我國(guó)推行利率市場(chǎng)化分析與探討

PAGEPAGE4我國(guó)推行利率市場(chǎng)化分析與探討利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平由市場(chǎng)供求來(lái)決定它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化實(shí)際上就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來(lái)自主調(diào)節(jié)利率水平最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)以貨幣市場(chǎng)利率為中介由市場(chǎng)供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)加入WT0的重要步驟之一也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制轉(zhuǎn)變到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)上來(lái)的基本標(biāo)志之一一、我國(guó)利率市場(chǎng)化的環(huán)境分析（一）我國(guó)利率市場(chǎng)化的內(nèi)部環(huán)境分析利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融體系和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物可以說(shuō)利率市場(chǎng)化的過(guò)程就是創(chuàng)造利率市場(chǎng)化環(huán)境的過(guò)程政府對(duì)利率的控制最終將會(huì)阻礙金融部門(mén)的發(fā)展放開(kāi)利率要求有一定的前提條件要有充分的政策準(zhǔn)備否則即使可以很容易地放開(kāi)利率但卻會(huì)損害到整個(gè)金融系統(tǒng)的安全因此放開(kāi)利率必須認(rèn)真研究分析內(nèi)部環(huán)境1、宏觀環(huán)境經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定但財(cái)政連年赤字宏觀穩(wěn)定存在隱患發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明利率市場(chǎng)化改革要求有一個(gè)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境按照國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行專(zhuān)家們的意見(jiàn)只有在一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和銀行監(jiān)管充分有效并同時(shí)存在時(shí)才可以迅速實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化而我國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重2001年為1400億元2002年達(dá)到1600億元而且前現(xiàn)實(shí)中政府以企業(yè)名義在商業(yè)銀行體系中的借貸也是有可觀的數(shù)字2、金融體制改革在建立適應(yīng)市場(chǎng)宏觀調(diào)控監(jiān)管體系、構(gòu)造市場(chǎng)主體方面取得很大進(jìn)展如逐步統(tǒng)一了銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)放開(kāi)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)利率形成一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一拆借市場(chǎng)利率但商業(yè)化的銀行體系和金融機(jī)構(gòu)良性競(jìng)爭(zhēng)的局面尚未完全形成金融監(jiān)管體系尚不夠完善成功的利率市場(chǎng)化改革必須要有良好的銀行體系作保證而我國(guó)的專(zhuān)業(yè)銀行商業(yè)化進(jìn)程尚未完成加上中央銀行的金融監(jiān)管制度不完善就可能造成銀行不能適應(yīng)市場(chǎng)化改革或改革后利率大幅度上揚(yáng)無(wú)法達(dá)到改革的預(yù)期目的3、國(guó)有企業(yè)改革的深化企業(yè)對(duì)利率市場(chǎng)化的承受能力不斷提高但部分國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳預(yù)算軟約束尚未消除4、受亞洲金融危機(jī)的影響加上自身長(zhǎng)期積累下來(lái)的體制與結(jié)構(gòu)弊端目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)普遍存在需求不足政府已將利率調(diào)到相當(dāng)?shù)偷乃郊词雇ㄘ浥蛎浡蕿榱銓?shí)際利率也已低到很難刺激投資、促進(jìn)消費(fèi)的程度（二）我國(guó)利率市場(chǎng)化的外部宏觀環(huán)境分析20世紀(jì)70年代以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)上利率市場(chǎng)化已成趨勢(shì)美國(guó)于1986年3月成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化日本于1994年10月最終成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化臺(tái)灣、新西蘭等國(guó)家和地區(qū)也相繼實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化中國(guó)加入WTO后在5年后取消外資目前中國(guó)的整個(gè)金融體制中國(guó)有部門(mén)仍占有絕對(duì)比重在這種條件下市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)機(jī)制無(wú)法與市場(chǎng)價(jià)格很好地對(duì)接起來(lái)；金融市場(chǎng)尚不夠規(guī)范、完善匯率政策等尚不配套等等為此應(yīng)該1.完善中央銀行制度強(qiáng)化金融監(jiān)管作用利率市場(chǎng)化后中央銀行不再直接決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率而是參照貨幣市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化情況通過(guò)制定再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準(zhǔn)備金利率以及公開(kāi)市場(chǎng)操作等來(lái)有效地影響市場(chǎng)利率水平這就要求中央銀行必須建立起相應(yīng)的決策程序和獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提高中央銀行的宏觀調(diào)控能力2.構(gòu)建起真正的商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化中商業(yè)銀行既要充當(dāng)中央銀行貨幣政策中介又要依據(jù)貨幣政策意圖調(diào)控企業(yè)和居民的行為商業(yè)銀行的這一中介地位決定了它們必須是自負(fù)盈虧和以追逐利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體否則無(wú)法起到中介作用對(duì)此我們只有加快國(guó)有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化的步伐才有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的市場(chǎng)化運(yùn)作3.加快國(guó)有企業(yè)改革由于國(guó)有企業(yè)負(fù)債率過(guò)高債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重放開(kāi)貸款利率后將會(huì)使這部分國(guó)有企業(yè)難以承受利息負(fù)擔(dān)甚至?xí)＜吧娼鉀Q這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵是適應(yīng)利率市場(chǎng)化改革的步伐全面推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革4.推進(jìn)匯率制度的改革隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織我國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)快速融入全球經(jīng)濟(jì)中世界經(jīng)濟(jì)一體化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)更加顯著在一個(gè)開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)中匯率制度和利率制度是相互關(guān)聯(lián)的因此為了有效地推進(jìn)利率制度的改革我們同時(shí)要考慮進(jìn)行外匯制度的改革5.大力發(fā)展金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展和完善我國(guó)的貨幣市場(chǎng)建立規(guī)范、發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)建立起金融期貨市場(chǎng)尤其是利率期貨市場(chǎng)以便有效地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理6.加快建立存款保險(xiǎn)制度利