《投融資管理》課件-任務(wù)9 證券投資管理概述

情景5證券投資管理任務(wù)9證券投資管理概述一、證券投資的概念證券投資是指企業(yè)通過投資股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取差價(jià)、利息及資本利得的投資行為二、證券投資的目的1.利用閑置資金，增加企業(yè)收益2.穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營3.提高資產(chǎn)流動(dòng)性，增強(qiáng)償債能力三、證券投資的種類1.政府債券投資與金融債券投資（1）①政府債券投資是指企業(yè)投資于政府債券的行為。②政府債券是指中央政府或地方政府為集資而發(fā)行的證券，如國庫券③特點(diǎn)：交易費(fèi)用小，收益固定，利息免交所得稅，信譽(yù)高，風(fēng)險(xiǎn)?。?）①金融債券投資是指投資者投資于金融債券的行為。②金融債券是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而向投資者發(fā)行的借債憑證③特點(diǎn)：發(fā)行金融證券的目的在于籌措長期貸款的資金，利率略高2.企業(yè)債券投資與企業(yè)股票投資（1）①企業(yè)債券投資是指企業(yè)投資于其他企業(yè)債券的行為；②企業(yè)債券是指企業(yè)為了籌措資金而向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證③按期還本付息（2）①企業(yè)股票投資是指企業(yè)通過購買股票或股份的方式對(duì)外投資。②權(quán)益性投資，投資者作為所有者權(quán)益，與企業(yè)“同甘共苦”投資風(fēng)險(xiǎn)：政府債券＜金融債券＜企業(yè)債券投資收益：政府債券＜金融債券＜企業(yè)債券四、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益率（一）證券投資風(fēng)險(xiǎn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源：1.違約風(fēng)險(xiǎn)：（1）定義：違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。（2）產(chǎn)生原因：①政治、經(jīng)濟(jì)形式發(fā)生重大變動(dòng)；②發(fā)生自然災(zāi)害；③企業(yè)經(jīng)營管理不善，成本高，浪費(fèi)大④企業(yè)在市場競爭中失敗，主要顧客消失⑤企業(yè)財(cái)務(wù)管理失誤，不能及時(shí)清償?shù)狡趥鶆?wù)2.利息率風(fēng)險(xiǎn)（1）定義：利息率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利息率的變動(dòng)引起證券價(jià)格的波動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)（2）銀行利率下降，證券價(jià)格上升；銀行利率上升，證券價(jià)格下降（3）證券的到期時(shí)間越長，利息率風(fēng)險(xiǎn)越大3.購買力風(fēng)險(xiǎn)（1）定義：由于通貨膨脹而是證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金的購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（1）定義：投資者想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)（2）舉例：一種能在短期內(nèi)按市價(jià)大量出售的資產(chǎn)，是流動(dòng)性較好的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小5.期限性風(fēng)險(xiǎn)（1）定義：由于證券期限長而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)（2）到期日越長，風(fēng)險(xiǎn)越大（二）證券投資收益率投資收益率=投資收益額/投資額①經(jīng)常收益：利息或股息或紅利②當(dāng)前收益=現(xiàn)價(jià)-原價(jià)1.短期證券投資收益率基本計(jì)算公式為：

K=

式中：S0為證券購買價(jià)格；S1為證券出售價(jià)格；P為證券投資報(bào)酬（股利或利息）；K為證券投資收益率。

【例5-1】田林公司2022年5月3日購買江南公司每股市價(jià)為20元的股票。2023年4月1日，田林公司每10股獲現(xiàn)金股利4.5元。2023年5月2日，田林公司將該股票以每股東23.5元的價(jià)格出售。計(jì)算田林公司該項(xiàng)對(duì)外投資收益率

【例5-2】八一公司2022年5月3日以每張900元的價(jià)格購進(jìn)100張面值1000元、票面利率我9.6%、每年付息一次的債券，并以2023年5月2日以每張980元的市價(jià)出售。M公司該項(xiàng)對(duì)外投資的收益率。

2.長期證券投資收益率長期證券投資持有時(shí)間較長，其投資收益率的計(jì)算要考慮時(shí)間價(jià)值（1）債券投資收益率的計(jì)算：V=I*（P/A，i，n）+F*（P/F，i，n）求i→內(nèi)插法【例5-3】田林公司2020年2月1日平價(jià)購買了一張面額為2000元的債券，其票面利率為9%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其到期收益率。

【練習(xí)題】田林公司2023年2月1日以2200元溢價(jià)購買了一張面額為2000元的債券，其票面利率為9%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其到期收益率。

【練習(xí)題】田林公司2023年2月1日以1900元溢價(jià)購買了一張面額為2000元的債券，其票面利率為9%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其到期收益率。

3.股票投資收益率的計(jì)算式中：V為股票的購買價(jià)格；Dj為股票投資報(bào)酬（各年獲得的股利）；Ｆ為股票的出售價(jià)格；i為股票投資收益；n為投資期限求i→插值法【例5-4】八達(dá)公司在2018年6月2日以40000元的價(jià)格購入了四通公司的10000股的普通股股票，該股票在2019年6月7日、2020年6月7日、2021年6月7日、2022年6月7日、2023年6月7日分別發(fā)放現(xiàn)金股利，每股為0.32元、0.40元、0.44元、0.52元、0.40元，并于2023年6月7日以每股5元的價(jià)格出售。試計(jì)算八達(dá)公司該項(xiàng)股票投資的收益率。插值法計(jì)算該股票的投資收益率年度各年的現(xiàn)金流量測試（10%）測試（12%）測試（14%）系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值201932000.90912909.120.89292857.280.87722807.04202040000.82643305.60.79723188.80.76953078202144000.75133305.720.71183131.920.6750297020