會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷3（共265題）

會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷3（共9套）（共265題）會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、甲設(shè)備原值為100000元，稅法規(guī)定殘值率為10％，最終報(bào)廢殘值8000元，企業(yè)所得稅稅率為30％。則該設(shè)備由于殘值帶來的現(xiàn)金流入量為()元。A、8600B、8400C、9000D、9600標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：最終殘值帶來的現(xiàn)金流入量=最終殘值+殘值凈損失抵稅=8000+2000×30％=8600(元)。2、若甲投資方案在貼現(xiàn)率為12％時(shí)，凈現(xiàn)值為485，當(dāng)貼現(xiàn)率為14％時(shí)，凈現(xiàn)值為-216，則甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。A、13．38％B、14．28％C、12．11％D、12．85％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)=3、大華公司有一投資方案，該方案的年銷售收入為90萬元，年銷售成本和費(fèi)用為60萬元，其中折舊為10萬元，企業(yè)所得稅稅率為33％，則此方案的年現(xiàn)金凈流量為()萬元。A、20B、40C、30D、35標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊+攤銷額+利息費(fèi)用=(90一60)×(1—33％)+10=30．1(萬元)。4、甲投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投資127490元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，經(jīng)營期為15年，每年可獲25000元凈現(xiàn)金流量，則按簡單方法計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是()。A、15．13％B、17％C、18％D、16％標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：(P／A，IRR，15)=127490／25000=5．0996，查年金現(xiàn)值系數(shù)表：(P／A，18％，15)=5．0996．故該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是18％。5、希望公司預(yù)投資一新項(xiàng)目，計(jì)劃投資額100萬元，該項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)每年可獲得凈利15萬元，折舊率為10％，則靜態(tài)投資回收期為()。A、2年B、3年C、4年D、5年標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期=100／(15+100×10％)=4(年)。6、獨(dú)立投資方案的決策中，一般適宜采用()作為決策依據(jù)。A、凈現(xiàn)值B、年金凈流量C、現(xiàn)值指數(shù)D、內(nèi)含報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的。獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策，評(píng)價(jià)各方案本身是否可行，即方案本身是否達(dá)到某種預(yù)期的可行性標(biāo)準(zhǔn)。獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨(dú)立方案之間評(píng)價(jià)方案的優(yōu)先次序排序。分析時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。7、證券投資者購買證券時(shí)，可以接受的最高價(jià)格是()。A、出售的市價(jià)B、到期的價(jià)值C、內(nèi)在價(jià)值D、票面的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：證券投資價(jià)值就是金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，只有證券的價(jià)格低于證券的內(nèi)在價(jià)值才值得投資。8、某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，每股股利是2元，預(yù)期的股利增長率是5％，則其市場決定的預(yù)期收益率為()。A、5％B、5．5％C、10％D、10.25％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：股票的預(yù)期收益率是指能使市場價(jià)格等于股票價(jià)值的貼現(xiàn)率。列出計(jì)算式：。9、下列各項(xiàng)中，同時(shí)構(gòu)成“固定資產(chǎn)原值”和“形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用”的是()。A、安裝工程費(fèi)B、建設(shè)期資本化利息C、預(yù)備費(fèi)D、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：形成固定資產(chǎn)費(fèi)用包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)(選項(xiàng)A)、其他費(fèi)用。固定資產(chǎn)原值包括：形成固定資產(chǎn)費(fèi)用、建設(shè)期資本化利息(選項(xiàng)B)、預(yù)備費(fèi)(選項(xiàng)D)。因此選A。選項(xiàng)C，生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)是形成其他資產(chǎn)費(fèi)用。10、下列財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于輔助指標(biāo)的是()。A、靜態(tài)投資回收期B、凈現(xiàn)值率C、內(nèi)部收益率D、總投資收益率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率(選項(xiàng)B)、內(nèi)部收益率(選項(xiàng)C)等為主要指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期(選項(xiàng)A)為次要指標(biāo)，總投資收益率(選項(xiàng)D)為輔助指標(biāo)。11、企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，開展經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金是()。A、投資總額B、原始投資C、建設(shè)投資D、項(xiàng)目投資標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：原始投資是開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資。12、包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是()。A、使得凈現(xiàn)值為0的年限B、使得凈現(xiàn)金流量為0的年限C、使得累計(jì)凈現(xiàn)值為0的年限D(zhuǎn)、使得累計(jì)凈現(xiàn)金流量為0的年限標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是使得累計(jì)凈現(xiàn)金流量為O的年限。二、多項(xiàng)選擇題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)13、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)投資管理特點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)投資管理的特點(diǎn)有：(1)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策；(2)屬于企業(yè)的非程序化管理；(3)投資價(jià)值的波動(dòng)性大。14、按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資；按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。15、下列各項(xiàng)中，構(gòu)成固定資產(chǎn)原值，但是不構(gòu)成“形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用”的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：形成固定資產(chǎn)費(fèi)用包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)(選項(xiàng)A)、其他費(fèi)用。固定資產(chǎn)原值包括：形成固定資產(chǎn)費(fèi)用、建設(shè)期資本化利息(選項(xiàng)B)、預(yù)備費(fèi)(選項(xiàng)C)。因此選B、C。選項(xiàng)D，生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)是形成其他資產(chǎn)費(fèi)用。16、下列投資決策方法中，適用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：差額內(nèi)部收益率法(選項(xiàng)C)，適用于項(xiàng)目計(jì)算期相同的投資決策；適用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的方法有：方案重復(fù)法(選項(xiàng)A)、最短計(jì)算期法(選項(xiàng)B)、年等額凈回收額法(選項(xiàng)D)，其中前兩者是計(jì)算期統(tǒng)一法。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)17、財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場可行性要求符合的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場可行性而開展的專門經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí)，一般也包含資金籌集的可行性。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場可行性要求符合的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場可行性而開展的專門經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí)，一般也包含資金籌集的可行性。18、投資項(xiàng)目的經(jīng)營成本不應(yīng)包括運(yùn)營期內(nèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營成本有加法和減法兩種估算公式，其中減法公式為某年經(jīng)營成本=該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本一該年折舊額一該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額。由公式可以知道本題說法正確。19、直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，這兩種投資分類方式不僅內(nèi)涵和范圍不一致，而且分類角度也不同。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。直接投資與間接投資強(qiáng)調(diào)的是投資的方式性，項(xiàng)目投資與證券投資強(qiáng)調(diào)的是投資的對(duì)象性。20、一般情況下，使某投資方案凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在其他條件不變的情況下，折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小。所以使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)，一定大于投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。21、存在所得稅的情況下，以“利潤+折舊”估計(jì)經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤”是指利潤總額。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：“利潤”是指凈利潤。22、預(yù)備費(fèi)的資金投入方式可以假定在建設(shè)期末一次投入。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：預(yù)備費(fèi)又稱不可預(yù)見費(fèi)，是指在可行性研究中難以預(yù)料的投資支出，包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。預(yù)備費(fèi)的資金投入方式，可假定在建設(shè)期末一次投入。四、計(jì)算分析題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)23、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表(部分)如下表所示。要求：(1)計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資現(xiàn)值；④現(xiàn)值指數(shù)。(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目：(A)=-1900+1000=-900(B)=900一(-900)=1800(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期：包括投資期的靜態(tài)回收期=3+900／1800=3．5(年)不包括投資期的靜態(tài)回收期=3．5—1=2．5(年)②凈現(xiàn)值為163．3萬元③原始投資現(xiàn)值=1000+943．4=1943．4(萬元)④現(xiàn)值指數(shù)=1+1863．3／1943．4=1．96(3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值為1863．3萬元，大于0(或現(xiàn)值指數(shù)大于1)，所以該項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析24、W公司在2012年4月1日投資510萬元購買甲股票100萬股，在2013年、2014年和2015年的3月31日每股各分得現(xiàn)金股利0．5元、0．6元和0．8元，并于2015年3月31日以每股6元的價(jià)格將股票全部出售。據(jù)分析，甲股票的β系數(shù)為1．5，國債收益率為5％，市場收益率為15％。要求：(1)計(jì)算甲股票的股票投資收益率。(2)計(jì)算甲股票的必要收益率。(3)作出W公司購買甲股票是否合算的決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)P=50×(P／F，i，1)+60×(P／F，i，2)+80×(P／F，i，3)=510應(yīng)采用逐次測試法：當(dāng)i=16％時(shí)，P=523．38當(dāng)i=18％時(shí)，P=499．32所以，16％＜i＜18％，用內(nèi)插法：所以，i=17．11％(2)必要收益率R=5％+1．5×(15％一5％)=20％(3)因?yàn)楣善蓖顿Y收益率<必要收益率，所以W公司購買甲股票不合算。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析25、某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資本成本率)為10％，分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。(1)A方案的有關(guān)資料如下表所示。已知A方案的投資于投資期起一次投入，投資期為1年，該方案年金凈流量為6967元。(2)B方案的項(xiàng)目壽命期為8年，包括投資期的靜態(tài)回收期為3．5年，凈現(xiàn)值為50000元，年金凈流量為9370元。(3)C方案的項(xiàng)目壽命期為12年，包括投資期的靜態(tài)回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。要求：(1)計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo)：①包括投資期的靜態(tài)回收期；②凈現(xiàn)值。(2)評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。(3)計(jì)算C方案的年金凈流量，并對(duì)三個(gè)方案進(jìn)行投資決策。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)①因?yàn)锳方案第3年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量：30000+30000+0-60000=0，所以該方案包括投資期的靜態(tài)回收期=3(年)；②凈現(xiàn)值=折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量之和=30344(元)。(2)對(duì)于A方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的投資回收期=3=6/2年，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性：對(duì)于B方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3．5＜8／2年，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性：對(duì)于C方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期7＞12／2(年)，所以該方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。(3)C方案的年金凈流量=凈現(xiàn)值×(A／P，10％，12)=70000×0．1468=10276(元)A方案的年金凈流量=6967(元)B方案的年金凈流量=9370(元)因?yàn)镃方案的年金凈流量最大，所以應(yīng)當(dāng)選擇C方案。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)26、A公司擬購買某公司債券作為長期投資(打算持有至到期)，要求的必要收益率為6％。現(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期、面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8％，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8％，單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。要求：(1)計(jì)算A公司購入甲公司債券的價(jià)值和收益率。(2)計(jì)算A公司購入乙公司債券的價(jià)值和收益率。(3)計(jì)算A公司購入丙公司債券的價(jià)值。(4)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司作出購買何種債券的決策。(5)A公司購買并持有甲公司債券，1年后將以1050元的價(jià)格出售，計(jì)算該項(xiàng)投資收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)甲公司債券的價(jià)值=1000×(P／F，6％，5)+1000×8％×(P／A，6％，5)=1000×0．7473+1000×8％×4．2124≈1084．29(元)因?yàn)椋喊l(fā)行價(jià)格1041元＜債券價(jià)值1084．29元所以：甲債券收益率＞6％下面用7％再測試一次，其現(xiàn)值計(jì)算如下：P=1000×8％×(P／A，7％，5)+1000×(P／F，7％5)=1000×8％×4．1000+1000×0．7130=1041(元)計(jì)算數(shù)據(jù)為1041元，等于債券發(fā)行價(jià)格，說明甲債券收益率為7％(2)乙公司債券的價(jià)值=(1000+1000×8％×5)×(P／F，6％，5)=(1000+1000×8％×5)×0．7473=1046．22(元)因?yàn)椋喊l(fā)行價(jià)格1050元＞債券價(jià)值1046．22元所以：乙債券收益率＜6％下面用5％再測試一次，其現(xiàn)值計(jì)算如下：P=(1000+1000×8％×5)×(P／F，5％5)=(1000+1000×8％×5)×0．7835=1096．90(元)因?yàn)椋喊l(fā)行價(jià)格1050元＜債券價(jià)值1096．90元所以：5％＜乙債券收益率＜6％應(yīng)用插值法：(3)丙公司債券的價(jià)值P=1000×(P／F，6％，5)=1000×0．7473=747．3(4)因?yàn)椋杭坠緜找媛矢哂贏公司的必要收益率，發(fā)行價(jià)格低于債券價(jià)值所以：甲公司債券具有投資價(jià)值因?yàn)椋阂夜緜找媛实陀贏公司的必要收益率，發(fā)行價(jià)格高于債券價(jià)值所以：乙公司債券不具備投資價(jià)值因?yàn)椋罕緜陌l(fā)行價(jià)格高于債券價(jià)值所以：丙公司債券的不具備投資價(jià)值決策結(jié)論：A公司應(yīng)當(dāng)選擇購買甲公司債券的方案。(5)A公司的投資收益率=知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、市場利率和債券期限對(duì)債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是()。A、市場利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降B、長期債券的價(jià)值對(duì)市場利率的敏感性小于短期債券C、債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小D、債券票面利率與市場利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：長期債券對(duì)市場利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場利率較低時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場利率較高時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。所以選項(xiàng)B不正確。2、市場利率上升時(shí)，債券價(jià)值的變動(dòng)方向是()。A、上升B、下降C、不變D、隨機(jī)變化標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：債券價(jià)值是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，折現(xiàn)率是市場利率，因此市場利率上升，債券價(jià)值會(huì)下降。3、債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是()。A、票面利率B、債券面值C、市場利率D、債券期限標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)部收益率是指按當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率，是使得未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于債券購買價(jià)格的折現(xiàn)率。因此市場利率不會(huì)影響內(nèi)含報(bào)酬率。4、某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為11％，該公司本年的股利為0．6元／股，預(yù)計(jì)未來股利年增長率為5％，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是()元／股。A、10B、10．5C、11.5D、12．0標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：股票的內(nèi)在價(jià)值=0．6×(1+5％)／(11％一5％)=10．5(元／股)。5、證券資產(chǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指()。A、由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性B、由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性C、由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性D、證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價(jià)格平倉出貨的可能性標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析6、當(dāng)其他因素不變，下列各項(xiàng)因素上升會(huì)使債券的內(nèi)在價(jià)值下降的是()。A、債券面值B、票面利率C、市場利率D、購買價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析7、估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率，不能使用()。A、股票市場的平均收益率B、債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、國債的利息率D、投資人要求的必要報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析8、某上市公司預(yù)計(jì)未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項(xiàng)普通股估價(jià)模式中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是()。A、固定增長模式B、零增長模式C、階段性增長模式D、以上三種都可以標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析9、某股票的未來股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則股票內(nèi)部收益率與投資人要求的最低報(bào)酬率相比()。A、較高B、較低C、相等D、可能較高也可能較低標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：股票價(jià)值=股利／投資人要求最低報(bào)酬率，股票市價(jià)=股利／股票內(nèi)部收益率，所以當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則內(nèi)部收益率高于投資人要求的最低報(bào)酬率。二、多項(xiàng)選擇題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)10、下列屬于證券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C、D為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。11、下列屬于企業(yè)證券投資目的的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是證券投資的目的。12、債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來源于()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來源于三方面，名義利息收益(面值與票面利率的乘積)、利息再投資收益、價(jià)差收益。13、與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考核點(diǎn)是股票價(jià)值的估價(jià)模式，VS=D1／(RS一g)，由公式看出，股利增長率g和年股利D1，與股票價(jià)值呈同向變化，而必要報(bào)酬率RS與股票價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與必要報(bào)酬率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票價(jià)值亦呈反向變化。三、判斷題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)14、當(dāng)投資者要求的收益率高于債券(分期付息債券，下同)票面利率時(shí)，債券的市場價(jià)值會(huì)低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場價(jià)值會(huì)高于債券面值。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考核點(diǎn)是債券價(jià)值與要求的投資收益率及票面利率的關(guān)系。市場利率即投資人要求的收益率大于票面利率，市場價(jià)值低于票面價(jià)值，反之，則相反。15、當(dāng)票面利率與市場利率相同時(shí)，債券期限變化不會(huì)引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動(dòng)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：引起債券價(jià)值隨債券期限的變化而波動(dòng)的原因，是票面利率與市場利率的不一致。債券期限變化不會(huì)引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動(dòng)，溢價(jià)或折價(jià)債券才存在不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象。四、綜合題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細(xì)資料如下：假設(shè)企業(yè)最低報(bào)酬率為10％，所得稅稅率為25％，按直線法計(jì)提折舊。要求：16、計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)指標(biāo)：①舊設(shè)備的年折舊；②舊設(shè)備的賬面凈值；③舊設(shè)備的變現(xiàn)損益；④變現(xiàn)損失對(duì)稅的影響；⑤繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量；⑥每年稅后付現(xiàn)成本；⑦每年折舊抵稅；⑧第3年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅；⑨第1～2年的相關(guān)現(xiàn)金流量；⑩第3年的相關(guān)現(xiàn)金流量；⑾繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：①舊設(shè)備的年折舊=(60000—6000)／6=9000(元)②舊設(shè)備的賬面凈值=60000—3×9000=33000(元)③舊設(shè)備的變現(xiàn)損益=20000—33000=一13000(元)④變現(xiàn)損失對(duì)稅的影響=13000×25％=3250(元)⑤繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量=一(20000+3250)=一23250(元)⑥每年稅后付現(xiàn)成本=7000×(1—25％)=5250(元)⑦每年折舊抵稅=9000×25％=2250(元)⑧第3年末殘值變現(xiàn)收入=8000元第3年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅=(8000—6000)×25％=500(元)⑨第1～2年的相關(guān)現(xiàn)金流量=一5250+2250=一3000(元)⑩第3年的相關(guān)現(xiàn)金流量=一3000+8000—500=4500(元)⑾繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值=一23250—3000×1．7355+4500×0．7513=一25075．65(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析17、若新設(shè)備的凈現(xiàn)值為一72670．83元，比較新舊設(shè)備年金成本，判斷是否應(yīng)更新。標(biāo)準(zhǔn)答案：舊設(shè)備年金成本=25075．65÷2．4869=10083．1(元)新設(shè)備年金成本=72670．83÷3．1699=22925．28(元)二者比較，繼續(xù)使用舊設(shè)備年金成本較低，因而不應(yīng)更新。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資(打算持有至到期日)，要求的必要收益率為6％?，F(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8％，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8％，單利計(jì)息，到期一次還本付息，按復(fù)利折現(xiàn)，債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：要求：18、計(jì)算A公司購入甲公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：甲公司債券的價(jià)值=1000×8％×(P／A，6％，5)+1000×(P／F，6％，5)=80×4．2124+1000×0．7473=1084．29(元)設(shè)利率為7％：1000×8％×(P／A，7％，5)+1000×(P／F，7％，5)=1041(元)所以甲公司債券的內(nèi)部收益率=7％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析19、計(jì)算A公司購入乙公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：乙公司債券的價(jià)值=(1000×8％×5+1000)×(P／F，6％，5)=1400×0．7473=1046．22(元)設(shè)利率為5％：(1000×8％×5+1000)×(P／F，5％，5)=1400×0．7835=1096．9(元)i=5．93％所以乙公司債券的內(nèi)部收益率為5．93％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析20、計(jì)算A公司購入丙公司債券的價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：丙公司債券的價(jià)值=1000×(P／F，6％，5)=1000×0．7473=747．3(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析21、根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司做出購買何種債券的決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于甲公司債券的價(jià)值高于其買價(jià)，所以甲公司債券具有投資價(jià)值；而乙公司和丙公司債券的價(jià)值均低于其買價(jià)，所以不具有投資價(jià)值。因此，A公司應(yīng)購買甲公司債券。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析22、若A公司購買并持有甲公司債券，2年后將其以1050元的價(jià)格出售，利用簡便算法計(jì)算該項(xiàng)投資收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資收益率R=×100％=8．08％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司股票的β系數(shù)為2．5，目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，市場上所有股票的平均報(bào)酬率為10％，若該股票為固定增長股票，增長率為6％，預(yù)計(jì)一年后的每股股利為1．5元。要求：23、測算該股票投資人要求的必要投資收益率；標(biāo)準(zhǔn)答案：該股票的必要投資收益率=6％+2．5×(10％一6％)=16％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析24、該股票的價(jià)格為多少時(shí)可購買；標(biāo)準(zhǔn)答案：股票的價(jià)值=1．5／(16％一6％)=15(元)則當(dāng)股票價(jià)格低于15元時(shí)，可以購買。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析25、若股票目前的市價(jià)為14元，預(yù)期1年后的市價(jià)為15元，那么投資人持有一年后出售的內(nèi)部收益率為多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：該股票未來現(xiàn)金流量有股票出售可得15元，一年后的股利1．5元，由凈現(xiàn)值=0可得：(15+1．5)／(1+R)一14=0內(nèi)部收益率R=(15+1．5)／14—1=17．86％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)1、下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是()。A、計(jì)算簡便B、便于理解C、直觀反映返本期限D(zhuǎn)、正確反映項(xiàng)目總回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期只考慮了回收投資的時(shí)間問題，沒有考慮回收之后的時(shí)間以及現(xiàn)金流量問題，更沒有考慮項(xiàng)目總投資。2、某上市公司預(yù)計(jì)未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項(xiàng)普通股評(píng)價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是()。A、股利固定模式B、零增長模式C、階段性增長模式D、固定增長模式標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：如果預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)股利將高速增長，接下來的時(shí)間則為正常固定增長或者固定不變，則可以分別計(jì)算高速增長、正常固定增長、固定不變等各階段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價(jià)值。3、某投資項(xiàng)目運(yùn)營期某年的總成本費(fèi)用為1200萬元，其中：外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為100萬元，其他費(fèi)用為100萬元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營成本估算額為()萬元。A、1000B、900C、800D、300標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營成本=該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一該年折舊額=(1200一100)一200=900(萬元)；或經(jīng)營成本=外購原材料+燃料和動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+其他費(fèi)用=500+300+100=900(萬元)。4、某企業(yè)擬投資一個(gè)完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別為2500萬元和3500萬元，兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債需用額分別為1500萬元和2000萬元，則第二年新增的流動(dòng)資金投資額應(yīng)為()萬元。A、2000B、1500C、1000D、500標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：第一年的流動(dòng)資金需用額=2500—1500=1000(萬元)，第二年的流動(dòng)資金需用額=3500一2000=1500(元)，第二年新增的流動(dòng)資金投資額=1500一1000=500(萬元)。5、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目壽命期為5年，凈現(xiàn)值為：10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為。10％，5年期、貼現(xiàn)率為10％的年金現(xiàn)值系數(shù)為3．791，則該項(xiàng)目的年金凈流量約為()萬元。A、2000B、2638C、37910D、50000標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目的年金凈流量=凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=10000／3．791=2638(萬元)。6、某企業(yè)擬按15％的期望投資收益率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元，貨幣時(shí)間價(jià)值為8％。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中，正確的是()。A、該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1B、該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于8％C、該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率為7％D、該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：期望投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率(貨幣時(shí)間價(jià)值)+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率=7％。由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于1，該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行此項(xiàng)投資。又由于按15％的貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元大于零，所以．該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于15％。7、在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)反指標(biāo)的是()。A、凈現(xiàn)值B、總投資收益率C、靜態(tài)投資回收期D、內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期和總投資收益率均為非折現(xiàn)指標(biāo)，但前者是反指標(biāo)，即越小越好的指標(biāo)，后者是正指標(biāo)，即越大越好的指標(biāo)；內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都屬于折現(xiàn)指標(biāo)。8、某投資項(xiàng)目原始總投資為90萬元，項(xiàng)目壽命10年，已知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為20萬元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入和回收流動(dòng)資金共5萬元，則該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為()萬元。A、20B、25C、29D、34標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+回收額=20+5=25(萬元)。9、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，再購買一臺(tái)新設(shè)備，該舊設(shè)備8年前以40000元購入，規(guī)定的使用年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10％，已提折舊28800元．目前可以按10000元價(jià)格賣出，假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25％，則賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)更新改造方案經(jīng)營期第1年凈現(xiàn)金流量的影響是()，假設(shè)建設(shè)期為零。A、減少360元B、減少1200元C、增加300元D、增加1200元標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：變賣時(shí)舊設(shè)備賬面凈值=40000一28800=11200(元)，按10000元價(jià)格賣出舊設(shè)備，使企業(yè)營業(yè)外支出的金額增加1200元(11200—10000)，可以抵稅金額=1200×25％=300元．經(jīng)營期第1年凈現(xiàn)金流量增加300元。10、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年等額凈回收額的是()。A、該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)：該方案凈現(xiàn)值×(1／年金現(xiàn)值系數(shù))。11、在計(jì)算投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為15000元，按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為12000元，報(bào)廢時(shí)稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計(jì)提，企業(yè)所得稅稅率為25％，則設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量為()元。A、15750B、12750C、14250D、11250標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量=15000+(12000一15000)×25％=14250(元)。12、下列各項(xiàng)因素，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是()。A、原始投資額B、資本成本C、項(xiàng)目計(jì)算期D、現(xiàn)金凈流量標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率，是指對(duì)投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，并不受資本成本影響。故本題正確答案為選項(xiàng)B。13、持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所提的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類別是()。A、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C、再投資風(fēng)險(xiǎn)D、購買力風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。故本題正確答案為選項(xiàng)D。14、某公司預(yù)計(jì)M設(shè)備報(bào)廢時(shí)的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25％，則該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為()元。A、3125B、3875C、4625D、5375標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=報(bào)廢時(shí)凈殘值+(稅法規(guī)定的凈殘值一報(bào)廢時(shí)凈殘值)×所得稅稅率=3500+(5000一3500)×25％=3875(元)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)15、固定資產(chǎn)更新決策中，適宜采用的決策方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。16、某公司新投資一項(xiàng)目，購置固定資產(chǎn)賬面價(jià)值100萬元，凈殘值為10萬元，因?yàn)榍皟赡曩Y金短缺，因而希望前兩年納稅較少，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人決定從固定資產(chǎn)折舊的角度考慮，現(xiàn)在已知折舊年限為5年，不考慮資金時(shí)間價(jià)值，假設(shè)可供選擇的折舊方法有三種：年數(shù)總和法、雙倍余額遞減法和直線法。則下列說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：采用年數(shù)總和法時(shí)，第一年折舊額=(100一10)×5／15=30(萬元)；第二年折舊額=(100一10)×4／15=24(萬元)，兩年一共折舊總額為54萬元；采用雙倍余額遞減法時(shí)，折舊率為2／5=40％，第一年折舊額=100×40％=40(萬元)；第二年折舊額=(100一40)×40％=24(萬元)，兩年一共折舊總額為64萬元；采用直線法折舊時(shí)，每年折舊額=(100一10)／5=18(萬元)，所以前兩年折舊總額為36萬元。年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法都屬于加速折舊法。17、下列各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來的。18、證券投資的收益包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：證券收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差，定期的股利或利息收益。19、在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入×(1一所得稅稅率)一付現(xiàn)成本×(1一所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率。故選AB。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)20、在用逐次測試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來的NPV>0，則應(yīng)該選擇更低的折現(xiàn)率去測試。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在用逐次測試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來的NPV＞0，則應(yīng)該選擇更高的折現(xiàn)率去測試。更高的折現(xiàn)率計(jì)算出來的現(xiàn)值就會(huì)減小，就會(huì)使得NPV趨近于0。21、在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。本題題目中將項(xiàng)目計(jì)算期縮小為經(jīng)營期。22、在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)，凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。23、對(duì)于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。24、有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)不變、收益較高，或收益相同、風(fēng)險(xiǎn)較低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益不同，有效的組合是在風(fēng)險(xiǎn)確定的情況下選擇收益高的，或收益確定的情況下選擇風(fēng)險(xiǎn)小的。25、從長期來看，公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析26、某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資；某投資者進(jìn)行直接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)；間接籌資是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成經(jīng)營能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資本成本率)為10％，分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。(1)A方案的有關(guān)資料如表1所示。已知A方案的投資于投資期起一次投入，投資期為1年，該方案年金凈流量為6967元。(2)B方案的項(xiàng)目壽命期為8年，包括投資期的靜態(tài)回收期為3．5年，凈現(xiàn)值為50000元，年金凈流量為9370元。(3)C方案的項(xiàng)目壽命期為12年，包括投資期的靜態(tài)回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。要求：27、計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo)：①包括投資期的靜態(tài)回收期。②凈現(xiàn)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：①因?yàn)锳方案第3年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量：30000+30000+0—60000=0，所以該方案包括投資期的靜態(tài)回收期=3(年)；②凈現(xiàn)值=折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量之和=30344(元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析28、評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：對(duì)于A方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的投資回收期=3=6／2年，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性：對(duì)于B方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3．5＜8／2年，所以該方案完全具備財(cái)務(wù)可行性；對(duì)于C方案由于凈現(xiàn)值大于0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期7＞12／2(年)，所以該方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析29、計(jì)算C方案的年金凈流量，并對(duì)三個(gè)方案進(jìn)行投資決策。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示。標(biāo)準(zhǔn)答案：C方案的年金凈流量=凈現(xiàn)值×(A／P，10％，12)=70000×0．1468=10276(元)A方案的年金凈流量=6967(元)B方案的年金凈流量=9370(元)因?yàn)镃方案的年金凈流量最大，所以應(yīng)當(dāng)選擇C方案。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司擬購置一臺(tái)設(shè)備，價(jià)款為120000元，使用6年，期滿凈殘值為6000元，按直線法折舊。使用該設(shè)備后每年為公司增加稅后凈利為13000元，若公司的資本成本率為14％。要求：30、計(jì)算各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。標(biāo)準(zhǔn)答案：每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=13000+(120000—6000)／6=32000(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析31、該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：未來報(bào)酬總現(xiàn)值=32000×3．8887+6000×0．4556=127172(元)凈現(xiàn)值NPV=127172—120000=7172(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析32、該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)答案：現(xiàn)值指數(shù)PVI=127172／120000=1．06知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析33、評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：決策結(jié)論：NPV大于0，PVI大于1，單一投資方案決策，所以投資可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析甲公司持有A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股票所占的比重分別為50％、30％和20％，其β系數(shù)分別為2．0、1．0和0．5，市場收益率為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％：A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1．2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長8％。要求：34、計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的β系數(shù)。②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。③甲公司證券組合的必要投資收益率。④投資A股票的必要投資收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的β系數(shù)=50％×2+30％×1+20％×0．5=1．4②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率R=1．4×(15％一10％)=7％③甲公司證券組合的必要投資收益率K=10％+7％=17％④投資A股票的必要投資收益率K=10％+2×(15％一10％)=20％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析35、利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。標(biāo)準(zhǔn)答案：利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利因?yàn)椋篈股票的內(nèi)在價(jià)值==10．8元＜A股票的當(dāng)前市價(jià)=12元所以：甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析36、某投資項(xiàng)目的投資額10000元，當(dāng)年投資當(dāng)年獲益。各年年末的現(xiàn)金凈流量如下表所示：要求：在最低投資效益率為8％的條件下，確定投資是否可行?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)第1年至第4年每年現(xiàn)金流量相等，均為1000元可采用后付年金公式計(jì)算現(xiàn)值：P1—4=A×=1000(P／A，8％，4)=1000×3．3121=3312．1(元)(2)第5年至第9年每年現(xiàn)金流量相等，均為2000元，可采用延期年金現(xiàn)值公式計(jì)算：P5—9=A[(P／A，i，m+n)一(P／A，i，m)]=2000×[(P／A，8％，4+5)一(P／A，8％，4)]=2000×(6．2469—3．3121)=2000×2．9348=5869．6(元)(3)第10年的3000元，可視為10期的復(fù)利終值，采用復(fù)利現(xiàn)值公式計(jì)算：P10=F(1+i)—n=3000×(1+8％)—10=3000×(P／F，8％，10)=3000×0．4632=1389．6(元)(4)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和=3312．1+5869．6+1389．6=10571．3(元)(5)投資凈收益=10571．3—10000=571．3＞0，單一投資決策，所以投資可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案：方案一：購入國庫券(5年期，年利率14％，不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息)；方案二：購買新設(shè)備(使用期5年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10％，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的息稅前利潤)：已知：該企業(yè)的資金成本率為10％，企業(yè)所得稅稅率25％。要求：37、計(jì)算投資方案一的凈現(xiàn)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資方案一的凈現(xiàn)值計(jì)算：購買國庫券于到期日所獲的本利和=100000×(1+14％×5)=170000(元)按10％折算的現(xiàn)值為=170000×0．621=105570(元)該方案的凈現(xiàn)值=105570—100000=5570(元)(注：國債利息收入免稅)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析38、計(jì)算投資方案二的各年的凈現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資方案二的凈現(xiàn)值計(jì)算：①計(jì)算各年的現(xiàn)金流量：初始投資現(xiàn)金流量(第1年年初)=一100000(元)設(shè)備年折舊額=100000×(1—10％)／5=18000(元)息前稅后利潤=12000×(1—25％)=9000(元)經(jīng)營現(xiàn)金流量(第1～5年)=18000+9000=27000(元)終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量(第5年年末)=100000×10％=10000(元)②該投資方案的凈現(xiàn)值=27000×3．791+10000×0．621—100000=8567(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析39、運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于方案二的凈現(xiàn)值大于方案一的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選擇方案二。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、某企業(yè)投資100萬元購入一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)可使用5年，期滿無殘值，按雙倍余額遞減法計(jì)提折舊(會(huì)計(jì)政策與稅法一致)，設(shè)備投產(chǎn)后第一年?duì)I業(yè)收入增加80萬元，付現(xiàn)成本增加20萬元，所得稅增加5萬元，所得稅稅率為25％，則設(shè)備投產(chǎn)后第一年的現(xiàn)金凈流量為()萬元。A、55B、85C、20D、41．25標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：第一年的現(xiàn)金凈流量=80—20—5=55(萬元)，所以本題答案為選項(xiàng)A。2、某項(xiàng)目的固定資產(chǎn)使用壽命為10年，沒備原值為50萬元，預(yù)計(jì)凈殘值收入為5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為8年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率為25％，設(shè)備報(bào)廢時(shí)，收回墊支的營運(yùn)資金10000元，則項(xiàng)目終結(jié)階段的現(xiàn)金流量為()元。A、5750B、14250C、10000D、15750標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目終結(jié)階段的現(xiàn)金流量=預(yù)計(jì)凈殘值收入+(賬面價(jià)值一預(yù)計(jì)凈殘值收入)×所得稅稅率+收回墊支的營運(yùn)資金，其中，賬面價(jià)值=賬面原值一按照稅法規(guī)定計(jì)算的累計(jì)折舊，本題中，由于稅法規(guī)定的折舊年限短于固定資產(chǎn)使用壽命，所以，第10年末時(shí)，折舊已經(jīng)全部計(jì)提，賬面價(jià)值等于預(yù)計(jì)稅法殘值8000元，項(xiàng)目終結(jié)階段的現(xiàn)金流量=5000+(8000—5000)×25％+10000=15750(元)。3、A企業(yè)投資20萬元購入一臺(tái)設(shè)備，無其他投資，投資期可以忽略，預(yù)計(jì)使用年限為20年，無殘值，按直線法計(jì)提折舊。項(xiàng)目的折現(xiàn)率是10％，設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后營業(yè)利潤22549元，則該投資的動(dòng)態(tài)回收期為()年。A、5B、3C、6．1446D、10標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：年折舊=20/20=1(萬元)，投產(chǎn)后年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=2．2549+1=3．2549(萬元)，因此有3．2549×(P/A，10％，n)一20=0，即(P/A，10％，n)=20/3．2549=6．1446，查表得n=10，即動(dòng)態(tài)回收期為10年。4、某股票為固定增長股票，其增長率為3％，預(yù)期一年后的股利為4元，假定目前國庫券的收益率為13％，市場收益率為18％，該股票的13系數(shù)為1．2，那么該股票的價(jià)值為()元。A、25B、23C、20D、4．8標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：該股票的必要收益率為：R=Rf+β(Rm一Rf)一13％+1．2×(18％一13％)=19％，股票的價(jià)值為：P=4/(19％—3％)=25(元)。5、下列各項(xiàng)因素中，不影響投產(chǎn)后某年的稅前現(xiàn)金凈流量的是()。A、該年因使用該固定資產(chǎn)新增的營業(yè)收入B、該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊C、該年回收的固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入D、該年因使用該固定資產(chǎn)新增的付現(xiàn)成本標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：折舊是非付現(xiàn)成本。折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響體現(xiàn)在對(duì)所得稅的影響上，所以本題答案是選項(xiàng)B。6、有一投資項(xiàng)目，原始投資額為270萬元，全部投資均于投資起點(diǎn)一次投入，投資期為0，營業(yè)期為5年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量69萬元，則此項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為()。A、8．23％B、8．77％C、7．77％D、7．68％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算方法可知：(P/A，IRR，5)=270/69=3．9130經(jīng)查表可知：(P/A，8％，5)=3．9927(P/A，9％，5)=3．8897運(yùn)用內(nèi)插法可知：(IRR一8％)/(9％一8％)=(3．9130—3．9927)/(3．8897—3．9927)IRR=8％+(3．9130一3．9927)/(3．8897—3．9927)×(9％一8％)=8．77％7、某投資項(xiàng)目在投資起點(diǎn)一次性投資600萬元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)(即投資期為0)，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，營業(yè)期為10年。項(xiàng)目設(shè)定的貼現(xiàn)率為10％，如果凈現(xiàn)值為137．352萬元，則項(xiàng)目的靜態(tài)回收期為()年。(P/A，10％，10)=6．1446A、5B、3C、7D、6標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：設(shè)投產(chǎn)后年現(xiàn)金凈流量為M，則：凈現(xiàn)值=M×6．1446—600=137．352，解得：M=120(萬元)，靜態(tài)回收期=600/120=5(年)。8、下列關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率法的說法中，不正確的是()。A、在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，可以用內(nèi)含報(bào)酬率法作出正確的決策B、對(duì)于獨(dú)立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計(jì)算各方案的內(nèi)含報(bào)酬率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平C、內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解D、只有當(dāng)項(xiàng)目投產(chǎn)后的現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)才可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在互斥投資方案決策時(shí)，要從經(jīng)濟(jì)效益最大的角度出發(fā)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，用內(nèi)含報(bào)酬率法有時(shí)無法作出正確的決策。所以選項(xiàng)A的說法不正確。9、某投資人持有ABC公司的股票，該投資者投資的必要報(bào)酬率為15％。預(yù)計(jì)ABC公司未來3年的股利分別為0．5元、0．7元、1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8％。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為()元。A、12．08B、11．77C、10．08D、12．20標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：股票的價(jià)值=0．5×(P/F，15％，1)+0．7×(P/F，15％，2)+1×(P/F，15％，3)+1×(1+8％)/(15％一8％)×(P/F，15％，3)=0．5×0．8696+0．7×0．7561+1×0．6575+1×(1+8％)/(15％一8％)×0．6575=11．77(元)。這里需要說明一下，雖然“1×(1+8％)”表示的是未來第4年的股利，但是“1×(1+8％)/(15％一8％)×(P/F，15％，3)”表示的含義并不是對(duì)未來第4年的股利折現(xiàn)，所以，折現(xiàn)系數(shù)不是(P/F，15％，4)；“1×(1+8％)/(15％—8％)”表示的含義是，未來第4年及以后無窮多年的股利在第4年初的現(xiàn)值，因此進(jìn)一步折現(xiàn)(折到第1年初)時(shí)，需要復(fù)利折現(xiàn)3期，即折現(xiàn)系數(shù)是(P/F，15％，3)。10、從長期來看，公司股利的固定增長率不可能超過公司的()。A、普通股資本成本B、權(quán)益凈利率C、銷售增長率D、凈利潤增長率標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：固定增長模式下的股票價(jià)值=未來第1期的股利/(普通股資本成本一股利固定增長率)，由此可知，如果股利固定增長率大于普通股資本成本，則股票價(jià)值為負(fù)數(shù)，這是不現(xiàn)實(shí)的，所以選項(xiàng)A是答案。11、某企業(yè)于2015年6月1日以10萬元購得面值為1000元的新發(fā)行債券100張，票面利率為8％。2年期，每年支付一次利息，到期歸還本金，該企業(yè)準(zhǔn)備持有至到期日，則投資該債券的內(nèi)部收益率為()。A、16％B、8％C、10％D、12％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：債券的內(nèi)部收益率是指按當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率。平價(jià)購買的分期支付利息到期歸還本金的債券，如果持有至到期日，則其內(nèi)部收益率等于票面利率。所以本題答案為選項(xiàng)B。12、某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格為40元，每股股利為2元，預(yù)期的股利增長率為5％，則其市場決定的預(yù)期收益率為()。A、5％B、5．5％C、10％D、10．25％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：因?yàn)镵=D1/P+g，P=40，D1=2×(1+5％)=2．1，所以K=2．1/40+5％=10．25％。二、多項(xiàng)選擇題(本題共17題，每題1.0分，共17分。)13、按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，D知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資；按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。所以本題答案為選項(xiàng)BD。14、下列關(guān)于企業(yè)投資意義的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)投資的意義：(1)投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提。投資決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成?。?2)投資是獲取利潤的基本前提。通過投資形成了生產(chǎn)經(jīng)營能力，企業(yè)才能開展具體的經(jīng)營活動(dòng)，獲取經(jīng)營利潤；(3)投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。通過投資，可以將資金投向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的薄弱環(huán)節(jié)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力配套、平衡、協(xié)調(diào)。通過投資，可以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，將資金投放于經(jīng)營棚關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不同行業(yè)，分散風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益來源，降低資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性。所以選項(xiàng)ABC的表述正確。15、在估算現(xiàn)金凈流量時(shí)，下列計(jì)算公式中不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入一稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅，所以選項(xiàng)CD的表達(dá)式不正確。16、某企業(yè)投資100萬元購買一臺(tái)無需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元，增加付現(xiàn)成本13萬元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期為5年，按直線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。企業(yè)適用的所得稅稅率為25％，項(xiàng)目的資本成本為10％，(P/A，10％，5)=3．7908，則該項(xiàng)目()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：稅后營業(yè)利潤=(48—13—100/5)×(1—25％)=11．25(萬元)營業(yè)現(xiàn)金凈流量=11．25+100/5=31．25(萬元)靜態(tài)回收期=100/31．25=3．2(年)凈現(xiàn)值=31．25×3．7908—100=18．46(萬元)現(xiàn)值指數(shù)=1+18．46/100=1．1817、下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，故選項(xiàng)A的表述不正確。靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到與原始投資數(shù)額相等時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間作為靜態(tài)回收期；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項(xiàng)目的盈利性。動(dòng)態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間為動(dòng)態(tài)回收期，由此可知，選項(xiàng)B的表述正確。內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算出來的，因此，隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，選項(xiàng)C的表述不正確。由于內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣，即選項(xiàng)D的表述正確。18、下列關(guān)于證券投資目的的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：證券投資的目的：(1)分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；(2)利用閑置資金。增加企業(yè)收益；(3)穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營；(4)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)償債能力。19、在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，已知某項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為1．2，則下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，D知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)指標(biāo)的計(jì)算關(guān)系可知，現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報(bào)酬率大于項(xiàng)目的資本成本，因此選項(xiàng)BD的說法正確。20、在估算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)，終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識(shí)點(diǎn)解析：終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運(yùn)資金的收回。其中的固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入，是指固定資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的出售價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用后的凈額。21、下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有：簡便易行；適用性強(qiáng)；能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)有：所采用的貼現(xiàn)率不易確定；不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策；凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。所以選項(xiàng)ABC的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。22、假設(shè)項(xiàng)目的原始投資在投資起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量均大于零，在其他因素不變的前提下，下列指標(biāo)中會(huì)隨著貼現(xiàn)率的提高而減小的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值。隨著貼現(xiàn)率的提高。投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值降低，因此凈現(xiàn)值減小，現(xiàn)值指數(shù)減小，選項(xiàng)AC是答案；由于靜態(tài)回收期和內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算都不受貼現(xiàn)率的影響，因此選項(xiàng)BD不是答案。23、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是：市場利率；投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率；企業(yè)平均資本成本率。需要說明的是，國庫券利率不含風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，而項(xiàng)目投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，所以，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，不可能用國庫券利率作為貼現(xiàn)率。24、下列各項(xiàng)中，不屬于股票帶給持有者的現(xiàn)金流入的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C知識(shí)點(diǎn)解析：股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時(shí)的售價(jià)。25、在分期付息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與債券的內(nèi)部收益率不一致的情況有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：溢價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率大于內(nèi)部收益率；折價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率小于內(nèi)部收益率；平價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率等于內(nèi)部收益率。所以本題答案為選項(xiàng)CD。26、某企業(yè)進(jìn)行債券投資，則購買債券后給企業(yè)帶來的現(xiàn)金流入量可能有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)進(jìn)行債券投資。則購買債券后給企業(yè)帶來的現(xiàn)金流入量可能有：收到的利息；收到的本金；出售債券的收入。27、下列因素中，與固定增長股票的內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識(shí)點(diǎn)解析：固定增長股票的內(nèi)在價(jià)值=D0×(1+g)/(Rs—g)，從公式可以看出，股利增長率g、最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票的內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票的內(nèi)在價(jià)值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票的內(nèi)在價(jià)值亦呈反方向變化。28、債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來源于()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，這些投資報(bào)酬來源于三個(gè)方面：名義利息收益；利息再投資收益；價(jià)差收益。其中債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積。29、下列關(guān)于債券的內(nèi)部收益率的說法中，不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，而債券的內(nèi)部收益率是指按當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是能使債券投資未來現(xiàn)金流入量(包括利息收入和到期時(shí)的還本收入或中途轉(zhuǎn)讓收入)的現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率，由于債券購入價(jià)格等于債券投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券的內(nèi)部收益率是購買債券后一直持有至到期或中途轉(zhuǎn)讓的內(nèi)含報(bào)酬率。選項(xiàng)ABC的說法不正確。對(duì)于任何債券都可以計(jì)算內(nèi)部收益率，所以選項(xiàng)D的說法不正確。三、判斷題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)30、在計(jì)算投資項(xiàng)目終結(jié)階段的現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值收入為17000元，發(fā)生的清理費(fèi)用為2000元，按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為12000元，報(bào)廢時(shí)稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計(jì)提，所得稅稅率為25％，則設(shè)備報(bào)廢引起的現(xiàn)金流入量為15750元。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)變價(jià)凈收入=17000一2000=15000(元)，設(shè)備報(bào)廢引起的現(xiàn)金流入量=15000+(12000一15000)×25％=14250(元)。會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第5套一、判斷題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、對(duì)于分期支付利息，到期還本的債券來說，在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于分期支付利息，到期還本的債券來說，在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。2、已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為200萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1～8年每年的NCF為50萬元，第9～10年每年的NCF為40萬元。則該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期為6年。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期=2+200/50=6(年)3、在互斥投資方案的優(yōu)選決策中，由于原始投資額的大小影響決策的結(jié)論，所以決策時(shí)必須考慮原始投資額的大小。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在互斥投資方案的優(yōu)選決策中，如果壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值；否則，比較年金凈流量(凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù))，由此可知，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額的大小。4、一個(gè)投資方案某年?duì)I業(yè)收入為500萬元，同年總成本為300萬元，其中非付現(xiàn)成本為100萬元，所得稅稅率為25％，則方案該年的現(xiàn)金凈流量為250萬元。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：方案該年的現(xiàn)金凈流量=(500—300)×(1—25％)+100=250(萬元)或=500×(1—25％)一(300一100)×(1—25％)+100×25％=250(萬元)。5、某公司的股利年增長率為5％，按必要收益率15％計(jì)算的股票價(jià)值為10．5元，則最近剛支付的股利為每股1．05元。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：設(shè)最近剛支付的股利為D，該股票的價(jià)值=D×(1+5％)/(15％一5％)=10．5，求得D=1(元/股)。6、投資是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為，包括購建廠房設(shè)備、興建電站等經(jīng)濟(jì)行為，但購買股票債券等經(jīng)濟(jì)行為，不屬于投資行為。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：投資是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。例如，購建廠房設(shè)備、興建電站、購買股票債券等經(jīng)濟(jì)行為，均屬于投資行為。7、年金凈流量法不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策時(shí)，比較的是獲利程度，優(yōu)先考慮內(nèi)含報(bào)酬率高的方案。8、維持性投資是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進(jìn)行，不會(huì)改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資，維持性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資。9、市場利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌；市場利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率變動(dòng)，而使證券資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的可能性。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。10、為了避免市場利率下降的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場利率上升的再投資風(fēng)險(xiǎn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：再投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。因此，正確的說法應(yīng)該是：為了避免市場利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)。11、債券票面利率是指債券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向持有者支付的利息占票面金額的比率，債券票面利率與債券實(shí)際利率相同。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：票面利率不同于實(shí)際利率，實(shí)際利率是指按復(fù)利計(jì)算的一年期的利率，如果一年復(fù)利的次數(shù)大于1次，則債券的實(shí)際利率高于票面利率。12、對(duì)于分期支付利息、到期還本的非平價(jià)發(fā)行的債券，隨著債券期限延長，債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值，這種偏離的變化幅度會(huì)越來越大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于分期支付利息、到期還本的非平價(jià)發(fā)行的債券，隨著債券期限延長，債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終會(huì)趨于平穩(wěn)?；蛘哒f，超長期債券的期限差異，對(duì)債券價(jià)值的影響不大。二、計(jì)算分析題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表(部分)如下表所示。要求：13、計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目：A=－1900+1000=－900B=900一(一900)=1800知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析14、計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資額現(xiàn)值；④現(xiàn)值指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)答案：計(jì)算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期：包括投資期的靜態(tài)回收期=3+900/1800=3．5(年)不包括投資期的靜態(tài)回收期=3．5一1=2．5(年)②凈現(xiàn)值為1863．3萬元③原始投資額現(xiàn)值=1000+943．4=1943．4(萬元)④現(xiàn)值指數(shù)=1+1863．3/1943．4=1．96知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析15、評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值為1863．3萬元，大于0(或現(xiàn)值指數(shù)大于1)，所以該項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)可行性。知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于包括投資期的回收期，可以按照插值法計(jì)算，方法是：選擇累計(jì)現(xiàn)金凈流量大于0和小于0的兩個(gè)相鄰的時(shí)點(diǎn)，然后根據(jù)包括投資期的回收期的累計(jì)現(xiàn)金凈流量等于0，用插值法即可計(jì)算出包括投資期的靜態(tài)投資回收期。本題中，由于第3年末時(shí)的累計(jì)現(xiàn)金凈流量小于0(一900萬元)，第4年末時(shí)的累計(jì)現(xiàn)金凈流量大于0(900萬元)，所以，假設(shè)包括投資期的靜態(tài)投資回收期為m年，則有(3—m)/(3—4)=(—900—0)/(一900—900)，解得：m=3+900/1800=3．5(年)。16、D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺(tái)甲型印刷機(jī)，每臺(tái)價(jià)格8000元，且預(yù)計(jì)每臺(tái)設(shè)備每年末支付的修理費(fèi)為2000元。甲型設(shè)備將于第4年年末更換，預(yù)計(jì)無殘值收入。另一個(gè)選擇是購買11臺(tái)乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺(tái)價(jià)格5000元，每臺(tái)每年末支付的修理費(fèi)用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年年末預(yù)計(jì)有500元/臺(tái)的殘值變現(xiàn)收入。該公司此項(xiàng)投資的機(jī)會(huì)成本為10％；所得稅稅率為30％(假設(shè)該公司將一直盈利)，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為3年，殘值率為10％；預(yù)計(jì)選定設(shè)備型號(hào)后，公司將長期使用該種設(shè)備，更新時(shí)不會(huì)隨意改變?cè)O(shè)備型號(hào)。以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計(jì)算采用甲、乙設(shè)備的年金成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當(dāng)購買哪一種設(shè)備。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)10臺(tái)甲型設(shè)備年折舊額=80000×(1—10％)/3=24000(元)1