《Excel在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用》課件 03EXCEL表在籌資管理中的應(yīng)用、04EXCEL表在投資管理中的應(yīng)用

EXCEL表在籌資管理中的應(yīng)用目錄Contents貨幣時(shí)間價(jià)值01長(zhǎng)期借款籌資02租賃籌資模型03資本成本模型0401貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值也叫資金時(shí)間價(jià)值，是貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資后增加的價(jià)值，即資金在周轉(zhuǎn)過(guò)程中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值。數(shù)量上是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。不同時(shí)點(diǎn)的等量貨幣具有不同價(jià)值。年金：是指一定時(shí)期內(nèi)間隔相等、連續(xù)等額收付的系列款項(xiàng)。分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等類型?，F(xiàn)值：是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值，通常記作

P。終值：是指現(xiàn)在一定量的資金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，通常記作

F。終值=現(xiàn)值+利息（資金時(shí)間）項(xiàng)目特點(diǎn)計(jì)算類型求終值F未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值1.已知現(xiàn)值求終值2.已知年金求終值求現(xiàn)值P現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值1.已知終值求現(xiàn)值2.已知年金求現(xiàn)值求年金A普通年金（期末）1.已知現(xiàn)值求年金2.已知終值求年金即付年金（期初）年金終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)年金終值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)即付年金現(xiàn)值系數(shù)即付年金終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)（一）復(fù)利終值函數(shù)FV()

函數(shù)語(yǔ)法為：FV(rate，nper，pmt，pv，type)。

計(jì)算某項(xiàng)投資的未來(lái)值。（二）復(fù)利現(xiàn)值函數(shù)PV()

函數(shù)語(yǔ)法為：PV(rate，nper，pmt，fv，type)。

計(jì)算某項(xiàng)投資的現(xiàn)值。（三）

年金函數(shù)PMT()

函數(shù)語(yǔ)法為：PMT(rate，nper，pv，fv，type)。

計(jì)算投資或貸款的每期付款額。（四）年金中的利息函數(shù)IPMT()函數(shù)語(yǔ)法為：IPMT(rate，per，nper，pv，fv)。

計(jì)算投資或貸款在某一給定期次內(nèi)的利息償還額。（五）年金中的本金函數(shù)PPMT()函數(shù)語(yǔ)法為：PPMT(rate，per，nper，pv，fv)。

計(jì)算投資在某一給定期間內(nèi)的本金償還額。（六）計(jì)息期數(shù)函數(shù)NPER()函數(shù)語(yǔ)法為：NPER(rate，pmt，pv，fv，type)。

計(jì)算某項(xiàng)投資(或貸款)的總期數(shù)。

（七）利率函數(shù)RATE()函數(shù)語(yǔ)法為：RATE(nper，pmt，pv，fv，type)。

計(jì)算某項(xiàng)投資(或貸款)利率。rate=利率nper=總期數(shù)per=當(dāng)期期數(shù)pmt=各期金額（年金）pv=現(xiàn)值fv=終值type=期初為1，期末為0二、貨幣時(shí)間價(jià)值函數(shù)（一）復(fù)利終值函數(shù)FV。復(fù)利終值函數(shù)語(yǔ)法為：FV(rate，nper，pmt，pv，type)。功能：基于固定利率，返回某項(xiàng)投資的未來(lái)值。rate=各期利率nper=總投資期pmt=各期支出金額pv=現(xiàn)值type=期初支付為1，期末為0在EXCEL中，對(duì)函數(shù)涉及金額的參數(shù)，是有特別規(guī)定：支出（流出）的款項(xiàng)用負(fù)數(shù)表示：收入（流入）的款項(xiàng)用正數(shù)表示。（1）普通復(fù)利終值的計(jì)算【例1】張某年末將10000元投資于一項(xiàng)事業(yè)，年報(bào)酬率為6％，3年后的復(fù)利終值為：FV（6％，3，0，-10000，0）＝11910.16（元）。（2）普通年金終值的計(jì)算【例2】某人每年年末存入銀行20000元、年利率為10％，計(jì)算第3年年末可以從銀行取得的本利和為：FV（10％，3，-20000，0，0）＝66200（元）。（3）即付年金終值的計(jì)算。仍以上例為例，若款項(xiàng)每年年初存入銀行，即付年金終值為：FV（10％，3，-20000，0，1）＝72820（元）。（二）復(fù)利現(xiàn)值函數(shù)名為PV。復(fù)利現(xiàn)值函數(shù)語(yǔ)法為：PV(rate，nper，pmt，fv，type)。功能：基于固定利率，返回某項(xiàng)投資的現(xiàn)值。rate=各期利率nper=總投資期pmt=各期支出金額fv=終值type=期初支付為1，期末為02、普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

【例4】某人要購(gòu)買一項(xiàng)養(yǎng)老保險(xiǎn)，購(gòu)買成本為60000元，該保險(xiǎn)可以在20年內(nèi)于每月末回報(bào)500元、投資報(bào)酬率為8％，計(jì)算這筆投資是否值得。PV（0.08／12，12×20，500，0，0）＝-59777.15（元）。

3、即付年金現(xiàn)值的計(jì)算【例5】用6年時(shí)間分期付款購(gòu)物，每年年初預(yù)付300元。設(shè)銀行利率為10％，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金交付的貨款是多少？PV（10％，6，300，0，1）＝-1437.24（元）。1、普通復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算?！纠?】某人擬在5年后獲得本利和20000元，投資報(bào)酬率為10％，他現(xiàn)在應(yīng)投入的金額為：PV（10％，5，0，20000，0）＝-12418.43（元）（三）

年金函數(shù)年金函數(shù)名為：PMT。計(jì)算投資或貸款的每期付款額。年金函數(shù)語(yǔ)法為：PMT(rate，nper，pv，fv，type)。【例6】若需要12個(gè)月付清的年利率為8%的10,000貸款，則每月支付額為：PMT（8%/12,12,10000,0,0）=-869.88（元）。（四）年金中的利息函數(shù)年金中的利息函數(shù)名為：IPMT。計(jì)算投資或貸款在某一給定期次內(nèi)的利息償還額。年金中的利息函數(shù)語(yǔ)法為：IPMT(rate,per,nper,pv,fv)。per=期數(shù)【例7】某企業(yè)取得3年期貸款，本金8,000元，年利率10%的銀行貸款。若按年支付貸款利息，第一年支付貸款利息：IPMT(0.1,1,3,8000)=-800（元）。第二年支付貸款利息：IPMT(0.1,2,3,8000)=-558.31（元）第三年支付貸款利息：IPMT(0.1,3,3,8000)=-292.45（元）（五）年金中的本金函數(shù)年金中的本金函數(shù)名為：PPMT。計(jì)算投資在某一給定期間內(nèi)的本金償還額。函數(shù)語(yǔ)法為：PPMT(rate,per,nper,pv,fv)?！纠?】某企業(yè)租用一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備租金24000元，年利率8％，每年年末支付租金，租期5年。（1）每期支付租金＝PMT(8%,5,-24000)＝6010.95（元）。（2）第2年支付的本金＝PPMT（8%,2,5,-24000,0）＝4418.23（元）（3）第2年支付的利息＝IPMT(8%,2,5,-24000，0)＝1592.72（元）從上述數(shù)據(jù)中可以知道，PMT（）＝PPMT（）+IPMT（）。（六）計(jì)息期數(shù)函數(shù)計(jì)息期數(shù)函數(shù)名為：NPER。計(jì)算某項(xiàng)投資(或貸款)的總期數(shù)。

函數(shù)語(yǔ)法為：NPER(rate，pmt，pv，fv，type)?！纠?】A公司準(zhǔn)備從B公司購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，B公司有兩種銷貨方式供A公司選擇：一是現(xiàn)在一次全額付款90萬(wàn)元；二是分若干年每年初付款15萬(wàn)元。假設(shè)資金成本為10％，如果A公司選擇第二種付款方式，B公司在簽定合同時(shí)可接受的收款次數(shù)至少為多少次？則可接受的收款次數(shù)為：NPER（10％,150000,-900000,0,1）＝8.27（次）。因?yàn)槭湛畲螖?shù)應(yīng)為正整數(shù)，并且不能小于8.27，所以收款次數(shù)至少為8次或9次。（七）利率函數(shù)利率函數(shù)名為：RATE。利率函數(shù)用途是返回年金的各期利率。利率函數(shù)語(yǔ)法為：RATE(nper，pmt，pv，fv，type)?！纠?0】某企業(yè)貸款30000元，租期為5年，每年年末支付租金，每年支付8000元。則支付利率為：RATE(5,8000,-30000,0,0)=10.42%。課上練習(xí)11.某企業(yè)將本月閑置的貨幣資金20萬(wàn)元存入銀行，擬存款期限為3年，年利率為8%。按復(fù)利計(jì)算該企業(yè)3年后從銀行取得的本利和。2.某企業(yè)有一項(xiàng)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)6年后可獲得收益600萬(wàn)元，年利率為12%。按復(fù)利計(jì)算該項(xiàng)收益現(xiàn)在的價(jià)值是多少。3.某企業(yè)每年年末向銀行存款20000元，年利率為6%，期限為4年。計(jì)算第4年末的本利和。4.某公司向華夏公司購(gòu)買一項(xiàng)專有技術(shù)，雙方合同約定分6年支付技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，每年年末向華夏公司支付50000元。假設(shè)計(jì)算現(xiàn)值使用的利率為9%。計(jì)算該企業(yè)現(xiàn)在購(gòu)買該項(xiàng)專有技術(shù)需支付的金額。5.某企業(yè)每年年初向銀行借款40000元，借款期限為4年，年借款利率為10%。計(jì)算該企業(yè)第4年應(yīng)歸還銀行的本息。項(xiàng)目特點(diǎn)計(jì)算類型1.求終值未來(lái)的資金價(jià)值1.已知現(xiàn)值求終值2.已知年金求終值2.求現(xiàn)值現(xiàn)在的資金價(jià)值1.已知終值求現(xiàn)值2.已知年金求現(xiàn)值3.求年金普通年金（期末）1.已知終值求年金2.已知現(xiàn)值求年金即付年金（期初）FV()PV()PMT()4.求計(jì)息期數(shù)（NPER）5.求利率（RATE）流出為負(fù)數(shù)，流入為正數(shù)TYPE（期初=1，期末=0）課堂小結(jié)PPMT()IPMT()02長(zhǎng)期借款籌資一、長(zhǎng)期借款籌資決策模型設(shè)計(jì)（一）長(zhǎng)期借款2．長(zhǎng)期借款的種類長(zhǎng)期借款按其用途劃分，可以分為基本建設(shè)借款、更新改造借款、科研開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等。

（1）期限在1年以上（2）向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)

（3）利息在所得稅前扣除1.長(zhǎng)期借款的特點(diǎn)（二）長(zhǎng)期借款基本模型利用長(zhǎng)期借款基本模型，企業(yè)可以根據(jù)不同的借款金額、借款年利率、借款年限、每年還款期數(shù)中任意一個(gè)或幾個(gè)因素的變化，來(lái)分析每期償還金額的變化，從而作出相應(yīng)的決策?！纠?1】A企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)需要，申請(qǐng)了一筆長(zhǎng)期貸款，數(shù)據(jù)如表，問(wèn)企業(yè)每期的償還金額為多少元？序號(hào)項(xiàng)目金額1借款金額(元)10000002借款年利率(%)93借款年限(年)34每年還款期數(shù)(期)25總還款期數(shù)(期)（三）長(zhǎng)期借款籌資單變量決策模型設(shè)計(jì)

利用EXCEL的模擬運(yùn)算表的功能，它可顯示一個(gè)或多個(gè)公式中替換不同值時(shí)的結(jié)果。有兩種類型的模擬運(yùn)算表：?jiǎn)巫兞磕M運(yùn)算表和雙變量模擬運(yùn)算表。在單變量模擬運(yùn)算表中，用戶可以對(duì)一個(gè)變量鍵入不同的值從而查看它對(duì)一個(gè)或多個(gè)公式的影響。

【例12】

假設(shè)A企業(yè)需要貸款1200000，可選擇的利率從3%－10%不等，在10年內(nèi)還清，使用單變量模擬運(yùn)算表來(lái)計(jì)算該企業(yè)的每月還貸金額。（四）長(zhǎng)期借款籌資雙變量決策模型設(shè)計(jì)在長(zhǎng)期借款分析決策中，如果是兩個(gè)因素同時(shí)變化，如借款期限有長(zhǎng)有短、利率有高有低，這時(shí)，在分析這些因素對(duì)最終決策的影響時(shí)，使用EXCEL的雙變量模擬運(yùn)算表。應(yīng)用上述長(zhǎng)期借款雙變量分析模型，用戶可以觀察在兩個(gè)因素不同組合下的長(zhǎng)期借款分析結(jié)果?！纠?3】已知企業(yè)需要貸款100萬(wàn)元，年利率的范圍為4%-11%，貸款年限可以為8年，9年，10年，11年，12年。求企業(yè)在不同的條件下每月可償還金額。03

租賃模型租賃籌資模型承租人出租人支付租金提供資產(chǎn)分期付款一次付款所有權(quán)使用權(quán)等額年金經(jīng)營(yíng)租賃融資租賃【例14】某企業(yè)2020年1月1日從一租賃公司租入設(shè)備A臺(tái)，設(shè)備的購(gòu)置成本為300萬(wàn)元，雙方商定，租期為5年，年利率按10%計(jì)算，租金可以采用按年、按半年、按季度、按月在每個(gè)期間的期末或期初支付，請(qǐng)核算該設(shè)備不同時(shí)點(diǎn)的應(yīng)付租金額。一、長(zhǎng)期借款模型主要事項(xiàng)：1、求年金（PMT）2、年金中求本金（PPMT）per次數(shù)每次不一樣per≦nper3、年金中求利息（IPMT）per次數(shù)每次不一樣per≦nper單變量決策模型設(shè)計(jì)和雙變量決策模型設(shè)計(jì)注意：1、要絕對(duì)取值相對(duì)取值B2變?yōu)榻^對(duì)取值$B$2--按F42、選擇區(qū)間：數(shù)據(jù)-模擬分析-模擬運(yùn)算表二、租賃籌資模型1.

IF（）函數(shù)的應(yīng)用2.開(kāi)發(fā)工具--表單控件--組合框的使用3.支付方式、支付時(shí)間點(diǎn)4.PMT（）函數(shù)的使用

課堂小結(jié)課上練習(xí)2單變量模擬運(yùn)算表分析模型貸款總額（元）150000貸款年限（年）7每年還款次數(shù)12還款總次數(shù)84貸款年利率4.00%利率變化區(qū)間月還款額4.00%4.50%5.00%5.50%6.00%6.50%7.00%7.50%8.00%雙變量模擬運(yùn)算表分析模型基本數(shù)據(jù)借款金額150000變量借款期限67-10年借款利率5%5%-12%到期一次還本付息年還款額789105%6%7%8%9%10%11%12%04資本成本模型一、資本成本資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資本成本包括籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)?；I資費(fèi)用是指因獲得資金而付出的代價(jià)，主要有手續(xù)費(fèi)，股票、債券的發(fā)行費(fèi)用等。

資金占用費(fèi)是指因使用資金而付出的代價(jià)，主要有股息、利息等。

資本成本率包括個(gè)別資本成本率、綜合資本成本率。（一）債務(wù)資本成本銀行借款成本率=借款總額*年借款利率*（1-所得稅率）/借款總額*（1-籌資費(fèi)用率）*100%債券成本率=債券面值*年利率*（1-所得稅率）/籌資總額*（1-籌資費(fèi)用率）*100%【例15】

某公司發(fā)行總面額為1000萬(wàn)元的10年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率25%。該債券的成本為：Kb=1000*12%*（1-25%）/1000*（1-5%）=9.47%（二）權(quán)益資本成本優(yōu)先股成本率=優(yōu)先股股利/籌資總額*（1-籌資費(fèi)用率）*100%普通股成本率=預(yù)期最近一年股利額/籌資總額*（1-籌資費(fèi)率）+股利年增長(zhǎng)率留存收益成本率=預(yù)期最近一年股利額/籌資總額+股利年增長(zhǎng)率（三）綜合資本成本的計(jì)算綜合資本成本率=∑（個(gè)別資本成本率*個(gè)別資金占全部資金比重）Kw=6.綜合資本成本率=∑（個(gè)別資本成本率*個(gè)別資金占全部資金比重）1.長(zhǎng)期借款成本率=一、個(gè)別資本成本率利率*（1-所得稅率）1-籌資費(fèi)用率*100%2.債券成本率=利率*（1-所得稅率）1-籌資費(fèi)用率*100%3.優(yōu)先股成本率=

1-籌資費(fèi)用率股利率*100%

1-籌資費(fèi)用率+股利年增長(zhǎng)率5.留存收益成本率=股利率+股利年增長(zhǎng)率4.普通股成本率=股利率二、乘積求和函數(shù)：SUMPRODUCT（）【例16】

某企業(yè)賬面反映的長(zhǎng)期資金共500萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，應(yīng)付長(zhǎng)期債券50萬(wàn)元，普通股250萬(wàn)元，留存收益為100萬(wàn)元；其成本分別為6.7%、9.17%、11.26%、11%。則該企業(yè)的綜合資本成本率（加權(quán)平均資本成本率）為：6.7%×100/500+9.17%×50/500+11.26%×250/500+11%×100/500=10.09%(6.7%×100+9.17%×50+11.26%×250+11%×100)/500=10.09%乘積求和函數(shù)：SUMPRODUCT（）（四）資本成本模型設(shè)計(jì)【例17】

假設(shè)A企業(yè)賬面反映的長(zhǎng)期資金共1700萬(wàn)元，其中3年期長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率11%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為0.5%；發(fā)行10年期債券共500萬(wàn)元，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用5%；發(fā)行普通股800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年股利率14%，以后每年增長(zhǎng)1%，籌資費(fèi)用率3%；此外公司保留盈余100萬(wàn)元。公司所得稅稅率為25%。要求計(jì)算各種籌資方式的資本成本率和綜合資本成本率。課上練習(xí)3二、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策模型設(shè)計(jì)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的組成結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系，實(shí)質(zhì)是企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定的條件下，使企業(yè)的綜合資本成本最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。它是企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。【例18】

某公司欲籌資1000萬(wàn)元，有ABC三種方案可供選擇，三方案的籌資組合及個(gè)別資本成本率如表所示，單位萬(wàn)元，請(qǐng)選擇最佳籌資方案?；I資方式A方案B方案C方案籌資金額資本成本率籌資金額資本成本率籌資金額資本成本率長(zhǎng)期借款1006%1006.5%2007%長(zhǎng)期債券2008%3008%40010%優(yōu)先股10012%10012%10012%普通股60015%50015%30015%合計(jì)1000

1000

1000課上練習(xí)46.綜合資本成本率=∑（個(gè)別資本成本率*個(gè)別資金占全部資金比重）二、乘積求和函數(shù)：SUMPRODUCT（）課堂小結(jié)1.借款成本率=一、資本成本利率*（1-所得稅率）1-籌資費(fèi)用率*100%2.債券成本率=利率*（1-所得稅率）1-籌資費(fèi)用率*100%3.優(yōu)先股成本率=

1-籌資費(fèi)用率股利率*100%

1-籌資費(fèi)用率+股利年增長(zhǎng)率5.留存收益成本率=股利率+股利年增長(zhǎng)率4.普通股成本率=股利率

本次課主要學(xué)習(xí)貨幣資金時(shí)間價(jià)值，模擬運(yùn)算表的使用，長(zhǎng)期借款模型、租賃模型、資本成本模型的公式和運(yùn)用方法，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的判別方法；掌握函數(shù)PMT和SUMPRODUCT的運(yùn)用；能夠熟練使用不同狀態(tài)下的模擬運(yùn)算表功能。小結(jié)預(yù)習(xí)

投資決策中的固定資產(chǎn)折舊、更新及投資決策函數(shù)相關(guān)知識(shí)感謝聆聽(tīng)EXCEL表在籌資管理中的應(yīng)用目錄Contents固定資產(chǎn)折舊及折舊函數(shù)01固定資產(chǎn)更新模型02投資決策指標(biāo)計(jì)算03投資決策模型分析0401固定資產(chǎn)折舊及折舊函數(shù)

固定資產(chǎn)折舊是指資產(chǎn)在使用過(guò)程中逐漸損耗而消失的那部分價(jià)值，該部分價(jià)值以折舊費(fèi)的形式計(jì)入各期成本費(fèi)用。一、固定資產(chǎn)折舊

固定資產(chǎn)的折舊方法直線折舊法(SLN)加速折舊法平均年限法工作量法年數(shù)總和法(SYD)雙倍余額遞減法(DDB)1.固定資產(chǎn)折舊的影響因素？2.常見(jiàn)的折舊方法？

思考題：折舊方法一旦確定，不得隨意變更。如果用加速折舊法，隨意代替直線折舊法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊會(huì)是什么結(jié)果？少交稅-偷稅漏稅不符合財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德（一）直線折舊法直線折舊法是指按照一定的標(biāo)準(zhǔn)平均分?jǐn)傉叟f總額的計(jì)算方法。1.平均年限法年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈產(chǎn)值）/預(yù)計(jì)使用年限2.工作量法單位折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈產(chǎn)值）/預(yù)計(jì)總工作量（二）加速折舊法加速折舊法是指在規(guī)定資產(chǎn)使用的前期計(jì)提較多的折舊，而后期計(jì)提較少的折舊的計(jì)提折舊方法。1.年數(shù)總和法年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)殘值）×年折舊率年折舊率＝尚可使用年數(shù)/預(yù)計(jì)使用年限的年數(shù)總和【例1】某設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，則預(yù)計(jì)使用壽命的年數(shù)總和為15(5+4+3+2+1)。第2年年折舊率為4/15。第一年？第三年？2.雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法，是指在不考慮固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)凈殘值的情況下，根據(jù)每期期初固定資產(chǎn)原價(jià)減去累計(jì)折舊后的金額(即固定資產(chǎn)凈值)和雙倍的直線法折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的一種方法。年折舊額=期初固定資產(chǎn)賬面凈值×年折舊率期初固定資產(chǎn)賬面凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊年折舊率=1÷預(yù)計(jì)使用壽命(年)×2

由于每年年初固定資產(chǎn)凈值沒(méi)有扣除預(yù)計(jì)凈殘值。因此，在雙倍余額遞減法下，必須注意不能使固定資產(chǎn)的凈值低于其預(yù)計(jì)凈殘值以下。通常在其折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的余額平均攤銷。【例2】某設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，年折舊率為2/5=40%。二、固定資產(chǎn)折舊函數(shù)及折舊計(jì)算模型（一）直線折舊法函數(shù)直線折舊法函數(shù)SLN()格式：SLN（cost，salvage，life）功能：返回某項(xiàng)固定資產(chǎn)每期按直線折舊法計(jì)算的折舊數(shù)額

參數(shù)：cost——固定資產(chǎn)的原始成本；salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值；life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)（年限或總工作量）。直接折舊法主要包括平均年限法和工作量法【例3】某企業(yè)購(gòu)置3項(xiàng)固定資產(chǎn)，有關(guān)資料如圖，要求建立固定資產(chǎn)年折舊的模型。已知條件資產(chǎn)名稱通用設(shè)備專用機(jī)床卡車

資產(chǎn)原值（元）3200010000120000

使用年限（年）566

預(yù)計(jì)凈殘值（元）200010005000

折舊方法平均年限法工作量法工作量法

年限123456合計(jì)專用機(jī)床運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)45004000500052005800550030000卡車行駛公里300002800026000230002200021000150000計(jì)算結(jié)果資產(chǎn)名稱通用設(shè)備專用機(jī)床卡車計(jì)算單位元/年元/小時(shí)元/公里單位折舊額60000.300.77年折舊計(jì)算表年份123456合計(jì)通用設(shè)備60006000600060006000

30000專用機(jī)床1350120015001560174016509000卡車2300021466.6719933.3317633.3316866.6716100115000（二）加速折舊函數(shù)1.SYD函數(shù)（年數(shù)總和法）年數(shù)總和法函數(shù)SYD()格式：SYD（cost，salvage，life，per）功能：返回固定資產(chǎn)在某期間按年數(shù)總和法計(jì)算的折舊數(shù)額。

cost——固定資產(chǎn)的原始成本；salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值；life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)；per——所要計(jì)算的第幾期折舊數(shù)額，必須與life參數(shù)采用相同的計(jì)量單位；年折舊額=（固定資產(chǎn)原價(jià)—預(yù)計(jì)凈殘值）*尚可使用年限/預(yù)計(jì)使用年限之和注意：企業(yè)年數(shù)總和法計(jì)提折舊額是以年為單位，即每年遞減。當(dāng)固定資產(chǎn)是年中取得時(shí)，則是12個(gè)月為一個(gè)計(jì)算單位計(jì)算。2.雙倍余額遞減法DDB()函數(shù)

格式：DDB（cost，salvage，life，period，factor）功能：返回固定資產(chǎn)在某期間（period）的折舊數(shù)額。cost——固定資產(chǎn)的原始成本；salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值；life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)；period——所要計(jì)算的折舊的期限，必須與life參數(shù)采用相同的計(jì)量單位；factor——遞減速率，為選擇性參數(shù)，缺省值為2。計(jì)提的基數(shù)：期初的賬面凈值（固定資產(chǎn)賬面凈值）

折舊額＝固定資產(chǎn)賬面凈值×折舊率折舊率=1÷預(yù)計(jì)可使用年限×2，最后兩年改為直線折舊法（減殘值）?！纠?】某企業(yè)購(gòu)置A、B這兩臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如圖，要求建立每臺(tái)設(shè)備年折舊額和累計(jì)折舊的模型。已知條件資產(chǎn)名稱A設(shè)備B設(shè)備資產(chǎn)原值（元）1500020000使用年限（年）55預(yù)計(jì)凈殘值（元）15001000折舊方法年數(shù)總和法雙倍余額遞減法計(jì)算結(jié)果年份A設(shè)備B設(shè)備

年折舊累計(jì)折舊年折舊累計(jì)折舊14,500.004,500.008,000.008,000.0023,600.008,100.004,800.0012,800.0032,700.0010,800.002,880.0015,680.0041,800.0012,600.001,660.0017,340.005900.0013,500.001,660.0019,000.00合計(jì)13,500.00

19,000.00

1.某企業(yè)購(gòu)置3項(xiàng)固定資產(chǎn)，有關(guān)資料如圖，要求建立固定資產(chǎn)年折舊的模型。已知條件資產(chǎn)名稱鍋爐裝載車運(yùn)輸車

資產(chǎn)原值（元）110000200000250000

使用年限（年）566

預(yù)計(jì)凈殘值（元）5%6%8%

折舊方法平均年限法工作量法工作量法

年限123456合計(jì)專用機(jī)床運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)45005000550060007200780036000卡車行駛公里200002200022000230002200021000130000課上練習(xí)1計(jì)算結(jié)果資產(chǎn)名稱鍋爐裝載車運(yùn)輸車計(jì)算單位元/年元/小時(shí)元/公里單位折舊額￥20,900.00

￥5.22

￥1.77年折舊計(jì)算表年份123456合計(jì)鍋爐2090020900209002090020900104500裝載車2350026111.1128722.2231333.3337600.0040733.33188000運(yùn)輸車35384.6238923.0838923.0840692.3138923.0837153.85230000資產(chǎn)名稱A設(shè)備B設(shè)備資產(chǎn)原值（元）1500020000使用年限（年）55預(yù)計(jì)凈殘率5%6%折舊方法年數(shù)總和法雙倍余額遞減法2.某企業(yè)購(gòu)置兩項(xiàng)固定資產(chǎn)，有關(guān)資料如下圖，要求建立固定資產(chǎn)年折舊的模型。課上練習(xí)2計(jì)算結(jié)果年份A設(shè)備B設(shè)備年折舊累計(jì)折舊年折舊累計(jì)折舊14,750.004,750.008,000.008,000.0023,800.008,550.004,800.0012,800.0032,850.0011,400.002,880.0015,680.0041,900.0013,300.001,560.0017,240.005950.0014,250.001,560.0018,800.00合計(jì)14,250.0018,800.00使用折舊函數(shù)注意事項(xiàng)：1.直線法折舊函數(shù)SLN（cost，salvage，life）；life=年限或總工作量2.年數(shù)總和法折舊函數(shù)SYD（cost，salvage，life，per）；per第幾期折舊3.雙倍余額遞減法折舊函數(shù)DDB（cost，salvage，life，period，factor），最后兩年改為直線法（減殘值）使用SLN函數(shù)（原值、期數(shù)的確定）；period，第幾期折舊，factor=24.用函數(shù)計(jì)算的為年折舊額，跨年的，以12個(gè)月為一年，月折舊額=年折舊額/12課堂小結(jié)02固定資產(chǎn)更新模型三、固定資產(chǎn)更新企業(yè)的固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中，隨著磨損程度的增加，其效率、性能和精度等指標(biāo)會(huì)日趨下降，而不能或不宜繼續(xù)使用；或由于技術(shù)進(jìn)步等原因而顯得陳舊落后，需要以效率的更高、性能更好的設(shè)備進(jìn)行替換。通過(guò)對(duì)新、舊設(shè)備的收益和成本進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，確定是否以新設(shè)備替換舊設(shè)備的決策。（一）使用年限相同項(xiàng)目的更新決策——差量分析法

舊設(shè)備剩余使用年限=新設(shè)備使用年限

計(jì)算兩種決策的現(xiàn)金流量差額，以判斷是否更新。

假如企業(yè)沒(méi)有計(jì)提固定資產(chǎn)折舊時(shí)，當(dāng)期凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，所得稅稅率25%，企業(yè)應(yīng)納所得稅100*25%=25萬(wàn)元；當(dāng)期現(xiàn)金流出25萬(wàn)元。如果固定資產(chǎn)折舊40萬(wàn)元，當(dāng)期的凈利潤(rùn)60萬(wàn)元，所得稅60*25%=15萬(wàn)元，當(dāng)期當(dāng)期現(xiàn)金流出15萬(wàn)元。折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響10萬(wàn)元（25-15）。也就是40萬(wàn)元*25%=10萬(wàn)元?！纠?】某企業(yè)4年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。已知條件項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）8000090000預(yù)計(jì)使用年限106已使用年限40年銷售收入（元）6500075000年付現(xiàn)成本（元）4600045000目前變現(xiàn)價(jià)值（元）4960090000殘值（元）40004500資本成本率12%所得稅說(shuō)率25%折舊方法直線法計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備差量更新設(shè)備現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-49600-90000經(jīng)營(yíng)期年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值58,587.5592,506.66年折舊額7,600.0014,250.00經(jīng)營(yíng)期年折舊流入現(xiàn)值7,811.6714,646.89殘值現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值2,026.522,279.84經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)值68,425.75109,433.39凈現(xiàn)值18,825.7519,433.39607.64決策結(jié)論更新設(shè)備（二）使用年限不等項(xiàng)目的更新決策——平均成本法通過(guò)計(jì)算和比較新舊設(shè)備平均每年使用成本的高低，來(lái)評(píng)價(jià)設(shè)備更新方案是否可行的一種決策分析方法。

固定資產(chǎn)的平均年成本，是指資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。它是未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比值，即平均每年的現(xiàn)金流出。計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年；求出每年的平均成本?！纠?】某企業(yè)4年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（萬(wàn)元）22002400已使用年限40預(yù)計(jì)使用年限1010年運(yùn)行成本700400目前變現(xiàn)價(jià)值（萬(wàn)元）6002400殘值（萬(wàn)元）200300資本成本率15%計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備更新設(shè)備流出現(xiàn)值-600-2400設(shè)備運(yùn)行成本流出現(xiàn)值-2,649.14-2,007.51殘值現(xiàn)金流入現(xiàn)值86.4774.16流量現(xiàn)值合計(jì)-3,162.67-4,333.35年平均成本835.69863.43決策結(jié)論不更新設(shè)備固定資產(chǎn)平均成本計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年結(jié)論：由于舊設(shè)備的年平均成本低于新設(shè)備，不應(yīng)該更新。

某企業(yè)四年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。課上練習(xí)3已知條件項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）9000090000預(yù)計(jì)使用年限106已使用年限40年銷售收入（元）7000075000年付現(xiàn)成本（元）5500050000目前變現(xiàn)價(jià)值（元）50000100000殘值（元）40004500資本成本率12%所得稅稅率25%折舊方法直線法計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備差量更新設(shè)備現(xiàn)金流出-50000-90000經(jīng)營(yíng)期年現(xiàn)金凈流入46,253.3377,088.89年折舊額8,600.0014,250.00經(jīng)營(yíng)期折舊額對(duì)現(xiàn)金流量的影響8,839.5314,646.89殘值現(xiàn)金流入2,026.522,279.84經(jīng)營(yíng)期流入現(xiàn)值合計(jì)57,119.3894,015.62凈現(xiàn)值7,119.384,015.62-3103.77決策結(jié)論不更新設(shè)備已知條件項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原值（元）1400026000已使用年限30預(yù)計(jì)使用年限66年運(yùn)行成本100008000目前變現(xiàn)價(jià)值（元）800026000殘值（元）200300資本成本率15%

某企業(yè)三年前購(gòu)入的設(shè)備以及正在考慮是否更換新設(shè)備資料如圖，要求建立對(duì)該設(shè)備更新的決策模型。課上練習(xí)4計(jì)算過(guò)程與決策項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備更新設(shè)備流出現(xiàn)值-8000-26000設(shè)備運(yùn)行成本流出現(xiàn)值-22,832.25-30,275.86殘值流入現(xiàn)值131.50￥129.70凈流量現(xiàn)值合計(jì)-30,700.75-56,146.16年平均成本13,446.2214,835.89決策結(jié)論不更新設(shè)備固定資產(chǎn)更新方法1、差量分析法（新舊設(shè)備尚可使用年限相等，比較兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量）；新設(shè)備的現(xiàn)金流量>舊設(shè)備的現(xiàn)金流量,更新設(shè)備；新設(shè)備的現(xiàn)金流量<舊設(shè)備的現(xiàn)金流量,不更新設(shè)備；2、平均成本法（新舊設(shè)備尚可使用年限不相等，計(jì)算年平均成本）；（1）計(jì)算方案的總現(xiàn)金流量（已知終值、年金求現(xiàn)值）；（2）平均分?jǐn)偟矫恳荒辏ㄒ阎F(xiàn)值求年金）；（3）根據(jù)年平均成本大小，判斷固定資產(chǎn)是否更新。課堂小結(jié)03投資決策指標(biāo)計(jì)算

四、投資決策指標(biāo)與投資有關(guān)的決策稱為投資決策，即對(duì)各種投資方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)、選擇，最終確定一個(gè)最佳投資方案的過(guò)程。（一）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（1）投資回收期投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量投資回收期=（n-1）+|（n-1）年末尚未收回的投資|/第n年的凈現(xiàn)金流量

使用前提：不考慮資金時(shí)間價(jià)值，稱為靜態(tài)評(píng)價(jià)法。它所使用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要有投資回收期、投資收益率等，只能作為輔助方法使用。【例7】某企業(yè)投資10萬(wàn)元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)使用5年，預(yù)計(jì)殘值10000元，現(xiàn)金凈流量如表所示。

現(xiàn)金凈流量資料年序年現(xiàn)金凈流量累計(jì)現(xiàn)金凈流量16000060000250000110000340000150000430000180000520000200000從累計(jì)現(xiàn)金凈流量中可知，該方案的投資回收期在1-2年之間，計(jì)算如下：投資回收期=1+=1.8（年）（二）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

考慮資金時(shí)間價(jià)值的一種方法，也稱為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法，主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。（1）凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值函數(shù)

凈現(xiàn)值（NPV）是指方案投入使用后的未來(lái)報(bào)酬，按資本成本或企業(yè)要求的報(bào)酬率折算的總現(xiàn)值超過(guò)初始投資的差額。判別標(biāo)準(zhǔn)：NPV=0，方案實(shí)施后的投資貼現(xiàn)率等于事先確定的貼現(xiàn)率，方案可以接受；NPV＞0，方案實(shí)施后的經(jīng)濟(jì)效益超過(guò)了目標(biāo)貼現(xiàn)率的要求，方案較好；NPV＜0，經(jīng)濟(jì)效益達(dá)不到既定要求，方案不可接受。

凈現(xiàn)值函數(shù)NPV()是計(jì)算凈現(xiàn)值的函數(shù)類型：財(cái)務(wù)函數(shù)格式：NPV(raet,value1,value2,…)Raet=利率value1,value2，…29個(gè)參數(shù)，代表支出及收入功能：通過(guò)貼現(xiàn)率及一系列未來(lái)的支出（負(fù)數(shù)）和收入（正數(shù)），返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。注意：參數(shù)不包含初始投資額【例8】

某企業(yè)投資開(kāi)設(shè)一家專賣店，期初投資200000元，希望在未來(lái)五年中各年的收入分別為20000元、40000元、50000元、80000元和100000元，等到營(yíng)業(yè)第六年時(shí)需要重新裝修店面，估計(jì)要花費(fèi)40000元。假定每年的貼現(xiàn)率為6%，投資的凈現(xiàn)值是多少？42,938.25未來(lái)五年投資的凈現(xiàn)值14,739.83第六年（包括裝修）投資的現(xiàn)值（2）內(nèi)含報(bào)酬率及內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）是指一個(gè)投資方案在其壽命周期內(nèi)，按現(xiàn)值計(jì)算的實(shí)際投資報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案的凈現(xiàn)值為零的報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)IRR()是計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的函數(shù)類型：財(cái)務(wù)函數(shù)格式：IRR(values,guess)values數(shù)組或單元格的引用（包含原始投資額）guess為對(duì)IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量的內(nèi)含報(bào)酬率?！纠?0】某企業(yè)投資開(kāi)設(shè)一家連鎖店，期初投資為200000元，并預(yù)期今后五年的凈收益為：20000元、40000元、60000元、90000元和100000元。分別求出投資第四年、五年后的內(nèi)含報(bào)酬率？四年后的內(nèi)含報(bào)酬率1.62%五年后的內(nèi)含報(bào)酬率13.01%（3）修正內(nèi)含報(bào)酬率及修正報(bào)酬率函數(shù)修正內(nèi)部報(bào)酬率是指在用不同的利率計(jì)算支出和收入時(shí)所得的內(nèi)部收益率。同時(shí)考慮投資成本和現(xiàn)金再投資收益率。運(yùn)用修正的內(nèi)含報(bào)酬率比一般的內(nèi)含報(bào)酬率更加科學(xué)。類型：財(cái)務(wù)函數(shù)格式：MIRR(values,finance-rate,reinvest-rate)values數(shù)組或單元格的引用；finance_rate為投入資金的融資利率；reinvest_rate為各期收入凈額再投資的收益率；其功能是返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量的修正后的內(nèi)含報(bào)酬率。

【例11】已知某項(xiàng)目第0-2年各投資30萬(wàn)元、750萬(wàn)元、150萬(wàn)元，第三年凈現(xiàn)金流量為225萬(wàn)元，第4-6年凈現(xiàn)金流量均為500萬(wàn)元，假設(shè)投入資金的資本成本率為10%，再投資收益率為15%，問(wèn)該項(xiàng)目是否可行？MIRR16.40%一、不考慮資金時(shí)間價(jià)值1.投資回收期=（n-1）+|（n-1）年末尚未收回的投資|/第n年的凈現(xiàn)