金融危機案例介紹課件

FINANCIALCRISISCASE金融危機案例

百年來全球主要金融危機模式比較主講人：某某某日期：202X.XX.XXLoremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.Maecenasporttitorconguemassa.Fusceposuere,magnasedpulvinarultricies,puruslectusmalesuadalibero.CONTENT0

1四次全球主要金融危機爆發(fā)的原因比較0

2金融危機爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動情況比較0

3資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機0

4金融危機的波及范圍比較四次全球主要金融危機爆發(fā)的原因比較FinancialCrisisCase01四次全球主要金融危機爆發(fā)的原因比較1929-1933年大蕭條爆發(fā)的原因1金融危機凱恩斯凱恩斯對1929-1933年大蕭條的解釋是總期求不足導(dǎo)致了當(dāng)時金融危機的爆發(fā)，而總需求不足的原因則來自人們心理上的邊際消費傾向遞減所導(dǎo)致的自發(fā)消費不足和人們對未來的悲觀預(yù)期所導(dǎo)的投資需求不足。因此，在凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)里，消費需求和投資需求的不足構(gòu)成了1929-1933年大蕭條的主要原因。四次全球主要金融危機爆發(fā)的原因比較經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德爾伯格(2000)認(rèn)為大蕭條爆發(fā)的原因是由于20世紀(jì)20年代美國耐用消費品尤其是住房的生產(chǎn)過剩和民眾總需求下降所致,耐用消費品尤其是住房的過度供給和總需求的不足引起了房產(chǎn)價格下跌,房價價格的下跌迅速傳染到股票市場,從而引起了資本市場價格的大規(guī)模下降,這也成為了大蕭條爆發(fā)的主要原因。大蕭條爆發(fā)的原因四次全球主要金融危機爆發(fā)的原因比較貨幣主義貨幣緊縮貨幣主義的代表人物弗里德曼(1963)將大蕭條爆發(fā)的原因歸結(jié)為貨幣供給的外生性變化,即此大蕭條爆發(fā)的原因是由于美國20世紀(jì)30年代初期貨幣供給的不足而引起了通貨緊縮。因此他認(rèn)為大蕭條是貨幣緊縮的結(jié)果而貨幣緊縮的根源在于金本位制度的調(diào)整。非貨幣因素是指美國國內(nèi)的銀行業(yè)恐慌和企業(yè)不景氣等問題的存在縮減了信貸業(yè)務(wù),加劇了金融危機的爆發(fā)。四次全球主要金融危機爆發(fā)的原因比較全球性的金融危機最后,日本在20世紀(jì)80年代后半期,金融自由化的進(jìn)程加快,各種衍生品種類繁雜。與金融自由化進(jìn)程相比,金融監(jiān)管相對滯后,也給日本金融危機的爆發(fā)帶來了隱患。余永定(2007)以泰國為例分析亞洲金融危機的成因。國際投資者對泰國喪失了信心,外資大規(guī)模撤離,而泰國則采取了缺乏靈活性的匯率政策,大量動用外匯儲備,與國際資本相搏,死保泰株,導(dǎo)致外匯儲備耗盡,造成了泰國的金融危機。金融危機爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動情況比較FinancialCrisisCase02金融危機爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動情況比較每次金融危機前1年或前2年都出現(xiàn)了房地產(chǎn)真實價格指數(shù)的明顯變動。與以往金融危機相比,美國次貸危機前期,房地產(chǎn)價格指數(shù)呈明顯下降趨勢相對較晚金融危機韓國、印尼等國則在金融危機爆發(fā)前4年,房地產(chǎn)價格指數(shù)就開始呈持續(xù)下降趨勢,美國1929年大蕭條時期真實房地產(chǎn)價格指數(shù)則從前2年開始明顯波動。大蕭條金融危機爆發(fā)前趨勢金融危機爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動情況比較在金融危機前1年,各個國家的真實股票價格指數(shù)的增長趨勢停止并呈現(xiàn)陡然下降的趨勢"相比較而言,美國1929~1933年金融危機、日本金融危機、印尼金融危機和美國次貸危機前1年真實股票價格指數(shù)下降趨勢更加嚴(yán)重。金融危機爆發(fā)前在T一1時期明顯下降;股市只是在金融危機即將爆發(fā)時才出現(xiàn)明顯波動,而房價基本上都是在金融危機爆發(fā)前4年或3年就開始出現(xiàn)預(yù)警信號。因此,以房價變動來判斷金融危機的來臨將更加有效。金融危機爆發(fā)時金融危機爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動情況比較從金融危機爆發(fā)前T一4期開始到金融危機爆發(fā)時刻,日本、印尼、泰國和韓國等國家的GDP增長指數(shù)呈下降趨勢并且波動劇烈,與這些國家相比,美國1929年金融危機和2007年金融危機爆發(fā)前期,GDP增長指數(shù)變動相對緩慢。由于美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完善,市場本身在金融危機時自我調(diào)控的能力較強,再加上其對金融危機反應(yīng)迅速,因此美國在金融危機爆發(fā)前期,其GDP的波動幅度要小于其他國家,其抵抗金融危機的能力也強于其他國家。金融危機爆發(fā)之一金融危機爆發(fā)之二金融危機爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動情況比較經(jīng)常項目盈余也在不斷減少；日本金融危機爆發(fā)前4年,其經(jīng)常項目順差額占GDP的比例從5%降到了接近于0,而美1929年金融危機爆發(fā)前4年,其經(jīng)常項目順差占GDP的比例雖然下降并不迅速,也呈現(xiàn)了逐漸下降的趨勢。經(jīng)常項目赤字的積累加速了金融危機的爆發(fā),而金融危機對經(jīng)常項目赤字具有調(diào)節(jié)作用,一般來說,金融危機的爆發(fā)可以使經(jīng)常項目赤字得到短暫的調(diào)整。項目盈余項目赤字資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機FinancialCrisisCase03資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機美國和英國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在過去近十年，受益于全球化的大趨勢，經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實比較脆弱。這些經(jīng)濟(jì)體自身的儲蓄相對不足，消費不斷增長，經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢不斷加強，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國的次級房貸危機。次級房貸危機導(dǎo)致美國的金融機構(gòu)必須重新估計金融風(fēng)險的成本，也使這些金融機構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險。國家金融危機資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機導(dǎo)致金融危機的原因反過來看，新興市場經(jīng)濟(jì)國家在過去十年的發(fā)展過程中，吸引了大量發(fā)達(dá)國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度等國為例，其證券市場上一半以上的資金來自于國外。日益高漲的海外資金不僅推動了本地資產(chǎn)價格的高漲，也推動了本地經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時也帶來了本地貨幣實際匯率的不斷升值。這一系列過程為這些經(jīng)濟(jì)體發(fā)生金融危機埋下了種子，其中最為突出的是兩個地區(qū)：一是波羅的海三國―愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了占GDP10%以上的赤字，同時財政赤字也日益加劇，國內(nèi)價格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實行了與歐元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，這無疑是寫下了導(dǎo)致金融危機a1的化學(xué)反應(yīng)公式。資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機另一個非常脆弱的經(jīng)濟(jì)體，就是印度。雖然印度經(jīng)濟(jì)在過去3年內(nèi)保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經(jīng)濟(jì)的情況不容樂觀：長期以來，印度的經(jīng)常賬戶處于赤字狀態(tài)，證券市場一半以上的資金來自于海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處于赤字狀態(tài)。金融危機資金流動逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機綜合考慮發(fā)達(dá)國家以及新興市場國家的一些經(jīng)濟(jì)情況，我們不難得出一個結(jié)論：經(jīng)濟(jì)在未來兩年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)很可能發(fā)生資金流動逆轉(zhuǎn)的情形，那就是幾年前從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爭先恐后涌入新興市場國家、追求高風(fēng)險高回報的資金，在發(fā)達(dá)國家重估風(fēng)險的情況下，紛紛逆轉(zhuǎn)涌回發(fā)達(dá)國家，加強發(fā)達(dá)國家金融機構(gòu)穩(wěn)定度。這種趨勢的形成無疑會對發(fā)展中國家?guī)碇苯拥挠绊懀⒆罱K導(dǎo)致新興市場國家金融危機的形成。結(jié)論金融危機的波及范圍比較FinancialCrisisCase04金融危機的波及范圍比較波及范圍經(jīng)濟(jì)形勢金融危機的波及范圍及經(jīng)濟(jì)形勢從全球主要金融危機的波及范圍來看,美國的兩次金融危機(1929-1933年大蕭條和2007年次貸危機)幾乎使全球工業(yè)化國家無一幸免,而其他國家的金融危機或為自身性的或為地區(qū)性的,其傳染性和波及性都沒有美國的危機強烈。世界的經(jīng)濟(jì)中心及世界經(jīng)濟(jì)的“樞紐中心”國際貨幣體系的因素，保持穩(wěn)健的金融體系對處于經(jīng)濟(jì)繁榮時期的國家尤為重要國際貨幣體系要與世界經(jīng)濟(jì)形勢相適應(yīng)。0102金融危機的波及范圍比較在金融危機爆發(fā)前夕,真實的房地產(chǎn)價格、真實的股票價格、GDP增長率都呈下降趨勢,而國際收支則呈惡化趨勢。股市只是在金融危機即將爆發(fā)時才出現(xiàn)明顯波動,而房價基本上都是在金融危機爆發(fā)前4年或3年就開始出現(xiàn)預(yù)警信號。在應(yīng)對金融危機的過程中,采取理順金融秩序、恢復(fù)金融系統(tǒng)的正常運行和相應(yīng)的財政政策、貨幣政策等多管齊下、同步實施的措施更為有效。金融危機金融危機的波及范圍比較原因：一是美國是世界的經(jīng)濟(jì)中心和世界經(jīng)濟(jì)的“樞紐中心”。美國的兩次金融危機都是全球性的,而日本金融危機和亞洲金融危機或為自身性的或為地區(qū)性的。原因：二是美國金融危機的爆發(fā)在很大程度上與國際貨幣體系的不適應(yīng)有關(guān),是在國際貨幣體系的核心國家發(fā)生的金融危機。二因此在救助效果上應(yīng)該好于美國大蕭條和日本金融危機,這一點已經(jīng)從亞洲金融危機的復(fù)蘇速度上得到體現(xiàn)。政府救市政策的力度和救市政策的連續(xù)性影響著金融危機的復(fù)蘇速度。救助效果0102一金融危機的波及范圍比較…………因此,美國金融危機的爆發(fā)在傳染性和波及范圍上與其他國家的金融危機有著不同表現(xiàn)。最后,我們認(rèn)為只要金融系統(tǒng)的調(diào)整未能跟上金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐。金融自由化進(jìn)程中忽視金融系統(tǒng)風(fēng)險的存在、金融監(jiān)管的滯后和國際貨幣體系與世界經(jīng)濟(jì)形勢的不相適應(yīng)等因素存在下一次金融危機將不可避免,只是時間早晚的問題。金融危機金融自由

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