【基于現(xiàn)金流的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探究文獻(xiàn)綜述4100字】

基于現(xiàn)金流的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u17314基于現(xiàn)金流的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 1166551.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 179941.1.1關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究 1201171.1.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究 2152011.1.3現(xiàn)金流量視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究 2151241.2國(guó)外研究現(xiàn)狀 314481.2.1關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究 3135881.2.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究 4298961.2.3現(xiàn)金流量視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究 465171.3國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究評(píng)述 522275參考文獻(xiàn) 61.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀1.1.1關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究20世紀(jì)80年代開始，我國(guó)才展開對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論研究，相比較其他國(guó)家而言較晚。徐義明，孫方社（2015）將模糊層次分析法用于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別中，使用定性與定量結(jié)合的方法識(shí)別企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[1]。向德偉（2018）提出籌資活動(dòng)在很大程度上會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因就是進(jìn)行籌資時(shí)有一些因素不可控，比如投資效益、資金調(diào)度和外匯匯率變動(dòng)等[2]。王冬梅，王旭（2019）指出評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)先分析自身環(huán)境以及行業(yè)特點(diǎn)，然后根據(jù)現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行分析，這樣得出來的評(píng)價(jià)結(jié)果才有可能更加全面[3]。沈俊（2020）提出是因?yàn)楣景l(fā)生的非常規(guī)性的管理活動(dòng)導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有傳導(dǎo)性，當(dāng)公司內(nèi)部某一部門出現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就極有可能傳遞到其他部門，使得整個(gè)公司處于癱瘓狀態(tài)[4]。何瑛（2020）提出企業(yè)之所以會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于不合理的融資結(jié)構(gòu)，應(yīng)該從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，避免負(fù)債規(guī)模過大，以此減少發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性[5]。侯旭華（2020）以四家大型互聯(lián)網(wǎng)金融保險(xiǎn)服務(wù)企業(yè)2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從其資產(chǎn)償付能力、資產(chǎn)管理質(zhì)量、融資來源結(jié)構(gòu)、管理服務(wù)能力、盈利風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)控制能力、收益風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)控制能力、線上財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)能力七個(gè)不同維度，通過分析計(jì)算各層企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的綜合預(yù)警和模糊評(píng)估評(píng)級(jí)指標(biāo)值,運(yùn)用模糊財(cái)務(wù)綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法基本構(gòu)造了一個(gè)比較精確的評(píng)估判斷體系矩陣[6]。潘雅瓊（2021）從2000~2018年在滬深兩市上市的科技型公司中選擇樣本，并從其財(cái)務(wù)狀況、公司治理、技術(shù)創(chuàng)新能力三個(gè)方面綜合選取預(yù)警指標(biāo)，運(yùn)用了生存分析法對(duì)cox比例風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明:國(guó)有股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率都是危險(xiǎn)因子，指標(biāo)值愈大，企業(yè)會(huì)發(fā)生較嚴(yán)重的財(cái)務(wù)損失，危險(xiǎn)的概率會(huì)隨之相應(yīng)地增加。而且研發(fā)投資金額、流通股比率、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等都是一個(gè)保護(hù)因子，指標(biāo)值越大，可以減少企業(yè)在未來幾年內(nèi)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率。進(jìn)而繪制了生存函數(shù)曲線，發(fā)現(xiàn)企業(yè)生存率變化波動(dòng)最大的時(shí)刻為上市70個(gè)月和150個(gè)月，此時(shí)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率較大[7]。1.1.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究20世紀(jì)初我國(guó)財(cái)務(wù)信息開始引進(jìn)現(xiàn)金流量表這一元素，這為以后我國(guó)開展基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究奠定了基礎(chǔ)。才認(rèn)識(shí)到企業(yè)最終目的雖然是獲取利潤(rùn)，但不能作為最重要的任務(wù)，為了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)該保證其擁有一個(gè)良好的現(xiàn)金流。姜守志和林淑輝(2016)提出傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較容易受到政府會(huì)計(jì)政策的影響，而現(xiàn)金流量相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，可以更準(zhǔn)確的表現(xiàn)出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況[8]。李秉成(2017)在報(bào)告中指出現(xiàn)金流的兩個(gè)指標(biāo)大致分為兩類,分別是一個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)與具體的指標(biāo),其中一個(gè)分項(xiàng)的指標(biāo)里邊主要包含了盈利的質(zhì)量、獲現(xiàn)能力和企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力等,而具體的指標(biāo)里邊則主要包含了現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金流負(fù)債比率和每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量等[9]。1.1.3現(xiàn)金流量視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究章之旺（2012）采取了120家企業(yè)的2003年的公司樣本數(shù)據(jù)，其中有40家企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，另外80家企業(yè)則是財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)，從中分析表明，現(xiàn)金流量對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)具有相當(dāng)高的重要性，提供了較好的信息[10]。李旭（2012）根據(jù)調(diào)研確定了30個(gè)現(xiàn)金流量指標(biāo)，通過Logistic模型來分析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后得出通過現(xiàn)金流量識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)起到良好的效果[11]。郭群成（2013）指出，應(yīng)根據(jù)行業(yè)特性設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，不僅要選取財(cái)務(wù)指標(biāo)還要包含非財(cái)務(wù)指標(biāo)[12]。林松利(2015)在研究了廣東制造業(yè)所存在的主要特征后，根據(jù)制造業(yè)所可能出現(xiàn)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在現(xiàn)金流量的視角下，構(gòu)建了一套適用于其自身實(shí)際情況的預(yù)警指標(biāo)體系，最后在此基礎(chǔ)上建立了另一種基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型[13]。魏宏（2017）首先了解了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，隨后分析了現(xiàn)金流量的管控情況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，從中得出結(jié)論，企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流量管理的同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)把控，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)最大價(jià)值[14]。劉良蕾（2020）提出可以依據(jù)現(xiàn)金流量表中的信息來識(shí)別經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金流量指標(biāo)在預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面有著十分重要的作用[15]。施孟佳（2020）列舉了公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)中不可避免的會(huì)有一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該及時(shí)應(yīng)用現(xiàn)金流量的信息達(dá)到預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的[16]。1.2國(guó)外研究現(xiàn)狀1.2.1關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究在國(guó)外許多知名的專家很早便已經(jīng)開始研究公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因與管控細(xì)則，并且取得了一定的成績(jī)。Ross（2000）提出舉債籌集資金的方式會(huì)加劇股東風(fēng)險(xiǎn)，由財(cái)務(wù)政策所引發(fā)的權(quán)益性風(fēng)險(xiǎn)是公司要面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)[17]。Wachowicz（2014）對(duì)會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行了研究，比如財(cái)務(wù)杠桿使用不當(dāng)就會(huì)進(jìn)一步加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[18]。JongHwang（2015）使用財(cái)務(wù)方法，將價(jià)格、概率、偏好等關(guān)鍵要素串聯(lián)起來，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，使管理者能夠更直觀的了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀[19]。HasnainKazmi（2016）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一詞進(jìn)行了解釋，它是指由于缺乏足夠的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€到期的債務(wù)，由此使公司財(cái)務(wù)陷入困境。認(rèn)為管理層做出的非理性的財(cái)務(wù)決策會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生[20]。1.2.2關(guān)于現(xiàn)金流量的研究現(xiàn)金流是一個(gè)公司得以生存、發(fā)展、壯大的基礎(chǔ)條件，日常的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)必須要有充足的現(xiàn)金，國(guó)外學(xué)者們對(duì)現(xiàn)金流方面的研究開始于19世紀(jì)，英國(guó)學(xué)者在1863年便引進(jìn)了現(xiàn)金流量表，后來一些相關(guān)的學(xué)者們一直在對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行更深一步的研究。Lawson（2005）指出現(xiàn)金流量可以有效的反映企業(yè)的業(yè)績(jī)。MichaelC．Jensen（2015）對(duì)自由現(xiàn)金量的概念進(jìn)行了解釋，還提出當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金充足時(shí)，為了使股東價(jià)值得到最大化，此時(shí)可作出增加股利或股票贖回的決策，把現(xiàn)金還給股東[21]。1.2.3現(xiàn)金流量視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究相比較中國(guó)學(xué)者，國(guó)外學(xué)者早在20世紀(jì)30年代就已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要性以及它們之間的聯(lián)系。國(guó)外學(xué)者就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與管控進(jìn)行了較為深入的研究，其中主要研究?jī)?nèi)容是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。國(guó)外學(xué)者Blum（1990）通過分析現(xiàn)金流量這一指標(biāo)來評(píng)估企業(yè)所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，利用多變量判別分析的方法構(gòu)建了包含凈現(xiàn)金流量占總負(fù)債比率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，通過研究發(fā)現(xiàn)，這個(gè)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過70%[22]。Aziz（1992）獨(dú)自建立了Logistic模型，并將之與Altman的Z模型進(jìn)行了比較，驗(yàn)證了現(xiàn)金流這一財(cái)務(wù)指標(biāo)在預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)方面的準(zhǔn)確性[23]。Trindade（2009）提出編制財(cái)務(wù)預(yù)算表有利于管控企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，編制好財(cái)務(wù)預(yù)算表有助于把控成本，更好的完成目標(biāo)，提升經(jīng)營(yíng)水平[24]。Mossman，Bell（2011）提出把現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流量?jī)纛~這一指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向的比較，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別發(fā)揮著十分重要的作用[25]。ZhangM和YangW（2014）指出在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)可使用模糊綜合評(píng)估法[26]。Li（2016）基于現(xiàn)金流量指標(biāo)，通過邏輯回歸方法構(gòu)建了公司現(xiàn)金利潤(rùn)的預(yù)警模型，并利用因子分析法構(gòu)建了企業(yè)基于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的預(yù)警模型，對(duì)這兩個(gè)模型進(jìn)行比較研究，可以看出現(xiàn)金利潤(rùn)模型比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)模型的的預(yù)警系數(shù)更高[27]。YuX（2018）從理論基礎(chǔ)上研究了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，并采用三種模型，分別為單變量模型和Logistic回歸模型以及Fisher模型對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型進(jìn)行了剖析，研究得出的結(jié)論是所構(gòu)建的這三種模型的有效性均較高，甚至一度超過80%[28]。Jeehan和John等幾個(gè)學(xué)者（2019）選擇了現(xiàn)金流量比率對(duì)Altman提出的Z模型進(jìn)行研究分析和判別，來預(yù)測(cè)一個(gè)公司財(cái)務(wù)情況到底如何，最終證明這一比率和Z模型結(jié)合到一起效果更好[29]。1.3國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究評(píng)述對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)外的學(xué)者都取得了相當(dāng)可觀的研究成果，從多個(gè)角度和層次對(duì)其進(jìn)行了研究，針對(duì)不同行業(yè)構(gòu)建了對(duì)應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警模型。針對(duì)以上研究現(xiàn)狀，總結(jié)如下：（1）國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究都取得了頗豐的收獲，但是通過比較來看，國(guó)外對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究時(shí)間較早，認(rèn)識(shí)比較透徹，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因等已經(jīng)具備完善的理論知識(shí)。相對(duì)于國(guó)外，國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究的時(shí)間起步較晚，而且在早期主要以借鑒國(guó)外理論基礎(chǔ)為主。后來根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，相關(guān)學(xué)者靈活運(yùn)用各種方法進(jìn)行研究，通過長(zhǎng)期的不懈努力和研究，最終在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因、分類、應(yīng)對(duì)策略這幾方面也得到了很大的提升。（2）現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系緊密。國(guó)外的很多學(xué)者早已開始重視從企業(yè)現(xiàn)金流量的角度去識(shí)別和控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)，后續(xù)也有許多學(xué)者在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究方面取得成就，并對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警有了很深的理論研究成果，相比較對(duì)于企業(yè)的現(xiàn)金流量方面則是關(guān)注較少，忽視了企業(yè)現(xiàn)流量對(duì)企業(yè)的重要性。本文是基于A鋼鐵公司的現(xiàn)金流量信息來分析它在未來可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，這對(duì)A鋼鐵公司加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部現(xiàn)金流量的安排和控制是至關(guān)重要的，有利于提升風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的意識(shí)，和促進(jìn)A鋼鐵公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。參考文獻(xiàn)徐義明,孫方社.企企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2015,(17):96-98.向德偉.論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與策略的研究[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）,2018(05):185-185.王冬梅,王旭.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià):誤區(qū)與框架重構(gòu)[J].財(cái)會(huì)月刊,2019(31):22-27.沈俊.基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)價(jià)[J].財(cái)會(huì)通訊,2020(05):112-114.何瑛.公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)及應(yīng)用研究[J].會(huì)計(jì)之友,2020(25):2-8.侯旭華.基于模糊綜合評(píng)價(jià)法的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[J].會(huì)計(jì)之友,2020(04):88-99.潘雅瓊,劉艷.科技型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究——基于生存分析法[J].會(huì)計(jì)之友,2021,(08):64-70.姜守志,林淑輝.談現(xiàn)金流量表的分析[J].會(huì)計(jì)之友，2016(3):84-86.李秉成,曹芳.現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系研究[J].財(cái)會(huì)通訊,2017(10):25-29.章之旺.現(xiàn)金流量視角下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制[J].財(cái)會(huì)研究,2012(3):68-70.李旭.比較現(xiàn)金流量與自由現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警效用的研究[D].財(cái)會(huì)通訊,2012(35):8-12.郭群成.企業(yè)財(cái)務(wù)困境研究的理論、方法及應(yīng)用[J].財(cái)會(huì)月刊,2013(20):125-126.林松利.基于現(xiàn)金流量的廣東省制造業(yè)中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）,2015(2):134-135.魏宏企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系研究[J].會(huì)計(jì)之友,2017(1):78-79．劉良蕾.現(xiàn)金流量分析與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2020(12):97-98.施孟佳.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及防范措施[J].會(huì)計(jì)之友,2020(04):150-152.Ross.TheResearchofriskmanagementsystems[J].InformationEconomic.2000(17):4-6.Wachowicz.TheCauseanalysisoffinancialrisk[J].JournalofAccountingResearch,2014(06):111-115.JongHwang.FundamentalofFinancialManagement[M].AccountingReview,2015(20):120-124.HasnainKazmi.ManagingCommonFinancialRisks[M].AccountingReview.2016(05):60-65.MichaelC．Jensen.Researchonthemodelof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