財務管理理論與實務試題-項目投資管理

第七章項目投資管理一、名詞解釋

現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值內(nèi)含報酬率固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命風險調(diào)整貼現(xiàn)率法肯定當量法等額年金法

二、思考題

1．在投資決策中，為什么要重視現(xiàn)金流量分析？

２．試分別說明凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法的基本原理。

三、單項選擇題

１.下列表述中不正確的是（）。

A．凈現(xiàn)值是未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之差B．當凈現(xiàn)值等于零時，說明此時的貼現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率C．當凈現(xiàn)值大于零時，現(xiàn)值指數(shù)小于１D．當凈現(xiàn)值大于零時，說明該投資方案可行

2．在用動態(tài)指標進行項目評價時，如果其他因素不變，只有貼現(xiàn)率提高，下列指標結果不變的有（）。

A．凈現(xiàn)值B．投資回收期C．內(nèi)含報酬率D．現(xiàn)值指數(shù)

3．某投資項目若選用15%的貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為500，使用18％的貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為－250。該項目的內(nèi)含報酬率為（）。

A．17％B．16.5％C．20％D．21.5%

4．某企業(yè)當年獲得的收入全部為現(xiàn)金，共300萬元，付現(xiàn)成本210萬元。其他成本為折舊計85萬元，所得稅率40%。則企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入為（）。

A．90萬元B．175萬元C．139萬元D．54萬元

5．某公司擬投資一項目12萬元，預計使用年限為6年，無殘值，按直線法計提折舊。該項目投產(chǎn)后年均現(xiàn)金收入47000元，付現(xiàn)成本12000元，所得稅率33%。則企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入為（）。

A．2.55萬元B．3.4萬元C．3.005萬元D．5.12萬元

6．當貼現(xiàn)率為10%、凈現(xiàn)值為100時，該項目的內(nèi)含報酬（）。

A．高于10%B．低于10％C．等于10%D．無法確定

四、多項選擇題

1．在以下投資方案評價指標中，屬于貼現(xiàn)指標的有（）。

A．回收期B．會計收益率C．內(nèi)含報酬率D．凈現(xiàn)值E．現(xiàn)值指數(shù)

2．使各年利潤分布與現(xiàn)金流量分布不同的因素是（）。

A．折舊方法B．存貨計價方法C．間接費用分配方法D．成本計算方法

3．在考慮所得稅因素后，下列（）公式能計算現(xiàn)金流量。

A．現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅B．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后利潤－折舊C．現(xiàn)金流量＝收入×（１－稅率）－付現(xiàn)成本×（１－稅率）＋折舊×稅率D．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后成本＋折舊

4．下列幾種因素中影響內(nèi)含報酬率的有（）。

A．銀行存款利率B．銀行貸款利率C．投資項目有效年限D．初始投資金額

5．投資風險分析常用的方法有（）。

A．風險調(diào)整貼現(xiàn)率法B．獲利指數(shù)法C．肯定當量法D．離差率法

6．下列各項中，屬于營業(yè)現(xiàn)金流入量的有（）。

A．營業(yè)收入B．固定資產(chǎn)報廢時的殘值收入C．銀行借款D．回收流動資金

7．投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（）。

A．預期報酬率B．各種可能報酬率的概率分布C．預期報酬率的置信區(qū)間及其概率D．預期報酬率的方差E．預期報酬率的標準差

8．當項目的投資額和投資期都不相等時，采用（）決策。

A．凈現(xiàn)值B．年等額回收法C．差額法D．年成本法

五、計算分析題

１．計算表7-1三項投資的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、回收期及會計收益率。

投資012A

B

C－10000

－10000

－100003000

5000

1200012000

7000

－2．某公司擬用新設備取代已使用３年的舊設備。舊設備原價15000元，當前估計尚可使用3年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為7500元，購置新設備需花費16000元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值1000元。該公司預期報酬率為10%，所得稅率為40％。該設備采用直線法計提折舊，稅法規(guī)定殘值為原價的10％。要求作出是否更換新設備的決策。

3．某公司擬購置一新設備，成本為6500元，估計使用年限５年，每年增加的現(xiàn)金流入如表7-2所示。

表7-2

增加的現(xiàn)金流入（元）概率1425

2000

25750.3

0.4

0.3要求：考慮風險因素，以10%為無風險貼現(xiàn)率，計算現(xiàn)金流量的標準差和風險程度，并以0.5為風險報酬斜率計算風險調(diào)整貼現(xiàn)值，并決定該方案是否可行。４．現(xiàn)有A、B兩個項目，其中A投資20000元，５年內(nèi)預計每年的現(xiàn)金凈流量為6000元，B投資50000元，5年內(nèi)預計每年的現(xiàn)金凈流量為14800元。投資貼現(xiàn)率均為10%。要求為企業(yè)作出決策。第七章一、單項選擇題

1、C2、B3、C4、D5、C6、A二、多項選擇題

1、CDE2、ABCD3、AC4、CD?5、AB6、ABD7、ABCDE8、ABC三、計算分析題

1、三項投資的凈現(xiàn)值:2466.1,330.3,1363.75

內(nèi)含報酬率:25.59%,12.32%,25%

回收期:1.58,1.71,0.8

會計收益率:25%,10%,25%

2、舊設備出售損失少繳所得稅=(15000-2250×3-7500)×40%=300(元)

繼續(xù)使用舊設備的年均成本=

使用新設備的年均成本=

結論:應繼續(xù)使用舊設備3、E=1425*0.3