2022年中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券

2022中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)

1、籌資靈活性

可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來(lái)，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性。

債券發(fā)行企業(yè)先以債務(wù)方式取得資金，到了債券轉(zhuǎn)換期，如果股票市價(jià)較高，債券持有人將會(huì)年約定的

價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票，防止了企業(yè)還本付息之負(fù)擔(dān)。

如果公司股票長(zhǎng)期低迷，投資者不愿意將債券轉(zhuǎn)換為股票，企業(yè)即時(shí)還本付息清償債務(wù)，也能防止未來(lái)

長(zhǎng)期的股權(quán)資本本錢(qián)負(fù)擔(dān)。

2、資本本錢(qián)較低

可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資本錢(qián)；此外，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換

為普通股時(shí)，公司無(wú)需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資本錢(qián)。

3、籌資效率高

可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)本公司的股票價(jià)格,

如果這些債券將來(lái)都轉(zhuǎn)換成了股權(quán)，這相當(dāng)于在債券發(fā)行之際，就以高于當(dāng)時(shí)股票市價(jià)的價(jià)格新發(fā)行了

股票，以較少的股份代價(jià)籌集了更多的股權(quán)資金。因此，在公司發(fā)行新股時(shí)機(jī)不佳時(shí)，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債

券，以其將來(lái)變相發(fā)行普通股。

4、存在一定的財(cái)務(wù)壓力

可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股,

會(huì)造成公司因集中兌付債券本金而帶的財(cái)務(wù)壓力。

可轉(zhuǎn)換債券還存在回售的財(cái)務(wù)壓力。假設(shè)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的

情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力。

可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司，按照國(guó)家相關(guān)規(guī)定，必須滿足以下根本條件：

(1)最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；屬于能源、原材料、根底設(shè)施類的公

司可以略低，但是不得低于7%;

(2)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;

(3)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;

(4)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件。

發(fā)行別離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合公開(kāi)發(fā)行證券的一般條件外，還應(yīng)當(dāng)符合的規(guī)定包括：

公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；

最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券1年的利息；

本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%,預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資

金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額等。

別離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有

人一次回售的權(quán)利。

所附認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說(shuō)明書(shū)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前1個(gè)交易日的均

價(jià)；認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過(guò)公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月；募集說(shuō)明書(shū)公告的權(quán)證存

續(xù)期限不得