財務管理復習題2011年

PAGEPAGE27期末考試的形式為半開卷筆試本課程期末考試的答題時限為90分鐘本課程期末考試可以攜帶計算工具題型結(jié)構(gòu)如下：1、單項選擇（共10題，每小題2分，共20分）2、多項選擇（共10題，每小題2分，共20分）3、判斷（共10題，每小題1分，共10分）4、計算（共2題，每小題15分，共30分）5、計算分析（1題，20分）計算和計算分析題復習范圍1、信用政策方案的選擇2、個別資本成本的估算和綜合資本成本的估算3、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿系數(shù)的計算4、資本結(jié)構(gòu)決策方法中的無差異點分析法的計算5、固定資產(chǎn)投資決策中現(xiàn)金流量、投資回收期、平均報酬率、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)法的計算。6、股票估價的計算。股票估價的基本模型、零增長股票的估價模型、固定增長股票的估價模型。7、財務分析指標杜邦分析法的應用。8、目標利潤的制定方法的應用，本量利分析法的計算。同學們可以按照這個范圍復習,復習資料為導學和期末復習指導的小冊子.財務管理公式匯總貨幣時間價值復利終值系數(shù)(F/P,i,n)（FVIF）復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,i,n）（PVIF）年金終值系數(shù)(F/A,i,n)（FVIFA）年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,i,n)（PVIFA）其中F是終值，P是現(xiàn)值，A是年金，i是年利率，n是期間籌資管理籌資規(guī)模的確定――銷售百分比法需要追加對外籌資規(guī)模＝預計年度銷售增加額×（基年總敏感資產(chǎn)的銷售百分比－基年總敏感負債的銷售百分比）－預計年度留存利潤增加額基年總敏感資產(chǎn)的銷售百分比＝∑各項敏感資產(chǎn)金額/實際銷售額（敏感資產(chǎn)項目有現(xiàn)金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)凈值等）基年總敏感負債的銷售百分比＝∑各項敏感負債金額/實際銷售額（敏感負債項目有應付賬款、應付費用等）債券發(fā)行價格＝債券面值×(P/F,市場利率，發(fā)行期間)+債券年息×(P/A,市場利率，發(fā)行期間)復利現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率=現(xiàn)金折扣率×360(1-現(xiàn)金折扣率)×(信用期-折扣期)補償性余額，計算借款的實際利率實際利率＝利息/本金（實際借入可用的本金）資本成本長期借款成本＝借款年利息×(1-所得稅率)/借款本金×(1-籌資費用率)發(fā)行債券成本＝債券年利息×(1-所得稅率)/債券籌資額×(1-籌資費用率)發(fā)行優(yōu)先股成本＝年股息/籌資總額×(1-籌資費用率)發(fā)行普通股成本＝〔第一年的預計股利額/籌資總額×(1-籌資費用率)〕+普通股股利預計年增長率資本資產(chǎn)定價模式股票成本＝無風險證券投資收益率（國庫券利率）＋公司股票投資風險系數(shù)（貝他系數(shù)）×（市場平均投資收益率－無風險證券投資收益率）加權平均資本成本=∑該種資本成本×該種資本占全部資本的比重杠桿經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤EBIT變動/銷售額變動＝基期貢獻毛益/基期息稅前利潤＝（銷售收入－變動成本）/（銷售收入－變動成本－固定成本）財務杠桿系數(shù)＝每股收益（稅后收益）變動/息稅前利潤變動＝息稅前利潤/（息稅前利潤－利息）總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤＋固定成本）/（息稅前利潤－利息）無差別點分析公式（使得每種方案得凈資產(chǎn)收益率或每股凈收益相等的點）（EBIT-A方案的年利息）×（1-所得稅率）＝（EBIT-B方案的年利息）×（1-所得稅率）A方案下的股權資本總額（凈資產(chǎn)）B方案下的股權資本總額（凈資產(chǎn)）當息稅前利潤=計算出的EBIT時，選擇兩種方案都可以當息稅前利潤＞計算出的EBIT時，選擇追加負債籌資方案更為有利當息稅前利潤＜計算出的EBIT時，選擇增加股權資本籌資更為有利長期投資、固定資產(chǎn)管理年營業(yè)凈現(xiàn)金流量(NCF)＝每年營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝凈利潤＋折舊非貼現(xiàn)指標：投資回收期＝原始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量平均報酬率＝平均現(xiàn)金余額/原始投資額貼現(xiàn)指標：凈現(xiàn)值＝∑每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值一初始投資額內(nèi)含報酬率，當凈現(xiàn)值=0時，所確定的報酬率（一般用插值法計算）現(xiàn)值指數(shù)＝∑每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/初始投資額流動資產(chǎn)管理現(xiàn)金收支預算法：現(xiàn)金余絀＝現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出＝期初現(xiàn)金余額+本期預計現(xiàn)金收入－本期預計現(xiàn)金支出－期末現(xiàn)金必要余額最佳現(xiàn)金持有量（其中A為預算期現(xiàn)金需要量,R為有價證券利率,F為平均每次證券變現(xiàn)的固定費用,即轉(zhuǎn)換成本）（存貨經(jīng)濟進貨批量同樣的道理：A為存貨年度計劃進貨總量,R換為C單位存貨年度儲存成本,F為平均每次的進貨費用）現(xiàn)金（存貨）管理總成本＝存貨經(jīng)濟進貨批量平均占用資金＝（經(jīng)濟進貨批量Q×進貨單價）/2存貨年度最佳進貨批次N＝A/Q＝存貨年度計劃進貨總量/經(jīng)濟進貨批量存貨儲存期控制：存貨保本儲存天數(shù)＝毛利－一次性費用－銷售稅金及附加日增長費用 存貨保利儲存天數(shù)＝毛利－一次性費用－銷售稅金及附加－目標利潤日增長費用 存貨獲利或虧損額＝日增長費用×（保本儲存天數(shù)－實際儲存天數(shù)）日增長費用＝日利息＋日保管費＋日倉儲損耗應收賬款管理決策:決策成本＝應收賬款投資機會成本＋應收賬款壞賬準備＋應收賬款管理費用（其中:應收賬款投資機會成本＝應收賬款平均占用額×投資機會成本率應收賬款平均占用額＝應收賬款賒銷凈額＝應收賬款賒銷收入總額-現(xiàn)金折扣額應收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù)＝應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)＝∑各現(xiàn)金折扣期×客戶享受現(xiàn)金折扣期的估計平均比重）決策收益＝賒銷收入凈額×貢獻毛益率方案凈收益＝?jīng)Q策收益-決策成本（哪個方案凈收益大，選擇哪個方案）應收賬款收現(xiàn)保證率＝當期預計現(xiàn)金需要額－當期預計其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源額當期應收賬款總計余額20、經(jīng)營周期（營業(yè)周期）＝存貨周期＋應收賬款周期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝經(jīng)營周期－應付賬款周期證券投資管理21、零增長股票的估價模型P=21、固定增長股票的估價模型P=（導出：預期收益率＝第一年股利/股票股價＋固定增長率）階段性增長股票的估價模型:第一步,計算出非固定增長期間的股利現(xiàn)值第二步,找出非固定增長期結(jié)束時的股價,然后再算出這一價的現(xiàn)值（利用固定增長得模型計算）第三步,將上述兩個步驟求得的現(xiàn)值加在一起,就是階段性增長股票的價值.市盈率=持有期間收益率(T)=25、持有期間年均收益率=-126、永久債券估價V=27、零息債券估價V=債券面值×復利現(xiàn)值系數(shù)28、非零息債券估價V=每年末債券利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+債券面值×復利現(xiàn)值系數(shù)利潤管理29、混合成本y=a+bx其中a是固定成本，b是變動成本30、混合成本的分解：高低點法、回歸直線法。31、回歸直線法的公式為,32利潤=（p-b）x-a當利潤為零時，x為保本銷售量，當利潤大于零時，x為保利銷售量多品種下的綜合貢獻毛益率=∑(各產(chǎn)品貢獻毛益率×該產(chǎn)品占銷售比重)剩余股利政策：第一，看資本結(jié)構(gòu)；第二，在此資本結(jié)構(gòu)下，需投資股權資本多少，與現(xiàn)有股權資本的差額；第三，最大限度的用稅后利潤來滿足；第四，如有剩余稅后利潤，再派發(fā)股利。財務分析一、營運能力分析1、營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

2、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售成本÷平均存貨，其中：平均存貨＝（存貨年初數(shù)＋存貨年末數(shù)）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360（365天）/存貨周轉(zhuǎn)率3、應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）＝賒銷凈額÷平均應收賬款應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷應收賬款周轉(zhuǎn)率4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入÷平均流動資產(chǎn)5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入÷固定資產(chǎn)凈值6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額二、短期償債能力分析1、流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債2、速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債＝（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負債3、現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋短期投資）÷流動負債三、長期償債能力分析1、資產(chǎn)負債率＝（負債總額÷資產(chǎn)總額）（也稱舉債經(jīng)營比率）2、產(chǎn)權比率＝（負債總額÷股東權益）（也稱債務股權比率）3、有形凈值債務率＝[負債總額÷（股東權益－無形資產(chǎn)凈值）]4、已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用=（稅前利潤+利息）÷利息費用四、盈利能力分析1、銷售利潤率＝（凈利潤÷銷售收入）×100%2、總資產(chǎn)利潤率＝（凈利潤÷資產(chǎn)總額）×100%3、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷所有者權益×100%或＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)

4、權益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額÷所有者權益總額＝1÷（1－資產(chǎn)負債率）＝1＋產(chǎn)權比率

財務管理綜合練習一、單項選擇題：從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的將其序號字母填在題后的括號里。1．企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是（A）。A．經(jīng)營權與所有權的關系B．納稅關系C．投資與受資關系D.債權債務關系2.企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)表達是（C）。A.利潤最大化B．每股利潤最大化c．企業(yè)價值最大化D．資本利潤率最大化3.出資者財務的管理目標可以表述為（B）。A．資金安全B．資本保值與增值C．法人資產(chǎn)的有效配置與高效運營D．安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高4.企業(yè)同其債權人之間的財務關系反映的是（D）。A．經(jīng)營權和所有權關系B．納稅關系C．投資與受資關系D．債務債權關系5.每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用（D）來計算。A．復利現(xiàn)值系數(shù)B．復利終值系數(shù)C．年金現(xiàn)值系數(shù)D．年金終值系數(shù)6.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B）。A．復利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)D．投資回收系數(shù)7.按照我國法律規(guī)定，股票不得（B）。A．溢價發(fā)行B．折價發(fā)行C．市價發(fā)行D．平價發(fā)行8．某公司發(fā)行面值為1000元，利率為12％，期限為2年的債券，當市場利率為10％，其發(fā)行價格可確定為（C）元。A．1150B．10009.在商業(yè)信用交易中，放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（D）。A．折扣百分比的大小呈反向變化B．信用期的長短呈同向變化C．折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化D．折扣期的長短呈同方向變化10.在財務中，最佳資本結(jié)構(gòu)是指(D)A.企業(yè)利潤最大時的資本結(jié)構(gòu)B．企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)C．加權平均資本成本最低的目標資本結(jié)構(gòu)D．加權平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)11.只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必然（A）。A.恒大于1B．與銷售量成反比C．與固定成本成反比D．與風險成反比12.下列各項目籌資方式中，資本成本最低的是（C）。A.發(fā)行股票B．發(fā)行債券C．長期貸款D．保留盈余13．假定某公司普通股預計支付股利為每股1．8元，每年股利預計增長率為10％，投資必要收益率為15％，則普通股的價值為（B）。A．10．9B．3614.籌資風險，是指由于負債籌資而引起的（D）的可能性A.企業(yè)破產(chǎn)B．資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C．企業(yè)發(fā)展惡性循環(huán)D．到期不能償債15.若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（C）。A．為虧損項目，不可行B．它的投資報酬率小于0，不可行C．它的投資報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率，不可行D．它的投資報酬率不—定小于0，因此，也有可能是可行方案16.按投資對象的存在形態(tài)，可以將投資分為（A）。A．實體資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資B．長期投資和短期投資C.對內(nèi)投資和對外投資D.獨立投資、互斥投資和互補投資17.經(jīng)濟批量是指（D）。A．采購成本最低的采購批量B．訂貨成本最低的采購批量C．儲存成本最低的采購批量D．存貨總成本最低的采購批量18.在對存貨采用ABC法進行控制時，應當重點控制的是（B）。A．數(shù)量較大的存貨B．占用資金較多的存貨C．品種多的存貨D．價格昂貴的存貨19.按股東權利義務的差別，股票分為（C）。A．記名股票和無記名股票B．國家股、法人股、個人股和外資股C．普通股和優(yōu)先股D．舊股和新股20.以下指標中可以用來分析短期償債能力的是（B）資產(chǎn)負債率B速動比率C營業(yè)周期D產(chǎn)權比率21.要使資本結(jié)構(gòu)達到最佳，應使（A）達到最低。A．綜合資本成本B．邊際資本成本C．債務資本成本D．自有資本成本22.當經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)都是1.5時，則總杠桿系數(shù)應為（B）。A．3B．2.25C23.對于財務與會計管理機構(gòu)分設的企業(yè)而言，財務主管的主要職責之一是（D）。A．財務報告B．提供管理會計信息C．稅務籌劃D．籌資決策24．企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務管理目標，其主要優(yōu)點是（C）。A．無需考慮時間價值因素B．有利于明確企業(yè)短期利潤目標導向C．考慮了風險與報酬間的均衡關系D．無需考慮投入與產(chǎn)出的關系26.某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12%，償還期限5年，發(fā)行費率3%的債券（所得稅率為33%），債券發(fā)行價為1200萬元，則該債券資本成本為（C）。A．8．29％B．9．7％C．6．91％D．9．97％27.息稅前利潤變動率相當于銷售額變動率的倍數(shù)，表示的是（C）。A．邊際資本成本B．財務杠桿系數(shù)C．經(jīng)營杠桿系數(shù)D．總杠桿系數(shù)28．某投資方案貼現(xiàn)率為16％時，凈現(xiàn)值為6．12；貼現(xiàn)率為18％時，凈現(xiàn)值為-3．17，則該方案的內(nèi)含報酬率為（B）。A．17．68％B．17．32％C．18．32％D．16．68％29.下述有關現(xiàn)金管理的描述中，正確的是（D）。A.現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強，因此不必要保持太多的現(xiàn)金B(yǎng)．持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財務風險和經(jīng)營風險，因此現(xiàn)金越多越好C.現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金D.現(xiàn)金的流動性和收益性呈反向變化關系，因此現(xiàn)金管理就是要在兩者之間做出合理選擇30．某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5／10，2／20，n／30”A．9500B．990031.普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，表示的是（B）。A．經(jīng)營杠桿系數(shù)B．財務杠桿系數(shù)C．總杠桿系數(shù)D．邊際資本成本32.普通股價格10.50元，籌資費用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長率5%。則該普通股的成本最接近于（D）。A．10.5%B．15%C．19%D．20%33.下列各項中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是（D）。A．原有固定資產(chǎn)變價收入現(xiàn)金流入量B．流動資產(chǎn)初始墊支現(xiàn)金流出量C．初始投資費用現(xiàn)金流出量（如職工培訓費等）D．營業(yè)現(xiàn)金凈流量34．股利政策中的無關理論，其基本含義是指（B）。A．股利支付與否與現(xiàn)金流量無關、B．股利支付與否與公司價值、投資者個人財富無關C．股利支付與否與債權人無關D．股利支付與否與資本市場無關35.當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時（B）。A．凈現(xiàn)值小于零B．凈現(xiàn)值等于零C．凈現(xiàn)值大于零D．凈現(xiàn)值不一定36.股票股利的不足主要是（A）。A．稀釋已流通在外股票價值B．改變了公司權益資本結(jié)構(gòu)C．降低了股東權益總額D．減少公司償債能力37.下列經(jīng)濟業(yè)務中，會引起企業(yè)速動比率提高的是(A)A．銷售產(chǎn)成品B．收回應收賬款C．購買短期債券D．用固定資產(chǎn)對外進行長期投資38.在計算有形凈值債務率時，有形凈值是指(D)A．凈資產(chǎn)賬面價值B．凈資產(chǎn)市場價值C．凈資產(chǎn)扣除各種減值準備后的賬面值D．凈資產(chǎn)扣除各種無形資產(chǎn)后的賬面凈值39.下列籌資活動不會加大財務杠桿作用的是（A）。A．增發(fā)普通股B．增發(fā)優(yōu)先股C．增發(fā)公司債券D.增加借款40．將1000元錢存人銀行，利息率為10％，計算3年后的本息和時應采用（A）。A．復利終值系數(shù)B．復利現(xiàn)值系數(shù)C．年金終值系數(shù)D．年金現(xiàn)值系數(shù)41.當一長期投資的凈現(xiàn)值大于零時，下列說法不正確的是（A）。A．該方案不可投資B．該方案未來報酬的總現(xiàn)值大于初始投資的現(xiàn)值C．該方案獲利指數(shù)大于1D．該方案的內(nèi)含報酬率大于其資本成本42.長期借款籌資的優(yōu)點是（A）。A．籌資迅速B．籌資風險小C．使用限制少D.借款利率相對較低43．—般情況下，根據(jù)風險收益對等觀念，下列各籌資方式的資本成本由大到小依次為（A）。A.普通股、公司債券、銀行借款B．公司債券、銀行借款、普通股C．普通股、銀行借款、公司債券D.銀行借款、公司債券、普通股44．某公司全部債務資本為100萬元，負債利率為10％，當銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務杠桿系數(shù)為（C）。A．0．8B．1．245.某投資方案的年營業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為33%，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為（C）。A．1680B．2680C46.下列不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范疇的是（A）。A．固定資產(chǎn)折舊B．固定資產(chǎn)殘值收入C．墊支流動資金的收回D．停止使用的土地的變價收入47．下列現(xiàn)金集中管理模式中，代表大型企業(yè)集團現(xiàn)金管理最完善的管理模式是（D）。A．結(jié)算中心制B．統(tǒng)收統(tǒng)支制C．備用金制D．財務公司制48.某項目的貝塔系數(shù)為1.5，無風險報酬率為10%，所有項目平均市場報酬率為14%，則該項目的必要報酬率為（C）。A．14%B．15%C．16%D．18%49．某投資者購買某企業(yè)股票10000股，每股購買價8元，半年后按每股12元的價格全部賣出，交易費用為400元，則該筆證券交易的資本利得是（A）。A．39600元B．40000元C．40400元D．1200000元50.股票投資的特點是（B）。A．股票投資的風險較小B．股票投資屬于權益性投資C．股票投資的收益比較穩(wěn)定D．股票投資的變現(xiàn)能力較差51.關于提取法定盈余公積金的基數(shù)，下列說法正確的是（C）。A．當年凈利潤B．累計凈利潤C．在上年末有未彌補虧損時，應按當年凈利潤減去上年未彌補D．累計凈利潤在扣除當年各種罰款支出并彌補上年累計虧損后的凈額52.在下列分析指標中，屬于企業(yè)長期償債能力分析指標的是（B）。A．銷售利潤率B．產(chǎn)權比率C．資產(chǎn)利潤率D．速動比率53.間接籌資的基本方式是（C）。A．發(fā)行股票B．發(fā)行債券C．銀行借款D．吸收直接投資54.下列經(jīng)濟業(yè)務中不會影響企業(yè)的流動比率的是（B）。A．賒購原材料B．用現(xiàn)金購買短期債券C．用存貨對外進行長期投資D．向銀行借款55．某企業(yè)于1997年1月1日以950元購得面值為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12％，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，則到期名義收益率（A）。A.高于12%B.低于12%C.等于12%D.無法確定56.相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權是指（C）。A.優(yōu)先表決權B.優(yōu)先購股權C．優(yōu)先分配股利權D.優(yōu)先查賬權57.經(jīng)營者財務的管理對象是（B）。A.資本B.法人財產(chǎn)C.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)D.利潤58．在公式中，代表無風險資產(chǎn)的期望收益率的字符是（B）。A．B．C．D．59.企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的目的是（A）。A．為了盡快收回貨款B．為了擴大銷售量C．為了提高企業(yè)的信譽D．為了增加企業(yè)的銷售收入60．某企業(yè)按2／10，N／30的條件購人貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（A）。A．36.7％B．18．4％C．37．8％D．32．7％61.下列（B）股利政策可能會給公司造成較大的財務負擔。A．剩余股利政策B．定額股利政策C．定率股利政策D．低正常股利加額外股利政策62.某公司發(fā)行股票，假定公司采用定額股利政策，且每年每股股利2.4元，投資者的必要報酬率為10%，則該股票的內(nèi)在價值是（C）。A．20元B．16．67元C．24元D．12元63.投資決策中現(xiàn)金流量，是指一個項目引起的企業(yè)（C）。A.現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入量B.貨幣資金支出和貨幣資金收入量C.現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量D.流動資金增加和減少量64．某投資項目將用投資回收期法進行初選。已知該項目的原始投資額為100萬元，預計項目投產(chǎn)后，前四年的年營業(yè)現(xiàn)金流量分別為20萬元、40萬元、50萬元、50萬元。則該項目的投資回收期(年)是（B）。A．2．6B．2．865．不管其他投資方案是否被采納和實施，其收人和成本都不因此受到影響的投資是（B）。A．互斥投資B．獨立投資C．互補投資D．互不相容投資66.在標準普爾的債券信用評估體系中，A級意味著信用等級為（C）。A．最優(yōu)等級B．失敗等級C．中等偏上級D．投機性等級67.公司采用剩余股利政策分配利潤的根本理由在于（B）。A.使公司的利潤分配具有較大的靈活性B.降低綜合資本成本C.穩(wěn)定對股東的利潤分配額D.使對股東的利潤分配與公司的盈余緊密配合68.下列財務比率反映營運能力的是（C）。A.資產(chǎn)負債率B．流動比率C．存貨周轉(zhuǎn)率D．資產(chǎn)報酬率69．下列項目中不能用于分派股利的是（B）。A．盈余公積B．資本公積C．稅后利潤D．上年未分配利潤70.公司法規(guī)定，若公司用盈余公積金抵補虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（C）。A．10％B．5％-10％C．25％D．50％71.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積金300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元，若按10%的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表數(shù)列示為（C）。A．100萬元B．290萬元C．490萬元D．300萬元72.定額股利政策的“定額”是指（A）。A.公司每年股利發(fā)放額固定B.公司股利支付率固定C.公司向股東增發(fā)的額外股利固定D．公司剩余股利額固定73.在計算速動比率時，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因不包括（D）。A.存貨的變現(xiàn)能力很弱B．部分存貨已抵押給債權人C．可能存在成本與合理市價相差懸殊的存貨估價問題D．存貨的價值很高74.凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具有代表性的指標。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是（C）。A.加強銷售管理，提高銷售凈利率B．加強資產(chǎn)管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率C．加強負債管理，降低資產(chǎn)負債率D．加強負債管理，提高權益乘數(shù)75.按照公司治理的一般原則，重大財務決策的管理主體是（A）。A．出資者B．經(jīng)營者C．財務經(jīng)理D.財務會計人員76．某債券的面值為1000元，票面年利率為12％，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為12％，則該債券內(nèi)在價值（A）。A．大于1000元B．小于1000元C．等于1000元D．無法計算77.公司董事會將有權領取股利的股東資格登記截止日期稱為（B）。A.股利宣告日B．除權日C．除息日D.股利支付日78．某企業(yè)資本總額為2000萬元，負債和權益籌資額的比例為2：3，債務利率為12％，當前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，則當前的財務杠桿系數(shù)為（C）。A．1．15B．1．2479．某公司發(fā)行5年期，年利率為12％的債券2500萬元，發(fā)行費率為3．25％，所得稅為33％，則該債券的資本成本為（A）。A．8．31％B．7．23％C．6．54％D．4．78％80．某投資方案預計新增年銷售收300元，預計新增年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅40％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為（B）。A．90萬元B.139萬元C．175萬元D.54萬元81．在假定其他因素不變的情況下，提高貼現(xiàn)率會導致下述指標值變小的指標是（A）。A.凈現(xiàn)值B．內(nèi)部報酬率C．平均報酬D．投資回收期82.下列各成本項目中，屬于經(jīng)濟訂貨量基本模型中決策相關成本（D）。A.存貨進價成本B．存貨采購稅金C．固定性儲存成本D．變動性儲存成本83.與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是（D）。A.收益高B．違約風險小，從而收益低C．收益具有很大的不確定性D．收益具有相對穩(wěn)定性84．某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報酬率為16％，理論上，則該股票內(nèi)在價值是（A）。A．12．5元B．12元C．14元D．無法確定85．公司當盈余公積達到注冊資本的（B）時，可不再提取盈余公積A．25％B．50％C．80％D．100％86.下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（B）。A．產(chǎn)品銷量B．產(chǎn)品售價C．固定成本D．利息費用87.下列財務比率中反映短期償債能力的是（A）。A.現(xiàn)金流量比率B．資產(chǎn)負債率C．償債保障比D．利息保障倍數(shù)88.下列經(jīng)濟業(yè)務會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是（C）。A.以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進行長期投資B．收回應收賬款C.接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資D．用現(xiàn)金購買其他公司股票89.假設其他情況相同，下列有關權益乘數(shù)的說法中錯誤的（D）。A．權益乘數(shù)大則表明財務風險大B．權益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大C．權益乘數(shù)等于資產(chǎn)權益率的倒數(shù)D．權益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負債率越低90.某人于1996年按面值購進10萬元的國庫券，年利率為12%，期限為3年，購進一年后市場利率上升到18%，則該投資者的風險損失為（D）。A．1．58B．2．5891．某企業(yè)全部資本成本為200萬元，負債比率為40％，利率為12％，每年支付優(yōu)先股股利1．44萬元，所得稅率為40％，當息稅前利潤為32萬元時，財務杠桿系數(shù)為（D）。A．1．43B.1.5392.某一股票的市價為10元，該企業(yè)同期的每股收益為0.5元，則該股票的市盈率為（A）。A.20B.3093.企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（C）。A.交易性、預防性、收益性需要B．交易性、投機性、收益性需要C．交易性、預防性、投機性需要D．預防性、收益性、投機性需要94.企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是(10／10，5／30，N／60)，則下面描述正確的是（D）。A.信用條件中的10、30、60是信用期限B.N表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定C.客戶只要在60天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠D.客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到10％的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠95．在使用經(jīng)濟訂貨量基本模型決策時，下列屬于每次訂貨的變動性成本的是（C）。A.常設采購機構(gòu)的管理費用B．采購人員的計時工資C．訂貨的差旅費、郵費D．存貨的搬運費、保險費96.下列項目中不能用來彌補虧損的是（A）。A.資本公積B．盈余公積金C．稅前利潤D．稅后利潤97.現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括（D）。A.存在銀行的外幣存款B．銀行匯票存款C．期限為3個月的國債D.長期債券投資98.普通股票籌資具有的優(yōu)點是（B）。A.成本低B.增加資本實力C.不會分散公司的控制權D.籌資費用低99.某企業(yè)去年的銷售利潤率為5.73%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%；今年的銷售利潤率為4.88%。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88%。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢為（C）。A.下降B.不變C.上升D.難以確定100.某投資項目于建設期初一次投入原始投資400萬元，獲利指數(shù)為1．35。則該項目凈現(xiàn)值為（B）。A．540萬元B．140萬元C．100萬元D．200萬元101.在眾多企業(yè)組織形式中，最為重要的組織形式是（C）。A.獨資制B.合伙制C.公司制D.業(yè)主制102．投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（A）。A.凈現(xiàn)值法B．現(xiàn)值指數(shù)法C．內(nèi)含報酬率法D．平均報酬率法二、多項選擇題1.財務管理目標一般具有如下特征（BCD）。A.綜合性B.戰(zhàn)略穩(wěn)定性C.多元性D.層次性E.復雜性2.下列是關于利潤最大化目標的各種說法，其中正確的有（ABCD）。A．沒有考慮時間因素B．是個絕對數(shù)，不能全面說明問題C．沒有考慮風險因素D．不一定能體現(xiàn)股東利益E．有助于財務主管洞悉各種問題3.企業(yè)的籌資渠道包括（ABCDE）。A．銀行信貸資金B(yǎng)．國家資金C．居民個人資金D．企業(yè)自留資金E．其他企業(yè)資金4.企業(yè)籌資的目的在于（AC）。A．滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要B．處理財務關系的需要C．滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D．降低資本成本E．促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展5.影響債券發(fā)行價格的因素有（ABCD）。A．債券面額B．市場利率C．票面利率D．債券期限E．通貨膨脹率6.長期資金主要通過何種籌集方式（BCD）。A．預收賬款B．吸收直接投資C．發(fā)行股票D．發(fā)行長期債券E．應付票據(jù)7.總杠桿系數(shù)的作用在于（BC）。A用來估計銷售額變動對息稅前利潤的影響B(tài)用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響C．揭示經(jīng)營杠桿與財務杠桿之間的相互關系D.用來估計息稅前利潤變動對每股收益造成的影響E.用來估計銷售量對息稅前利潤造成的影響8.凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（AD）。A.前面是絕對數(shù)，后者是相對數(shù)

B

.前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值

C.

前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬率法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致

D

.前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較

E.兩者所得結(jié)論一致9．在利率一定的條件下，隨著預期使用年限的增加，下列表述不正確的是（AB）。A．復利現(xiàn)值系數(shù)變大B．復利終值系數(shù)變小C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小D．普通年金終值系數(shù)變大E．復利現(xiàn)值系數(shù)變小10．由資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某資產(chǎn)必要報酬率的因素有（ABCD）。A．無風險資產(chǎn)收益率B．風險報酬率C．該資產(chǎn)的風險系數(shù)D．市場平均收益率E．借款利率11.存貨經(jīng)濟批量模型中的存貨總成本由以下方面的內(nèi)容構(gòu)成（ABC）。A．進貨成本B．儲存成本C．缺貨成本D．折扣成本E．談判成本12.以下關于股票投資的特點的說法正確的是（AC）。A．風險大B．風險小C．期望收益高D．期望收益低E．無風險13.一般認為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（AB）。A．同屬公司股本B．股息從凈利潤中支付C．需支付固定股息D．均可參與公司重大決策E．參與分配公司剩余財產(chǎn)的順序相同14．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（BDE）A．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高。B．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大。C．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低。D．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高。E．現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。15.下列項目中屬于與收益無關的項目有（ADE）。A．出售有價證券收回的本金。B．出售有價證券獲得的投資收益。C.折舊額。D.購貨退出E.償還債務本金16．在完整的工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時點）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ABDE）。A．回收流動資金B(yǎng)．回收固定資產(chǎn)殘值收入C.原始投資D.經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量E.固定資產(chǎn)的變價收入17．下列說法正確的是（BCD）A．凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益B．凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實際報酬C．平均報酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時間價值D．獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比E．在互斥方案的決策中，獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準確18．下列投資的分類中正確有（ABCDE）。A．獨立投資、互斥投資與互補投資B．長期投資與短期投資C．對內(nèi)投資和對外投資D．金融投資和實體投資E．先決投資和后決投資19．投資回收期指標的主要缺點是（BCD）。A．不可能衡量企業(yè)的投資風險B．沒有考慮時間價值C．沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D．不能衡量投資方案投資報酬的高低E．不便于理解20．下列能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ABCDE）。A．稅后收入－稅后付現(xiàn)成本+稅負減少B．稅后收入－稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅C．收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）+折舊×稅率D．稅后利潤+折舊E．營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅21.下列指標中，考慮資金時間價值的是（AC）。A．凈現(xiàn)值B．營業(yè)現(xiàn)金流量C．內(nèi)含報酬率D．投資回收期E．平均報酬率22.下列有關出資者財務的各種表述中，正確的有（ABDE）。A．出資者財務主要立足于出資者行使對公司的監(jiān)控權力B．出資者財務的主要目的在于保證資本安全和增值C．出資者財務要對法人資產(chǎn)的完整性和有效運營負責D．出資者需要對重大財務事項，如企業(yè)合并、資本變動、利潤分配等行使決策權E．出資者財務是股東參與公司治理和內(nèi)部管理的財務體現(xiàn)23.融資租賃的租金一般包括（ABCDE）。A．租賃手續(xù)費B．運輸費C．利息D．構(gòu)成固定資產(chǎn)價值的設備價款E．預計凈殘值24.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某項資產(chǎn)必要報酬率的因素有（ACD）。A.無風險資產(chǎn)收益率B.市場系統(tǒng)風險C．該資產(chǎn)風險系數(shù)D.市場平均收益率E．借款利率25.下列各項中，具有杠桿效應的籌資方式有（BCD）。A.發(fā)行普通股B．發(fā)行優(yōu)先股C．借人長期資本D．融資租賃E．吸收直接投資26.利潤分配的原則包括（ABCD）。A．依法分配原則B．妥善處理積累與分配的關系原則C．同股同權，同股同利原則D．無利不分原則E．有利必分原則27.固定資產(chǎn)投資決策應考慮的主要因素有（ABD）。A.項目的盈利性B．企業(yè)承擔風險的意愿和能力C．項目所需墊付的流動資產(chǎn)總額D．可利用資本的成本和規(guī)模E．所投資的固定資產(chǎn)未來的折舊政策28.以下屬于速動資產(chǎn)的有（CDE）。A.存貨B.應付賬款C．預付賬款D.庫存現(xiàn)金E．應收賬款(扣除壞賬損失)29.一般認為，企業(yè)進行證券投資的目的主要有（ABCD）。A.為保證未來現(xiàn)金支付進行證券投資B．通過多元化投資來分散投資風險C．對某一企業(yè)進行控制和實施重大影響而進行股權投資D．利用閑置資金進行盈利性投資E．降低企業(yè)投資管理成本30.使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有（ABDE）。A.解聘機制B.市場接收機制C.有關股東權益保護的法律監(jiān)管D．給予經(jīng)營者績效股E．經(jīng)理人市場及競爭機制31.公司制企業(yè)的法律形式有（BCDE）。A．獨資企業(yè)B．股份有限公司C．有限責任公司D．兩合公司E．無限公司32.采用低正常股利加額外股利政策的理由是（BD）。A．向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息B．使公司具有較大的靈活性C．保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低D．使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分投資者E．提高股票的市場價格33．企業(yè)持有一定量現(xiàn)金的動機主要包括（ABD）。A.交易動機B.預防動機C.降低持有成本動機D．提高短期償債能力動機E．投機動機34.企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴大銷售增強競爭力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ABCD）。A．管理成本B．壞賬成本C．現(xiàn)金折扣成本D．應收賬款機會成本E．企業(yè)自身負債率提高35.關于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當息稅前利潤大于0時，下列說法正確的是（AC）。A．在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B．在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C．當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D．當固定成本等于邊際貢獻時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0E．在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小36.證券投資風險中的經(jīng)濟風險主要來自于（ABCD）。A變現(xiàn)風險B．違約風險C．利率風險D．通貨膨脹風險E．系統(tǒng)風險37.一般認為，影響股利政策制定的因素有（BCD）。A.管理者的態(tài)度B．公司未來投資機會C．股東對股利分配的態(tài)度D．相關法律規(guī)定E.企業(yè)內(nèi)部留存收益38.企業(yè)籌措資金的形式有（ABCDE）。A.發(fā)行股票B.企業(yè)內(nèi)部留存收益C.銀行借款D．發(fā)行債券E．應付款項39.一般而言，債券籌資與普通股籌資相比（AD）。A．普通股籌資所產(chǎn)生財務風險相對較低B．公司債券籌資的資本成本相對較高C．普通股籌資可以利用財務杠桿的作用D．公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付E．如果籌資費率相同，兩者的資本成本就相同40.降低貼現(xiàn)率，下列指標會變大的是（AB）。A．凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C．內(nèi)含報酬率D.投資回收期E．平均報酬率41.在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮的因素有（BE）。A.機會成本B.持有成本C．管理成本C.短缺成本E．轉(zhuǎn)換成本42.評估股票價值時所使用的貼現(xiàn)率是（DE）。A.股票過去的實際報酬率B．僅指股票預期資本利得率C．僅指股票預期股利收益率D．股票預期股利收益率和預期資本利得率之和E．股票預期必要報酬率43．股利無關論認為（ABD）。A.投資人并不關心股利分配B．股利支付率不影響公司的值C．只有股利支付率會影響公司的價值D.投資人對股利和資本利得無偏好E．所得稅(含公司與個人)并不影響股利支付率44．內(nèi)含報酬率是指（BD）。A.投資報酬與總投資的比率B.能使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率C．投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率E．企業(yè)要求達到的平均報酬率45．一般來說，影響長期償債能力高低的因素有（ACD）。A.權益資本大小B．短期償債能力強弱C.長期資產(chǎn)的物質(zhì)保證程度高低D．獲利能力大小E．流動負債的多少46．財務經(jīng)理財務的職責包括（ABCDE）。A.現(xiàn)金管理B．信用管理C．籌資D．具體利潤分配E．財務預測、財務計劃和財務分析47．下列屬于財務管理觀念的是（ABCDE）。A．貨幣時間價值觀念B．預期觀念C．風險收益均衡觀念D.成本效益觀念E．彈性觀念48．邊際資本成本是指（ABD）。A.資本每增加一個單位而增加的成本B．追加籌資時所使用的加權平均成本C．保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本D．各種籌資范圍的綜合資本成本E．在籌資突破點的資本成本49．采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標準是（AD）。A．獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行B．獲利指數(shù)小于1，該方案可行C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于1，指數(shù)越小方案越好D．幾個方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好E．幾個方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越小方案越好50．下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（BCDE）。A.債券的價格B．債券的計息方式C．當前的市場利率D．票面利率E．債券的付息方式51.下列股利支付形式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的有（BC）。A.現(xiàn)金股利B．財產(chǎn)股利C．負債股利D．股票股利E．股票回購52．下列指標中，數(shù)值越高則表明企業(yè)盈利能力越強的有（ACE）。A.銷售利潤率B.資產(chǎn)負債率C.凈資產(chǎn)收益率D．速動比率E．流動資產(chǎn)凈利率53．影響利率形成的因素包括（ABCDE）。A.純利率B．通貨膨脹貼補率C．違約風險貼補率D.變現(xiàn)力風險貼補率E．到期風險貼補率54．企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有（ACE）。A.增加銷售量B．增加自有資本C．降低變動成本D．增加固定成本比例E．提高產(chǎn)品售價55．下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降（ABCD）。A．預期公司利潤將減少B．預期公司債務比重將提高C.預期將發(fā)生通貨膨脹D．預期國家將提高利率E．預期公司利潤將增加56．下列關于利息率的表述，正確的有（ABCDE）。A.利率是衡量資金增值額的基本單位B．利率是資金的增值同投人資金的價值之比C．從資金流通的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格D．影響利率的基本因素是資金的供應和需求E．資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價格標準的57.短期償債能力的衡量指標主要有（ACD）。A.流動比率B.存貨與流動資產(chǎn)比率C．速動比率D.現(xiàn)金比率E．資產(chǎn)增值保值率58.確定—個投資方案可行的必要條件是（BCD）。A．內(nèi)含報酬率大于1B．凈現(xiàn)值大于OC．現(xiàn)值指數(shù)大于1D．內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率E．現(xiàn)值指數(shù)大于O59.企業(yè)財務的分層管理具體為（ABD）。A.出資者財務管理B．經(jīng)營者財務管理C．債務人財務管理D．財務經(jīng)理財務管理E．職工財務管理60.投資決策的貼現(xiàn)法包括（ACD）。A．內(nèi)含報酬率法B.投資回收期法C．凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法E．平均報酬率法三、判斷題(判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號里劃“√”，錯誤的在題后括號里劃“×”。)1．由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務融資而言，優(yōu)先股融資并不具有財務杠桿效應。（×）2．時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關系，是財務決策的基本依據(jù)。（√）3．復利終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（×）4．財務杠桿大于1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當期債息。（×）5．如果項目凈現(xiàn)值小于，即表明該項目的預期利潤小于零。（×）6．資本成本中的籌資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費用。（×）7．市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價值。（×）8．因為直接籌資的手續(xù)較為復雜，籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資手續(xù)比較簡便，過程比較簡單，籌資效率較高，籌資費用較低，所以間接籌資應是企業(yè)首選的籌資類型。（×）9．在其它條件相同情況下，如果流動比率大于1，則意味著營運資本必然大于零。（√）10．通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。（√）11．股票價值是指當期實際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。（×）12．企業(yè)用銀行存款購買一筆期限為三個月，隨時可以變現(xiàn)的國債，會降低現(xiàn)金比率。（×）13．流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標，這三項指標在排序邏輯上一個比一個謹慎，因此，其指標值—個比一個小。（×）14．企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。（×）15．在有關資金時間價值指標的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運算的關系。（×）16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務資本成本相對要高于股票資本成本。（×）17．與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上。（√）18．總杠桿能夠部分估計出銷售額變動對每股收益的影響。（√）19．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應越高。（×）20．負債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。（×）21．在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預期每年營業(yè)活動現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量。（×）22．股票發(fā)行價格，既可以按票面金額，也可以超過票面金額或低于票面金額發(fā)行。（×）23．當息稅前利潤率(ROA)高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率(ROE)。（√）24．在財務分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，以說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。（√）25．股利無關理論認為，可供分配的股利總額高低與公司價值是相關的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關的。（√）26．在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務總成本”。（√）27．公司制企業(yè)所有權和控制權的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提。（√）28．已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標值越高，則償債壓力也大。（×）29．一般認為，如果某項目的預計凈現(xiàn)值為負數(shù)，則并不一定表明該項目的預期利潤額也為負。（√）30．在評價投資項目的財務可行性時，如果投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應當以凈現(xiàn)值指標的結(jié)論為準。（√）31．當其他條件一樣時，債券期限越長，債券的發(fā)行價格就可能較低；反之，可能較高。（√）32．現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。（×）33．融資租入的固定資產(chǎn)視為企業(yè)自有固定資產(chǎn)管理，因此，這種籌資方式必然影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（×）34．如果某證券的風險系數(shù)為1，則可以肯定該證券的風險回報必高于市場平均回報。（×）35．某企業(yè)以“2／10，n／40”的信用條件購入原料—批，若企業(yè)延至第30天付款，則可計算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為36．73％。（√36．市盈率指標主要用來評估股票的投資價值與風險。如果某股票的市盈率為40，則意味著該股票的投資收益率為2．5％。（√）37．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標被廣泛采用的根本原因，就在于它不需要考慮貨幣時間價值和風險因素。（×）38．若凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明該投資項目的投資報酬率小于O，項目不可行。（×）39．投資回收期既考慮了整個回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時間價值。（×）40．進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報酬率也相對較低。（×）41．如果某債券的票面年利率為12％，且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12％。（√）42．現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。（√）43．由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。（×）44．在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價值應大于有債公司價值。（×）45．從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實就是投資者的機會成本。（√）46．在理論上，名義利率=實際利率+通貨膨脹貼補率+實際利率×通貨膨脹貼補率。（√）47．企業(yè)采用股票股利進行股利分配，會減少企業(yè)的股東權益。（×）48．在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應等于該債券的市場必要收益率。（）49．從指標含義上可以看出，已獲利息倍數(shù)既可以用于衡量公司財務風險，也可用于判斷公司盈利狀況。（×）50．由于經(jīng)營杠桿的作用，當銷售額下降時，息稅前利潤下降的更快。（√）四、計算題1．某人在2002年1月1日存人銀行1000元，年利率為10％。要求計算：每年復利一次，2005；年1月1日存款賬戶余額是多少?解：由于2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值。則2005年1月1日存款賬戶余額=1000×1．331=1331(元)，其中，1．331是利率為10％，期數(shù)為3的復利終值系數(shù)。2．某企業(yè)按(2／10，N/30)條件購入一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2％的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應在30天內(nèi)付清。要求：(1)計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；(2)若企業(yè)準備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；(3)若另—家供應商提供(1／20，N／30)的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；(4)若企業(yè)準備享受折扣，應選擇哪一家。解：(1)(2／10，N／30)信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=(2％／(1-2％))×[360／(30-10)]=36.73％(2)將付款日推遲到第50天：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[2％／(1-2％)]×[360／(50-10)]=18.37％(3)(1／20，N／30)信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=[1％／(1-1％)]×[360／(30-20)]=36．36％(4)應選擇提供(2．／10，N／30)信用條件的供應商。因為，放棄現(xiàn)金折扣的機會成本，對于要現(xiàn)金折扣來說，又是享受現(xiàn)金折扣的收益，所以應選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的信用條件。3．假定無風險收益率為5％，市場平均收益率為13％。某股票的貝塔值為1．4，則根據(jù)上述計算：(1)該股票投資的必要報酬率；(2)如果無風險收益率上調(diào)至8％，計算該股票的必要報酬率；(3)如果無風險收益率仍為5％，但市場平均收益率上升到15％，則將怎樣影響該股票的必要報酬率。解：由資本資產(chǎn)定價公式可知：(1)該股票的必要報酬率=5％十1.4×(13％-5％)=16.2％(2)如果無風險報酬率上升至8％而其他條件不變，則：新的投資必要報酬率=8％+(13％-8％)×1．4=15％(3)如果無風險報酬率不變，而市場平均收益率提高到15％，則：新的股票投資必要報酬率=5％+(1．5％-5％)×1.4=19％4．某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12％，償還期限3年，發(fā)行費率3％，所得稅率為33％的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元。根據(jù)上述資料：(1)簡要計算該債券的資本成本率；(2)如果所得稅降低到20％，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn)生何種影響?影響有多大?解：(1)根據(jù)題意，可以用簡單公式計算出該債券的資本成本率，即：債券資本成本率=[(1000×12％)×(1-33％)]／[1200×(1-3％)]=6．91％(2)如果所得稅率下降到20％，將會使得該債券的成本率上升，新所得稅率下的債券成本率可計算為：債券成本率=[(1000×12％)×(1-20％)]／[1200×(1-3％)]=8．25％5．某公司擬為某新增投資項目而籌資10000萬元，其籌資方案是：向銀行借款5000萬元，已知借款利率10％，期限3年；增發(fā)股票1000萬股共籌資5000萬元(每股面值1元，發(fā)行價格為5元／股)，且該股股票預期第一年末每股支付股利O．1元，以后年度的預計股利增長率為5％。假設股票籌資費率為5％，借款籌資費用率忽略不計，企業(yè)所得稅率30％。根據(jù)上述資料，要求測算：(1)債務成本；(2)普通股成本；(3)該融資方案的綜合資本成本。解：根據(jù)題意可計算為：(1)銀行借款成本=10％×(1—30％)=7％(2)(3)加權平均資本成本=50％×7％+50％×7．11％=7．06％6．某企業(yè)資本總額為2000萬元，負債和權益籌資額的比例為2：3，債務利率為12％，當前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，求財務杠桿系數(shù)。解：根據(jù)題意，可求得：債務總額：2000×(2／5)=800(萬元)利息=債務總額×債務利率=800×12％=96(萬元)從而該公司的財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤／(息稅前利潤—利息)=200／(200—96)=1．92，它意味著，如果公司的息稅前利潤增長1％，則稅后凈利潤將增長1．92％。7．某公司有一投資項目，該項目投資總額為6000萬元，其中5400萬元用于設備投資，600萬元用于流動資產(chǎn)墊付。預期該項目當年投產(chǎn)后可使銷售收入增加為第一年3000萬元、第二年4500萬元、第三年6000萬元。每年為此需追加的付現(xiàn)成本分別是第一年為1000萬元、第二年為1500萬元和第三年1000萬元。該項目有效期為3年，項目結(jié)束收回流動資產(chǎn)600萬元。假定公司所得稅率為40％，固定資產(chǎn)無殘值，并采用直線法提折舊。公司要求的最低報酬率為10％。要求：(1)計算確定該項目的稅后現(xiàn)金流量；(2)計算該項目的凈現(xiàn)值；(3)如果不考慮其他因素，你認為該項目是否被接受。解：根據(jù)題意，可以：計算稅后現(xiàn)金流量(金額單位：萬元)時間第0年第1年第2年第3年第3年稅前現(xiàn)金流量-6000200030005000600折舊增加180018001800利潤增加20012003200稅后利潤增加1207201920稅后現(xiàn)金流量-6000192025203720600(2)計算凈現(xiàn)值：(3)由于凈現(xiàn)值大于O，應該接受項目。8．某企業(yè)每年耗用某種原材料的總量3600千克。且該材料在年內(nèi)均衡使用。已知，該原材料單位采購成本10元，單位儲存成本為2元，一次訂貨成本25元。要求根據(jù)上述計算：(1)計算經(jīng)濟進貨量；(2)每年最佳訂貨次數(shù)；(3)與批量有關的總成本；(4)最佳訂貨周期；(5)經(jīng)濟訂貨占用的資金。解：根據(jù)題意，可以計算出：(1)經(jīng)濟進貨量(2)每年最佳進貨次數(shù)N=D／Q=3600／300=12(次)(3)與批量有關的總成本(4)最佳訂貨周期t=1／N=1／12(年)=1(月)(5)經(jīng)濟訂貨占用的資金I=QU／2=300×10／2=1500(元)9．某公司年初存貨為10000元，年初應收賬款8460元，本年末流動比率為3，速動比例為1．3，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為18000元，公司銷售成本率為80％，要求計算：公司的本年銷售額是多少?解：由于：流動負債=18000／3=6000(元)期末存貨=18000-6000×1．3=10200(元)平均存貨=(10000+10200)／2=10100(元)銷貨成本=10100×4=40400(元)因此：本期的銷售額=40400／0.8=50500(元)10．某公司2001年銷售收入為125萬元，賒銷比例為60％，期初應收賬款余額為12萬元，期末應收賬款余額為3萬元。要求：計算該公司應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。解：由于：賒銷收入凈額=125×60％=75(萬元)應收賬款的平均余額=(12+3)／2=7．5(萬元)因此，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=75／7．5=10(次)11．某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，要求新的總杠桿系數(shù)。解：由于：原經(jīng)營杠桿系數(shù)1．5=(營業(yè)收入-變動成本)／(營業(yè)收入-變動成本-固定成本)=(500-200)／(500-200-固定成本)，可計算得出基期固定成本=100萬元；而且，財務杠桿系數(shù)2=(營業(yè)收入-變動成本-固定成本)／(營業(yè)收入-變動成本-固定成本-利息)=(500-200-100)／(500-200-100-利息)從而可計算得出：利息=100(萬元)根據(jù)題意，本期固定成本增加50(萬元)則新的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(500-200)／(500-200-150)=2新的財務杠桿系數(shù)=(500-200-150)／(500-200-150-100)=3所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=2×3=612．某公司目前的資本結(jié)構(gòu)是：發(fā)行在外普通股800萬股(面值1元，發(fā)行價格為10元)，以及平均利率為10％的3000萬元銀行借款。公司擬增加一條生產(chǎn)線，需追加投資4000萬元，預期投產(chǎn)后項目新增息稅前利潤400萬。經(jīng)分析該項目有兩個籌資方案：(1)按11％的利率發(fā)行債券；(2)以每股20元的價格對外增發(fā)普通股200萬股。已知，該公司目前的息稅前利潤大體維持在1600萬元左右，公司適用的所得稅率為40％。如果不考慮證券發(fā)行費用。則要求：(1)計算兩種籌資方案后的普通股每股收益額；(2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差異點。解：根據(jù)題意，可計算出：(1)發(fā)行債券后的每股收益=(1600+400-3000×10％-4000×11％)×(1—40％)／800=O．945(元)同理，可求得增發(fā)股票后的每股收益，是1．02元。(2)計算兩種融資方案下的每股收益無差異點：從而求得：預期息稅前利潤=2500(萬元)13．某投資人持有ABC公司的股票，每股面值為100元，公司要求的最低報酬率為20％，預計ABC公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利20元，預計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10％，要求：測算ABC公司股票的價值。解：前三年的股利現(xiàn)值=202．1065=42．13(元)計算第三年底股利的價值=[20(1+10％)]／(20％-10％)=220(元)計算其現(xiàn)值=220O．5787=127．31(元)股票價值=42．13+127．3l=169．44(元)(其中，2．1065是利率為20％，期數(shù)為3的年金現(xiàn)值系數(shù)；O．5787是利率為20％，期數(shù)為3的復利現(xiàn)值系數(shù))14．某公司的有關資料為：流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)500萬元，其中，存貨為200萬元，現(xiàn)金為100萬元，短期投資為100萬元，應收賬款凈額為50萬元，其他流動資產(chǎn)為50萬元。根據(jù)資料計算：(1)速動比率；(2)保守速動比率。解：根據(jù)資料可計算出：(1)速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)／流動負債=(500-200)／300=1(2)保守速動比率=(現(xiàn)金十短期投資+應收賬款凈額)／流動負債=(100+100+50)／300=O．8315．某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25％，資產(chǎn)負債率為60％。要求計算：(1)該公司應收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；(2)該公司的凈資產(chǎn)收益率。解：(1)應收賬款年末余額=1OOO÷52—400=O總資產(chǎn)利潤率=(1OOO25％)÷[(2OOO+3OOO)÷2]100％=10％(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000÷[(2OOO+3OOO)÷2]=O．4(次)凈資產(chǎn)收益率=25％O．4[1÷(1-O．6)]100％=25％16．A公司股票的貝塔系數(shù)為2．5，無風險利率為6％，市場上所有股票的平均報酬