2024年7月電大《財(cái)務(wù)估值與決策》期末考試試題及參考答案-圖文_第1頁
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文檔簡介

#（3）績效預(yù)測；（4）選擇財(cái)務(wù)估價(jià)模型；（5）結(jié)果檢驗(yàn)與解釋；二、計(jì)算題（每小題20分，共40分）.答：（1）折舊120-20

（1）折舊120-20

-4-=25萬元該項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量測算表（單位:萬元）計(jì)算項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年銷售收入80808080付現(xiàn)成本30354045折舊25252525稅前利潤25201510所得稅（40%）10864稅后凈利151296營業(yè)現(xiàn)金流量40373431則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表（單位:萬元）計(jì)算項(xiàng)目0年1年2年3年4年固定資產(chǎn)投入-120營運(yùn)資本投入-20營業(yè)現(xiàn)金流量40373431固定資產(chǎn)殘值回收20營運(yùn)資本回收20現(xiàn)金流量合計(jì)2）折現(xiàn)率為10%時(shí),則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可計(jì)算為：NPV=-140+40X0.909+37X0.826+34X0.751+71X0.683=-140+36*36+30.562+25.534+48.493=0.949（萬元）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，從財(cái)務(wù)上是可行的。.答：（1）甲公司股票的期望報(bào)酬率為：RhRf=A（Rm—Kf）=12%+L5X（16%—12%）=18%py=^X==^A==13.33（元）K￡1OZ0

甲公司股票的現(xiàn)值小于當(dāng)前市價(jià)，所以不應(yīng)購買。⑵DIV0=2.4（元）DIVi=D7Vo（l+g）=2.4X（l+4%）=2?496（元）rDIV.2.496 一、三=誦％3％=17?83（兀）三、案例分析題（共30分）5.答:可持續(xù)增長率:ROEXb1-ROEXb100 40iooox(1-ioo)100一麗X(16.38%設(shè)X為銷售凈利率:r“XX0.5X2X60%,口?"%=1一XX0.5X2X60%得出：X=15、15%銷售凈利率不變：2015年凈利潤=1000X（1+15%）義10%=115（萬元）留存收益比率不變：2015年留存收益=115義60%=69（萬元）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此銷售增長率和資產(chǎn)增長率是一致的，即資產(chǎn)增長15%°資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)增長15%,負(fù)債也增長1

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