【上市公司非財務(wù)信息披露的重要性和動因探析：以順豐控股為例13000字（論文）】

PAGEPAGE6上市公司非財務(wù)信息披露的重要性和動因分析--以順豐控股為例目錄TOC\o"1-2"\h\u16019上市公司非財務(wù)信息披露的重要性和動因分析--以順豐控股為例 1186941引言 142522理論基礎(chǔ)與概念界定 29542.1非財務(wù)信息 242722.2審計方向——非會計信息與審計的聯(lián)系 3110242.3產(chǎn)品競爭市場、投資效率與非財務(wù)信息披露三者之間的關(guān)系 3316403順豐控股非財務(wù)信息披露內(nèi)容分析3.1

順豐控股概況 316564資料來源：國家郵政局 6195113.2.4

資質(zhì)證書信息 7236403.2.5

股份質(zhì)押信息 826633.4.1非財務(wù)信息披露不能滿足信息需求者的需要 9167953.4.2非財務(wù)信息披露質(zhì)量難以控制 94563.4.3政府職能發(fā)揮不充分，懲罰不力 1021008參考文獻 16內(nèi)容摘要：當今的證券市場上，上市公司對外披露的相關(guān)信息的質(zhì)量是投資者進行投資和證券市場是否健康非常重要的參考條件，上市公司披露的信息的質(zhì)量的好壞直接影響著證券市場健康有序的發(fā)展，也直接影響著投資者的投資決策。與財務(wù)信息類似，上市公司自愿披露的非財務(wù)信息可以有效緩解企業(yè)內(nèi)外的信息不對稱，提高公司透明度，研究上市公司非財務(wù)信息披露是非常重要的。通過順豐控股非財務(wù)信息披露的分析，提出順豐控股非財務(wù)信息披露相關(guān)問題，分析得出問題出現(xiàn)的影響因素包括融資動機、股票激勵、訴訟風(fēng)險，從而提出如下改進措施包括制定統(tǒng)一的非財務(wù)信息披露質(zhì)量標準、推行內(nèi)部監(jiān)督機制、建立健全現(xiàn)代管理制度、關(guān)注高管接班人的培養(yǎng)等，為今后上市公司非財務(wù)信息披露提供理論依據(jù)。關(guān)鍵詞：上市公司；非財務(wù)信息；披露；動因分析；順豐控股1引言財務(wù)信息可以在一定程度上去緩解信息不對稱問題。在實際市場中，市場的有效性很可能會被市場不完善所導(dǎo)致的噪音所影響，進而使得企業(yè)的投資不能達到最高水平。人們發(fā)現(xiàn)財務(wù)信息可以在一定程度上去緩解信息不對稱問題，那是因為財務(wù)信息是一種可以反映公司異質(zhì)性的信息。一個公司和一個企業(yè)投資效率高低與否的關(guān)鍵是在于是否得到了充分有效的可項目。用信息來幫助與自己相關(guān)的決策。與財務(wù)信息類似，上市公司自愿披露的非財務(wù)信息可以有效緩解企業(yè)內(nèi)外的信息不對稱，提高公司透明度。已有研究表明息不對稱是影響企業(yè)投資效率的重要因素之一。由于經(jīng)濟業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和企業(yè)在編制財務(wù)報表時可能選擇了不同的會計政策,企業(yè)需要對財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要事項等進行解釋,以此作為閱讀財務(wù)報表的前提條件。同時企業(yè)還可以在財務(wù)報告中利用非財務(wù)信息說明與解釋財務(wù)信息,使信息用戶加深對財務(wù)報表的理解，可以讓信息使用者能更全面了解上市公司的財務(wù)信息，從而最終提升財務(wù)信息的價值。通過對非財務(wù)信息及時有效的強制披露，可以有效遏制內(nèi)幕交易的發(fā)生，壓制信息在內(nèi)幕交易者手中的時間余地，讓他們沒有機會或者較少有機會來做這個時間差,這對規(guī)范市場的交易有著積極的意義?？梢宰尮娏私夤景l(fā)展與社會發(fā)展的協(xié)調(diào)程度,通過非財務(wù)信息的披露，

一方面公眾對上市公司有了全面了解,另一方面也讓企業(yè)的形象更完整地展現(xiàn)給社會。上市公司在這些非財務(wù)信息的公布中可以讓公眾了解到員工福利、環(huán)境保護、對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的影響力等。2理論基礎(chǔ)與概念界定2.1非財務(wù)信息企業(yè)非財務(wù)信息是指與財務(wù)信息相對應(yīng)，不以貨幣為主要計量單位，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動以及利益相關(guān)人決策有關(guān)的信息。它不一定與公司財務(wù)狀況相關(guān)，但與公司生產(chǎn)經(jīng)營活動密切相關(guān),這些信息無法用貨幣來計量,或者雖然可以用貨幣來計量,但無法列入三大會計報表。

非財務(wù)信息涉及到企業(yè)的方方面面，大體可以分為柜類：一是公司的背景信息,包括公司的所有者與管理者信息、經(jīng)營活動、資產(chǎn)的范圍與內(nèi)容、競爭對手、發(fā)展目標、采用的會計政策,以及公司所處的外界經(jīng)濟環(huán)境等；二是公司的經(jīng)營業(yè)績以及財務(wù)部門對業(yè)績的分析,說明公司的經(jīng)營、市場等各方面狀況及其原因；三是公司的前瞻性信息，包括公司面臨的風(fēng)險和機遇、管理部門對未來的計劃和預(yù)測等披露內(nèi)容

。目前關(guān)于非財務(wù)信息披露內(nèi)容有：背景信息：包括企業(yè)經(jīng)營總體規(guī)劃和戰(zhàn)略目標，企業(yè)經(jīng)營活動和資產(chǎn)的范圍與內(nèi)容，所處行業(yè)的特點、產(chǎn)品壽命周期以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

經(jīng)營業(yè)績說明：包括經(jīng)營活動指標、成本指標、關(guān)鍵經(jīng)營業(yè)務(wù)指標、關(guān)鍵資源數(shù)量與質(zhì)量指標。

管理部門的分析討論：包括企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績變化的原因和未來發(fā)展趨勢等信息。

前瞻性信息：包括企業(yè)面臨的機遇與風(fēng)險，管理者的計劃以及影響成功的關(guān)鍵因素，將實際經(jīng)營業(yè)績與此前披露的機遇與風(fēng)險進行比較。

社會責(zé)任：包括環(huán)境責(zé)任指標，對社會環(huán)境治理提供的服務(wù)，人力資源信息，企業(yè)經(jīng)營對當?shù)厣鐣绊懙刃畔ⅰ?/p>

2.2審計方向——非會計信息與審計的聯(lián)系為了橫好的識別管理層的舞弊，風(fēng)險評估方式應(yīng)改變?yōu)橐苑治鲂詮?fù)刻為中心，對非財務(wù)數(shù)據(jù)信息也進行分析。非財務(wù)信息與財務(wù)信息互為補充，與財務(wù)信息分別從不同角度影響著企業(yè)的價值。企業(yè)非財務(wù)信息被媒體廣泛報道，相對于財務(wù)數(shù)據(jù)，更不容易被操控,這些信息有助于評判財務(wù)信息。2.3產(chǎn)品競爭市場、投資效率與非財務(wù)信息披露三者之間的關(guān)系2.3.1非財務(wù)信息披露與投資效率之間的關(guān)系古典經(jīng)濟學(xué)中認為市場在邊際供給和需求相交的點有最高投資效率。財務(wù)信息是投資者投資的風(fēng)向標但由于投資者與內(nèi)部管理者之間的信息不對稱，將會導(dǎo)致道德風(fēng)險和逆向選擇，這會導(dǎo)致企業(yè)偏離最優(yōu)投資效率。財務(wù)信息是資本分配效率的信號，其質(zhì)量高低會影響企業(yè)投資行為。2.3.2產(chǎn)品市場競爭總體效應(yīng)產(chǎn)品競爭市場是同行業(yè)產(chǎn)品的競爭市場，所以在一般情況下，投資者可以通過財務(wù)信息，市場份額等很多方面來獲取公司管理者能力和努力程度的信息，從而便于股東降低監(jiān)督成本從而制定更好的更有效地激勵政策。為了在市場上站得住腳，避免清算風(fēng)險，經(jīng)營者更加自愿披露更多的信息來獲取投資者的信任。股東也會增加外部監(jiān)控來避免財富進一步損失。我們可以將市場產(chǎn)品競爭分為兩大類，即激烈競爭和溫和競爭。3順豐控股非財務(wù)信息披露內(nèi)容分析

3.1

順豐控股概況順豐控股指的是創(chuàng)立24年的順豐快遞于2017年2月24日上市，正式亮相資本市場。除了國內(nèi)龐大的快遞網(wǎng)絡(luò)，順豐在國際業(yè)務(wù)上的拓展也領(lǐng)先于其他快遞公司。自2010年開始拓展國際件服務(wù)，順豐陸續(xù)開通美國、日本、韓國、新加坡、馬來西亞等國家的快遞服務(wù)，以及二百多個國家和地區(qū)的跨境B2C和電商專遞業(yè)務(wù)。此外，順豐還是國內(nèi)最早擁有"空中部隊"的民營快遞公司，也是國內(nèi)機隊規(guī)模最大的快遞企業(yè)。其自有全貨機機隊規(guī)模達37架。2017年2月23日訊，鼎泰新材將正式更名，證券簡稱變更為"順豐控股"。鼎泰新材23日開盤后大漲。2017年2月24日，順豐控股上市，意味著創(chuàng)立24年的順豐快遞正式亮相資本市場。與之同步上漲的是王衛(wèi)的身家，據(jù)粗粗估算，這位創(chuàng)始人的身家已約1400億元，成了名副其實的快遞新首富。然而，在上市儀式現(xiàn)場，王衛(wèi)再三強調(diào)要不忘初心:對快遞事業(yè)的執(zhí)著和對員工的關(guān)愛不變。"上市并不代表上岸。"王衛(wèi)感慨，"作為公眾公司，將承擔(dān)的社會責(zé)任更大，并需要謹言慎行。"2018年3月27日，順豐控股子公司江西豐羽順途科技有限公司榮獲中國民用航空華東地區(qū)管理局頒發(fā)國內(nèi)首張無人機航空運營(試點)許可證。順豐快遞的上市，是這輪中國快遞公司登陸資本市場的收官之作，順豐的上市標志著快遞業(yè)發(fā)展到新的階段。順豐隱患待解，且物流之爭已趨向生態(tài)圈之爭，順豐的對手已非"四通一達"等快遞公司，而是阿里、京東和蘇寧等，各方爭勝之處在于產(chǎn)業(yè)生態(tài)"護城河"誰可以更寬、更大。經(jīng)營范圍投資興辦實業(yè)；國內(nèi)貿(mào)易；市場營銷策劃、投資咨詢及其他信息咨詢(不含人才中介服務(wù)、證券及限制項目)；投資控股；從事網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、信息技術(shù)、電子產(chǎn)品技術(shù)的開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、網(wǎng)絡(luò)信息、電子商務(wù)服務(wù)平臺、代收代付第三方貨款結(jié)算服務(wù)、商業(yè)與投資管理咨詢、企業(yè)管理咨詢等;第二類增值電信業(yè)務(wù)中的呼叫中心業(yè)務(wù)和信息業(yè)務(wù)、道路普通貨物運輸業(yè)務(wù);承辦空運、陸運進出口貨物及過境貨物的國際運輸代理業(yè)務(wù),攬貨、訂艙、托運、倉儲、包裝;一、二類(國際、國內(nèi))航空運輸銷售代理業(yè)務(wù)；普通貨運,配載,物流服務(wù);科技信息咨詢、項目投資咨詢、物流信息咨詢；數(shù)據(jù)處理；通訊設(shè)備的研發(fā)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)(依法須經(jīng)批準的項目,經(jīng)相關(guān)部門批準后方可開展經(jīng)營活動；供應(yīng)鏈管理及相關(guān)配套服務(wù)、經(jīng)營進出口業(yè)務(wù);產(chǎn)業(yè)園開發(fā)建設(shè)和經(jīng)營;在合法取得使用權(quán)的土地上從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營;物業(yè)管理;自有物業(yè)租賃；網(wǎng)絡(luò)營銷推廣；電商培訓(xùn)；信息技術(shù)外包、信息服務(wù)外包;數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)分析與數(shù)據(jù)服務(wù);通用軟件、行業(yè)應(yīng)用軟件、嵌入式軟件的開發(fā)與應(yīng)用;經(jīng)營網(wǎng)上貿(mào)易、網(wǎng)上咨詢、網(wǎng)上拍賣、網(wǎng)上廣告；網(wǎng)絡(luò)商務(wù)服務(wù),數(shù)據(jù)庫服務(wù)；電子政務(wù)系統(tǒng)開發(fā)與應(yīng)用服務(wù)；通信行業(yè)增值業(yè)務(wù)服務(wù)；專營小額貸款業(yè)務(wù)(不得吸收公眾存款);國際貨運代理、國內(nèi)及國際快遞(郵政企業(yè)專營業(yè)務(wù)除外)、貨物專用運輸(集裝箱),大型物件運輸、經(jīng)濟技術(shù)咨詢、技術(shù)信息咨詢、以特許經(jīng)營方式從事商業(yè)活動；國內(nèi)(含港澳臺)、國際航空貨郵運輸業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù),貨物及技術(shù)進出口；貨物快運代辦服務(wù)；國際貨物運輸代理(不含海運代理)、裝卸、搬運；國際、國內(nèi)貨運代理;非證券股權(quán)投資活動及相關(guān)咨詢服務(wù)。

3.2

順豐控股非財務(wù)信息披露的主要內(nèi)容

3.2.1

公司背景信息2020年快遞業(yè)務(wù)量超740億件，同比增長18%；2020年快遞業(yè)務(wù)收入超8690億元，同比增長16%。國內(nèi)未來快遞行業(yè)必將進入弱肉強食的行業(yè)吞并格局，越先完成行業(yè)體系的全方位布局，更容易在市場進行擴張占據(jù)吞并市場份額。順豐控股作為國內(nèi)領(lǐng)先的快遞物流綜合服務(wù)商。包含時效快遞、經(jīng)濟快遞、同城配送、倉儲服務(wù)、國際快遞等多種快遞服務(wù),物流普運、重貨快運等重貨運輸服務(wù)，以及為食品和醫(yī)藥領(lǐng)域的客戶提供冷鏈運輸服務(wù)。順豐控股也具有上市公司的普遍缺點，例如流通股比例低和法人股擁有的現(xiàn)金流量往往大于其所擁有的股權(quán)等，這一系列問題的存在導(dǎo)致法人大股東能夠成為企業(yè)內(nèi)部真正的第一人從而控制董事會，阻礙其行使職權(quán)。通常，大股東對投資收益十分關(guān)注，所以對會計信息的真實性要求較高，對公司的重大決策都能積極主動地參與并提出有效的建議。公司的管理者擁有強大的控制權(quán)卻受到很弱的約束力，在公司中形成內(nèi)部人控制的格局。這些弊端的存在就給那些為了一己私利的管理層提供了會計信息舞弊機會。順豐控股是民營企業(yè)領(lǐng)袖，是民營企業(yè)社會責(zé)任信息披露的榜樣，其信息披露狀態(tài)一直是在追求卓越的道路上，其積極完善質(zhì)量管理體系，建設(shè)質(zhì)量管理隊伍，不斷提升質(zhì)量管控能力，從單純的質(zhì)量檢測逐步提升至全面的質(zhì)量管理體系，并尋求與更高等級的國際、行業(yè)質(zhì)量標準對接。

3.2.2

經(jīng)營業(yè)績信息順豐上市后加大了信息披露的力度，提升了透明度，全面闡述各大業(yè)務(wù)板塊競爭優(yōu)勢和業(yè)務(wù)進展，圖文并茂展示科技驅(qū)動的運營模式。同時發(fā)布的社會責(zé)任報告，對這一人力密集、資本密集、技術(shù)密集行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，如何管理50多萬員工（含外包）、如何與利益相關(guān)者互動一一公開“解密”。對此，不少投資者感慨，看完信息披露材料，不難理解為何順豐員工能在此次疫情中挺身而出、勇敢“抗疫”。順豐控股股份有限公司2021年3月18日披露2020年年報顯示，公司去年營收1539.87億元，同比增長37.25%；歸母凈利潤73.26億元，同比增長26.39%。從單量上來看，公司2020全年速運物流業(yè)務(wù)共81.37億件，也上漲近70%。對于業(yè)績的增長，公司年報指出，主要受規(guī)模效益顯現(xiàn)、運營模式優(yōu)化，管銷費用率持續(xù)下降等多重因素影響。不過，在營收和單量增長的同時，因電商快遞競爭趨于同質(zhì)化以及新玩家入局，快遞業(yè)單票價格持續(xù)下滑。據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，行業(yè)快遞平均單價已從2007年的28.5元/件快速下滑至2020年的10.55元/件。順豐控股亦未能“獨善其身”。2020年，順豐快遞單票收入17.77元，同比下降18.99%，2019年該下滑幅度為5.67%。3月19日，順豐控股發(fā)布2021年2月快遞服務(wù)經(jīng)營簡報顯示，公司當月單票收入15.11元，同比下滑16.93%，今年1月其單票收入已經(jīng)下滑12.39%。資料來源：國家郵政局值得一提的是，據(jù)國家郵政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)和順豐公告資料顯示，在市場擠壓下，2010年-2019年，順豐市占率已從18.8%下降至7.61%。從四大A股上市的快遞企業(yè)月度經(jīng)營數(shù)據(jù)跟蹤來看，作為快遞業(yè)零售商的順豐控股，其業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)收入高速增長，遠超行業(yè)對手。這也是同處于快遞業(yè)，只有順豐能夠走出一波趨勢性行情的根本邏輯所在。除了順豐的護城河進一步加固，行業(yè)其余快遞公司的市場份額格局還遠遠沒有形成。雖然今年疫情催生了大量新增需求，但是，對于快遞公司來說，要提升自身市場份、保證自己的客戶群體足夠穩(wěn)定，就必須爭取增量需求。

3.2.3

社會責(zé)任信息目前查到的關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任方向的研究大都是從企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量對債務(wù)融資能力或債務(wù)融資成本的角度展開的?；谄髽I(yè)債務(wù)融資成本視角，企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量不僅能夠顯著降低企業(yè)的權(quán)益融資成本，而且能夠顯著降低企業(yè)的債務(wù)融資成本。發(fā)現(xiàn)順豐控股企業(yè)社會責(zé)任信息披露對債務(wù)融資有顯著影響，企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量越高，其債務(wù)融資能力越強，債務(wù)融資成本越低。目前我過民營企業(yè)不斷發(fā)展，在國民經(jīng)濟中所占比重也日益增加，民營企業(yè)的發(fā)展不僅能給社會提供更多就業(yè)機會，為國家貢獻了巨額稅收保障，同時也為社會福利做了不少貢獻。民營企業(yè)社會責(zé)任一直是國際企業(yè)廣泛關(guān)注的話題，在經(jīng)濟全球化的今天，企業(yè)在追求利潤最大化的同時，逐漸認識到社會責(zé)任的重要性，感受到企業(yè)履行社會責(zé)任所帶來的連鎖效益。從企業(yè)的性質(zhì)來看，企業(yè)由處在社會中的人所組成，是社會的組成部分，其生產(chǎn)經(jīng)營行為會與社會利益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，因此當代社會需要企業(yè)的經(jīng)營行為具有社會意義，能夠為社會創(chuàng)造更多的社會價值。目前改革進入深水期，市場經(jīng)濟活力需要國企和民企共同激發(fā)。因此社會責(zé)任如何履行，對于民營企業(yè)來說，越發(fā)關(guān)鍵。順豐控股是民營企業(yè)代表性公司，是正處于發(fā)展狀態(tài)的影響力較大的公司，是很多企業(yè)的發(fā)展方向和目標，具有代表性。3.2.4

資質(zhì)證書信息企業(yè)資質(zhì)證書實際上就是指企業(yè)有能力完成一項工程的證明書。企業(yè)從事某項業(yè)務(wù)的資格證明，辦理或通過相關(guān)部門資格合格后才能從事該項業(yè)務(wù)。企業(yè)資質(zhì)證書有很多種。通用型：如營業(yè)執(zhí)照，稅務(wù)登記證，組織機構(gòu)代碼證等認證型：ISO19001,iSO14001等行業(yè)型：建筑施工類，設(shè)計類，安防類質(zhì)量證明行：各級質(zhì)量部門出具的檢驗報告等表彰型：企業(yè)在各項評比中取得的表彰類證明等。3.2.5

股份質(zhì)押信息2016年公司實施重大資產(chǎn)重組。根據(jù)公司與重組對手方之一明德控股簽訂的《盈利預(yù)測補償協(xié)議》，相關(guān)業(yè)績承諾人承諾，本次重大資產(chǎn)重組實施完畢后，深圳順豐泰森控股（集團）有限公司（以下簡稱“順豐泰森”）在2016年度、2017年度和2018年度預(yù)測實現(xiàn)的合并報表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于218,500萬元、281,500萬元和348,800萬元。如觸發(fā)股份補償條件，經(jīng)股東大會審議通過，由公司董事會負責(zé)辦理按照人民幣1元的總價回購順豐泰森原全體股東持有的該等應(yīng)補償股份并按照有關(guān)法律規(guī)定予以注銷。若觸發(fā)股份補償義務(wù)，作為順豐泰森原全體股東之一，明德控股將按照業(yè)績承諾的相關(guān)要求進行補償。上述潛在風(fēng)險，敬請廣大投資者予以注意。鑒于上述風(fēng)險，公司也作了相關(guān)風(fēng)險防范措施，對順豐泰森的盈利能力進行調(diào)查、測算，明德控股有充分理由和信心完成承諾業(yè)績。根據(jù)普華永道中天特審字[2017]第0331號《實際凈利潤與承諾凈利潤差異情況說明專項審核報告》，經(jīng)審計，順豐泰森2016年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為264,320.94萬元，超出業(yè)績承諾數(shù)45,820.94萬元，完成率為120.97%，交易對方對順豐泰森2016年度的業(yè)績承諾已經(jīng)實現(xiàn)。根據(jù)普華永道中天特審字[2018]第0274號《實際凈利潤與承諾凈利潤差異情況說明專項審核報告》，經(jīng)審計，順豐泰森2017年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為365,037.51萬元，超出業(yè)績承諾數(shù)83,537.51萬元，完成率為129.68%，交易對方對順豐泰森2017年度的業(yè)績承諾已經(jīng)實現(xiàn)。股東股份累計質(zhì)押的情況截至2019年2月披露，明德控股共持有公司股份2,701,927,139股，占公司總股本的比例為61.15%。本次辦理股份質(zhì)押的股份數(shù)360,000,000股，占其持有公司股份總數(shù)的比例為13.32%，占公司總股本的比例為8.15%；累計質(zhì)押股份數(shù)為990,000,000股，占其持有公司股份總數(shù)的比例為36.64%，占公司總股本的比例為22.40%。當質(zhì)押的股份出現(xiàn)平倉風(fēng)險時，公司控股股東明德控股將及時通知公司，并將嚴格遵守相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)。順豐泰森運營狀況良好且持續(xù)發(fā)展，明德控股觸發(fā)上述相關(guān)協(xié)議項下業(yè)績補償義務(wù)的可能性低。如未來發(fā)生順豐泰森盈利能力下降情形，導(dǎo)致盈利補償期內(nèi)未達到前述承諾數(shù)，明德控股將在預(yù)期觸發(fā)股份補償義務(wù)時，采取積極措施以確保其可按時依約履行股份補償義務(wù)。順豐控股股份有限公司于2019年9月收到持股5%以上股東寧波順達豐潤投資管理合伙企業(yè)的通知，順達豐潤將其質(zhì)押的本公司股票部分進行了解除質(zhì)押，截至2019年9月5日，順達豐潤共持有公司股份326,051,874股，占公司總股本的7.39%。本次解除質(zhì)押后，其所持有公司股份累計質(zhì)押307,585,183股，占其持有本公司股份總數(shù)的94.34%，占公司總股本的6.97%。3.3順豐控股非財務(wù)信息披露充分性有待提高據(jù)了解，在歐美市場，對非財務(wù)信息披露的分析已經(jīng)衍生出一個相對完整的小眾市場。在這個市場中，有專業(yè)的機構(gòu)投資者，也有專業(yè)的非財務(wù)信息分析師，甚至還有專門的市場指數(shù)。證券監(jiān)管部門對待上市公司自愿性信息披露的基本態(tài)度是：要審慎對待預(yù)測性的信息披露，在公司處于困難或逆境時候，加強與投資者的溝通，同時適時披露公司重大風(fēng)險及潛在風(fēng)險。這是對自愿性披露行為的極大支持。從順豐控股信息披露的實踐情況來看：一方面，企業(yè)自愿性披露較少，強制性披露居多，并且非財務(wù)信息披露不符合要求。另一方面，企業(yè)年報中又出現(xiàn)了財務(wù)信息所占的比例逐漸縮小，非財務(wù)信息所占比例逐漸變大的現(xiàn)象。3.4順豐控股非財務(wù)信息披露中存在的問題3.4.1非財務(wù)信息披露不能滿足信息需求者的需要證監(jiān)會的相關(guān)要求大多是圍繞財務(wù)信息的披露。雖有一些對于非財務(wù)信息披露的要求，但是明顯不夠全面。例如投資者比較關(guān)心的反映企業(yè)人力資源優(yōu)勢及核心競爭力、環(huán)境信息及其社會責(zé)任信息的非財務(wù)信息等。關(guān)系到公司的信譽及收集整理其形象和重大事務(wù)的履行情況等非財務(wù)信息，披露要求比較缺乏。而順豐控股一方面對非財務(wù)信息應(yīng)披露的內(nèi)容、披露的規(guī)范要求了解不夠深入；另一方面，披露的內(nèi)容大多為企業(yè)的未來發(fā)展和核心競爭力等無關(guān)的非財務(wù)信息。這些信息對投資者來說，不僅毫無意義，而且增加了閱讀的信息量。3.4.2非財務(wù)信息披露質(zhì)量難以控制非財務(wù)信息的質(zhì)量可以理解為信息的真實性、披露的充分性、披露的及時性等幾個方面。它涉及到的內(nèi)容多、范圍廣，大部分為非貨幣性質(zhì)的，所以并非所有的非財務(wù)信息都能夠進行量化和標準化。如人力資源素質(zhì)、產(chǎn)品質(zhì)量和顧客滿意度等。因此，這為順豐控股非財務(wù)信息的披露帶來了較大的困難。同時，一些非財務(wù)信息指標披露方式具有靈活性和隨機性，對信息的真實性、充分性和及時性存在一定的影響。因此，這類信息的披露也許會導(dǎo)致非財務(wù)信息披露質(zhì)量有更大的不確定性。對非財務(wù)信息的披露必然加大了財務(wù)人員的工作量，工作量的繁重，也影響非財務(wù)信息披露質(zhì)量。在行業(yè)內(nèi)，不同公司對于非財務(wù)信息的披露水平也有著很大的差異，以順豐和申通進行對比來說：兩者都將非財務(wù)信息披露的重心放在了環(huán)境治理、戰(zhàn)新冠疫情、扶貧、環(huán)保、公益、員工發(fā)展方面，但申通快遞的2020社會責(zé)任報告中明顯缺乏具體數(shù)字的披露，只是凸顯出了有利于其發(fā)展的正向數(shù)據(jù)或單獨的列出了其在某一特定的方面所做出的努力，反觀順豐控股在2020年所披露的可持續(xù)發(fā)展報告中對于具體的數(shù)據(jù)進行了充分地披露并且在社會責(zé)任和社會可持續(xù)發(fā)展的方向花費了更多的經(jīng)歷和財力，并且充分地解釋和披露了如何應(yīng)對危機事件以及在可持續(xù)發(fā)展方面的未來計劃和以往計劃的完成情況。3.4.3政府職能發(fā)揮不充分，懲罰不力非財務(wù)信息已經(jīng)作為一種公共產(chǎn)品的屬性使得非財務(wù)信息使用者無法對信息質(zhì)量加強監(jiān)督，不利于非財務(wù)信息質(zhì)量的提高。在這種情況下政府應(yīng)當干預(yù)順豐控股非財務(wù)信息披露，充分發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟監(jiān)管職能，對順豐控股信息披露進行有效地監(jiān)管。雖然我國針對證券市場制定的相應(yīng)法律法規(guī)體系已初具規(guī)模，但實施中仍存在嚴重的問題。每年披露虛假信息而被處罰很少，即使對公司進行處罰也主要是以警告和罰款以及公開譴責(zé)、內(nèi)部批評和責(zé)令改正，很少追究相關(guān)人員和公司的刑事、民事責(zé)任。

4順豐控股非財務(wù)信息披露的動因分析

4.1

融資動機近幾年來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，電子商務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)迅速壯大，快遞物流行業(yè)迎來了前所未有的發(fā)展高峰期。目前，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，我國物流企業(yè)面臨著發(fā)展的良機，快遞企業(yè)將擁有極為廣闊的發(fā)展空間。我國存在數(shù)量眾多的物流、快遞企業(yè)，企業(yè)之間存在著非常激烈的競爭，對于企業(yè)來說,這是一個機遇和挑戰(zhàn)并存的時期。企業(yè)想要生存、立足，發(fā)展的更持久、更穩(wěn)健必然少不了資金的支持。進行合理有效的融資，抓住發(fā)展機會實現(xiàn)騰飛，是順豐控股面臨的重要問題。順豐控股正在以更進取的姿態(tài)實踐其在全球的擴張計劃。而這背后動因則是，國內(nèi)主戰(zhàn)場上，不僅快遞物流行業(yè)具有高成長性，是一個伴隨中國經(jīng)濟發(fā)展，看不到“天花板”的行業(yè)，更是因為順豐遠超行業(yè)增速的優(yōu)異表現(xiàn)，帶來的巨大的市場機會和發(fā)展訴求。而國際市場則成為順豐的延伸戰(zhàn)場，順豐控股非財務(wù)信息披露有利于讓客戶更全面了解順豐，有利于融資。如果非財務(wù)信息披露不充分回影響投資者投資，進而給企業(yè)造成困擾。4.2

股票激勵憑借順豐控股在A股+嘉里物流在H股的融資平臺，加之順豐在境內(nèi)外市場的優(yōu)質(zhì)信用等級，更廣闊的融資通道為順豐的成長做“加持”。雄心勃勃，多維立體高強度投融動作背后，是順豐希望達成的終極戰(zhàn)略目標：服務(wù)全面壓制，市占絕對領(lǐng)。鑒于公司所屬快遞行業(yè)仍然處于持續(xù)擴張周期，及當下順豐增長情況，合理偏樂觀假設(shè)順豐控股未來五年2020-2024年復(fù)合增長率約20-25%，2024年后永續(xù)增長率為2.5%，WACC折現(xiàn)率=5%，基于DCF絕對估值法，市值區(qū)間[3961.76，4808.22]億元，每股內(nèi)在價值區(qū)間[86.95，105.53]元。當前（2020年10月28日）收盤價86.74元，接近每股內(nèi)在價值區(qū)間，并不是理想的買入價位，切勿追高買入。因此，無論是樂觀還是保守投資者，均建議耐心等待更為安全的買入價位出現(xiàn)。順豐控股非財務(wù)信息披露有利于讓客戶更全面了解順豐，有利于刺激股票市場，如披露不充分必定影響其股票市場走勢。

4.3

訴訟風(fēng)險隨著經(jīng)濟的發(fā)展，非財務(wù)信息對公司來說越來越重要，有的非財務(wù)信息甚至比財務(wù)報表揭示的財務(wù)信息的價值還大，因此很多未要求公司披露的非財務(wù)指標在目前看來已經(jīng)變成是必須或者是應(yīng)該披露的了，很多訴訟跟知情與否有關(guān)。例如:關(guān)系到公司未來發(fā)展前景的人力資源、關(guān)系到公司的信譽和形象重大事務(wù)的履行情況和其他一些關(guān)系公司發(fā)展的無形資產(chǎn)。在向投資者披露非財務(wù)信息時，首先會遇到的問題就是如何將非財務(wù)信息量化。其次，衡量非財務(wù)信息的指標帶有明顯的主觀性，進而導(dǎo)致公司重大不確定性，最終影響股東價值?？陀^上需要建立一套類似于公認會計準則的規(guī)則體系，從而為公司價值的確定提供可比的信息。有的非財務(wù)信息用來掩飾會計報表中披露的虛假財務(wù)信息。很多上市公司經(jīng)常在報表附注中對應(yīng)披露的問題說得含糊其辭，滯后說明，有的干脆就不進行說明，以此來掩蓋會計報表中的虛假信息。例如，故意不披露或是對或有事項提供擔(dān)保等需要及時公布的內(nèi)容有意延期披露以此來隱瞞負債等。所以要想公司正常發(fā)展還是要對，非財務(wù)信息進行充分有效披露，避免公司訴訟風(fēng)險。

5提升上市公司非財務(wù)信息披露的對策一直以來，公司報告都被認為是組織、金融市場乃至整個經(jīng)濟環(huán)境健康和可持續(xù)發(fā)展的核心。2008年金融危機之后人們更加意識到了改進公司報告、提高信息披露質(zhì)量對改善公司治理和公司風(fēng)險管理的重要意義。近年來，以美國證券交易委員會、歐盟委員會、英國等為代表，全球范圍內(nèi)各國的監(jiān)管機構(gòu)不約而同地將公司報告改進的重心聚焦于以“管理層討論與分析”（MD&A）為代表的非財務(wù)信息披露規(guī)范的改進。本文從我國披露的形式及理解性的角度提出一些針對性的解決方案。5.1制定統(tǒng)一的非財務(wù)信息披露質(zhì)量標準現(xiàn)如今我國上市公司非財務(wù)信息披露體質(zhì)還存在很多問題，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，資本市場也得到一定發(fā)展，由證監(jiān)會和交易所提出的關(guān)于非財務(wù)信息強制披露的規(guī)章內(nèi)容太過形式化，要求太過寬松，沒有實質(zhì)性的規(guī)范作用。首先類似于會計準則強制性規(guī)章的非財務(wù)信息披露制度未形成；其次對于某些非財務(wù)信息沒有指定量化標準；最后對于非財務(wù)信息披露缺乏評價機制。我國上市公司自覺披露非財務(wù)信息意識缺乏。由于非財務(wù)信息披露全程成本很大，而非財務(wù)信息披露的收益不能準確衡量，所以企業(yè)首先會為了降低成本只公布部分非財務(wù)信息或者根本不予公布，其次面對帶給企業(yè)消極影響的非財務(wù)信息會故意避開，只披露積極有利于企業(yè)自身的非財務(wù)信息，打破非財務(wù)信息披露的平衡，并且侵犯投資者的全面知情權(quán)，損害投資者的利益。公司信息披露問題的源頭就是公司自身，只有從根源上改善此問題才能規(guī)范非財務(wù)信息披露。調(diào)整公司內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)和建立完善的上市公司內(nèi)部控制制度。建立規(guī)范的上市公司首先要建立合理的管理結(jié)構(gòu)，調(diào)整公司內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)、加快管理體制的改革和制定完善的公司管理制度對調(diào)整公司的管理結(jié)構(gòu)具有重要意義。這就要求公司積極探索制定統(tǒng)一的非財務(wù)信息披露質(zhì)量標準。當公司非財務(wù)信息披露充分披露時，能夠為投資者提供更加完善，高質(zhì)量的信息，降低的信息不對稱程度更大。并且在有強制性披露標準的背景下，一個愿意主動提供高質(zhì)量信息的企業(yè)傳遞出重視投資者的信號，更易獲得投資者的青睞。此外，一般而言，公司運轉(zhuǎn)越好，其所披露的信息會更為精確，具體，高質(zhì)量?？紤]到現(xiàn)實中存在信息不對稱，外部人無法明確的了解公司實際運轉(zhuǎn)情況，只能夠參考其披露的信息，因此對于外部人而言，高質(zhì)量的非財務(wù)信息在一定程度上意味著企業(yè)的信譽。5.2內(nèi)審監(jiān)督機制推進非財務(wù)信息披露推行內(nèi)部監(jiān)督機制能夠為非財務(wù)信息披露提供堅實的保障。在建設(shè)時，應(yīng)該以上市公司的實際運營情況為側(cè)重點。其中，公司內(nèi)部的履職行為成為了監(jiān)督和規(guī)范的重要對象。同時，要求我們深度思考的是，在進行建設(shè)的時候要以時代的特征為原則，跟上社會發(fā)展的腳步，使得信息披露能夠擁有全面性和準確性。另外，還要維護新穎的方法。在制定時把社會經(jīng)濟狀況作為重要依據(jù)。在多項主體和層面有力配合下，使得非財務(wù)信息披露質(zhì)量得到充分保證。5.3建立健全現(xiàn)代管理制度在大數(shù)據(jù)和云計算的發(fā)展下，智慧財務(wù)是近些年財務(wù)工作智能化的產(chǎn)物。在對于企業(yè)的信息披露中，適當?shù)慕Y(jié)合智慧財務(wù)，運用新技術(shù)來為企業(yè)提供更加智能和可視化的財務(wù)流程，以改善會計信息的質(zhì)量以及可視化相關(guān)非財務(wù)信息的來源，比如從原始憑證挖掘非財務(wù)信息。這在方便了企業(yè)得到非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的同時，也給投資者提供了更多有用且高質(zhì)量的信息企業(yè)建立健全現(xiàn)代化管理制度，是企業(yè)良性運行發(fā)展的基礎(chǔ)。企業(yè)自身的發(fā)展依靠整個社會的資源，更應(yīng)在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的設(shè)立上做到分權(quán)與制衡。在職位部門設(shè)置上，遵循職責(zé)明確，權(quán)利獨立、分散的原則，各部門各司其職，對部門業(yè)務(wù)責(zé)任負責(zé)。在披露方式上，要嚴格遵循國家規(guī)定披露的方式，據(jù)實、客觀、全面地反映企業(yè)的經(jīng)營活動。非財務(wù)信息披露首先是需要根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)總體要求對公司的整體結(jié)構(gòu)進行有效治理,后續(xù)要對公司的內(nèi)部監(jiān)控機制進行完善，并以此建立激勵與約束機制,讓決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)三方起到相互制約的效應(yīng)，從而形成統(tǒng)一并符合社會發(fā)展的管理制度,將會計信息披露不完整的現(xiàn)象進行有效避免。完善企業(yè)報告披露機制必須要完善企業(yè)的決策機制，而股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的治理及決策影響頗深。衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)的兩個最重要的指標即為股權(quán)制衡度和股權(quán)集中度，要想建立科學(xué)的股權(quán)機制，可以從以下幾方面進行努力。首先，避免“一股獨大”現(xiàn)象，適當提高前十大股東的股權(quán)集中度，并按發(fā)展階段調(diào)控制權(quán)結(jié)構(gòu)，保持適當?shù)膬蓹?quán)分離，從而避免企業(yè)控股權(quán)被濫用。其次，適當增加股權(quán)制衡度，通過吸收中小投資者以及優(yōu)秀的員工來稀釋大股東所占股權(quán)比例，同時增大第二大至十大股東的持股比例，突破傳統(tǒng)的家族式的封閉模式。5.4建高管道德培育機制推進非財務(wù)信息披露動機隨著我國市場的逐步發(fā)展和完善,我國上市公司非財務(wù)信息披露制度也逐步趨于規(guī)范，但整體信息披露質(zhì)量水平仍然具備上升的空間，低質(zhì)量的信息披露不單會反向引導(dǎo)上市公司投資者和社會公眾的決策意識和目標，還會延緩證券市場的穩(wěn)健發(fā)展速度。信息披露質(zhì)量越高越能提升資本市場的流轉(zhuǎn)效率，從而引導(dǎo)投資者做出正確理智的投資選擇。作為上市公司信息披露的直接參與者。高管具有影響和決定公司信息披露的能力。已有研究表明。高管存在為了自身私利去從事有損股東利益最大化的動機和行為。那么高管有可能會利用手中權(quán)力去干擾和操控信息披露，高管不同來源的權(quán)力會對信息披露質(zhì)量產(chǎn)生影響，其所帶來的后果有的很嚴重。關(guān)注高管接班人的培養(yǎng)，管理層應(yīng)當秉持客觀公正的原則，正確引導(dǎo)從業(yè)人員，并給人員一定的空間，適度監(jiān)管而不是過多監(jiān)控與干涉。能力越強的人越可能迷戀和相信自己的能力，從而看不見或損失了團隊協(xié)作能夠給自己帶來的成就。作為公司角度，永遠把視野放大，做好梯隊的建設(shè)才有更長久的成功；作為個人角度，永遠把格局放大，只有懂得借力和協(xié)作，才能有更大的成就，才能給員工一個干凈舒適的工作環(huán)境，使其不受外界條件干擾，保持工作的獨立性。此外，企業(yè)在今后的發(fā)展過程中，要不斷完善控制體系，充分落實個人責(zé)任制，加強分工，實現(xiàn)不同部門之間和不同崗位的交流，使權(quán)利能夠相互制約。企業(yè)要明確辦理那些授權(quán)批準控制的措施，杜絕濫用職權(quán)，徇私舞弊的現(xiàn)象。在各級部門和崗位中間，要相互監(jiān)督，形成權(quán)力制衡的合理的內(nèi)部控制體系。其次，結(jié)合行業(yè)的發(fā)展走向及公司發(fā)展方向?qū)嬋藛T進行定期的培訓(xùn)，培養(yǎng)業(yè)務(wù)知識扎實，專業(yè)技能較強的綜合素質(zhì)人才，為會計信息的真實性奠定基礎(chǔ)。最后，提高從業(yè)人員的職業(yè)道德，使其樹立高尚的道德觀、價值觀、人生觀等，以此降低舞弊機率，保證非財務(wù)信息披露的真實性、準確性。高管在參與信息披露工作時,其所擁有的權(quán)力對信息披露質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。具體而言，高管的所有權(quán)權(quán)力和專家權(quán)力越大，信息披露質(zhì)量越低；高管的結(jié)構(gòu)權(quán)力對信息披露質(zhì)量的影響并不顯著，而高管聲譽權(quán)力能夠促進信息披露質(zhì)量的提升；媒體作為上市公司重要的外部監(jiān)督者，發(fā)揮了積極的公司治理作用，其能夠調(diào)節(jié)高管權(quán)力與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系。具體來說，媒體監(jiān)督作用越強，高管專家權(quán)力與信息披露質(zhì)量之間的負向關(guān)系越弱，聲譽權(quán)力與其之間的正向關(guān)系越強，媒體監(jiān)督對高管所有權(quán)權(quán)力和結(jié)構(gòu)權(quán)力與信息披露質(zhì)量之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用并不明顯。依據(jù)理論分析和實證檢驗。合理配置高管權(quán)力，并充分發(fā)揮董事會的內(nèi)部監(jiān)督職能，從而達到合理制約高管權(quán)力的目的，有效遏制高管的私利行為的發(fā)生。同時,應(yīng)注重發(fā)揮公司內(nèi)外部機制結(jié)合的治理作用，進而更好的提高信息披露質(zhì)量,贏得競爭優(yōu)勢。

6結(jié)論當前我國資本市場還有弱勢一面，上市公司非財務(wù)信息披露必須加強，才能提升上市公司非財務(wù)信息披露的價值驅(qū)動力和創(chuàng)造力。披露不僅是企業(yè)實踐的反映，同時，也能夠增強企業(yè)的責(zé)任意識進而促進企業(yè)發(fā)展。民營企業(yè)順豐控股在我國經(jīng)濟和社會中的重要作用、企業(yè)非財務(wù)信息披露對于企業(yè)自身發(fā)展產(chǎn)生的積極影響，研究上市公司非財務(wù)信息披露以促進企業(yè)發(fā)展具有其必要性和重要性。本文以順豐控股為例研究上市公司非財務(wù)信息披露的重要性，順豐控股的信息披露現(xiàn)狀成因及建議，順豐控股做為民營企業(yè)領(lǐng)袖，規(guī)模大披露信息質(zhì)量高，旅行社會責(zé)任積極，管理層和股東之間關(guān)系融洽。從年報信息可知近幾年順豐控股一直處在平穩(wěn)快速發(fā)展的階段。非財務(wù)信息披露方面做的很好，公司的治理層關(guān)系，影響公司的狀況，進而影響信息披露的質(zhì)量。處理好股東和管理者的關(guān)系，使雙方利益得到均衡，從而促使企業(yè)良性發(fā)展，保證信息源真實可靠。參考文獻[1]陳悅欣.非財務(wù)信息披露對企業(yè)價值的影響研究[D].海南大學(xué),2018.[2]Bushman.R．a(chǎn)ndA.Smith．FinancialAccountingInformationandGovermance［J］．JournalofAccountingandEconomics，2001，（32）：237-33.[3]GlostenG，L,P．Milgrom．Bid，AskandTransactionPricesinａSpecialistMarketwithHeterogeneouslyInformedTraders[J].JournalofAccountingandEconomics，1985，（14）：71-100．[4]郝燕.非財務(wù)信息與企業(yè)投資效率研究綜述[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2017(