資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷1（共151題）

資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷1（共8套）（共151題）資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)1、下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述，不正確的是()。A、公司總價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)B、公司綜合資金成本率最低時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)C、若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資，可實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)D、若不考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，銷售量高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用股權(quán)籌資，可實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析2、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法，正確的有()。A、在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大C、在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)D、對(duì)于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析3、某公司全部資本為120萬(wàn)元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利息率10%，當(dāng)銷售額為100萬(wàn)元時(shí)，稅息前利潤(rùn)為20萬(wàn)元，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、1.25B、1.32C、1.43D、1.56標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析4、在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是()。A、長(zhǎng)期借款成本B、債券成本C、保留盈余成本D、普通股成本標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析5、下列項(xiàng)目中，同普通股成本呈反方向變動(dòng)關(guān)系的是()。A、年股利B、每股市價(jià)C、所得稅率D、籌資費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析6、若企業(yè)無(wú)舉債，則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將()。A、加大B、減小C、存在D、不存在標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析7、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資金成本由小到大依次為()。A、銀行借款、企業(yè)債券、普通股B、普通股、銀行借款、企業(yè)債券C、企業(yè)債券、銀行借款、普通股D、普通股、企業(yè)債券、銀行借款標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析8、某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2.5元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為18%，則該股票目前的市價(jià)為()。A、34.375B、31.25C、30.45D、35.5標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析9、要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使()達(dá)到最低。A、債務(wù)資本成本B、權(quán)益資本成本C、邊際資金成本D、加權(quán)資金成本標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析10、在固定成本一定的條件下，邊際貢獻(xiàn)率與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)()。A、同方向變化B、反方向變化C、保持不變D、等比例變化標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析11、更適用于企業(yè)籌措新資金的綜合資金成本是按()計(jì)算的。A、賬面價(jià)值B、市場(chǎng)價(jià)值C、目標(biāo)價(jià)值D、任意價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析12、按照資本結(jié)構(gòu)的凈收入理論，若企業(yè)的債務(wù)成本低于權(quán)益成本，則企業(yè)價(jià)值最大時(shí)，企業(yè)的負(fù)債比例將達(dá)到()。A、50%B、1C、0.4D、0.6標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析13、某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費(fèi)用率和股息年利率分別為5%和9%，則優(yōu)先股成本為()。A、9.47%B、0.0526C、0.0571D、0.0549標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析14、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能()。A、降低資金成本B、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D、增加融資彈性標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析15、某公司發(fā)行總面額500萬(wàn)元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，該債券的資金成本為()。A、0.0846B、0.0705C、0.1024D、0.0938標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析16、既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來(lái)杠桿利益的籌資方式為()。A、發(fā)行債券B、發(fā)行優(yōu)先股C、發(fā)行普通股D、使用內(nèi)部留存標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析17、已知銷售增長(zhǎng)5%可使每股收益增長(zhǎng)12%，又已知銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為0.6，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、4B、2.5C、1D、2標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析18、某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1∶1，則該企業(yè)()。A、只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析19、在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來(lái)的資本成本率不會(huì)改變；超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也()。A、會(huì)增加B、不會(huì)增加C、保持不變D、可能降低標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析20、普通股目前每股收益0.60元，市盈率為10倍，股利支付率為50%，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)新股10萬(wàn)股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為3%，股利增長(zhǎng)率為5%，其資金成本為()。A、0.1015B、0.12C、0.08D、0.118標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)21、某企業(yè)的資金總額中長(zhǎng)期借款占15%。其中：當(dāng)長(zhǎng)期借款在45000元以內(nèi)時(shí)，借款的資本成本為3%；當(dāng)長(zhǎng)期借款在45000～90000元時(shí)，借款的資本成本為5%；當(dāng)長(zhǎng)期借款在90000元以上時(shí)，借款的資本成本為7%，則其籌資突破點(diǎn)為()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析22、總杠桿的作用在于()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析23、企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,E知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析24、融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析25、若要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可采用以下方式()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第2套一、判斷題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、長(zhǎng)期借款由于借款期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，因此借款成本也較高。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：利用長(zhǎng)期借款籌資，其利息可以在所得稅前列支，故可減少企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本。因此，一般其資本成本低于債券成本。2、資本成本是投資人對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的報(bào)酬率，也可以作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：資本成本在計(jì)算凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)時(shí)常常作為折現(xiàn)率，在利用內(nèi)部收益率進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。3、綜合資金成本的大小是由個(gè)別資金成本的高低確定的。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：綜合資金成本是由個(gè)別資金成本和各種資金占全部資金比重(權(quán)數(shù))決定的。4、在計(jì)算綜合資金成本時(shí)，也可以按照債券、股票的市場(chǎng)價(jià)格確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：計(jì)算個(gè)別資金占全部資金的比重，可以按賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值計(jì)算。5、假設(shè)其他因素不變，銷售量超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)以后，銷售量越大則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)前的階段，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)后的階段，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當(dāng)銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大。6、留存收益無(wú)需企業(yè)專門(mén)去籌集，所以它本身沒(méi)有任何成本。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：留存收益是所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東，實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于股東對(duì)公司的追加投資。股東將留存收益用于公司，是想從中獲取投資報(bào)酬，所以留存收益也有資金成本。7、在其他因素不變的情況下，固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿作用大小用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)來(lái)衡量，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。8、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿都會(huì)對(duì)息前稅前盈余造成影響。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，不僅要了解其概念、掌握有關(guān)計(jì)算，而且要掌握它們說(shuō)明的問(wèn)題、控制途徑，三個(gè)杠桿之間的關(guān)系。經(jīng)營(yíng)杠桿是說(shuō)明銷售變動(dòng)引起息前稅前盈余變動(dòng)幅度，所以，經(jīng)營(yíng)杠桿會(huì)對(duì)息前稅前盈余造成影響。財(cái)務(wù)杠桿是說(shuō)明息前稅前盈余變動(dòng)引起每股盈余變動(dòng)幅度，這里息前稅前盈余是變動(dòng)原因，每股盈余是變動(dòng)結(jié)果，所以，財(cái)務(wù)杠桿會(huì)對(duì)每股盈余造成影響，而不是每股盈余對(duì)息前稅前盈余造成影響。9、在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，杠桿作用是指銷售量的較小變動(dòng)會(huì)引起利潤(rùn)的較大變動(dòng)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨產(chǎn)品銷量(或銷售額)的增加而增加，而隨著銷量的增長(zhǎng)，單位銷量所負(fù)擔(dān)的固定成本會(huì)相對(duì)減少，從而給企業(yè)帶來(lái)額外的收益。銷售量對(duì)利潤(rùn)的這種作用，稱之為杠桿作用。10、由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)息前稅前盈余下降時(shí)，普通股每股盈余會(huì)下降得更快。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿的作用是在固定成本不變的情況下，銷售量對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。財(cái)務(wù)杠桿的作用，才是用來(lái)估計(jì)息前稅前盈余變動(dòng)所引起的每股盈余的變動(dòng)幅度。11、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是每股利潤(rùn)的變動(dòng)率，相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它是用來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息前稅前盈余增長(zhǎng)所引起的每股盈余的增長(zhǎng)幅度，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。12、財(cái)務(wù)杠桿的作用在于通過(guò)擴(kuò)大銷售量以影響息前稅前利潤(rùn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用，它是通過(guò)擴(kuò)大息稅前利潤(rùn)影響每股利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)杠桿才是通過(guò)擴(kuò)大銷售影響息稅前利潤(rùn)。13、最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌集能力最強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。14、當(dāng)銷售收入大于無(wú)差異點(diǎn)時(shí)，企業(yè)增加負(fù)債比增加權(quán)益資本籌資更為有利，因其將使企業(yè)資金成本降低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：銷售收入大于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)用負(fù)債籌資，這可以獲得較高的每股收益。增加負(fù)債不一定會(huì)降低加權(quán)平均資本成本，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，權(quán)益成本會(huì)加大。15、企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是能使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)，也就是使綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第3套一、計(jì)算分析題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)1、某公司資金總額為1000萬(wàn)元，負(fù)債總額為400萬(wàn)元，負(fù)債利息率為10%，普通股為60萬(wàn)股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元。[要求](1)計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和每股利潤(rùn)；(2)若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%，計(jì)算該公司每股利潤(rùn)的增加額。標(biāo)準(zhǔn)答案：(2)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%條件下，每股利潤(rùn)增加的金額：1.23×(15%×1.364)＝0.25(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析2、當(dāng)代公司上年資本總額為600萬(wàn)元，其中普通股400萬(wàn)元(40萬(wàn)股)，債券200萬(wàn)元，債券利息率為8%，息稅前利潤(rùn)為120萬(wàn)元，所得稅稅率假定為40%。該公司今年資本總額增加到800萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)可增至160萬(wàn)元，其他條件不變。現(xiàn)有發(fā)行債券和增發(fā)普通股兩個(gè)方案可供選擇。財(cái)務(wù)人員提出增資的200萬(wàn)元采用發(fā)行股票的方式籌集資金。[要求]計(jì)算兩個(gè)方案的籌資無(wú)差別點(diǎn)和每股收益，據(jù)以評(píng)析財(cái)務(wù)人員的意見(jiàn)是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)計(jì)算兩方案籌資無(wú)差別點(diǎn)經(jīng)營(yíng)收益即當(dāng)息稅前利潤(rùn)為64萬(wàn)元時(shí)，采用普通股和債券兩種方式中任何一種籌資方式，每股收益都是相同的。當(dāng)前息稅前利潤(rùn)為160萬(wàn)元，超過(guò)64萬(wàn)元這一無(wú)差別點(diǎn)，故采取發(fā)行債券方式有利。(2)計(jì)算不同方案下的每股利潤(rùn)發(fā)行股票的每股收益由計(jì)算可以看出，如采用增發(fā)股票方式，則每股利潤(rùn)要比上年下降，而采用發(fā)行債券方式，則每股利潤(rùn)可比上年上升，故可采用發(fā)行債券方式。財(cái)務(wù)人員建議采用發(fā)行股票方式籌資是不可行的。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析3、某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤(rùn)為360萬(wàn)元，所得稅率為40%。公司全年固定成本總額2400萬(wàn)元，其中公司當(dāng)年初發(fā)行了一種3年期的債券，債券面值1000元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%。[要求](1)計(jì)算稅前利潤(rùn)；(2)計(jì)算年利息總額；(3)計(jì)算息稅前利潤(rùn)總額；(4)計(jì)算已獲利息倍數(shù)；(5)計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；(6)計(jì)算債券成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)計(jì)算稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)＝360÷(1－40%)＝600(萬(wàn)元)(2)計(jì)算利息總額財(cái)務(wù)杠桿＝息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)2＝(600＋利息)/600利息總額＝600(萬(wàn)元)(3)計(jì)算息稅前利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)總額＝稅前利潤(rùn)＋利息＝600+600＝1200(萬(wàn)元)(4)計(jì)算已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息＝1200/600＝2(5)計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝(息稅前利潤(rùn)＋固定成本)/息稅前利潤(rùn)＝(1200＋2400)/1200＝3(6)計(jì)算債券成本債券年利息額＝600×20%＝120(萬(wàn)元)1020×(1－2%)＝120×(1－40%)×(P/A，K，3)＋1000×(P/S，K，3)999.60＝120×(1－40%)×(P/A，K，3)＋1000×(P/S，K，3)設(shè)K＝8%V＝72×(P/A，8%，3)＋1000×(P/S，8%，3)＝72×2.5771＋1000×0.7938＝185.55＋793.80＝979.35(元)設(shè)K＝6%V＝72×(P/A，6%，3)＋1000×(P/S，6%，3)＝72×2.6730＋1000×0.8396＝192.46＋839.60＝1032.06(元)插值計(jì)算；K＝7.23%。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析二、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)4、某公司年銷售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)元，總資產(chǎn)50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債的平均成本8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：追加投資40萬(wàn)元，每年固定成本增加5萬(wàn)元，可以使銷售額增加20%，并使變動(dòng)成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。[要求](1)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿；判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。(2)所需資金以10%的利率借入，計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、下列關(guān)于資本成本概念的表述中錯(cuò)誤的是()。A、資本成本是一種機(jī)會(huì)成本B、資本成本指可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的，符合投資人期望的最小收益率C、任何投資項(xiàng)目的投資收益率必須高于資本成本D、在數(shù)量上資本成本等于企業(yè)籌集和使用資金付出的代價(jià)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：在數(shù)量上，資本成本等于各項(xiàng)資本來(lái)源的成本按其在公司資本結(jié)構(gòu)中的重要性加權(quán)計(jì)算的平均數(shù)。2、某公司發(fā)行總面額為500萬(wàn)元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，該債券的資金成本為()。A、8.04%B、6.14%C、7.05%D、10.16%標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：600×(1－5%)＝500×12%×(1－33%)×(P/A，K，10)＋500×(P/S，K，10)570＝40.2×(P/A，K，10)＋500×(P/S，K，10)設(shè)K＝8%V＝40.2×6.7101＋500×0.4632=269.75＋231.6＝501.35設(shè)K＝6%V＝40.2×7.3601＋500×0.5584＝295.88＋279.2＝575.08插值計(jì)算，可得K＝6.14%。3、采用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法估算留存收益成本時(shí)，常常采用的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是()。A、3%B、4%C、5%D、6%標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)自己發(fā)行的債券來(lái)講，大約在3%至5%之間，而通常情況下，常常采用4%的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。4、一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是()。A、發(fā)行債券B、長(zhǎng)期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：由于權(quán)益資金成本不能抵稅所以一般要高于債務(wù)資金成本。普通股投資的風(fēng)險(xiǎn)要大于優(yōu)先股，所以普通股成本高于優(yōu)先股。5、邊際貢獻(xiàn)大于零，只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必()。A、恒大于1B、與銷售量成反比C、與固定成本成反比D、與風(fēng)險(xiǎn)成反比標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)一固定成本)。從公式中可看出，只要固定成本存在，分母就一定小于分子，比值則恒大于1。實(shí)務(wù)中固定成本不可能為零，更不可能為負(fù)值。6、公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)率為市價(jià)的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為1l%，則維持此股價(jià)需要的股利增長(zhǎng)率為()。A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.34%標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：7、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)汁息前稅前盈余將增長(zhǎng)10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)()。A、5%B、10%C、15%D、20%標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息前稅前盈余變動(dòng)率／銷量變動(dòng)率。將已知數(shù)據(jù)代人公式，則有:2＝10%/銷量增長(zhǎng)率；則銷量增長(zhǎng)率＝10%/2＝5%。8、經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指()。A、利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)B、成本上升的風(fēng)險(xiǎn)C、銷量變動(dòng)導(dǎo)致每股收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)D、銷量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)稱為經(jīng)營(yíng)杠桿，由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用業(yè)務(wù)量的變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)即為經(jīng)營(yíng)杠桿9、當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，下列表述正確的是()。A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為零B、息稅前利潤(rùn)為零C、利息與優(yōu)先股股息為零D、固定成本為零標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：由公式可看出，利息和優(yōu)先股股息為零時(shí)財(cái)務(wù)杠桿為1。10、財(cái)務(wù)杠桿效益是指()。A、提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低B、利用現(xiàn)金折扣獲取的利益C、利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來(lái)的額外收益D、降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，不論利潤(rùn)多少，債券利息是不變的。于是，當(dāng)利潤(rùn)增大時(shí)，每一元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)地減少，從而給投資者收益帶來(lái)更大幅度的提高。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱作財(cái)務(wù)杠桿。11、某企業(yè)資本總額為150萬(wàn)元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12%，當(dāng)前銷售額100萬(wàn)元，息前稅前盈余20萬(wàn)元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、2.5B、1.68C、1.15D、2.0標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：DFL＝EBIT/(EBIT－I)＝20/[(20－150×(1-55%)×12%]=1.6812、某公司資金總額為1000萬(wàn)元，負(fù)債總額為400萬(wàn)元，負(fù)債利息率為10%，普通股為60萬(wàn)股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股份。若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%，則每股收益的增加額為()元。A、0.25B、0.30C、0.35D、0.28標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝150÷(150－400×10%)＝1.36每股收益＝[(150－400×10%)×(1－33%)]÷60＝1.23(元)每股收益增加＝1.23×(15%×1.36)＝0.2513、當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過(guò)固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的()。A、降低產(chǎn)品銷售單價(jià)B、提高資產(chǎn)負(fù)債率C、節(jié)約固定成本支出D、減少產(chǎn)品銷售量標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：復(fù)合杠桿系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的連乘積。降低單價(jià)、銷量都會(huì)加大經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；提高資產(chǎn)負(fù)債率使利息增加，會(huì)增加財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。節(jié)約固定成本可降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。14、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能()。A、降低資金成本B、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D、增加融資彈性標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金中權(quán)益資金和負(fù)債資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所以，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整將會(huì)影響資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資彈性，與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)。15、最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下()。A、每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)B、持續(xù)增長(zhǎng)下的資本結(jié)構(gòu)C、權(quán)益資本成本最大的資本結(jié)構(gòu)D、加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。各種籌資方式及其不同組合可以計(jì)算出不同的加權(quán)平均資金成本，但只有加權(quán)平均成本最低，同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，才是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，但目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第5套一、多項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、下列項(xiàng)目中，屬于資金成本中籌資費(fèi)用內(nèi)容的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析2、以下說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析3、加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)，可有以下幾種選擇()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,E知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析4、利用每股盈余無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,E知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析5、判斷一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否最佳應(yīng)考慮的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析6、決定資金成本高低的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析7、在計(jì)算資本成本時(shí)，通常依據(jù)資金占用費(fèi)用來(lái)計(jì)算，而把資金籌集費(fèi)作為籌資金額的一項(xiàng)扣除，這是因?yàn)?)。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析8、邊際資本成本是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析9、計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度應(yīng)當(dāng)使用的數(shù)據(jù)包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析10、如果企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，則企業(yè)的資產(chǎn)和權(quán)益總額()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析二、判斷題(本題共18題，每題1.0分，共18分。)11、如果考慮資金時(shí)間價(jià)值，長(zhǎng)期借款的資本成本是使借款的現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于其現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析12、資本結(jié)構(gòu)是指所有者權(quán)益和負(fù)債的比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析13、從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越小越好，否則反之。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析14、在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)前的階段，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)后的階段，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析15、企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，說(shuō)明負(fù)債的資本成本為0；固定成本為0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，即銷量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)等于1；企業(yè)保本經(jīng)營(yíng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿為無(wú)窮大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析16、企業(yè)追加籌措新資金，通常運(yùn)用多種籌資方式的組合來(lái)實(shí)現(xiàn)，邊際資金成本需要按加權(quán)平均法來(lái)計(jì)算，并以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析17、超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會(huì)增加。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析18、再訂貨點(diǎn)是企業(yè)發(fā)出訂單時(shí)的存貨儲(chǔ)存量，盈虧臨界點(diǎn)是企業(yè)利潤(rùn)為0時(shí)的銷售量(收入)；而每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指無(wú)論采用何種融資方式，每股收益均相等條件下的銷售收入；籌資突破點(diǎn)則是保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)條件下，能使加權(quán)資本成本不變的籌資總額。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析19、從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，資產(chǎn)的價(jià)值既不是其成本價(jià)值，也不是其產(chǎn)生的會(huì)計(jì)收益。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析20、在計(jì)算綜合資金成本時(shí)，也可以按照債券、股票的市場(chǎng)價(jià)格確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析21、從長(zhǎng)期來(lái)看，公司股利的固定增長(zhǎng)率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過(guò)公司的資本成本率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析22、在計(jì)算債券成本時(shí)，債券籌資金額應(yīng)按面值確定。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析23、具有較高固定成本水平的企業(yè)，若負(fù)債為零，則產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響大于對(duì)每股利潤(rùn)的影響。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析24、籌資突破點(diǎn)反映了某一籌資方式的最高籌資限額。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析25、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿都會(huì)對(duì)息稅前盈余造成影響。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析26、以目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的綜合資金成本，適用于企業(yè)籌措新資金。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析27、最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌集能力最強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析28、在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，杠桿作用是指銷售量的較小變動(dòng)會(huì)引起利潤(rùn)的較大變動(dòng)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第6套一、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、以下說(shuō)法正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B知識(shí)點(diǎn)解析：各種長(zhǎng)期資金突破各自籌資突破點(diǎn)后,其資金成本會(huì)改變。邊際資本成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本,無(wú)論增資或減資都要考慮邊際資本成本。2、在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí),如果股票，債券的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大,個(gè)別資本占全部資本的比重應(yīng)采用()計(jì)算。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，D知識(shí)點(diǎn)解析：運(yùn)用市場(chǎng)價(jià)格確定個(gè)別資本權(quán)重,能反映企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況,而資本的目標(biāo)價(jià)值能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)。3、發(fā)行債券籌集資金的原因主要有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：A是由于債券利息允許在所得稅前支付;B是由于債券利息固定;C是因?yàn)閭钟腥藷o(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策;D在公司發(fā)行債券的情況下,便于公司合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。4、下列各項(xiàng)中,影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析5、融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)總杠桿理論,總杠桿是由經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同作用形成的。經(jīng)營(yíng)杠桿是指在一定的固定成本比重下,銷售量的一定比率變動(dòng)將使利潤(rùn)產(chǎn)生更大比率變動(dòng)的作用;財(cái)務(wù)杠桿是指在債務(wù)利息固定不變的情況下,利潤(rùn)的一定比率變動(dòng)將使凈利潤(rùn)產(chǎn)生更大比率變動(dòng)的作用。有關(guān)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為:總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售額變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)B財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。可知,選項(xiàng)A，C是正確的。如果不考慮優(yōu)先股的話,選項(xiàng)B也是正確的?？偢軛U系數(shù)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積,因此總杠桿系數(shù)的變化,反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的一種組合關(guān)系,不能表明總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大或者總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以,選項(xiàng)D，E的表述是錯(cuò)誤的。6、下列各項(xiàng)中,影響總杠桿系數(shù)變動(dòng)的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：引起經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變動(dòng)的因素也能引起總杠桿的變動(dòng)。7、在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí),需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B知識(shí)點(diǎn)解析：由于負(fù)債籌資的利息抵稅作用,所以,在計(jì)算負(fù)債籌資的個(gè)別資本成本時(shí)須考慮所得稅因素。8、在事先確定企業(yè)資本規(guī)模的前提下,吸收一定比例的負(fù)債資本,可能產(chǎn)生的結(jié)果有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C知識(shí)點(diǎn)解析：在企業(yè)資本規(guī)模確定的前提下,吸收一定比例的負(fù)債資本,可以降低企業(yè)資本成本,因?yàn)樨?fù)債的資本成本低于權(quán)益資本成本,但同時(shí)也加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、判斷題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)9、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是每股利潤(rùn)的變動(dòng)率,相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它是用來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長(zhǎng)所引起的每股盈余的增長(zhǎng)幅度,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。10、發(fā)行普通股沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān),因此其資金成本較低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：普通股的股利,是稅后支付,且股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大,投資者要求的報(bào)酬率高,因此籌資的資金成本反而要高。11、當(dāng)銷售收入大于無(wú)差異點(diǎn)時(shí),企業(yè)增加負(fù)債比增加主權(quán)資本籌資更為有利,因其將使企業(yè)資金成本降低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：每股收益無(wú)差別點(diǎn)法主要是通過(guò)每股收益的高低來(lái)判斷籌資方式,實(shí)際上負(fù)債增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加,資金成本反而會(huì)加大。12、在資本總額，息稅前盈余相同的情況下,負(fù)債比率越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,但預(yù)期每股收益也越高。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：負(fù)債比率越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就會(huì)越高,同時(shí)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿不變,從而總杠桿就越高,自然預(yù)期每股收益也越高。13、由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用,當(dāng)息稅前盈余下降時(shí),普通股每股盈余會(huì)下降得更快。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿的作用是在固定成本不變的情況下,銷售量對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。題目中的表述是財(cái)務(wù)杠桿的作用。14、超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金,只要保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本就不會(huì)增加。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：籌資突破點(diǎn)是資金成本率發(fā)生變化的分界點(diǎn),超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金,即使保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本也會(huì)增加。15、如果預(yù)期通貨膨脹水平上升,企業(yè)的資本成本會(huì)上升。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：如果預(yù)期通貨膨脹水平上升,貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降,投資者也會(huì)提出更高的收益率來(lái)補(bǔ)償預(yù)期的投資損失,導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升。16、每股盈余無(wú)差別點(diǎn)法只考慮了資本結(jié)構(gòu)對(duì)每股盈余的影響,但沒(méi)有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在利用每股盈余無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行追加籌資決策中,當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí),應(yīng)當(dāng)選擇負(fù)債來(lái)追加籌資;否則,應(yīng)當(dāng)選擇所有者權(quán)益來(lái)追加籌資。但未考慮負(fù)債籌資的雙刃劍作用,即負(fù)債增加能帶來(lái)較多財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí),其風(fēng)險(xiǎn)也在增加。17、在各種資本來(lái)源中,凡是須支付固定性資本成本的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在各種資本來(lái)源中,負(fù)債資本和優(yōu)先股都有固定的用資費(fèi)用,即固定的利息或優(yōu)先股息負(fù)擔(dān),因而均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。18、若債券利息率，籌資費(fèi)率和所得稅率均已確定,則企業(yè)的債務(wù)成本率與發(fā)行債券的數(shù)額無(wú)關(guān)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：當(dāng)債券折價(jià)或溢價(jià)發(fā)行時(shí),應(yīng)以發(fā)行價(jià)格來(lái)確定分母的籌資額。19、在計(jì)算綜合資本成本時(shí),可以按照債券，股票的市場(chǎng)價(jià)格確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在計(jì)算綜合資本成本時(shí),可以按資金的賬面價(jià)值比重作為權(quán)數(shù)來(lái)計(jì)算。但當(dāng)資金的賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值差別較大時(shí),比如股票，債券的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生較大變動(dòng),計(jì)算結(jié)果會(huì)與實(shí)際有較大差距。為了克服這一缺陷,個(gè)別資金占全部資金的比重可以按債券，股票的市場(chǎng)價(jià)格其占全部資金的比重作為權(quán)數(shù)來(lái)計(jì)算。20、企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。21、企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利率時(shí),增加借入資金,可提高自有資金利潤(rùn)率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利率時(shí),借債越多,越能提高自有資金利潤(rùn)率,這是負(fù)債籌資的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。22、留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的,所以留存收益沒(méi)有資本成本。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析23、其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)就越小,而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小,而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越小。24、假設(shè)其他因素不變,銷售量超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)以后。銷售量越大則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第7套一、單項(xiàng)選擇題(本題共21題，每題1.0分，共21分。)1、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法,正確的有()。A、在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大C、在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)D、對(duì)于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿是指在某一固定成本比重下,銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的作用。在固定成本不變的情況下,產(chǎn)銷量越大,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越小;反之,產(chǎn)銷量越小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大,因此A，B，D是錯(cuò)誤的。2、某公司全部資本為120萬(wàn)元,負(fù)債比率為40%,負(fù)債利率為10%,當(dāng)銷售額為100萬(wàn)元時(shí),息稅前利潤(rùn)為20萬(wàn)元,則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、1.25B、1.32C、1.43D、1.56標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析3、企業(yè)全部資本中,權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%,則企業(yè)()。A、存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵銷標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)只要在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)營(yíng),實(shí)際上總有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但企業(yè)如果不借錢(qián),全部使用股東資本,那么該企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于該企業(yè)屬于負(fù)債經(jīng)營(yíng),因此,既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)以上分析,A，B選項(xiàng)錯(cuò)誤,C選項(xiàng)正確。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)借款而增加的風(fēng)險(xiǎn),只是加大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。兩者是相加的關(guān)系,不存在抵銷,故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。4、最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下()。A、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C、加權(quán)平均資金成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D、加權(quán)平均資金成本最低,企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。各種籌資方式及其不同組合可以計(jì)算出不同的加權(quán)平均資金成本,但只有加權(quán)平均成本最低,同時(shí)企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),才是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),但目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。5、某公司產(chǎn)權(quán)比率為2∶5,若資本成本和資本結(jié)構(gòu)不變,且負(fù)債全部為長(zhǎng)期債券,當(dāng)發(fā)行100萬(wàn)元長(zhǎng)期債券時(shí),籌資突破點(diǎn)為()萬(wàn)元。A、1200B、200C、350D、100標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析6、某企業(yè)發(fā)行面額為1000萬(wàn)元的15年期企業(yè)債券,票面利率10%,發(fā)行價(jià)格1200萬(wàn)元,公司所得稅率33%,該債券資本成本為()。A、0.0558B、0.0684C、0.1D、0.1176標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析7、資本成本是企業(yè)的投資者對(duì)投入企業(yè)資本所要求的收益率,從企業(yè)的角度看,資金成本是投資項(xiàng)目的()。A、實(shí)際成本B、預(yù)測(cè)成本C、機(jī)會(huì)成本D、計(jì)劃成本標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：資本成本是選擇資金來(lái)源，確定籌資方案的重要依據(jù),但是它并未實(shí)際花出,是機(jī)會(huì)成本。8、關(guān)于總杠桿系數(shù),下列說(shuō)法不正確的是()。A、總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大B、該系數(shù)等于普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之間的比率C、該系數(shù)反映產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響D、總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析9、某企業(yè)資本總額為2000萬(wàn)元,負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2∶3,債務(wù)利率為12%,當(dāng)前銷售額1000萬(wàn)元,息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,則總杠桿系數(shù)為()。A、1.15B、1.24C、3.12D、2標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析10、在個(gè)別資本成本的計(jì)算中,不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是()。A、長(zhǎng)期借款成本B、債券成本C、留存收益成本D、普通股成本標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：在個(gè)別資金成本的計(jì)算中,留存收益是企業(yè)內(nèi)部資金的利用,因此其成本不必考慮籌資費(fèi)用的影響。11、在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)以后的階段,只要企業(yè)存在固定成本,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)應(yīng)()。A、大于1B、與銷售量成正比C、與固定成本成反比D、與風(fēng)險(xiǎn)成反比標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(銷售額-變動(dòng)成本總額)/(銷售額-變動(dòng)成本總額-固定成本),在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)以后的階段,邊際貢獻(xiàn)大于固定成本,只要固定成本存在,分母就一定小于分子,比值則恒大于1。12、若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài),錯(cuò)誤的說(shuō)法是()。A、此時(shí)銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)B、此時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮小C、此時(shí)的營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)率等于零D、此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài)時(shí),說(shuō)明此時(shí)企業(yè)不盈不虧,利潤(rùn)為零,即此時(shí)企業(yè)的總收入與總成本相等,因此選項(xiàng)A說(shuō)法正確。由于利潤(rùn)為零,營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)率自然也為零,選項(xiàng)C說(shuō)法正確。又由于:邊際貢獻(xiàn)=固定成本+息稅前利潤(rùn),所以選項(xiàng)D說(shuō)法是正確的。又因?yàn)?經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷息稅前利潤(rùn),由于此時(shí)企業(yè)息稅前利潤(rùn)為零,所以,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨向無(wú)窮大。13、某公司發(fā)行普通股股票600萬(wàn)元,籌資費(fèi)用率5%,上年股利率為14%,預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%,所得稅率33%,該公司年末留存50萬(wàn)元未分配利潤(rùn)用作發(fā)展之需,則該筆留存收益的成本為()。A、0.1474B、0.197C、0.19D、0.2047標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析14、一般而言,企業(yè)資本成本最高的籌資方式是()。A、發(fā)行債券B、長(zhǎng)期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：一般而言,企業(yè)資本成本從高到低排序依次為發(fā)行普通股,發(fā)行優(yōu)先股，發(fā)行債券,長(zhǎng)期借款。15、當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí),下列表述正確的是()。A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為零B、息稅前利潤(rùn)為零C、利息為零D、固定成本為零標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：DFL=EBIT/(EBIT-I),當(dāng)利息為零時(shí),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。16、已知某企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%,債務(wù)資金的增加額在0~10000元范圍內(nèi),其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資突破點(diǎn)為()元。A、5000B、20000C、50000D、200000標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：籌資突破點(diǎn)=第i種籌資方式的成本分界點(diǎn)/目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占的比例=10000÷20%=50000。17、某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5,上期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元,在無(wú)優(yōu)先股的情形下,則上期實(shí)際利息費(fèi)用為()萬(wàn)元。A、100B、675C、300D、150標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析18、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能()。A、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C、降低資本成本D、增強(qiáng)融資彈性標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)。19、某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,如果目前每股收益為1元,那么若銷售額增加一倍,則每股收益將增長(zhǎng)為()元/股。A、1.5B、2C、4D、3.5標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：總杠桿系數(shù)是每股收益變動(dòng)率與銷售額變動(dòng)率的比值,銷售額變動(dòng)率為100%,所以,每股收益變動(dòng)率為3,進(jìn)而求得每股收益為4元。20、某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6,債務(wù)平均利率為15.15%,權(quán)益資本成本是20%,所得稅率為34%。則加權(quán)平均資本成本為()。A、0.1625B、0.1675C、0.1845D、0.1855標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析21、A企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為4000萬(wàn)元,股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬(wàn)元。債務(wù)的平均利率為15%,權(quán)益的貝他值為1.41,所得稅率為34%,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是9.2%,國(guó)債的利率為11%。則加權(quán)平均資本成本為()。A、0.2397B、0.099C、0.1834D、0.1867標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析二、多項(xiàng)選擇題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)22、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表述正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析23、企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿可以衡量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)經(jīng)營(yíng)杠桿的公式:DOL=(S-VC)/(S-VC-F),可以看出降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)降低固定成本,所以C選項(xiàng)不正確。24、對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述,正確的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí),投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本,并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊,從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),可見(jiàn)財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是有關(guān)的,所以C選項(xiàng)表述錯(cuò)誤,其余為正確的。25、資金結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例對(duì)企業(yè)有重要影響,表現(xiàn)在()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿DFL=EBIT/[EBIT-I],因此負(fù)債比例越大,債務(wù)利息會(huì)越多,財(cái)務(wù)杠桿也會(huì)越大,所以負(fù)債比例影響財(cái)務(wù)杠桿作用的大小;因債務(wù)籌資的利息在稅前列支,可以抵稅,所以適度負(fù)債有利于降低企業(yè)資金成本,但負(fù)債比例過(guò)大會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以負(fù)債不一定能有利于提高企業(yè)凈利潤(rùn),因而A，B選項(xiàng)正確,C選項(xiàng)不正確。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債籌資引起的風(fēng)險(xiǎn),因此負(fù)債比例反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,D選項(xiàng)正確。資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第8套一、多項(xiàng)選擇題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：資本成本是用于籌資決策的，其籌集和使用資金的代價(jià)是預(yù)計(jì)的。資本成本是企業(yè)投資人對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的收益率，是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。資本成本一般用相對(duì)數(shù)表示。加權(quán)平均資本成本的高低，取決于個(gè)別資本成本和個(gè)別資本占全部資本的比