2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試重點黑金模擬題（詳細參考解析）471x - 證券從業(yè)資格考試攻略

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、利率類結構化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標的。A.基準利率B.互換利率C.債券價格D.股票價格

2、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合約對沖2200元Delta、C@41000合約對沖325.5元DeltaB.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元C.C@39000合約對沖2525.5元DeltaD.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

3、某無息債券的而值為1000元，期限為2年，發(fā)行價為880元，到期按而值償還。該債券的到期收益率為()。A.6%B.6.6%C.12%D.13.2%

4、貨幣政策的主要手段包括()。A.再貼現(xiàn)率、公開市場操作和法定存款準備金率B.國家預算、公開市場業(yè)務和法定存款準備金率C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場操作D.國債、再貼現(xiàn)率和法定存款準備金率

5、下列市場環(huán)境對于開展類似于本案例的股票收益互換交易而言有促進作用的是()。A.融券交易B.個股期貨上市交易C.限翻賣空D.個股期權上市交易

6、得到ARMA模型的估計參數(shù)后，應對估計結果進行診斷與檢驗，其中參數(shù)估計的顯著性檢驗通過____完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。（）A.F檢驗；Q檢驗B.t檢驗；F檢驗C.F檢驗；t檢驗D.t檢驗；Q檢驗

7、某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權價格為64元/噸的豆粕看漲期權，并賣出相同標的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權。如果期權到期時，豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權組合，則到期收益為（）。A.虧損56.5元B.盈利55.5元C.盈利54.5元D.虧損53.5元

8、7月中旬，該期貨風險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點價期；現(xiàn)貨最終結算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結算價格。期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。A.+2B.+7C.+11D.+14

9、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。銅的即時現(xiàn)貨價為（）美元/噸。[參考公式：電解銅國際長單貿(mào)易定價=LME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水價格]A.7620B.7520C.7680D.7700

10、央行下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，與此政策措施效果相同的是（）。A.上調(diào)在貸款利率B.開展正回購操作C.下調(diào)在貼現(xiàn)率D.發(fā)型央行票據(jù)

11、存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率（）。A.由中央銀行規(guī)定B.由商業(yè)銀行自主決定C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

12、若公司項目中標，同時到期日歐元／入民幣匯率低于40，則下列說法正確的是()。A.公司在期權到期日行權，能以歐形入民幣匯率8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時入民幣／歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權利金l.53萬歐元

13、8月份，某銀行Alpha策略理財產(chǎn)品的管理人認為市場未來將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢的消費類股票的表現(xiàn)將強于指數(shù)，根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構造投資組合，經(jīng)計算，該組合的β值為0.92。8月24日，產(chǎn)品管理人開倉買入消費類股票組合，共買入市值8億元的股票；同時在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時的10月合約價位在3263.8點，10月12日，10月合約臨近到期，此時產(chǎn)品管理人也認為消費類股票超越指數(shù)的走勢將告一段落，因此，把全部股票賣出。同時買入平倉10月合約空頭。在這段時間里，10月合約下跌到3132.0點，跌幅約4%；而消費類股票組合的市值增長了6.73%。則此次Alpha策略的操作的盈利為（）。A.8357.4萬元B.8600萬元C.8538.3萬元D.853.74萬元

14、如果美元指數(shù)報價為875，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值（）。A.升值12.25%B.貶值12.25%C.貶值14.25%D.升值14.25%

15、7月初，某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/干噸。根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。查看材料A.總盈利14萬元B.總盈利12萬元C.總虧損14萬元D.總虧損12萬元

16、如果某種商品的價格上升10%能使購買者的需求量增加3%，該商品的需求價格彈性()。A.缺乏彈性B.富有彈性C.單位彈性D.完全無彈性

17、關于多元線性回歸模型的說法，正確的是()。A.如果模型的R2很接近1，可以認為此模型的質(zhì)量較好B.如果模型的R2很接近0，可以認為此模型的質(zhì)量較好C.R2的取值范圍為R2>1D.調(diào)整后的R2測度多元線性回歸模型的解釋能力沒有R2好

18、下列選項中，描述一個交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易勝率D.最大資產(chǎn)回撤

19、基礎貨幣不包括（）。A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金C.單位的備用金D.流通中的現(xiàn)金

20、若一項假設規(guī)定顯著陸水平為±=0.05，下而的表述止確的是()。A.接受Ho時的可靠性為95%B.接受H1時的可靠性為95%C.Ho為假時被接受的概率為5%D.H1為真時被拒絕的概率為5%

21、6月份，某交易者以200美元／噸的價格賣出4手（25噸／手）執(zhí)行價格為4000美元／噸的3個月期銅看跌期權。期權到期時，標的期銅價格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為（）。A.-20000美元B.20000美元C.37000美元D.37000美元

22、根據(jù)我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結構不斷變化的現(xiàn)狀，需要每（）年對各類別指數(shù)的權數(shù)做出相應的調(diào)整。A.1B.2C.3D.5

23、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面（）名會員額度名單即數(shù)量予以公布。A.10B.15C.20D.30

24、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權，期權費為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計交易成本）該策略最大損失為（）美分/蒲式耳。查看材料A.40B.10C.60D.50

25、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權，如下表所示。表2018年12月28日到期的銅期權某金融機構通過場外期權合約而獲得的Delta是－2525.5元，現(xiàn)在根據(jù)金融機構場外期權業(yè)務的相關政策，從事場外期權業(yè)務，需要將期權的Delta進行對沖。如果選擇C@40000這個行權價進行對沖，買入數(shù)量應為（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

26、某投資者M在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點，9月18日兩個合約到期。國債期貨結算價格為102.8202，滬深300指數(shù)期貨交割價為3242.69，那么M可投入（）到成分股的購買。A.10386267元B.104247元C.10282020元D.10177746元

27、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合約對沖2200元De1ta、C@41000合約對沖325.5元De1taB.C@40000合約對沖1200元De1ta、C@39000合約對沖700元De1ta、C@41000合約對沖625.5元C.C@39000合約對沖2525.5元De1taD.C@40000合約對沖1000元De1ta、C@39000合約對沖500元De1ta、C@41000合約對沖825.5元

28、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。A.第一個交易日B.第三個交易日C.第四個交易日D.第五個交易日

29、國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A.失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口C.失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

30、某程序化交易模型在5個交易日內(nèi)三天賺兩天賠，一共取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。A.6.3%B.7.3%C.8.3%D.9.3%

31、較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。A.英國倫敦B.美國芝加哥C.美國紐約港D.美國新奧爾良港口

32、下列關于外匯匯率的說法不正確的是（）。A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B.對應的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法C.外匯匯率具有單向表示的特點D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

33、根據(jù)下面資料，回答81-82題中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率3.65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。計算每年支付利息的時候，中國公司需要籌集()萬美元資金來應對公司面臨的匯率風險?A.320B.330C.340D.350

34、（）是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。A.存款準備金B(yǎng).法定存款準備金C.超額存款準備金D.庫存資金

35、在有效市場假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個市場？()A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.半弱式有效市場D.強式有效市場

36、假設某金融機構為其客戶設計了一款場外期權產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如下表所示。某場外期權產(chǎn)品基本條款用敏感性分析的方法，則該期權的Delta是（）元。A.3525B.2025.5C.2525.5D.3500

37、國際大宗商品定價的主流模式是()方式。A.基差定價B.公開競價C.電腦自動撮合成交D.公開喊價

38、對二元線性回歸模型懷特檢驗，若原假設成立，則輔助回歸中無交叉項回歸和有交叉項回歸得到的nR2分別服從()。A.自由度為4的t分布；自由度為5的t分布B.自由度為5的t分布；自由度為4的t分布C.自由度為5的卡方分布；自由度為4的卡方分布D.自由度為4的卡方分布；自由度為5的卡方分布

39、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項項目機會，需要招投標，該項目若中標。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元

40、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題?？紤]到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2017年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為（）元/噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

41、在無套利基礎下，基差和持有期收益之問的差值衡量了()選擇權的價值。A.國債期貨空頭B.國債期貨多頭C.現(xiàn)券多頭D.現(xiàn)券空頭

42、根據(jù)下面資料，回答76-79題假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=4.20，β?=4.15，期貨的保證金比率為12％。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題。78如果投資者非?？春煤笫?，將50％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

43、關于收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的說法錯誤的是（）。A.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約C.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D.收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

44、下列關于基本GARCH模型說法不正確的是（）。A.ARCH模型假定波動率不隨時間變化B.非負線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背C.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應D.ARCH/GARCH模型沒有在當期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

45、某年7月，原油價漲至8600元/噸，高盛公司預言年底價格會持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸，但8月后油價一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣出原油的11月期貨合約4000手（2萬噸），賣價為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機，現(xiàn)貨市場無人問津，企業(yè)無奈決定通過期貨市場進行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價格交割交貨，此時現(xiàn)貨市場價格為4700元/噸。該公司庫存跌價損失是（），盈虧是（）。A.7800萬元；12萬元B.7812萬元；12萬元C.7800萬元；-12萬元D.7812萬元；-12萬元

46、期權定價模型中，既能對歐式期權進行定價，也能對美式期權、奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品進行定價的是（）。A.B-S-M模型B.幾何布朗運動C.持有成本理論D.二叉樹模型

47、在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）A.證券商B.金融機構C.私募機構D.個人

48、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。如果投資者非常看好后市，將50％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

49、設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。A.經(jīng)驗總結B.經(jīng)典理論C.歷史可變性D.數(shù)據(jù)挖掘

50、對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約的價值（）。A.小于零B.不確定C.大于零D.等于零二、多選題

51、根據(jù)下面資料，回答74-75題某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎策略構建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現(xiàn)金增值策略構建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政府債券(以年收益5.6％計算)，同時5億元(10％的資金)左右買人跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當時滬深300指數(shù)為2876點，6個月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價格為3224點。設6個月后指數(shù)為3500點，假設忽略交易成本和稅收等，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。據(jù)此回答以下兩題。75方案一的收益為__________萬元，方案二的收益為__________萬元。（）A.108500，96782.4B.108500，102632.34C.111736.535，102632.34D.111736.535，96782.4

52、RJ/CRB指數(shù)包括19個商品期貨品種，并分為四組及四個權重等級，其中原油位于____，權重為____。（）A.第一組；23%B.第二組；20%C.第三組；42%D.第四組；6%

53、在宏觀經(jīng)濟分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生產(chǎn)法

54、某款結構化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權構成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為95元，期權價值為9元，則這家金融機構所面臨的風險暴露是（）。表8—1某結構化產(chǎn)品基本特征A.做空了4625萬元的零息債券B.做多了345萬元的歐式期權C.做多了4625萬元的零息債券D.做空了345萬元的美式期權

55、上市公司發(fā)行期限為3年的固定利率債券。若一年后市場利率進入下降周期，則（）能夠降低該上市公司的未來利息支出。A.買入利率封底期權B.買人利率互換C.發(fā)行逆向浮動利率票據(jù)D.賣出利率互換

56、技術分析中，波浪理論是由()提出的。A.索羅斯B.菲被納奇C.艾略特D.道瓊斯

57、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。A.正相關B.負相關C.不確定D.不相關

58、關于期權的希臘字母，下例說法錯誤的是()。A.Delta的取值范圍為(-1，1)B.深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只要標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma值最大C.在行權價附近，Theta的絕對值最大D.Rh0隨標的證券價格單調(diào)遞減

59、一般情況下，利率互換合約交換的是（）。A.相同特征的利息B.不同特征的利息C.名義本金D.本金和不同特征的利息

60、某投資者簽訂了一份期限為9個月的滬深300指數(shù)遠期合約，該合約簽訂時滬深300指數(shù)為3000點，年股息連續(xù)收益率為3%，無風險連續(xù)利率為6%，則該遠期合約的理論點位是（）。A.3067B.3068.3C.3068D.3065.3

61、關于多元線性回歸模型的說法，正確的是()。A.如果模型的R2很接近1，可以認為此模型的質(zhì)量較好B.如果模型的R2很接近0，可以認為此模型的質(zhì)量較好C.R2的取值范圍為R2>1D.調(diào)整后的R2測度多元線性回歸模型的解釋能力沒有R2好

62、下面關于利率互換說法錯誤的是（）。A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C.利率互換中存在兩邊的利息計算都是基于浮動利率的情況D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的

63、對于消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨，期貨定價公式一般滿足（）。A.F>S+W-RB.F=S+W-RC.FD.F≥S+W-R

64、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。A.復蘇B.過熱C.衰退D.蕭條

65、若執(zhí)行價格為50美元，則期限為1年的歐式看跌期權的理論價格為()美元。A.0.26B.0.27C.0.28D.0.29

66、中國以（）替代生產(chǎn)者價格。A.核心工業(yè)品出廠價格B.工業(yè)品購入價格C.工業(yè)品出廠價格D.核心工業(yè)品購入價格

67、外匯匯率具有（）表示的特點。A.雙向B.單項C.正向D.反向

68、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。假設未來甲方預期資產(chǎn)價值會下降，購買一個歐式看跌期權，行權價為95，期限1個月，期權的價格為3.8個指數(shù)點。假設指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

69、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為15萬歐元)。假設當E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR／USD為4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR／USD為4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場______萬美元，在期貨市場______萬美元。(不計手續(xù)費等費用)()A.獲利1.56；獲利1.565B.損失1.56；獲利1.745C.獲利1.75；獲利1.565D.損失1.75；獲利1.745

70、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構造牛市看漲價差組合，即買人1份以A股票為標的資產(chǎn)、行權價格為30元的看漲期權，期權價格8元，同時賣出1份相同標的、相同期限、行權價格為40元的看漲期權，期權價格0．5元。標的A股票當期價格為35元，期權的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。88使用看跌期權構建牛市看跌價差組合的正確操作是（）。A.買入執(zhí)行價格較高的看漲期權，賣出等量執(zhí)行價格較低的看跌期權B.賣出執(zhí)行價格較低的看跌期權，買人等量執(zhí)行價格較高的看跌期權C.買入執(zhí)行價格和數(shù)量同等的看漲和看跌期權D.賣出執(zhí)行價格較高的看跌期權，買入等量執(zhí)行價格較低的看跌期權

71、一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。表某紅利證的主要條款不考慮貨幣的時間價值和機會成本，在下列哪些情況下，該紅利證將會虧損？（）A.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%B.存續(xù)期間標的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%C.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%D.存續(xù)期間標的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

72、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設立子公司并開展業(yè)務。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。計算每年支付利息的時候，中國公司需要籌集（）萬美元資金來應對公司面臨的匯率風險?A.320B.330C.340D.350

73、ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出。通常供應商配送指數(shù)的權重為()。A.30％B.25％C.15％D.10％

74、企業(yè)原材料庫存中的風險性實質(zhì)上是由（）的不確定性造成的。A.原材料價格波動B.原材料數(shù)目C.原材料類型D.原材料損失

75、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵是（）。A.隨時持有多頭頭寸B.頭寸轉換方向正確C.套取期貨低估價格的報酬D.準確界定期貨價格被低估的水平

76、在B-S-M模型中，通常需要估計的變量是（）。A.期權的到期時間B.標的資產(chǎn)的價格波動率C.標的資產(chǎn)的到期價格D.無風險利率

77、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。A.貨幣類經(jīng)濟指標B.宏觀經(jīng)濟指標C.微觀經(jīng)濟指標D.需求類經(jīng)濟指標

78、某交易者以187港元／股的價格買入一張股票看跌期權，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以156港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為7150港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

79、兩種商品為替代品，則兩者的需求交叉價格彈性系數(shù)為()。A.負值B.零C.正值D.1

80、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

81、某分析師認為美元走勢對原油價格可能存在一定影響，他獲取了最近的516個交易日的美元指數(shù)（X變量）和布倫特原油期貨標牌價（Y變量）數(shù)據(jù)并進行一元回歸分析，結果如下：方差分析根據(jù)回歸方程，若美元指數(shù)為100，則布倫特原油平均值約為（）。查看材料A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

82、根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答71-73三題。生產(chǎn)總值Y的金額為（）億元。查看材料A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

83、下列有關白銀資源說法錯誤的是()。A.白銀生產(chǎn)主要分為礦產(chǎn)銀和再生銀兩種，其中，白銀礦產(chǎn)資源多數(shù)是伴生資源B.中國、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭是世界主要生產(chǎn)國，礦產(chǎn)白銀產(chǎn)占全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量的70%以上C.白銀價格會受黃金價格走勢的影響D.中國主要白銀生產(chǎn)集中于湖南、河南、五南和江西等地

84、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)訓局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()天左右公布。A.5B.15C.20D.45

85、在美林時鐘理論中，衰退期的資產(chǎn)配置是（）。A.債券為王，現(xiàn)金次之B.商品為王，股票次之C.股票為王，債券次之D.現(xiàn)金為王，商品次之

86、下列關于主要經(jīng)濟指標的說法錯誤的是（）。A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標之一D.統(tǒng)計GDP時，中間產(chǎn)品的價值也要計算在內(nèi)

87、根據(jù)相對購買力平價理論，一組商品的平均價格在英國由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4：1變?yōu)椋ǎ?。A.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1

88、區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與（）的組合。A.利率期貨B.利率期權C.利率遠期D.利率互換

89、()是世界最大的銅資源進口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。A.中田B.美國C.俄羅斯D.日本

90、關于道氏理論，下列說法正確的是()。A.道氏理論認為平均價格涵蓋一切因素，所有可能影響供求關系的因素都可由平均價格來表現(xiàn)。B.道氏理論認為開盤價是晟重要的價格，并利用開盤價計算平均價格指數(shù)C.道氏理論認為，工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)不必在同一方向上運行就可以確認某一市場趨勢的形D.無論對大形勢還是每天的小波動進行判斷，道氏理論都有較大的作用

91、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值

92、根據(jù)下面資料，回答80-81題某股票組合市值8億元，JB值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為32613.8點。據(jù)此回答以下兩題。81一段時間后，10月股指期貨合約下跌到31314.0點；股票組合市值增長了15.73％?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時，買人平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

93、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應是（）。A.yc＝6000＋24xB.yc＝6＋0.24xC.yc＝24000－6xD.yc＝24＋6000x

94、按照國際貨幣基金組織的統(tǒng)計口徑，貨幣層次劃分中，購買力最強的是（）。A.M0B.M1C.M2D.M3

95、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為150元/噸。3月大豆到岸完稅價是（）元/噸。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，大豆關稅稅率3%，增值稅13%)A.3150.84B.4235.23C.3140.84D.4521.96

96、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為（）元／噸。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6

97、以下不屬于農(nóng)產(chǎn)品消費特點的是()。A.穩(wěn)定性B.差異性C.替代性D.波動性

98、如果某種商品供給曲線的斜率為正，在保持其余因素不變的條件r，該商品價格上升，將導致()。A.供給增加B.供給量增加C.供給減少D.供給量減少

99、跟蹤證的本質(zhì)是（）。A.低行權價的期權B.高行權價的期權C.期貨期權D.股指期權

100、（）合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。A.貨幣互換B.股票收益互換C.債券互換D.場外互換三、判斷題

101、價值型股票為短期金融資產(chǎn)。()

102、波浪理論認為后而三浪所組成的波浪是市場價格運行的主耍方向，而前而五浪所組成的波浪是市場價格運行次要方向。()

103、模型策略規(guī)定“如果最高價大于某個固定價位即以開盤價買入”是合適的。()

104、在現(xiàn)實生活中，持有成本模型的計算結果是一個定價區(qū)間。（）

105、在評價交易模型優(yōu)劣的諸多指標中，收益風險比是指資產(chǎn)年度收益與最大資產(chǎn)回撤的比率。（）

106、中國國家統(tǒng)計局所統(tǒng)計的失業(yè)數(shù)據(jù)包括城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和農(nóng)業(yè)人口失業(yè)率。（）

107、?對于一些只有到期才結算，或者結算頻率遠遠低于存續(xù)期間交易日的數(shù)量的場外交易的衍生品，不需要對其進行敏感性分析。（）

108、在期權風險度量指標中，參數(shù)Theta用來衡量期權的價值對利率的敏感性。（）

109、2007年1月4日開始運行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準利率。（）

110、頭肩頂和頭肩底原理完全一樣，只是方向相反。()

111、中國基本金屬消費量處于全球首位。()

112、股票收益互換通常能夠讓持股人在不放棄投票權的同時規(guī)避資產(chǎn)價格下跌的風險。（）

113、在波浪理論考慮的因素中，形態(tài)是最為重要的。()

114、目前路透商品研究局指數(shù)(RJ/CRB)中銅和黃金所占權重均為6%。()

115、現(xiàn)貨價格是在期貨市場上通過公開競價方式形成的，以體現(xiàn)實物所有權關系為內(nèi)容的期貨合約的價格。

116、布林通道中，上、下軌位于通道的最外面，分別是該趨勢的壓力線與支撐線，中軌線為價格的平均線。()

117、在風險度量的在險價值計算中，△Ⅱ是一個常量。（）

118、鋼材高品味礦區(qū)主要集中于中國、美國、俄羅斯。()

119、匯豐PMI指數(shù)與中國官方PMI指數(shù)相比，更偏重于國有大中型企業(yè)。()

120、杠桿參與類產(chǎn)品在存續(xù)期間提供利息。（）?

參考答案與解析

1、答案：D本題解析：利率類結構化產(chǎn)品同樣是由固定收益證券和金融衍生工具構成，其中的金融衍生工具以基準利率、互換利率、債券價格或者債券價格指數(shù)等利率類變量為標的。

2、答案：B本題解析：針對上題對沖方案存在不足之處，例如所需建立的期權頭寸過大，在交易時可能無法獲得理想的建倉價格，這時，該金融機構可能需要再將一部分Delta分配到其他的期權中，故不考慮A、C兩項。D項，沒有將期權的Delta全部對沖。因此B項方案最可行。

3、答案：B本題解析：

4、答案：A本題解析：貨幣政策是指中央銀行的決策者對貨幣供給的安排。貨幣政策的般性工具，也即主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場操作和法定存款準備金率。

5、答案：C本題解析：限制賣空會促進類似于本案例的股票收益互換交易。若允許融券交易、個股期貨上市交易、個股期權上市交易，則可直接在市場上進行操作，沒必要進行類似于本案例的互換交易。

6、答案：D本題解析：得到ARMA模型的估計參數(shù)后，應對估計結果進行診斷與檢驗，主要包括：①檢驗模型參數(shù)的估計值是否具有統(tǒng)計顯著性；②檢驗殘差序列的隨機性。參數(shù)估計的顯著性檢驗依然通過t統(tǒng)計量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的Q統(tǒng)計量完成。

7、答案：B本題解析：當期權到期時，豆粕期貨的價格為3000元/噸，投資者執(zhí)行看漲期權，收益為：3000－2850－64＝86（元）；同時，對手方執(zhí)行看漲期權，該投資者收益為:（2950－3000）＋19.5＝－30.5（元）；則總收益為:86－30.5＝55.5（元）。

8、答案：A本題解析：依題意，最終干基結算價格=716+2=718(元/干噸)，升貼水=最終現(xiàn)貨價格-期貨價格=718-716=+2(元/干噸)。

9、答案：C本題解析：到岸CIF升貼水價格=FOB升貼水價格+運費+保險費=20+55+5=80美元/噸電解銅國際長單貿(mào)易定價=LME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水價格，則銅的即時現(xiàn)貨價=80+7600=7680美元/噸。

10、答案：C本題解析：央行下調(diào)存款準備金率是向市場釋放流動性，是寬松的貨幣政策。C項屬于寬松的貨幣政策，ABD項屬于緊縮的貨幣政策。

11、答案：B本題解析：存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。

12、答案：B本題解析：公司項目中標，須支付200萬歐元，同時到期日歐元/入民幣匯率低于16.40，即入民幣／歐元匯率高于0．1190。此時，公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元。

13、答案：A本題解析：8月24日時的建倉規(guī)模=8億元*0.92/（3263.8點*3OO元/點）=752（張）；該組合的β值恰好為0。此次Alpha策略的操作共獲利=8億元*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（萬元）.

14、答案：C本題解析：美元指數(shù)的基期是1973年3月，美元指數(shù)基期的基數(shù)規(guī)定為19.00，這意味著任何時刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結果。如果美元指數(shù)報價為818.75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值117.25%。

15、答案：B本題解析：由上題計算結果可知，鋼鐵公司可降低采購成本12萬元。

16、答案：A本題解析：需求價格彈性表示在定時期內(nèi)種商品的需求量變動對該商品價格變動的反應程度。當某商品需求量變動的百分比大于價格變動的百分比時，需求彈性大于1，稱該商品的需求富有彈性；當某一商品需求量變動的百分比小于價格變動的百分比時，需求彈性小于1，稱該商品的需求缺乏彈性；如果某商品的需求彈性等于1，即需求量與價格同比例變動，稱該商品的需求為單位彈性；若某商品的需求曲線是一條垂直線，表示無論價格如何，需求量總是相同的，稱該商品的需求完全無"性。本題商品的需求價格彈性=3%/10%=0.3＜1，缺乏彈性。

17、答案：A本題解析：R2表示總離差平方和中線性回歸解釋的部分所占的比例，其取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近于1，線性回歸模型的解釋力越強。當利用R2來度量不同多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度時，存在一個嚴重的缺點：R2的值隨著解釋變量的增多而增大，即便引入一個無關緊要的解釋變量，也會使得R2變大。為了克服這個缺點，一般采用調(diào)整后的R2來測度多元線性回歸模型的解釋能力。

18、答案：D本題解析：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時間段內(nèi)，在任一歷史時點的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運用最大資產(chǎn)回撤指標，能夠衡量模型在一段較段時間內(nèi)可能面臨的最大虧損。

19、答案：B本題解析：基礎貨幣（MO）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔和單位的備用金。不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。

20、答案：B本題解析：顯著性水平±為第一類錯誤的發(fā)生概率。第一類錯誤（概率）即原假設H0成立，而錯誤地加以拒絕（的棄真概率）即Ho為真時拒絕Ho的概率為5%，接受H1時的司靠性為95%。

21、答案：B本題解析：該交易者賣出看跌期權，首先獲得權利金為：200425=20000（美元）。期權到期時期銅價格上漲，所以該期權的買者不執(zhí)行期權，所以該交易者的凈損益20000美元。

22、答案：D本題解析：我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。此外，考慮到我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結構的不斷變化，每年還要根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭消費支出的變動及相關資料對權數(shù)做一次相應調(diào)整。

23、答案：C本題解析：就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

24、答案：A本題解析：熊市看漲期權的最大風險=（較高執(zhí)行價格-較低執(zhí)行價格）-最大收益=（850-800）-10=40（美分／蒲式耳）。

25、答案：C本題解析：如果選擇C@40000這個行權價進行對沖，則期權的Delta等于0.5151，而金融機構通過場外期權合約而獲得的Delta則是－2525.5元，所以金融機構需要買入正Delta的場內(nèi)期權來使得場內(nèi)場外期權組合的Delta趨近于0。則買入數(shù)量＝2525.5÷0.5151≈4903（手）。

26、答案：A本題解析：股票組合分配比例增至75%，國債組合減至25%,相當于增加1000萬指數(shù)成分股，減少1000萬國債。國債盈利:1000*102.8202=10282020，股指期貨盈利=（3242.69-2895.2）*300=104247總的金額=10282020+104247=10386267

27、答案：B本題解析：針對上題對沖方案存在的不足之處，例如所需建立的期權頭寸過大，在交易時可能無法獲得理想的建倉價格，這時，該金融機構可能需要再將一部分De1ta分配到其他的期權中。D項，沒有將期權的De1ta全部對沖。因此B項方案最可行。

28、答案：D本題解析：暫無解析

29、答案：A本題解析：國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時推算出有關失業(yè)的各種結構數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標準統(tǒng)計，不以戶籍為標準，更加接近事實，但目前尚不對外公布相關數(shù)據(jù)。

30、答案：B本題解析：量化交易中的年化收益率的計算公式為：年化收益率=有效收益率／（總交易的天數(shù)／365），因此，該模型的年化收益率是：

31、答案：D本題解析：較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀60年代，最早在美國新奧爾良港口現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。

32、答案：C本題解析：外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。外匯匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣的價格，因此對應兩種基本的匯率標價方法：直接標價法和間接標價法。

33、答案：A本題解析：從上述數(shù)據(jù)中可以算出公司為應對匯率風險所需籌集的資金=8000×4％=320(萬美元)。

34、答案：A本題解析：存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。

35、答案：D本題解析：強式有效市場中的信息，即指全部信息。在半強勢有效市場中的信息是公開信息，少數(shù)投資者可以通過掌握的內(nèi)幕信息獲利。如果強式有效市場假設成立，則無法根據(jù)過去的全部信息得知價格變化的方向，甚至連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益，因此所有的分析方法均無效。

36、答案：C本題解析：可以看出，上述的場外期權合約是一個銅期貨的普通歐式看漲期權，由于金融機構當前的風險暴露就是價值1150萬元的期權合約，主要的風險因子是銅期貨價格、銅期貨價格的波動率和金融機構的投融資利率等。根據(jù)Black-Scholes期權定價公式，用敏感性分析的方法，可以得出期權的Delta，即：Delta=5000×0.5051=2525.5（元）。即銅期貨價格在當前的水平上漲了1元，合約的價值將會提高約2525.5元，相當于金融機構的或有債務提高了2525.5元。

37、答案：A本題解析：采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式是國際大宗商品定價的主流模式。國際豆類等谷物貿(mào)易都往往通過“期貨價格+升貼水”的交易模式進行操作。B項為期貨定價方式，C、D兩項為公開競價的兩種形式。

38、答案：D本題解析：

39、答案：B本題解析：公司項目中標，須支付200萬歐元。同時到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時，公司之前支付的權利金無法回收，但是能夠以低的成本購入歐元。

40、答案：C本題解析：2017年1月16日，3月大豆估算的到岸完稅價為3170.84元/噸，根據(jù)估算公式，大豆期貨盤面套期保值利潤＝豆粕期價×出粕率＋豆油期價×出油率－進口大豆成本－壓榨費用，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為3060×0.785＋5612×0.185－3170.84－120＝149.48（元/噸）。

41、答案：A本題解析：由于最便宜可交割券可能會變化，同時受到流動性的影響，使得基差不一定等于持有期收益。又由于空頭可以選擇用何種券進行交割，在無套利基礎下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權的價值。

42、答案：C本題解析：根據(jù)β計算公式，投資組合的總盧為：0．50×20.20+0．5／12％×20.15=21.39。

43、答案：C本題解析：C項，由于遠期類合約和期權空頭的潛在損失可以是無限的，所以，收益增強類股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。

44、答案：A本題解析：A項，Engle提出自回歸條件異方差波動率（ARCH）模型的基本思想是：假定波動率是隨時間變化的，且線性地依賴于過去的收益率。

45、答案：A本題解析：庫存跌價=（8600-4700）x2=7800萬元；期貨市場盈利=（8300-4394）x2=7812萬元；盈虧=7800-7812=12萬元。

46、答案：D本題解析：二叉樹模型（BinomialTree）是由約翰考克斯（JohnC.Cox）、斯蒂芬羅斯（StephenA.Ross）和馬克魯賓斯坦（MarkRubin-stein）等人提出的期權定價模型，該模型不但可對歐式期權進行定價，也可對美式期權、奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品進行定價，思路簡潔、應用廣泛?？键c：二叉樹模型

47、答案：B本題解析：在場外交易中，信用風險低的交易對手更受歡迎。一般來說，金融機構的信用風險相對較低。

48、答案：C本題解析：根據(jù)β計算公式，投資組合的總β為：0.50*1.20+0.5／12％*1.15=5.39。

49、答案：C本題解析：量化策略思想大致來源于以下幾個方面：經(jīng)典理論、邏輯推理、經(jīng)驗總結、數(shù)據(jù)挖掘、機器學習等。

50、答案：D本題解析：利率互換合約可以看作面值等額的固定利率債券和浮動利率債券之間的交換。簽訂之初，固定利率債券和浮動利率債券的價值相等，互換合約的價值為零。

51、答案：C本題解析：股指期貨所用資金=96720×5170=500042400(元)=500023.24(萬元)，投資政府債券的資金=500000-500023.24=4499924.76(萬元)。方案一：股票資本利得=50億元×(3500-2876)／2876=26.85(億元)，紅利終值=3195×22.013=32325.535(萬元)，總增值=1117325.535(萬元)；方案二：政府債券的收益=4499957600×27.6％／2=58428.94488(萬元)，期貨盈利=(3500-2876)×300×5170=967827.4(萬元)，總增值=58428.94488+967827.4≈1026327.34(萬元)。

52、答案：A本題解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個商品期貨品種，分為4組及4個權重等級，除第一組的原油在指數(shù)中的權重高達23%之外，其他每組中各期貨品種所占權重相同。

53、答案：A本題解析：GDP的核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務的最終去向，包括消費、資本形成、政府購買和凈出口四部分，是最常用的GDP核算方法。

54、答案：A本題解析：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機構就面臨著市場風險，具體而言，金融機構相當于做空了價值929.5×50=4625(萬元)的1年期零息債券，同時做空了價值為30.9×50=345(萬元)的普通歐式看漲期權。

55、答案：D本題解析：利率互換可分為買入利率互換和賣出利率互換。交易的一方愿意收入浮動利率支付固定利率，稱為買入利率互換；反之，愿意支出浮動利率收入固定利率，稱為賣出利率互換。由于一年后市場利率進入下降周期，若該公司進行賣出利率互換，則支付的浮動利率小于收取的固定利率，這將使公司獲益，從而能夠降低該上市公司的未來利息支出。

56、答案：C本題解析：艾略特波浪理論是美國人艾略特發(fā)明的一種技術分析理論。波浪理論是以周期為基礎的，即每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。這8個過程完結以后，就進入另一個周期。

57、答案：A本題解析：一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速呈正相關走勢。

58、答案：D本題解析：D項，Rho隨標的證券價格單調(diào)遞增。對于看漲期權，標的價格越高，利率對期權價值的影響越大。對于看跌期權，標的價格越低，利率對期權價值的影響越大。越是實值(標的價格>行權價)的期權，利率變化對期權價值的影響越大；越是虛值(標的價格＜行權價)的期權，利率變化對期權價值的影響越小。

59、答案：B本題解析：一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換，所以將其本金稱為名義本金。

60、答案：B本題解析：合約簽訂時該遠期合約的理論點位為：

61、答案：A本題解析：R2表示總離差平方和中線性回歸解釋的部分所占的比例，其取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近于1，線性回歸模型的解釋力越強。當利用R2來度量不同多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度時，存在一個嚴重的缺點：R2的值隨著解釋變量的增多而增大，即便引入一個無關緊要的解釋變量，也會使得R2變大。為了克服這個缺點，一般采用調(diào)整后的R2來測度多元線性回歸模型的解釋能力。

62、答案：D本題解析：D項，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。在某些情況下，兩邊的利息計算都是基于浮動利率，只不過各自參考了不同的浮動利率。

63、答案：C本題解析：對于消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨，由于消費品持有者往往注重消費，即使在期貨價格偏低的情況下，持有者也不會賣空現(xiàn)貨。因此，上述定價公式一般滿足：F＜S+W-R。

64、答案：D本題解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯脹。沒有蕭條這個階段。

65、答案：B本題解析：將(1)得出的數(shù)據(jù)代入歐式看跌期權定價公式，得歐式看跌期權理論價格為：P=50×(1-0．8749)e-0．12×1-50×(1-0．8944)=0．27(美元)

66、答案：C本題解析：中國生產(chǎn)者價格指數(shù)由工業(yè)品出廠價格指數(shù)和工業(yè)品購進價格指數(shù)兩部分組成。由于種種原因，嚴格意義上的生產(chǎn)者價格指數(shù)暫時無法統(tǒng)計出來。目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。

67、答案：A本題解析：外匯匯率具有雙向表示的特點。考點：匯率

68、答案：B本題解析：甲方購買一個看跌期權，期權價格=3.8×200=760（元），初始資產(chǎn)組合價格:20000-760=19240（元）；指數(shù)跌到90，期權的市值：200×（95-90）=1000（元）；期末資產(chǎn)組合價格：19240×90/100=17316（元）；總的資產(chǎn)市值等于期末資產(chǎn)組合價格加上期權市值=17316+1000=18316（元）。

69、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場損益=50×(31.4120—31.4432)=-31.56(萬美元)，期貨市場獲利=(31.4450—31.4101)×50=31.745(萬美元)。

70、答案：D本題解析：牛市看跌價差期權組合策略是指購買一份看跌期權并出售一份具有相同到期日而執(zhí)行價格較高的看跌期權。

71、答案：A本題解析：在贖回價值條款中規(guī)定，如果產(chǎn)品存續(xù)期間標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產(chǎn)品的贖回價值就是指數(shù)的漲跌倍數(shù)乘以面值。如果在期末的時候指數(shù)上漲了，那么產(chǎn)品依然會帶來投資收益。另外，如果產(chǎn)品在存續(xù)期間標的指數(shù)下跌幅度沒有突破過20%，那么產(chǎn)品的贖回價值就是另一種算法了。這個算法保證了贖回價值不會低于100元，相當于提供了保本功能，而且如果指數(shù)在期末上漲了，產(chǎn)品的投資收益率將與指數(shù)的收益率相同。通俗地說，就是指數(shù)上漲的時候產(chǎn)品賺錢，指數(shù)下跌的時候產(chǎn)品不虧。

72、答案：A本題解析：從上述數(shù)據(jù)中可以算出公司為應對匯率風險所需籌集的資金=8000×4％=320(萬美元)。

73、答案：C本題解析：ISM每個月向全美代表20個不同工業(yè)部門的大約400家公司發(fā)放問卷，要求采購經(jīng)理人針對新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應商配送、存貨、顧客存貨量、價格、積壓訂單量、新出口訂單和進口等方面的狀況進行評估。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的前5項為基礎，構建5個擴散指數(shù)加權計算得出，各指數(shù)的權重分別為：新訂單30％、生產(chǎn)25％、就業(yè)20％、供應商配送15％、存貨l0％。

74、答案：A本題解析：原材料庫存中的風險性實質(zhì)上是由原材料價格波動的不確定性造成的?？键c：庫存風險分析

75、答案：D本題解析：期貨現(xiàn)貨互轉套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期現(xiàn)進行相互轉換。這種策略本身是被動的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時，才進行頭寸轉換。該策略執(zhí)行的關鍵是準確界定期貨價格被低估的水平。

76、答案：B本題解析：資產(chǎn)的價格波動率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。

77、答案：B本題解析：宏觀經(jīng)濟指標的數(shù)量變動及其關系.反映了國民經(jīng)濟的整體狀況.因此，宏觀經(jīng)濟分析的核心就是宏觀經(jīng)濟指標分析。

78、答案：C本題解析：對于看跌期權，若執(zhí)行期權，則虧損732.5-65+33.87>33.87港元／股，所以不執(zhí)行期權，損失期權費33.87港元／股：對于看漲期權，若執(zhí)行期權，則盈利732.5-65-1.56=34.94（港元／股）。所以總體盈利（34.94-33.87）1000=2070（港元）。

79、答案：C本題解析：需求的交叉價格彈性表示在一定時期內(nèi)種商品的需求量變動對于它的相關商品的價格變動的反應程度。一種商品的價格與它的替代品的需求量成同方向變動，相應的需求交叉價格彈性為正值；種商品的價格與它的互補品的需求量成反方向變動，相應的需求交叉價格彈性為負值。

80、答案：C本題解析：估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠月合約漲幅應高于近月合約。

81、答案：D本題解析：已知回歸方程為：，X=100，則布倫特原油期貨標牌價Y=86.23。

82、答案：C本題解析：濟生產(chǎn)活動成果。其中，收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終増加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。故生產(chǎn)總值Y=18+（4-0.1）+7+4.1=33（億元）考點：國內(nèi)生產(chǎn)總值

83、答案：B本題解析：中國、秘魯、墨西哥、澳大利亞、玻利維亞、俄羅斯、智利、美國、波蘭、哈薩克斯坦是世界主要白銀生產(chǎn)國，其礦產(chǎn)白銀產(chǎn)占全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量的SO%以上

84、答案：B本題解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，根據(jù)年度最終核實數(shù)基準季度GDP并對外公布。年度GDP初步核算數(shù)（即l～12月的季度核算數(shù)）在年后20天公布。

85、答案：A本題解析：如下圖所示，可知A項符合題意。

86、答案：D本題解析：國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品與服務的市場價值。GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標之一。GDP增長率一般用來衡量經(jīng)濟增長的速度，是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標。

87、答案：A本題解析：由題意可知，E0=1.4，PA1=5，PA2=7，PB1=6，PB2=9帶入相對購買力平價公式為：E1=E0×[（PA1/PB1）/（PA2/PB2）]考點：匯率

88、答案：B本題解析：區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權的組合。具體而言，區(qū)間浮動利率票據(jù)是利息支付聯(lián)結于某個市場基準利率的浮動利率債券，而且，票據(jù)的息票率具有上下浮動界限，如最高不超過10%，最低不低于5%。

89、答案：A本題解析：中圍是世界最大的銅資源進口國和精煉銅生產(chǎn)國，銅進口主要包括精銅、粗銅、廢雜銅和銅精礦出口量較少，且以半成品、加工品為主。

90、答案：A本題解析：B項，道氏理論認為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)；C項，道氏理論認為，各種平均價格必須相互驗證，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認某一市場趨勢的形成，如果兩個指數(shù)表現(xiàn)相互背離，那么就認為原先的趨勢依然有效；D項，道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每口每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。

91、答案：A本題解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。

92、答案：B本題解析：此次A1pha策略的操作共獲利：800000000×37.73％+(32636.8-31335.0)×752×300=83538.4(萬元)。

93、答案：A