2024年銅陵學(xué)院專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)_第1頁(yè)
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2022年銅陵學(xué)院專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)口一、選擇題1、一國(guó)貨幣升值對(duì)該國(guó)進(jìn)出口的影響()。A.出口增加,進(jìn)口減少B.出口減少,進(jìn)口增加口C.出口增加,進(jìn)口增加D.出口減少,進(jìn)口減少口2、面值為100元的永久性債券票面利率是10%,當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí),該債券的理論市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是()元。A.100 B.125 C.110 D.13753、單位紙幣的購(gòu)買力提高,()。A.不等于單位紙幣所代表的價(jià)值的增加口B.也就是單位紙幣所代表的價(jià)值的增加口C.表明紙幣發(fā)行不足,出現(xiàn)了通貨緊縮口D.表明商品供大于求口4、中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的工具主要是()。A.大額可轉(zhuǎn)讓存款單B.銀行承兌匯票C.金融債券D.國(guó)庫(kù)券口5、下列不屬于長(zhǎng)期融資工具的是()。A.公司債券B.政府債券C.股票D.銀行票據(jù)口6、10.如果復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加,則現(xiàn)值()A.不變B.增大 C.減小 D.不確定□7、下面關(guān)于外匯看跌期權(quán)的表述中,錯(cuò)誤的是()。A.合約買方擁有賣出外匯的權(quán)利口B.合約買方擁有買入外匯的權(quán)利口C.合約賣方承擔(dān)買入外匯的義務(wù)口D.合約買方支付的期權(quán)費(fèi)不能收回口8、劍橋方程式重視的是貨幣的()。A.媒介功能B.交易功能C.避險(xiǎn)功能D.資產(chǎn)功能口9、個(gè)人獲得住房貸款屬于()。A.商業(yè)信用B.消費(fèi)信用C.國(guó)家信用D.補(bǔ)償貿(mào)易口10、以下的金融資產(chǎn)中不具有與期權(quán)類似的特征的是()。A.可轉(zhuǎn)債 B.信用期權(quán) C.可召回債券D.期貨口11、下列屬于直接金融工具的是()。A.企業(yè)債券B.銀行債券C.銀行抵押貸款D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單口12、無(wú)摩擦環(huán)境中的MM理論具體是指()。口A.資本結(jié)構(gòu)與資本成本無(wú)關(guān)口B.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值無(wú)關(guān)口C.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值及綜合資本成本無(wú)關(guān)口D.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)口13、()最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”。A.發(fā)行現(xiàn)鈔B.代理國(guó)庫(kù)口C.最后貸款人口D.集中存款準(zhǔn)備金口14、下列選項(xiàng)中屬于金融創(chuàng)新工具的是()。A.從資產(chǎn)管理到負(fù)債管理口B.從負(fù)債管理到資產(chǎn)負(fù)債管理口C.從營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)到網(wǎng)上銀行口D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的推出口15、優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率,原因是()。A.優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)通常更高口B.優(yōu)先股的所有者對(duì)公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)口C.當(dāng)公司清算時(shí)優(yōu)先股的所有者對(duì)公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)口D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅口16、下列屬于商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的是()。A.貸款業(yè)務(wù)B.存款業(yè)務(wù)C.信托業(yè)務(wù)D.承兌業(yè)務(wù)口17、股票市場(chǎng)中,投資者所購(gòu)買的股票體現(xiàn)著投資者與上市公司之間的()A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.所有權(quán)關(guān)系C.信托關(guān)系D.不能確定口18、下列哪種情況下()貨幣供給增加。A.政府購(gòu)買增加口B.央行從公眾手中購(gòu)買國(guó)債口C.一個(gè)平民購(gòu)買通用汽車的債券口D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票口19、菲利普斯曲線是表示通貨膨脹率與()之間的一種此消彼長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系的曲線。A.就業(yè)率 B.失業(yè)率 C.物價(jià)上漲率D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率口20、通過影響商業(yè)銀行放款能力來發(fā)揮作用的工具是()。A.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)口B.再貼現(xiàn)率口C.流動(dòng)性比率口D.存款準(zhǔn)備率口二、多選題21、中央銀行的下列行為哪些是基礎(chǔ)貨幣的投放渠道?()A.購(gòu)買政策性金融債券B.購(gòu)買辦公用樓C.購(gòu)買政府債券D.購(gòu)買外匯、黃金口E.向商業(yè)銀行提供再貸款和再貼現(xiàn)口22、中央銀行減少貨幣供給量的措施包括(ABC)。A.提高法定準(zhǔn)備金率B.提高再貼現(xiàn)率C.在公開市場(chǎng)上出售國(guó)債D.在公開市場(chǎng)上購(gòu)買國(guó)債E.降低法定準(zhǔn)備金率23、根據(jù)“平方根法則”,交易性貨幣需求()。A.與利率反方向變化B.與利率同方向變化口C.與交易量同方向變化D.與交易量反方向變化口E.與手續(xù)費(fèi)同方向變化口24、世界銀行集團(tuán)所屬的機(jī)構(gòu)包括()。A.國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)B.國(guó)際金融公司口C.國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行D.多邊投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)口E.投資結(jié)算糾紛國(guó)際中心口25、中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有()。A.發(fā)行銀行券口B.持有外匯口C.金融機(jī)構(gòu)存款口D.政府存款口E.票據(jù)再貼現(xiàn)口26、下列屬于貨幣市場(chǎng)金融工具的是()。A.商業(yè)票據(jù)B.股票C.短期公債D.公司債券E.回購(gòu)協(xié)議27、影響債券發(fā)行價(jià)格的因素包括()。A.債券的附加條款,如可轉(zhuǎn)換條款等B.市場(chǎng)利率C.債券的期限D(zhuǎn).債券的票面利率E.債券的面值28、中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信用進(jìn)行直接控制時(shí)通常采用的手段有()。A.信用配額口B.規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率口C.優(yōu)惠利率口D.規(guī)定存貸款利率高限口E.直接干預(yù)口29、中國(guó)工商銀行某儲(chǔ)蓄所掛牌的一年期儲(chǔ)蓄存款利率屬于()。A.市場(chǎng)利率B.官定利率C.g義利率D.實(shí)際利率E.優(yōu)惠利率□30、關(guān)于銀行信用描述正確的是()。A.資金來源于社會(huì)各部門暫時(shí)閑置的資金,可以達(dá)到非常大的規(guī)模B.在某種程度上也依賴于商品買賣活動(dòng)C.可滿足貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求D.銀行作為債權(quán)人出現(xiàn)在信用活動(dòng)中E.在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生,并完全取代了商業(yè)信用三、判斷題31、金融結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成金融總體的各個(gè)組成部分的分布、存在、相對(duì)規(guī)模、相互關(guān)系與配合的狀態(tài)。()32、證券發(fā)行市場(chǎng)是投資者在證券交易所內(nèi)進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。()33、中央銀行在公開市場(chǎng)大量拋售有價(jià)證券,意味著貨幣政策放松。()34、信用貨幣制度下金銀儲(chǔ)備成為貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備。()35、現(xiàn)買現(xiàn)賣的外匯交易就是即期外匯交易。()36、提前贖回條款對(duì)債券投資者是不利的,而對(duì)債券發(fā)行人是有利的。()37、金融深化論認(rèn)為強(qiáng)化利率管制有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。()38、無(wú)論是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)還是混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下,非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的相互傳染性較銀行金融機(jī)構(gòu)都要少得多。()39、一般而言,存款的期限越短,規(guī)定的法定準(zhǔn)備率就越高。()40、金融自由化的標(biāo)志之一就是政府放棄對(duì)金融業(yè)的干預(yù)。()四、名詞解釋41、直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法□□□□□□42、政策性銀行□□□□□□43、信用交易□□□□□□44、證券市場(chǎng)□□□□□□□□□五、簡(jiǎn)答題45、談?wù)勆虡I(yè)信用(以賒銷為例)被企業(yè)普遍接受的原因。[中國(guó)海洋大學(xué)2012金融碩士]□□□□□□46、簡(jiǎn)述利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)理論及其運(yùn)用。□□□□□□47、簡(jiǎn)述貨幣政策的時(shí)滯或貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)?!酢酢酢酢?8、什么是遠(yuǎn)期利率協(xié)議?□□□□□□六、論述題49、商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)是妥善管理風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有哪些種類?商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有哪些?□□□□□□七、計(jì)算題50、其他條件一定,假定某上市公司股票下一年的預(yù)期收益是每股0.5,市場(chǎng)利率為5%,其理論股價(jià)應(yīng)是多少?若市場(chǎng)利率降至4%,理論股價(jià)又應(yīng)為多少?51、已知:12月20日某中國(guó)進(jìn)口商預(yù)計(jì)3個(gè)月后用美元支付8000萬(wàn)英鎊進(jìn)口貨款,擔(dān)心屆時(shí)英鎊匯價(jià)上漲,決定做外匯期貨交易套期保值。12月20日,倫敦國(guó)際金融期貨交易所3月份交割英鎊對(duì)美元外匯期貨價(jià)格為:1英鎊=1.6750美元:3月20目英鎊對(duì)美元即期匯價(jià)為:1英鎊=1.6950美元:英鎊對(duì)美元期貨價(jià)格為:1英鎊=1.6970美元。(倫敦國(guó)際金融期貨交易所1個(gè)英鎊期貨合約單位6.25萬(wàn)英鎊)求:該進(jìn)口商實(shí)際支付進(jìn)口貨款多少美元?□□□□□□□□□52、假設(shè)3年期的即期利率為5%,5年期的即期利率為7%,如果3年到5年的遠(yuǎn)期利率為6%(利率均為連續(xù)復(fù)利,并且存貸利率一樣),請(qǐng)問:(1)這樣的行情能否進(jìn)行套利活動(dòng)?如果可以,應(yīng)該如何操作?寫出具體的操作步驟以及最后的套利結(jié)果(假設(shè)投資額為1000萬(wàn))?!酢酰?)為了避免套利活動(dòng)的產(chǎn)生,3年到5年的遠(yuǎn)期利率應(yīng)該定為多少?參考答案一、選擇題1、【答案】B口【解析】匯率變化對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生的影響一般表現(xiàn)為:一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后,有利于本國(guó)商品的出口,出口增加,進(jìn)口減少;而一國(guó)貨幣對(duì)外升值后,則有利于外國(guó)商品的進(jìn)口,不利于本國(guó)商品的出口,出口減少,進(jìn)口增加。因而會(huì)減少貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。□2、【答案】B口【解析】該債券的理論市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是:P=C/rm=100x10%/8%=125(元)?!酢?、【答案】B口【解析】紙幣是代替金屬貨幣進(jìn)行流通,由國(guó)家發(fā)行并強(qiáng)制使用的價(jià)值符號(hào),可以執(zhí)行交易媒介、記賬單位和價(jià)值儲(chǔ)藏的功能,而紙幣作為交易媒介所代表的價(jià)值取決于其所能交換的商品的數(shù)量,即其購(gòu)買力的大小。所以,單位紙幣購(gòu)買力提高表明單位紙幣所能交換的商品數(shù)量增加,其所代表的價(jià)值增加?!?、【答案】D【解析】公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券,以調(diào)節(jié)貨幣供給的一種業(yè)務(wù)。中央銀行買賣的有價(jià)證券主要是政府公債、國(guó)庫(kù)券等?!?、【答案】D【解析】資本市場(chǎng)是交易期限在l年以上的長(zhǎng)期金融交易市場(chǎng),主要滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要。資本市場(chǎng)包括長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)和長(zhǎng)期證券市場(chǎng)。在長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)中,包括銀行對(duì)企業(yè)提供的長(zhǎng)期貸款和對(duì)個(gè)人提供的消費(fèi)信貸;在長(zhǎng)期證券市場(chǎng)中,主要是股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期債券市場(chǎng)。銀行票據(jù)屬于貨幣市場(chǎng)的短期融資工具。6、【答案】C【解析】以定期付息、到期還本的債券為例,其價(jià)值計(jì)算公式為:尸一qCIMR£(1+尸)‘由此可見,在其他條件不變的情況下,債券的現(xiàn)值與其計(jì)息次數(shù)成反比。所以,每年計(jì)息次數(shù)越多,現(xiàn)值越?。欢磕暧?jì)息次數(shù)越多,終值越大。□7、【答案】B口【解析】外匯看跌期權(quán)的買方擁有賣出外匯的權(quán)力,在買方執(zhí)行合約時(shí)期權(quán)賣方承擔(dān)買入外匯的義務(wù)。若買方放棄執(zhí)行合約,其支付的期權(quán)費(fèi)不能收回?!酢?、【答案】D【解析】劍橋方程式為M=kPY,重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能,從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求,重視這個(gè)存量占收入的比例。所以劍橋方程式又稱為現(xiàn)金余額說。□□9、【答案】B口【解析】A項(xiàng),典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對(duì)購(gòu)買商品的工商企業(yè)所提供的信用:B項(xiàng),消費(fèi)信用是指工商企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的、用以滿足其消費(fèi)方面所需貨幣的信用,住房貸款屬于消費(fèi)信用的一種具體形式;C項(xiàng),國(guó)家信用是指以國(guó)家和地方政府為債務(wù)人或債權(quán)人而出現(xiàn)的一種信用形式;D項(xiàng),補(bǔ)償貿(mào)易屬于國(guó)際信用形式中的國(guó)外商業(yè)性借貸?!酢酢酢酢酢酢酢酢?0、【答案】D【解析】期權(quán)合約是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi),按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn),也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。ABCD四項(xiàng)都具有選擇權(quán)這一特征:E項(xiàng)期貨與現(xiàn)貨相對(duì),通常指期貨合約,即由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。不具有選擇權(quán)這一特征?!?1、【答案】A【解析】直接金融工具是指資金所有者與融資者直接發(fā)生聯(lián)系,沒有中間第三者的參與。A項(xiàng),企業(yè)債券是一種直接融資方式,是融資企業(yè)與資金所有者直接發(fā)生投融資聯(lián)系。BCD三項(xiàng)都是間接金融工具,是以銀行為中介方來將融資企業(yè)與資金所有者建立投融資聯(lián)系。□12、【答案】Q【解析】無(wú)摩擦環(huán)境存在的假設(shè)條件:①不存在收入所得稅;②不存在發(fā)行債務(wù)性證券或權(quán)益性證券的交易成本;③投資者可以按照與企業(yè)相同的利率借入資金;④企業(yè)的不同關(guān)聯(lián)方能夠無(wú)成本地解決它們之間的任何利益沖突。在這種無(wú)摩擦環(huán)境里的基本假設(shè)條件下得到MM定理I:企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與它的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。MM定理1的一個(gè)推論是:公司的平均資本成本與公司資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)?!?3、【答案】Q【解析】A項(xiàng),發(fā)行現(xiàn)鈔是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán),成為全國(guó)唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu),體現(xiàn)中央銀行是“發(fā)行的銀行”。B項(xiàng),代理國(guó)庫(kù)是指中央銀行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策,代理國(guó)庫(kù)收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù),體現(xiàn)中央銀行是“國(guó)家的銀行”。作為“銀行的銀行”,中央銀行的職能具體表現(xiàn)在三個(gè)方面:①集中存款準(zhǔn)備;②最終貸款人:③組織全國(guó)清算。其中,“最終貸款人”最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”。□14、【答案】D【解析】AB兩項(xiàng)是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項(xiàng)是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項(xiàng),大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具,目的是為了規(guī)避政府關(guān)于存款利率上限的限制?!?5、【答案】D【解析】?jī)?yōu)先股指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時(shí),擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先,而且享受固定數(shù)額的股息;在公司解散分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí),優(yōu)先股的所有者相對(duì)于普通股的所有者對(duì)公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下,債券利息收入需要繳納所得稅,而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的,所以股東得到的實(shí)際收益就比較高,就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢(shì),所以為了保證債權(quán)人實(shí)際收益就必須提供較高的收益率。□16、【答案】A【解析】商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的資金運(yùn)用項(xiàng)目,包括現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和證券投資。貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中最重要的業(yè)務(wù)。B項(xiàng)屬于負(fù)債業(yè)務(wù):CD兩項(xiàng)屬于中間業(yè)務(wù)?!?7、【答案】B口【解析】股票是股份有限公司向股東出具的一種證明其投資人股,并有權(quán)從公司獲取股息和紅利的所有權(quán)憑證?!?8、【答案】B口【解析】央行從公眾手中購(gòu)買國(guó)債屬于公開市場(chǎng)操作,會(huì)造成基礎(chǔ)貨幣的增加,從而使得貨幣供給增加。19、【答案】B口【解析】菲利普斯曲線是用來表示失業(yè)與通貨膨脹之間交替關(guān)系的曲線,由新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉?菲利普斯于1958年在《1861-1957年英國(guó)失業(yè)和貨幣工資變動(dòng)率之間的關(guān)系》一文中最先提出。菲利普斯曲線顯示,當(dāng)失業(yè)率降低時(shí),通貨膨脹率上升;當(dāng)通貨膨脹率較小時(shí),失業(yè)率較大,此消彼長(zhǎng)。□20、【答案】D【解析】法定存款準(zhǔn)備率通常被認(rèn)為是貨幣政策的最猛烈的工具之一,其政策效果表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:①法定準(zhǔn)備率由于是通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給,因此即使準(zhǔn)備率調(diào)整的幅度很小,也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng):②即使存款準(zhǔn)備率維持不變,它也在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力;③即使商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)由于種種原因持有超額準(zhǔn)備金,法定存款準(zhǔn)備金的調(diào)整也會(huì)產(chǎn)生效果。如提高準(zhǔn)備金比率,實(shí)際上就是凍結(jié)了一部分超額準(zhǔn)備金?!醵?、多選題21、ACDE22、ABC23、AC24、ABC25、ACD26、ACE27、ABCDE28、ABDE29、BC30、AC三、判斷題32、xD33、x口34、x35、x口36、比37、x38、x39、比40、x四、名詞解釋41、答:直接標(biāo)價(jià)法即對(duì)一定基數(shù)(1或100等等)的外國(guó)貨幣單位,用相當(dāng)于多少本國(guó)貨幣單位來表示。目前,世界上大多數(shù)國(guó)家都采用這種標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法即以一定數(shù)量的本國(guó)貨幣單位的基準(zhǔn),用折合成外國(guó)貨幣單位來表示。目前,英美等幾個(gè)少數(shù)國(guó)家使用。□42、答:政策性銀行是指由政府設(shè)立,貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,區(qū)域發(fā)展政策以及其他相關(guān)政策,專門從事政策性金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),具有非益利性、專業(yè)性、政府控制性、非商業(yè)性的特點(diǎn)。同時(shí)一般政策性銀行不直接吸收存款,不具備存款創(chuàng)造的功能,因此一般通過制定專門的法律來規(guī)范其業(yè)務(wù)行為,為政策性銀行開展活動(dòng)提供法律保障,不在普通銀行法約束范圍之列。對(duì)政策性銀行的監(jiān)管,應(yīng)由中央銀行和政府有關(guān)部門聯(lián)合進(jìn)行。我國(guó)現(xiàn)階段政策性銀行主要有國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)進(jìn)出口信貸銀行?!?3、答:信用交易是證券流通市場(chǎng)的一種交易方式。購(gòu)買證券者先付證券價(jià)款一部分,或稱保證金,其余部分由經(jīng)紀(jì)人墊付。由于這種交易是取得了經(jīng)紀(jì)人信用購(gòu)買的,所以稱為信用交易。這種交易方式在美國(guó)被稱作“墊頭”交易。當(dāng)購(gòu)買證券者想購(gòu)買一定數(shù)額的某種股票又沒有足夠的貨幣資本時(shí)就往往采用這種辦法。由于信用交易下證券購(gòu)買者僅支付部分證券價(jià)款,大部分價(jià)款是由經(jīng)紀(jì)人墊款購(gòu)買的,因此購(gòu)買證券者在歸還墊款之前,這種交易的證券抵押權(quán)歸經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人可以用這些有價(jià)證券作抵押從銀行取得貸款,作為其墊款的資金來源。證券購(gòu)買者在這種情況下不但要支付給經(jīng)紀(jì)人代買證券的傭金,而且要支付經(jīng)紀(jì)人墊款的利息,墊款利息高于經(jīng)紀(jì)人向銀行貸款利息的差額為經(jīng)紀(jì)人的收益。當(dāng)購(gòu)買者不能償還貸款時(shí),經(jīng)紀(jì)人有權(quán)出賣這些證券?!?4、答:證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與交易的網(wǎng)絡(luò)和體系。證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的組成部分。證券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng),交易市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)。證券市場(chǎng)的根本功能和作用在于按照市場(chǎng)方式調(diào)配社會(huì)資金,促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合理化與提高效率,它對(duì)經(jīng)濟(jì)具有自發(fā)調(diào)節(jié)作用,發(fā)展證券市場(chǎng)可以增加政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控手段,證券市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮著重要的作用?,F(xiàn)代證券市場(chǎng)具有籌資技術(shù)多樣化、證券投資大眾化和法人化、證券市場(chǎng)電腦化和現(xiàn)代化、國(guó)際化和自由化的特點(diǎn)?!跷濉⒑?jiǎn)答題45、答:(1)商業(yè)信用的含義口商業(yè)信用是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接聯(lián)系的最主要的信用形式之一。商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式,它包括企業(yè)之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎(chǔ)上以預(yù)付定金等形式提供的信用,商業(yè)信用是整個(gè)信用制度的基礎(chǔ)??梢哉f只要有商業(yè)活動(dòng),就存在商業(yè)信用。商業(yè)信用作為一種融資方式,其最大的特點(diǎn)是在于容易取得,它無(wú)需辦理正式手續(xù),而且如果沒有現(xiàn)金折扣或使用帶息票據(jù),它還不需支付籌資成本,大、中、小企業(yè)以及個(gè)體工商戶都能夠輕易取得,因而普遍存在于商業(yè)活動(dòng)之中。商業(yè)信用產(chǎn)生的根本原因是由于在商品經(jīng)濟(jì)條件下,在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中,各個(gè)企業(yè)相互依賴,但它們?cè)谏a(chǎn)時(shí)間和流通時(shí)間上往往存在著不一致,從而使商品運(yùn)動(dòng)和貨幣運(yùn)動(dòng)在時(shí)間上和空間上脫節(jié)。而通過企業(yè)之間相互提供商業(yè)信用,則可滿足企業(yè)資本的需要,從而保證整個(gè)社會(huì)的再生產(chǎn)得以順利進(jìn)行。商業(yè)信用是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)的需要;商業(yè)信用是商業(yè)資本存在和發(fā)展的需要。(2)商業(yè)信用(以賒銷為例)被企業(yè)普遍接受的原因①對(duì)于供應(yīng)商來說,商業(yè)信用助其減少存貨,促進(jìn)了銷售,擴(kuò)大了市場(chǎng)份額。供應(yīng)商向客戶賒銷商品(服務(wù)),不需要增加自己的成本,不影響自己的資金流動(dòng),所謂利人不損已。而且過量的商品壓在庫(kù)中,需要支付更多的倉(cāng)儲(chǔ)保管費(fèi)用,擔(dān)當(dāng)更多的意外損失責(zé)任。賒銷給客戶后,既減少了倉(cāng)儲(chǔ)保管費(fèi),又消除了可能因火災(zāi)、洪水等意外事故造成的或有損失。同時(shí)更為重要的是贏得了客戶搶占了先機(jī),促進(jìn)了銷售,擴(kuò)大了市場(chǎng)份額,占領(lǐng)了市場(chǎng),從這個(gè)意義上說則利人利已。②對(duì)于零售商來說,融通了資金,增強(qiáng)了勢(shì)力,獲得了穩(wěn)定的貨源。a.零售商需要大量的資金進(jìn)貨,而商業(yè)信用可以解決其資金不足的困境;b.商業(yè)信用提高了商品競(jìng)爭(zhēng)能力。琳瑯滿目的商品,增加了消費(fèi)者購(gòu)買的欲望和信心,擴(kuò)大了銷售額;c.商業(yè)信用穩(wěn)住了供應(yīng)商,獲得了穩(wěn)定的貨源,而且在商品和服務(wù)出現(xiàn)瑕疵時(shí),多一層保障,降低了自己的風(fēng)險(xiǎn)。③對(duì)于消費(fèi)者來說,有利于降低商品和服務(wù)價(jià)格,享受到更為快捷,實(shí)在、優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)。商業(yè)信用,加快了經(jīng)營(yíng)者的資金和商品周轉(zhuǎn),減少了流通費(fèi)用,縮減了從生產(chǎn)到消費(fèi)的時(shí)間,必將降低商品成本,增強(qiáng)了保鮮和時(shí)效。④對(duì)于債權(quán)人來說,通過預(yù)付商品或預(yù)付貨款,可以獲得比現(xiàn)款交易更高的毛利,提高收益。一般來說,暫時(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)款銷售的商品和不需作其他用途的閑置資金放在自己手中不會(huì)直接產(chǎn)生效益,而預(yù)付給交易對(duì)方,則可以此為條件,提高自己商品的銷售價(jià)格,或要求對(duì)方降低給自己購(gòu)進(jìn)商品的進(jìn)貨價(jià)格,從中擴(kuò)大價(jià)格順差,產(chǎn)生直接效益。如消費(fèi)者預(yù)付話費(fèi)購(gòu)買手機(jī),數(shù)額不大的預(yù)付話費(fèi)并沒有增加消費(fèi)者過多的資金壓力。但由于預(yù)付了話費(fèi),消費(fèi)者可以獲得比現(xiàn)金交易或后期付款更便宜的價(jià)格。⑤對(duì)于債務(wù)人來說,預(yù)收客戶貨款或商品,不但直接增加了可用資金,增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,更重要的是可以鎖定客戶、始終掌握交易的主動(dòng)權(quán)。預(yù)收了上游供應(yīng)商的商品,對(duì)其選擇與自己有競(jìng)爭(zhēng)能力的客戶產(chǎn)生了制約,獲得了向供應(yīng)商提出不向與自己有競(jìng)爭(zhēng)能力的客戶供應(yīng)商品或在供貨質(zhì)量、時(shí)間上優(yōu)先保證自已的籌碼。預(yù)收了消費(fèi)者的貨款,則使消費(fèi)者選擇其他商家受到一定程度限制,并可以此宣傳招來更多的消費(fèi)者,增強(qiáng)銷售預(yù)期的準(zhǔn)確性,有利于穩(wěn)定、鞏固客戶群體。如電信企業(yè)預(yù)收了消費(fèi)者的話費(fèi)后,一般情況下,就使消費(fèi)者打消了選擇其他電信公司的念頭?!?6、答:(1)利率的期限結(jié)構(gòu)是指?jìng)牡狡谑找媾c到期期限之間的關(guān)系。該結(jié)構(gòu)可通過利率期限結(jié)構(gòu)圖中的曲線即收益率曲線來表示,也就是說收益率曲線表示的就是債券的利率期限結(jié)構(gòu),它反映了在一定時(shí)點(diǎn)上不同期限債券的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的主要指標(biāo)有兩種,即資金缺口和利率敏感缺口。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債是指那些在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要根據(jù)最新市場(chǎng)利率重新確定利率的資產(chǎn)與負(fù)債。資金缺口為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之差。利率敏感比率為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之比。即:資金缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負(fù)債(2)這一理論的主要運(yùn)用便是銀行管理者根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測(cè),積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),擴(kuò)大或縮小利率敏感性差額,從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長(zhǎng)。銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)所運(yùn)用的工具主要是銀行在短期內(nèi)有主動(dòng)控制權(quán)的資產(chǎn)和負(fù)債,如聯(lián)儲(chǔ)資金、回購(gòu)協(xié)議、大額定期存單、可變利率放款等?!?7、答:貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)即貨幣政策的時(shí)滯,是指中央銀行從制定貨幣政策到貨幣政策取得預(yù)期效果由于經(jīng)濟(jì)處于不斷的變動(dòng)之中,政府當(dāng)局未必能及時(shí)認(rèn)識(shí)和判斷有無(wú)必要采取政策行動(dòng)。即使認(rèn)識(shí)到了采取措施的必要性,但由于行政手續(xù)所需時(shí)間較長(zhǎng),也未必能立即執(zhí)行。而且,在執(zhí)行過程中,假定無(wú)外界因素干預(yù)的話,也需要一段時(shí)間才能奏效。一般地說,貨幣政策的時(shí)滯可分為兩部分進(jìn)行測(cè)算:(1)內(nèi)部時(shí)滯。它是指從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生變化、需要制定政策以矯正,到中央銀行實(shí)際上采取行動(dòng)的時(shí)間過程。它可再分為兩個(gè)階段:①識(shí)別時(shí)滯。這是指從形勢(shì)變化需要貨幣當(dāng)局采取行動(dòng)到它認(rèn)識(shí)到這利需要的時(shí)間間隔。這種時(shí)滯的存在是由于信息的搜集和情形的判斷需要時(shí)間,對(duì)某個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)狀況的精確度量只有在其后一些時(shí)候才能得到。另一方面,即使有了明確的資料,中央銀行做出判斷也需要一段時(shí)間。②行動(dòng)時(shí)滯。它是指從中央銀行認(rèn)識(shí)到需要行動(dòng)到實(shí)際采取行動(dòng)這段時(shí)間。中央銀行認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化之后,將立即對(duì)此項(xiàng)經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究,以找出可行的對(duì)策,研究與行動(dòng)都需要時(shí)間。整個(gè)內(nèi)部時(shí)滯的長(zhǎng)短取決于中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的預(yù)見能力、制定對(duì)策的效率和行動(dòng)的決心等。(2)外部時(shí)滯。它是指從中央銀行采取行動(dòng)開始直到對(duì)政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為止的這段過程。外部時(shí)滯又可分為三個(gè)階段:①中期時(shí)滯。這是自中央銀行采取行動(dòng)到該行動(dòng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響,使金融機(jī)構(gòu)改變其準(zhǔn)備金水平、利率及其他信用狀況,以致對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生影響力的時(shí)間過程。這段時(shí)間的長(zhǎng)短取決于商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策的反應(yīng)以及金融市場(chǎng)的敏感程度。②決策時(shí)滯。這是指自利率或信用條件改變后,個(gè)人與廠商面對(duì)新的情況,做出改變其支出習(xí)慣或支出行為決定之前的時(shí)間過程。③作用時(shí)滯。即支出單位決定支出意向后,對(duì)整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)和就業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響,這段影響過程稱為作用討滯。外部時(shí)滯主要由客觀的金融和經(jīng)濟(jì)情形決定,受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及各經(jīng)濟(jì)主體行為因素影響較大。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及各經(jīng)濟(jì)主體的行為因素都是不穩(wěn)定和不易預(yù)測(cè)的,因此,外部時(shí)滯的時(shí)間長(zhǎng)短就難以掌握,貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)使貨幣政策的有效性受到很大影響。如果貨幣政策的時(shí)滯有限,而且可以預(yù)測(cè),那么貨幣政策便能發(fā)揮應(yīng)有的作用。因?yàn)椴徽摃r(shí)間長(zhǎng)度如何,只要有一個(gè)確定范圍,中央銀行便能根據(jù)預(yù)期落后的時(shí)間差距,預(yù)先采取影響將來某一時(shí)期經(jīng)濟(jì)情況的貨幣政策。但若貨幣政策的時(shí)滯分布不勻,有很大的變異性,則會(huì)因?yàn)闀r(shí)滯不能預(yù)測(cè),貨幣政策將在錯(cuò)誤的時(shí)間發(fā)生作用,而使經(jīng)濟(jì)和金融情況更加惡化。例如,若中央銀行無(wú)法預(yù)測(cè)貨幣政策的時(shí)滯,則很可能在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)采取緊縮政策,但由于貨幣政策時(shí)滯的存在,緊縮政策到經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)才產(chǎn)生降低收入的效果,這樣,中央銀行反經(jīng)濟(jì)周期的貨幣政策就會(huì)失去其有效性,不僅如此,還會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)幅度,使國(guó)民經(jīng)濟(jì)更加不穩(wěn)定?!?8、答:遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指有希望對(duì)未來利率走勢(shì)進(jìn)行保值或投機(jī)的雙方所簽訂的一種協(xié)議。從保值者的角度出發(fā),買賣雙方同意從未來某一商定的日期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)借貸一筆利率固定、數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人,如果利率下跌的話,他必須以事先確定的利率支付利息,但如果利率走高的話,他就可以受到保護(hù)。因?yàn)樗廊灰允孪却_定的利率支付利息,可以有效的防范高利率造成的借款成本上升。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方出于兩種動(dòng)機(jī)應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議:一種動(dòng)機(jī)是他確實(shí)有借款的需要,遠(yuǎn)期利率協(xié)議是自我防衛(wèi)的手段;另一種動(dòng)機(jī)是他的原生資產(chǎn)根本就沒有面臨利率風(fēng)險(xiǎn),他之所以進(jìn)行交易,純粹是為了對(duì)利率上漲進(jìn)行投機(jī)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人,貸款利率的高低由他來確定。如果利率下跌,遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方受到保護(hù),如果利率上升,他依然以事先確定的利率收取利息。作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方,應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議的動(dòng)機(jī)也同樣有兩種:一種是防范利率在未來下跌的風(fēng)險(xiǎn),二是純粹想在利率下跌中獲得投機(jī)利益。遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種場(chǎng)外交易產(chǎn)品,可以針對(duì)不同的客戶量體裁衣,極具靈活性。協(xié)議的買方一般不需要支付保證金或者保險(xiǎn)費(fèi),但要支付交易傭金。而對(duì)協(xié)議的賣方而言,雖然遠(yuǎn)期利率協(xié)議是以固定利率授予的一筆遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期貸款,但是卻沒有實(shí)際的貸款義務(wù),不存在本金流動(dòng)問題,只需要調(diào)集一部分資本作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的保證,所需要的資金與傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期貸款所要求的資本金相比,只有后者的1%左右?!趿⒄撌鲱}49、答;商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,因不確定因素的單一或綜合影響,是商業(yè)銀行遭受損失或獲取額外收益的機(jī)會(huì)和可能性。(1)商業(yè)銀行所面臨風(fēng)險(xiǎn)的種類商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分類有很多種:按風(fēng)險(xiǎn)的主體構(gòu)成分為資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)、中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn);按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分為客觀風(fēng)險(xiǎn)和主觀風(fēng)險(xiǎn):按風(fēng)險(xiǎn)的程度可分為低度風(fēng)險(xiǎn)、中度風(fēng)險(xiǎn)和高度風(fēng)險(xiǎn):按業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和資本風(fēng)險(xiǎn)等等。最后一種風(fēng)險(xiǎn)的分類方法最為常見。①流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),是指商業(yè)銀行沒有足夠的現(xiàn)金來彌補(bǔ)客戶取款需要和未能滿足客戶合理的貸款需求或其他即時(shí)的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn),該風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致銀行出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難,甚至破產(chǎn)。評(píng)判商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其程度的指標(biāo)主要有:存貸比率、流動(dòng)比率、大面額負(fù)債率和存貸變動(dòng)率等等。②利率風(fēng)險(xiǎn),是指由于市場(chǎng)利率波動(dòng)造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對(duì)銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)因市場(chǎng)利率的不確定性而使銀行的盈利或內(nèi)在價(jià)值與預(yù)期值不一致。③信貸風(fēng)險(xiǎn),是指接受信貸者能按約償付貸款的可能性。信貸風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致銀行產(chǎn)生大量無(wú)法收回的貸款呆賬,將嚴(yán)重影響到貸款資產(chǎn)質(zhì)量,過度的信貸風(fēng)險(xiǎn)可致銀行倒閉。信貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的影響往往不是單一的。信貸風(fēng)險(xiǎn)常常是流動(dòng)性危機(jī)的起因,貸款不能按時(shí)收回將直接影響銀行的流動(dòng)性。同時(shí),利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)波及信貸風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)利率大幅度上升時(shí),借款償債力下降,銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)加大,信貸風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間有著內(nèi)在聯(lián)系,具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。④投資風(fēng)險(xiǎn),是商業(yè)銀行因受未來不確定性的變動(dòng)而使其投入的進(jìn)程和預(yù)期收益產(chǎn)生損失的可能性。按商業(yè)銀行投資的內(nèi)容分,投資風(fēng)險(xiǎn)包括證券投資風(fēng)險(xiǎn)、信托投資風(fēng)險(xiǎn)和租賃風(fēng)險(xiǎn)等等。投資風(fēng)險(xiǎn)屬銀行信用風(fēng)險(xiǎn)之列。商業(yè)銀行投資風(fēng)險(xiǎn)來自于三個(gè)方面:經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),政治風(fēng)險(xiǎn)和道德、法律風(fēng)險(xiǎn)。⑤匯率風(fēng)險(xiǎn),是指銀行在進(jìn)行國(guó)際業(yè)務(wù)中,其持有的外匯資產(chǎn)或負(fù)債因匯率波動(dòng)而造成價(jià)值增減的不穩(wěn)定性。⑥資本風(fēng)險(xiǎn),是指商業(yè)銀行最終支持清償債務(wù)能力方面的風(fēng)險(xiǎn)。該類風(fēng)險(xiǎn)的大小說明銀行資本的耐力程度。銀行的資本越充足,它能承受違約資產(chǎn)的能力就越大。但是銀行的資本風(fēng)險(xiǎn)下降,盈利性也隨之下(2)商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方法利率風(fēng)險(xiǎn)是銀行的基本金融風(fēng)險(xiǎn)之一,利率風(fēng)險(xiǎn)管理也成為銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要內(nèi)容。資金缺口管理和持續(xù)期管理是利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法。①資金缺口管理資金缺口管理是銀行在對(duì)利率進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,調(diào)整計(jì)劃期利率敏感性的資產(chǎn)與負(fù)債的對(duì)比關(guān)系,規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)或從利率風(fēng)險(xiǎn)中提高利潤(rùn)水平的方法。當(dāng)銀行進(jìn)行資金缺口管理時(shí),通常將資金缺口和利率敏感比率兩項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合起來共同考察銀行資產(chǎn)、負(fù)債的利率敏感程度,這樣才能有利于作出科學(xué)的決策。其中:資金缺口(GAP)=利率敏感資產(chǎn)(RSA)

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