中國三聚氯氰行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析-美聯(lián)新材

中國三聚氯氰行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析—美聯(lián)新材一、基本情況三聚氯氰是一種有機(jī)化合物，分子式為C3Cl3N3，是重要的精細(xì)化工產(chǎn)品，具有廣泛的用途，它是農(nóng)藥工業(yè)的中間體，是制造活性染料的原料，可做有機(jī)工業(yè)生產(chǎn)的各種助劑，如熒光增白劑、紡織物防縮水劑、表面活性劑等，是橡膠促進(jìn)劑和國防用于制造炸藥的原料之一，也是醫(yī)藥農(nóng)藥工業(yè)用于合成藥物的原料。三聚氯氰是生產(chǎn)高效、低毒的均三氮苯類除草劑和殺蟲劑的重要中間體，也是生產(chǎn)熒光增白劑、滌綸等多種合成纖維染色用的活性染料的中間體。還用于合成樹脂、橡膠、聚合物防老劑、炸藥、織物防縮水劑、表面活性劑等方面的生產(chǎn)。行業(yè)的準(zhǔn)入資質(zhì)要求高，生產(chǎn)許可證稀缺，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量較少，但目前行業(yè)內(nèi)市場競爭依然較為激烈。美聯(lián)新材為我國三聚氯氰行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)?；厩闆r基本情況資料來源：整理二、經(jīng)營情況從資產(chǎn)總額情況來看，美聯(lián)新材的資產(chǎn)總額從2018年的9.42億上升至2021年的25.29億，截至2022年Q3季度，美聯(lián)新材的資產(chǎn)總額達(dá)到28.79億，相比2018年資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了19.37億，增長幅度較大。2018-2022年美聯(lián)新材資產(chǎn)總額情況（億）2018-2022年美聯(lián)新材資產(chǎn)總額情況（億）資料來源：公司年報(bào)、整理2019年美聯(lián)新材的營業(yè)收入從2018年的5.84億上升至12.6億，增長幅度為115.7%，而后營業(yè)收入基本維持穩(wěn)定，且出現(xiàn)小幅下降，2021年?duì)I業(yè)收入為12.31億。美聯(lián)新材經(jīng)營業(yè)務(wù)包括色母粒、三聚氯氰和熔噴無紡布。隨著市場需求的擴(kuò)大，公司業(yè)務(wù)取得了不錯(cuò)的業(yè)績，2022年1-9月公司營業(yè)收入大幅增長已經(jīng)超過2021年全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到17.78億。2018-2022年美聯(lián)新材營業(yè)收入情況（億）2018-2022年美聯(lián)新材營業(yè)收入情況（億）資料來源：公司年報(bào)、整理從2018-2022年美聯(lián)新材毛利率情況來看，美聯(lián)新材毛利率從2018-2021年出現(xiàn)下降的態(tài)勢，其毛利率從2018年的20.84%下降到2021年的17.5%。而2022年美聯(lián)新材毛利率增長幅度較大，截至2022年Q3季度，美聯(lián)新材毛利率達(dá)到34.45%。2018-2022年美聯(lián)新材毛利率情況（%）2018-2022年美聯(lián)新材毛利率情況（%）資料來源：公司年報(bào)、整理從近年來美聯(lián)新材的凈利潤情況來看，其凈利潤在2018年為0.63億，而在2019年上升至0.9億，2020年受到疫情影響下降幅度較大，降為0.42億，2021年公司盈利能力恢復(fù)，凈利潤上升至0.63億。而在在2022年1-9月公司的盈利能力大幅改善，凈利潤增長幅度較大，已經(jīng)超過去年全年水平達(dá)到2.5億。2018-2022年美聯(lián)新材凈利潤情況（億）2018-2022年美聯(lián)新材凈利潤情況（億）資料來源：公司年報(bào)、整理三、業(yè)務(wù)布局三聚氯氰業(yè)務(wù)為美聯(lián)新材的主營業(yè)務(wù)之一，近年來三聚氯氰應(yīng)用范圍不斷拓展，更多的終端產(chǎn)品如化妝品，水處理類等均開始以三聚氯氰作為其重要的化學(xué)中間體，未來需求端將平穩(wěn)發(fā)展。2019-2021年美聯(lián)新材的三聚氯氰業(yè)務(wù)一直呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，從2019年的5.04億上升至2021年的8.99億；截至2022年上半年，美聯(lián)新材的三聚氯氰業(yè)務(wù)收入為7.33億。2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)收入情況（億）2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)收入情況（億）資料來源：公司年報(bào)、整理相關(guān)報(bào)告：《中國三聚氯氰行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資規(guī)劃分析報(bào)告》從近年來美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)收入占比情況來看，美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，從2019年的36.96%上升至2021年的47.82%，而2022年公司業(yè)務(wù)重心進(jìn)一步向三聚氯氰傾斜，達(dá)到58.58%。2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)占比情況（%）2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)占比情況（%）資料來源：公司年報(bào)、整理美聯(lián)新材的三聚氯氰毛利率在2020年下降較為明顯，從2019年的19.15%下降到0.39%，而后逐年攀升，2021年達(dá)到19.71%，截至2022年上半年，其三聚氯氰毛利率攀升至50.52%。2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)毛利率情況（%）2019-2022年美聯(lián)新材三聚氯氰業(yè)務(wù)毛利率情況（%）資料來源：公司年報(bào)、整理近年來，國內(nèi)精細(xì)化工行業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，美聯(lián)新材精細(xì)化工行業(yè)產(chǎn)銷量呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，2019年產(chǎn)銷量分別為4.75萬噸和7.73萬噸，而2020年上升較為明顯，產(chǎn)銷量分別達(dá)到28.72萬噸和28.81萬噸。2021年產(chǎn)銷量略微下降，分別是26.69萬噸和26.85萬噸。而從美聯(lián)新材產(chǎn)銷率情況來看，逐年上升，從99.58%上升至2021年的100.6%。2019-2021年美聯(lián)新材精細(xì)化工行業(yè)產(chǎn)銷量情況（萬噸）2019-2021年美聯(lián)新材精細(xì)化工行業(yè)產(chǎn)銷量情況（萬噸）資料來源：公司年報(bào)、整理四、科研情況美聯(lián)新材2021年研發(fā)人員數(shù)量是94人，占公司總?cè)藬?shù)的10.82%；而研發(fā)投入方面，公司研發(fā)費(fèi)用為6877.74萬，占比達(dá)到3.66%。科研情況1資料來源：公司年報(bào)、整理五、結(jié)論美聯(lián)新材成立于2000年，早期專注于色母粒制造。近年來，上游原材料漲價(jià)與下游塑料產(chǎn)品需求不足令行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍出現(xiàn)利潤微薄情況。公司前瞻性加快產(chǎn)業(yè)鏈布局，向上布局三聚氯氰，向下布局熔噴布，不斷優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。持續(xù)深耕色母粒及三聚氯氰