2016期貨從業(yè)期貨基礎(chǔ)知識真題匯編卷(一)

真題精選期貨基礎(chǔ)知識(一)一、單項(xiàng)選擇題(本大題共60小題。每小題0．5分，共30分。在以下各小題所給出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求。請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))1．在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素預(yù)測期貨價(jià)格走勢的分析方法為（）。A．江恩理論B．道氏理論C．技術(shù)分析法D．基本面分析法2．2015年3月28日，中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應(yīng)該有（）。A．1F15031F15041F15051F1506B．1F15041F15051F15061F1507C．1F15041F15051F15061F1508D．1F15031F15041F15061F15093．世界上最先出現(xiàn)的金融期貨是（）。A．利率期貨B．股指期貨C．外匯期貨D．股票期貨4．中長期國債的付息方式通常是在債券期滿之前，按照票面利率每（）付一次利息。A．2年B．5年C．6個(gè)月D．1個(gè)月5．某生產(chǎn)商為對沖其原材料價(jià)格的大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)，最適宜采取（）策略。A．賣出看漲期權(quán)B．賣出看跌期權(quán)C．買進(jìn)看漲期權(quán)D．買進(jìn)看跌期權(quán)6．下列關(guān)于期貨的描述中，不正確的是（）。A．期貨與現(xiàn)貨相對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來B．標(biāo)的物為鎳的期貨合約屬于能源化工期貨C．期貨品種可以是實(shí)物商品，也可以是金融產(chǎn)品D．期貨合約包括商品期貨合約、金融期貨合約及其他期貨合約7．在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸的交易方式是（）。A．分期付款交易B．即期交易C．期貨交易D．遠(yuǎn)期交易8．下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格的說法中，正確的是（）。A．與股票指數(shù)股息率正相關(guān)B．與市場無風(fēng)險(xiǎn)利率正相關(guān)C．與股指期貨有效期負(fù)相關(guān)D．與股票指數(shù)點(diǎn)位負(fù)相關(guān)9．無下影線陰線時(shí)，實(shí)體的上邊線表示（）。A．最高價(jià)B．收盤價(jià)C．最低價(jià)D．開盤價(jià)10．看跌期權(quán)多頭有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向看跌期權(quán)空頭（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。A．賣出B．先買入，后賣出C．買入D．先賣出，后買入11．下列不屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中經(jīng)濟(jì)作物的是（）。A．棉花B．咖啡C．可可D．小麥12．期貨交易與遠(yuǎn)期交易相比，信用風(fēng)險(xiǎn)（）。A．較大B．相同C．較小D．無法比較13．當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時(shí)，將（）。A．以標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格賣出期貨合約B．以執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約C．以標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格買入期貨合約D．以執(zhí)行價(jià)格賣出期貨合約14．芝加哥商業(yè)交易所一面值為100萬美元的3個(gè)月期國債期貨，當(dāng)成交指數(shù)為98．56時(shí)，其年貼現(xiàn)率是（）。A．8．56%B．1．44%C．5．76%D．0．36%15．期貨市場的功能是（）。A．規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和獲利B．規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和獲利C．規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置D．規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套現(xiàn)16．截至目前，我國的期貨交易所不包括（）。A．鄭州商品交易所B．大連商品交易所C．上海證券交易所D．中國金融期貨交易所17．某日，我國外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標(biāo)價(jià)法是（）。A．直接標(biāo)價(jià)法B．間接標(biāo)價(jià)法C．人民幣標(biāo)價(jià)法D．平均標(biāo)價(jià)法18．一般來說，在（）的情況下，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。A．持有標(biāo)的合約，為增加持倉利潤B．持有標(biāo)的合約，作為對沖策略C．預(yù)期后市上漲，市場波動率正在擴(kuò)大D．預(yù)期后市下跌，市場波動率正在收窄19．3個(gè)月歐洲美元期貨屬于（）。A．外匯期貨B．長期利率期貨C．中期利率期貨D．短期利率期貨20．期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的是（）。A．保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健B．引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營C．對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督、檢查D．保證期貨公司經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)21．截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。A．滬深300股指期貨B．上證180股指期貨C．5年期國債期貨D．中證500股指期貨22．套期保值交易可選取的工具不包括（）。A．期貨B．期權(quán)C．遠(yuǎn)期D．黃金23．芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個(gè)月期國債期貨合約采用（）報(bào)價(jià)法。A．貨幣式B．百分比式C．差額式D．指數(shù)式24．下列關(guān)于期權(quán)交易的表述中，正確的是（）。A．交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利B．交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利C．買賣雙方均需支付權(quán)利金D．買賣雙方均需繳納保證金25．在我國期貨市場中，下列關(guān)于實(shí)物交割的說法中錯(cuò)誤的是（）。A．在實(shí)踐中，可以有不同形式的標(biāo)準(zhǔn)倉單B．標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交割倉庫注冊后生效C．標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證D．在實(shí)物交割的具體實(shí)施中，買賣雙方并不是直接進(jìn)行實(shí)物商品的交收，而是交收代表商品所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉單26．根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為三類，其中不包括（）。A．牛市套利B．熊市套利C．蝶式套利D．買入套利27．在8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為256元／克、273元／克時(shí)，王某下達(dá)“賣出8月黃金期貨，同時(shí)買入12月黃金期貨，價(jià)差為11元／克”的限價(jià)指令，則不可能成交的價(jià)差為（）元／克。A．11．00B．10．98C．11．10D．10．8828．期指理論價(jià)格（）之后的價(jià)位，稱為無套利區(qū)間的上界。A．加上交易成本B．減去交易成本C．加上交易成本的一半D．減去交易成本的一半29．我國期貨合約的開盤價(jià)是在開市前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。A．30B．10C．5D．130．下列交易中，其盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。A．證券交易B．期貨交易C．遠(yuǎn)期交易D．期權(quán)交易31．（）是會員制期貨交易所會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)。A．董事會B．理事會C．專業(yè)委員會D．業(yè)務(wù)管理部門32．（）是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。A．會員大會B.董事會C．監(jiān)事會D．理事會33．目前，絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。A.美元標(biāo)價(jià)法B．歐元標(biāo)價(jià)法C．直接標(biāo)價(jià)法D．間接標(biāo)價(jià)法34．我國期貨交易所中采用分級結(jié)算制度的是（）。A．中國金融期貨交易所B．鄭州商品交易所C．大連商品交易所D．上海期貨交易所35．廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的集合投資方式是（）。A．對沖基金B(yǎng)．共同基金C．對沖基金的組合基金D．商品投資基金36．下列關(guān)于強(qiáng)行平倉的執(zhí)行過程的說法中，不正確的是（）。A．交易所以“強(qiáng)行平倉通知書”的形式向有關(guān)會員下達(dá)強(qiáng)行平倉要求B．開市后，有關(guān)會員必須首先自行平倉，直至達(dá)到平倉要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核C．超過會員自行強(qiáng)行平倉時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉D.強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會員記錄并存檔37．中長期利率期貨合約的標(biāo)的主要為各國政府發(fā)行的中長期國債，期限在（）以上。A．半年B．1年C．3個(gè)月D．5個(gè)月38．面值為1000000美元的3個(gè)月期國債，按照8%的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則其發(fā)行價(jià)為（）。A．980000美元B．960000美元C．920000美元D．940000美元39．國債基差的計(jì)算公式為（）。A．國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子B．國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子C。國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子D．國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子40．中期國債是指償還期限在（）的國債。A．1～3年B．1～5年C．1～10年D．10年以上41．在利率期貨套利中，一般地，市場利率上升，標(biāo)的物期限較長的國債期貨合約價(jià)格的跌幅（）期限較短的國債期貨合約價(jià)格的跌幅。A．等于B．小于C．大于D．不確定42．某投資者在3個(gè)月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔(dān)心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?。A．股指期貨賣出套期保值B．股指期貨買入套期保值C。股指期貨和股票期貨套利D．股指期貨的跨期套利43．目前，我國上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式為（）。A．集中交割方式B．現(xiàn)金交割方式C．滾動交割方式D．滾動交割和集中交割相結(jié)合44．期貨交易所實(shí)行（），應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會員。A．漲跌停板制度B．保證金制度C．當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度D．持倉限額制度45．當(dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過（），進(jìn)行正向套利。A．賣出股指期貨，買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票B．賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票，買入股指期貨C．同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨股票和股指期貨D．同時(shí)賣出現(xiàn)貨股票和股指期貨46．（）能同時(shí)鎖定現(xiàn)貨市場和期貨市場風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約期貨交割成本并解決違約問題。A．平倉后購銷現(xiàn)貨B．遠(yuǎn)期交易C．期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易D．期貨交易47．（）是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。A．保值額B．利率差C．盈虧額D．基差48．當(dāng)一種期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，市場價(jià)格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價(jià)值的可能性__________，使它減少內(nèi)涵價(jià)值的可能性__________。（）A．極?。粯O小B．極大；極大C．很??；較大D．較大；極小49．在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。A．零B．無窮大C．權(quán)利金D．標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格50．以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所為（）。A．鄭州商品交易所B．大連商品交易所C．上海期貨交易所D．中國金融期貨交易所51．買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。A．買入B．賣出C．轉(zhuǎn)贈D．互換52．影響出口量的因素不包括（）。A．國際市場供求狀況B．內(nèi)銷和外銷價(jià)格比C．國內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)D．匯率53．1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價(jià)格暴漲，這屬于（）對期貨價(jià)格的影響。A．經(jīng)濟(jì)波動和周期B．金融貨幣因素C．心理因素D．政治因素54．跨期套利是圍繞（）的價(jià)差而展開的。A．不同交易所、同種商品、相同交割月份的期貨合約B．同一交易所、不同商品、不同交割月份的期貨合約C．同一交易所、同種商品、不同交割月份的期貨合約D．同一交易所、不同商品、相同交割月份的期貨合約55．下列情形中，適合采取賣出套期保值策略的是（）。A．加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲B．供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲C．需求方倉庫已滿，不能買入現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格上漲D．儲運(yùn)商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌56．（），我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。A．1992年9月B．1993年9月C．1994年9月D．1995年9月57．某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為一20元／噸，平倉時(shí)基差為～50元／噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A．凈盈利6000B．凈虧損6000C．凈虧損12000D．凈盈利1200058．反向大豆提油套利的做法是（）。A．購買大豆和豆粕期貨合約B．賣出豆油和豆粕期貨合約C．賣出大豆期貨合約的同時(shí)買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約D．購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約59．（）是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。A．結(jié)算準(zhǔn)備金B(yǎng)．交易準(zhǔn)備金C．結(jié)算保證金D．交易保證金60．（）是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價(jià)格。A．收盤價(jià)B．最新價(jià)C．結(jié)算價(jià)D．最低價(jià)二、多項(xiàng)選擇題(本大題共40小題，每小題1分。共40分。在以下各小題所給出的四個(gè)選項(xiàng)中。至少有兩個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))1．期貨價(jià)格具有（）等特點(diǎn)。A．預(yù)期性B．連續(xù)性C．權(quán)威性D．公開性2．下列選項(xiàng)中，屬于利率期貨的有（）。A．3個(gè)月歐洲美元期貨B．3個(gè)月歐洲銀行間歐元拆借利率期貨C．標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨D．中國香港恒生指數(shù)期貨3．（）為商品市場本期供給量的重要組成部分，并對期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。A．期初庫存量B．當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量C．當(dāng)期進(jìn)口量D．當(dāng)期出口量4．上海期貨交易所的期貨交易品種有（）。A．銅B．黃大豆C．白糖D．天然橡膠5．下列關(guān)于外匯期貨賣出套期保值的說法中，正確的有（）。A．持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值，可以采取賣出套期保值B．持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣升值，可以采取賣出套期保值C．套期保值的操作實(shí)質(zhì)是為現(xiàn)貨外匯資產(chǎn)“鎖定匯價(jià)”，消除或減少外匯受匯率上下波動的影響D．出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失，可以采取賣出套期保值6．指定交割倉庫的日常業(yè)務(wù)分為（）階段。A．商品入庫B．商品保管C．商品出庫D．商品生產(chǎn)7．期貨公司具有的職能有（）。A．根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù)B．對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)C．為客戶提供期貨市場信息D．進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問8．關(guān)于滬深300股指期貨交易規(guī)則中關(guān)于交易指令的規(guī)定，下列說法中正確的有（）。A．交易指令每次最小下單數(shù)量為1手B．市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手C．限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為100手D．市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為150手9．關(guān)于股指期貨理論價(jià)格相關(guān)的假設(shè)條件，下列描述中正確的有（）。A．暫不考慮交易費(fèi)用，期貨交易所需占用的保證金以及可能發(fā)生的追加保證金也暫時(shí)忽略B．期、現(xiàn)兩個(gè)市場都有足夠的流動性，使得交易者可以在當(dāng)前價(jià)位上成交C．融券以及賣空極易進(jìn)行，且賣空所得資金隨即可以使用D．融券以及賣空極難進(jìn)行，且賣空所得資金暫時(shí)不可以使用10．在正向市場上，投資者預(yù)期較近月份合約價(jià)格的（）適合進(jìn)行牛市套利。A．上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度B．下跌幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度C．下跌幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度D．上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度11．我國期貨客戶采用的下單方式包括（）。A．口頭下單B．電話下單C．書面下單D．互聯(lián)網(wǎng)下單12．鄭州商品交易所的期貨交易指令包括（）。A．限價(jià)指令B．市價(jià)指令C．跨期套利指令D．止損指令13．套利交易中模擬誤差產(chǎn)生的原因有（）。A．組成指數(shù)的成分股太多B．短時(shí)期內(nèi)買進(jìn)賣出太多股票有困難C．準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加D．股市買賣有最小單位的限制14．場外期權(quán)的特點(diǎn)包括（）。A。交易品種單一B.合約非標(biāo)準(zhǔn)化C．交易對手機(jī)構(gòu)化D．流動性風(fēng)險(xiǎn)大15．某交易者以1750元／噸賣出8手玉米期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的有（）。A．該合約價(jià)格漲到1770元／噸時(shí)，再賣出6手B．該合約價(jià)格跌到1740元／噸時(shí)，再賣出8手C．該合約價(jià)格跌到1700元／噸時(shí)，再賣出4手D．該合約價(jià)格跌到1720元／噸時(shí)，再賣出6手16．在我國，（）實(shí)行全員結(jié)算制度，交易所對所有會員的賬戶進(jìn)行結(jié)算，收取和追收保證金。A．鄭州商品交易所B．大連商品交易所C．上海期貨交易所D．中國金融期貨交易所17．每日價(jià)格最大波動限制的確定主要取決于標(biāo)的物市場價(jià)格波動的（）。A．頻繁程度B．波幅的大小C．最小變動價(jià)位D．時(shí)間18．金融期貨的種類不包括（）。A．農(nóng)產(chǎn)品期貨B．股指期貨C．金屬期貨D．外匯期貨19．要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對沖”，在套期保值中應(yīng)滿足的條件包括（）。A．期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動大體相當(dāng)B．期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反C．期貨頭寸作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物D．期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對應(yīng)起來20．下列關(guān)于國內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述中，正確的有（）。A．交易所可對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督B．是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行C．是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理等業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)D．是我國期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)21．在美國期貨市場，商品投資基金行業(yè)中的參與者包括（）。A．期貨傭金商(FCM)B．商品交易顧問(CTA)C．交易經(jīng)理(TM)D．商品基金經(jīng)理(CPO)22．下列關(guān)于短期國債與中長期國債的付息方式的說法中，正確的是（）。A．中長期國債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值兌付B．短期國債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值兌付C．中長期國債通常為分期付息的債券D．短期國債通常為分期付息的債券23．（），將使買入套期保值者出現(xiàn)虧損。A．正向市場中，基差變大B．正向市場中，基差變小C．反向市場中，基差變大D．反向市場中，基差變小24．某交易者以1450元／噸買入1手菜粕期貨合約，成交后該合約價(jià)格上漲到1470元／噸。因預(yù)測價(jià)格仍將上漲，交易者決定繼續(xù)持有該合約，并借助止損指令控制風(fēng)險(xiǎn)。該止損指令設(shè)定的價(jià)格可能為（）元／噸。A．1460B．1470C．1458D．149025．下列關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性的說法中，正確的有（）。A．加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本B．比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷C．可以靈活商定交貨品級、地點(diǎn)和方式D．比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利26．4月1日，股票指數(shù)為1500點(diǎn)，市場利率為5%，股息率為1%，期現(xiàn)套利交易成本總計(jì)為15點(diǎn)，則3個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約（）。A．理論價(jià)格為1515點(diǎn)B．價(jià)格在1530點(diǎn)以上存在正向套利機(jī)會C．價(jià)格在1530點(diǎn)以下存在正向套利機(jī)會D．價(jià)格在1500點(diǎn)以下存在反向套利機(jī)會27．套利者一般是利用不同交割月份、不同期貨市場和不同商品之間的價(jià)差進(jìn)行套利，期貨套利可相應(yīng)地分為（）。A．跨期套利B．跨品種套利C．跨行業(yè)套利D．跨市套利28．下列關(guān)于繪制K線圖規(guī)則的說法中，正確的有（）。A．K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線B．K線下方的一條細(xì)線為下影線C．當(dāng)日收盤價(jià)低于開盤價(jià)，K線中部的實(shí)體一般用紅色表示D．當(dāng)日收盤價(jià)高于開盤價(jià)，K線中部的實(shí)體一般用綠色表示29．在我國，針對商品期貨合約限倉方面的規(guī)定有（）。A．對進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴(yán)控制B．對進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額從寬控制C．合約在交易過程中的不同階段，適用不同的限倉數(shù)額D．合約在交易過程中的不同階段，適用相同的限倉數(shù)額30．當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格（）時(shí)，對看跌期權(quán)多頭有利。A．上漲B．下跌C．波動幅度變小D．波動幅度變大31．期貨投資者預(yù)期市場利率上升，其合理的判斷和操作策略有（）。A．債券價(jià)格將上漲B．債券價(jià)格將下跌C．適宜選擇多頭策略D．適宜選擇空頭策略32．下列關(guān)于看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的說法中，正確的是（）。A．標(biāo)的物的市場價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值等于零B．標(biāo)的物的市場價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大C．標(biāo)的物的市場價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值小于零D．標(biāo)的物的市場價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值大于零33．在下列情況中，可利用國債期貨進(jìn)行賣出套期保值的有（）。A．持有固定收益?zhèn)?，預(yù)期未來市場利率下降B．未來有融資需求的客戶，預(yù)期未來市場利率上升C．持有固定收益?zhèn)撸A(yù)期未來市場利率上升D．未來有融資需求的客戶，預(yù)期未來市場利率下降34．下列關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利交易的表述中，正確的有（）。A．正向套利是指買進(jìn)股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)賣出指數(shù)期貨合約B．反向套利是指賣出股票指數(shù)所對應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)買進(jìn)指數(shù)期貨合約C．利用股指期貨的市場價(jià)格與理論價(jià)格差異，同時(shí)在期貨和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向交易D．股指期貨價(jià)格高估時(shí)適合進(jìn)行反向套利、股指期貨價(jià)格低估時(shí)適合進(jìn)行正向套利35．下列外匯市場工具中，能夠?qū)_匯率風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A．外匯現(xiàn)貨B．外匯期貨C．夕卜匯掉期D．外匯期權(quán)36．在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則下列公式正確的有（）。A．近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)B．近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)C．遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)D．遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)37．升貼水與兩種貨幣的利率差密切相關(guān)，則下列描述中正確的有（）。A．利率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水B．利率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水C．利率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水D．利率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水38．10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平會下降，于是以97．300價(jià)格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當(dāng)期貨合約價(jià)格漲到97．800時(shí)，投資者以此價(jià)格平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，投資者該交易的盈虧狀況為（）。A．盈利1250美元／手B．虧損1250美元／手C．總盈利12500美元D．總虧損12500美元39．下列金融資產(chǎn)可以作為利率期權(quán)標(biāo)的物的有（）。A．上證50ETFB．國債C．倫敦銀行同業(yè)拆放利率D．大面額可轉(zhuǎn)讓存單40．下列情形中，適用榨油廠利用大豆期貨進(jìn)行買人套期保值的有（）。A．榨油廠已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價(jià)格B．榨油廠預(yù)計(jì)三個(gè)月后購買一批大豆，價(jià)格尚未確定，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲C．庫存已滿無法購進(jìn)大豆，擔(dān)心未來大豆價(jià)格上漲D．大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期貨價(jià)格三、判斷是非題(本大題共20小題。每小題0．5分，共10分。請判斷以下各小題的正誤。正確的填寫A，錯(cuò)誤的填寫B(tài))1．基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。（）2．投機(jī)者進(jìn)行期貨交易，總是力圖通過對未來價(jià)格的正確判斷和預(yù)測賺取價(jià)差利潤。（）3．雙向交易是指期貨交易者既可以買入建倉(或稱開倉)，即通過買入期貨合約開始交易，也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。（）4．會員制期貨交易所首先適用公司法的規(guī)定，只有在公司法未作規(guī)定的情況下，才適用民法的一般規(guī)定。（）5．在交易中，投機(jī)者根據(jù)對未來價(jià)格變動的預(yù)測確定其交易頭寸。投機(jī)者賣出期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者。投機(jī)者買進(jìn)期貨合約，持有空頭頭寸，被稱為空頭投機(jī)者。（）6．期貨公司作為交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于銀行金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。（）7．保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率(通常為20%～30%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。（）8．結(jié)算價(jià)是指當(dāng)天交易結(jié)束后，對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)。（）9．外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式不同，可分為跨市套利、跨期套利和跨幣種套利三種類型。（）10．中國金融期貨交易所沒有采用限價(jià)指令。（）11．在緊縮性的貨幣政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率也隨之下降。（）12．買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。買方通過其會員期貨公司、交易所將貨款交給賣方，而賣方則通過其會員期貨公司、交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給買方。（）13．在利用股指期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，股票組合的β系數(shù)越大，所需要的期貨合約數(shù)就越少。（）14．當(dāng)期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差和持倉費(fèi)出現(xiàn)較大偏差時(shí)，就會產(chǎn)生套利機(jī)會。（）15．美式期權(quán)與歐式期權(quán)是根據(jù)交易地域的不同劃分的。（）16．股指期貨期現(xiàn)套利交易中的模擬誤差不會給原先的預(yù)期利潤帶來影響。（）17．新加坡和香港人民幣NDF市場是亞洲最主要的離岸人民幣遠(yuǎn)期交易市場，該市場的行情反映了國際社會對于人民幣匯率變化的預(yù)期。（）18．期貨合約是由期貨交易所制定的。（）19．現(xiàn)貨市場中的所有商品都能成為期貨交易的品種。（）20．經(jīng)期貨交易所審批的套期保值頭寸，其持倉也要受持倉限額的限制。（）四、綜合題(本大題共20小題，每小題1分，共20分。在以下各小題所給出的四個(gè)選項(xiàng)中。只有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號內(nèi))1．2013年4月9日，某客戶的逐筆對沖結(jié)算單中，上日結(jié)存為250000元，成交記錄如下表：其平倉單對應(yīng)的是該客戶于2013年4月8以2340元／噸開倉的賣單，4月9日，持倉匯總的部分?jǐn)?shù)據(jù)情況如下表：若期貨公司要求的交易保證金比例為10%，出入金為0，菜粕的交易單位是10噸／手，不考慮交易手續(xù)費(fèi)。該投資者可用資金為（）元。A．6500B．11500C．12000D．70002．6月10日，王某期貨賬戶中持有FU1512空頭合約100手，每手50噸。合約當(dāng)日出現(xiàn)跌停單邊市，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3100元／噸，王某的客戶權(quán)益為1963000元。王某所在期貨公司的保證金比率為12%。FU是上海期貨交易所燃油期貨合約的交易代碼，交易單位為50噸／手。那么王某的持倉風(fēng)險(xiǎn)度為（）。A．18．95%B．94．75%C．105．24%D．82．05%3．在大豆期貨市場上，甲公司為買方，開倉價(jià)格為4200元／噸，乙公司為賣方，開倉價(jià)格為4400元／噸，雙方達(dá)成協(xié)議進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，商定的協(xié)議平倉價(jià)格為4360元／噸，交收大豆價(jià)格為4310元／噸。當(dāng)交割成本為（）元／噸時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對雙方都有利。(不計(jì)期貨交易手續(xù)費(fèi))A．20B．80C．30D．404．某日，鄭州商品交易所白糖期貨價(jià)格為5440元／噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價(jià)格為5740元／噸，若將白糖從南寧運(yùn)到指定交割庫的所有費(fèi)用總和為160～190元／噸。則該日白糖期現(xiàn)套利的盈利空間為（）。(不考慮交易費(fèi)用)A．30～110元／噸B．110～140元／噸C．140～300元／噸D．30～300元／噸5．3月初，我國某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購進(jìn)1000噸鋁錠，決定利用鋁期貨進(jìn)行套期保值。該廠于3月5日買入7月份鋁期貨合約，建倉價(jià)格為19900元／噸，此時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格為19700元／噸。至6月5日，現(xiàn)貨價(jià)格跌至17500元／噸。該廠按照此價(jià)格購入鋁錠，同時(shí)以18100元／噸的價(jià)格把期貨合約對沖平倉。則下列對該廠套期保值的說法中，正確的是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，我國鋁期貨的交易單位為每手5噸)A．期貨市場虧損1600元／噸B．期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧剛好相抵C．基差走強(qiáng)400元／噸D．通過套期保值操作，鋁錠的采購成本相當(dāng)于19300元／噸6．1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與某食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格會上漲。為了避免兩個(gè)月后履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(10噸／手)，成交價(jià)為4350元／噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。該食糖購銷企業(yè)套期保值結(jié)束后，共實(shí)現(xiàn)（）。A．凈損失200000元B．凈損失240000元C．凈盈利240000元D．凈盈利200000元7．7月11日，某供鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以低于鋁期貨價(jià)格150元／噸的價(jià)格交收。同時(shí)該供鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元／噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以14800元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對沖平倉。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為14600元／噸。則該供鋁廠的交易結(jié)果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A．基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損B．與鋁貿(mào)易商實(shí)物交收的價(jià)格為14450元／噸C．對供鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時(shí)的基差為一200元／噸D．通過套期保值操作，鋁的實(shí)際售價(jià)為16450元／噸8．某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價(jià)格買人一份11月份的黃金期貨，同時(shí)以951美元／盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后，該套利者以953美元／盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時(shí)以947美元／盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。A．9美元／盎司B．-9美元／盎司C．5美元／盎司D．-5美元／盎司9．7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價(jià)格為750美分／蒲式耳，而11月份玉米期貨合約價(jià)格為635美分／蒲式耳，交易者認(rèn)為這兩種商品合約間的價(jià)差會變大。于是，套利者以上述價(jià)格買人10手11月份小麥合約，每手為5000蒲式耳，同時(shí)賣出10手11月份玉米合約。9月20日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約平倉，價(jià)格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）美元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A．盈利500000B．盈利5000C．虧損5000D．虧損50000010．7月30日，某套利者賣出100手堪薩斯期貨交易所12月份小麥期貨合約，同時(shí)買人100手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價(jià)格分別為650美分／蒲式耳和660美分／蒲式耳。8月10日，該套利者同時(shí)將兩個(gè)交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價(jià)格分別為640美分／蒲式耳和655美分／蒲式耳。該交易盈虧狀況是（）美元。(每手小麥合約為5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A．虧損75000B．盈利25000C．盈利75000D．虧損2500011．某股票當(dāng)前價(jià)格為63．95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最低的是（）。A．執(zhí)行價(jià)格為64．50港元，權(quán)利金為1．O0港元的看跌期權(quán)B．執(zhí)行價(jià)格為67．50港元，權(quán)利金為0．81港元的看跌期權(quán)C．執(zhí)行價(jià)格為67．50港元，權(quán)利金為6．48港元的看跌期權(quán)D．執(zhí)行價(jià)格為60．00港元，權(quán)利金為4．53港元的看跌期權(quán)12．某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元／蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元／蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元／蒲式耳。(不考慮交易費(fèi)用)A．520B．540C．575D．58513．某投機(jī)者在6月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買人一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時(shí)他又以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為12500點(diǎn)的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機(jī)者的最大虧損為（）。A．80點(diǎn)B．100點(diǎn)C．180點(diǎn)D．280點(diǎn)14．某投機(jī)者買入兩張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0．006835美元／日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價(jià)為0．007030美元／日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。A．虧損4875美元B．盈利4875美元C．盈利1560美元D．虧損1560美元15．某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12．5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR／USD=1．3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR／USD=1．3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR／USD=即期匯率為EUR／USD=1．2120，期貨市場上以成交價(jià)格EUR／USD=1．2101買人對沖平倉，則該投資者（）。A．盈利37000美元B．虧損37000美元C．盈利3700美元D．虧損3700美元16．6月10日，國際貨幣市場6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為0．8764美元／瑞士法郎，6月期歐元的期貨價(jià)格為1．2106美元／歐元。某套利者預(yù)計(jì)6月20日瑞士法郎對歐元的匯率將上升，在國際貨幣市場買入100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時(shí)賣出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，瑞士法郎對歐元的匯率由0．72上升為0．73，該交易套利者分別以0．9066美元／瑞士法郎和1．2390美元／歐元的價(jià)格對沖手中合約，則套利的結(jié)果為（）。A．盈利120900美元B．盈利110900美元C．盈利121900美元D．盈利111900美元17．美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4．5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國債進(jìn)行交割，轉(zhuǎn)換因子為0．9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價(jià)為125～160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。A．116517．75B．115955．25C．115767．75D．114267．7518．假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。(小數(shù)點(diǎn)后保留兩位)A．1468．13B．1486．47C．1457．03D．1537．0019．投資者利用股指期貨對其持有的價(jià)值為3000萬元的股票組合進(jìn)行套期保值，該組合的β系數(shù)為1．2。當(dāng)期貨指數(shù)為1000點(diǎn)，合約乘數(shù)為100元時(shí)，他應(yīng)該（）手股指期貨合約。A．賣出300B．賣出360C．買入300D．買入36020．標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動價(jià)位為0．01個(gè)指數(shù)點(diǎn)，或者2．50美元。4月20日，某投機(jī)者在CME買入10張9月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，成交價(jià)為1300點(diǎn)，同時(shí)賣出10張12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，價(jià)格為1280點(diǎn)。如果5月20日9月份期貨合約的價(jià)位是1290點(diǎn)，而12月份期貨合約的價(jià)位是1260點(diǎn)，該交易者以這兩個(gè)價(jià)位同時(shí)將兩份合約平倉，則其凈損益是（）美元。A．虧損75000B．虧損25000C．盈利25000D．盈利75000一、單項(xiàng)選擇題1．D?！窘馕觥繉τ谏唐菲谪浂?，基本面分析法根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量(或者供需缺口)，即通過分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來解釋和預(yù)測期貨價(jià)格走勢的方法。2．D?！窘馕觥繙?00股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，共4個(gè)月份合約。季月是指3月、6月、9月和12月。因當(dāng)前時(shí)間是2015年3月28日，那么期貨市場上同時(shí)有以下4個(gè)合約在交易：1F1503、1F1504、1F1506、1F1509。這4個(gè)合約中，1F1503、1F1504是當(dāng)月和下月合約；1F1506、1F1509是隨后兩個(gè)季月合約。3．C?！窘馕觥?972年5月，芝加哥商業(yè)交易所設(shè)立了國際貨幣市場分部，首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。故本題選C項(xiàng)。4．C?！窘馕觥恐虚L期國債通常是附有息票的附息國債，附息國債的付息方式是在債券期滿之前，按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一筆利息在期滿之日與本金一起償付。5．C。【解析】看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)?？礉q期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物市場價(jià)格上漲而買入買權(quán)。標(biāo)的物市場價(jià)格上漲越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)買入標(biāo)的物后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。6．B。【解析】鎳是一種商品，首先屬于商品期貨，其次，鎳是一種金屬，而商品期貨分為農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨，所以，又屬于金屬期貨。7．D?！窘馕觥窟h(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。8．B。【解析】股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)／365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)／365]。其中，t為所需計(jì)算的各項(xiàng)內(nèi)容的時(shí)間變量；T代表交割時(shí)間；T—t就是t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，通常以天為計(jì)算單位，而如果用1年的365天去除，(T—t)／365的單位顯然就是年了；s(t)為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。由以上公式可知，本題選B項(xiàng)。9．D。【解析】當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)時(shí)，形成的K線為陰線，中部的實(shí)體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長短代表開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的價(jià)差，下影線的長度則代表收盤價(jià)和最低價(jià)之間的差距。10．A?！窘馕觥靠吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方出售一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須出售的義務(wù)。11．D?！窘馕觥吭谵r(nóng)產(chǎn)品期貨中，小麥屬于谷物，棉花、咖啡、可可屬于經(jīng)濟(jì)作物。12．C。【解析】與遠(yuǎn)期交易相比，在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。13．D?！窘馕觥靠礉q期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。14．B?！窘馕觥慷唐诶势谪浀膱?bào)價(jià)采用“用100減去不帶百分號的年利率報(bào)價(jià)”的形式。故該國債的年貼現(xiàn)率為：(100-98．56)÷100×100%=1．44%。15．C?！窘馕觥恳?guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置是期貨市場的功能。16．C?！窘馕觥课覈F(xiàn)在共有四家期貨交易所，分別是中國金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。17．A。【解析】直接標(biāo)價(jià)法，是指以本幣表示外幣的價(jià)格，即以一定單位(1、100或1000個(gè)單位)的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。18．C?！窘馕觥抠I進(jìn)看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：標(biāo)的物市場處于牛市，或預(yù)期后市看漲，或認(rèn)為市場已經(jīng)見底。在上述市場環(huán)境下，標(biāo)的物市場價(jià)格大幅波動或預(yù)期波動率提高對看漲期權(quán)買方更為有利。19．D。【解析】3個(gè)月歐洲美元期貨的標(biāo)的物是期限為3個(gè)月期的歐洲美元定期存單，因此屬于短期利率期貨。20．C?！窘馕觥吭谄谪浌局性O(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官，主要是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。21．B。【解析】截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種包括滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨。22．D?！窘馕觥刻灼诒Ｖ到灰走x取的工具是比較廣的，主要有期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等衍生工具。23．D?！窘馕觥慷唐诶势谪浐霞s采用指數(shù)式報(bào)價(jià)。芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個(gè)月期國債期貨合約屬于短期利率期貨合約。24．A?！窘馕觥科跈?quán)，也稱選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)的買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除。因?yàn)橘u方面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，所以必需繳納保證金作為履約擔(dān)保；而買方的最大風(fēng)險(xiǎn)僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi)，所以無需繳納保證金。25．B。【解析】標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。26．D。【解析】根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。27．C?！窘馕觥坑捎?56元／克<273元／克，故王某賣出8月黃金期貨，同時(shí)買入12月黃金期貨(價(jià)格較高)的行為屬于買入套利，買入套利價(jià)差擴(kuò)大才能盈利，所以建倉時(shí)價(jià)差越小越好，而王某下達(dá)的限價(jià)指令為價(jià)差11元／克，所以小于或等于11元／克的價(jià)差都可能被執(zhí)行。28．A?！窘馕觥繉⑵谥咐碚搩r(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為“無套利區(qū)間的上界”，將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為“無套利區(qū)間的下界”。29．C?！窘馕觥块_盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。如集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)，則以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。30．D?！窘馕觥科跈?quán)具有獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，其盈虧狀態(tài)為非線性。與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別。31．B?！窘馕觥坷硎聲菚T制期貨交易所會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行會員大會決議。32．B?！窘馕觥慷聲枪局破谪浗灰姿某ＴO(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會授予的權(quán)力，對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。33．C?！窘馕觥恐苯訕?biāo)價(jià)法是目前包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。34．A?！窘馕觥课覈壳八募移谪浗灰姿?，中國金融期貨交易所采取分級結(jié)算制度，即期貨交易所會員由結(jié)算會員和非結(jié)算會員組成。35．D?！窘馕觥可唐吠顿Y基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。36．D。【解析】強(qiáng)行平倉執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔。37．B?！窘馕觥恐虚L期利率期貨合約的標(biāo)的主要為各國政府發(fā)行的中長期國債，期限在1年以上。38．A?！窘馕觥坑深}意知，3個(gè)月貼現(xiàn)率為2%，所以發(fā)行價(jià)格=1000000×(1-2%)=980000(美元)。39．A?！窘馕觥繃鴤?國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。40．C?！窘馕觥恐衅趪鴤侵竷斶€期限在1年至10年之間的國債。41．C?！窘馕觥恳话愕?，市場利率上升，標(biāo)的物期限較長的國債期貨合約價(jià)格的跌幅會大于期限較短的國債期貨合約價(jià)格的跌幅，投資者可以擇機(jī)持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。42．B?！窘馕觥抠I人套期保值是指交易者為了回避股票市場價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場買人股票指數(shù)的操作，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制。進(jìn)行買人套期保值的情形主要是：投資者在未來計(jì)劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。43．A?！窘馕觥课覈虾Ｆ谪浗灰姿捎玫膶?shí)物交割方式為集中交割方式。44．C。【解析】期貨交易的結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的。我國《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時(shí)將結(jié)算結(jié)果通知會員。45．A?！窘馕觥慨?dāng)股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過賣出股指期貨、買人對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行正向套利。46．C?！窘馕觥科谵D(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于：第一，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本；可以靈活商定交貨品級、地點(diǎn)和方式；可以提高資金的利用效率。第二，期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。第三，期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。47．D。【解析】基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。48．C?！窘馕觥慨?dāng)一種期權(quán)處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，市場價(jià)格變動使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價(jià)值的可能性很小，使它減少內(nèi)涵價(jià)值的可能性較大。49．C?！窘馕觥咳绻麡?biāo)的物價(jià)格下跌，則可放棄權(quán)利或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大損失為全部權(quán)利金。50．D?！窘馕觥恐袊鹑谄谪浗灰姿?guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。51．A?！窘馕觥抠I入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。52．C?！窘馕觥砍隹诹恐饕車H市場供求狀況、內(nèi)銷和外銷價(jià)格比、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘、匯率等因素的影響。53．D?！窘馕觥空我蛩貢ζ谪泝r(jià)格造成影響，如1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場上石油價(jià)格暴漲。54．C。【解析】跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。55．D。【解析】儲運(yùn)商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌應(yīng)采取賣出套期保值策略。A、B、C項(xiàng)應(yīng)采用買入套期保值策略。56．A。【解析】1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。57．C?！窘馕觥炕钭兓癁椋?50-(-20)=-30(元／噸)，即基差走弱30元／噸。進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈虧損。期貨合約每手為20噸，所以凈虧損=30×20×20=12000(元)。58．C?！窘馕觥糠聪虼蠖固嵊吞桌谴蠖辜庸ど淘谑袌鰞r(jià)格反常時(shí)采用的套利。其做法是：賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕的期貨合約，同時(shí)縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價(jià)格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場中的虧損。59．D?！窘馕觥拷灰妆ＷC金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。60．A。【解析】收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價(jià)格。二、多項(xiàng)選擇題1．ABCD。【解析】期貨市場的價(jià)格機(jī)制較為成熟和完善，能夠形成真實(shí)有效地反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格。這種機(jī)制下形成的價(jià)格具有公開性、連續(xù)性、預(yù)期性和權(quán)威性的特點(diǎn)。2．AB。【解析】利率期貨包括3個(gè)月歐洲美元期貨、3個(gè)月歐洲銀行間歐元拆借利率期貨，5年期、10年期和長期國債期貨等。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨和中國香港恒生指數(shù)期貨都屬于股指期貨的范疇。3．ABC?！窘馕觥可唐肥袌龅谋酒诠┙o量主要由期初庫存量、當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量三部分組成。這三方的供給對期貨價(jià)格的影響不可忽視。4．AD。【解析】上海期貨交易所的期貨品種主要包括銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、天然橡膠、黃金、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳期貨等。5．ACD。【解析】適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：(1)持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值。(2)出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。外匯期貨市場的套期保值操作實(shí)質(zhì)上是為現(xiàn)貨外匯資產(chǎn)“鎖定匯價(jià)”，消除或減少外匯受匯率上下波動的影響。6．ABC?！窘馕觥恐付ń桓顐}庫的日常業(yè)務(wù)分為三個(gè)階段：商品入庫、商品保管和商品出庫。指定交割倉庫應(yīng)保證期貨交割商品優(yōu)先辦理入庫、出庫。7．ABCD?！窘馕觥科谪浌疽话憔哂幸韵侣毮埽焊鶕?jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理。8．ABC?！窘馕觥繙?00股指期貨的交易指令分為市價(jià)指令、限價(jià)指令及交易所規(guī)定的其他指令。交易指令每次最小下單數(shù)量為1手，市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手，限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為100手。9．ABC?！窘馕觥抗芍钙谪浝碚搩r(jià)格相關(guān)的假設(shè)條件有：暫不考慮交易費(fèi)用，期貨交易所需占用的保證金以及可能發(fā)生的追加保證金也暫時(shí)忽略；期、現(xiàn)兩個(gè)市場都有足夠的流動性，使得交易者可以在當(dāng)前價(jià)位上成交；融券以及賣空極易進(jìn)行，且賣空所得資金隨即可以使用。10．BD?！窘馕觥慨?dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度，或者較近月份合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大。我們稱這種套利為牛市套利。11．BCD。【解析】目前，我國客戶的下單方式有書面下單、電話下單和互聯(lián)網(wǎng)下單三種。12．ABC?！窘馕觥苦嵵萆唐方灰姿慕灰字噶钣邢迌r(jià)指令、市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。13．ABCD?！窘馕觥刻桌灰字心M誤差來自兩個(gè)方面：一方面，組成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)買進(jìn)或賣出太多股票有困難，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加，對于一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大；另一方面，股市買賣有最小單位的限制，很可能產(chǎn)生零碎股，也會引起模擬誤差。14．BCD?！窘馕觥砍x項(xiàng)B、C、D外，場外期權(quán)的特點(diǎn)還包括交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大和信用風(fēng)險(xiǎn)大等。15．CD?！窘馕觥拷鹱炙劫I入賣出：如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：(1)只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉。(2)持倉的增加應(yīng)漸次遞減。16．ABC?！窘馕觥吭谖覈?，鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所實(shí)行全員結(jié)算制度，交易所對所有會員的賬戶進(jìn)行結(jié)算，收取和追收保證金。中國金融期貨交易所實(shí)行會員分級結(jié)算制度。17．AB。【解析】每日價(jià)格最大波動限制的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場價(jià)格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標(biāo)的物價(jià)格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。18．AC。【解析】金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股票期貨和股指期貨。A、c項(xiàng)屬于商品期貨。19．ABCD。【解析】利用期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)對沖”，必須具備以下條件：(1)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動大體相當(dāng)。(2)期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或者作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物。(3)期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對應(yīng)起來。20．ABD?！窘馕觥科谪洷ＷC金存管銀行(簡稱存管銀行)屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)。故A項(xiàng)、B項(xiàng)、D項(xiàng)正確。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。21．ABCD。【解析】美國商品投資基金組織結(jié)構(gòu)包括：(1)商品基金經(jīng)理(CPO)。(2)商品交易顧問(CTA)。(3)交易經(jīng)理(TM)。(4)期貨傭金商(FCM)。(5)托管人(Custodlan)。22．BC?！窘馕觥恐虚L期國債通常是附有息票的附息國債，附息國債的付息方式是在債券期滿之前，按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次，最后一筆利息在期滿之日與本金一起償付。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。短期國債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。23．BC?！窘馕觥窟M(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損。24．AC。【解析】止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。賣出止損指令的止損價(jià)低于當(dāng)前市場價(jià)格。止損鎖定了最大損失，即價(jià)格應(yīng)在1450～1470元之間。25．ABCD?！窘馕觥科谵D(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性表現(xiàn)在：(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，如搬運(yùn)、整理和包裝等交割費(fèi)用；可以靈活商定交貨品級、地點(diǎn)和方式；可以提高資金的利用效率。(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。(3)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。26．ABD。【解析】根據(jù)股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式，F(xiàn)(t，T)=S(t)E1+(r-d)×(T-t)／3653=1500×E1+(5%一1%)／4]=1515(點(diǎn))，則無套利區(qū)間為(S(t)[1+(r-d)×(T-t)／3653-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]+TC)={1500，1530)。當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，即正向套利，反之期價(jià)低估時(shí)反向套利。27．ABD?！窘馕觥恳话銇碚f，期貨套利交易主要是指期貨價(jià)差套利。期貨價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可分為跨期套利、跨市套利和跨品種套利。28．AB?！窘馕觥慨?dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，形成的K線為陽線，中部的實(shí)體一般用空白或紅色表示。當(dāng)收盤價(jià)低于開盤價(jià)，形成的K線為陰線，中部的實(shí)體一般用綠色或黑色表示。29．AC?！窘馕觥恳话惆凑崭骱霞s在交易全過程中所處的不同時(shí)期，分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高；臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。30．BD。【解析】看跌期權(quán)，即看跌期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格下跌而買入賣權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格下跌越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)賣出標(biāo)的物后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動率越大、波動幅度越大，看漲和看跌期權(quán)的多頭越有利、期權(quán)價(jià)格越高。31．BD?！窘馕觥咳敉顿Y者預(yù)期市場利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價(jià)格將會上漲，便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待期貨價(jià)格上漲獲利。若投資者預(yù)期市場利率上升或債券收益率上升，則債券價(jià)格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價(jià)格下跌獲利。32．ABD。【解析】就看漲期權(quán)而言，市場價(jià)格較執(zhí)行價(jià)格高時(shí)，期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值，高出越多，內(nèi)涵價(jià)值越大；當(dāng)市場價(jià)格等于或低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。33．BC?！窘馕觥繃鴤谪涃u出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。其適用的情形主要有：(1)持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價(jià)格下跌或者收益率相對下降。(2)利用債券融資的籌資人，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升。(3)資金的借方，擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。34．ABC?！窘馕觥慨?dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。35．BCD?！窘馕觥客鈪R衍生品通常是指從外匯等基礎(chǔ)資產(chǎn)派生出來的交易工具，其種類包括外匯遠(yuǎn)期、外匯期貨、外匯掉期與貨幣互換、外匯期權(quán)及其他外匯衍生品。利用外匯衍生品交易可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。36．AC?！窘馕觥緽項(xiàng)和D項(xiàng)為發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買人的報(bào)價(jià)。37．AD?！窘馕觥可N水與兩種貨幣的利率差密切相關(guān)。一般而言，利率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水，即該貨幣的遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低；利率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水，即該貨幣的遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高。38．AC。【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的最小變動價(jià)位為1／4個(gè)基點(diǎn)(1個(gè)基點(diǎn)是指數(shù)的1%，即0．01，代表的合約價(jià)值為1000000×0．01%×3／12=25美元)。題中投資者低買高賣收益為50點(diǎn)／手(97．8-97．3=0．5)，即總盈利25×50×10=12500(美元)，其中每手1250美元。39．BCD。【解析】利率期權(quán)的標(biāo)的物一般是利率和與利率掛鉤的產(chǎn)品，包括國債、存單等。上證50ETF期權(quán)為權(quán)益類期權(quán)。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。40．BC?！窘馕觥抠I入套期保值的操作，主要適用于以下情形：(1)預(yù)計(jì)在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場價(jià)格上漲，使其購人成本提高。(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔(dān)心市場價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。三、判斷是非題1．A?！窘馕觥炕钍悄骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。2．A。【解析】投機(jī)者進(jìn)行期貨交易，總是力圖通過對未來價(jià)格的正確判斷和預(yù)測賺取價(jià)差利潤。3．A?！窘馕觥侩p向交易是指期貨交易者既可以買入建倉(或稱開倉)，即通過買入期貨合約開始交易，也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為“買空”，后者也稱為“賣空”。4．B?！窘馕觥繒T制期貨交易所一般適用于民法的有關(guān)規(guī)定；而公司制期貨交易所首先適用公司法的規(guī)定，只有在公司法未作規(guī)定的情況下，才適用民法的一般規(guī)定。5．B?！窘馕觥客稒C(jī)者買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者。投機(jī)者賣出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為空頭投機(jī)者。6．B?！窘馕觥科谪浌咀鳛榻灰渍吲c期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。7．B?！窘馕觥勘ＷC金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率(通常為5%～15%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。8．A?！窘馕觥拷Y(jié)算價(jià)是指當(dāng)天交易結(jié)束后，對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)。9．B?！窘馕觥客鈪R期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同，可分為期現(xiàn)套利、跨市場套利、跨幣種套利和跨期套利四種類型。10．B。【解析】目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。11．B?！窘馕觥烤o縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長速度來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率也隨之上升。12．A。【解析】買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。買方通過其會員期貨公司、交易所將貨款交給賣方，而賣方則通過其會員期貨公司、交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給買方。13．B。【解析】當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小相關(guān)，β系數(shù)越大，所需要的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。14．A?！窘馕觥慨?dāng)期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差和持倉費(fèi)出現(xiàn)較大偏差時(shí)，就會產(chǎn)生套利機(jī)會。15．B?！窘馕觥堪雌跈?quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間不同，外匯期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)和歐式期權(quán)的劃分并無地域上的差別。16．B?！窘馕觥抗芍钙谪浧诂F(xiàn)套利交易中的模擬誤差會給套利者原先的利潤預(yù)期帶來一定的影響。17．A?！窘馕觥啃录悠潞拖愀廴嗣駧臢DF市場是亞洲最主要的離岸人民幣遠(yuǎn)期交易市場，該市場的行情反映了國際社會對于人民幣匯率變化的預(yù)期。18．A?！窘馕觥科谪浐霞s是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。19．B?！窘馕觥楷F(xiàn)貨市場中的商品和金融工具不計(jì)其數(shù)，但并非都適合作為期貨合約的標(biāo)的。在選擇標(biāo)的時(shí)，一般需要考慮以下條件：(1)規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級。(2)價(jià)格波動幅度大且頻繁。(3)供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。20．B?！窘馕觥窟M(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受持倉限額限制。四、綜合題1．B?！窘馕觥坑?jì)算步驟如下：(1)平倉盈虧(逐筆對沖)=∑[(賣出成交價(jià)-買入成交價(jià))×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)]=(2340-2348)×10×100=-8000(元)。(2)浮動盈虧=∑[(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià))×交易單位