2024年銅陵學院專業(yè)課《金融學》科目期末試卷A(有答案)

2022年銅陵學院專業(yè)課《金融學》科目期末試卷A（有答案）口一、選擇題1、一國貨幣升值對該國進出口的影響（）。A.出口增加，進口減少B.出口減少，進口增加口C.出口增加，進口增加D.出口減少，進口減少口2、面值為100元的永久性債券票面利率是10%，當市場利率為8%時，該債券的理論市場價格應該是（）元。A.100 B.125 C.110 D.13753、單位紙幣的購買力提高，（）。A.不等于單位紙幣所代表的價值的增加口B.也就是單位紙幣所代表的價值的增加口C.表明紙幣發(fā)行不足，出現(xiàn)了通貨緊縮口D.表明商品供大于求口4、中央銀行進行公開市場業(yè)務操作的工具主要是（）。A.大額可轉讓存款單B.銀行承兌匯票C.金融債券D.國庫券口5、下列不屬于長期融資工具的是（）。A.公司債券B.政府債券C.股票D.銀行票據(jù)口6、10.如果復利的計息次數(shù)增加，則現(xiàn)值（）A.不變B.增大 C.減小 D.不確定□7、下面關于外匯看跌期權的表述中，錯誤的是（）。A.合約買方擁有賣出外匯的權利口B.合約買方擁有買入外匯的權利口C.合約賣方承擔買入外匯的義務口D.合約買方支付的期權費不能收回口8、劍橋方程式重視的是貨幣的（）。A.媒介功能B.交易功能C.避險功能D.資產(chǎn)功能口9、個人獲得住房貸款屬于（）。A.商業(yè)信用B.消費信用C.國家信用D.補償貿(mào)易口10、以下的金融資產(chǎn)中不具有與期權類似的特征的是（）。A.可轉債 B.信用期權 C.可召回債券D.期貨口11、下列屬于直接金融工具的是（）。A.企業(yè)債券B.銀行債券C.銀行抵押貸款D.大額可轉讓定期存單口12、無摩擦環(huán)境中的MM理論具體是指（）?？贏.資本結構與資本成本無關口B.資本結構與公司價值無關口C.資本結構與公司價值及綜合資本成本無關口D.資本結構與公司價值相關口13、（）最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”。A.發(fā)行現(xiàn)鈔B.代理國庫口C.最后貸款人口D.集中存款準備金口14、下列選項中屬于金融創(chuàng)新工具的是（）。A.從資產(chǎn)管理到負債管理口B.從負債管理到資產(chǎn)負債管理口C.從營業(yè)網(wǎng)點到網(wǎng)上銀行口D.大額可轉讓定期存單的推出口15、優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。A.優(yōu)先股的機構評級通常更高口B.優(yōu)先股的所有者對公司收益享有優(yōu)先索償權口C.當公司清算時優(yōu)先股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權口D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅口16、下列屬于商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務的是（）。A.貸款業(yè)務B.存款業(yè)務C.信托業(yè)務D.承兌業(yè)務口17、股票市場中，投資者所購買的股票體現(xiàn)著投資者與上市公司之間的（）A.債權債務關系B.所有權關系C.信托關系D.不能確定口18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。A.政府購買增加口B.央行從公眾手中購買國債口C.一個平民購買通用汽車的債券口D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票口19、菲利普斯曲線是表示通貨膨脹率與（）之間的一種此消彼長的負相關關系的曲線。A.就業(yè)率 B.失業(yè)率 C.物價上漲率D.經(jīng)濟增長率口20、通過影響商業(yè)銀行放款能力來發(fā)揮作用的工具是（）。A.公開市場業(yè)務口B.再貼現(xiàn)率口C.流動性比率口D.存款準備率口二、多選題21、中央銀行的下列行為哪些是基礎貨幣的投放渠道？（）A.購買政策性金融債券B.購買辦公用樓C.購買政府債券D.購買外匯、黃金口E.向商業(yè)銀行提供再貸款和再貼現(xiàn)口22、中央銀行減少貨幣供給量的措施包括（ABC）。A.提高法定準備金率B.提高再貼現(xiàn)率C.在公開市場上出售國債D.在公開市場上購買國債E.降低法定準備金率23、根據(jù)“平方根法則”，交易性貨幣需求（）。A.與利率反方向變化B.與利率同方向變化口C.與交易量同方向變化D.與交易量反方向變化口E.與手續(xù)費同方向變化口24、世界銀行集團所屬的機構包括（）。A.國際開發(fā)協(xié)會B.國際金融公司口C.國際復興開發(fā)銀行D.多邊投資保險機構口E.投資結算糾紛國際中心口25、中央銀行的負債業(yè)務主要有（）。A.發(fā)行銀行券口B.持有外匯口C.金融機構存款口D.政府存款口E.票據(jù)再貼現(xiàn)口26、下列屬于貨幣市場金融工具的是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.股票C.短期公債D.公司債券E.回購協(xié)議27、影響債券發(fā)行價格的因素包括（）。A.債券的附加條款，如可轉換條款等B.市場利率C.債券的期限D.債券的票面利率E.債券的面值28、中央銀行對金融機構的信用進行直接控制時通常采用的手段有（）。A.信用配額口B.規(guī)定商業(yè)銀行的流動性比率口C.優(yōu)惠利率口D.規(guī)定存貸款利率高限口E.直接干預口29、中國工商銀行某儲蓄所掛牌的一年期儲蓄存款利率屬于（）。A.市場利率B.官定利率C.g義利率D.實際利率E.優(yōu)惠利率□30、關于銀行信用描述正確的是（）。A.資金來源于社會各部門暫時閑置的資金，可以達到非常大的規(guī)模B.在某種程度上也依賴于商品買賣活動C.可滿足貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求D.銀行作為債權人出現(xiàn)在信用活動中E.在商業(yè)信用的基礎上產(chǎn)生，并完全取代了商業(yè)信用三、判斷題31、金融結構是指構成金融總體的各個組成部分的分布、存在、相對規(guī)模、相互關系與配合的狀態(tài)。（）32、證券發(fā)行市場是投資者在證券交易所內(nèi)進行證券買賣的市場。（）33、中央銀行在公開市場大量拋售有價證券，意味著貨幣政策放松。（）34、信用貨幣制度下金銀儲備成為貨幣發(fā)行的準備。（）35、現(xiàn)買現(xiàn)賣的外匯交易就是即期外匯交易。（）36、提前贖回條款對債券投資者是不利的，而對債券發(fā)行人是有利的。（）37、金融深化論認為強化利率管制有利于促進經(jīng)濟發(fā)展。（）38、無論是在分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營體制下，非銀行金融機構之間的業(yè)務往來產(chǎn)生風險的相互傳染性較銀行金融機構都要少得多。（）39、一般而言，存款的期限越短，規(guī)定的法定準備率就越高。（）40、金融自由化的標志之一就是政府放棄對金融業(yè)的干預。（）四、名詞解釋41、直接標價法與間接標價法□□□□□□42、政策性銀行□□□□□□43、信用交易□□□□□□44、證券市場□□□□□□□□□五、簡答題45、談談商業(yè)信用（以賒銷為例）被企業(yè)普遍接受的原因。［中國海洋大學2012金融碩士］□□□□□□46、簡述利率風險結構與期限結構理論及其運用?！酢酢酢酢酢?7、簡述貨幣政策的時滯或貨幣政策的時間效應?！酢酢酢酢?8、什么是遠期利率協(xié)議？□□□□□□六、論述題49、商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展的基礎是妥善管理風險。商業(yè)銀行所面臨的風險主要有哪些種類？商業(yè)銀行管理利率風險的方法主要有哪些？□□□□□□七、計算題50、其他條件一定，假定某上市公司股票下一年的預期收益是每股0.5，市場利率為5%，其理論股價應是多少？若市場利率降至4%，理論股價又應為多少？51、已知：12月20日某中國進口商預計3個月后用美元支付8000萬英鎊進口貨款，擔心屆時英鎊匯價上漲，決定做外匯期貨交易套期保值。12月20日，倫敦國際金融期貨交易所3月份交割英鎊對美元外匯期貨價格為：1英鎊=1.6750美元：3月20目英鎊對美元即期匯價為：1英鎊=1.6950美元：英鎊對美元期貨價格為：1英鎊=1.6970美元。（倫敦國際金融期貨交易所1個英鎊期貨合約單位6.25萬英鎊）求：該進口商實際支付進口貨款多少美元？□□□□□□□□□52、假設3年期的即期利率為5%，5年期的即期利率為7%，如果3年到5年的遠期利率為6%（利率均為連續(xù)復利，并且存貸利率一樣），請問：（1）這樣的行情能否進行套利活動？如果可以，應該如何操作？寫出具體的操作步驟以及最后的套利結果（假設投資額為1000萬）?！酢酰?）為了避免套利活動的產(chǎn)生，3年到5年的遠期利率應該定為多少？參考答案一、選擇題1、【答案】B口【解析】匯率變化對貿(mào)易產(chǎn)生的影響一般表現(xiàn)為：一國貨幣對外貶值后，有利于本國商品的出口，出口增加，進口減少；而一國貨幣對外升值后，則有利于外國商品的進口，不利于本國商品的出口，出口減少，進口增加。因而會減少貿(mào)易順差或擴大貿(mào)易逆差?！?、【答案】B口【解析】該債券的理論市場價格應該是：P=C/rm=100x10%/8%=125（元）?！酢?、【答案】B口【解析】紙幣是代替金屬貨幣進行流通，由國家發(fā)行并強制使用的價值符號，可以執(zhí)行交易媒介、記賬單位和價值儲藏的功能，而紙幣作為交易媒介所代表的價值取決于其所能交換的商品的數(shù)量，即其購買力的大小。所以，單位紙幣購買力提高表明單位紙幣所能交換的商品數(shù)量增加，其所代表的價值增加?！?、【答案】D【解析】公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以調節(jié)貨幣供給的一種業(yè)務。中央銀行買賣的有價證券主要是政府公債、國庫券等。□5、【答案】D【解析】資本市場是交易期限在l年以上的長期金融交易市場，主要滿足工商企業(yè)的中長期投資需求和政府彌補財政赤字的資金需要。資本市場包括長期借貸市場和長期證券市場。在長期借貸市場中，包括銀行對企業(yè)提供的長期貸款和對個人提供的消費信貸；在長期證券市場中，主要是股票市場和長期債券市場。銀行票據(jù)屬于貨幣市場的短期融資工具。6、【答案】C【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價值計算公式為:尸一qCIMR￡（1+尸）‘由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計息次數(shù)成反比。所以，每年計息次數(shù)越多，現(xiàn)值越?。欢磕暧嬒⒋螖?shù)越多，終值越大。□7、【答案】B口【解析】外匯看跌期權的買方擁有賣出外匯的權力，在買方執(zhí)行合約時期權賣方承擔買入外匯的義務。若買方放棄執(zhí)行合約，其支付的期權費不能收回?！酢?、【答案】D【解析】劍橋方程式為M=kPY，重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能，從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視這個存量占收入的比例。所以劍橋方程式又稱為現(xiàn)金余額說?！酢?、【答案】B口【解析】A項，典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對購買商品的工商企業(yè)所提供的信用：B項，消費信用是指工商企業(yè)或金融機構對消費者個人提供的、用以滿足其消費方面所需貨幣的信用，住房貸款屬于消費信用的一種具體形式；C項，國家信用是指以國家和地方政府為債務人或債權人而出現(xiàn)的一種信用形式；D項，補償貿(mào)易屬于國際信用形式中的國外商業(yè)性借貸。□□□□□□□□□10、【答案】D【解析】期權合約是指期權的買方有權在約定的時間或約定的時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權利。ABCD四項都具有選擇權這一特征：E項期貨與現(xiàn)貨相對，通常指期貨合約，即由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。不具有選擇權這一特征?！?1、【答案】A【解析】直接金融工具是指資金所有者與融資者直接發(fā)生聯(lián)系，沒有中間第三者的參與。A項，企業(yè)債券是一種直接融資方式，是融資企業(yè)與資金所有者直接發(fā)生投融資聯(lián)系。BCD三項都是間接金融工具，是以銀行為中介方來將融資企業(yè)與資金所有者建立投融資聯(lián)系?！?2、【答案】Q【解析】無摩擦環(huán)境存在的假設條件：①不存在收入所得稅；②不存在發(fā)行債務性證券或權益性證券的交易成本；③投資者可以按照與企業(yè)相同的利率借入資金；④企業(yè)的不同關聯(lián)方能夠無成本地解決它們之間的任何利益沖突。在這種無摩擦環(huán)境里的基本假設條件下得到MM定理I：企業(yè)的市場價值與它的資本結構無關。MM定理1的一個推論是：公司的平均資本成本與公司資本結構無關?！?3、【答案】Q【解析】A項，發(fā)行現(xiàn)鈔是指壟斷銀行券的發(fā)行權，成為全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構，體現(xiàn)中央銀行是“發(fā)行的銀行”。B項，代理國庫是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務，體現(xiàn)中央銀行是“國家的銀行”。作為“銀行的銀行”，中央銀行的職能具體表現(xiàn)在三個方面：①集中存款準備；②最終貸款人：③組織全國清算。其中，“最終貸款人”最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行”?！?4、【答案】D【解析】AB兩項是商業(yè)銀行管理模式的創(chuàng)新。C項是商業(yè)銀行組織形式的創(chuàng)新。D項，大額可轉讓定期存單是商業(yè)銀行的創(chuàng)新性金融工具，目的是為了規(guī)避政府關于存款利率上限的限制?！?5、【答案】D【解析】優(yōu)先股指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股的所有者相對于普通股的所有者對公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢，所以為了保證債權人實際收益就必須提供較高的收益率?！?6、【答案】A【解析】商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務是商業(yè)銀行的資金運用項目，包括現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和證券投資。貸款業(yè)務是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務中最重要的業(yè)務。B項屬于負債業(yè)務：CD兩項屬于中間業(yè)務?！?7、【答案】B口【解析】股票是股份有限公司向股東出具的一種證明其投資人股，并有權從公司獲取股息和紅利的所有權憑證。□18、【答案】B口【解析】央行從公眾手中購買國債屬于公開市場操作，會造成基礎貨幣的增加，從而使得貨幣供給增加。19、【答案】B口【解析】菲利普斯曲線是用來表示失業(yè)與通貨膨脹之間交替關系的曲線，由新西蘭經(jīng)濟學家威廉?菲利普斯于1958年在《1861-1957年英國失業(yè)和貨幣工資變動率之間的關系》一文中最先提出。菲利普斯曲線顯示，當失業(yè)率降低時，通貨膨脹率上升；當通貨膨脹率較小時，失業(yè)率較大，此消彼長?！?0、【答案】D【解析】法定存款準備率通常被認為是貨幣政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表現(xiàn)在以下幾個方面：①法定準備率由于是通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，因此即使準備率調整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動：②即使存款準備率維持不變，它也在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力；③即使商業(yè)銀行等存款機構由于種種原因持有超額準備金，法定存款準備金的調整也會產(chǎn)生效果。如提高準備金比率，實際上就是凍結了一部分超額準備金?！醵⒍噙x題21、ACDE22、ABC23、AC24、ABC25、ACD26、ACE27、ABCDE28、ABDE29、BC30、AC三、判斷題32、xD33、x口34、x35、x口36、比37、x38、x39、比40、x四、名詞解釋41、答：直接標價法即對一定基數(shù)（1或100等等）的外國貨幣單位，用相當于多少本國貨幣單位來表示。目前，世界上大多數(shù)國家都采用這種標價法。間接標價法即以一定數(shù)量的本國貨幣單位的基準，用折合成外國貨幣單位來表示。目前，英美等幾個少數(shù)國家使用。□42、答：政策性銀行是指由政府設立，貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策，區(qū)域發(fā)展政策以及其他相關政策，專門從事政策性金融業(yè)務的金融機構，具有非益利性、專業(yè)性、政府控制性、非商業(yè)性的特點。同時一般政策性銀行不直接吸收存款，不具備存款創(chuàng)造的功能，因此一般通過制定專門的法律來規(guī)范其業(yè)務行為，為政策性銀行開展活動提供法律保障，不在普通銀行法約束范圍之列。對政策性銀行的監(jiān)管，應由中央銀行和政府有關部門聯(lián)合進行。我國現(xiàn)階段政策性銀行主要有國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進出口信貸銀行?！?3、答：信用交易是證券流通市場的一種交易方式。購買證券者先付證券價款一部分，或稱保證金，其余部分由經(jīng)紀人墊付。由于這種交易是取得了經(jīng)紀人信用購買的，所以稱為信用交易。這種交易方式在美國被稱作“墊頭”交易。當購買證券者想購買一定數(shù)額的某種股票又沒有足夠的貨幣資本時就往往采用這種辦法。由于信用交易下證券購買者僅支付部分證券價款，大部分價款是由經(jīng)紀人墊款購買的，因此購買證券者在歸還墊款之前，這種交易的證券抵押權歸經(jīng)紀人。經(jīng)紀人可以用這些有價證券作抵押從銀行取得貸款，作為其墊款的資金來源。證券購買者在這種情況下不但要支付給經(jīng)紀人代買證券的傭金，而且要支付經(jīng)紀人墊款的利息，墊款利息高于經(jīng)紀人向銀行貸款利息的差額為經(jīng)紀人的收益。當購買者不能償還貸款時，經(jīng)紀人有權出賣這些證券。□44、答：證券市場是有價證券發(fā)行與交易的網(wǎng)絡和體系。證券市場是金融市場的組成部分。證券市場分為發(fā)行市場和交易市場。發(fā)行市場又稱一級市場，交易市場又稱二級市場。證券市場的根本功能和作用在于按照市場方式調配社會資金，促進企業(yè)經(jīng)營的合理化與提高效率，它對經(jīng)濟具有自發(fā)調節(jié)作用，發(fā)展證券市場可以增加政府對經(jīng)濟的調控手段，證券市場在產(chǎn)業(yè)結構調整中發(fā)揮著重要的作用。現(xiàn)代證券市場具有籌資技術多樣化、證券投資大眾化和法人化、證券市場電腦化和現(xiàn)代化、國際化和自由化的特點?！跷濉⒑喆痤}45、答：（1）商業(yè)信用的含義口商業(yè)信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟中與企業(yè)的經(jīng)營活動直接聯(lián)系的最主要的信用形式之一。商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式，它包括企業(yè)之間以賒銷、分期付款等形式提供的信用以及在商品交易的基礎上以預付定金等形式提供的信用，商業(yè)信用是整個信用制度的基礎?？梢哉f只要有商業(yè)活動，就存在商業(yè)信用。商業(yè)信用作為一種融資方式，其最大的特點是在于容易取得，它無需辦理正式手續(xù)，而且如果沒有現(xiàn)金折扣或使用帶息票據(jù)，它還不需支付籌資成本，大、中、小企業(yè)以及個體工商戶都能夠輕易取得，因而普遍存在于商業(yè)活動之中。商業(yè)信用產(chǎn)生的根本原因是由于在商品經(jīng)濟條件下，在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中，各個企業(yè)相互依賴，但它們在生產(chǎn)時間和流通時間上往往存在著不一致，從而使商品運動和貨幣運動在時間上和空間上脫節(jié)。而通過企業(yè)之間相互提供商業(yè)信用，則可滿足企業(yè)資本的需要，從而保證整個社會的再生產(chǎn)得以順利進行。商業(yè)信用是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉的需要；商業(yè)信用是商業(yè)資本存在和發(fā)展的需要。（2）商業(yè)信用（以賒銷為例）被企業(yè)普遍接受的原因①對于供應商來說，商業(yè)信用助其減少存貨，促進了銷售，擴大了市場份額。供應商向客戶賒銷商品（服務），不需要增加自己的成本，不影響自己的資金流動，所謂利人不損已。而且過量的商品壓在庫中，需要支付更多的倉儲保管費用，擔當更多的意外損失責任。賒銷給客戶后，既減少了倉儲保管費，又消除了可能因火災、洪水等意外事故造成的或有損失。同時更為重要的是贏得了客戶搶占了先機，促進了銷售，擴大了市場份額，占領了市場，從這個意義上說則利人利已。②對于零售商來說，融通了資金，增強了勢力，獲得了穩(wěn)定的貨源。a.零售商需要大量的資金進貨，而商業(yè)信用可以解決其資金不足的困境；b.商業(yè)信用提高了商品競爭能力。琳瑯滿目的商品，增加了消費者購買的欲望和信心，擴大了銷售額；c.商業(yè)信用穩(wěn)住了供應商，獲得了穩(wěn)定的貨源，而且在商品和服務出現(xiàn)瑕疵時，多一層保障，降低了自己的風險。③對于消費者來說，有利于降低商品和服務價格，享受到更為快捷，實在、優(yōu)質的消費。商業(yè)信用，加快了經(jīng)營者的資金和商品周轉，減少了流通費用，縮減了從生產(chǎn)到消費的時間，必將降低商品成本，增強了保鮮和時效。④對于債權人來說，通過預付商品或預付貨款，可以獲得比現(xiàn)款交易更高的毛利，提高收益。一般來說，暫時無法實現(xiàn)現(xiàn)款銷售的商品和不需作其他用途的閑置資金放在自己手中不會直接產(chǎn)生效益，而預付給交易對方，則可以此為條件，提高自己商品的銷售價格，或要求對方降低給自己購進商品的進貨價格，從中擴大價格順差，產(chǎn)生直接效益。如消費者預付話費購買手機，數(shù)額不大的預付話費并沒有增加消費者過多的資金壓力。但由于預付了話費，消費者可以獲得比現(xiàn)金交易或后期付款更便宜的價格。⑤對于債務人來說，預收客戶貨款或商品，不但直接增加了可用資金，增強了競爭實力，更重要的是可以鎖定客戶、始終掌握交易的主動權。預收了上游供應商的商品，對其選擇與自己有競爭能力的客戶產(chǎn)生了制約，獲得了向供應商提出不向與自己有競爭能力的客戶供應商品或在供貨質量、時間上優(yōu)先保證自已的籌碼。預收了消費者的貨款，則使消費者選擇其他商家受到一定程度限制，并可以此宣傳招來更多的消費者，增強銷售預期的準確性，有利于穩(wěn)定、鞏固客戶群體。如電信企業(yè)預收了消費者的話費后，一般情況下，就使消費者打消了選擇其他電信公司的念頭。□46、答：（1）利率的期限結構是指債券的到期收益與到期期限之間的關系。該結構可通過利率期限結構圖中的曲線即收益率曲線來表示，也就是說收益率曲線表示的就是債券的利率期限結構，它反映了在一定時點上不同期限債券的收益率與到期期限之間的關系。利率風險結構的主要指標有兩種，即資金缺口和利率敏感缺口。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債是指那些在一定時限內(nèi)到期的或需要根據(jù)最新市場利率重新確定利率的資產(chǎn)與負債。資金缺口為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之差。利率敏感比率為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之比。即：資金缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負債利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負債（2）這一理論的主要運用便是銀行管理者根據(jù)利率期限結構和風險結構變化的預測，積極調整資產(chǎn)負債結構，擴大或縮小利率敏感性差額，從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長。銀行調整資產(chǎn)負債結構所運用的工具主要是銀行在短期內(nèi)有主動控制權的資產(chǎn)和負債，如聯(lián)儲資金、回購協(xié)議、大額定期存單、可變利率放款等?！?7、答：貨幣政策的時間效應即貨幣政策的時滯，是指中央銀行從制定貨幣政策到貨幣政策取得預期效果由于經(jīng)濟處于不斷的變動之中，政府當局未必能及時認識和判斷有無必要采取政策行動。即使認識到了采取措施的必要性，但由于行政手續(xù)所需時間較長，也未必能立即執(zhí)行。而且，在執(zhí)行過程中，假定無外界因素干預的話，也需要一段時間才能奏效。一般地說，貨幣政策的時滯可分為兩部分進行測算：（1）內(nèi)部時滯。它是指從經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)生變化、需要制定政策以矯正，到中央銀行實際上采取行動的時間過程。它可再分為兩個階段：①識別時滯。這是指從形勢變化需要貨幣當局采取行動到它認識到這利需要的時間間隔。這種時滯的存在是由于信息的搜集和情形的判斷需要時間，對某個時期的經(jīng)濟狀況的精確度量只有在其后一些時候才能得到。另一方面，即使有了明確的資料，中央銀行做出判斷也需要一段時間。②行動時滯。它是指從中央銀行認識到需要行動到實際采取行動這段時間。中央銀行認識到經(jīng)濟形勢變化之后，將立即對此項經(jīng)濟情況進行研究，以找出可行的對策，研究與行動都需要時間。整個內(nèi)部時滯的長短取決于中央銀行對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預見能力、制定對策的效率和行動的決心等。（2）外部時滯。它是指從中央銀行采取行動開始直到對政策目標產(chǎn)生影響為止的這段過程。外部時滯又可分為三個階段：①中期時滯。這是自中央銀行采取行動到該行動對金融機構產(chǎn)生影響，使金融機構改變其準備金水平、利率及其他信用狀況，以致對整個經(jīng)濟社會產(chǎn)生影響力的時間過程。這段時間的長短取決于商業(yè)銀行及其他金融機構對貨幣政策的反應以及金融市場的敏感程度。②決策時滯。這是指自利率或信用條件改變后，個人與廠商面對新的情況，做出改變其支出習慣或支出行為決定之前的時間過程。③作用時滯。即支出單位決定支出意向后，對整個社會的生產(chǎn)和就業(yè)都會產(chǎn)生影響，這段影響過程稱為作用討滯。外部時滯主要由客觀的金融和經(jīng)濟情形決定，受經(jīng)濟結構以及各經(jīng)濟主體行為因素影響較大。由于經(jīng)濟結構及各經(jīng)濟主體的行為因素都是不穩(wěn)定和不易預測的，因此，外部時滯的時間長短就難以掌握，貨幣政策的時間效應使貨幣政策的有效性受到很大影響。如果貨幣政策的時滯有限，而且可以預測，那么貨幣政策便能發(fā)揮應有的作用。因為不論時間長度如何，只要有一個確定范圍，中央銀行便能根據(jù)預期落后的時間差距，預先采取影響將來某一時期經(jīng)濟情況的貨幣政策。但若貨幣政策的時滯分布不勻，有很大的變異性，則會因為時滯不能預測，貨幣政策將在錯誤的時間發(fā)生作用，而使經(jīng)濟和金融情況更加惡化。例如，若中央銀行無法預測貨幣政策的時滯，則很可能在經(jīng)濟高漲時采取緊縮政策，但由于貨幣政策時滯的存在，緊縮政策到經(jīng)濟衰退時才產(chǎn)生降低收入的效果，這樣，中央銀行反經(jīng)濟周期的貨幣政策就會失去其有效性，不僅如此，還會擴大經(jīng)濟周期波動幅度，使國民經(jīng)濟更加不穩(wěn)定?！?8、答：遠期利率協(xié)議是指有希望對未來利率走勢進行保值或投機的雙方所簽訂的一種協(xié)議。從保值者的角度出發(fā)，買賣雙方同意從未來某一商定的日期開始在某一特定時期內(nèi)借貸一筆利率固定、數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金。遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人，如果利率下跌的話，他必須以事先確定的利率支付利息，但如果利率走高的話，他就可以受到保護。因為他依然以事先確定的利率支付利息，可以有效的防范高利率造成的借款成本上升。遠期利率協(xié)議的買方出于兩種動機應用遠期利率協(xié)議：一種動機是他確實有借款的需要，遠期利率協(xié)議是自我防衛(wèi)的手段；另一種動機是他的原生資產(chǎn)根本就沒有面臨利率風險，他之所以進行交易，純粹是為了對利率上漲進行投機。遠期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人，貸款利率的高低由他來確定。如果利率下跌，遠期利率協(xié)議的賣方受到保護，如果利率上升，他依然以事先確定的利率收取利息。作為遠期利率協(xié)議的賣方，應用遠期利率協(xié)議的動機也同樣有兩種：一種是防范利率在未來下跌的風險，二是純粹想在利率下跌中獲得投機利益。遠期利率協(xié)議是一種場外交易產(chǎn)品，可以針對不同的客戶量體裁衣，極具靈活性。協(xié)議的買方一般不需要支付保證金或者保險費，但要支付交易傭金。而對協(xié)議的賣方而言，雖然遠期利率協(xié)議是以固定利率授予的一筆遠期對遠期貸款，但是卻沒有實際的貸款義務，不存在本金流動問題，只需要調集一部分資本作為遠期利率協(xié)議交易的保證，所需要的資金與傳統(tǒng)的遠期對遠期貸款所要求的資本金相比，只有后者的1%左右。□六、論述題49、答；商業(yè)銀行風險是指商業(yè)銀行在經(jīng)營活動中，因不確定因素的單一或綜合影響，是商業(yè)銀行遭受損失或獲取額外收益的機會和可能性。（1）商業(yè)銀行所面臨風險的種類商業(yè)銀行的風險分類有很多種：按風險的主體構成分為資產(chǎn)風險、負債風險、中間業(yè)務風險和外匯風險；按風險產(chǎn)生的原因分為客觀風險和主觀風險：按風險的程度可分為低度風險、中度風險和高度風險：按業(yè)務面臨的風險分為流動性風險、利率風險、信貸風險、投資風險、匯率風險和資本風險等等。最后一種風險的分類方法最為常見。①流動性風險，是指商業(yè)銀行沒有足夠的現(xiàn)金來彌補客戶取款需要和未能滿足客戶合理的貸款需求或其他即時的現(xiàn)金需求而引起的風險，該風險將導致銀行出現(xiàn)財務困難，甚至破產(chǎn)。評判商業(yè)銀行流動性風險及其程度的指標主要有：存貸比率、流動比率、大面額負債率和存貸變動率等等。②利率風險，是指由于市場利率波動造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風險。該風險因市場利率的不確定性而使銀行的盈利或內(nèi)在價值與預期值不一致。③信貸風險，是指接受信貸者能按約償付貸款的可能性。信貸風險將導致銀行產(chǎn)生大量無法收回的貸款呆賬，將嚴重影響到貸款資產(chǎn)質量，過度的信貸風險可致銀行倒閉。信貸風險對銀行的影響往往不是單一的。信貸風險常常是流動性危機的起因，貸款不能按時收回將直接影響銀行的流動性。同時，利率風險會波及信貸風險，當利率大幅度上升時，借款償債力下降，銀行信貸風險加大，信貸風險與利率風險和流動性風險之間有著內(nèi)在聯(lián)系，具有聯(lián)動效應。④投資風險，是商業(yè)銀行因受未來不確定性的變動而使其投入的進程和預期收益產(chǎn)生損失的可能性。按商業(yè)銀行投資的內(nèi)容分，投資風險包括證券投資風險、信托投資風險和租賃風險等等。投資風險屬銀行信用風險之列。商業(yè)銀行投資風險來自于三個方面：經(jīng)濟風險，政治風險和道德、法律風險。⑤匯率風險，是指銀行在進行國際業(yè)務中，其持有的外匯資產(chǎn)或負債因匯率波動而造成價值增減的不穩(wěn)定性。⑥資本風險，是指商業(yè)銀行最終支持清償債務能力方面的風險。該類風險的大小說明銀行資本的耐力程度。銀行的資本越充足，它能承受違約資產(chǎn)的能力就越大。但是銀行的資本風險下降，盈利性也隨之下（2）商業(yè)銀行管理利率風險的方法利率風險是銀行的基本金融風險之一，利率風險管理也成為銀行進行資產(chǎn)負債管理的重要內(nèi)容。資金缺口管理和持續(xù)期管理是利率風險管理的主要方法。①資金缺口管理資金缺口管理是銀行在對利率進行預測的基礎上，調整計劃期利率敏感性的資產(chǎn)與負債的對比關系，規(guī)避利率風險或從利率風險中提高利潤水平的方法。當銀行進行資金缺口管理時，通常將資金缺口和利率敏感比率兩項指標結合起來共同考察銀行資產(chǎn)、負債的利率敏感程度，這樣才能有利于作出科學的決策。其中：資金缺口（GAP）=利率敏感資產(chǎn)（RSA）