2024年全國(guó)期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試高頻題（附答案）

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國(guó)期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、某投資銀行通過市場(chǎng)觀察，目前各個(gè)期限的市場(chǎng)利率水平基本上都低于3個(gè)月前的水平，而3個(gè)月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個(gè)上市公司分別發(fā)行的固定利率的次級(jí)債X、Y和Z，信用級(jí)別分別是BBB級(jí)、BB級(jí)和CC級(jí)，期限分別為4年、5年和7年，總規(guī)模是12.8億美元。為了保護(hù)市場(chǎng)利率水平下行所帶來的債券價(jià)值上升，該投資銀行發(fā)起了合成CDO項(xiàng)目。下列關(guān)于CDO總規(guī)模的設(shè)定哪項(xiàng)是合理的？（）A.10億美元B.13億美元C.16億美元D.18億美元

2、在B-S-M模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。A.期權(quán)的到期時(shí)間B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

3、下列關(guān)于合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式說法不正確的是（）。A.當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來采購(gòu)原材料現(xiàn)貨卻擔(dān)心到時(shí)候價(jià)格上漲、增加采購(gòu)成本時(shí)，可以選擇與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司B.風(fēng)險(xiǎn)外包模式里的協(xié)議價(jià)一般為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%C.合作套保的整個(gè)過程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也涉及實(shí)物的交收D.合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購(gòu)計(jì)劃，向原有的采購(gòu)商進(jìn)行采購(gòu)，在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

4、在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A.4％B.6％C.8％D.10％

5、根據(jù)下面資料，回答80-81題某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為91.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位)80該國(guó)債的理論價(jià)格為（）元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

6、某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定利率支付方，互換期限為兩年，每半年互換一次，假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如表所示。計(jì)算該互換的固定利率約為（）。參考公式：A.6.63%B.2.89%C.3.32%D.5.78%

7、如上圖場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是（）價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。A.期權(quán)B.基金C.股票D.債券

8、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是（）。A.交易策略考量B.交易平臺(tái)選擇C.交易模型編程D.模型測(cè)試評(píng)估

9、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。A.5.35%B.5.37%C.5.39%D.5.41%

10、2005年，銅加工企業(yè)為對(duì)中銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸。企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）美元/噸(不計(jì)交易成本)A.342B.340C.400D.402

11、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價(jià)格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個(gè)價(jià)格。為防止未來銅價(jià)下跌，按預(yù)期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月16日在期貨市場(chǎng)上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價(jià)為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購(gòu)買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時(shí)間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場(chǎng)的即時(shí)價(jià)格點(diǎn)價(jià)。最終現(xiàn)貨按期貨價(jià)格-600元/噸作價(jià)成交。假如6月15日銅買方點(diǎn)價(jià)確定陰極銅7月份期貨合約價(jià)格為45600元/噸，則銅的賣方有色冶煉企業(yè)此次基差交易的結(jié)果為（）。A.盈利170萬元B.盈利50萬元C.盈利20萬元D.虧損120萬元

12、11月份，某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持有共26只藍(lán)籌股票，總市值1.2億元，當(dāng)期資產(chǎn)組合相對(duì)初始凈值已經(jīng)達(dá)到了1.3。為了避免資產(chǎn)組合凈值在年底前出現(xiàn)過度下滑，影響年終考核業(yè)績(jī)，資產(chǎn)組合管理人需要將資產(chǎn)組合的最低凈值基本鎖定在1.25水平。為了實(shí)現(xiàn)既定的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，該資產(chǎn)組合管理人向一家投資銀行咨詢相應(yīng)的產(chǎn)品。投資銀行為其設(shè)計(jì)了一款場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，主要條款如下表所示：為了實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，甲方需要購(gòu)入期權(quán)（）份。A.3600B.4000C.4300D.4600

13、下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說法錯(cuò)誤的是（）。A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體

14、已知近6年來上海期貨交易所銅期貨價(jià)格與鋁期貨價(jià)格的年度數(shù)據(jù)如下表所示：則兩者的相關(guān)系數(shù)r為（）。[參考公式：]A.0.63B.0.73C.0.83D.0.93

15、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，一般每年調(diào)查（）次。A.1B.2C.3D.4

16、若中證500指數(shù)為8800點(diǎn)，指數(shù)年股息率為3％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，根據(jù)持有成本模型，則6個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價(jià)格為（）點(diǎn)。A.9240B.8933C.9068D.9328

17、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸*實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。A.總盈利17萬元B.總盈利11萬元C.總虧損17萬元D.總虧損11萬元

18、倉(cāng)儲(chǔ)理論是南()于1949年提山，系統(tǒng)地闡述了時(shí)間因素對(duì)于基差的影響及期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。A.大衛(wèi).李嘉圖B.約翰.理查德.?？怂笴.約翰.梅納德.凱恩斯D.霍布魯克.沃金

19、若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到期日歐元／人民幣匯率低于40，則下列說法正確的是（）。A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元／人民幣匯率8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元C.此時(shí)人民幣／歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

20、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在（）的存款。A.中國(guó)銀行B.中央銀行C.同業(yè)拆借銀行D.美聯(lián)儲(chǔ)

21、下列不屬于升貼水價(jià)格影響因素的是（）。A.運(yùn)費(fèi)B.利息C.現(xiàn)貨市場(chǎng)供求D.心理預(yù)期

22、下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法?（）A.生產(chǎn)法B.支出法C.增加值法D.收入法

23、若一個(gè)隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為（）過程。A.平穩(wěn)隨機(jī)B.隨機(jī)游走C.白噪聲D.非平穩(wěn)隨機(jī)

24、某國(guó)債期貨的面值為100元、息票率為6%，全價(jià)為99元，半年付息一次，計(jì)劃付息的現(xiàn)值為2.96.若無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，則6個(gè)月后到期的該國(guó)債期貨理論價(jià)值約為（）元。（參考公式：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）；e≈2.72）A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

25、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。86若期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的A股票價(jià)格達(dá)到45元，則該投資者收益為（）元。A.1000B.500C.750D.250

26、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=20，βf=15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。投資組合的總β為（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

27、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期18，預(yù)期未來債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。A.賣出國(guó)債期貨1364萬份B.賣出國(guó)債期貨1364份C.買入國(guó)債期貨1364份D.買入國(guó)債期貨1364萬份

28、假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個(gè)月，當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國(guó)和英國(guó)的無風(fēng)險(xiǎn)利率分別是3%和5%,則該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是（）USD/GBP。A.1.475B.1.485C.1.495D.1.5100

29、當(dāng)兩種商品為互補(bǔ)品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為()。A.正數(shù)B.負(fù)數(shù)C.零D.1

30、根據(jù)法國(guó)《世界報(bào)》報(bào)道，2015年第四季度法國(guó)失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國(guó)失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。10%的失業(yè)率意味著（）。查看材料A.每十個(gè)工作年齡人口中有一人失業(yè)B.每十個(gè)勞動(dòng)力中有一人失業(yè)C.每十個(gè)城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)D.每十個(gè)人中有一人失業(yè)

31、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

32、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生產(chǎn)法

33、若投資者希望不但指數(shù)上漲的時(shí)候能夠賺錢，而且指數(shù)下跌的時(shí)候也能夠賺錢。對(duì)此，產(chǎn)品設(shè)計(jì)者和發(fā)行人可以如何設(shè)計(jì)該紅利證以滿足投資者的需求?（）A.提高期權(quán)的價(jià)格B.提高期權(quán)幅度C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍D.延長(zhǎng)期權(quán)行權(quán)期限

34、目前，全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)是（）。A.標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）C.彭博商品指數(shù)（BCOM）D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

35、關(guān)于WMS，說法不正確的是()。A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)C.在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)D.主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)

36、假設(shè)股票價(jià)格是31美元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為3美元，3個(gè)月期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格為1美元。如果存在套利機(jī)會(huì)，則利潤(rùn)為（）。A.0.22B.0.36C.0.27D.0.45

37、在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。A.正相關(guān)B.負(fù)相關(guān)C.不相關(guān)D.同比例

38、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。A.12～3B.3～6C.6～9D.9～12

39、（）主要是通過投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。A.程序化交易B.主動(dòng)管理投資C.指數(shù)化投資D.被動(dòng)型投資

40、圖4—1給出了2015年1月～2015年12月原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率，根據(jù)該圖，下列說法不正確的有（）。A.一年中原油價(jià)格上漲概率超過50％的有9個(gè)月B.一年中的上半年國(guó)際油價(jià)上漲概率大C.上漲概率最高的是3月份D.一年中10月和11月下跌動(dòng)能最大

41、根據(jù)下面資料，回答91-95題7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元／濕噸(含6％水分)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元／干噸。此時(shí)基差是()元／干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)，干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9

42、（）是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。A.風(fēng)險(xiǎn)度量B.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別C.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖D.風(fēng)險(xiǎn)控制

43、假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌歐元匯率為0.8USD/AUD，美國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為（）。（參考公式：F=Se^（Rd-Rf）T）A.0.808B.0.782C.0.824D.0.792

44、投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）該策略最大損失為（）美分/蒲式耳。查看材料A.40B.10C.60D.50

45、技術(shù)分析適用于（）的品種。A.市場(chǎng)容量較大B.市場(chǎng)容量很小C.被操縱D.市場(chǎng)化不充分

46、目前我田政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為()。A.農(nóng)村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率B.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率C.城市人口失業(yè)率D.城鎮(zhèn)人口失業(yè)率

47、A企業(yè)為中國(guó)的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個(gè)月后交付200萬美元價(jià)值的家具，而進(jìn)口方則分兩次支付200萬美元貨款：第一次是三個(gè)月后按照合同約定支付120萬美元，第二次是在第一次支付完成后一個(gè)月再將剩余的80萬美元尾款支付完畢。A企業(yè)認(rèn)為未來半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來有可能產(chǎn)生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買入三個(gè)月后和四個(gè)月后的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定。A企業(yè)在和某金融機(jī)構(gòu)協(xié)商之后，分別購(gòu)入三個(gè)月及四個(gè)月的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。A.820.56萬元B.546.88萬元C.1367.44萬元D.1369.76萬元

48、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—3所示。表7—3購(gòu)銷合同基本條款合同生效日的輪胎價(jià)格為1100(元/個(gè))，在6月2日當(dāng)天輪胎價(jià)格下降為880(元/個(gè))，該汽車公司認(rèn)為輪胎價(jià)格已經(jīng)下降至最低，往后的價(jià)格會(huì)反彈，所以通知輪胎公司進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。在6月2日點(diǎn)價(jià)后，假設(shè)汽車公司擔(dān)心點(diǎn)價(jià)后價(jià)格會(huì)持續(xù)下降，于是想與輪胎公司簽定新的購(gòu)銷合同，新購(gòu)銷合同條約如表7—4所示，在第二次條款簽訂時(shí)，該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的（）。A.歐式看漲期權(quán)B.歐式看跌期權(quán)C.美式看漲期權(quán)D.美式看跌期權(quán)

49、某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是100萬元，基于此估算未來兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）的VaR，得到（）萬元。A.100B.316C.512D.1000

50、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A.基差大小B.期貨價(jià)格C.現(xiàn)貨成交價(jià)格D.升貼水二、多選題

51、下列有關(guān)海龜交易的說法中。錯(cuò)誤的是（）。A.海龜交易法采用通道突破法入市B.海龜交易法采用波動(dòng)幅度管理資金C.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則D.海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則

52、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量(Y，單位：千瓦小時(shí))與可支配收入(X1，單位：百元)、居住面積(X2，單位：平方米)的多元線性回歸方程，如下所示：根據(jù)上述回歸方程式計(jì)算的多重判定系數(shù)為0．9235，其正確的含義是()。A.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1和X2解釋B.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X1解釋C.在Y的總變差中，有92.35％可以由解釋變量X2解釋D.在Y的變化中，有92.35％是由解釋變量X1和X2決定的

53、5月，滬銅期貨1O月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉(cāng)賣出2000噸8月期銅，同時(shí)開倉(cāng)買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。A.計(jì)劃8月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過大B.計(jì)劃10月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過小C.計(jì)劃8月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過小D.計(jì)劃10月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過大

54、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（）最常用。A.股指期權(quán)空頭B.股指期權(quán)多頭C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨D.遠(yuǎn)期合約

55、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是（）。A.交易策略考量B.交易平臺(tái)選擇C.交易模型編程D.模型測(cè)試評(píng)估

56、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

57、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)方法是()A.F檢驗(yàn)B.單位根檢驗(yàn)C.t檢驗(yàn)D.格賴因檢驗(yàn)

58、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=20，βf=15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。投資組合的總β為（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

59、嚴(yán)格地說，期貨合約是（）的衍生對(duì)沖工具。A.回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.無風(fēng)險(xiǎn)套利C.獲取超額收益D.長(zhǎng)期價(jià)值投資

60、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。A.通過外部采購(gòu)的方式來獲得金融服務(wù)B.利用場(chǎng)外工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)C.恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

61、某美國(guó)投資者買入50萬歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為15萬歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR／USD為4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR／USD為4101。因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)______萬美元，在期貨市場(chǎng)______萬美元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)()A.獲利1.56；獲利1.565B.損失1.56；獲利1.745C.獲利1.75；獲利1.565D.損失1.75；獲利1.745

62、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。A.期貨B.國(guó)家商品儲(chǔ)備C.債券D.基金

63、根據(jù)下面資料，回答82-84題某日銀行外匯牌價(jià)如下：(人民幣／100單位外幣)據(jù)此回答以下三題。82當(dāng)天，客戶到該銀行以人民幣兌換6000港幣現(xiàn)鈔，需要付出（）元人民幣。A.5877.60B.5896.80C.5830.80D.5899.80

64、關(guān)于人氣型指標(biāo)的內(nèi)容，說法正確的是()。A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強(qiáng)烈的賣出和買入信號(hào)B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動(dòng)信號(hào)C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價(jià)e昨日收盤價(jià)；Sgn=-1，今日收盤價(jià)<昨日收盤價(jià)）。其中，成立量指的是成交金額D.OBV可以單獨(dú)使用

65、中國(guó)的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率65％。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?（）A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

66、某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉(cāng)RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。據(jù)此回答以下兩題。則買入期貨合約（）手。A.10B.8C.6D.7

67、下面不屬于持倉(cāng)分析法研究?jī)?nèi)容的是（）。A.價(jià)格B.庫(kù)存C.成交量D.持倉(cāng)量

68、在構(gòu)建股票組合的同時(shí)，通過()相應(yīng)的股指期貨，可將投資組合中的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來。A.買入B.賣出C.先買后賣D.買期保值

69、假設(shè)摩托車市場(chǎng)處于均衡，此時(shí)摩托車頭盔價(jià)格上升，在新的均衡中，摩托車的()A.均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量下降B.均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量上升C.均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量下降D.均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量上升

70、以下哪一項(xiàng)屬于影響期貨價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)巾的總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？()A.新屋開工和營(yíng)建許可B.零售銷售C.工業(yè)增加值D.財(cái)政收入

71、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)，至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價(jià)格至11650元／噸，期貨價(jià)格至11600元／噸，該貿(mào)易商將該批貨物出售，并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，該貿(mào)易商套期保值效果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.若不做套期保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)B.期貨市場(chǎng)盈利300元／噸C.通過套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸D.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利

72、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。表7—2股票收益互換協(xié)議如果在第一個(gè)結(jié)算日，股票價(jià)格相對(duì)起始日期的價(jià)格上漲了10％，而起始日和該結(jié)算日的三月期Shibor分別是11.4％和12.5％，則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，結(jié)算時(shí)的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是（??）。A.甲方向乙方支付1.98億元B.乙方向甲方支付1.O2億元C.甲方向乙方支付2.75億元D.甲方向乙方支付3億元

73、上題中的對(duì)沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合約對(duì)沖2200元De1ta、C@41000合約對(duì)沖325.5元De1taB.C@40000合約對(duì)沖1200元De1ta、C@39000合約對(duì)沖700元De1ta、C@41000合約對(duì)沖625.5元C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元De1taD.C@40000合約對(duì)沖1000元De1ta、C@39000合約對(duì)沖500元De1ta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

74、某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉(cāng)RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。據(jù)此回答以下兩題。套期保值后總損益為（）元。A.－56900B.14000C.56900D.－150000

75、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投萬歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元/人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是()。A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

76、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?()A.國(guó)債價(jià)格下降B.CPl、PPI走勢(shì)不變C.債券市場(chǎng)利好D.通脹壓力上升

77、人們通常把()稱之為“基本面的技術(shù)分析”。A.季口性分析法B.分類排序法C.經(jīng)驗(yàn)法D.平衡表法

78、期權(quán)牛市價(jià)差策略，收益曲線為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

79、（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A.浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)B.固定對(duì)浮動(dòng)C.固定對(duì)固定D.以上都錯(cuò)誤

80、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題。檢驗(yàn)回歸方程是否顯著，正確的假設(shè)是（）。A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一個(gè)不為零

81、根據(jù)下面資料，回答75-76題某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定利率支付方，互換期限為兩年，每半年互換一次，假設(shè)名義本金為1億美元，1ibor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如表2-4所示。表2-4利率期限結(jié)構(gòu)表計(jì)算該互換的固定利率約為()。(參考公式：Rfix=(1-Zn)／(Z1+Z2+Z3+…Zn)×m)A.6.63％B.2.89％C.3.32％D.5.78％

82、影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。A.外匯匯率B.市場(chǎng)利率C.股票價(jià)格D.大宗商品價(jià)格

83、在“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)行機(jī)制中，（）主要操作為購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。A.期貨市場(chǎng)B.期貨公司C.保險(xiǎn)公司D.農(nóng)戶

84、通過列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本分析方法是（）。A.經(jīng)驗(yàn)法B.平衡表法C.圖表法D.分類排序法

85、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款。考慮到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。期貨市場(chǎng)損益（）元。A.612161.72B.-612161.72C.546794.34D.-546794.34

86、某企業(yè)發(fā)行2年期債券，每張面值1000元，票而利率10%，每年計(jì)息4次，到期一次還本付息，則該債券的終值為()元。A.9256B.1000C.121840D.1260

87、以下（）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。A.復(fù)蘇B.過熱C.衰退D.蕭條

88、某投資者M(jìn)考慮增持其股票組合1000萬，同時(shí)減持國(guó)債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為29816點(diǎn)。9月18日(第三個(gè)星期五)兩個(gè)合約都到期，國(guó)債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是1017436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為332143點(diǎn)。M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為（）手。A.9B.10C.11D.12

89、從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。A.先于B.后于C.有時(shí)先于，有時(shí)后于D.同時(shí)

90、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中，正確的是（）。A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

91、關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說法錯(cuò)誤的是（）。A.頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)B.頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)C.在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，有可能是一個(gè)頭肩頂部D.頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度是頭部和較低肩部的直線距離

92、某投資者以資產(chǎn)s作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如表2-7所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是()。表2-7資產(chǎn)信息表A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73

93、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是()。A.期權(quán)的到期時(shí)間B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

94、金融期貨的標(biāo)的資產(chǎn)無論是股票還是債券，定價(jià)的本質(zhì)都是未來收益的（）。A.再貼現(xiàn)B.終值C.貼現(xiàn)D.估值

95、在第二次條款簽訂時(shí)，該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的（）。A.歐式看漲期權(quán)B.歐式看跌期權(quán)C.美式看漲期權(quán)D.美式看跌期權(quán)

96、合成指數(shù)基金可以通過（）與（）來建立。A.積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；保持現(xiàn)金儲(chǔ)備B.積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；購(gòu)買股指期貨合約C.保持現(xiàn)金儲(chǔ)備；購(gòu)買股指期貨合約D.以上說法均錯(cuò)誤

97、就境內(nèi)持倉(cāng)分析來說，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)是排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。A.10B.15C.20D.30

98、根據(jù)技術(shù)分析理論，矩形形態(tài)()。A.為投資者提供了一些短線操作的機(jī)會(huì)B.與三重底形態(tài)相似C.被突破后就失去測(cè)算意義了D.隨著時(shí)間的推移，雙方的熱情逐步增強(qiáng)，成變量增加

99、當(dāng)()時(shí)，可以選擇賣出基差。A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

100、一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。A.上漲20.4％B.下跌20.4％C.上漲18.6％D.下跌18.6％三、判斷題

101、2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國(guó)人民銀行著力培養(yǎng)的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。（）

102、公司總資產(chǎn)是決定股票投資價(jià)值的基準(zhǔn)。()

103、當(dāng)上影線極長(zhǎng)而下影線極短時(shí)，表明市場(chǎng)上買方力量較強(qiáng)，對(duì)賣方予以壓制。（）

104、紐約商業(yè)交易所是全球最大的金屬現(xiàn)貨、期貨(遠(yuǎn)期)和期權(quán)交易中心，其交割倉(cāng)庫(kù)遍及全球，其價(jià)格為全球貿(mào)易的重要參考指標(biāo)。()

105、股指期貨對(duì)投資組合的β值有非常靈活的調(diào)整能力，滿倉(cāng)操作的情況下，即使方向判斷不準(zhǔn)確，股指期貨價(jià)格向不利的方向變動(dòng)，投資者也不會(huì)面臨被強(qiáng)迫平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。（）

106、美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)是衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)，由美國(guó)勞工部在每月第1個(gè)周五發(fā)布。()

107、模型策略規(guī)定“如果最高價(jià)大于某個(gè)固定價(jià)位即以開盤價(jià)買入”是合適的。（）

108、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資是以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行申請(qǐng)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的短期流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)。（）

109、在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中，參數(shù)Theta用來衡量期權(quán)的價(jià)值對(duì)利率的敏感性。（）

110、持倉(cāng)量分析法一般通過研究?jī)r(jià)格、換手率和最大成交量三者之間關(guān)系，從整體上判斷市場(chǎng)中的買賣意向。（）

111、建立衍生品頭寸將面臨各方面的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)雖然可以被識(shí)別，但都難以精確的度量。（）

112、擁有二次點(diǎn)價(jià)權(quán)的一方在第一次點(diǎn)價(jià)后，必須行使另一次點(diǎn)價(jià)權(quán)。()

113、電解鋁是高耗能產(chǎn)品。()

114、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的不同之處在于，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價(jià)格的變動(dòng)情況，沒有包括服務(wù)價(jià)格的變動(dòng)。（）

115、判斷中央銀行的十預(yù)是否有效，主要看中央銀行十預(yù)的次數(shù)多少和所用的金額大小

116、所有多頭的未平倉(cāng)合約總量等于所有空頭的未平倉(cāng)合約總量。()

117、當(dāng)產(chǎn)品銷售形勢(shì)大好時(shí)，原材料價(jià)格上漲的概率較大；當(dāng)產(chǎn)品銷售狀況不好時(shí)，原材料價(jià)格下跌的概率大。()

118、市場(chǎng)分割理論可以解釋不同期限利率所具有的同步波動(dòng)現(xiàn)象。()

119、企業(yè)可以結(jié)合生產(chǎn)需要，合理利用期貨，適度緩解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的短期資金壓力。()

120、杜賓一瓦森檢驗(yàn)法一般使用較多，它可以滿足任何類型序列相關(guān)性檢驗(yàn)。()

參考答案與解析

1、答案：A本題解析：CDO的總規(guī)模要以基礎(chǔ)資產(chǎn)池的總規(guī)模為限。在案例中，投資銀行所持有的公司債券規(guī)模為12.8億美元，所以以此為基礎(chǔ)資產(chǎn)而發(fā)行CDO時(shí)，CDO的面值不能超過12.8億美元，因此只有10億美元的規(guī)模是合理的。

2、答案：B本題解析：資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。

3、答案：C本題解析：C項(xiàng)，合作套保的整個(gè)過程雖然涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但一般不涉及實(shí)物的交收，只根據(jù)協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)。

4、答案：C本題解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，如果金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%，則中國(guó)人民銀行將對(duì)其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

5、答案：B本題解析：

6、答案：A本題解析：根據(jù)公式，

7、答案：C本題解析：場(chǎng)外期權(quán)的合約標(biāo)的是乙方根據(jù)甲方的需求而構(gòu)造的一個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產(chǎn)組合成分股。且由于合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。

8、答案：A本題解析：程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造分為交易策略考量、交易平臺(tái)選擇和交易模型編程三個(gè)步驟，其中的核心步驟是對(duì)交易策略的考量。

9、答案：A本題解析：現(xiàn)在產(chǎn)品的定價(jià)是115.5‰這個(gè)價(jià)格的一部分來自于賣出的期權(quán)，即17.67%，另一部分則是市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率水平；又因?yàn)?年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)。則市場(chǎng)利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100x市場(chǎng)利率=100×115.5%-17.67×(1+市場(chǎng)利率1，由此算得市場(chǎng)利率應(yīng)該是16.36%。如果市場(chǎng)利率水平比16.36%低，那么依照115.5%的價(jià)格發(fā)行的話，發(fā)行人是虧了。這種情況下，發(fā)行人可能會(huì)降低產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格。

10、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價(jià)格上漲到4100，期貨頭寸獲利=4100-3700=400美元/噸，期權(quán)頭寸虧損=60-2=58美元/噸，總損益=400-58=342美元/噸。

11、答案：C本題解析：銅冶煉企業(yè)在建倉(cāng)時(shí)，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=48000-49000=-1000元/噸；平倉(cāng)時(shí)基差為-600，則基差走強(qiáng)400，企業(yè)進(jìn)行的是賣出套期保值，則企業(yè)盈利為，400×100手×5噸/手=200000元。

12、答案：B本題解析：資產(chǎn)組合當(dāng)前市值12000萬元對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)位是100點(diǎn)，而合約乘數(shù)是300元/點(diǎn)，所以每份合約的價(jià)值是3萬元。因此，若要全部對(duì)沖12000萬元市值的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，就需要12000/3=4000張合約。

13、答案：B本題解析：B項(xiàng)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是典型的場(chǎng)外金融衍生工具。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證相比信用風(fēng)險(xiǎn)合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場(chǎng)的交易商進(jìn)行簽訂。

14、答案：D本題解析：帶入公式：

15、答案：C本題解析：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，其數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會(huì)保障部門上報(bào)的社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的，每年分別在第2季度、第3季度、第4季度調(diào)查3次。

16、答案：B本題解析：

17、答案：B本題解析：7月初，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買1萬噸鐵礦石。現(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/噸，7月22日期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸結(jié)算貨款，則期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧=（648-665）*10000=-170000元，期貨管理公司期貨市場(chǎng)盈虧=（716-688）*10000=280000元，則期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司盈虧=-170000+280000=110000元，則期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司總盈利11萬元。

18、答案：D本題解析：倉(cāng)儲(chǔ)理論南霍布魯克沃金于1949年提山，系統(tǒng)地闡述了時(shí)間ltl素對(duì)于基差的影響及期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。持有成本理論是南約翰梅納德凱恩斯提山，并經(jīng)約翰理查德希克斯進(jìn)一步完善的。

19、答案：B本題解析：公司項(xiàng)目中標(biāo)，須支付200萬歐元，同時(shí)到期日歐元／人民幣匯率低于18.40，即人民幣／歐元匯率高于0．1190。此時(shí)，公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元。權(quán)利金作為風(fēng)險(xiǎn)管理成本。

20、答案：B本題解析：存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

21、答案：D本題解析：影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲(chǔ)存費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)也都會(huì)影響升貼水價(jià)格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時(shí)需要予以考慮。影響升貼水定價(jià)的另一個(gè)重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強(qiáng)；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的報(bào)價(jià)和最終定價(jià)結(jié)果。

22、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。

23、答案：C本題解析：若一個(gè)隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為白噪聲過程?？键c(diǎn)：時(shí)間序列分析相關(guān)的基本概念

24、答案：A本題解析：根據(jù)公式，6個(gè)月后到期的該國(guó)債期貨理論價(jià)值為：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）=（99-2.96）*2.72^（5%*6/12）=98.47元

25、答案：D本題解析：標(biāo)的A股票價(jià)格達(dá)到45元，投資者會(huì)執(zhí)行買人的看漲期權(quán)，獲得收益為：(45-30-8)×100=700(元)；行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)也會(huì)被交易對(duì)手執(zhí)行，投資者的損失為：(45-40-0．5)×100=450(元)；則投資者的總收益為：700-450=250(元)。

26、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，其投資組合的總β為：0．90×19.20+0．1／12%×19.15=20.04。

27、答案：B本題解析：根據(jù)組合久期的計(jì)算公式：組合的久期=(初始國(guó)債組合的修正久期×初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值，可以得到：22.2=(100000×121.8+110×23.4×Q)／100000，題中國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110萬元，解得國(guó)債期貨數(shù)量Q=-1364份，即賣出國(guó)債期貨1364份。

28、答案：B本題解析：根據(jù)外匯期貨定價(jià)公式可知，該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率為:Ft=Ste（rD-rF）（T-r）=1.5*e（3％-5％）*6/12≈1.485（USD/GBP）

29、答案：B本題解析：需求的交叉價(jià)格彈性表示在定時(shí)期內(nèi)種商品的需求量變動(dòng)對(duì)于它的相關(guān)商品的價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度。一種商品的價(jià)格與它的替代品的需求量成同方向變動(dòng)，相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為正值；一種商品的價(jià)格與它的互補(bǔ)品的需求量成反方向變動(dòng)，相應(yīng)的需求交叉價(jià)格彈性為負(fù)值。

30、答案：B本題解析：失業(yè)人口是指非農(nóng)業(yè)人口中在一定年齡段內(nèi)（16歲至法定退休年齡）有勞動(dòng)能力，在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)并根據(jù)勞動(dòng)部門就業(yè)登記規(guī)定在當(dāng)?shù)貏趧?dòng)部門進(jìn)行求職登記的人口，失業(yè)率即失業(yè)人口占勞動(dòng)力的比率。

31、答案：D本題解析：期權(quán)的δ含義是指當(dāng)上證指數(shù)漲跌一個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價(jià)值的增減變化，δ=-0.0233元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失。

32、答案：A本題解析：GDP的核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本形成、政府購(gòu)買和凈出口四部分，是最常用的GDP核算方法。

33、答案：C本題解析：將向下敲出看跌期權(quán)多頭的頭寸增加1倍，看跌期權(quán)頭寸的一半被用來對(duì)沖指數(shù)下跌的損失，從而實(shí)現(xiàn)一定幅度的保本；剩余的一半頭寸則用來補(bǔ)充收益，即當(dāng)指數(shù)下降的時(shí)候看跌期權(quán)帶來額外的收益。這就實(shí)現(xiàn)了無論指數(shù)上漲還是下跌，投資者都能盈利，即“雙贏”。

34、答案：B本題解析：目前，路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）是全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)。

35、答案：C本題解析：在盤整過程中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依捌。

36、答案：C本題解析：本題考察對(duì)期權(quán)平價(jià)關(guān)系的理解。C+Ke^-rt=3+30e^-0.10.25=32.26（美元），P+S=1+31=32.00（美元），可知C+Ke^-rt>P+S,則應(yīng)賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和股票，則初始投資為：31+1-3=29（美元）；若在初始時(shí)刻以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金，3個(gè)月后應(yīng)償付的金額為：29e^-0.10.25=29.73（美元）。在到期日，無論執(zhí)行看漲期權(quán)、或是執(zhí)行看跌期權(quán)，都會(huì)使股票以30美元的價(jià)格出售，此時(shí)凈利為30-29.73=0.27（美元）。

37、答案：B本題解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)。而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。

38、答案：D本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開始增長(zhǎng)，但由于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)。

39、答案：C本題解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。

40、答案：C本題解析：C項(xiàng)，由圖4—1可知，一年中原油價(jià)格上漲概率超過50％的有9個(gè)月，上漲概率最高的是7月份，其次是3月份。

41、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計(jì)算公式，基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格?，F(xiàn)貨濕基價(jià)格為665元/濕噸，折算為干基價(jià)格為665／(1-6％)707(元／干噸)，期貨價(jià)格為716元/千噸，因此基差=707-716≈-9(元/千噸)。

42、答案：A本題解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)度量，是指用數(shù)量化指標(biāo)來反映金融衍生品及其組合的風(fēng)險(xiǎn)高低程度。金融衍生品包含的風(fēng)險(xiǎn)有多種，并不是所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以進(jìn)行數(shù)量化度量。風(fēng)險(xiǎn)度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測(cè)試；在險(xiǎn)價(jià)值。

43、答案：A本題解析：根據(jù)公式F=Se^（Rd-Rf）T，從題干中知F=0.8e^（5%-2%）4/12=0.808（USD/AUD）

44、答案：A本題解析：熊市看漲期權(quán)的最大風(fēng)險(xiǎn)=（較高執(zhí)行價(jià)格-較低執(zhí)行價(jià)格）-最大收益=（850-800）-10=40（美分／蒲式耳）。

45、答案：A本題解析：技術(shù)分析的適用范圍是充分市場(chǎng)化的市場(chǎng)容量較大的品種，不適用于市場(chǎng)容量很小的品種，或者被操縱的品種。

46、答案：B本題解析：根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，失業(yè)人口是指非農(nóng)業(yè)人口中在一定年齡段內(nèi)(16歲至法定退休年齡)有勞動(dòng)能力，在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)并根據(jù)勞動(dòng)部門“就業(yè)登記規(guī)定”在當(dāng)?shù)貏趧?dòng)部門進(jìn)行求職登記的人口。部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)聱登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比。

47、答案：C本題解析：未來人民幣無論如何升值，對(duì)A企業(yè)而言，該合同下的收入為6.8380×120＋6.8360×80＝1367.44（萬元）。

48、答案：B本題解析：該看跌期權(quán)是歐式期權(quán)，因?yàn)橹挥械搅它c(diǎn)價(jià)截止日，甲方才能確定是否獲得乙方的補(bǔ)償，即期權(quán)是否為其帶來收益。

49、答案：B本題解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長(zhǎng)度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是:。故

50、答案：B本題解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90％以上。

51、答案：D本題解析：系統(tǒng)2則采用20日突破退出法則，對(duì)多頭來說，是20日向下突破；對(duì)空頭來說，是20日向上突破，只要價(jià)格發(fā)生了不利于頭寸的20日突破，所有頭寸單位都會(huì)退出。

52、答案：A本題解析：決定系數(shù)是多元線性回歸平方和占總平方和的比例，計(jì)算公式為：決定系數(shù)R2度量了多元線性回歸方程的擬合程度，它可以解釋為：在因變量Y的總變差中被估計(jì)的多元線性回歸方程所揭示的比例。

53、答案：C本題解析：估計(jì)是期貨合約間價(jià)差過小(低于倉(cāng)儲(chǔ)成本)，故未來遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。

54、答案：A本題解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最常用?？键c(diǎn)：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

55、答案：A本題解析：程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造分為交易策略考量、交易平臺(tái)選擇和交易模型編程三個(gè)步驟，其中的核心步驟是對(duì)交易策略的考量。

56、答案：B本題解析：在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。

57、答案：C本題解析：回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)就是檢驗(yàn)回歸系數(shù)β1，是否為零。常用的檢驗(yàn)方法是在正態(tài)分布下的t檢驗(yàn)方法。

58、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，其投資組合的總β為：0．90×24.20+0．1／12%×24.15=25.04。

59、答案：A本題解析：嚴(yán)格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的衍生對(duì)沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的分析預(yù)期，通過當(dāng)期投入一定數(shù)額的保證金并承擔(dān)市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。

60、答案：C本題解析：恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)，這相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)利用場(chǎng)內(nèi)金融工具的組合，生產(chǎn)出服務(wù)于客戶的各類金融產(chǎn)品。如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無法利用場(chǎng)內(nèi)工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過外部采購(gòu)的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

61、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場(chǎng)損益=50×(26.4120—26.4432)=-26.56(萬美元)，期貨市場(chǎng)獲利=(26.4450—26.4101)×50=26.745(萬美元)。

62、答案：B本題解析：國(guó)家商品儲(chǔ)備已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。

63、答案：D本題解析：客戶到銀行以人民幣兌換6000港幣現(xiàn)鈔，對(duì)于銀行而言，采用的是現(xiàn)鈔賣出價(jià)，則客戶需要支付的人民幣為：6000×927.33／100=58928.80(元)。

64、答案：B本題解析：A項(xiàng)，一般說求，如果PSY＜10或PSY>90這兩種極低和極高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨(dú)采取買入和賣出行動(dòng)，是強(qiáng)烈的買入和賣出信號(hào)；C項(xiàng)，今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成交量，其中，Sgn是符號(hào)函數(shù)，其數(shù)值由下式?jīng)Q定：Sgn=+1，今日收盤價(jià)>昨日收盤價(jià)；Sgn=-1，今日收盤價(jià)＜昨日收盤價(jià)，衡量標(biāo)準(zhǔn)是成交量.D項(xiàng)，OBV不能單獨(dú)使用，必須與股價(jià)曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用

65、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價(jià)值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

66、答案：D本題解析：該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)，故應(yīng)該買入期貨合約，買入期貨合約的手?jǐn)?shù)＝100萬美元/（0.15×100萬元人民幣）≈7（手）。

67、答案：B本題解析：持倉(cāng)量研究一般是研究?jī)r(jià)格、持倉(cāng)量和成交量三者之間關(guān)系，這種研究方法是傳統(tǒng)經(jīng)典的研究方法，有助于從整體上判斷市場(chǎng)中的買賣意向。

68、答案：B本題解析：通過賣空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來，在獲取超額收益的同時(shí)規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

69、答案：C本題解析：根據(jù)摩托車和頭盔的實(shí)際配置關(guān)系，可以判斷兩者為互補(bǔ)品。因此，頭盔價(jià)格上升，會(huì)導(dǎo)致摩托年需求量下降，而摩托車供給不變，所以均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量下降。

70、答案：C本題解析：影響期貨價(jià)格總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括：④國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；②工業(yè)增加值；③失業(yè)率；④價(jià)格指數(shù)；⑤田際收支。AB兩項(xiàng)屬于投資消贊指標(biāo)；D項(xiàng)屬于貨幣財(cái)政指標(biāo)。

71、答案：D本題解析：若不進(jìn)行套期保值，該貿(mào)易商虧損11950-11650=300(元／噸)，不能實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)。套期保值后，期貨市場(chǎng)上盈利為12200-11600=600(元／噸)，由于交貨價(jià)格為11650元／噸，則實(shí)際售價(jià)為11650+600=12250(元／噸)>11950元／噸，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，建倉(cāng)時(shí)基差=11950-12200=-250(元／噸)，平倉(cāng)時(shí)基差=11650-11600=50(元／噸)，所以基差走強(qiáng)300元／噸。

72、答案：A本題解析：按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，如果股票漲幅大于零，甲方需支付乙方以該漲幅計(jì)算的現(xiàn)金，即30×10％=3(億元)，同時(shí)，乙方支付甲方以三月期Shibor計(jì)的利息，即30×30.4％=29.02(億元)，綜合可知，甲方應(yīng)支付乙方29.98億元。

73、答案：B本題解析：針對(duì)上題對(duì)沖方案存在的不足之處，例如所需建立的期權(quán)頭寸過大，在交易時(shí)可能無法獲得理想的建倉(cāng)價(jià)格，這時(shí)，該金融機(jī)構(gòu)可能需要再將一部分De1ta分配到其他的期權(quán)中。D項(xiàng)，沒有將期權(quán)的De1ta全部對(duì)沖。因此B項(xiàng)方案最可行。

74、答案：A本題解析：該出口企業(yè)套期保值情況如下表所示。表套期保值效果評(píng)估

75、答案：B本題解析：公司項(xiàng)目中標(biāo)，須支付200萬歐元，同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時(shí)，公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元。

76、答案：C本題解析：CPl、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，CPl、PPl同比下跌，而債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開啟。

77、答案：A本題解析：季節(jié)性類比法的目的是，根據(jù)過去基本面條件類似季節(jié)的價(jià)格形態(tài)，推測(cè)當(dāng)前季節(jié)的價(jià)格行為，指導(dǎo)入市時(shí)機(jī)的選擇。其基本前提是“歷史可以重復(fù)”，也就是說，在基本而類似的季節(jié)，對(duì)應(yīng)的價(jià)格行為將有類似的形態(tài)。這正是技術(shù)分析的假設(shè)前提。因此，季節(jié)性類比法也稱為“基本而的技術(shù)分析”，不過，其本質(zhì)上仍屬于基本而分析方法。

78、答案：D本題解析：ABCD四項(xiàng)分別是熊市價(jià)差期權(quán)，寬跨式期權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)反轉(zhuǎn)期權(quán)以及牛市價(jià)差期權(quán)。

79、答案：C本題解析：固定對(duì)固定的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

80、答案：D本題解析：檢驗(yàn)回歸方程是否顯著就是要檢驗(yàn)回歸方程中的所有系數(shù)是否同時(shí)為0，也即原假設(shè)H0：β1＝β2＝0；備擇假設(shè)H1：β1、β2至少有一個(gè)不為零。

81、答案：A本題解析：

82、答案：B本題解析：對(duì)于國(guó)債期貨而言，主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率水平。

83、答案：C本題解析：如圖所示可知，C項(xiàng)正確。

84、答案：B本題解析：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存。

85、答案：A本題解析：期貨市場(chǎng)損益：5手×100萬人民幣×（0.11772-0.10486）=64300歐元，即人民幣：64300×9.5204=612161.72元（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣）考點(diǎn)：進(jìn)出口貿(mào)易

86、答案：C本題解析：

87、答案：D本題解析：“美林投資時(shí)鐘”理論形象地用時(shí)鐘來描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個(gè)階段。

88、答案：C本題解析：M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量=1000萬元(29832.6點(diǎn)X300元／點(diǎn))=131.168(手)≈11(手)，由于股指期貨交易需為1手的整數(shù)倍，因此買入11手。

89、答案：A本題解析：從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDI指數(shù)是跟隨商品價(jià)格指數(shù)的變化而變化的。

90、答案：A本題解析：A項(xiàng)，Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無窮大。

91、答案：D本題解析：D項(xiàng)，頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度大致是頭部到頸線垂直距離

92、答案：A本題解析：此題中，由于只涉及市場(chǎng)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=134.6-133.87=0．73，表明組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露為0．73，因此組合的理論價(jià)值變動(dòng)為：△=p×(t1-to)=0．73×(0．041-0．04)=0．00073。

93、答案：B本題解析：資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。

94、答案：C本題解析：金融期貨的標(biāo)的資產(chǎn)無論是股票還是債券，定價(jià)的本質(zhì)都是未來收益的貼現(xiàn)。

95、答案：B本題解析：該看跌期權(quán)是歐式期權(quán)，因?yàn)橹挥械搅它c(diǎn)價(jià)截止日，甲方才能確定是否獲得乙方的補(bǔ)償，即期權(quán)是否為其帶來收益。

96、答案：C本題解析：合成指數(shù)基金可以通過保持現(xiàn)金儲(chǔ)備與購(gòu)買股指期貨合約來建立。

97、答案：C本題解析：就境內(nèi)持倉(cāng)分析來說，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必