【G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的波特五力模型探析綜述3000字】

G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的波特五力模型分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u24780G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的波特五力模型分析 129154一、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 118650二、潛在進(jìn)入者威脅 224118三、替代商品威脅 325735四、供方議價(jià)能力 532469五、買方議價(jià)能力 5一、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)截止2020年底，我國(guó)公募基金公司總共有153家，基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到19.89萬億，全市場(chǎng)公募基金數(shù)達(dá)到7362支（中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2021/1/25發(fā)布的數(shù)據(jù)），根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，基金管理公司非貨幣排名前三的是易方達(dá)基金、華夏基金和廣發(fā)基金。G基金公司非貨幣規(guī)模排名第16名，全量資產(chǎn)排名第17名?；鸸镜幕ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品由于市場(chǎng)的需求非常大，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也隨之加劇。比如，螞蟻和天弘基金合作“余額寶”之后，帶來的收益高且極易被模仿,同樣其他各大基金公司也陸續(xù)和螞蟻合作加入“余額寶”項(xiàng)目的行列，據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，目前已有20多家基金公司加入了“余額寶”業(yè)務(wù)，截至2020年6月末，余額寶平臺(tái)上出售的29只貨幣基金，競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈導(dǎo)致利潤(rùn)下降。如下圖表為目前和螞蟻合作“余額寶”項(xiàng)目的基金公司及產(chǎn)品規(guī)模。開始合作時(shí)間基金公司名稱合作基金名稱截止2020年底貨幣基金規(guī)模（億元）2014.5天弘基金天弘余額寶貨幣119082018.5國(guó)泰基金國(guó)泰利是寶貨幣A12172018.5博時(shí)基金博時(shí)現(xiàn)金收益貨幣A16082018.5中歐基金中歐滾錢寶A9182018.5華安基金華安日日鑫貨幣A16322018.6景順長(zhǎng)城景順長(zhǎng)城景益貨幣11282018.7諾安基金諾安天天寶貨幣A5042018.7廣發(fā)基金廣發(fā)天天利貨幣E8322018.8銀華基金銀行貨幣A4572018.8大成基金大成現(xiàn)金增利貨幣A3032018.9融通基金融通易支付貨幣A4252018.9國(guó)投瑞銀國(guó)投瑞銀添利寶A2712018.9長(zhǎng)城基金長(zhǎng)城貨幣A5722018.12銀河基金銀河銀富貨幣A1742019.2興全基金興全添利寶10582019.2交銀施羅德交銀施羅德現(xiàn)金寶A1662019.2長(zhǎng)盛基金長(zhǎng)盛添利寶貨幣A822019.2長(zhǎng)信基金長(zhǎng)信利息收益貨幣A2352019.2國(guó)壽安保基金國(guó)壽安保貨幣A1852019.2建信基金建信嘉薪寶A2442019.3華泰柏瑞基金華泰柏瑞貨幣A81數(shù)據(jù)來源于：中國(guó)基金報(bào)數(shù)據(jù)來源于：天天基金二、潛在進(jìn)入者威脅公募基金公司的主要壁壘在于基金相關(guān)牌照，期初政策優(yōu)勢(shì)為公募基金行業(yè)提供了較高的進(jìn)入壁壘，但隨著市場(chǎng)的發(fā)展，2013年6月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《新基金法》、《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，降低了市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，導(dǎo)致公募基金行業(yè)壁壘降低。另外，2002年中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》，同年10月份首家中外合資公募基金公司獲準(zhǔn)成立，由此我國(guó)公募基金開啟了對(duì)外開放的新篇章。2018年起，中國(guó)宣布擴(kuò)大金融的對(duì)外開放，外資私募可申請(qǐng)轉(zhuǎn)公募；2020年4月1日開始，取消了基金管理公司外資占股的限制，外資占股比例最高可達(dá)100%。全球市場(chǎng)上像貝萊德、路博邁大型的基金公司正式進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。于是，在政策的支持下，外資機(jī)構(gòu)又開始以積極的嶄新姿態(tài)進(jìn)入中國(guó)資管市場(chǎng)。三、替代商品威脅目前，我國(guó)公募基金互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)產(chǎn)品的主要替代商品有：銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司理財(cái)產(chǎn)品。2018年12月2日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》明確了理財(cái)子公司資本監(jiān)管框架。2019年5月，工行和建行首批獲批開業(yè)，正式開啟商業(yè)銀行理財(cái)子公司時(shí)代。截至2020年底，已有24家銀行理財(cái)子獲批籌建，20家開業(yè)。銀行理財(cái)子公司未來可能將對(duì)公募基金公司的貨幣型或債券型基金造成一定的競(jìng)爭(zhēng)威脅。從大眾認(rèn)知度來說，銀行和證券理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)度相對(duì)于公募基金更加高，大家更加信任銀行的理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)在中國(guó)家庭投資資產(chǎn)占比高于公募基金產(chǎn)品。從流動(dòng)性角度來說，公募基金貨幣和債券基金的流動(dòng)性高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。從收益率角度來說，自2014年以來貨幣基金收益率一路震蕩下行，特別是2020年以來受到疫情的影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩為對(duì)沖疫情于經(jīng)濟(jì)的影響央行貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健寬松，2020年貨幣年化收益率一度跌破2%(2014年以來貨幣基金平均年化收益率見下圖)，創(chuàng)下歷史新低，長(zhǎng)期來看，貨幣政策預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持流動(dòng)性充裕，未來貨幣基金收益率或仍將震蕩下行。所以，相較于的1年期及以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品來說，貨幣基金的收益率相對(duì)較低。數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截止2021/3/31，平均年化收益率=（1+月度平均收益率）^12-1債券基金中的短債基金主要投資于短期債券，并嚴(yán)格控制組合久期，力求在控制較低風(fēng)險(xiǎn)和保持組合較好流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。從歷史數(shù)據(jù)來看，過去兩年、過去三年、過去五年短債基金收益率均顯著超越貨幣基金，和銀行理財(cái)收益相當(dāng)，但債券基金相比銀行理財(cái)來說風(fēng)險(xiǎn)較高，可能面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：wind，分別使用wind短期純債基金指數(shù)、貨幣市場(chǎng)基金指數(shù)、中長(zhǎng)期純債基金指數(shù)漲跌幅統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)截止至2021/3/31從監(jiān)管角度來說，資管新規(guī)放寬了理財(cái)子公司投資的門檻和范圍，降低了理財(cái)子公司非標(biāo)投資比例限制，以及購(gòu)買流程的上的便捷優(yōu)化。從投資范圍來看，銀行的固定收益類產(chǎn)品相較于貨幣和債券基金具有長(zhǎng)期累積的優(yōu)質(zhì)資源的優(yōu)勢(shì)。而公募基金在混合型、股票型基金產(chǎn)品在投研及風(fēng)控和業(yè)績(jī)表現(xiàn)上來說都優(yōu)于銀行的理財(cái)產(chǎn)品。從薪酬體系來說，銀行和基金公司文化差異較大，銀行的投研團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理薪酬無法和基金公司一樣做到事業(yè)部的與管理能力直接掛鉤的薪酬待遇，所以公募基金公司基金經(jīng)理或投研人員流動(dòng)到銀行理財(cái)子公司的概率較低。另外，證券公司相較于公募基金客戶資源更廣泛，并且券商的投資二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)豐富，所以券商理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于股票和混合類基金產(chǎn)品有較大的威脅。未來公募基金需要利用優(yōu)秀的投研能力，主動(dòng)管理權(quán)益產(chǎn)品的長(zhǎng)期優(yōu)秀的業(yè)績(jī)來吸引更多的客戶，而銀行理財(cái)子公司利用廣大的國(guó)民認(rèn)知度，大量的客戶資源并提升固收產(chǎn)品的業(yè)績(jī)來運(yùn)營(yíng)管理。四、供方議價(jià)能力在銷售方面，G公募基金互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)銷售主要依靠螞蟻財(cái)富、微信理財(cái)通、天天基金等各大互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，供方的議價(jià)對(duì)象也就是這些三方電商平臺(tái)。由于公司互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)主要是依賴于螞蟻財(cái)富這種強(qiáng)大的第三方平臺(tái)為基金公司引流，帶來客戶的關(guān)注和基金規(guī)模的增加，螞蟻財(cái)富作為強(qiáng)勢(shì)的“甲方”有著絕對(duì)的議價(jià)能力。第三方銷售渠道的收入由基金的申贖費(fèi)，銷售服務(wù)費(fèi)組成。其中除了贖回費(fèi)一部分歸基金資產(chǎn)之外，其他費(fèi)用基本上全歸三方銷售機(jī)構(gòu)所有。在系統(tǒng)支持方面，G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融直銷平臺(tái)IT系統(tǒng)的服務(wù)商為恒生電子股份有限公司，客服系統(tǒng)的服務(wù)商為核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司(同花順)。這兩家服務(wù)商擁有行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)以及成熟的系統(tǒng)，特別是恒生電子的投資交易系統(tǒng)占有了絕大多數(shù)公募基金公司的資源，占據(jù)了100%的主流機(jī)構(gòu)市場(chǎng),另外，恒生的注冊(cè)登記系統(tǒng)占有了86%的市場(chǎng)份額,幾乎壟斷了該系統(tǒng)的主流市場(chǎng)。G基金公司投資交易、資產(chǎn)估值和核算，資金交收等各類運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)均為恒生電子，所以對(duì)于恒生電子有著非常強(qiáng)的依賴性，所以基金公司在和供應(yīng)商議價(jià)中基本上獲得的折扣的空間不大。五、買方議價(jià)能力基金公司作為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，投資者就是資金方。為了吸引更多的投資者，G基金公司互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)通過對(duì)于認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)費(fèi)用打折來引流客戶從而擴(kuò)大基金規(guī)模，其中螞蟻、天天基金，微信理財(cái)通等三方代銷平臺(tái)一般給到投資者1折的認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠，基金公司直銷平臺(tái)給到投資者0.1折的認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠。投資者在贖回基金時(shí)還需要支付贖回費(fèi)用，為了更好的保護(hù)持有人的利益，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有基金，避免短線操作帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)監(jiān)管法規(guī)要求對(duì)于持有不滿7天的基金份額統(tǒng)一必須收取1.5%的懲罰性贖回費(fèi)，行業(yè)統(tǒng)一規(guī)定贖回費(fèi)用一般都會(huì)根據(jù)持有時(shí)間從短至長(zhǎng)分段收費(fèi)，一般滿2年以上沒有贖回費(fèi)。另