60年代后期，由孟德爾、約翰遜、弗蘭科爾等人將封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣主義原理引申到開放經(jīng)濟(jì)中，從貨幣角度對(duì)國(guó)際收支問題進(jìn)行的分析． (1)在充分就業(yè)狀態(tài)下，一國(guó)的實(shí)際貨幣需求是收入和利率等變量的穩(wěn)定函數(shù)； (2)從長(zhǎng)期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給的變動(dòng)不影響實(shí)物產(chǎn)量，即貨幣中性； (3)貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平；—24—貨幣分析法認(rèn)為國(guó)際收支不平衡是由貨幣市場(chǎng)的不平衡所引起的。如果以MS表示名義貨幣的D內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣R—來自國(guó)外的基礎(chǔ)貨幣，用外匯儲(chǔ)備表示m乘數(shù)經(jīng)濟(jì)含義： (1)國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國(guó)際收支的不平衡是由貨幣市場(chǎng)的不平衡引起的。具體說：國(guó)際收支順差；國(guó)際收支逆差。 (2)國(guó)際收支問題實(shí)際上反映的是實(shí)際貨幣余額(貨幣存量)對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。當(dāng)國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量(國(guó)民收入、產(chǎn)量等)所決定的實(shí)際貨幣余額需求相一致時(shí)，國(guó)際收支便處于平衡狀態(tài)。所有的國(guó)際收支不平衡，在本質(zhì)上都是貨幣性的。因此： (1)國(guó)際收支的不平衡問題，都可以由國(guó)內(nèi)貨幣政策來解決； (2)一國(guó)國(guó)際收支逆差的根源在于國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)張過大，故對(duì)它的對(duì)策是實(shí)行緊縮性的貨幣政策，使貨幣增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持一致的速度； (3)為平衡國(guó)際收支而采取的貶值、進(jìn)口限額、關(guān)稅、外匯管制等貿(mào)易和金融干預(yù)措施，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求時(shí)，才能改善國(guó)際收支。理論貢獻(xiàn)：從開放經(jīng)濟(jì)的角度把貨幣供應(yīng)來源區(qū)分為國(guó)內(nèi)部分和國(guó)外部分，喚醒了人們?cè)趪?guó)際收支分析中對(duì)貨幣因素的重新重視，也為從貨幣主義角度分析國(guó)際收支提供了嶄新的視角。主要缺陷： (1)過分突出了貨幣因素在國(guó)際收支決定中的作用，而把收入、支出和貿(mào)易條件等其它因素看成是次要的，這實(shí)質(zhì)上是把現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)因果關(guān)系顛倒了； (2)假定實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)，及假定貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量，這與現(xiàn)實(shí)情況是不相吻合的；實(shí)際中的貨幣需求函數(shù)不是穩(wěn)定的，而是變化的，也就是說國(guó)際收支并不能僅僅從貨幣供應(yīng)的變化中進(jìn)行預(yù)測(cè)； (3)從政策層面來看，該理論提出改變國(guó)際收支逆差的基本對(duì)策就是采取緊縮性的貨幣政策。這顯然是以犧牲國(guó)內(nèi)的實(shí)際消費(fèi)、投資、收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)的，這一點(diǎn)受到了許多發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)—25—學(xué)家的批評(píng)。通過對(duì)1993—2012年有關(guān)名?？佳姓骖}的歸納總結(jié)，與本章內(nèi)容相關(guān)的考題根據(jù)不同類型，可以歸納如下： )概念題J曲線效應(yīng)(中央財(cái)大2012、華東師大1998、對(duì)外經(jīng)貿(mào)2013)；馬歇爾—勒納條件(西南財(cái)大 (二)簡(jiǎn)答題比較分析國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論中的吸收分析法和貨幣分析法。(廈大2000)簡(jiǎn)述吸收論的主要內(nèi)容。(復(fù)旦1997)簡(jiǎn)述三種國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的基本內(nèi)容。(北師大2001)簡(jiǎn)述國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法。(人行2001)簡(jiǎn)述吸收論關(guān)于貨幣貶值的收入與吸收效應(yīng)分析簡(jiǎn)述馬歇爾—勒納條件。(西南財(cái)大1999)用彈性分析法來分析貶值的時(shí)滯效應(yīng)和J曲線效應(yīng)。(復(fù)旦2005) (三)計(jì)算題本章計(jì)算題主要在彈性論的有關(guān)計(jì)算上。如：如果本國(guó)最初保持均衡，本國(guó)的進(jìn)出口量均為2萬個(gè)單位，進(jìn)出口的需求匯率彈性分別為0．8出口供給彈性無窮大，則貨幣貶值對(duì)荷蘭貿(mào)易收支的改善將起多大的作用？(用百分比表示)(中財(cái)是多少？。 (四)論述題1．簡(jiǎn)述國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法。(上海大學(xué)2013)2．試評(píng)述國(guó)際收支的彈性論。(南開2000)3．試比較吸收分析法與貨幣分析法關(guān)于貨幣貶值效應(yīng)的論述。(復(fù)旦1999)4．評(píng)述貨幣論的政策主張。5．分別解釋在彈性分析法和支出分析法下，貶值能使國(guó)際收支改善的條件?！?6—6．總結(jié)各派國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的優(yōu)缺點(diǎn)及異同。 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論核心解釋兩個(gè)問題： (1)國(guó)際收支不平衡的原因是什么？ (2)政府應(yīng)該采取什么樣的調(diào)節(jié)政策？主要掌握三個(gè)主要理論： (1)國(guó)際收支彈性論； (2)國(guó)際收支吸收論； (3)國(guó)際收支的貨幣論； (二)掌握重點(diǎn)： (1)該理論的理論基礎(chǔ)與基本假設(shè)； (2)該理論的主要思想(包括分析模型、經(jīng)濟(jì)含義) (3)該理論的政策主張； (4)該理論的基本評(píng)價(jià)(包括理論貢獻(xiàn)、存在不足)2．在此基礎(chǔ)上，注意歸納不同理論對(duì)國(guó)際收支問題分析的異同點(diǎn)。3．注意運(yùn)用彈性論的有關(guān)計(jì)算。—27—第三章匯率基礎(chǔ)理論(1)本章講解內(nèi)容：3．本章內(nèi)容精解章名校經(jīng)典題型回顧本章屬于國(guó)際金融學(xué)中基本內(nèi)容之一，既有基本知識(shí)，也有基本理論，還有一些基本的計(jì)算。本章常見的考題形式有：、簡(jiǎn)答題是對(duì)基本知識(shí)點(diǎn)的考核；計(jì)算題是對(duì)基本計(jì)算技能的考核；論述題往往是對(duì)運(yùn)用基本原理對(duì)現(xiàn)實(shí)問題分析的考核。①外匯與匯率的基本概念②匯率的決定與變動(dòng)③匯率變動(dòng)的效應(yīng)(匯率與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系)④匯率決定理論本章重要概念外匯匯率直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法固定匯率浮動(dòng)匯率名義匯率實(shí)際匯率有效匯率即期匯率遠(yuǎn)期匯率套算匯率升水貼水金本位制黃金輸送點(diǎn)鑄幣平價(jià)一價(jià)定律絕對(duì)購買力平價(jià)相對(duì)購買力平價(jià)換匯成本拋補(bǔ)利率平價(jià)非拋補(bǔ)利率平價(jià)彈性價(jià)格貨幣分析法黏性價(jià)格貨幣分析法匯率超調(diào)資產(chǎn)組合平衡 (一)外匯與匯率的基本概念外匯：指以外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的、能用于國(guó)際間債權(quán)債務(wù)清償?shù)馁Y產(chǎn)(支付手段)?！?8—注意：并不是所有的外幣都是外匯。外幣成為外匯的3個(gè)前提條件：一是自由兌換性；二是普遍中國(guó)政府的外匯范圍：外匯包括：(1)外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；(2)外幣支付憑證或者支付工)特別提款權(quán)；(5)其他外匯資產(chǎn)。匯率：指兩種不同貨幣之間的兌換比價(jià)，即折算率。2．匯率的表示方式(標(biāo)價(jià)法)：直接標(biāo)價(jià)法：指以固定單位外國(guó)貨幣折算成若干數(shù)量本國(guó)貨幣的表示方式。間接標(biāo)價(jià)法：指以固定單位本國(guó)貨幣折算成若干數(shù)量外國(guó)貨幣的表示方式。注意：匯率升降的真實(shí)含義，匯率的升降指：貨幣的升值或貶值 (1)按銀行買賣外匯的角度分：買入?yún)R率賣出匯率中間匯率現(xiàn)鈔匯率↓直接法下：直接法下：賣出價(jià)↓賣出價(jià)(歐洲市場(chǎng))買入價(jià)(美國(guó)市場(chǎng)) (大量的考題出在對(duì)買入價(jià)與賣出價(jià)的選擇上) (2)按匯率的制定方式分：基本匯率：本國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率套算匯率：通過基本匯率套算出來的匯率①在本國(guó)國(guó)際收支少使用最多；②在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大；③可以自由兌換且為國(guó)際上普遍接受。 (匯率套算計(jì)算見下頁)1)兩種貨幣對(duì)第三種貨幣的標(biāo)價(jià)方法相同時(shí)(兩種貨幣對(duì)第三者貨幣均為直接標(biāo)價(jià)法或均為間接標(biāo)價(jià)法)例如(直接標(biāo)價(jià)法)：已知：—90—次級(jí)住房按揭貸款，指住房抵押貸款機(jī)構(gòu)向還款能力較低的購房者提供的一種貸款。由于借款人還款能力較差，因此此類貸款的利率較高。 (2)次貸危機(jī)的發(fā)生機(jī)理 (3)次貸危機(jī)發(fā)生原因及影響◆原因：銀行的過度放貸；金融創(chuàng)新的濫用及金融監(jiān)管的缺失；◆影響：對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。(金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、股市動(dòng)蕩暴跌)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。(失業(yè)加劇、消費(fèi)萎縮、經(jīng)濟(jì)衰退)影響全球經(jīng)濟(jì)。 (4)次貸危機(jī)發(fā)生后美國(guó)的解決措施及其影響◆解決措施：一是實(shí)行大規(guī)模的救助計(jì)劃，刺激消費(fèi)。2008年國(guó)會(huì)通過8500億美元救市計(jì)劃；聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行二是實(shí)行量化寬松貨幣政策。即美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行以印美鈔的辦法來購買美國(guó)財(cái)政部增發(fā)的國(guó)債或通過某些貨幣市場(chǎng)工具直接向市場(chǎng)注資?！魩淼挠绊懀阂皇谴笠?guī)模的救助行為，導(dǎo)致財(cái)政支出大幅增加，使美國(guó)及其他國(guó)家陷入政府償債信譽(yù)危機(jī)之二是實(shí)行量化寬松貨幣政策，美元供給大幅增加，世界主要大宗商品價(jià)格上漲，危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給了其他國(guó)家。 (一)名詞解釋歐洲美元與亞洲美元(人行1993)離岸金融中心(上海財(cái)大1994)—91—回購協(xié)議(復(fù)旦1995)國(guó)際金融市場(chǎng)(人大1999)歐洲貨幣市場(chǎng)(外經(jīng)貿(mào)2000)歐洲貨幣(上海財(cái)大1995) (二)簡(jiǎn)答題1．試述歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展原因及其對(duì)世界貨幣供應(yīng)量的影響。(人行1997)2．簡(jiǎn)述20世界80年代債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因。(南開2000)3．國(guó)際金融市場(chǎng)的作用。(南開2000)4．簡(jiǎn)述歐洲貨幣市場(chǎng)的作用。(南開2000)5．簡(jiǎn)述貨幣危機(jī)的成因。6．簡(jiǎn)述衡量一國(guó)外債償付能力的主要指標(biāo)。7．金融市場(chǎng)的功能。(天津大學(xué)2004) (三)論述題1．論述金融全球化的原因、內(nèi)容及其對(duì)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的影響。(人大2000)2．試述20世紀(jì)80年代以來國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的新趨勢(shì)。(南開2000)3．試述國(guó)際資本流動(dòng)的利益與代價(jià)。(中央財(cái)大2001)4．當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)的特征與發(fā)展趨勢(shì)如何？你認(rèn)為我國(guó)應(yīng)該采取哪些相應(yīng)對(duì)策？(人民銀行金融研究所1999)5．簡(jiǎn)述發(fā)展中國(guó)家利用外資的必要性，并從亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的角度分析發(fā)展中國(guó)家利用外資應(yīng)注意的問題。(華東師大1999)6．1997年東南亞金融風(fēng)暴的原因是什么？你認(rèn)為應(yīng)該如何有效地控制資本流動(dòng)。(華東師大7．述評(píng)近期全球貨幣戰(zhàn)(含義、起因、危害與對(duì)策)。(華東師大2011)8．歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因及影響。(吉林大學(xué)2012) (一)本章需要掌握的重點(diǎn)內(nèi)容3．債務(wù)危機(jī)發(fā)生的背景原因及監(jiān)管指標(biāo)；銀行危機(jī)的防范及其國(guó)際監(jiān)管；4．貨幣危機(jī)的定義及其關(guān)于其成因的理論解釋；5．東南亞貨幣危機(jī)、美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的背景、采取的處置方案及其影響，以及應(yīng)該吸收的經(jīng)驗(yàn)—92—教訓(xùn)。 (二)本章復(fù)習(xí)時(shí)需要注意的問題1．本章概念較多，注意各概念的含義。2．注意三代貨幣危機(jī)理論的觀點(diǎn)及他們的差異性。3．注意收集一些資料，加深對(duì)1997年東南亞貨幣危機(jī)及2007年美國(guó)次貸危機(jī)的認(rèn)識(shí)；并從中總結(jié)出一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。—93—第八章金融全球化的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作(1)本章講解內(nèi)容：章內(nèi)容有關(guān)的考題形式3．本章內(nèi)容精解4．與本章內(nèi)容有關(guān)的經(jīng)典題型回顧本章屬于國(guó)際金融學(xué)中基本概念較多和理論性較強(qiáng)的部分之一?？己酥攸c(diǎn)：一是國(guó)際政策傳導(dǎo)機(jī)制問題；二是國(guó)際貨幣制度及基金組織的一些基本概念；三是國(guó)際貨幣制度協(xié)調(diào)的問題；四是最優(yōu)通貨區(qū)理論與實(shí)踐；1．國(guó)際政策傳導(dǎo)和協(xié)調(diào)2．國(guó)際貨幣體系和國(guó)際貨幣基金組織3．國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問題本章主要概念國(guó)際貨幣體系國(guó)際金本位制布雷頓森林體系雙掛鉤制特里芬難題牙買加體系特別提款權(quán)儲(chǔ)備貨幣區(qū)域貨幣合作最優(yōu)通貨區(qū)巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)黃金非貨幣化 (一)國(guó)際政策傳導(dǎo)和協(xié)調(diào)的理論分析1．兩國(guó)的蒙代爾—弗萊明模型基本假定：◆存在兩個(gè)規(guī)模相同的國(guó)家，兩國(guó)之間相互影響；◆資本在兩國(guó)間完全流動(dòng)；—94—◆兩國(guó)利率相等是國(guó)際收支平衡的充要條件。兩國(guó)之間經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制：◆收入機(jī)制：一國(guó)收入變動(dòng)通過邊際進(jìn)口傾向影響另一國(guó)出口，導(dǎo)致另一國(guó)收入也發(fā)生變動(dòng)；◆利率機(jī)制：一國(guó)利率變動(dòng)，影響資本流動(dòng)，帶來另一個(gè)國(guó)家資金供求的變化，利率變化，影響內(nèi)部均衡；◆相對(duì)價(jià)格機(jī)制：一國(guó)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的變化或名義匯率的變化，會(huì)引起兩國(guó)商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的變兩國(guó)的蒙代爾—弗萊明模型：(示意圖如下)2．固定匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)在匯率固定時(shí)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)只通過收入機(jī)制和利率機(jī)制進(jìn)行。 (1)貨幣政策的國(guó)際傳導(dǎo) (分析兩國(guó)相互影響時(shí)，所產(chǎn)生的傳導(dǎo)效應(yīng)，見下圖)。到Y(jié)1)。外國(guó)出口增加，IS曲線右移(由IS′到IS1′)，產(chǎn)出增加(由Y′0到Y(jié)1′)，利率提高(由i′0到i′1)。本國(guó)：利率水平下降低于外國(guó)利率水平，資本由本國(guó)流出，外匯市場(chǎng)本幣供給總加，外匯需求增—95—外國(guó)：資本的大量流入，外匯供給增加，LM曲線右移(由LM′0到LM′2)，利率水平下降(由i′1到 i′2)。同時(shí)，在本國(guó)LM曲線左移的過程中，收入下降，進(jìn)口減少，使外國(guó)出口減少，IS曲線發(fā)生左移 (由IS′1到IS′2)。直到兩國(guó)的利率水平均衡為止。此時(shí)：兩國(guó)利率均衡時(shí)的水平(i2)低于貨幣擴(kuò)張前的水平(i0)，兩國(guó)的產(chǎn)出水平也都高于貨幣擴(kuò)張前的水平。(見下圖) (a)本國(guó)維護(hù)匯率穩(wěn)定(b)外國(guó)維護(hù)匯率穩(wěn)定歸納：固定匯率制下貨幣政策擴(kuò)張時(shí)的效應(yīng)：1)本國(guó)產(chǎn)出增加。2)外國(guó)產(chǎn)出也增加，即本國(guó)貨幣政策擴(kuò)張對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有正的溢出效應(yīng)。 (2)財(cái)政政策的國(guó)際傳導(dǎo) (分析兩國(guó)相互影響時(shí)，所產(chǎn)生的傳導(dǎo)效應(yīng)。見下圖) (a)本國(guó)財(cái)政政策(b)外國(guó)受到?jīng)_擊這種傳遞帶來的外國(guó)收入增加的幅度小于本國(guó)收入增加的幅度，在圖上表示為IS′0到IS′1移動(dòng)的幅度較小。此時(shí)，外國(guó)利率也上升。上圖(b)所示?！?6—本國(guó)：由于本國(guó)與外國(guó)利率水平都提高，但本國(guó)利率水平提高的更多，資本流入本國(guó)，本國(guó)貨幣擴(kuò)外國(guó)：資本的流出使外國(guó)LM′0左移到LM′1，外國(guó)收入下降，同時(shí)利率上升。另外，由于本國(guó)收入增加進(jìn)一步帶來外國(guó)出口的增加及收入的上升，這使得外國(guó)IS曲線右移(由IS′0到IS′1)與利率的上升，這在一定程度上減輕了外國(guó)貨幣緊縮帶來的收入下降。以上的調(diào)整過程直到兩國(guó)利率水平相等時(shí)為止。此時(shí)，利率水平高于財(cái)政擴(kuò)張前的水平，兩國(guó)收入均較以前增加。(見下圖) (a)本國(guó)維護(hù)固定匯率(b)外國(guó)維護(hù)固定匯率歸納：固定匯率制下財(cái)政擴(kuò)張時(shí)的效應(yīng)：1)本國(guó)產(chǎn)出增加。2)外國(guó)產(chǎn)出也增加，即本國(guó)財(cái)政政策擴(kuò)張對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有正的溢出效應(yīng)。這一溢出效應(yīng)是通過收入機(jī)制和利率機(jī)制發(fā)揮作用的。3．浮動(dòng)匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)際收支不平衡不會(huì)引起貨幣供給的變化，而是導(dǎo)致名義匯率的調(diào)整。因此，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)通過收入機(jī)制、利率機(jī)制、相對(duì)價(jià)格機(jī)制三條途徑同時(shí)進(jìn)行。 (1)貨幣政策的國(guó)際傳導(dǎo)到Y(jié)1)。外國(guó)出口增加，IS曲線右移(由IS′0到IS′1)，產(chǎn)出增加(由Y′0到Y(jié)′1)，利率提高(由i′0到i′1)。本國(guó)：利率水平下降，低于外國(guó)利率水平，資本由本國(guó)流出，浮動(dòng)匯率制下，本幣出現(xiàn)貶值。使本ISISIS下降，收入水平較初期下降。以上過程直到兩國(guó)利率水平相等時(shí)為止。(見下圖)—97— (a)本國(guó)貨幣貶值(b)外國(guó)貨幣升值歸納：浮動(dòng)匯率制下貨幣擴(kuò)張時(shí)的效應(yīng)：1)本國(guó)產(chǎn)出增加。2)外國(guó)產(chǎn)出下降。即本國(guó)貨幣政策擴(kuò)張對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有負(fù)的溢出效應(yīng)。原因：本國(guó)收入上升雖能使外國(guó)出口增加及收入上升，但由于本國(guó)的低利率使得本幣貶值、外國(guó)貨幣升值，使外國(guó)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)惡化，帶來其收入的更大幅度的下降。 (2)財(cái)政政策的國(guó)際傳導(dǎo)假定本國(guó)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，對(duì)本國(guó)的影響為：IS曲線右移，本國(guó)收入增加，同時(shí)因進(jìn)口增加也導(dǎo)致外國(guó)出口及收入也增加。另外，本國(guó)與外國(guó)利率水平都提高，但本國(guó)提高的更多?？紤]到利率，本國(guó)利率水平高于外國(guó)利率水平，資本流入本國(guó)增加，本國(guó)貨幣升值，外國(guó)貨幣貶值。使本國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力降低，本國(guó)出口下降，IS曲線左移，本國(guó)利率下降；外國(guó)出口增加，外國(guó)is曲線右移，外國(guó)利率上升，直到兩國(guó)利率水平相等時(shí)為止。(見下圖) (a)本國(guó)貨幣升值(b)外國(guó)貨幣貶值歸納：浮動(dòng)匯率制下財(cái)政擴(kuò)張時(shí)的效應(yīng)：—98—1)本國(guó)產(chǎn)出增加。2)外國(guó)產(chǎn)出上升。即本國(guó)財(cái)政政策擴(kuò)張對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有正的溢出效應(yīng)。原因：本國(guó)收入上升帶來外國(guó)出口增加、收入上升；本國(guó)利率提高所帶來的本幣高利率使本幣升值，進(jìn)一步刺激了外國(guó)出口的增加，外國(guó)收入的上升。本講小節(jié)本講主要講述了以下三個(gè)問題：◆兩國(guó)的蒙代爾—弗萊明模型：◆國(guó)際經(jīng)濟(jì)之間的傳導(dǎo)機(jī)制有：收入機(jī)制、利率機(jī)制、相對(duì)價(jià)格機(jī)制?！艄潭▍R率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)：固定匯率制下的貨幣政策擴(kuò)張：(1)本國(guó)產(chǎn)出增加。(2)外國(guó)產(chǎn)出也增加，即本國(guó)貨幣政策擴(kuò)張對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有正的溢出效應(yīng)。固定匯率制下的財(cái)政政策擴(kuò)張：(1)本國(guó)產(chǎn)出增加。(2)外國(guó)產(chǎn)出也增加，即本國(guó)財(cái)政政策擴(kuò)張對(duì)外國(guó)經(jīng)濟(jì)具有正的溢出效應(yīng)。這一溢出效應(yīng)是通過收入機(jī)制和利率機(jī)制發(fā)揮作用的?！舾?dòng)匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)：貨幣擴(kuò)張政策：(1)本國(guó)產(chǎn)出增加。(2)外國(guó)產(chǎn)出下降。財(cái)政政策擴(kuò)張：(1)本國(guó)產(chǎn)出增加。(2)外國(guó)產(chǎn)出上升?！?9—第八章金融全球化的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作(2) (二)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排1．國(guó)際貨幣體系的含義和作用3．布雷頓森林體系4．牙買加體系5．國(guó)際貨幣基金組織 (1)含義：國(guó)際貨幣體系是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。 (2)作用：◆確定國(guó)際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國(guó)際貨幣，并規(guī)定國(guó)際貨幣及其與各國(guó)貨幣的相互關(guān)系。◆確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。◆確立有關(guān)國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。 (1)特點(diǎn)①黃金是國(guó)際貨幣的基礎(chǔ)；②黃金可以自由輸出輸入；③自由兌換。④在金幣流通的國(guó)家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。 (2)缺點(diǎn)①國(guó)際間清算和支付完全依賴于黃金輸入、輸出；②貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)主要依賴黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)。 (1)內(nèi)容《布雷頓森林協(xié)定》確定了戰(zhàn)后以美元為中心的固定匯率體系的原則與運(yùn)行機(jī)制，主要內(nèi)容包括：①雙掛鉤②美元為國(guó)際貨幣③多種渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支。包括：依靠IMF組織融資；依靠匯率變動(dòng)；運(yùn)用國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策，調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。 (2)崩潰◆特里芬兩難—國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)為維護(hù)幣值穩(wěn)定與滿足不斷增長(zhǎng)的國(guó)際清償力之間的兩難困境。特里芬兩難最終促使布雷頓森林體系無法維持◆匯率體系僵化國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制效率不高儲(chǔ)備資產(chǎn)缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制IMF協(xié)調(diào)解決國(guó)際收支不平衡能力有限 (1)內(nèi)容①黃金非貨幣化②儲(chǔ)備貨幣多樣化③匯率制度多樣化 (2)存在的問題①匯率紀(jì)律蕩然無存②造成儲(chǔ)備貨幣管理的復(fù)雜性③缺乏有效的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制 (1)職能①確立成員國(guó)在匯率政策、與經(jīng)常項(xiàng)目有關(guān)的支付及貨幣兌換方面需要遵守的行為準(zhǔn)則，并實(shí)施監(jiān)督。②向國(guó)際收支發(fā)生困難的成員國(guó)提供必要的臨時(shí)性資金融通，以使它們遵守上述行為準(zhǔn)則，避免采取不利于其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策。③為成員國(guó)提供進(jìn)行國(guó)際貨幣合作與協(xié)商的場(chǎng)所。 (2)構(gòu)成◆理事會(huì)：最高決策機(jī)構(gòu)，每年秋季舉行定期會(huì)議，決定IMF和國(guó)際貨幣體系的重大問題?！魣?zhí)行董事會(huì)：設(shè)主席1名，主席即為IMF總裁，負(fù)責(zé)日常行政工作?！魢?guó)際貨幣與金融委員會(huì)：◆發(fā)展委員會(huì)：以上兩個(gè)委員會(huì)主要討論國(guó)際貨幣體系和開發(fā)援助的重大問題。 (3)基金份額國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)在加入基金組織時(shí)，需要用25％的外匯和75％的本國(guó)貨幣向基金組織認(rèn)繳基金份額(Quota)，份額按成員國(guó)各自國(guó)民收入水平、進(jìn)出口規(guī)模和國(guó)際收支水平確定，定期調(diào)整，一旦認(rèn)繳后，就成為基金組織的財(cái)產(chǎn)。成員國(guó)認(rèn)繳的份額構(gòu)成基金組織的主要資金來源，被用于對(duì)成員國(guó)的資金融通。對(duì)于成員國(guó)來講，份額不僅決定了它加入IMF時(shí)應(yīng)認(rèn)繳的款項(xiàng)數(shù)額，還決定了它在IMF的投票權(quán)、借款權(quán)和特別提款權(quán)分配權(quán)。 (4)貸款及貸款條件基金組織的貸款又稱提款，具體方法是用本國(guó)貨幣向基金組織購買(Purchase)所需要的外幣款項(xiàng) (或特別提款權(quán))并向盈余國(guó)進(jìn)行結(jié)算。貸款分普通貸款和特別貸款。普通貸款又分為儲(chǔ)備部分貸款和信用部分貸款。貸款具有附加條件，數(shù)額越大，所附加的貸款條件就越嚴(yán)格。 (5)特別提款權(quán)資產(chǎn)。基金組織會(huì)員國(guó)可以自愿參加特別提款權(quán)的分配，成為特別提款權(quán)賬戶參加國(guó)。◆功能：在基金組織范圍內(nèi)，成員國(guó)可用特別提款權(quán)來履行原先必須要用黃金才能履行的義務(wù)；可以用特別提款權(quán)充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)；還可以用特別提款權(quán)取代美元來清算國(guó)際收支差額?！魠R率：特別提款權(quán)的匯率按“一籃子貨幣”計(jì)算，根據(jù)各種貨幣在該國(guó)出口占世界出口總額的比例和使用范圍的大小來確定籃子中貨幣的組成和權(quán)重，并每五年調(diào)整一次。 (三)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問題1．國(guó)際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱問題2．儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)的不對(duì)稱問題3．以黃金為基礎(chǔ)的單一儲(chǔ)備貨幣體系的不穩(wěn)定問題4．多元儲(chǔ)備貨幣制度下的不穩(wěn)定問題5．發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率水平差距問題◆順差國(guó)利用其在國(guó)際收支中的有利地位逃避調(diào)整◆逆差國(guó)單方面承擔(dān)調(diào)整責(zé)任2．儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)的不對(duì)稱問題◆儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的收益：一是鑄幣稅：貨幣發(fā)行者憑借其發(fā)行特權(quán)所獲得的貨幣發(fā)行名義價(jià)值超過其發(fā)行和管理成本的部分。二是低成本為國(guó)際收支赤字融資?！魞?chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的代價(jià)：貨幣政策效率會(huì)降低。3．以黃金為基礎(chǔ)的單一儲(chǔ)備貨幣體系的不穩(wěn)定問題—布雷頓森林貨幣體系。 (1)單一儲(chǔ)備貨幣的雙重職能◆美元作為一國(guó)貨幣，其發(fā)行必須受制于美國(guó)的貨幣政策和黃金儲(chǔ)備；◆做為世界貨幣，必須滿足不斷增長(zhǎng)的國(guó)際貿(mào)易與投資對(duì)貨幣的需要。—這期間會(huì)發(fā)生沖突的可能性。 (2)特里芬難題美元做為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣并處于核心地位的前提是美元幣值的穩(wěn)定，這需要美國(guó)保持國(guó)際收支的持續(xù)順差；但美元作為國(guó)際結(jié)算貨幣，要滿足不斷增長(zhǎng)的國(guó)際貿(mào)易與投資對(duì)美元的需求，其前提又是美元不斷地從美國(guó)流出，其結(jié)果又表現(xiàn)為美國(guó)國(guó)際收支逆差。這種兩難困境稱之為“特里芬難題”。即國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)為保持幣值穩(wěn)定與滿足不斷增長(zhǎng)的對(duì)儲(chǔ)備貨幣需求之間的矛盾。 (3)布雷頓森林貨幣體系的崩潰布雷頓森林貨幣制度運(yùn)行的三個(gè)基本條件：美元價(jià)值穩(wěn)定(國(guó)際收支順差)；美國(guó)黃金儲(chǔ)備充足；黃金價(jià)格穩(wěn)定。二戰(zhàn)后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)及世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，正是使這三個(gè)條件不再具備，該貨幣體系最終走向崩潰。4．多元儲(chǔ)備貨幣制度下的不穩(wěn)定問題—牙買加貨幣體系。 (1)最核心的內(nèi)容有兩點(diǎn)：◆浮動(dòng)匯率制合法化；◆國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。 (2)其不穩(wěn)定性主要表現(xiàn)在三點(diǎn)：◆多種儲(chǔ)備貨幣與浮動(dòng)匯率制加大了非儲(chǔ)備貨幣國(guó)的匯率風(fēng)險(xiǎn)?！舳喾N儲(chǔ)備貨幣并沒有從本質(zhì)上解決儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的兩難問題。◆現(xiàn)有的儲(chǔ)備貨幣體系仍然是有利于發(fā)達(dá)國(guó)家。5．發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率水平差距問題按照購買力平價(jià)理論，匯率由兩國(guó)物價(jià)水平之比決定，但現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)匯率與購買力平價(jià)始終存在偏離。對(duì)此現(xiàn)象，巴拉薩和薩繆爾森分別從發(fā)展中國(guó)家角度及發(fā)達(dá)國(guó)家角度，通過引入部門勞動(dòng)生產(chǎn)率差異，對(duì)此給予了解釋，即著名的巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)(簡(jiǎn)稱B－S效應(yīng))。 (1)巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)(B－S效應(yīng))：發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣的市場(chǎng)匯率高于依據(jù)購買力平價(jià)計(jì)算的匯率；發(fā)展中國(guó)家貨幣的市場(chǎng)匯率低于依據(jù)購買力平價(jià)計(jì)算的匯率。 (2)原因解釋：◆市場(chǎng)匯率由可貿(mào)易品的價(jià)格比決定；◆發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)可貿(mào)易品的勞動(dòng)生產(chǎn)率高于發(fā)展中國(guó)家，這樣可貿(mào)易商品的價(jià)格表現(xiàn)為：發(fā)達(dá)國(guó)家低于發(fā)展中國(guó)家?！粢钥少Q(mào)易品價(jià)格比決定的市場(chǎng)匯率：發(fā)展中國(guó)家就相對(duì)較低。(價(jià)格高的貨幣購買力低，匯率◆購買力平價(jià)計(jì)算匯率時(shí)使用的是全部商品價(jià)格比，其中既有可貿(mào)易商品，也有非可貿(mào)易商品。非貿(mào)易商品生產(chǎn)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率：非貿(mào)易商品生產(chǎn)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率在發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家并沒有太大差異，但在一國(guó)內(nèi)部可貿(mào)易品部門與非可貿(mào)易品部門的工資水平并不會(huì)產(chǎn)生差異(勞動(dòng)力的流動(dòng))，發(fā)達(dá)國(guó)家因其非可貿(mào)易品部門工資水平較高使得其非可貿(mào)易品部門的價(jià)格水平高于發(fā)展中國(guó)家。這樣，發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部可貿(mào)易品的價(jià)格相對(duì)非可貿(mào)易商品低；而發(fā)展中國(guó)家可貿(mào)易商品價(jià)格相對(duì)其非可貿(mào)易品價(jià)格高；從而以全部商品加權(quán)計(jì)算的購買力平價(jià)的匯率，在發(fā)展中國(guó)家自然表現(xiàn)出偏高的結(jié)果。 (公式推導(dǎo)見教材P284—285)本講小節(jié)本講主要講述了以下兩個(gè)問題： (1)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排，包括：國(guó)際貨幣體系的含義和作用、國(guó)際金本位制、布雷頓森林體 (2)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問題，包括：國(guó)際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱問題、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)的不對(duì)稱問題、以黃金為基礎(chǔ)的單一儲(chǔ)備貨幣體系的不穩(wěn)定問題、多元儲(chǔ)備貨幣制度下的不穩(wěn)定問題、發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率水平差距問題。第八章金融全球化的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作(3) (四)區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)的理論與實(shí)踐作—→區(qū)域貨幣同盟—→通貨區(qū)◆區(qū)域合作：有關(guān)國(guó)家在貨幣問題上實(shí)行的協(xié)商、協(xié)調(diào)乃至共同行動(dòng)?！魠^(qū)域貨幣同盟：通過法律文件(共同遵守的國(guó)際協(xié)議)就貨幣金融的某些重大問題進(jìn)行的合作。是區(qū)域貨幣合作的一種表現(xiàn)形式?！敉ㄘ泤^(qū)：具有以下五個(gè)特點(diǎn)： (1)成員國(guó)貨幣之間的名義匯率相互固定； (2)具有一種占主導(dǎo)地位的貨幣作為各國(guó)貨幣匯率的共同基礎(chǔ)； (3)這種貨幣與成員國(guó)貨幣相互間可充分地自由兌換； (4)有一個(gè)適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)和管理機(jī)構(gòu)； (5)成員國(guó)的貨幣政策主權(quán)受到削弱。它是區(qū)域貨幣同盟的一種高級(jí)表現(xiàn)形式。最適度通貨區(qū)理論是關(guān)于通貨區(qū)的認(rèn)定、范圍、成立的條件以及加入通貨區(qū)的成本和收益等內(nèi)容的一整套理論的統(tǒng)稱。 (1)單一指標(biāo)分析法。包括：要素流動(dòng)性分析；經(jīng)濟(jì)開放性分析；產(chǎn)品多樣性程度分析；國(guó)際金融一體化程度分析；政策一體化程度分析；通過膨脹率相似性分析 (2)綜合分析法 (1)單一因素分析法◆要素流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)—1961年由羅伯特．蒙代爾提出。認(rèn)為：要在幾個(gè)國(guó)家之間保持固定匯率并保持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)，就必須有一個(gè)調(diào)節(jié)需求轉(zhuǎn)移和國(guó)際收支的機(jī)制，即生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)。 (分析見下頁)機(jī)制分析：匯率可以浮動(dòng)時(shí)：上述A、B兩國(guó)的失衡都可以進(jìn)行自動(dòng)調(diào)節(jié)。固定匯率時(shí)：A國(guó)的通脹與B國(guó)的失業(yè)及國(guó)際收支不能通過匯率的變動(dòng)來調(diào)節(jié)，只能通過相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，使要素發(fā)生流動(dòng)來實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)。具體講：勞動(dòng)力由B國(guó)—→A國(guó)◆經(jīng)濟(jì)開放性標(biāo)準(zhǔn)—1963年由羅納德·麥金農(nóng)提出。認(rèn)為應(yīng)以經(jīng)濟(jì)的高度開放性作為確定適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。社會(huì)總產(chǎn)品分為：可貿(mào)易商品與不可貿(mào)易商品?？少Q(mào)易商品比重越大—經(jīng)濟(jì)開放度越高；對(duì)于一個(gè)開放度較高的小國(guó)而言，如果匯率浮動(dòng)，則對(duì)其國(guó)內(nèi)的物價(jià)會(huì)產(chǎn)生劇烈影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十分不利；因此，實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的匯率對(duì)于小國(guó)來說，是一個(gè)好的選擇?！?guó)應(yīng)該加入通貨區(qū)?！舢a(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)：產(chǎn)品多樣化程度越低的國(guó)家，越應(yīng)該加入通貨區(qū)。認(rèn)為：國(guó)際收支的失衡，主要是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的需求波動(dòng)引起。如果產(chǎn)品多樣，部分產(chǎn)品的需求難，匯率也不需大幅波動(dòng)；如果產(chǎn)品單一，情況則正好相反。因此